热点题材☆ ◇301371 敷尔佳 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、新零售、网红经济、抖音概念
风格:融资融券、次新超跌、破发行价、股权集中
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2023-09-13│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司采用了线上、线下相结合的营销策略，多渠道分布形成了优势互补、共同发展的局面
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2023-09-07│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司于天猫、小红书、京东、抖音、微信等B2C网络销售平台自主设立运营的网络店铺（即
“直营店铺”），2023年上半年线上自营业务收入为人民币33,021.34万元，占主营业务收入38.
02%。
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2023-08-01│网红经济 │关联度：☆☆☆
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公司相继在天猫、小红书、抖音平台等渠道通过与头部知名主播的合作
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2023-08-01│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-01在深交所创业板上市；主营：专业皮肤护理产品的研发、生产和销售。
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2023-11-01│重组蛋白 │关联度：☆☆☆
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公司产品有III型人源医用重组胶原蛋白贴。
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2023-08-01│化妆品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的主要产品是敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多形态
产品
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2023-08-01│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-01在深交所创业板注册上市
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2023-07-24│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司在原有淘宝 C店的基础上，拓展唯品会、聚美优品、蘑菇街等多家电商平台经销商，实
现了线上经销商的立体化全面布局
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-30收盘价距上市以来最高价跌幅已达-56.78%
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-37.88%
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2024-04-26│股权集中 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-03-31,公司第一大股东(张立国)持股占总股本比例为：84.41%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的│
│ │研发、生产和销售的公司。公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略│
│ │，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产│
│ │品力。 │
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│产品业务 │公司主营业务为专业皮肤护理产品的研发、生产和销售。公司经过多年发展│
│ │，已拥有四十余种专业皮肤护理产品，其产品数量丰富、剂型和形态多元，│
│ │功效丰富全面，能够较好满足市场和客户多样化的需求。公司产品主要分为│
│ │医疗器械类敷料产品及化妆品类功能性护肤品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司在与北星药业重组前，通过外部采购产成品获得主营业务产品。公司完│
│ │成与北星药业的重组后，直接采购生产用原材料，主要包括内容物和包材，│
│ │其中内容物主要包括活性物、保湿剂、面膜布、乳化剂、油脂等，包材主要│
│ │包括面膜袋、包装盒、软管、精油瓶等。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司在与北星药业重组前，通过外部采购产成品获得主营业务产品；公司完│
│ │成与北星药业重组后，主要通过自主生产和委托生产的方式获得主营业务产│
│ │品。 │
│ │3、销售模式 │
│ │发行人主要通过线上及线下两种渠道销售产品。销售模式分为直销、经销及│
│ │代销三种。 │
│ │4、品牌推广模式 │
│ │公司于运营过程中高度关注品牌的市场推广和产品的市场营销工作，主要通│
│ │过线上及线下两种方式进行品牌宣传和推广。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司根据医用敷料及化妆品行业发展趋势和市场需求变化，结合自主研发创│
│ │新及外部科研院所资源，采取内外协同的研发模式，搭建了较为完整、规范│
│ │的研发体系。 │
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│行业地位 │中国美容化妆品业受欢迎品牌 │
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│核心竞争力 │（1）品牌优势及行业地位 │
│ │公司以肌肤问题解决类产品作为主要切入点，打造了“敷尔佳”品牌II类医│
│ │疗器械类敷料产品。该类产品充分利用透明质酸钠活性成分，促进皮肤屏障│
│ │自我修复，实现对肌肤的护理，具备良好功效。随着品牌影响力的持续沉淀│
│ │，“敷尔佳”品牌在消费者群体中已经具备了较高的知名度，亦积累了较多│
│ │忠实用户群体。公司凭借着在电商平台优异的表现，进一步增强了行业内同│
│ │类产品销量领先的地位。 │
│ │（2）全面渠道优势 │
│ │随着业务的不断发展，公司已建立线上线下深度协同的销售渠道，并且利用│
│ │经销、直销、代销多种方式触达终端消费场景。公司根据市场趋势以及发展│
│ │情况，实现了销售渠道的全面化，并在各个细分渠道不断创新，形成精细化│
│ │、专业化、立体化的销售布局。 │
│ │（3）精准营销优势 │
│ │公司通过信息的高效传播、营销链条的长线铺设、线上及线下的双向配合，│
│ │借助自身树立的专业品牌形象，推出适销对路的营销推广方案，成功抓住消│
│ │费者消费心理，激发市场消费欲望，实现销售收入的快速增长。 │
│ │公司形成了传统媒体、新媒体、移动端、公众号及小程序等多层次推广矩阵│
│ │，实现从广度到精度的品牌推广。公司目前致力于多平台宣传运营，通过线│
│ │上及线下的双向配合加大品牌宣传力度。线上方面，公司充分利用新媒体时│
│ │代的营销渠道多元化趋势，通过赞助综艺节目、与直播达人合作，在传统电│
│ │视媒体与抖音、微博、小红书等新媒体线上平台进行交互宣传推广，树立专│
│ │业的品牌形象、拓宽用户群体。线下方面，公司积极参加各地的美容博览会│
│ │，寻求与更优质的经销商及客户合作；并进行电梯媒体投放，快速便捷触达│
│ │终端消费群体，从而进一步拓展品牌影响力及知名度。 │
│ │公司致力于私域流量的精细化运营，搭建了品牌与用户即时互动的场景，从│
│ │而了解品牌用户的特点、诉求，进一步提升了精准营销水平，并助推新产品│
│ │的研发、升级，助力品牌的持久发展。 │
│ │（4）高效运营优势 │
│ │公司拥有一支专业能力强、经验丰富、运营效率高的经营管理团队，并在专│
│ │业皮肤护理产品研发、生产和销售等领域积累了大量的实战经验。针对专业│
│ │皮肤护理产品行业特点，公司建立了完善的供应链管理体系，确保公司在快│
│ │速更迭的行业市场环境中具备全方位的快速反应能力。针对电子商务渠道销│
│ │售的特点，为应对如“双11”、“双12”等大促期间井喷式的成交量和个性│
│ │化消费带来的大数据分析挑战，公司建立了相应的信息化管理体系，从数据│
│ │抓取、系统开发、平台对接、数据分析、会员运营等方面更好的服务于公司│
│ │电商销售业务。 │
│ │（5）能够及时推出热点新品的优势 │
│ │公司经过多年发展，已拥有四十余种专业皮肤护理产品，其产品数量丰富、│
│ │剂型和形态多元，功效全面，能够较好满足市场和客户多样化的需求。敷尔│
│ │佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的II类医│
│ │用敷料贴类产品，拥有先发优势，形成了领先的市场地位。 │
│ │公司在医用敷料产品领域树立起良好的品牌形象，在此基础上不断挖掘消费│
│ │者的潜在需求，相继推出了契合需求的多种功能性护肤品，如主打胶原蛋白│
│ │、虾青素、积雪草等新成分的功能性护肤品，满足了消费者保湿、舒缓、修│
│ │护等多种功效需求，这些新产品上市后即获得良好的销售业绩。 │
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│经营指标 │2020-2022年度，公司主营业务收入分别为158501.70万元、164965.40万元 │
│ │及176909.98万元，销售额逐年上升。根据弗若斯特沙利文的分析报告，202│
│ │1年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.│
│ │9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤 │
│ │品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。 │
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│竞争对手 │资生堂、欧莱雅、雅诗兰黛、云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司、广州│
│ │创尔生物技术股份有限公司、陕西巨子生物技术有限公司、北京安德普泰医│
│ │疗科技有限公司、华熙生物科技股份有限公司、珀莱雅化妆品股份有限公司│
│ │。 │
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│品牌/专利/经│公司拥有“敷尔佳”品牌及子品牌“敷尔佳1美”、“敷尔佳花季”。截至2│
│营权 │023年7月11日，公司及子公司持有23项已授权专利，其中发明专利2项。 │
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│投资逻辑 │公司主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产及销售，力争成为皮肤护理产│
│ │品行业的领导者。 │
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│消费群体 │消费者。 │
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│消费市场 │其他业务、线上、线下-华东片区、线下-东北片区、线下-华中片区、线下-│
│ │华南片区、线下-西南片区、线下-华北片区、线下-西北片区 │
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│行业竞争格局│随着皮肤护理产品制造工业的革新，以及消费者对产品赋予更高品质的要求│
│ │，专业皮肤护理产品逐渐成为市场新趋势。基于安全和功效双重需求，专业│
│ │皮肤护理概念开始盛行，其凭借适用性广、安全性高及功效性强等优势备受│
│ │消费者青睐。专业皮肤护理品牌推广、产品生产、技术开发、销售渠道建设│
│ │及日常运营均需要较高的资本支撑。 │
│ │专业皮肤护理产品产业链主要可分为上游、中游、下游三部分，其中行业上│
│ │游主要为原料及产品的研发、生产；行业中游主要为品牌商的品牌赋能，契│
│ │合市场需求挖掘新产品，并融合新模式销售产品；行业下游主要为产品的线│
│ │上/线下分销渠道，最终销售给消费者。发行人收购北星药业前，其主要经 │
│ │营活动集中于行业中游的品牌赋能环节，通过市场需求发现及通过优化产品│
│ │配方配比形成消费者认可的产品，与上游生产企业以独家生产、独家代理的│
│ │形式进行合作。 │
│ │目前，敷尔佳、巨子生物、安德普泰、创尔生物、贝泰妮占据了中国贴片类│
│ │医疗器械类敷料产品的主要市场份额；贝泰妮、敷尔佳、华熙生物、巨子生│
│ │物、创尔生物占据了中国贴片类功能性护肤品的主要市场份额。 │
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│行业发展趋势│（1）使用场景不断丰富 │
│ │近年来中国市场和消费者对皮肤护理产品的分类逐渐细化，例如基础护肤品│
│ │与专业皮肤护理产品的区分。随着中国居民的消费能力与需求不断提升，其│
│ │对护肤产品的使用需求及使用场景也将逐渐丰富化，促使皮肤护理生产行业│
│ │对品牌产品进行更加精准的市场定位。 │
│ │（2）原材料不断更新 │
│ │皮肤护理产品的原材料构成较大程度上决定了产品的功能性和功效。以贴片│
│ │类产品为例，按照贴片的膜布材质划分，国内市场常见的膜布可分为蚕丝、│
│ │棉布、无纺布、植物纤维等不同材质。由于材质不同，膜布在吸收性、亲肤│
│ │性、透气性及环保程度等方面具有不同特点。在消费升级的过程中，消费者│
│ │对膜布质地及功效也将提出更高的要求，从而驱动原材料的不断更新。有效│
│ │成分也在以前的透明质酸钠、丁二醇、戊二醇、胶原蛋白的基础上增加神经│
│ │酰胺、虾青素等。 │
│ │（3）竞争情况加剧 │
│ │国际品牌在国内市场的竞争地位较为领先，以至于早期皮肤护理市场被少数│
│ │国际大牌占据了主要份额，随着国产品牌快速发展，国货陆续在市场中占据│
│ │了相应地位。近年来，通过多元化、互动式的营销手段，大量国产品牌出现│
│ │在消费者的视线中，并通过线上线下信息传播，逐渐成为明星国货产品。随│
│ │着消费者对护肤产品的了解逐渐深化以及对相似产品鉴别能力的提高，各大│
│ │产品之间的竞争也将愈发激烈。 │
│ │（4）功效不断丰富 │
│ │皮肤护理行业的产品更新受研发创新的推动，产品功效的提升则受益于原材│
│ │料更新及配方优化。基于中国消费者对护肤产品的使用场景将不断丰富化，│
│ │他们对皮肤护理产品的舒适度、功效性及个性化的要求也会日渐提升，从而│
│ │推动皮肤护理产品生产商更加专注于研发出具有更多功效、高品质并受消费│
│ │者喜爱的产品。 │
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│行业政策法规│《互联网广告管理办法》、《医疗器械标准化技术归口单位管理细则(试行)│
│ │》、《企业落实医疗器械质量安全主体责任监督管理规定》、《国家药监局│
│ │关于医用透明质酸钠产品管理类别的公告》、《医疗器械生产监督管理办法│
│ │》、《医疗器械经营监督管理办法》、《医疗器械临床试验质量管理规范》│
│ │、《医疗器械分类目录》、《禁止委托生产医疗器械目录》、《医疗器械质│
│ │量管理体系年度自查报告编写指南》、《境内第三类医疗器械注册质量管理│
│ │体系核查工作程序》、《境内第三类和进口医疗器械注册审批操作规范》、│
│ │《境内第二类医疗器械注册审批操作规范》、《加强集中带量采购中选医疗│
│ │器械质量监管工作方案》、《医疗器械临床评价技术指导原则》、《关于做│
│ │好第二批实施医疗器械唯一标识工作的公告》、《医疗器械注册与备案管理│
│ │办法》、《重组胶原蛋白类医疗产品分类界定原则》、《医疗器械监督管理│
│ │条例》（2021年修订）、《医疗器械临床使用管理办法》、《医疗器械质量│
│ │抽查检验管理办法》、《定制式医疗器械监督管理规定（试行）》、《药品│
│ │、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查管理暂行办法》、│
│ │《国家药监局关于扩大医疗器械注册人制度试点工作的通知》、《医疗器械│
│ │临床试验检查要点及判定原则》、《医疗器械不良事件监测和再评价管理办│
│ │法》、《医疗器械网络销售监督管理办法》、《关于深化审评审批制度改革│
│ │鼓励药品医疗器械创新的意见》、《医疗器械标准管理办法》、《医疗器械│
│ │召回管理办法》、《医疗器械通用名称命名规则》、《医疗器械使用质量监│
│ │督管理办法》、《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》、《│
│ │医疗器械分类规则》、《医疗器械生产质量管理规范》、《医疗器械经营质│
│ │量管理规范》、《医疗器械说明书和标签管理规定》、《关于优化普通化妆│
│ │品备案检验管理措施有关事宜的公告》、《化妆品抽样检验管理办法》、《│
│ │企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》、《化妆品生产质量管理│
│ │规范检查要点及判定原则》、《化妆品不良反应监测管理办法》、《化妆品│
│ │生产质量管理规范》、《限制商品过度包装要求食品和化妆品》、《化妆品│
│ │生产经营监督管理办法》、《2021年下半年国家化妆品安全风险监测计划》│
│ │、《关于进一步明确普通化妆品备案管理工作有关事项的通知》、《化妆品│
│ │标签管理办法》、《已使用化妆品原料目录（2021年版）》、《化妆品功效│
│ │宣称评价规范》、《化妆品新原料注册备案资料管理规定》、《化妆品注册│
│ │备案资料管理规定》、《化妆品注册备案管理办法》、《化妆品监督管理条│
│ │例》、《化妆品注册和备案检验工作规范》、《化妆品检验检测机构能力建│
│ │设指导原则》、《化妆品风险监测工作规程》、《关于促进健康服务业发展│
│ │的若干意见》、《关于调整化妆品消费税政策的通知》、《“健康中国2030│
│ │”规划纲要》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《化妆品监│
│ │督管理条例》、《“十四五”规划纲要和2035年远景目标纲要》、《医疗器│
│ │械监督管理条例》、《化妆品生产经营监督管理办法》、《化妆品生产质量│
│ │管理规范》、《医疗器械生产监督管理办法》、《医疗器械经营监督管理办│
│ │法》。 │
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│公司发展战略│经过市场对公司产品多年的检验，“敷尔佳”品牌在消费者心目中已逐渐树│
│ │立起了“国品之光”的称号。报告期内，公司持续推出高品质的产品，巩固│
│ │品牌热度及知名度。公司将以本次新股发行上市为契机，结合公司的现有产│
│ │品、市场及品牌优势，通过募集资金投资项目的投入，进一步提升整体研发│
│ │实力、规模化生产能力及品牌营销能力，力争成为皮肤护理产品行业的领导│
│ │者。 │
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│公司经营计划│（一）加强合作研发，增进公司整体研发实力 │
│ │公司将通过寻求与科研院所等外部研发机构合作，扩充研发产品线并提高研│
│ │发效率。公司计划将通过与外部合作研发完成III类医疗器械及功能性护肤 │
│ │品的研发活动，并通过委托研发/合作研发的形式对产品进行设计、升级等 │
│ │工作。未来公司自有研发团队将主要集中于现有产品的更新换代及前期产品│
│ │雏形的设计；新产品的开发及原料方向的选择等工作将通过与外部科研院所│
│ │合作的方式进行。 │
│ │（二）丰富既有产品线，提升公司竞争力 │
│ │公司建立了医疗器械类产品和功能性护肤品两类产品线。通过网络口碑传播│
│ │和品牌推广，敷尔佳已拥有多个年销售额过亿元的单品。除了主打的贴片类│
│ │专业皮肤护理产品外，敷尔佳还推出了乳液、精华、喷雾、冻干粉等品类，│
│ │在主打产品和品牌声量的带动下，销量可观。公司将继续严格把控生产环节│
│ │，不断丰富和完善高质量的产品线，提升企业技术水平和综合竞争力，力争│
│ │成为皮肤护理产品市场领导者。 │
│ │（三）多渠道布局，加强市场营销和服务能力 │
│ │敷尔佳采用了线上、线下相结合的营销策略，达成了线上-线下销售的有机 │
│ │融合，多渠道分布形成了优势互补、共同发展的局面。其中，敷尔佳的线下│
│ │渠道覆盖了医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超│
│ │等多个零售终端，拥有较高的可及性。敷尔佳在线上各销售渠道亦获得了较│
│ │好的销售情况，其中，天猫旗舰店的销售额在同类产品中名列前茅，并获得│
│ │了阿里健康&天猫医药最佳消费者运营奖。未来公司将进一步扩大各区域市 │
│ │场销售和技术支持团队规模，加强产品推广和宣传，提升品牌知名度，以进│
│ │一步扩充市场容量。 │
│ │（四）新业态赋能零售，打造流量品牌 │
│ │除了渠道的融合，随着新媒体时代的兴起，行业的营销模式从依赖于电视、│
│ │报刊等传统媒体逐渐发展为线上线下全渠道的营销网络矩阵。近几年，各个│
│ │专业皮肤护理品牌在微博、微信公众号、小红书、抖音等新兴媒体上进行营│
│ │销推广的投入比重大幅提升。报告期内，公司通过与明星进行品牌合作推广│
│ │、赞助影视综艺等形式，将年轻客户关注的生活娱乐活动和受到消费者喜爱│
│ │的品牌相结合。后续，公司将继续选择契合公司品牌形象的人气明星进行品│
│ │牌代言，并增加差异化定位的品牌形象推广活动，在进一步提升Z世代人群 │
│ │对品牌的认知度、增大品牌流量的同时，提高品牌调性、拓展用户人群。 │
│ │未来，敷尔佳将秉持以产品为核心优势，在品牌建设方面向传统意义上的知│
│ │名品牌不断借鉴和学习，深度运营社交媒体，借势明星、KOL与各类IP热点 │
│ │，通过多渠道与用户建立有效沟通，为中国消费者带来更多选择的专业皮肤│
│ │护理产品。 │
│ │（五）优化人力资源结构，加强公司研发能力 │
│ │公司倡导以人为本，重视人才引进与培养，为人才的培育与发展提供良好的│
│ │环境，对人才具有较强的凝聚力。随着公司募集资金投资项目的建成投产和│
│ │公司业务的快速发展，公司对优秀人才的需求将不断增加。公司将有计划地│
│ │吸纳多学科、高层次的技术与管理人才，完善人才培训、管理和激励体系，│
│ │构建高水平的人才团队，为公司可持续发展提供必要保障。 │
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│公司资金需求│生产基地建设项目研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充│
│ │流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）实际控制人控制失当的风险；（二）商誉减值的风险；（三）经营风│
│ │险；（四）技术风险；（五）内控与管理风险；（六）募集资金投资项目实│
│ │施及对短期业绩造成冲击的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）营销模式迭代的风险；（二）营销信息发布风险；（三）直播电商相│
│ │关行业政策风险；（四）品牌运维和防范假冒伪劣风险；（五）核心技术迭│
│ │代的风险；（六）产品迭代的风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）不可抗力风险；（二）发行失败风险；（三）实际控制人可能履行特│
│ │殊权利的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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