热点题材☆ ◇301395 仁信新材 更新日期：2025-05-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新能源车、新材料
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价、专精特新、专项贷款、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-17│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司专注于高性能材料的研发与生产，产品可应用于新能源汽车轻量化材料领域，满足新能
源汽车对轻量化、高性能材料的需求。
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2024-01-08│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司是一家专业从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的高新技术企业。
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2024-01-29│比亚迪概念 │关联度：☆☆
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公司通过比亚迪供应商现场审核，标志着公司具备进入比亚迪供应链体系的先决条件，亦代
表公司产品具备应用于新能源汽车领域的性能与质量
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2023-07-03│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为8.21%
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2023-07-03│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-03在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-30│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-30公司AB股总市值为：26.23亿元
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2025-05-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-30,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-29.50%
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2025-05-06│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过7000万元(407.925万股),回购期:2024-11-26至2025-11-25
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2024-11-20│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年11月8日公告，公司拟回购不低于人民币3,500万元，不超过人民币7,000万元，公司
与中国工商银行股份有限公司惠州分行授权分支机构签署了《上市公司股票回购借款合同》，合
同金额4900万元
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2024-07-03│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-03上市，发行价：26.68元
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2023-07-04│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司是一家专门从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高│
│ │新技术企业。 │
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│产品业务 │公司是主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术│
│ │企业，并被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │报告期内，主要原材料苯乙烯的采购金额占公司原材料采购金额的比重超过│
│ │90.00%。针对苯乙烯采购，公司采取“长约采购为主、零星采购为辅”的采│
│ │购策略。 │
│ │2、销售模式 │
│ │公司销售部负责业务推广及客户维护，下游客户主要包括工厂客户和贸易商│
│ │客户两类，除业务推广方式存在差异外，在产品定价、销售管理、信用政策│
│ │等方面基本相同。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司实行订单生产与预测需求相结合的生产模式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，并建立了以需求为导向│
│ │、以创新为驱动的研发体制。 │
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│行业地位 │公司在聚苯乙烯行业具有重大的市场影响力 │
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│核心竞争力 │1、公司具备独特的产品配方研发能力，持续的设备工艺改进能力 │
│ │公司设立之初即已建立了“以需求为导向，自主研发为主，合作研发为辅”│
│ │的研发体制，截至报告期末，经过多年的持续研发投入，公司已经取得了13│
│ │项核心产品配方（其中2项已经取得发明专利，2项发明专利申请中，其余9 │
│ │项因涉及保密配方未公开申请专利）、9项专有技术及30项设备工艺技术实 │
│ │用新型专利，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向领域”的PS│
│ │专业化生产企业。 │
│ │2、公司产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平均水平，专用料具备 │
│ │较强的技术壁垒 │
│ │公司是国内首批采用GPPS“1+4”和HIPS“2+4”反应釜配置模式的聚苯乙烯│
│ │生产企业，公司可通过“多级聚合、逐级反应、分级控温控压”的方式使得│
│ │苯乙烯聚合反应更加充分和稳定，分子量规模及分布的可控制性相对突出，│
│ │PS树脂中未反应的苯乙烯含量控制较低水平，因此，产品残单指数较低，可│
│ │在卫生要求较高的食品医疗领域有较大的应用。 │
│ │3、公司原料成本具备相对明显的价格优势，低库存长约采购模式能够较好 │
│ │地降低原料价格波动风险 │
│ │（1）低库存长约采购模式能够较好地降低原料价格波动风险 │
│ │（2）公司苯乙烯原料采购成本相对具备采购价格优势 │
│ │4、公司产能先发优势明显，中高端牌号供给能力相对突出 │
│ │截至目前，公司年总产能已超过30万吨，且总产能以中高端产品为主。三期│
│ │年产18万吨将于2025年上半年投产，届时公司总备案产能将超过48万吨，考│
│ │虑装置的操作弹性后，公司将具备最大56万吨的年生产能力。新增产能设计│
│ │偏向于以扩散板、导光板等GPPS专用料为核心的中高端产品及高光泽、耐低│
│ │温HIPS专用料为主的高端产品。因此，从产品结构及技术、产能配置等角度│
│ │，公司将于近期内快速发展成为全国范围内具备极大的市场影响力的PS企业│
│ │。 │
│ │5、公司客户质量及长期合作的大客户数量持续增加，有助于公司制定生产 │
│ │计划和原料采购计划，降低经营风险 │
│ │公司产品规划以专用料产品为主，下游客户基本以大中型家电企业及照明企│
│ │业或行业内知名贸易商客户为主，多为光学显示、光学照明、家用电器外壳│
│ │、冰箱内件等领域的知名企业或其配套的供应商，包括美的、长虹、奥马、│
│ │海尔、海信、苏州三鑫、TCL、康冠等。同时，家电及照明行业的企业集中 │
│ │度较高，且产品使用特性上要求公司与下游客户保持长期紧密联系，因此，│
│ │最近三年内公司下游大中型客户的数量持续增加。 │
│ │6、公司地理区位优势突出，距离公司下游客户相对较近，且产业协同空间 │
│ │发展潜力巨大 │
│ │公司处在惠州大亚湾石化园区内，该园区是国家重点建设的七大石化基地之│
│ │一，石化区综合实力跃居中国化工园区第一位。园区内拥有中海壳牌、埃克│
│ │森美孚、恒力石化等知名石化企业，产业体系相对完善，具备丰富的多品种│
│ │化工原料供给；园区建设管理水平相对较高，对入园企业和项目准入的要求│
│ │规范也更高，公司在安全生产、环境保护、企业管理等方面接受更为严格的│
│ │行政监督，对公司顺利通过部分大客户的供应商资格认证有较大的助力，有│
│ │利于公司品牌形象的树立和业务规模的提升。 │
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│经营指标 │2024年实现销售收入22.09亿元，同比增长了11.67%，归属于上市公司的净 │
│ │利润5324.38万元，同比下降了4.57%。 │
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│竞争对手 │镇江奇美化工有限公司、英力士苯领高分子材料（佛山）有限公司、台化兴│
│ │业（宁波）有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，经过多年的持续研发投入，公司已经取得了13项核心│
│营权 │产品配方（其中2项已经取得发明专利，2项发明专利申请中，其余9项因涉 │
│ │及保密配方未公开申请专利）、9项专有技术及30项设备工艺技术实用新型 │
│ │专利，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向领域”的PS专业化│
│ │生产企业。 │
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│投资逻辑 │根据卓创资讯《中国PS市场2024-2025年度报告》数据显示，公司目前具备 │
│ │年产30万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，是华南地区排名第二的聚苯乙烯│
│ │高分子新材料生产企业。随着公司三期项目将于2025年上半年投产，届时公│
│ │司整体聚苯乙烯产品设计产能将达到48万吨，位列华南地区第一位，全国第│
│ │二位。产能规模是衡量聚苯乙烯生产企业核心竞争力的重要指标，更具规模│
│ │的产能能够丰富企业产品系列，有助于企业抢占市场份额，增强自身知名度│
│ │，与产业链上下游合作时可以获得更优的合作条件。 │
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│消费群体 │电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械等│
│ │领域 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、其他地区 │
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│行业竞争格局│目前，我国聚苯乙烯行业仍处于快速发展阶段。随着国民经济的快速发展以│
│ │及居民消费水平的快速提升，加之聚苯乙烯因其具有轻量化特征，在替代金│
│ │属方面具有天然的优越性，需求量总体呈现增长趋势。根据卓创资讯公布的│
│ │《中国PS市场2024-2025年度报告》显示，2021-2024年，我国聚苯乙烯需求│
│ │量依然呈现增长趋势，总需求量分别为443.79万吨、440.81万吨、463.16万│
│ │吨及477万吨；但基于同期在新增产能加速集中释放的背景下，行业供大于 │
│ │求的矛盾凸显。我国2021年-2024年的聚苯乙烯总供应量分别为475.05万吨 │
│ │、479.18万吨、511.16万吨及538万吨，供需增速不匹配，聚苯乙烯价格跟 │
│ │涨原材料受限，因此2024年行业呈现供求矛盾升级的局面。 │
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│行业发展趋势│聚苯乙烯作为高分子材料产业的重要组成，是新材料技术发展的重点领域之│
│ │一。随着我国经济的发展和聚苯乙烯改性技术的持续提升、“以塑代木”、│
│ │“以塑代钢”等政策逐步推行，以及受家电消费升级、汽车轻量化、进口替│
│ │代等趋势影响，聚苯乙烯的应用深度和广度不断拓展，我国聚苯乙烯的需求│
│ │量总体呈现增长趋势。同时，除传统领域的应用继续保持稳定或增长的态势│
│ │外，近年来以薄膜载带、高光片材等为代表的新兴PS应用方兴未艾，在光学│
│ │精密仪器、电子元器件、医疗设备及汽车工业等领域的应用研究开始迅猛发│
│ │展，未来将成为拉动PS消费的新增长点。 │
│ │需求端来看，中国经济增长前景预期积极乐观，创新驱动发展、产业结构优│
│ │化升级、对外贸易开放水平提升等多方面驱动作用下，我国整个聚苯乙烯行│
│ │业仍然延续快速发展趋势。由于PS传统应用领域的市场容量继续保持稳定增│
│ │长，同时PS产品新的需求领域又在不断出现，在国内居民消费水平持续提升│
│ │和国民经济规模持续扩大的背景下，聚苯乙烯行业整体消费规模继续保持增│
│ │长趋势将具备坚实的市场基础。在此预期下，我国PS需求量持续提升，2024│
│ │年PS消费规模达到477万吨。根据卓创资讯统计的数据，到2026年、2027年 │
│ │，全行业聚苯乙烯的表观需求规模将分别增至625万吨、645万吨，未来仍有│
│ │望保持进一步增长。 │
│ │从供给端来看，2025-2026年国内聚苯乙烯新产能释放依然集中，但新投放 │
│ │的产能主要还集中在普通料为代表的中低端产品。且考虑到市场容量、行业│
│ │盈利稳定性、企业经营竞争等多方面因素，新产能的投放节奏或较缓慢，新│
│ │产能的规划亦放慢步伐，甚至部分项目已经暂停，因此2027年后新产能节奏│
│ │明显放缓。 │
│ │近些年部分国际制造业向东南亚等地区转移，未来随着国产PS产能的逐步释│
│ │放，加之PS产品质量、综合性能、技术含量进一步提升，近几年我国聚苯乙│
│ │烯的出口规模呈现稳步提升态势，国内产能国际消化的趋势会逐步显现。 │
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│行业政策法规│中华人民共和国安全生产法、中华人民共和国环境保护法、危险化学品安全│
│ │管理条例、危险化学品安全使用许可证实施办法、危险化学品经营许可证管│
│ │理办法、危险化学品使用量的数量标准、危险化学品重大危险源监督管理暂│
│ │行规定、危险化学品目录（2015版）、危险化学品建设项目安全监督管理办│
│ │法、战略性新兴产业分类（2018）、“十三五”材料领域科技创新专项规划│
│ │、战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）、新材料产业发展指│
│ │南、“十三五”节能减排综合工作方案、产业技术创新能力发展规划（2016│
│ │-2020年）、石化和化学工业发展规划（2016－2020年）、中国制造2025、 │
│ │关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见。 │
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│公司发展战略│公司通过在聚苯乙烯行业多年的深耕，积累了深厚的产品研发技术和工艺技│
│ │术储备，并形成了有效的研发体系以保证公司具备持续的研发能力，同时亦│
│ │具备丰富的生产管理经验及稳定渠道资源。公司的总体战略和规划为：以现│
│ │有主业为基础，加快完成三期项目的投产以提高产能规模及完善产品结构，│
│ │进入国内聚苯乙烯生产厂家第一梯队；同时持续保持高水平研发投入，加大│
│ │技术研发力度，提高产品质量及拓展应用领域。形成多品类、专业化、高端│
│ │化的产品结构，为更多应用领域客户提供品类丰富的高质量聚苯乙烯新材料│
│ │，成为国际知名的高分子新材料供应商。 │
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│公司日常经营│公司自成立以来始终聚焦于聚苯乙烯高分子新材料行业。在GPPS领域，除持│
│ │续向日用品及包装等传统终端客户提供PS普通料树脂外，还重点为下游光学│
│ │显示、光学照明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能│
│ │突出的扩散板PS专用料和导光板PS专用料。公司自2020年开始向下游美的、│
│ │海尔、奥马等大型冰箱家电企业供应PS冰箱透明内件专用料，近三年该牌号│
│ │产品的销售量稳步提升。 │
│ │在HIPS领域，公司自2021年11月起向终端市场大规模供应高抗冲击强度的HI│
│ │PS普通料产品，2024年公司开发出高光泽壳体HIPS专用料，并已经通过美的│
│ │、四川长虹等国内头部家电企业的验证，且开始向其提供高光泽高抗冲聚苯│
│ │乙烯产品。 │
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│公司经营计划│1、技术创新及产品丰富计划 │
│ │公司坚持新产品开发与生产工艺协同创新的策略，同时紧盯市场动态，充分│
│ │利用现有的技术优势，巩固和加强公司在现有领域的优势地位，并开拓新的│
│ │产品，丰富公司的产品结构，增强公司的盈利能力。未来，公司将加大对现│
│ │有产品的挖掘力度以及新领域产品的开发创新，提高市场竞争力。 │
│ │公司募投三期建设项目将于2025年上半年投产，公司产能瓶颈得以进一步缓│
│ │解，除原有的产品扩产外，公司将不断推出新的产品，扩大产品应用领域和│
│ │影响力。除稳固目前的家用电器、日用品、包装等优势领域外，公司将加大│
│ │产品在电子载带、新能源汽车、医疗器械、食品包装材料等领域的影响力。│
│ │通过上述技术创新计划及产品丰富计划，产品结构将更加丰富，能够满足更│
│ │多领域更多客户对产品多品类的需求，进而提升公司在行业中的竞争力。 │
│ │2、人才发展规划 │
│ │1）引进高水平的专业人才：配合公司实现全球知名高分子新材料供应商的 │
│ │战略目标，公司将重点引进具有国际视野的管理人才、塑料改性以及其他合│
│ │成树脂领域的研发、生产管理人才，提升公司的研发实力及管理水平。 │
│ │2）实施持股计划或股权激励：公司目前已搭建两个员工持股平台，未来也 │
│ │可对新进人才实施持股计划或者股权激励。 │
│ │3）完善人力资源管理制度：公司将加强在人力资源的薪酬、奖惩、培训、 │
│ │晋升、文化等方面制度优化与完善，提升员工的归属感、认同感以及成就感│
│ │。 │
│ │3、市场拓展与应用领域开发计划 │
│ │公司产品在业内已具有一定的市场知名度和市场认可度。基于产品销售半径│
│ │以及下游市场的地理分布特点，公司将继续巩固在华南及华东区域的客户，│
│ │并随着产品的不断丰富深度挖掘更多新领域客户的多品类需求。同时，在满│
│ │足国内市场需求的情况下，结合国内外市场情况，进一步拓宽营销渠道及扩│
│ │大公司业务规模。公司将依靠强大的研发实力及持续高水平的研发投入不断│
│ │丰富产品结构，满足客户群体更加多样的需求，适用的领域更加广阔。 │
│ │4、聚苯新材料一体化项目计划 │
│ │公司已于2025年初成功竞拍获得大亚湾石化区中东区20.24万平米三类工业 │
│ │用地，为公司实施聚苯新材料一体化项目奠定了坚实的战略基础。在此基础│
│ │上，2025年公司将积极推进聚苯新材料一体化项目的落地实施，尽早开工、│
│ │尽早投产，进一步完善公司所处行业产业链，扩展公司产品维度，提高公司│
│ │抗风险能力及盈利能力。 │
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│公司资金需求│年产18万吨聚苯乙烯新材料扩建项目、惠州仁信新材料三期项目、聚苯乙烯│
│ │1号和2号生产线设备更新项目、研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│1、行业竞争加剧，需求增长不达预期，产能过剩的风险 │
│ │目前，我国聚苯乙烯行业仍然延续快速发展的趋势，特别是下游市场需求的│
│ │快速扩张，促使了部分企业不断扩张产能，同时行业内开始出现新进入者，│
│ │整个行业的产能将继续扩张，行业竞争将逐渐加剧。市场竞争的加剧可能会│
│ │导致产品价格出现大幅波动，同时，如果公司不能通过进一步提升产品技术│
│ │含量和产品质量来继续保持核心竞争力，行业竞争加剧将会直接影响公司的│
│ │整体盈利水平。 │
│ │2、主要原材料价格波动风险 │
│ │公司产品的主要原材料为苯乙烯，若国际原油价格带动苯乙烯原料价格波动│
│ │较大，上游原料成本上涨压力无法及时、有效、完全地向下游传导；或公司│
│ │下游行业如家电及照明行业等的终端消费需求复苏不及行业预期，甚至出现│
│ │进一步萎缩的情形，本公司将出现未来经营业绩同比下滑的风险。 │
│ │3、毛利率下滑风险 │
│ │公司的主营业务毛利率波动集中反映为产成品聚苯乙烯与主要原材料苯乙烯│
│ │之间的价差变动，一方面公司自身的技术进步和对产品的研发改进提高了产│
│ │品的技术含量，提升了公司相对下游客户的议价能力，是公司综合毛利率变│
│ │动的重要内部因素；另一方面原材料价格的波动、下游客户的需求调整、行│
│ │业内的竞争情况变化等外部因素也对毛利率波动产生了重要影响。如果未来│
│ │公司不能持续保持较高的技术水平和产品优势，或者是外部经营环境发生重│
│ │大不利变化，可能会导致公司的毛利率出现较大波动或继续下滑。 │
│ │4、安全生产意外风险 │
│ │公司主要原材料苯乙烯属于《国家安全监管总局关于公布首批重点监管的危│
│ │险化学品名录的通知》（安监总管三[2011]95号）规定的“首批重点监管的│
│ │危险化学品”；根据《危险化学品重大危险源辨识》（GB18218-2018）的规│
│ │定，公司现有生产装置、设施及生产场所共同组成的生产单元属于“危险化│
│ │学品重大危险源”；根据《国家安全监管总局关于公布首批重点监管的危险│
│ │化工工艺目录的通知》（安监总管三[2009]116号），公司聚苯乙烯生产过 │
│ │程中所涉及的聚合工艺属于“首批重点监管的危险化学工艺”。如果发生重│
│ │大安全生产事故，将影响公司的正常经营活动。 │
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