热点题材☆ ◇301397 溯联股份 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、燃料电池、新能源车、氢能源、热管理、华为汽车
风格:融资融券、回购计划、破发行价
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2024-03-01│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司为客户开发的乘用车氢能源燃料电池管路已于2022年进入批量状态
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2023-09-19│华为汽车 │关联度：☆
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公司与华为同为长安汽车、赛力斯、奇瑞汽车等整车企业的一级供应商，存在同时配套部分
车型的情况
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2023-08-03│燃料电池 │关联度：☆
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公司2022年的储能及燃料电池管路产品进入量产阶段
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2023-07-05│新能源车 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产的新能源热管理管路系列、快换接头、流体控制阀类及其他注塑零部件均可应用在
新能源汽车的电机上。公司相关产品已配套主要新能源在汽车客户的整车管路，涉及电池、电机
、电控冷却等部分。
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2023-06-28│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
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根据公司招股书说明书，公司开发了一系列可应用于新能源汽车热管理系统的管路总成、快
速接头等产品，目前已具备量产能力。
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2023-06-28│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-28在深交所创业板上市；主营：汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计
、研发、生产及销售。
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司目前的客户主要集中在长安汽车、上汽通用五菱和比亚迪等自主品牌客户
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2023-07-28│小鹏汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司已于2021年成为小鹏汽车一级供应商
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2023-07-03│吉利概念 │关联度：☆☆☆
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公司获得了吉利汽车、上汽大通、大众汽车、长城汽车、零跑汽车、岚图汽车等多家国内知
名整车厂客户的供应商资质和项目定点
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2023-07-03│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司向宁德时代、欣旺达、邦迪管路、八千代、苏奥传感、臼井汽车、亚普股份等零部件生
产厂商提供流体管路总成及相关零部件产品
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2023-06-30│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司各类流体管路产品已在长安汽车、上汽通用五菱、比亚迪、上汽通用、长安福特、赛力
斯、广汽集团、北京汽车、奇瑞汽车、一汽解放、华晨鑫源等多家主要品牌整车厂得到了广泛应
用
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2023-06-28│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为15.26%
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2023-06-28│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-28在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-35.74%
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过6000万元(105.839万股),回购期:2024-02-07至2025-02-06
【3.事件驱动】
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2023-10-16│华为汽车产业链利好频传，12月将发布问界M9
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华为汽车产业链利好频传，问界新M7上市订单火爆，单日大定量达到7000台。券商指出，M7
大定累计超5万台，按照三个月交期来看，月度销量有望超1.5万，远高于之前预期的6000台。华
为在智能化方面秉持平台+生态的战略，加入智选车企（北汽+赛力斯+长安+奇瑞+江淮等）不断
增加，有望打造全新商业模式。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司专注从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售│
│ │，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路│
│ │总成、蒸发排放管路总成，以及真空制动管路总成、天窗排水管、新能源汽│
│ │车热管理系统管路总成、流体控制件及紧固件等管路零部件。公司的产品为│
│ │汽车动力系统、制动系统和新能源汽车热管理系统提供介质传输的系统性解│
│ │决方案，在传统汽车和新能源汽车中均有大量配套使用。公司第一款快速接│
│ │头于2003年取得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司之一│
│ │。 │
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│产品业务 │公司的主营业务为汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产│
│ │及销售，公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原│
│ │材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成│
│ │、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固│
│ │件、其他部件等共计7大类、2,000余种规格产品。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司依据购买物资或接受劳务的类型，确定归口管理部门，授予相应的请购│
│ │权。公司采购计划分为年度、月度、临时采购计划。采购部依据年度销售预│
│ │测计划制定年度采购预测计划，经分管领导审批后转交财务部。因销售计划│
│ │变更需调整采购计划时（提前、延后、取消、增减量等），采购部做出相应│
│ │调整，经分管领导审批后转交财务部。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司产品为非标准化产品，产品均对应相应的整车车型，因此公司实行“以│
│ │销定产”的生产管理模式，根据整车厂商的订单要求生产。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销│
│ │售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。 │
│ │4.研发模式 │
│ │公司的研发注重以客户需求为导向，与整车厂紧密合作，凭借自身发展长期│
│ │积累的技术经验，在与整车厂进行技术交流的基础上，根据其研发目标开发│
│ │新的可适用于新车型且具备较高性价比的产品和解决方案，以实现部分零部│
│ │件的“国产替代”。 │
│ │5.盈利模式 │
│ │公司客户主要为汽车整车制造厂商及汽车零部件制造厂商，公司采取对客户│
│ │直接销售的模式，报告期内不存在向经销商或加盟商进行销售的情形。公司│
│ │销售订单主要通过参与整车厂开发及报价邀请或参与汽车零部厂商询比价取│
│ │得，对产品采取“成本+合理利润”的定价方式。 │
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│行业地位 │国内主要的汽车用塑料流体管路产品供应商之一 │
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│核心竞争力 │（1）核心技术方面 │
│ │公司设立以来，经过多年的自主研发与技术积累，逐步形成并掌握了一系列│
│ │具有自主知识产权的核心技术，可有效解决及满足客户对于流体管路关键零│
│ │部件在连接可靠性、噪音控制、阀门低压开启与持久密封性等方面的要求，│
│ │具备较强的自主创新能力及行业竞争力。 │
│ │（2）客户同步开发方面 │
│ │报告期内，公司与客户不存在合作研发，产品开发模式以同步开发为主。同│
│ │步开发中供应商具有较强的主动性，能通过前期对产品和制造过程的主动设│
│ │定，有效控制最终量产的制造成本和质量风险。公司同步开发的产品主要来│
│ │自于自主品牌整车企业以及宁德时代等知名的新能源产业链客户。 │
│ │（3）研发投入及在研项目方面 │
│ │截至目前，公司正在从事的主要研发项目7个，主要为满足整车制造厂商或 │
│ │部分零部件制造商下游车型及产品技术要求而开发的符合未来排放标准及适│
│ │用于新能源汽车的管路总成产品及配件。 │
│ │（4）客户拓展方面 │
│ │公司依托较强的研发平台和自主创新能力，充分利用自身品牌优势和较为完│
│ │善的营销策略、畅通的国内销售渠道，积极进行客户培育。公司已成为比亚│
│ │迪、长安汽车、上汽通用五菱、广汽集团、赛力斯、上汽通用、长安福特、│
│ │北京汽车、奇瑞汽车、一汽解放、华晨鑫源等30余家整车制造企业的一级供│
│ │应商；同时，公司向宁德时代、欣旺达、邦迪管路、八千代、苏奥传感、臼│
│ │井汽车、亚普股份等零部件生产厂商提供流体管路总成及相关零部件产品。│
│ │此外，公司获得了吉利汽车、上汽大通、大众汽车、长城汽车、零跑汽车、│
│ │岚图汽车等多家国内知名整车厂客户的供应商资质和项目定点，并成为了宁│
│ │德时代等国内多家主要动力电池厂商的供应商，并实现批量供货。 │
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│竞争对手 │邦迪管路系统有限公司（TI Fluid Systems）、库博标准、亚大汽车、川环│
│ │科技（300547.SZ）、鹏翎股份（300375.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，发行人合计拥有已取得的专利权88项，其中发明│
│营权 │专利20项，实用新型专利64项，外观专利4项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内主要的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，公司第一款快速接│
│ │头于2003年取得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司之一│
│ │。 │
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│消费群体 │汽车整车厂及部分汽车零部件生产厂商。 │
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│消费市场 │华南地区、西南地区、华东地区、华北地区、华中地区、东北地区 │
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│项目投资 │投建新能源汽车流体管路系统智能化工厂：溯联股份2023年8月26日公告， │
│ │公司与江苏省溧阳经济开发区管理委员会签订《投资合作协议》，拟在溧阳│
│ │经济开发区投资2.8亿元，建设新能源汽车流体管路系统智能化工厂。 │
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│行业竞争格局│a.国际市场竞争格局 │
│ │欧美零部件制造商一直占据世界领先地位。目前，汽车用塑料流体管路生产│
│ │企业主要集中于欧洲、美国、东亚。国际上从事汽车用塑料流体管路生产的│
│ │企业主要有TI邦迪、美国库博标准、德国诺马等。TI邦迪主要生产塑料油箱│
│ │及配套的燃油管路、空调管、散热管等其他汽车零部件，库博标准主要产品│
│ │为密封件、燃油和制动管路系统、流体传输系统和减震系统等，诺马主要生│
│ │产卡箍、快速接头、紧固件等。发行人主要为我国内资整车厂商及部分合资│
│ │整车厂商提供配套产品，目前业务主要集中于国内。 │
│ │b.国内市场竞争格局 │
│ │汽车用塑料流体管路行业为整个汽车零部件行业的细分市场之一，国内同行│
│ │业公司数量相对较少，市场份额主要集中于少数几家大型外资及大型国企汽│
│ │车零部件生产商。公司主要竞争对手包括邦迪管路、亚大汽车等。邦迪管路│
│ │主要为国内的欧美合资整车厂商提供配套产品，而亚大汽车隶属于中国兵器│
│ │工业集团下属的凌云股份，其与合资及内资整车厂商均有合作，为公司主要│
│ │竞争对手。 │
│ │大型整车制造企业倾向于选择固定的零部件供应商。整车厂要求供应商通过│
│ │IATF16949认证，随后会对供应商进行多次质量和技术评审，供应商通过评 │
│ │审进入整车厂供应商目录后，才能参与项目招标，后续整车厂仍会定期对供│
│ │应商进行质量、供货能力等各项考核。整车厂需要投入大量精力选择供应商│
│ │，且汽车用塑料流体管路属于定制化产品，每款车型均需配套规格不同的各│
│ │类流体管路，开发新车型需进行重新设计。随着整车市场竞争加剧、汽车相│
│ │关行业政策变化、汽车更新换代加速，整车厂为了降低沟通、采购、研发等│
│ │各项成本，倾向于与固定供应商进行长期合作。 │
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│行业发展趋势│（1）汽车产销量增长带动汽车流体管路行业的增长 │
│ │随着全球汽车市场的逐步扩大，我国汽车产销量也将进一步提升，从而带动│
│ │流体管路细分行业的持续增长；同时，随着全球整车厂通过在新兴市场建立│
│ │工厂以降低其运营的劳动力和物流成本，实现本土化生产，我国流体管路细│
│ │分行业也将迎来新的发展机遇。 │
│ │（2）新能源汽车及汽车轻量化需求下，塑料流体管路将具备更大市场空间 │
│ │在汽车发展趋势及管路总成发展需求下，塑料管路因与橡胶管路、金属管路│
│ │相比具备质量轻、防锈蚀、防腐蚀、导热系数低，并且具备较高的绝缘性和│
│ │抗老化等优点，将在汽车轻量化、节能化以及新能源汽车的发展中发挥更重│
│ │要的作用，塑料汽车管路的市场规模也将不断扩大。 │
│ │（3）汽车流体管路国产化加速 │
│ │近年来，随着我国汽车行业增速放缓并出现下行压力，汽车市场竞争加剧，│
│ │各大整车厂成本压力加大。我国汽车管路企业经过数十年的发展，通过技术│
│ │引进、自主发展、研发创新，并在与各大合资、自主品牌整车厂就新产品、│
│ │新需求进行不断实验、调整及匹配的过程中，已逐步缩小了与国外汽车管路│
│ │生产企业之间的差距。在当前形势下，很多整车厂为避免海外零部件断供风│
│ │险，将本土优质供应商纳入配套体系，进一步加速了汽车流体管路国产化的│
│ │进程。 │
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│行业政策法规│《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》、《国务院关于印发2030年前碳│
│ │达峰行动方案的通知》、《乘用车燃料消耗量限值》强制性国家标准、《关│
│ │于印发新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）的通知》、《关于开展新│
│ │能源汽车下乡活动的通知》、关于修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能│
│ │源汽车积分并行管理办法》的决定、《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的│
│ │通知》、《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》、《智能汽│
│ │车创新发展战略》、《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求 │
│ │意见稿）、《产业结构调整指导目录》、《推动重点消费品更新升级畅通资│
│ │源循环利用实施方案（2019-2020年）》、《关于进一步完善新能源汽车推 │
│ │广应用财政补贴政策的通知》、《汽车产业投资管理规定》、《汽车产业中│
│ │长期发展规划》。 │
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│公司发展战略│公司紧抓汽车产业转型升级、构建新型产业生态、发展新趋势所带来的新机│
│ │遇，依托自身核心技术优势，围绕以“汽车电动化、低碳环保和安全”为主│
│ │的发展路线，以客户需求为导向，以技术创新为驱动，深化及拓展公司在传│
│ │统燃油车及新能源车市场的综合竞争力，不断提升研发能力、优化和升级产│
│ │品结构、实现可持续发展，努力将公司建设成为国内一流且具有国际影响力│
│ │的汽车用塑料流体管路系统供应商。 │
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│公司经营计划│公司将依托目前的技术积累和研发团队，基于公司各项核心技术的良好基础│
│ │，进一步针对整车动力系统、新能源汽车热管理系统各类流体管路产品进行│
│ │研发升级，并结合行业发展趋势、标准和客户需求，不断进行预研，提高、│
│ │巩固公司技术创新能力和竞争优势。 │
│ │公司将在现有产品种类基础上，紧抓市场趋势与机会，与原料供应厂商加强│
│ │合作，加快核心产品原材料性能的改进与提升，对现有管路生产线进行智能│
│ │升级改造，进一步提升管路总成产品的性能、品质和产能，优化公司生产管│
│ │理，降低生产成本，更好地满足客户需求，进一步提升公司市场地位。 │
│ │公司将在现有营销网络基础上，不断完善营销体系，加强营销团队建设，加│
│ │强与现有客户的合作与沟通，加大新客户开发力度；提升新老客户满意度，│
│ │巩固和提高公司市场地位。 │
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│公司资金需求│汽车用塑料零部件项目、汽车零部件研发中心项目、补充营运资金。 │
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│可能面对风险│一、新能源汽车产品相关风险： │
│ │（一）新能源汽车领域应用风险；（二）创新风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）汽车行业周期性波动及汽车整车产业下行的风险；（二）业务成长性│
│ │风险；（三）客户集中度较高的风险；（四）上游原材料供应及价格波动的│
│ │风险；（五）市场开发的风险；（六）政策风险；（七）市场竞争加剧风险│
│ │；（八）产品价格下降的风险；（九）全球汽车芯片供应短缺导致汽车行业│
│ │下游客户需求下降的风险；（十）经营场所房屋租赁风险 │
│ │三、技术风险： │
│ │（一）技术升级迭代风险；（二）新产品及技术开发风险；（三）核心技术│
│ │人员流失的风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）信用风险；（二）存货管理风险 │
│ │五、募投项目风险： │
│ │（一）募投项目实施效果未达预期的风险；（二）资产折旧增加的风险；（│
│ │三）即期回报被摊薄与净资产收益率下降的风险 │
│ │六、内控风险： │
│ │（一）实际控制人股权被稀释的风险；（二）实际控制人控制不当的风险；│
│ │（三）人力资源管理风险 │
│ │七、质量风险 │
│ │八、其他风险： │
│ │（一）股票价格波动的风险；（二）不可抗力的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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