热点题材☆ ◇301456 盘古智能 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、工业母机
风格:融资融券、两年新股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-07│工业母机 │关联度：☆☆☆
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公司建步开招在工程机械、敬道交通、工业机床、雁构机等其他应用领域，部分客户已实观
小批量供货和批量供货。
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2023-07-14│风电 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要从事集中润滑系统及核心零部件的研发、生产与销售，产品主要应用在风电领域
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2024-03-07│数控系统 │关联度：☆☆☆
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公司建步开招在工程机械、敬道交通、工业机床、雁构机等其他应用领域，部分客户已实观
小批量供货和批量供货。
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2023-07-14│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-14在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-27│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-27,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-35.29%
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2024-07-14│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-14上市，发行价：37.96元
【3.事件驱动】
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2025-06-18│国电投风机中标价回升，风电供需双向复苏、“双海”打开长期空间
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中信证券研报指出，近日，国家电投2025年第二批陆上风电机组规模化采购开标，本次竞标
除标段5、6外，标段平均价格均超2000元/kW。本次国电投风机中标价回升确立国内风机涨价趋
势，叠加风电供需双向复苏、“双海”打开长期空间，风电有望开启持续性行情，带动板块业绩
与估值同步修复。2025年二季度零部件及整机景气度较高，零部件量价集中释放，风机年内盈利
修复趋势确立。建议优先关注涨价弹性较大及海外布局领先的风机企业，以及产能利用率快速提
升、深度收获本轮产业链涨价零部件龙头企业。
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2023-10-25│风电9月新增并网4.56GW，同比增长47.10%
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10月23日，国家能源局发布1-9月全国电力工业统计数据。1-9月风电新增装机33.48GW，同
比增长74.01%，其中9月新增4.56GW，同比增长47.10%。1-9月风电利用小时1665小时，比上年同
期增加49小时。自三月以来国内风电装机持续高增，其中3、4、8月同增超100%，6月同增超200%
。当前，江苏海风启动并预计11月开工，大丰1.65GW、广东青州六1GW项目年内也将开工，十四
五目标下各省市海风发展目标坚定，2024年海风招标与装机或非线性增长。分析师认为，海风正
在走出三季度低迷期，四季度有望呈现淡季不淡、高旺季景象，看好海风行业边际变化明显，后
续持续性强，当下可以逐渐乐观。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级│
│ │高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统│
│ │，为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。 │
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│产品业务 │公司是一家集研发、生产、销售为一体的国家级高新技术企业，致力于发展│
│ │具有自主知识产权与核心竞争力的润滑技术、液压技术，为国内外客户提供│
│ │有竞争力的整体解决方案，公司愿景是“成为世界一流的润滑与液压系统制│
│ │造商”。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要采用“以产定采”的采购模式，实行以采购风险管控为核心的统一│
│ │管理。相关部门制定生产所需物资的采购计划；技术部门负责制定重要物资│
│ │的采购技术文件和重要物资清单；采购部负责建立合格供应商档案，组织对│
│ │供应商的开发、考核与评价，并负责按采购计划实施采购；质量部负责对采│
│ │购产品进行检验，并参与供应商评价。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的集中润滑系统和液压系统等各类产品采取“以销定产”的方式，由公│
│ │司的生产部结合市场部的销售情况制定生产计划并进行自主生产。公司产品│
│ │的主要核心元件如泵芯、分配器、注油器等则根据生产部的生产计划进行自│
│ │主生产，部分工艺环节如表面处理、热处理等工序采用外协方式进行。 │
│ │3、销售模式 │
│ │报告期内，公司集中润滑系统和液压系统等各类产品的主要客户群体为风机│
│ │整机制造商，主要采用直销模式进行销售。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司建立了以研发部为中心、生产部、质量部相结合的研发模式。其中，研│
│ │发部负责集中润滑系统和液压系统等各类产品的产品开发和定制化产品的设│
│ │计；生产部技术人员负责生产工艺的研发与改进、公司已有技术的改进、样│
│ │机制作；质量部负责产品的质量控制和数据收集等工作。研发部结合生产部│
│ │、质量部所提供的产品开发相关数据，能更好优化设计环节、提高公司研发│
│ │效率。 │
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│行业地位 │公司占国内风机集中润滑系统市场份额40%以上 │
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│核心竞争力 │1、强大的创新和研发能力，打造技术领先优势 │
│ │公司高度重视产品研发和技术创新，致力于培养创新人才队伍，建立了由研│
│ │发部、生产部和质量部紧密协作的研发体系。从概念构思到研发设计，再到│
│ │分阶段成果验证、客户反馈及最终研发完成，公司形成了一整套科学合理、│
│ │严谨完备的技术创新机制。截至报告期末，公司拥有79名研发人员，同比增│
│ │长38.60%，涵盖技术工程师、测试工程师、工艺专家等中高级职称人员。报│
│ │告期内，公司研发费用投入3,505.09万元，占营业收入的7.28%，截至报告 │
│ │期末累计获得16项发明专利和51项实用新型专利授权。 │
│ │公司是国内最早进入风电行业集中润滑系统领域的企业之一，深耕风电行业│
│ │多年，自主研发的集中润滑系统和液压系统，打破了相关产品长期依赖进口│
│ │的困局，成功实现进口替代，已成长为该领域的国内领军企业，集中润滑系│
│ │统连续多年国内市场占有率排名第一，在行业内保持领先地位，液压系统的│
│ │市场占有率在快速提升。公司投资建设的盘古智能（上海）技术研发中心正│
│ │在陆续投入使用，将吸引更多行业优秀人士加入公司，持续提升公司研发能│
│ │力，保持技术领先优势。 │
│ │2、关键系统核心元件自研自制，构筑“护城河”优势 │
│ │得益于持续的研发创新、深厚的精密加工经验、先进的制造设备与严格的检│
│ │测标准，公司具备自主研发、设计、制造集中润滑系统和液压系统的关键系│
│ │统核心元件的能力，包括泵芯、分配器、注油器、控制系统、阀组、蓄能器│
│ │、减压阀、溢流阀等。公司不仅实现了核心元件的自主可控，且不断提升核│
│ │心元件的自研自制比例，为公司业务发展构筑了坚实的“护城河”。 │
│ │关键系统核心元件的自主研发保证了公司产品的竞争优势，能够快速响应并│
│ │满足客户对产品的定制化需求。关键系统核心元件的规模化自制，一方面能│
│ │在有效降低成本的同时，保证公司核心元件的产品质量，以提高公司集中润│
│ │滑系统和液压系统等各类产品的安全性、稳定性及精密运行能力；另一方面│
│ │能减少上游供应商的影响，规避潜在供货风险，及时快速应对市场需求。 │
│ │3、卓越的产品质量优势 │
│ │由于风电润滑系统和风机液压系统的产品设计、工艺水平、运行稳定性会直│
│ │接影响到风机的工作效率和使用寿命，公司在产品研发阶段即需要深入了解│
│ │下游客户的产品结构、工艺要求等，除了对公司自身技术实力要求较高之外│
│ │，公司也会和风机制造厂商进行长时间的沟通与交流。 │
│ │公司现有加工中心、数控车床、磨床等各类设备100多台，有效保证了系统 │
│ │部件的制造精度，所有核心产品的配合精度均达到微米级，高精度的元件加│
│ │工保证了产品的高可靠性。公司依托研发和生产团队建立了一套完备的润滑│
│ │与液压测试体系，可对生产的元件精密程度、产品性能等指标进行深度检测│
│ │，积累了丰富有效的产品检测数据，提高了公司的产品质量和生产效率。公│
│ │司产品通过CE、ETL、PED等认证，获得CNASL16139实验室认可证书，亦赢得│
│ │了客户的认可和信赖。 │
│ │4、优质的客户资源优势 │
│ │公司本着“精心研发、精益生产、精湛品质、精诚合作”的经营理念，凝聚│
│ │一流的人才，成为客户值得信赖的合作伙伴。公司与国内外主流风机厂商建│
│ │立了良好的合作关系。目前公司已位列金风科技、上海电气、远景能源等国│
│ │内知名风机制造厂商的优质供应商名单，并在工程机械、矿山机械、盾构机│
│ │、工业机床、轨道交通、港口起重机械等非风电领域与徐工机械、三一集团│
│ │、中国铁建、铁建重工、中国中车、中铁装备、马尼托瓦克等优质客户建立│
│ │了良好的合作关系。与优质的客户合作，一方面可为公司提供可观的经济效│
│ │益，另一方面也可帮助公司在业界树立良好的口碑。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入48,152.22万元，较上年同期增长17.64%，公司 │
│ │实现归属于上市公司股东的净利润6256.70万元，较上年同期下降43.49%。 │
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│竞争对手 │斯凯孚集团（SvenskaKullager-Fabriken）、贝卡集团（BEKA）、河谷（佛│
│ │山）智能装备股份有限公司、郑州奥特科技有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末累计获得16项发明专利和51项实用新型专利授权。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司是国家级高新技术企业，并于报告期内成功获评国家级专精特新“小巨│
│ │人”企业。公司致力于发展具有自主知识产权与核心竞争力的润滑技术、液│
│ │压技术，为国内外客户提供有竞争力的整体解决方案。经过多年深耕，公司│
│ │在集中润滑系统和风机液压制动系统的设计制造领域积累了丰富经验，形成│
│ │了显著的技术工艺优势和质量管理体系。公司建立了快速响应机制，可在短│
│ │期内完成定制化集中润滑系统及风机液压制动系统的设计与生产，在产品设│
│ │计能力、精密加工水平和智能制造效率等方面均处于行业领先地位，能够快│
│ │速满足客户需求。公司的集中润滑系统主要应用于风力发电领域，在风力发│
│ │电类集中润滑系统的国内市场占有率已超过60%，连续多年稳居行业首位。 │
│ │公司凭借精湛的技术工艺、优质的产品质量、高效的交付能力以及专业的客│
│ │户服务，赢得了领域内众多知名客户的信赖与认可。客户群体覆盖金风科技│
│ │、远景能源、上海电气、东方电气、三一重能、运达股份等国内主流整机制│
│ │造商，以及维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名企业。公司产品│
│ │已基本覆盖了多数国内外知名的风机设备制造商，充分证明了公司在风电行│
│ │业集中润滑系统领域具有较强的市场地位。在工程机械、矿山机械等其他领│
│ │域，公司也凭借高质量的产品和优质的客户服务与徐工机械、三一重装等知│
│ │名企业展开了合作，持续拓展业务版图，进一步强化了公司的市场影响力。│
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│消费群体 │金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、三一重能、运达股份等国内主│
│ │流整机制造商，以及维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名企业 │
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│消费市场 │华东地区、华北地区、西南地区、西北地区、境内其他、北美洲、欧洲、境│
│ │外其他、其他业务收入 │
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│增持减持 │盘古智能2024年9月19日公告，公司股东松岭投资及其一致行动人松喆投资 │
│ │、松鸿投资、松华投资、松浩投资、松智投资、松岩投资计划公告日起15个│
│ │交易日后的三个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式合计减持本公司股份│
│ │不超过445.7526万股（占本公司总股本比例不超过3%）。截至公告日，上述│
│ │股东合计持有公司股份1430.2738万股（占公司总股本比例9.63%）。 │
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│行业竞争格局│根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）数据，我国国内风电机组│
│ │价格自2019年抢装潮后大幅下降，其中陆上风电机组（不含塔筒）加权平均│
│ │价格从2019年的3800元/kW降至2024年的1400元/kW左右，海上风电机组（不│
│ │含塔筒）加权平均价格从2019年的6659元/kW降至3000元/kW以下。2024年10│
│ │月，12家风电整机商签署《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》│
│ │，旨在解决低价恶性竞争等侵蚀风电产业发展根基的问题，倡导以更加科学│
│ │合理的方式招投标，杜绝最低价中标。2024年11月，“2024风能企业领导人│
│ │座谈会”的40多家风电企业领导人就抵制行业低价恶性竞争进行深度交流，│
│ │部分风电开发企业已经对招标评分规则进行了调整。在此背景下，2024年末│
│ │风电机组中标价格有企稳态势，但仍维持在低位。未来，风电行业竞争格局│
│ │将逐步改善，回归到一个更加健康的发展轨道。 │
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│行业发展趋势│1、国内风电产业发展态势良好 │
│ │根据国家能源局数据，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地│
│ │建设稳步推进，截至2024年底，第一批约9700万千瓦大型风电光伏基地已建│
│ │成9199万千瓦、约占95%，已投产9079万千瓦，进入收官阶段。中央经济工 │
│ │作会议对加快“沙戈荒”新能源基地建设进行了专门部署，第二、三批大型│
│ │风电光伏基地建设也在持续推进。 │
│ │国内海上风电正加速向机组大型化发展,在技术创新的推动下，风电整机厂 │
│ │商陆续推出了16MW、18MW、20MW等超大容量海上风电机组，机组兆瓦级别持│
│ │续提升，产品更加丰富。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）│
│ │数据显示，2024年我国国内新增装机的风电机组平均单机容量达6.0兆瓦， │
│ │其中陆上风电机组平均单机容量为5.9MW，海上风电机组平均单机容量为10M│
│ │W，较2020年吊装单机容量均实现翻倍。风机大型化一方面增加了单机容量 │
│ │，有效降低了单位千瓦装机成本；另一方面通过规模效应进一步摊薄运维成│
│ │本，度电成本的降低可以有效提升风电在电力市场的竞争力，有力促进新建│
│ │项目建设和既有项目扩容；同时，可以在有限的空间内发挥更大的价值，以│
│ │提高风电项目的经济效益。 │
│ │2、全球风电市场未来发展势头强劲 │
│ │据全球风能理事会（GWEC）发布的《2024年全球风电发展报告》，全球市场│
│ │2023年新增风电装机达到创纪录的117GW，是有史以来最好的一年，其中陆 │
│ │上风电装机106GW，海上风电装机量10.8GW。全球风能理事会将其2024——2│
│ │030年增长预测（1210GW）上调了10%，以适应主要经济体产业政策的制定、│
│ │海上风电的蓄势待发以及新兴市场和发展中经济体的增长前景。尽管如此，│
│ │风电行业仍需将其年新增装机从2023年的117GW提高到2030年的至少320GW，│
│ │才能实现COP28和温升1.5摄氏度的目标，市场空间广阔。 │
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│行业政策法规│《2024—2025年节能降碳行动方案》、《2025年能源工作指导意见》、《20│
│ │24年能源工作指导意见》、《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见│
│ │》、《中华人民共和国能源法》、《能源重点领域大规模设备更新实施方案│
│ │》 │
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│公司发展战略│公司以“让生活变得更加美好”为使命，秉承“精心研发、精益生产、精湛│
│ │品质、精诚合作”的经营理念，为实现“成为世界一流的润滑与液压系统制│
│ │造商”的愿景奋斗。公司将持续聚焦润滑与液压系统的研发、生产和销售，│
│ │加大研发创新投入，释放在建及拟建产能，提升市场销售份额，扩大产品系│
│ │列及应用领域，加强上下游产业渗透，致力于成为世界一流的润滑与液压系│
│ │统制造商。 │
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│公司日常经营│（1）持续强化研发创新，完善产品布局策略 │
│ │公司坚持自主研发创新战略，持续进行研发投入。2024年，公司研发费用投│
│ │入3505.09万元，较上年同期增长77.23%，占当期营业收入的比例为7.28%。│
│ │公司培养了一支优秀的研发团队，并建立了以需求为导向的研发机制，形成│
│ │了“技术预研-产品开发-迭代升级”的高效创新闭环体系，能够迅速捕捉并│
│ │响应客户对产品技术的需求变化，从而筑起坚实的技术护城河。报告期内，│
│ │公司取得了显著的研发成果，共获得7项发明专利和9项实用新型专利授权，│
│ │陆续投入使用的盘古智能（上海）技术研发中心，将更好地吸引全球优秀人│
│ │才，持续提升公司研发能力，保持技术领先优势。 │
│ │（2）加速风电市场布局，深化非风电领域拓展 │
│ │公司自主研发的集中润滑系统为国产替代产品，已连续多年稳居国内市场首│
│ │位，市场占有率持续攀升。在巩固国内领先地位的同时，公司积极拓展海外│
│ │市场，在欧洲建立了营销网络，全面辐射欧洲市场，不断提升全球服务覆盖│
│ │能力。公司产品已广泛应用于维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际风│
│ │电知名企业，报告期内海外销售额保持持续稳健增长。公司依托在风电集中│
│ │润滑系统领域积累的营销网络及市场口碑，积极推进液压站、齿轮箱润滑系│
│ │统、膜片联轴器等新产品在风电市场的拓展。报告期内，新产品业务取得显│
│ │著进展，液压站销售额显著提升，齿轮箱润滑系统已实现规模化量产与交付│
│ │，膜片联轴器已小批量交付客户，并具备稳定批量生产能力。 │
│ │（3）信息化建设全面革新，引领精细化管理升级 │
│ │公司深度推进信息化与业务管理的有机融合，致力于构建能贯穿研发、供应│
│ │链至财务的全链条智能化管理体系。报告期内，公司引入了产品生命周期管│
│ │理系统（PLM），以此为基础重塑并优化了产品研发管理流程，使之更加高 │
│ │效。同时，公司对企业资源计划系统（ERP）进行了全面的优化与升级，并 │
│ │引入银企直联系统，实现了ERP与银企直联的紧密集成，极大地促进了业务 │
│ │与财务的线上深度融合。公司将在此基础上，逐步打通PLM、ERP与制造执行│
│ │系统（MES），以强化核心系统间的协同作业，打破跨区域、跨部门的信息 │
│ │壁垒，实现研产销全链条的数据无缝流转与业务高效协同。 │
│ │（4）深化品牌战略布局，全方位提升品牌价值 │
│ │2024年，公司积极布局，多维度提升品牌影响力。在国际市场采取主动出击│
│ │策略，先后亮相欧洲（德国）汉堡国际风能展、美国国际清洁能源博览会、│
│ │法国巴黎工程机械展览会、俄罗斯国际工程机械及建筑机械展览会、英国伯│
│ │明翰动力传动展览会、巴西宝马展以及在美国拉斯维加斯、加拿大温哥华、│
│ │印尼、南非约翰内斯堡等地举办的矿山机械展览会等具有行业影响力的国际│
│ │展会；国内市场秉持稳中求进方针，重点参与北京国际风能大会、上海宝马│
│ │展与中国海洋装备博览会等专业展会。通过前沿技术展示与深度行业交流，│
│ │公司的创新产品及行业解决方案获得业界广泛关注与高度认可，推动品牌影│
│ │响力持续提升。 │
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│公司经营计划│1、提升研发创新能力，引领技术领先优势 │
│ │公司将以系统性创新为核心驱动力，持续完善自主研发体系建设。2025年，│
│ │公司将推动上海技术研发中心全面投入使用，充分依托长三角的区位优势，│
│ │积极引进高端研发人才，着力培育跨学科复合型人才梯队，进一步优化研发│
│ │团队结构，提升公司自主研发创新能力，为公司的技术创新提供坚实的人才│
│ │支撑。公司将基于现有技术体系，重点在润滑及液压领域持续深化研发投入│
│ │，推进技术优势延伸与产品迭代升级，构建差异化技术壁垒，巩固行业内技│
│ │术领先优势。同时，公司将紧密围绕下游行业趋势与客户需求，通过产业链│
│ │协同创新机制驱动产品适应性改进与工艺革新，在性能提升与成本优化间实│
│ │现动态平衡，为可持续发展注入创新动能。 │
│ │2、推进全球化战略布局，增强内外协同效能 │
│ │2025年，公司将持续深化全球化战略布局。在国内，公司将继续深耕细作，│
│ │精准对接客户需求，通过优化服务网络与技术迭代升级，巩固本土市场竞争│
│ │力，夯实发展根基。在海外，公司将以欧洲营销网络为支点，整合国内外精│
│ │英组建专业化销售团队，在巩固维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际│
│ │风电头部客户关系的同时，积极拓展非风电领域市场空间，梯度培育新领域│
│ │潜力客户，双管齐下，全方位开拓国际市场。 │
│ │3、拓展营销网络版图，多元促进市场拓展 │
│ │2025年，公司将全力打造“风电领域深耕+非风电领域突破”的双轨发展模 │
│ │式。在风电领域，公司将依托已成熟的风电润滑系统营销网络，深入挖掘市│
│ │场潜力，充分发挥业务渠道的协同效应，加大液压站、齿轮箱润滑系统及膜│
│ │片联轴器等新产品的市场推广力度，通过不断优化产品矩阵和迭代解决方案│
│ │，持续拓宽产品应用场景，系统性提升市场渗透率。同时，公司将积极拓展│
│ │非风电领域的市场，重点聚焦工程机械、矿山机械等具有高潜力的市场，构│
│ │建跨行业的服务网络，以头部企业为核心，建立辐射式的生态合作体系，通│
│ │过提供定制化的产品开发和全周期的服务支持，增强客户黏性，实现市场占│
│ │有率的持续稳定增长。为满足多维拓展的市场需求，公司将加大营销人才的│
│ │引进和培养力度，提升销售团队的专业化素养，以更加优质的服务满足客户│
│ │的多元化需求。 │
│ │4、加快项目建设进度，巩固主业竞争优势 │
│ │公司聚焦主业，深化战略布局，以重大项目建设为核心驱动力，全面强化核│
│ │心竞争力。2025年，公司将全力推进“盘古润滑·液压系统青岛智造中心二│
│ │期扩产项目”现已建成部分的全面运营，并同步推进后续建设及泰国生产基│
│ │地的建设进程。项目投产后，将实现产能的显著扩张和订单响应速度的飞跃│
│ │提升，有效提高生产效率，增强产品订单承接能力，为市场份额的进一步扩│
│ │张提供坚实的供给支撑，并为新产品预留充足产能。同时，公司将推动上海│
│ │技术研发中心全面启用，打造优越的研发环境和技术平台，以满足未来新产│
│ │品、新技术的研发需求，通过加速技术创新和新产品开发的进程，提升关键│
│ │技术的自主研发能力，确保公司在激烈的市场竞争中始终保持领先地位，实│
│ │现持续稳健的发展。 │
│ │5、促进润滑油脂协同，构建后市场新格局 │
│ │公司以产业链价值整合为导向，战略投资众城石化，进一步深化润滑油脂领│
│ │域的协同合作。2025年，公司将依托在润滑系统领域长期积累的技术服务能│
│ │力与渠道资源，与众城石化在润滑油脂研发生产端的专业实力实现联动。 │
│ │6、优化人才梯队建设，赋能组织效能升级 │
│ │随着业务的持续拓展与深化，公司对高质量人才的需求日益迫切。2025年，│
│ │公司将围绕“引才、育才和留才”深化人才梯队建设。公司将聚焦研发创新│
│ │、智能制造、质量控制及市场拓展等关键领域，通过多种渠道加大高层次人│
│ │才的引进力度，注重吸纳具备跨领域协同能力的复合型人才，以不断优化人│
│ │才梯队结构。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、政策和宏观经济波动的风险 │
│ │公司主营业务集中润滑系统和液压系统的下游客户主要为国内外大型风电机│
│ │组企业，风电行业属于新能源领域，其发展受国家政策、行业发展政策的影│
│ │响较大，相关政策的调整将会对公司主要产品的销售产生影响。同时，经济│
│ │发展的周期波动也可能对公司的生产经营造成影响。 │
│ │2、海外市场开拓不及预期的风险 │
│ │公司风电行业集中润滑系统在国内连续多年市场占有率第一，目前市场占有│
│ │率已达到60%以上，公司在稳固国内市场份额的同时，将风电行业集中润滑 │
│ │系统的增长重点放在国外市场。由于长期专注于国内市场，公司现有团队在│
│ │海外业务的经验相对不足，境外法律、政策体系、商业环境、文化特征均与│
│ │国内存在较大差异，项目开发需要时间和经验的积累，海外市场的开拓存在│
│ │不及预期的风险。 │
│ │3、新产品及新应用领域开拓不及预期的风险 │
│ │公司集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点│
│ │，可在风力发电、工程机械、矿山机械等领域进行广泛应用，公司风机液压│
│ │系统具有成本低、性能高、可定制化等特点，应用场景更为广阔。但由于资│
│ │金实力、人员、设备、场地及产能规模等限制，报告期内公司重点布局在风│
│ │电行业集中润滑系统领域。为进一步布局未来业绩增长点，公司在风电行业│
│ │开拓风机液压系统、膜片联轴器等新产品的市场，并逐步开拓集中润滑系统│
│ │在工程机械、矿山机械、工业机床、轨道交通、盾构机、港口起重机等新领│
│ │域的应用，部分客户已实现小批量供货和批量供货。若新产品及新应用领域│
│ │的业务拓展不及预期，将对公司未来业务布局、经营业绩、盈利能力产生不│
│ │利影响。 │
│ │4、毛利率波动的风险 │
│ │得益于公司产品性能优异、技术水平良好、核心部件自研自产自销等因素，│
│ │公司综合毛利率有一定优势。但受风电平价上网、国家补贴政策退出、整机│
│ │厂降本增效、市场供求关系等因素影响，风电机组企业的降本压力相应传导│
│ │至包括公司集中润滑系统和液压系统在内的各类风机上游元件，面临价格下│
│ │调及毛利率下降的压力。另一方面，公司积极开发新产品，开拓新的业务领│
│ │域，该类产品小批量供应或批量供应初期产销规模尚小，价格和成本优势不│
│ │明显，毛利率普遍处于较低水平，公司正处于成长期，在开拓的新产品及新│
│ │领域对应的品类及数量较多，会拉低公司的综合毛利率。 │
│ │5、新增产能消化的风险 │
│ │公司二期扩产募投项目达产后可实现年产润滑系统28500套，较募投项目投 │
│ │产前产能提升近70%，同时公司将在泰国新建生产基地，公司产能将进一步 │
│ │提高。产能的扩张将对公司未来的市场拓展能力提出更高的要求，倘若未来│
│ │国际贸易局势、国家政策、市场环境
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