热点题材☆ ◇301491 汉桑科技 更新日期：2025-08-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能家居
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-24│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司已进入智慧教育、智能家居、健康医疗、车载音频等新兴领域。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人成立于2003年，是一家行业领先的提供高端音频产品和音频全链路技│
│ │术解决方案的综合供应商，致力于为全球知名音频品牌客户提供高性能音频│
│ │、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。 │
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│产品业务 │公司自设立以来，始终立足于音频技术的创新研发，致力于为全球知名音频│
│ │品牌客户提供高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务│
│ │。公司主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品以及其他产│
│ │品。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │全球高性能音频设备及产品市场主要集中在欧美、日韩等发达国家和地区，│
│ │市场较为成熟和稳定，知名品牌商已在相关市场建立起了较为牢固的品牌形│
│ │象和市场渠道，公司与全球音频设备及产品领域知名品牌商以ODM业务模式 │
│ │进行合作。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司通过技术和创新推动业务发展，结合相关技术发展趋势，目标市场需求│
│ │趋势和客户的具体需求和自身未来业务发展方向，有针对性地进行技术研究│
│ │和产品开发。经过多年积累，公司已建立卓有成效的研发体系。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司产品采购的主要原材料包括电子件、PCB、结构件、声学件等。公司建 │
│ │立了完善的采购管理制度，主要包括《采购内控管理制度》《采购管理程序│
│ │》《供方管理程序》等，且建立了《合格供应商名录》。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司采用了离线预加工和总装流水│
│ │线生产及测试相结合的模式，有效提升总装流水线效率，同时具备生产几百│
│ │单位至百万单位产品的柔性制造能力。交付中心在收到客户订单后，结合订│
│ │单需求及产品生产周期安排生产计划，并及时跟踪客户需求的变化对生产计│
│ │划进行动态调整。制造中心依据各类产品的BOM单领用原材料，并按照下达 │
│ │的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生产，产成品按订单归集办理验收│
│ │入库。 │
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│行业地位 │发行人在高性能音频电子和声学设计工程及制造领域深耕20余年，依托自身│
│ │核心技术研发、产品设计、系统软件开发、工程自动化测试等能力以及供应│
│ │链资源整合、生产制造和品质管理经验，紧抓全球音频行业智能互联化的发│
│ │展契机，已发展成为全球高端音频设备研发制造领域有较高影响力的企业。│
│ │发行人目前已经是音频行业内领先的具备从流媒体模组到音频终端产品再到│
│ │边缘计算和云平台完整技术和产品链的公司。经过多年积累，成功建立了适│
│ │用于多客户、高要求、多品种的客户服务体系、项目管理体系、供应链管理│
│ │体系以及制造管理体系和品质保障体系，在全球高端音频设计制造领域具有│
│ │突出的市场地位。在高端音频领域与包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonan│
│ │ce、JBL、McIntosh、SonusFaber、B&W等在内的国际著名音频品牌建立了长│
│ │期合作关系。 │
│ │以高性能音频产品中的功率放大器为例，根据中华人民共和国海关总署官方│
│ │统计数据，报告期内，发行人外销的音频扩大器（海关商品编码85184000）│
│ │产品占国内同类产品出口金额的比例分别为3.84%、2.15%和3.12%，在市场 │
│ │中占据一定的市场地位。 │
│ │发行人持续不断地为海内外优质客户提供可深度和快速定制的高性能音频、│
│ │创新音频和AIoT产品解决方案和服务，专注于高端音频市场以及开拓新品类│
│ │新市场为主要竞争策略，提高在高端音频市场的市场占有率。 │
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│核心竞争力 │（1）突出的技术研发优势 │
│ │公司长期专注于音频相关技术的研发，拥有20年音频产品设计、研发、制造│
│ │的行业经验，并在音频领域积累形成了包括高性能音频信号处理和放大、音│
│ │频传输和音频系统智能化等一系列核心技术能力，建立了公司在音频领域的│
│ │核心竞争优势。 │
│ │（2）优秀的前瞻性产品平台规划能力 │
│ │发行人拥有持续为影音行业客户设计、开发、制造高质量的影音设备产品的│
│ │能力。公司拥有一支经验丰富的国际化团队，团队核心人员从事音频行业超│
│ │过20年，具有在国际知名音响品牌厂商多年的工作经验。公司对于主要品牌│
│ │商客户的品牌文化、设计理念、产品研发等方面有深入理解，具备前瞻性地│
│ │规划预研新产品、新技术的能力。多年来，公司技术团队不断创新，在高清│
│ │多媒体播放器，高保真功率放大器、无线Hi-Fi音箱、带屏智能Hi-Fi音箱、│
│ │有线和无线家庭影院系统、全屋和商用有线和无线音频系统，创新音频、音│
│ │频物联网模组、AIoT智能硬件等方面具备行业领先的产品设计和工程能力。│
│ │汉桑科技规划预研的新产品平台，可以帮助品牌客户准确把握市场先机，创│
│ │造领先、差异化、有价值的产品，并且缩短新产品面世的时间。 │
│ │（3）国际化布局优势 │
│ │公司拥有多家境外子公司，位于中国香港、美国、澳大利亚、越南、印度和│
│ │丹麦等国家，具备国际化布局优势。其中，发行人已在南京、印度、丹麦分│
│ │别成立了研发中心，并在各个境外子公司及中国南京等地建立了销售团队。│
│ │公司团队具备全球化视野，能够深刻理解国际音频行业前沿技术变化与发展│
│ │趋势，并以客户需求为导向，与客户进行密切沟通，把握行业需求。全球布│
│ │局的销售团队为公司铺开了更为全面的销售渠道；公司海内外协作的技术研│
│ │发团队在专业技术能力、技术方案储备、新产品开发的快速响应能力等方面│
│ │获得了客户高度认可，强化了客户对公司整体能力的信任度。 │
│ │（4）优质的客户资源优势 │
│ │公司自成立以来，一直为国际中高端音响品牌客户提供从产品设计开发到产│
│ │品交付的一体化服务，拥有众多全球知名中高端音频品牌商在内的优质客户│
│ │资源。公司与行业内知名客户持续稳定的合作关系使公司的影响力和口碑效│
│ │应持续提升，协助公司进一步拓展行业内潜在客户以及向其他应用领域横向│
│ │拓展，实现业务的持续增长。此外，公司十分注重既有客户的新产品开发工│
│ │作，对客户的要求及时响应、及时处理，以建立和维持良好的客户关系，持│
│ │续提升竞争能力。 │
│ │（5）强大的生产制造和品质保障优势 │
│ │发行人拥有规模化工厂，拥有数十条生产线和多个工作单元，可以充分满足│
│ │多样化产品的制造需求。公司具备柔性制造的灵活性，可以满足及时、准确│
│ │、高效地交付从一百至上百万单位的产品订单。公司具有技术能力强经验丰│
│ │富的工程技术团队，可以自主设计制造各类工装夹具、治具和测试方案，满│
│ │足各种产品高效高质的生产需求。 │
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│经营指标 │2022年度-2024年度，公司主营业务收入分别为137350.03万元、102255.00 │
│ │万元和144170.91万元，净利润分别为18793.87万元、13616.23万元和25363│
│ │.18万元，2022年度同比实现较快增长，2023年度受欧美地区通胀较高、消 │
│ │费不振等因素影响而有所下降。但从2020年-2024年来看，公司主营业务收 │
│ │入分别为78698.06万元、100475.37万元、137350.03万元、102255.00万元 │
│ │和144170.91万元，净利润分别为6409.11万元、10486.48万元、18793.87万│
│ │元、13616.23万元和25363.18万元，最近5年的主营业务收入和净利润复合 │
│ │增长率分别约为16.34%、41.04%，业务整体保持增长。 │
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│竞争对手 │通力股份、天键股份（301383.SZ）、国光电器（002045.SZ）、奋达科技（│
│ │002681.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、漫步者（002351.SZ）、惠威科技 │
│ │（002888.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│截至2025年3月28日，公司累计拥有112项授权专利，其中境内授权专利91项│
│营权 │，境外授权专利21项；其中境内外发明专利合计为44项，实用新型专利合计│
│ │为51项，外观设计专利合计为17项。 │
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│投资逻辑 │发行人目前已经是音频行业内领先的具备从流媒体模组到音频终端产品再到│
│ │边缘计算和云平台完整技术和产品链的公司。经过多年积累，成功建立了适│
│ │用于多客户、高要求、多品种的客户服务体系、项目管理体系、供应链管理│
│ │体系以及制造管理体系和品质保障体系，在全球高端音频设计制造领域具有│
│ │突出的市场地位。在高端音频领域与包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonan│
│ │ce、JBL、McIntosh、SonusFaber、B&W等在内的国际著名音频品牌建立了长│
│ │期合作关系。 │
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│消费群体 │全球知名音频品牌客户。 │
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│消费市场 │公司主要收入来自于境外。 │
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│行业竞争格局│公司所处的行业为电子音响设备制造行业，其行业主要竞争参与者包括品牌│
│ │商和制造商两大类。品牌商主要专注于品牌升级、产品规划定义，产品营销│
│ │、售后等服务；制造商主要从事音频设备的研发、设计、制造等重要环节。│
│ │（1）品牌商市场竞争格局 │
│ │按照受众群体分类，电子音响行业品牌商可以分为消费电子音响品牌及高性│
│ │能音响品牌。其中，消费电子音响品牌具备受众较广、单价较低的特点，占│
│ │据市场主要份额；高性能音响品牌受众群体小但产品单价相对较高。 │
│ │据Statista全球消费者调查，从市场份额来看，全球音频行业的龙头品牌商│
│ │包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等。 │
│ │在高性能音频细分领域，行业内领头品牌商包括Sonos、B&O、B&W、Bose、M│
│ │arantz、Denon、NAD、Bluesound、McIntosh、Creston、SnapOne、Crown等│
│ │。高性能音频产品定制化程度高，且消费者喜好具有“千人千面”的独特属│
│ │性，故不同品牌商的音频产品在声音特性、交互方式、外形设计等方面各有│
│ │特色，市场集中度较低，竞争格局较为分散。公司以20年的行业与经验积累│
│ │，已与以上大多数品牌和行业内多家优质客户建立合作，在行业内长期保持│
│ │优秀的口碑。 │
│ │（2）制造商市场竞争格局 │
│ │得益于完善的制造业产业链，突出的技术能力和成本优势，我国已成为全球│
│ │音频设备的主要制造国。行业内企业主要采用OEM、ODM、JDM、自有品牌等 │
│ │经营模式。音频和电声制造厂商的竞争集中在研发能力、客户资源、生产规│
│ │模、供货速度等方面。我国音频和电声设备制造商企业包括通力股份、天键│
│ │股份、国光电器、奋达科技、歌尔股份、漫步者、惠威科技等。 │
│ │同行业公司中，从产品类型来看，通力股份、国光电器、奋达科技、歌尔股│
│ │份主要服务于国际消费电子音响品牌，出货规模大，因此同时具备较大收入│
│ │规模及较高的成本。 │
│ │漫步者、惠威科技则侧重于自主品牌的运营，产品包括千元及以上家用高性│
│ │能音响、智能音箱等。天键股份的主要产品以耳机为主。 │
│ │由于全球电声行业具有市场规模巨大、产品种类丰富的特点，下游音响品牌│
│ │商主要产品和竞争格局相对多元化和分散，因此为品牌商服务的音频和电声│
│ │行业制造商相应竞争格局也相对分散。 │
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│行业发展趋势│随着流媒体音乐和其他音频的推出，无线流媒体技术、音频传输技术、智能│
│ │语音控制技术等音频智能化技术的不断发展，芯片性能的不断提升，新一代│
│ │电子音响产品的形态更加多样化。例如，主流的音源从传统的黑胶唱片、磁│
│ │带和CD唱片、收音机等方式发展成为通过互联网和移动互联网获取的数字流│
│ │媒体音乐及播客；音频信号的处理由传统的降噪和音调处理拓展为更高保真│
│ │度、环绕式3D音效、房间声学矫正等；音频信号放大设备朝着更保真、高效│
│ │率、轻量化、一体化、智能化的趋势发展；声音还原设备则向着便携化、无│
│ │线化、个性化、系统化趋势发展。随着音频应用场景的不断拓展及用户需求│
│ │多元化，新兴音频产品层出不穷。 │
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│行业政策法规│《关于大力推进我国音乐产业发展的若干意见》、《国务院关于促进加工贸│
│ │易创新发展的若干意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个│
│ │五年规划纲要》、《智能硬件产业创新发展专项行动（2016-2018年）》、 │
│ │《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《信息产业发展指南》、《│
│ │国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》、《│
│ │战略性新兴产业分类（2018）》、《扩大和升级信息消费三年行动计划（20│
│ │18-2020年）》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划 │
│ │和2035年远景目标纲要》、《2022年国务院政府工作报告》、《虚拟现实与│
│ │行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》、《鼓励外商投资产业目录│
│ │（2022年版）》、《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》、│
│ │产业结构调整指导目录（2024年本）。 │
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│公司发展战略│公司未来将凭借着“1+2+3+4”的发展战略实现高速成长： │
│ │一条主线：公司始终以音频为业务主线，以技术和产品创新为核心驱动力，│
│ │继续大力投入研发，确保公司的高性能音频信号处理和放大技术、音频传输│
│ │技术和音频系统智能化技术持续升级，并将深度研发人工智能技术及其应用│
│ │，以领先技术保持高性能音频业务优势，并发展中端消费类音频业务，扩大│
│ │业务规模。两个市场：公司将加大力度发展国内市场，形成海外市场和国内│
│ │市场两大引擎市场发展模式。三类业务：公司将强化音频全技术链优势，发│
│ │展音频物联网模组、ODM音频整机、智慧音视频系统三大业务，扩展业务价 │
│ │值链。四大赛道：公司一直重视产品创新，致力于拓展产品和系统解决方案│
│ │应用领域，带来新的业务增长点，未来将深耕家用音频产品、商用音频产品│
│ │、个人用音频产品、车载音频产品四大赛道。 │
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│公司经营计划│（1）技术创新驱动 │
│ │研发和创新能力是企业的核心竞争力的体现，也是公司未来持续增长的核心│
│ │推动力。公司将使用本次募集资金配置先进的研发设备、检测设备及软件工│
│ │具，改善公司的研发环境，完善技术创新体系，吸引高端技术人才，进一步│
│ │提升公司的技术研究及创新能力，开发出更多贴近并引领消费者需求的产品│
│ │，全面提升公司新产品的设计与制造技术水平。 │
│ │公司将继续坚定技术创新驱动的发展思路，抓住市场发展机遇，顺应行业发│
│ │展趋势，加大对原有优势领域的投入，拓宽新型智能音频产品的细分应用领│
│ │域，同时完成智能制造技术改造，巩固成为本行业内领先的智能音频产品制│
│ │造商和一揽子技术方案解决商的行业地位。 │
│ │（2）拓展市场影响力 │
│ │高性能音频产品、创新音频产品和智慧音视频系统应用领域的扩大和创新产│
│ │品的加速涌现，给上游的智能设备制造行业带来较大的增长空间。公司将密│
│ │切追踪行业发展趋势，继续深化与NAD、Bluesound、SnapOne、Sonance、JB│
│ │L、McIntosh、SonusFaber、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Tonies等品│
│ │牌的合作，深度挖掘老客户的市场潜力，同时积极开发新客户，拓展应用领│
│ │域至商用、个人音频消费电子和车载，密切追踪音频和智能行业的最新技术│
│ │及发展趋势，持续开展新技术研究，不断推出高附加值、高品质的产品，进│
│ │一步扩大公司产品的市场占有率和市场覆盖范围，保持公司业绩持续增长。│
│ │同时，公司将加强自主品牌建设，依赖公司长期的技术积累和设计能力，加│
│ │强市场营销投入，强化营销队伍建设，使公司品牌得到更加广泛的普及和影│
│ │响力。 │
│ │（3）全链条服务保障 │
│ │汉桑科技除了具备技术优势和创新优势外，在交付能力和效率方面同样致力│
│ │于成为行业内领先的企业。公司将在供应链保障和供应链竞争水平提升，智│
│ │能制造水平提升方面加大投入，为此，公司将使用本次募集资金新建智慧音│
│ │频物联网产品智能制造基地，改造升级现有高端音频产品制造基地，加大研│
│ │发投入，极大提升汉桑科技的产能和效率。同时，公司将加大IT系统的投入│
│ │，不断改善以客户为中心的流程性组织，优化内部运营流程，提升运营效率│
│ │和人均创造价值。 │
│ │（4）融资渠道扩充 │
│ │公司未来将根据业务实际发展状况及优化资本结构的需要，综合运用股权、│
│ │债权等多样化的融资方式，以满足公司业务发展的需要。本次公开发行股票│
│ │并上市后，公司将规范运作、科学管理募集资金投资项目，满足公司产能扩│
│ │充、产线升级和研发投入的需要，为未来经营业绩继续提升奠定基础；另一│
│ │方面，公司也将视具体情况，辅以银行贷款、发行公司债券等债权融资方式│
│ │，以保持公司合理的资本结构。 │
│ │综上，汉桑科技作为一家始终以“用心创造，卓越服务，为客户创造价值”│
│ │为核心经营理念的公司，将珍惜每一次机遇和挑战，不断精进，稳步发展。│
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│公司资金需求│年产高端音频产品150万台套项目；智慧音频物联网产品智能制造项目；智 │
│ │慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目；补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营业绩波动风险；（二）境外经营及境外子公司管理的相关风险；│
│ │（三）转移定价风险；（四）存货跌价风险；（五）应收账款无法收回风险│
│ │；（六）房屋租赁的风险；（七）实际控制权集中的风险；（八）税收优惠│
│ │不确定性风险；（九）对单一大客户依赖风险；（十）经营业绩持续性风险│
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）原材料价格波动及短缺风险；（二）劳动力短缺及用工成本上升风险│
│ │；（三）行业政策变化风险；（四）市场竞争加剧风险；（五）客户流失风│
│ │险；（六）行业下行风险；（七）技术路线变革风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）汇率波动风险；（二）贸易摩擦风险；（三）核心人员流失风险；（│
│ │四）知识产权的风险；（五）募集资金投资项目实施风险；（六）发行相关│
│ │的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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