热点题材☆ ◇301498 乖宝宠物 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、两年新股、拟减持、社保新进
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2023-08-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-16在深交所创业板注册上市
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2023-08-16│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售
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2023-08-02│特色小镇 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有萌宠小镇，主要内容为宠物休闲旅游。
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2024-10-23│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30社保(1家)新进十大流通股东并持有113.62万股(0.28%)
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2024-10-11│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-11公告减持计划,拟减持1600.18万股,占总股本4.00%
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2024-08-16│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-16上市，发行价：39.99元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食│
│ │品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料│
│ │的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。公司始│
│ │终坚持“全球视野，持续创新”的理念，致力于生产消费者需要的营养、健│
│ │康的宠物食品。 │
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│产品业务 │公司主要产品为宠物犬用、猫用食品，涵盖了主粮系列、零食系列及保健品│
│ │系列等，共计千余个单品。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │高效的产品研发模式是公司自有品牌产品持续创新的基础。在参考销售和研│
│ │发人员的建议进行自主研发之外，公司主要根据客户对产品配方、用途、工│
│ │艺等方面的需求，针对性研制新品。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的生产模式以自主加工为主，以委托加工业务为辅。 │
│ │3、采购模式 │
│ │原材料的采购由采购部门统一负责，采购部基于生产部门提供的需求计划，│
│ │结合材料库存情况和采购周期，经过请购、询价、比价、合同评审等一系列│
│ │流程，与合格供应商签订采购合同。公司通过《采购管理制度》对采购业务│
│ │全流程和供应商进行控制和监督。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司业务板块分为自有品牌业务、OEM/ODM业务和国外品牌代理业务。公司 │
│ │自有品牌业务包括两部分，主要以“麦富迪”品牌在境内销售为主，有少量│
│ │收购自有品牌“Waggin'Train”产品在境外销售。 │
│ │5、营销模式 │
│ │公司已形成了一套相对有效的营销推广模式，借助泛娱乐化的品牌营销、多│
│ │样化的线上平台推广和打造联名产品等方式，公司自有品牌“麦富迪”的知│
│ │名度在大众消费者中持续提升。 │
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│行业地位 │自有品牌“麦富迪”在行业内有一定竞争优势 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │得益于多年服务国际客户所积累的产品研发优势、生产工艺优势、质量管控│
│ │优势，2013年公司创建自有品牌“麦富迪”，主打“国际化、天然、专业、│
│ │时尚、创新”的品牌形象，根据用户需求的变化升级，相继开发出双拼粮系│
│ │列、益生菌系列主粮、全价湿粮、全价冻干主粮等产品，致力于成为国内宠│
│ │物食品行业标杆。2021年，公司收购美国知名宠物食品品牌Waggin'Train，│
│ │持续布局高端宠物食品市场。 │
│ │2、研发与技术优势 │
│ │公司研发团队始终把握行业新技术、新工艺的发展趋势与方向，积极引进国│
│ │际先进的设备和技术，并不断进行设备和技术的改进和创新。公司将行业先│
│ │进的鲜肉瞬时高温乳化添加技术、口腔护理类产品功能提升技术、热风干燥│
│ │宠物食品质量、工艺及装备控制技术、真空冻干全价宠物食品质量、工艺及│
│ │装备控制技术、EAS鲜肉全营养技术工艺及装备控制技术、宠物主食湿粮食 │
│ │品质量、工艺及装备控制技术等一系列宠物食品核心技术应用到宠物食品的│
│ │生产过程中。 │
│ │3、海外生产基地及供应链优势 │
│ │从创立至今，公司秉承“全球视野，持续创新”的经营理念，坚持全球优质│
│ │原材料采购战略，保证宠物食品的品质和安全。公司为采购到优质的原材料│
│ │并应对国际贸易摩擦，在泰国建设生产基地，在提高原材料品质的同时有效│
│ │的降低了贸易摩擦可能带来的风险。此外，公司所在地山东省，是国内农畜│
│ │产品生产大省，公司在获取宠物食品重要原材料方面具有一定的区位优势，│
│ │节省了原材料的运输成本，具备一定的成本优势。公司多年经营形成的供应│
│ │链管理能力，可快速响应市场需求，高效灵活组织生产，缩短生产周期。同│
│ │时公司对不同季节的市场需求进行预测，确定市场策略，安排生产采购计划│
│ │，降低库存成本，从而在激烈的市场竞争中获得竞争优势。 │
│ │4、产品质量优势 │
│ │公司遵循国际生产标准，使用自有辐照中心对产品进行辐照，成品检测坚持│
│ │实验室设备内部检测与第三方检测相结合，从根本上确保产品质量的安全。│
│ │公司检测中心引进国际先进的高精度检测设备，并建立了一套完善的适应宠│
│ │物食品生产的质量控制和检测标准，从原料进厂到产品出厂的全过程，严格│
│ │进行产品质量的控制和检测，确保公司产品质量的稳定和提高。公司检测中│
│ │心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，是国内宠物│
│ │食品行业少数几家拥有CNAS检测实验室的公司之一。 │
│ │5、客户与销售渠道优势 │
│ │随着数字信息化的发展，线上、线下全渠道运营模式将是品牌商未来规模发│
│ │展扩大的战略通道。公司将通过线下渠道引导、教育消费者，通过线上渠道│
│ │满足消费者复购便利需求，从而进一步提升公司业绩。 │
│ │6、品牌营销优势 │
│ │国内宠物食品市场已进入快速增长期，市场竞争未来将从单纯的价格竞争、│
│ │渠道竞争演变为品牌竞争。公司高度重视自有品牌的建设,经过多年的探索 │
│ │，目前公司已培养了具备丰富宠物食品品牌营销经验的团队，包括产品企划│
│ │、新媒体、媒介、平面设计、影像等多方面的人才。公司已形成了一套相对│
│ │有效的营销推广模式，借助泛娱乐化的品牌营销、多样化的线上平台推广和│
│ │打造联名产品等方式，公司自有品牌“麦富迪”的知名度在大众消费者中持│
│ │续提升。 │
│ │7、信息化运营优势 │
│ │随着数字信息化的发展，宠物食品行业线上销售渠道比重逐渐加大，线上渠│
│ │道的发展为企业提供了大量的消费者真实数据，企业对海量消费数据的分析│
│ │处理能力及运用能力正逐渐成为企业增加客户粘性、提高品牌认知度和企业│
│ │业绩的关键。 │
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│竞争对手 │玛氏、普瑞纳、中宠股份、佩蒂股份、福贝宠物、路斯股份。 │
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│品牌/专利/经│随着公司加大国内市场拓展力度，积极开拓线上和线下销售渠道，快速推陈│
│营权 │出新，以自有品牌“麦富迪”为核心的公司产品在国内市场影响力不断增强│
│ │。 │
│ │截至2022年12月31日，公司已获境内授权专利288项，其中发明专利10项、 │
│ │实用新型专利28项、外观设计专利250项。 │
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│投资逻辑 │公司2022年自有品牌销售收入合计达204613.89万元，2020-2022年自有品牌│
│ │销售收入年均复合增长率达43.53%。“麦富迪”获2021-2022天猫TOP品牌力│
│ │榜（宠物）第一名、MAT2021犬猫食品品牌天猫销量榜单行业第一名，同时 │
│ │也成为MAT2021最受Z世代欢迎的宠物食品品牌。 │
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│消费群体 │商超百货、宠物食品专营店、宠物医院、宠物美容院、网络商店等宠物销售│
│ │渠道和终端消费者。 │
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│消费市场 │境内、北美、欧洲、亚洲（除境内）、其他、其他业务收入 │
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│增持减持 │乖宝宠物2024年10月11日公告，公司股东KKR计划公告日起十五个交易日后 │
│ │的三个月内（即2024年11月4日至2025年2月1日）以集中竞价或大宗交易的 │
│ │方式减持公司股份合计不超过800.0890万股（占公司总股本比例2%）。截至│
│ │公告日，KKR持有公司股份7631.8949万股（占公司总股本比例19.08%）。 │
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│行业竞争格局│近年来，我国国民收入水平逐年提升，人们的消费理念也发生了巨大的转变│
│ │。随着宠物在人类社会中角色和定位的变化，宠物经济快速崛起，宠物食品│
│ │的市场规模也逐年扩大。在国内宠物食品市场的竞争中，以玛氏、雀巢普瑞│
│ │纳为代表的外资企业先于本土企业建立了技术、品牌和渠道的优势，占据较│
│ │高的市场份额。我国宠物食品行业起步较晚，近年来随着市场规模的扩张，│
│ │越来越多的国内厂商以自有品牌加入国内市场的竞争。国内厂商凭借其在产│
│ │品生产工艺、销售渠道建设及品牌推广等环节的后发优势也取得了一定的市│
│ │场地位。宠物食品行业正处于国内厂商与外资企业群雄逐鹿的大环境之中，│
│ │公司如果不能加快技术创新、优化产品生产工艺、提高产品质量、拓展新的│
│ │市场，将面临严峻的市场竞争格局，公司面临市场竞争加剧导致的市场开拓│
│ │失败的风险。 │
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│行业发展趋势│1、国民经济不断增长，推动宠物市场快速发展 │
│ │国内经济的发展和人均可支配收入的增加带动宠物消费需求扩张。据国家统│
│ │计局数据，我国人均可支配收入从2015年的21966元增加至2022年36883元，│
│ │复合增长率达7.68%。随着我国人均可支配收入快速增加，物质生活更加充 │
│ │盈，人民愈发注重精神需求的满足。宠物不仅仅充当人们感情寄托的角色，│
│ │也逐渐被当作中国人家庭中重要的成员。宠物消费成为情感消费，相比物质│
│ │消费，具有更大的需求空间和可持续性。 │
│ │2、国内市场本土品牌崛起 │
│ │消费升级和需求多元化使消费者更加注重产品品质并为高性价比的产品买单│
│ │，本土品牌在电商销售渠道崛起背景下迎来发展机遇。 │
│ │3、国内行业集中度提升，利好头部企业 │
│ │我国宠物食品行业发展初期，行业内中小企业偏多，行业内无序竞争情形较│
│ │为普遍，随着近年来国内宠物行业相关政策的不断完善，行业门槛逐渐提高│
│ │，行业内无序竞争的局面有所改变。 │
│ │4、国内养宠年轻化，年轻人群成为消费主力军 │
│ │养宠人群年轻化，80、90后成为养宠主力。据《2022年中国宠物行业白皮书│
│ │》，我国养宠人群以80、90后为主，其中80后占比20.3%，90后占比55.9%。│
│ │越来越多的年轻一代对精神生活品质的追求提升，年轻群体更多地将宠物视│
│ │为家人，对宠物陪伴的需求迫切，养宠成为一种时尚的生活方式。同时年轻│
│ │群体对宠物食品的接受度更高，消费意愿更强，宠物食品渗透率在所有年龄│
│ │段中相对更高，因此80、90后也成为宠物食品的消费主力军。 │
│ │5、海外宠物食品市场保持稳定增长 │
│ │海外宠物食品市场已经发展成熟，但仍能保持稳步增长的态势。据Statista│
│ │数据预测，2012年至2023年间，全球宠物食品市场年均复合增长率约为8.50│
│ │%，预计未来海外市场需求将保持稳定增长的趋势。 │
│ │6、全球科学养宠观念提升，宠物食品健康化发展 │
│ │随着社会经济发展，居民生活水平的不断提高以及宠物家庭地位的提高，宠│
│ │物主的诉求逐渐向精细化科学养宠方向转变，对宠物食品的品质和健康也有│
│ │着更高的追求，宠物主愿意支付更高的价格选购品质更优、原材料更健康、│
│ │甚至量身定制的宠物食品。 │
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│行业政策法规│《动物健康保护法》、《联邦食品、药品和化妆品法》、《食品安全现代化│
│ │法案》、动物和动物产品（《联邦法规》第9篇）、食品与药品（《联邦法 │
│ │规》第21篇）、食品基本法：（EC）No78/2002、疫病：（EC）No999/2001 │
│ │、副产品：（EC）No1069/2009、非人类食用的动物副产品和衍生品：（EC │
│ │）No142/2011、饲料官方控制：（EC）No882/2004、饲料卫生：（EC）No18│
│ │3/2005、饲料中的不良物质：2002/32EC指令、《饲料和饲料添加剂生产许 │
│ │可管理办法》（2022年修订）、全国乡村重点产业指导目录（2021年版）、│
│ │《宠物饲料标签规定》、《宠物饲料管理办法》、《宠物饲料卫生规定》、│
│ │《宠物饲料生产企业许可条件》、《宠物配合饲料生产许可申报材料要求》│
│ │、《宠物添加剂预混合饲料生产许可申报材料要求》、《饲料添加剂安全使│
│ │用规范》（2017年修订）、《进口饲料和饲料添加剂登记管理办法》（2017│
│ │年修订）、《SN/T1019-2017出口宠物食品检验检疫规程狗咬胶》、《饲料 │
│ │和饲料添加剂管理条例》（2017年修订）、《全国农业现代化规划（2016—│
│ │2020年）》、《全国饲料工业“十三五”发展规划》、《GB/T31216-2014全│
│ │价宠物食品犬粮》、《GB/T31217-2014全价宠物食品猫粮》、《饲料质量安│
│ │全管理规范》、《出口宠物食品检验检疫监管规程第2部分：烘干禽肉类》 │
│ │（SN/T2854.2-2012）、《饲料原料目录》、《出口宠物食品检验检疫监管 │
│ │规程第1部分：饼干类》（SN/T2854.1-2011）、《饲料添加剂品种目录》、│
│ │《GB/T23185-2008宠物食品-狗咬胶》。 │
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│公司发展战略│公司计划在国内市场以国际化的定位打造品牌形象，坚持“全球视野，持续│
│ │创新”的理念，通过技术创新、营销创新和管理创新等各种创新手段，努力│
│ │打造中国宠物食品第一品牌。未来，公司将紧紧抓住国内宠物行业高速发展│
│ │的战略机遇期，把握宠物文化、消费升级和消费理念的变化和动态趋势，进│
│ │一步提高公司产品在国内犬猫食品市场的占有率和竞争力；同时加快全球布│
│ │局，打造全球性的技术、人才、市场和供应链优势，逐步发展成为具有高度│
│ │创新性、成长性的国际化企业，力争成为国际国内宠物食品行业领先企业。│
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│公司经营计划│（1）品牌提升 │
│ │公司继续深耕犬猫食品，积极探索自有品牌与互联网销售模式、新媒体营销│
│ │模式的有效结合，通过扩大品牌宣传投入、丰富品牌推广方式、优化品牌矩│
│ │阵建设，丰富品牌文化和内涵，提高公司自有品牌在年轻群体和主流消费人│
│ │群中的知名度和影响力，提升公司产品在国内市场的占有率，加快向以自有│
│ │品牌业务为主导的品牌型企业转型。 │
│ │（2）产品研发 │
│ │公司将加大在基础研发、技术升级和生产线建设上的投入，通过引进全球领│
│ │先的生产技术、工艺和设备，不断提升产品品质，以消费者需求为出发点，│
│ │把握市场趋势，持续开发适销对路的新产品，搭建多样化的产品体系，提升│
│ │盈利水平。 │
│ │（3）销售渠道拓展 │
│ │公司继续拓宽线上线下销售渠道，加强国内市场销售网络建设。具体而言，│
│ │在线下渠道方面，公司持续提升线下市场覆盖率，在深耕一二线城市的基础│
│ │上加强对三四线城市的渗透，挖掘专业渠道等新机会，通过店内活动等方式│
│ │加强与终端消费者的互动，深化消费者教育，提升消费者的品牌忠诚度；在│
│ │线上渠道方面，通过加大在信息化建设和互联网创新领域的投入，提升消费│
│ │者资产运营水平和效率，进一步增强现代化电商渠道的服务能力和大数据分│
│ │析能力，拓展社交电商等新兴渠道，不断扩大消费者群体规模，提升用户满│
│ │意度。 │
│ │（4）信息化建设 │
│ │高效的信息化系统能够帮助企业增强各个经营环节的协同度，提高生产效率│
│ │。公司将进一步深化数字化建设，运用信息技术优化业务流程，增强公司对│
│ │销售渠道和供应链体系的控制力，同时通过对大数据的收集和分析，提升公│
│ │司的运营能力、服务能力和盈利能力。 │
│ │（5）全球化布局 │
│ │在以国内自有品牌业务为主导的基础上，持续拓展国际市场，加快在技术、│
│ │研发、人才、生产、市场、供应链等方面的全球布局，整合全球优质资源，│
│ │提升公司产品在国内外市场的知名度和竞争力。 │
│ │（6）人才发展 │
│ │公司注重人才引进和培养，未来三年将不断拓宽人才招聘渠道，通过内部培│
│ │养、人才引进等方式壮大人才队伍，改善员工特别是管理团队的年龄结构和│
│ │专业结构，搭建适应和促进企业发展的高水平人才梯队，并通过建立完善的│
│ │人才激励机制和培养体系，保证人力资源的高效和稳定。 │
│ │（7）收购兼并 │
│ │基于公司国内外业务发展的战略需求，公司将择机通过收购兼并等方式拓展│
│ │市场和扩大公司规模。 │
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│公司资金需求│宠物食品生产基地扩产建设项目、智能仓储升级项目、研发中心升级项目、│
│ │信息化升级建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与公司相关的风险： │
│ │（一）创新风险；（二）技术风险；（三）经营风险；（四）内控风险；（│
│ │五）财务风险；（六）法律风险 │
│ │二、行业风险： │
│ │（一）国内市场竞争加剧的风险；（二）原材料价格波动的风险；（三）贸│
│ │易摩擦风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）国家“能耗双控”政策风险；（二）发行失败风险；（三）汇率波动│
│ │风险 │
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│股权激励 │乖宝宠物2024年7月6日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过217.7 │
│ │万股限制性股票，其中首次向9名激励对象授予214.17万股，授予价格为25.│
│ │93元/股；预留3.53万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后 │
│ │分三期解锁，解锁比例分别为20%、30%、50%。主要解锁条件为：以2023年 │
│ │为基数，2024—2026年度营业收入增长率分别不低于19%、42%、68%；2024 │
│ │—2026年度净利润增长率分别不低于21%、39%、59%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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