热点题材☆ ◇301518 长华化学 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、聚氨酯、新能源车
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价、专精特新、专项贷款
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2023-08-16│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司在废水、废气处理上有专门的技术和装备。
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2023-08-07│新能源车 │关联度：☆☆
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公司汽车行业客户纷纷布局新能源汽车领域，已广泛配套包括特斯拉、比亚迪、理想等新能
源造车势力。
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2023-08-03│聚氨酯 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为国内专业的聚醚系列产品规模化生产企业，产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种
聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP和软泡用PPG产品。
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2023-08-16│污水处理 │关联度：☆☆☆
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在废水处理方面，公司自行开发了5项具有自主知识产权的废水治理技术，上述技术均已取
得发明专利
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2023-08-03│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-03在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-11-19,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-30.65%
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2024-11-18│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年11月12日，长华化学公告，公司计划以回购股份，资金总额上限为人民币2000万元，
下限为人民币1000万元，资金来源包括公司自有资金及中国建设银行张家港分行提供的不超过14
00万元专项贷款
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2024-11-12│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过2000万元(80万股),回购期:2024-11-11至2025-11-10
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2024-08-03│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-03上市，发行价：25.75元
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2023-08-10│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司为国内专业的聚醚系列产品规模化生产企业，主营业务为聚醚产品的研│
│ │发、生产与销售。公司产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚，其中│
│ │软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP和软泡用PPG产品。 │
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│产品业务 │公司营业务为聚醚产品的研发、生产与销售。公司主营产品主要分为两大类│
│ │：第一类是软泡用聚醚系列产品，主要包括POP和软泡用PPG，其中软泡用PP│
│ │G中主要为高回弹PPG，软泡用聚醚单独或组合与二异氰酸酯在催化剂、硅油│
│ │、发泡剂等助剂的作用下进行发泡反应，可用于生产软质聚氨酯泡沫塑料；│
│ │第二类为CASE用聚醚及特种聚醚产品，其中CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯│
│ │涂料、胶黏剂、密封剂、弹性体等制品；特种聚醚是具有特殊分子结构、能│
│ │够满足特种性能要求以及应用于特定领域的聚醚。 │
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│经营模式 │1、业务模式 │
│ │公司基于“以销定产”的生产模式、“以产定采、合理库存”的采购模式、│
│ │“直销”的销售模式、“独立研发”的研发模式，建立了从签订销售订单到│
│ │原材料采购再到产品交付的一整套供应链解决方案。 │
│ │（1）销售模式 │
│ │公司采用直接销售模式。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司在保证一定安全库存的基础上实行“以销定产”的生产模式。 │
│ │（3）采购模式 │
│ │公司实行“以产定采、合理库存”的采购模式。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司通过QES体系流程，制定研发项目管理规定，明确了研发类项目开发流 │
│ │程及技术支持类项目开发流程，通过对项目开发流程及过程的管控，使项目│
│ │开发更加规范化、高效化，提高了项目研发的效率。 │
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│行业地位 │公司主打产品 POP市场占有率超五分之一，据领先地位 │
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│核心竞争力 │（1）技术创新优势 │
│ │自成立以来，公司始终对科技创新高度重视，设有独立的技术研发部门，坚│
│ │持以需求为导向，以品质成本最优化为原则，关注新产品和新技术的研究开│
│ │发工作，形成了专业配置合理、紧密跟踪行业动态、快速响应市场需求的创│
│ │新体系，培养造就了一批高素质的人才队伍，综合实力不断壮大，科技创新│
│ │能力不断增强。 │
│ │（2）安全环保优势 │
│ │近年，随着国家大力推进生态文明建设，政府部门对化工企业的废水、废气│
│ │和废固的排放要求愈发严格，不符合环保要求被限制生产的情况时有发生。│
│ │因此，安全生产、环境保护成为影响化工企业能否开展正常生产运营的重要│
│ │因素。公司自成立日起，就尤其重视安全生产、环境保护工作，持续投入资│
│ │金用于环保设施建设。目前，公司已取得5项废水处理发明专利。 │
│ │公司对安全生产及环境友好的重视和实践，有效降低了安全环保因素对公司│
│ │日常生产经营的影响，增强了公司的可持续经营能力和稳定充足的供应能力│
│ │，形成了一定的竞争优势。 │
│ │（3）品牌优势 │
│ │公司长期稳定的、高质量的产品供货能力获得了众多客户的认可，形成了一│
│ │定的品牌优势，在汽车行业和家居行业已经形成了较好的口碑，为新业务的│
│ │拓展奠定基础。 │
│ │（4）产品质量优势 │
│ │公司主要生产设备采购自国内外知名品牌企业，实现生产环境与信息系统实│
│ │时对接，确保了较高的生产效率和稳定的产品质量。经过长期发展，公司建│
│ │立了稳定科学的管理体系，通过了质量管理体系认证、两化融合管理体系等│
│ │认证，产品性能优良、出厂管控严格。 │
│ │（5）规模及地域优势 │
│ │由于聚醚的运输成本较高，聚醚企业需要尽量靠近下游客户，华东地区为我│
│ │国汽车、软体家具和鞋服衣帽的产能主要分布区之一，公司的产能布局可以│
│ │有效覆盖我国主要的汽车内饰、软体家具等生产企业。同时，公司已建成26│
│ │万吨/年聚醚生产装置，能够充分满足下游客户的快速、大批量的交货需求 │
│ │。 │
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│经营指标 │2020-2022年度，公司营业收入呈先增后降的波动趋势；公司主营业务收入 │
│ │占营业收入的比例较高，分别为99.81%、99.38%和99.63%，营业收入变动系│
│ │主要受主营业务收入变动影响。报告期内，公司主营业务收入分别为187537│
│ │.05万元、300976.44万元和230374.55万元，呈2021年度增长、2022年度下 │
│ │降的波动趋势。 │
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│竞争对手 │万华化学、佳化化学、蓝星东大、隆华新材。 │
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│品牌/专利/经│聚醚为公司的产品，其中“长华牌长华聚合物多元醇”被认定为2018年苏州│
│营权 │名牌产品，产品在聚醚行业内具有较高的影响力及品牌知名度。截至2023年│
│ │7月13日，公司拥有28项发明专利、22项实用新型专利和1项非专利技术。 │
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│投资逻辑 │2022年度，发行人聚醚总销量21.29万吨，约占同期聚醚行业消费总量的6.0│
│ │8%。其中，发行人主打产品POP销量和市场占有率较高，2022年度销量约12.│
│ │71万吨，市场占有率约19.35%。 │
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│消费群体 │汽车主机厂或配套厂商、家居企业、海绵生产企业、鞋服制造企业等客户；│
│ │从事化工产品贸易业务的公司。 │
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│消费市场 │内销-华东、内销-华南、内销-华北、内销-西南、内销-华中、内销-东北、│
│ │内销-西北、外销-境外、其他业务收入 │
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│增持减持 │长华化学2024年8月15日公告，公司股东厦门创丰及其一致行动人厦门昕锐 │
│ │、宁波创丰计划公告日起15个交易日后的3个月内以集中竞价或大宗交易方 │
│ │式减持公司股份不超过280.3564万股（占公司总股本的2%）。截至公告日，│
│ │上述股东共计持有公司股份1037.6602万股（占公司总股本的7.4%）。 │
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│项目投资 │长华化学2023年9月25日公告，公司拟使用部分超募资金8000万元用于扩建1│
│ │8万吨/年聚合物多元醇项目。截至目前，项目已完成工程主体建设及设备安│
│ │装、调试工作，试生产方案经专家组评审通过，进入试生产阶段。项目达产│
│ │后预计可实现不含税营业收入183185.84万元/年，税后利润8243.36万元/年│
│ │。项目实施期：2022年10月-2024年1月。 │
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│行业竞争格局│（1）国际聚醚行业竞争格局和市场化程度 │
│ │2015-2022年全球聚醚产能总体呈增长趋势，产能扩张的主要集中地是亚洲 │
│ │，其中以中国的产能扩张最为迅速，是全球重要的聚醚产销大国。中国、美│
│ │国和欧洲既是全球主要的聚醚消费地，也是全球主要的聚醚生产地。从生产│
│ │企业来看，目前，世界聚醚生产装置规模较大，生产也较集中，主要掌握在│
│ │几家大型跨国公司如巴斯夫、科思创、陶氏化学和壳牌手中。 │
│ │（2）国内聚醚行业竞争格局和市场化程度 │
│ │我国聚氨酯工业起始于20世纪50年代末60年代初。60-80年代初，聚氨酯工 │
│ │业处于萌芽阶段，1995年我国聚醚产能仅10万吨/年。进入21世纪以后，各 │
│ │生产厂家通过引进装置、自主研发以及对技术的不断消化吸收、改进提高，│
│ │聚醚产品质量得到不断提高，产能逐年增加。2000年以来，随着国内聚氨酯│
│ │工业的迅速发展，国内新建大量聚醚工厂，扩建聚醚装置，产能也不断地增│
│ │长，聚醚行业已成为我国化工产业发展较快的行业。 │
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│行业发展趋势│我国聚醚行业产能集中度相对分散，且国内中小型聚醚生产厂家多以生产技│
│ │术含量低、品质不高、价格低廉的低端聚醚为主，竞争较为激烈，基于聚醚│
│ │行业规模化效益的显著特点，中小聚醚厂商难以在激烈的市场竞争中占据优│
│ │势。 │
│ │随着我国城市化进程加快和居民消费升级，国内规模型聚醚厂商扩能动作频│
│ │繁，努力向中高端聚醚市场的细分领域迈进，我国聚醚行业亦呈现出集中度│
│ │加强的趋势。行业的适当集中有利于改变过去盲目无序的竞争状态，促使整│
│ │个行业回归理性竞争，有利于从长远上促进聚醚行业的发展。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国安全生产法》、《中华人民共和国消防法》、《中华人民│
│ │共和国产品质量法》、《危险化学品安全使用许可证实施办法》、《危险化│
│ │学品经营许可证管理办法》、《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》│
│ │、《中华人民共和国环境保护法》、《危险化学品安全管理条例》、《“十│
│ │四五”石化化工行业高质量发展的指导意见》、《中华人民共和国国民经济│
│ │和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《石油和化学工业│
│ │“十四五”科技发展指南》、《中国聚氨酯行业“十四五”发展指南》、《│
│ │江苏省“十四五”化工产业高端发展规划》、《产业结构调整指导目录（20│
│ │19年本）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《关于促进石化产业绿色│
│ │发展的指导意见》、《中国制造2025》。 │
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│公司发展战略│作为一家以客户需求为导向，以研发创新为驱动的企业，公司始终以“推动│
│ │低碳经济，引领科技化工”为企业使命，以“创新改变生活、激情成就未来│
│ │，开放、进取、包容、合作”为企业精神，依托专有配方技术，根据客户的│
│ │不同需求，致力于研发、生产和销售符合国际安全、环保要求的聚醚产品，│
│ │专注服务于客户的高品质、个性化需求。 │
│ │未来，在国内市场上，公司将重点巩固核心技术优势、提高研发能力、优化│
│ │产品结构、促进研发成果产业化、扩大销售规模、提高市场占有率，力争尽│
│ │快树立起国内创新型优秀企业形象。在国际市场上，公司将充分利用多年来│
│ │积累的产品质量优势、技术研发优势等市场竞争优势，进一步开拓海外市场│
│ │，争取产品出口量实现稳健增长，同时形成品牌效应，与更多具备国际影响│
│ │力的大公司合作，成为全球聚醚市场的知名企业。 │
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│公司经营计划│1、产品研发规划 │
│ │在产品开发方面，随着募集资金的到位，研发中心项目的实施，公司产品开│
│ │发能力将得到进一步提升。研发方向上，公司将根据市场发展趋势与客户需│
│ │求，持续进行软泡用聚醚产品的深入研发，同时加强CASE用聚醚、特种聚醚│
│ │的研发投入，不断丰富产品种类、优化产品性能，拓展公司业务范围。 │
│ │2、市场开发规划 │
│ │公司始终以客户需求为导向，注重加强与产业链上下游企业的技术与需求交│
│ │流。公司将通过行业展会和技术交流会加强产品和品牌的推广，完善销售渠│
│ │道和销售网络。同时，公司将进一步加大国际客户开发力度，使其成为公司│
│ │新的利润增长点，争取出口量占总产量比例能够尽快实现较为明显的提升，│
│ │同时与更多具备国际影响力的大公司达成合作，实现海外客户群体的质、量│
│ │双提升。 │
│ │3、人力资源规划 │
│ │公司秉持以人为本的人才战略，通过加强企业文化建设、优化选人用人机制│
│ │吸引优秀人才的加入。在现有人员的基础上，公司将加大向同业及各大院校│
│ │、科研院所等专业机构招纳优秀的技术人才、管理人才和销售人才，以建立│
│ │公司多层次的人才体系。 │
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│公司资金需求│信息系统建设、研发中心项目、营销网络建设、补充流动资金、偿还银行贷│
│ │款。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）财务风险；（三）募集资金运用风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）工艺技术更新换代风险；（三）环境保│
│ │护方面的风险；（四）能耗双控政策产生的风险；（五）宏观经济波动引致│
│ │的业绩风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）发行失败的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司实行持续、稳定的利润分配政策。 │
│ │公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持续发展│
│ │。其中，现金股利政策目标为按照《公司章程》规定的现金分红条件和要求│
│ │进行分红。当公司（1）最近一年审计报告为非无保留意见或带与持续经营 │
│ │相关的重大不确定性段落的无保留意见；（2）当年末资产负债率高于70%；│
│ │（3）当年经营性现金流为负；（4）公司认为不适宜利润分配的其他情况，│
│ │可以不进行利润分配。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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