热点题材☆ ◇301522 上大股份 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、核电核能、高端装备、军民融合、芯片、可控核变、商业航天
风格:融资融券、近期新低、两年新股、发可转债、专精特新、历史新低
指数:创业300、深次新股、创业200
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-31│芯片 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司研发的新材料产品，可用于半导体设备制造
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-21│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已成功研制并交付核工程用超高纯不锈钢TP316H和TP316L锻棒件等多型技术要求高、性
能指标突出的高端产品
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-31│高端装备 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司针对高端装备领域严重依赖进口的特种合金材料需求，持续开展新工艺、新产品研发，
不断拓展产品维度，部分牌号产品的技术水平已达到国内领先、国际先进，实现国家关键战略材
料自主可控，并已深入参与我国重点研制的新一代高温合金材料的预研工作，已经成为我国高端
装备制造核心材料领先供应商
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-22│军民融合 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司产品将由军用发动机领域推广至民用发动机领域，由发动机材料推广至飞机材料
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-21│商业航天 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已与多家火箭、导弹总装厂展开合作，包括航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集
团等军工集团下属单位。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-21│核电核能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已经成为国内某核电站项目管道、紧固件、结构件用耐蚀合金、超高纯不锈钢、高品质
特种不锈钢材料的核心供应商
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-18│国防军工 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已与多家大型军工集团下属单位及民品龙头企业开展了项目合作，成为中国航发集团、
航空工业集团、航天科技集团、航天科工集团、中国船舶集团、兵器工业集团等军工集团下属单
位核心材料供应商
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-02-12│燃气轮机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司燃机高温合金产品获西门子、GE等认证，部分已批产供货。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-22│特钢 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-17│航空发动机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司批产的高温合金锻件产品已覆盖当前我国主要三代、四代战机所需的军用航空发动机型
号
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2024-10-16在深交所创业板注册上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-21│历史新低 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2026-07-21，公司股价创历史新低：20.660元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2026-07-21创新低：20.66元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-20│发可转债 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2026-05-20公告发行进度：股东大会通过
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-16│两年新股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2024-10-16上市，发行价：6.88元
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-22│专精特新 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │中航上大高温合金材料股份有限公司（股票简称：上大股份 股票代码：301│
│ │522）成立于2007年8月，注册资金2.789亿元，占地466亩，位于河北省清河│
│ │经济开发区，是我国高端装备制造业关键性基础材料的重要生产研发基地，│
│ │是一家由央企参股的混合所有制企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │报告期内，公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金│
│ │产品的研发、生产和销售，实现了高温合金等国家关键战略材料的高质量、│
│ │低成本、短周期生产交付，主要产品交付形态为锻棒件、锻扁件、饼锻件、│
│ │环锻件、轴锻件等自由锻件，公司产品广泛应用于航空航天、燃气轮机及汽│
│ │轮机、核工程、石油化工等军用及民用领域高端装备的生产制造。公司主要│
│ │业务为向军用和民用领域客户销售高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等│
│ │特种合金产品，产品具有“多品种、多规格、定制化”的特点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司主要业务为向军用和民用领域客户销售高温及高性能合金、高品质特种│
│ │不锈钢等特种合金产品，产品具有“多品种、多规格、定制化”的特点。报│
│ │告期内，公司采用以直销模式为主，贸易商模式为辅的销售模式；主要采取│
│ │“以销定产”“以产定购+安全库存”的生产模式和采购模式，销售作为公 │
│ │司生产经营的中心环节，生产及采购围绕销售开展工作，公司通过不断的产│
│ │品升级、技术迭代、客户拓展等措施促进销售增长。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │（1）高温及高性能合金 │
│ │航空航天领域是公司高温合金及超高强合金的主要应用领域，同时也是特种│
│ │合金行业最高端应用领域的代表。其中，变形高温合金是高温合金中应用最│
│ │广的一类，占比达到70%。在航空航天领域市场占有率方面，根据东方证券 │
│ │研究报告，高温合金及特殊钢领域龙头企业抚顺特钢的高温合金产品市场占│
│ │有率超过80%，超高强合金市场占有率90%以上。 │
│ │高温合金方面，根据公开信息，2022年抚顺特钢变形高温合金产品产量约7,│
│ │174吨；超高强合金方面，根据《抚顺特钢高强钢及超高强度钢发展现状》 │
│ │（2021年10月《特殊钢》第42卷第5期），抚顺特钢已形成了10,000吨/年的│
│ │超高强合金生产能力，2020年度至2023年度，其超高强合金产量约10,000至│
│ │12,000吨/年；同时考虑到抚顺特钢相关产品除航空航天外存在其他应用领 │
│ │域，以及近年来其他厂商产能扩张的实际情况，推测对应航空航天领域变形│
│ │高温合金市场容量约为9,500吨/年至11,000吨/年，对应航空航天领域超高 │
│ │强合金市场容量约11,000吨/年至13,000吨/年。按照2023年发行人航空航天│
│ │领域变形高温合金销量1,216.02吨，对应销售收入35,746.13万元计算，公 │
│ │司市占率约为11%-13%；按照2023年发行人航空航天领域超高强合金销量273│
│ │.47吨，对应销售收入1,641.13万元计算，公司市占率约为2%-3%。 │
│ │（2）高品质特种不锈钢 │
│ │高品质特种不锈钢市场占有率方面，公司生产的高品质特种不锈钢产品主要│
│ │用于石油化工、核工程等领域，技术难度大，产品附加值高。相较不锈钢产│
│ │业低端产品存在的市场规模大、竞争激烈的特点，中高端不锈钢产品因其主│
│ │要用于下游装备的关键部位，客户对产品质量和稳定性的要求更高，具备严│
│ │苛的技术和认证门槛，因而市场结构均衡，市场竞争压力相对较小，部分产│
│ │品进入壁垒较高。根据民生证券研究院测算，未来几年我国不锈钢需求将维│
│ │持4%-6%的增速，到2025年合计需求达3,507万吨；其中能源用高端不锈钢等│
│ │需求将有望持续放量，市场对高端不锈钢的需求增速预计将高于整体增速。│
│ │根据中金公司研究报告，2021年我国特钢产量约为3,500万吨，占钢铁总产 │
│ │量比重仅为4%，相较发达国家差距仍较大，受益于制造业转型升级的大趋势│
│ │，我国高端特钢行业发展前景广阔。 │
│ │由于特种不锈钢行业内中大型特钢企业数量较多且产能规模较大，因此公司│
│ │高品质特种不锈钢市场占有率相对较小。中高端不锈钢产品方面，公司已进│
│ │入多家核工程及石油化工领域重点客户的合格供应商名录，形成了一定的市│
│ │场影响力。特种不锈钢产品中，双相不锈钢具有奥氏体和铁素体不锈钢的双│
│ │重特点，有优良的耐孔蚀性能，是具有代表性的特种不锈钢品类。根据万得│
│ │数据，2023年1-9月全国双相不锈钢产量26.20万吨，年化后产量34.93万吨 │
│ │，按照2023年度公司产量为4,627.71吨，对应销售收入12,664.05万元计算 │
│ │，公司市占率为1.32%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司聚焦国家关键战略材料高值、高效、高技术循环再生利用，历经十余年│
│ │探索创新，自主研发了多项特种合金领域关键性、创新性核心技术并实现应│
│ │用。依托循环再生利用技术，公司生产的循环再生产品在降低成本、提升性│
│ │能、提高交付速度、保障重要战略资源及维护国防信息安全等方面具有重要│
│ │意义。公司多种牌号产品已达到国内领先、国际先进水平，并实现了进口替│
│ │代。截至本报告期末，公司新增授权发明专利10项，已获得授权发明专利56│
│ │项，实用新型专利20项，共计76项专利，并有多项申请中的专利。 │
│ │2、设备优势 │
│ │自2012年启动“中航工业再生战略金属及合金工程”项目进军军用高温合金│
│ │领域以来，公司持续投入建成国际一流的全流程核心产线，涵盖预处理、冶│
│ │炼、锻造及检测四大环节。公司拥有国内唯一的全自动无污染合金返回料预│
│ │处理线，可实现高温合金及其他特种合金生产流程中高温合金及其他特种合│
│ │金返回料高比例直接应用；优化的三联真空冶炼工艺产线通过增设真空加料│
│ │系统适配返回料投料，并在保护气氛电渣环节创新引入抽锭功能保证电渣锭│
│ │无锥度，显著提升后续真空自耗熔炼稳定性；高品质锻造产线则依托大吨位│
│ │、高频次设备实现锻棒件全长的近等温锻造。目前，公司已配备60MN快锻机│
│ │组、多规格真空感应炉、保护气氛电渣炉、真空自耗炉、抽锭电渣炉等先进│
│ │设备集群，这些装备既是实现高温合金等特种合金高质量可循环制备的关键│
│ │基础，更是推动战略材料进口替代的核心竞争力所在。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司立足军用领域基础，持续拓展高端民用市场，通过深化新工艺与新产品│
│ │研发不断拓宽产品谱系，精准满足多领域定制化需求：在高温合金领域，GH│
│ │4169系列锻棒件及航空发动机叶片用棒材已在多个型号发动机上批产供货。│
│ │GH3230、GH4586、GH5188、GH141等牌号参与了我国多个科研型号的配套任 │
│ │务，以GH6159、GH738为代表的小规格棒材实现进口替代，已成为国内市场 │
│ │占有率最高的产品；在超高强合金领域，单真空300M高强钢在某飞机型号进│
│ │入批产；A100、13-8Mo、15-5PH等材料已在某型号获得批量应用，D406A、1│
│ │6Cr3NiWMoVNbE、TA210等产品已在多型号装备中投入应用。 │
│ │4、客户资源优势 │
│ │公司深耕特种合金领域多年，凭借稳定可靠的产品质量与专业服务能力，在│
│ │行业内树立了优良的市场声誉与用户口碑。为持续满足下游客户多元化、定│
│ │制化需求，公司不断拓展应用场景与客户边界，已构建覆盖航空、航天、能│
│ │源、高端装备等领域的广阔下游应用布局。 │
│ │5、人才与经验优势 │
│ │公司自成立以来始终高度重视高端技术人才的引进和培养，现拥有高温合金│
│ │及其他特种合金生产制备方向专业技术人才110余人，公司研发部门拥有多 │
│ │名国内高温合金领域领军人才。同时，公司在航空航天、兵器、燃气轮机、│
│ │核工程等领域的高端装备预研阶段实现了前期介入，全面铺展了各成型方式│
│ │高温合金返回料循环再生利用技术的研究和军民用特种合金材料的研制，积│
│ │累了丰富的高温合金及其他特种合金生产研发经验，对国内关键战略材料自│
│ │主可控及循环再生作出了突出贡献。 │
│ │6、质量优势 │
│ │高温合金、耐蚀合金及其他高性能合金等产品较多应用于航空发动机、燃气│
│ │轮机及汽轮机、核工程装备等高温、高压或易腐蚀等极端恶劣条件下，其性│
│ │能和质量在相当大的程度上决定着装备的使用性能、使用寿命和可靠性。公│
│ │司利用具有自主知识产权的多项核心技术，有效提高了高性能合金、高品质│
│ │特种不锈钢等特种合金产品的纯净度等质量指标，具有质量优势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年实现营业收入2407444816.99元，同比降低4.03%，销售量74361.70吨│
│ │，同比增加4.06%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │钢研高纳（300034.SZ）、图南股份（300855.SZ）、西部超导（688122.SH │
│ │）、隆达股份（688231.SH）、广大特材（688186.SH）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至本报告期末，公司新增授权发明专利10项，已获得授权发明专利│
│营权 │56项，实用新型专利20项，共计76项专利，并有多项申请中的专利。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │（1）高温及高性能合金行业 │
│ │公司是国内首家掌握高温合金返回料再生应用技术，并形成产业化、通过发│
│ │动机试车考核的企业，公司可将70%返回料直接用于GH4169等牌号生产，成 │
│ │本可降低20%-30%，同时通过多次真空精炼提升材料纯净度。该技术打破了 │
│ │国外企业的长期垄断，填补了国内空白，且总体水平达到国内领先、国际先│
│ │进。依托核心技术，公司GH6159、GH4141、GH4738等牌号产品已实现进口替│
│ │代。目前公司已成为我国航空发动机重要的高温合金原材料供应商，同时产│
│ │品已在我国自主研发的第四代核电钍基熔盐堆上获得应用，并且参与了可控│
│ │核聚变等领域的新材料研发；另外，公司在积极拓展海外市场，目前已与国│
│ │外航空、燃气轮机、油服等领域客户建立稳定合作关系。 │
│ │（2）高品质特种不锈钢行业 │
│ │公司在高品质特种不锈钢领域的行业地位可概括为国内细分领域技术标杆与│
│ │进口替代先锋，其核心竞争力体现在高端市场突破、核心技术垄断及战略资│
│ │源保障能力上。公司生产的高品质不锈钢产品已应用于我国高端核工程、石│
│ │化、锅炉等领域，并在半导体、氢能装备等新兴领域产品实现了进口替代，│
│ │其中双相不锈钢、超级奥氏体不锈钢等多牌号产品通过了科技成果鉴定，持│
│ │续巩固公司的行业领军地位。公司高品质特种不锈钢产品在锅炉管领域市场│
│ │占比较大，是当前该行业的主要供应商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程、石油化工等高端装备制造领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内销售，主要集中于华东地区。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │高温及高性能合金、高品质特种不锈钢 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│高温合金方面，根据产业数据，2024年高温合金行业上市公司营业收入达20│
│ │0.98亿元，同比增长3.53%，归母净利润14.36亿元，同比下降19.96%，收入│
│ │增速大幅提高，而利润负增长态势进一步加剧。从2025年全年来看，高温合│
│ │金行业延续了2024年的复苏态势，军用航空、核电、燃气轮机三大领域构成│
│ │核心增长引擎，下游需求持续回暖，产销规模稳步提升，但受产品结构及市│
│ │场销售价格调整影响，行业综合毛利率普遍略有下降。尽管中国高温合金市│
│ │场持续扩容，下游需求强劲，但高温合金行业盈利空间进一步压缩。在此背│
│ │景下，行业正通过技术升级与产品结构调整积极破局，并加速向民用高附加│
│ │值领域延伸。 │
│ │根据深企投产业研究院援引招商证券测算数据，预计2025-2030年我国高温 │
│ │合金核心应用领域的年均需求至少为5.65万吨。从细分领域看，燃气轮机方│
│ │面，预计2025-2030年高温合金需求合计超15.1万吨，年均需求量约为2.52 │
│ │万吨；航空发动机方面，预计未来10年我国军机高温合金总需求为8.86万吨│
│ │，年均需求约为0.9万吨，未来20年我国民航客机高温合金总需求为5.58万 │
│ │吨，年均需求约为0.28万吨。结合“十五五”国产大飞机材料国产化加速，│
│ │商业航天以及核电领域即将进入高速发展期等产业现状，高端材料民用市场│
│ │有望为高温合金行业发展再添新动能。 │
│ │高性能合金方面，在航空航天、核电等高端装备需求驱动下，耐蚀合金、超│
│ │高强度合金等品类应用规模快速扩张。据贝哲斯咨询预测，2024-2029年全 │
│ │球高性能合金市场CAGR将达4.34%，2029年市场规模预计攀升至961.81亿元 │
│ │。2025年，国内高性能合金行业呈现两大趋势：一是高端化攻坚持续，核电│
│ │装备、氢能装备等领域对耐高温、耐腐蚀等极端环境用特种合金研发投入加│
│ │大；二是全球化布局加速，国内企业深度开拓国际市场。 │
│ │高品质特种不锈钢方面，根据中国钢铁工业协会不锈钢分会统计，2025年我│
│ │国不锈钢粗钢产量为4086.81万吨，同比增加142.70万吨，增长3.62%，占全│
│ │球产量比重保持领先地位。分品种看，Cr-Ni钢（300系）2114.04万吨，同 │
│ │比增长4.18%；双相不锈钢产量50.90万吨，同比大幅增长23.64%，反映出高│
│ │端不锈钢品种需求增速显著高于行业平均水平。进出口方面，2025年不锈钢│
│ │进口总量151.92万吨，同比降幅19.09%；出口总量503.11万吨，同比微降0.│
│ │26%；净出口总量351.19万吨，同比增长11.9%，国际化程度进一步提升。表│
│ │观消费量为3346.16万吨，同比增长2.98%，内需增速放缓态势延续。综合研│
│ │判，作为“十四五”收官及“十五五”开局之年，我国不锈钢产业已确立全│
│ │球产能规模优势并加速产业链国际化，但面临需求增速放缓与产能过剩双重│
│ │挑战，驱动企业战略重心从“规模扩张”向“质量升级”转型，高端不锈钢│
│ │及特种合金品种成为行业竞争新焦点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│高端制造业的发展将支撑未来高端特种不锈钢需求增长。随着我国经济结构│
│ │的不断优化，未来制造业转型升级将成为工作重点，《中国制造2025》等产│
│ │业规划也彰显我国向产业链上游进军的决心，以汽车、能源、工程机械、国│
│ │防军工、核工业为代表的高端制造业迎来了快速、可持续发展，高端特种不│
│ │锈钢的需求也将迎来增长机遇。 │
│ │此外，特种不锈钢除了优异的材料性能外，另一大优点是具有回收率较高，│
│ │符合环保、节能、节约资源的国家战略。随着国内经济结构优化走向深入，│
│ │以能源、工程机械、国防军工、核工业为代表的高端制造业迎来了快速、可│
│ │持续发展，高端特种不锈钢及特殊合金材料的需求也同时迎来增长机遇。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《中华人民共和国噪声污染防治法》、《中华人民共和国安全生产法》、《│
│ │军品定价议价规则（试行）》、《中华人民共和国环境影响评价法》、《中│
│ │华人民共和国大气污染防治法》、《涉军企事业单位改制重组上市及上市后│
│ │资本运作军工事项审查申报指南（2018年版）》、《中华人民共和国水污染│
│ │防治法》、《中华人民共和国国家军用标准-质量管理体系要求》、《武器 │
│ │装备科研生产单位保密资格认定办法》、《中华人民共和国环境保护法》、│
│ │《中华人民共和国保守国家秘密法实施条例》、《武器装备质量管理条例》│
│ │、《武器装备科研生产许可监督检查工作规则》、《中华人民共和国保守国│
│ │家秘密法》、《武器装备科研生产许可实施办法》、《武器装备科研生产许│
│ │可管理条例》、《军工产品定型工作规定》、《原材料工业“三品”实施方│
│ │案》、《―十四五‖原材料工业发展规划》、《重点新材料首批次应用示范│
│ │指导目录（2024年版）》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个│
│ │五年规划和2035年远景目标纲要》、《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮│
│ │大新增长点增长极的指导意见》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》│
│ │、《战略性新兴产业分类（2018）》、《2018年工业转型升级资金工作指南│
│ │》、《新材料标准领航计划（2018-2020年）》、《原材料工业质量提升三 │
│ │年行动方案（2018-2020年）》、《国家新材料生产应用示范平台建设方案 │
│ │》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》、《“十三 │
│ │五”材料领域科技创新专项规划》、《新材料产业发展指南》、《战略性新│
│ │兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》、《“十三五”国家战略性新│
│ │兴产业发展规划》、《“十三五”国家科技创新规划》、《2016年工业强基│
│ │工程实施方案指南》、《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《│
│ │有色金属工业发展规划（2016-2020年）》、《钢铁工业调整升级规划（201│
│ │6—2020年）》、《产业技术创新能力发展规划（2016-2020年）》、《中国│
│ │制造2025》（国发〔2015〕28号）、《国家重点支持的高新技术领域》、《│
│ │民用航空工业中长期发展规划（2013-2020年）》、《国务院关于加快培育 │
│ │和发展战略性新兴产业的决定》。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│站在2025年收官与“十五五”规划启动的历史交汇点，公司立足特种合金行│
│ │业发展大势，明确公司以高质量发展为主线、以核心竞争力提升为抓手的发│
│ │展路径，为公司持续稳健发展提供战略指引与行动纲领。 │
│ │（1）聚焦核心任务，筑牢发展根基 │
│ │公司将立足循环再生技术优势，聚焦绿色低碳高性能特种合金材料发展定位│
│ │，面向航空航天、核工程、高端装备等关键领域，加快从产品供应向综合解│
│ │决方案服务商转型，构建差异化竞争优势。坚持技术创新双轮驱动，围绕返│
│ │回料高效利用、大锭型制备、成材率提升持续攻关，突破高端合金关键工艺│
│ │瓶颈，推动生产向精益高效转型，依托技术优势培育系列高附加值产品。市│
│ │场方面，实施多层次布局，巩固核心客户与优势领域基本盘，大力拓展高附│
│ │加值业务与新兴应用场景，加快重点产品认证与市场导入。同时采用直接与│
│ │间接出海相结合的方式，稳步拓展海外市场与国际客户认证，提升全球化业│
│ │务布局。管理方面，以客户为中心、以提质增效为目标，强化订单交付、质│
│ │量管控与成本精益管理，加快数字化、智能化改造，打通内部协同壁垒，推│
│ │动运营管理从经验驱动向数据驱动转变，全面提升运营效率与管控水平。 │
│ │（2）构建三大护城河，筑牢可持续发展屏障 │
│ │为保障规划落地执行，公司重点构建技术、管理、人才三大核心护城河，形│
│ │成可持续发展的竞争壁垒。一是筑牢技术护城河，依托返回料利用、大锭型│
│ │制备、成材率优化三大核心优势，持续加大研发投入，突破关键工艺技术瓶│
│ │颈，推动技术迭代升级，将技术优势转化为产品优势、市场优势，构建竞争│
│ │对手难以复制的技术壁垒。二是筑牢管理护城河，以专业机构指导的流程再│
│ │造为契机，深化组织架构优化，打破部门职能壁垒，完善精益生产管理体系│
│ │，通过高效协同、精准管控降低运营成本、提升交付效率。三是筑牢人才护│
│ │城河，坚持“引育并举”，完善人才培养、引进、激励全链条管理体系，打│
│ │通管理、技术、技能三大职级发展通道，培育专家型、复合型核心人才，至│
│ │2030年完成“双百”人才建设任务，让人才成为技术突破、管理提升、市场│
│ │拓展的核心驱动力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）营业收入：2025年实现营业收入2407444816.99元，同比降低4.03%， │
│ │销售量74361.70吨，同比增加4.06%。销售量与营业收入呈反向变动，主要 │
│ │系市场竞争加剧，产品平均销售单价下降。 │
│ │（2）营业成本：2025年实现营业成本2130588291.29元，同比降低1.34%， │
│ │毛利率11.50%，较去年同期降低2.41个百分点，主要系：①高品质特种不锈│
│ │钢领域受国内石油化工项目进度趋缓等因素影响，竞争加剧，毛利率有所下│
│ │降；②高温合金产品受市场降价影响，盈利空间存在一定压缩。 │
│ │（3）研发费用：2025年发生研发费用106073388.94元，同比增长1.68%，继│
│ │续保持较高科研投入。 │
│ │（4）销售费用：2025年发生销售费用27705957.90元，较去年同期增长10.5│
│ │3%，主要原因系公司加速海外市场布局，2025年参加第55届巴黎航展发生相│
│ │关费用。 │
│ │（5）管理费用：2025年发生管理费用45623762.34元，较去年同期减少10.2│
│ │2%，主要系公司2025年宣传费用有所降低。 │
│ │（6）财务费用：2025年发生财务费用17496499.00元，较去年同期下降33.6│
│ │5%，主要系：①本期借款利率下行，提前偿还高利率借款，同时平均贷款规│
│ │模较上期有所降低，叠加影响导致金融机构贷款利息支出同比降低478.02万│
│ │元；②本期利用暂时闲置资金购买定期存单、定期存款的频次及规模有所增│
│ │加，利息收入同比增加281.53万元。 │
│ │（7）经营活动产生的现金流量净额：2025年经营活动产生的现金流量净额-│
│ │1046.63万元，同比变动-112.65%，主要系本期应付票据到期兑付增加，增 │
│ │加资金流出13147.86万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年是“十五五”开局之年，亦是公司深化变革、提质增效的关键攻坚年│
│ │，全年工作主题为“以客户为中心，深化变革、提质增效”。公司重点推进│
│ │四大核心举措：一是深化战略解码，开展深度市场与行业研判，优化业务组│
│ │合，主动与上下游领先企业、高校、科研院所构建协同创新生态，将公司级│
│ │目标拆解为部门与个人目标，建立复盘机制，保障战略执行不偏航。二是推│
│ │进流程再造，落实专业机构搭建的流程框架，打破部门壁垒，针对流程梳理│
│ │问题制定改进方案，以流程赋能业务，提升运营效率、降低管理成本。三是│
│ │强化数字化赋能，搭建“研-产-供-销”全流程数字化平台，推进生产设备 │
│ │自动化改造，利用大数据、人工智能技术推动管理决策数据化，实现运营管│
│ │理精准管控。四是激活人才发展，以“动态人才管理”为基础，完善员工全│
│ │生命周期培训体系，建立多元化激励机制，畅通职级发展通道，激发全员创│
│ │新活力与执行动力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│（1）市场竞争的风险 │
│ │公司生产的高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品具有高性│
│ │能、高可靠性等特点，广泛应用于航空航天、石油化工、燃气轮机及汽轮机│
│ │、核工程等领域高端装备关键部件的生产制造。作为重要的上游基础材料，│
│ │叠加下游市场的需求增长，公司产品拥有广阔的发展空间，同时也将吸引更│
│ │多同行业竞争对手进入，市场竞争日趋激烈。如果公司不能保持已有的竞争│
│ │优势，收入规模、利润空间可能会受到竞争对手挤压，对公司生产经营带来│
│ │负面影响。 │
│ │（2）客户集中度高的风险 │
│ │报告期内，公司前五名客户的销售收入占比较高，公司客户较为集中。上述│
│ │情形一方面是由于公司产品下游应用领域，如石油化工、航空航天等具有市│
│ │场份额较为集中的特征，另一方面是由于公司重视与龙头客户的合作关系，│
│ │在报告期内与主要客户业务合作关系保持稳定。如果上述主要客户对公司产│
│ │品的需求及合作关系发生重大变化，将对生产经营带来负面影响。 │
│ │（3）毛利率波动的风险 │
│ │如果未来出现下游市场受到不利冲击、终端客户议价能力提升、市场竞争加│
│ │剧或上游原材料价格上涨、原材料供应短缺等因素，公司毛利率将出现下降│
│ │，对生产经营带来负面影响。 │
│ │（4）应收账款回收的风险 │
│ │公司对应收账款均合理计提了坏账准备，且不存在信用风险重大的单项应收│
│ │账款，但如果未来公司采取的收款措施不力或主要客户的经营状况发生重大│
│ │不利变化，将导致公司应收账款不能按期收回或无法收回，对生产经营带来│
│ │负面影响。 │
│ │（5）核心技术泄密风险 │
│ │公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发│
│ │、生产和销售。特种合金属于新材料行业，具有技术密集、技术水平要求高│
│ │等特点。尽管公司已建立了保密管理制度，并与核心人员、技术人员签订了│
│ │保密协议、竞业禁止协议，但如果公司出现核心工艺、核心技术、研发成果│
│ │或其他敏感信息泄密，则公司将面临核心技术泄密的风险，对生产经营带来│
│ │负面影响。 │
│ │（6）军品市场开发的风险 │
│ │高温合金、超高强合金等高性能合金作为关键军用材料，需完成军品验证评│
│ │审，验证周期相对较长。通常在经过立项、签署技术协议、试验批试制、工│
│ │艺方案评审、试制批试制、质量评估、装机前评审、试车考核、小批验证、│
│ │批产评审等环节后，公司才能纳入客户的合格供货商名录并进行批量供货。│
│ │如未来公司新产品研发失败或未能通过客户验证评审，将影响公司新产品作│
│ │为定型产品的批量销售，对公司未来业绩增长产生影响。 │
│ │（7）知识产权保护的风险 │
│ │截至报告期末，公司已获得发明专利56项，实用新型专利20项，并有多项申│
│ │请中的专利。公司通过申请专利对自主知识产权进行保护，该等知识产权对│
│ │公司未来发展具有重要意义，但仍存在关键技术被竞争对手通过模仿或窃取│
│ │等方式侵犯的风险。如果公司遭受知识产权侵权而未能采取及时有效的保护│
│ │措施，将对公司生产经营带来负面影响。 │
│ │（8）国家秘密泄露风险 │
│ │公司部分信息涉及国家秘密，在生产经营中公司将安全保密工作放在首位，│
│ │采取各项有效措施保守国家秘密，但如有意外情况发生，导致有关国家秘密│
│ │泄露，可能会对公司生产经营产生不利影响。 │
│ │（9）质量安全的风险 │
│ │公司生产的高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品广泛应用│
│ │于高端装备领域的生产制造，合金产品尤其是高温合金产品的性能和质量在│
│ │相当大的程度上决定着下游航空航天等领域关键零部件的使用性能、寿命和│
│ │可靠性。产品质量的稳定性、一致性对航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工│
│ │程、石油化工等领域高端装备的经济可承受性影响同样十分显著。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利，并优先采取现金方式分配利润；在有条件的情况下，│
│ │公司可以进行中期利润分配。公司在足额预留法定公积金、盈余公积金以后│
│ │，如满足现金分红条件的情况下，公司以现金形式分配的利润不少于当年实│
│ │现的可供分配利润的10%，且近三年以现金方式累计分配的利润不少于近三 │
│ │年实现的年均可分配利润的30%。本公司在经营情况良好，并且董事会认为 │
│ │公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整│
│ │体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出实施股票股利分配的预│
│ │案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │上大股份2026年6月17日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过58名激 │
│ │励对象授予252.9万股限制性股票，授予价格为14.41元/股。本次授予的限 │
│ │制性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为33.33%/33.33%/│
│ │33.34%。主要解锁条件为：以2025年营业收入为基数，公司2026年-2028年 │
│ │营业收入增长率分别不低于10%/20%/30%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|