热点题材☆ ◇301526 国际复材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、光伏、风电、工业互联、特高压、新材料
风格:融资融券、次新超跌、QFII新进
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司开发出的玻璃纤维增强聚氨酯复合材料边框，可以延长光伏组件的使用寿命
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2024-03-22│工业互联 │关联度：☆☆☆
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公司“5G 工业互联网”示范项目通过现场部署5G MEC的高速稳定网络，打造工业互联网平
台，以实现5G与安防、质检、远程运维等十余个协同制造场景
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2024-03-05│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司有特高压电力绝缘制品用玻纤等产品。
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2024-01-08│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司是一家致力于玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的高新技术企业。
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2023-12-27│风电 │关联度：☆☆☆
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公司又风电叶片高模玻纤、聚氨酯风电叶片专用纱及织物等产品
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2023-12-26│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-12-26在深交所创业板上市；主营：玻璃纤维及其制品研发、生产、销售。
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2024-10-24│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有154.47万股(占总股本比
例为：0.04%)
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2024-10-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有154.47万股(占总股本比
例为：0.04%)
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2024-10-12│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发、拥有独立知识产权的 5G 用低介电玻璃纤维已实现批量生产，并在华为旗舰
系列手机、 5G高频通信用关键透波制品等产品上得到应用
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2024-10-11│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-12-26│玻纤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司深耕玻璃纤维领域30余年，目前已成为全球玻璃纤维的龙头厂商之一
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2023-12-26│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-12-26在深交所创业板注册上市
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2024-11-19│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19收盘价距上市以来最高价跌幅已达-49.70%
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2024-10-23│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有154.47万股(0.04%)
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家致力于玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的高新技术企业。玻│
│ │璃纤维是一种以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石等天然无机非金│
│ │属矿石为原料，按一定的配方经高温熔制、拉丝、烘干及后加工等工艺加工│
│ │而成的高性能无机纤维，具有机械强度高、绝缘性好、耐腐蚀性好、轻质高│
│ │强等特点。玻璃纤维增强复合材料具有优异的综合性能，能够替代钢、铝、│
│ │木材、水泥、PVC等多种传统材料，在风电叶片、汽车与轨道交通、建筑材 │
│ │料、工业管罐、电力绝缘、电子电器、航空航天等领域广泛应用。 │
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│产品业务 │公司主营业务为玻璃纤维及其制品研发、生产、销售。公司主要产品为玻璃│
│ │纤维及其制品。玻璃纤维包括粗纱和细纱，单丝直径9微米及以下的为细纱 │
│ │，单丝直径9微米以上的为粗纱；玻璃纤维制品包括细纱制品和粗纱制品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │报告期内，公司主要通过玻璃纤维及其制品的研发、新技术的运用以及生产│
│ │工艺的优化，不断提高产品的竞争力，通过提供优质的产品获取销售收入，│
│ │盈利主要来源于玻璃纤维及其制品的销售收入与成本费用之间的差额。 │
│ │2、采购模式 │
│ │矿物原料、化工原料、包装材料通常采用“年度框架协议+月度采购合同” │
│ │相结合的采购模式，仓储物流、能源通常采用年度采购合同模式，设备、备│
│ │品备件、办公用品、贵金属等通常按批次签订采购合同。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要采取“以销定产、以产促销”的生产模式，合理组织生产，提高公│
│ │司的营运效率。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司的销售活动由风电事业部、热塑事业部、热固事业部、电子事业部和海│
│ │外事业部营销部门负责。在境内的销售活动由各事业部营销部门负责；在境│
│ │外的销售活动包括境内生产境外销售和境外生产境外销售，其中，境内生产│
│ │境外销售由各事业部营销部门负责，境外生产境外销售由海外事业部营销部│
│ │门负责。公司建立了以直销为主、经销为辅的销售渠道。 │
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│行业地位 │自1986年重庆市玻纤厂从日本引入直接熔融法玻璃纤维生产线起算，公司已│
│ │在玻璃纤维领域深耕30来年。公司产能规模占全球产能的10%，位居全球前 │
│ │四；占国内产能的13%，位居国内前三。公司重视玻纤核心技术的积累与创 │
│ │新，通过技术引进、合作研发与自身实践探索，已掌握池窑设计、节能燃烧│
│ │、玻璃配方与纤维成型、铂金材料改性与漏板设计加工、浸润剂关键原料与│
│ │表面处理等玻纤生产全流程工艺技术。公司坚持差异化、高端化的产品竞争│
│ │策略，紧跟市场需求，在异形玻纤、风电叶片高模玻纤、聚氨酯风电叶片专│
│ │用纱及织物、无硼无氟环保型ECT玻纤、汽车轻量化零部件用热塑性玻纤、5│
│ │G高频通信低介电低损耗玻纤、耐化学腐蚀玻纤、特高压电力绝缘制品用玻 │
│ │纤等产品细分领域具有很强的竞争优势。 │
│ │公司拥有“国家企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“材料与化工研│
│ │究生联合培养基地”、重庆市玻璃纤维及复合材料工程技术研究中心、经中│
│ │国合格评定国家认可委员会（CNAS）和DNV认证认可的风电实验室、玻璃纤 │
│ │维研究开发重庆市工业和信息化重点实验室、海智工作站等多个创新及引智│
│ │平台。自成立以来，公司已获得中国工业大奖表彰奖、国家知识产权优势企│
│ │业、中国专利优秀奖、中国名牌产品、国家重点新产品、重庆市优秀创新型│
│ │企业、重庆市智能工厂（玻璃纤维制造智能工厂）、重庆市新材料研发制造│
│ │先进企业、重庆市科技进步一等奖等诸多殊荣。公司已通过ISO9001、ISO14│
│ │001、ISO45001、IATF16949等多项体系认证，主要产品通过德国船级社（GL│
│ │）认证。截至报告期末，公司已获得470项境内专利（发明专利224项、实用│
│ │新型专利245项、外观设计专利1项）、4项境外专利和多项非专利技术，为 │
│ │公司创新发展奠定了坚实的基础。公司作为国家标准化委员会成员单位，主│
│ │要起草或参与了《玻璃纤维缝编织物》（GB/T25040-2010）、《连续树脂基│
│ │预浸料用多轴向经编增强材料》（GB/T25043-2010）、《适于热塑性树脂的│
│ │短切玻璃纤维绿色设计产品评价技术规范》（T/CFIAB1-2019）、《结构用 │
│ │纤维增强复合材料拉挤型材》（GB/T31539-2015）等国家和行业标准的编制│
│ │。 │
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│核心竞争力 │（1）拥有先进的全流程工艺技术和丰富的产品结构，具备较强的集成创新 │
│ │与柔性制造能力 │
│ │自从日本引进直接熔融法玻纤生产工艺以来，公司坚持走自主科技创新的发│
│ │展道路。通过技术引进、合作研发与自身实践等模式，公司相继攻克了玻纤│
│ │各生产环节的技术工艺难点，目前已掌握池窑设计、节能燃烧、玻璃配方与│
│ │纤维成型、铂金材料改性与漏板设计加工、浸润剂关键原料与表面处理、高│
│ │性能织物（包括碳玻混编及碳纤维织物）设计及织造等玻纤生产全流程工艺│
│ │技术，同时依托纱布一体化优势，进一步提升风电和电子领域产业链的附加│
│ │值。在资金充足的条件下，公司可依托自有技术储备，快速实现产品的持续│
│ │升级与产能扩张。公司产品结构丰富，是行业中量产玻璃纤维品种及规格最│
│ │多的公司之一，产品广泛应用于风电叶片、汽车制造、轨道交通、电子通信│
│ │、家用电器、工业管罐、建筑材料、航空航天等领域。凭借全面系统的工艺│
│ │装备技术和快速响应市场的研发创新与技术支持能力，公司可以发挥柔性制│
│ │造的优势，快速响应市场，及时满足下游需求。 │
│ │（2）产业布局全球市场，具备快速响应优势 │
│ │由于下游客户特别是全球性客户对于玻纤产品供应的稳定性和及时性要求较│
│ │高，为及时响应客户需求，更好地服务客户，公司采用“紧贴客户，就近布│
│ │局”的组织架构策略，公司在重庆、珠海、巴林、巴西、摩洛哥设立生产型│
│ │子公司，在湖南设立生产型分公司，主要从事玻纤生产、销售业务；在美国│
│ │、欧洲设立销售型子公司，主要从事玻纤及其制品销售业务，不断根据客户│
│ │的分布特点完善生产基地、海外销售子公司、仓库的全球布局。 │
│ │通过生产、销售、技术服务等方面的合理布局，公司玻纤产品产业布局覆盖│
│ │全球主要玻纤应用市场，公司能够及时获取行业前沿信息，加快产品升级迭│
│ │代并快速响应下游客户的市场需求。 │
│ │（3）质量体系健全，产品品质优良 │
│ │公司高度重视产品品质管理，建立了有效的质量管理和品质保证体系，先后│
│ │通过ISO9001质量管理体系、IATF16949质量管理体系及CNAS、DNV等认证。 │
│ │结合全面质量管理中的“人、机、料、法、环、测”六个要素，健全和完善│
│ │公司的质量管理体系。 │
│ │对研发、采购、制造、售后服务等价值创造过程进行严格的过程管控，将质│
│ │量问题消除在顾客使用产品之前；通过开展质量测量、失效机理的研究和创│
│ │新，解决质量管理中遇到的瓶颈和问题；在质量控制中应用FMEA（失效模式│
│ │分析）质量工具对关键质量特性、关键影响因子进行失效分析，并有针对性│
│ │的采用检测控制和防错技术进行预防性控制以降低质量失效。公司产品质量│
│ │得到了社会和市场客户的广泛认可，并在2020年获得了“重庆市市长质量管│
│ │理奖”的荣誉称号，在行业内具有较高的知名度和美誉度。 │
│ │（4）客户资源丰富，知名客户认可度高 │
│ │经过30多年的发展和积累，依托持续的自主研发和创新、丰富的产品结构、│
│ │优良的产品品质，以及快速的市场响应能力，公司在下游行业中积累了一批│
│ │优质、稳定的客户群体，这些客户大多是在各自行业中知名且拥有一定市场│
│ │份额的企业，包括部分行业领军企业。拥有丰富、稳定的优质客户资源是公│
│ │司持续发展的重要保证。 │
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│经营指标 │公司的营业收入主要来自于玻璃纤维及其制品。2020年度、2021年度、2022│
│ │年度和2023年1-6月实现的营业收入金额分别为人民币691168.91万元、8300│
│ │47.96万元、789423.10万元和351561.85万元。 │
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│竞争对手 │中国巨石股份有限公司、泰山玻璃纤维有限公司、美国欧文斯科宁公司、美│
│ │国佳斯迈威公司、山东玻纤集团股份有限公司、四川威玻股份有限公司、江│
│ │苏长海复合材料股份有限公司、江苏正威新材料股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2023年6月，公司已获得470项境内专利（发明专利224项、实用新型专 │
│营权 │利245项、外观设计专利1项）、4项境外专利和多项非专利技术，为公司创 │
│ │新发展奠定了坚实的基础。 │
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│投资逻辑 │公司已在玻璃纤维领域深耕30来年。公司产能规模占全球产能的10%，位居 │
│ │全球前四；占国内产能的13%，位居国内前三。 │
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│消费群体 │风电叶片、汽车与轨道交通、建筑材料、工业管罐、电力绝缘、电子电器、│
│ │航空航天等领域内的企业。 │
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│消费市场 │境内、境外。境内包括华东地区、华南地区、华北地区、华中地区。公司境│
│ │外客户主要集中于北美、中东、欧洲、南美等地区。 │
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│项目投资 │国际复材2024年10月9日公告，公司拟投资23.04亿元建设电子级玻璃纤维生│
│ │产线设备更新及数智化提质增效项目，项目建设资金中包含由国际复材投资│
│ │3.39亿元建设项目用厂房及配套建筑，建成后租赁给重庆天泽使用。项目建│
│ │设期限：2025年1月—2025年12月。 │
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│行业发展趋势│①向大型池窑生产线发展，低端、小产能生产线将面临逐渐淘汰 │
│ │玻璃纤维主要有池窑拉丝法和坩埚拉丝法两种生产工艺。坩埚拉丝法对生产│
│ │设备和生产技术要求低，投资少，生产规模可以灵活调整，因此小型玻纤企│
│ │业多采用此法。但是该法须两次成型，程序复杂，生产过程能耗和污染较大│
│ │，产品性能和质量较差，因此已基本被淘汰。池窑拉丝法根据要生产的玻纤│
│ │产品化学组成，计算出原料配比，然后将原料细粉按照配比投入玻璃池窑，│
│ │在高温下熔融成玻璃液，再通过高速运转拉丝机的牵引，涂覆浸润剂，将从│
│ │池窑前炉通路的多孔漏板中流出的玻璃液制成玻璃纤维原丝，再经烘干、退│
│ │解、络纱、短切、捻线、编织等工艺形成具有各种结构及性能的玻璃纤维及│
│ │玻璃纤维制品。 │
│ │国家发改委2019年11月发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，将“│
│ │8万吨/年及以上无碱玻璃纤维粗纱（单丝直径＞9微米）池窑拉丝技术，5万│
│ │吨/年及以上无碱玻璃纤维细纱（单丝直径≤9微米）池窑拉丝技术，超细、│
│ │高强高模、耐碱、低介电、高硅氧、可降解、异形截面等高性能玻璃纤维及│
│ │玻纤制品技术开发与生产”列入鼓励类，将“中碱玻璃纤维池窑法拉丝生产│
│ │线；单窑规模小于8万吨/年（不含）的无碱玻璃纤维粗纱池窑拉丝生产线；│
│ │中碱、无碱、耐碱玻璃球窑生产线；中碱、无碱玻璃纤维代铂坩埚拉丝生产│
│ │线”列入限制类，上述产业结构调整政策意味着球窑、代铂坩埚生产线及小│
│ │型池窑玻纤生产线将无法进行新建和扩建，行业生产模式整体将向大型池窑│
│ │拉丝生产线发展。这不仅考验玻纤生产企业的资金实力，还对玻纤生产企业│
│ │的大型池窑设计、建造与运行能力提出了更高的要求。 │
│ │②下游应用领域不断扩展，产品快速迭代升级 │
│ │材料应用创新是各传统产业科技创新、转型发展的重要环节。纤维复合材料│
│ │作为战略性新材料产业的重要组成部分和先进代用材料，应用领域不断扩展│
│ │，产品快速迭代升级。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》中列明│
│ │的战略性新兴产业包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产│
│ │业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产│
│ │业、相关服务业九大类。玻纤及其制品不仅自身属于新材料产业，还可为新│
│ │一代信息技术产业、高端装备制造产业、新能源汽车产业、新能源产业、节│
│ │能环保产业提供上游原材料供应。玻纤凭借机械强度高、绝缘性好、耐腐蚀│
│ │性好、轻质高强等特点，在轨道交通、汽车轻量化、风电叶片、5G通信、节│
│ │能建筑、高压管罐、保温隔热等领域不断获得新应用。 │
│ │③生产工艺技术不断优化，单位产品能耗、漏板铂金损耗率等指标显著改善│
│ │近年来，行业内企业在高熔化率大型池窑生产线设计、物流自动化与智能化│
│ │、余热利用、大漏板开发、浸润剂改性与回收、玻璃原料检测分析及配方开│
│ │发等方面不断进行技术创新与集成，推动国内玻纤池窑技术不断完善和提升│
│ │。以上生产工艺技术的不断优化，使得单台窑产能上限持续提升，单位产品│
│ │能耗与漏板铂金损耗率显著降低，单台窑生产操作人员数量明显减少，极大│
│ │提升了玻纤的生产效率与产品质量，降低了玻纤单位成本。 │
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│行业政策法规│国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（国发[2010]32号）、《│
│ │当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《新材料产业│
│ │“十二五”发展规划》、《玻璃纤维行业准入条件（2012年修订）》、《中│
│ │国制造2025》（国发[2015]28号）、《纤维复合材料工业“十三五”发展规│
│ │划》、《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》│
│ │（国办发[2016]34号）、《建材工业发展规划（2016－2020年）》、《“十│
│ │三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《新材料产业发展指南》（工信部│
│ │联规[2016]454号）、《产业关键共性技术发展指南（2017年）》工信部科[│
│ │2017]251号、《重庆市新材料产业发展实施方案》、《战略性新兴产业分类│
│ │（2018）》（国家统计局令第23号）、《重庆市推动制造业高质量发展专项│
│ │行动方案（2019—2022年）》（渝府发[2019]14号）、《产业结构调整指导│
│ │目录（2019年本）》、《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）│
│ │》、《玻璃纤维行业规范条件》、《重庆市国民经济和社会发展第十四个五│
│ │年规划和二零三五年远景目标纲要》（渝府发[2021]6号）、《量重发庆展 │
│ │市“制十造四业五高”质规划（2021-2025年）》（渝府发[2021]18号）、 │
│ │《玻璃纤维行业“十四五”发展规划》、《重庆市战略性新兴产业发展“十│
│ │四五”规划（2021-2025年）》（渝府发[2022]18号）、《重庆市材料工业 │
│ │高质量发展“十四五”规划》、《重庆市玻璃纤维产业集群高质量发展行动│
│ │方案》。 │
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│公司发展战略│公司秉承“产业精耕化、制造精良化、市场精准化、管理精细化”的发展战│
│ │略，未来，公司拟完善供应链，保障原料可靠供应和质量的稳定性；强化生│
│ │产链，实现生产规模与产品结构的科学合理配置，提升公司产品市场的竞争│
│ │力，加快企业产品结构调整；延长产品链，积极向新型复合材料领域拓展，│
│ │提升产品附加值。 │
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│公司经营计划│1、持续加大科研投入，坚持创新驱动，强化企业核心竞争力 │
│ │公司作为一家专业研发、制造及销售玻璃纤维及其制品的企业，新产品的推│
│ │陈出新一直是公司的重要战略。紧紧围绕“碳达峰、碳中和”、新基建等国│
│ │家战略，针对公司已经具有比较优势的清洁能源、汽车轻量化、轨道交通、│
│ │节能环保、5G智能通信的玻纤复合材料前沿应用领域，不断加大科研投入，│
│ │通过自主研发和技术创新，不断实施产品升级，优化产品结构，推出满足市│
│ │场需求的玻璃纤维及其制品，持续保持公司技术领先优势。进一步建立健全│
│ │“国家企业技术中心”等创新平台，与产业链领头企业和科研院所密切深化│
│ │研发合作，推动公司在基础研究和前瞻性研究方面的快速发展，加速科技创│
│ │新成果的研发和产业化进程。 │
│ │2、加速生产线向自动化和智能化转型，有效提升运行效率、降低生产成本 │
│ │，提升公司竞争力 │
│ │为应对巨大的市场需求，公司对多条生产线进行冷修技改，同时新建风电、│
│ │电子、热塑、热固、特种玻纤等新生产线，快速扩大自身产能，并进一步扩│
│ │大应用先进的智能制造技术和绿色制造技术，提高运行效率，提升产品性能│
│ │与质量的一致性和稳定性，降低产品的制造成本，及时满足客户需求，提高│
│ │市场综合竞争力。 │
│ │3、拓展上下游，丰富产业链，提高资源保障能力，提升公司产品附加值和 │
│ │盈利能力 │
│ │为保障玻纤生产主要原材料的安全稳定供应，公司将通过进一步开发国内外│
│ │优质供应商、开发优质矿物资源、收购兼并等多种方式拓展上游原材料供给│
│ │渠道，建立更为健全的供应链体系，强化上游资源掌控能力。 │
│ │为发挥公司在玻璃纤维及其复合材料设计与应用研发上的技术优势，适度延│
│ │伸产业链，提升公司产品附加值和盈利能力，公司将在拉挤片材、模压制件│
│ │、保温隔热材料、环保材料等复合材料领域不断孵化新的产业化项目，形成│
│ │新的利润增长点。 │
│ │4、面向全球化、市场化，猎寻顶尖研发、管理等高端人才 │
│ │鉴于人才对于公司长远发展和业务扩张的重要性，公司计划在未来继续面向│
│ │全球化和市场化，持续引进行业内顶尖的研发、管理等高端人才；加大对公│
│ │司现有员工的专业化深度培训，将人才引进与自我培养相结合，建立稳定、│
│ │科学的人才梯队；建立完善多层次激励机制，提高员工的工作效率，提升员│
│ │工幸福指数，提高企业的竞争力。 │
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│公司资金需求│年产15万吨ECT玻璃纤维智能制造生产线项目、F10B年产15万吨高性能玻纤 │
│ │生产线冷修技改项目、高性能电子级玻璃纤维产品改造升级技术改造项目、│
│ │补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营性风险；（二）知识产权与技术风险；（三）法律风险；（四）│
│ │财务风险；（五）募集资金投资项目相关风险；（六）子公司现金分红风险│
│ │；（七）经营规模扩大导致的管理风险；（八）净资产收益率下降、即期回│
│ │报被摊薄的风险；（九）经营业绩下滑的风险；（十）盈利预测风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）产业政策变化风险；（二）市场供需关系波动的风险；（三）境外贸│
│ │易保护政策的风险 │
│ │三、其他风险 │
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〖免责条款〗
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