热点题材☆ ◇301558 三态股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、跨境电商、AIGC概念、多模态AI
风格:融资融券、两年新股、拟减持、融资增加、海外业务
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2023-12-08│多模态AI │关联度：☆☆☆
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公司训练了一个多模态模型睿观. ERiIC",为跨境电商企业提供产品风险检测服务。
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2023-12-05│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司有多平台线上销售业务。
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2023-10-10│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司研发项目: A+智能图片生成项目: AIGC项目之一，通过Stable Diffusion生成高质量图
片，利用mask机制控制生成过程中年个像素点的生成概率。
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2023-09-28│跨境电商 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业
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2024-07-25│巴黎奥运会 │关联度：☆☆☆
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公司在选品方面，结合市场流行趋势和消费者偏好针对巴黎奥运会主题进行了相关产品的开
发
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2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流。
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2023-09-28│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司的海外销售收入占比为85%。
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2023-09-28│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-09-28在深交所创业板注册上市
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2023-09-28│转板A股 │关联度：☆☆☆
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三态股份:【430754:2014-05-30至2018-12-21】于2023-09-28在深交所上市
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2024-11-18│融资增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-18公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:2.76%
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2024-10-16│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-16公告减持计划,拟减持4529.32万股,占总股本5.74%
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2024-09-28│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2023-09-28上市，发行价：7.33元
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2024-04-11│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31地区收入中:欧洲等占比为99.54%
【3.事件驱动】
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2024-01-23│中国制造出海核心引擎，这一万亿行业细分市场或迎显著增长
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近年来，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，显示出巨大
的市场活力和增长韧性，成为外贸领域的一抹新亮色。据海关测算，2023年，我国跨境电商进出
口总额2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%；进口5483亿元，增长3.9%
。跨境电商快速发展，既满足了国内消费者多样化个性化需求，又助力我国产品通达全球，成为
外贸发展的重要动能。
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2023-11-20│阿里巴巴国际零售订单强劲增长28%
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阿里巴巴2024财年Q2业绩显示，本季度，阿里国际业务继续取得快速增长，国际零售订单强
劲增长28%。本季度，速卖通、Lazada、Trendyol等零售平台的订单快速增长，带动阿里国际零
售业务整体订单同比增长28%。作为对比，阿里巴巴2024财年Q2营收2247.9亿元，同比仅增长8.5
%。随着全球化的深入发展，跨境电商逐渐成为全球贸易的重要组成部分。并且，对标中国市场
，海外电商渗透率仍有较大提升空间，2022年全球跨境电商渗透率为20.40%，较中国相差25.02P
CT。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业│
│ │。公司自2007年以来专注于出口跨境电商零售业务，坚持以软件科技为基础│
│ │，通过数据智能提高效率，打造跨境电商生态体系，2009年衍生出了出口跨│
│ │境电商物流业务。多年来，凭借在跨境电商领域的深耕细作，公司已逐步树│
│ │立了在出口跨境电商零售方面优质的市场口碑，该优势也进一步促进了公司│
│ │在出口跨境电商物流领域的长足发展，通过企业自身优势循环互补，形成了│
│ │在跨境电商领域独特的竞争优势。 │
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│产品业务 │公司在出口跨境电商零售和出口跨境电商物流业务板块下为客户提供不同的│
│ │产品和服务。 │
│ │（1）出口跨境电商零售业务 │
│ │公司出口跨境电商零售业务以自主研发的信息系统为基础，以大数据选品为│
│ │依托，实现了对30多个全球和区域性主要电商平台的综合管理，通过海外第│
│ │三方电商平台将中国制造的高性价比商品销售给全球两百多个国家和地区的│
│ │消费者。 │
│ │（2）出口跨境电商物流业务 │
│ │公司出口跨境电商物流业务是指基于实际跨境物流经验和IT技术手段将优质│
│ │承运商资源聚合起来，从而能够面向具有跨境物品传递需求的客户提供跨境│
│ │物流服务，即从客户处收件后，经过安检、计重、分拣、贴标、分拨等操作│
│ │后，交由第三方服务商（航空公司代理、商业快递公司、干线运输公司、清│
│ │关服务公司、各国邮政公司等）进出关申报、安排航班，运输至世界各地的│
│ │服务。 │
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│经营模式 │1、出口跨境电商零售业务 │
│ │（1）新商品开发模式 │
│ │目前，公司的商品开发已逐渐从传统的“铺货模式”转向“精铺模式”，依│
│ │托自主开发并不断完善的选品系统和算法模型，更加精准地把握市场动态，│
│ │选择更符合客户偏好的商品，进一步提高商品开发效率和成功率。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司的采购模式可分为线上采购和线下采购。公司的商品采购具有小批量、│
│ │高频次的特点，目前在售SKU约83万个，活跃供应商超过一万家。线上采购 │
│ │主要由采购员直接通过1688平台进行。除通过线上渠道进行采购外，公司还│
│ │与较多合作关系良好的供应商建立了稳定的合作关系，并与供应商签订框架│
│ │合同，在线下直接向供应商进行商品采购。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司的销售模式主要系依托海外第三方电商平台，以B2C的方式将中国制造 │
│ │的各类商品销售给世界各地的终端消费者。 │
│ │（4）仓储模式 │
│ │公司以自建仓储物流系统为基础，以境内自营仓库为依托，建立了完善的仓│
│ │储物流体系，无缝对接全球物流合作商。 │
│ │（5）物流模式 │
│ │公司自主开发了运输中心系统，可实现与仓储系统的API对接，并可通过将 │
│ │订单信息（如商品类型、商品重量、销售平台、目的地等）同步至物流系统│
│ │的方式，综合运输价格和运输时效等因素自动配置最佳物流方案。 │
│ │（6）推广模式 │
│ │公司的推广模式以站内推广为主。 │
│ │2、出口跨境电商物流业务 │
│ │（1）物流销售模式 │
│ │公司出口跨境电商物流业务采取与直接报价或与客户协商的方式定价，定价│
│ │基础系客户所需的服务内容，如上门提货、货站操作、航空速运、目的地派│
│ │送等环节的成本，同时考虑市场行情、物流方式、客户货量规模等因素综合│
│ │定价。公司跨境电商物流业务的客户大部分都采取预付款模式，即在选择公│
│ │司物流服务前先在其客户ID对应的用户账号中充值。公司对部分规模较大、│
│ │合作较久的跨境电商客户给予了一定的信用额度和信用期，无需预先充值。│
│ │（2）采购及派送模式 │
│ │公司与中国邮政及香港邮政、比利时邮政等其他万国邮联成员，各目的国的│
│ │本土物流服务商以及第三方关务代理公司均建立了长期合作关系，根据所选│
│ │择的配送渠道将商品包裹交由不同的合作方，实施物流采购和派送。 │
│ │（3）物流专线开发模式 │
│ │公司根据业务需要不断开发新的国际专线产品，包括选择合适的干线运输方│
│ │式、选择第三方关务代理公司及目标国尾程派送渠道等，并最终组合成专线│
│ │产品。 │
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│行业地位 │公司是行业内少有的同时布局出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业│
│ │务的企业，可充分整合跨境电商产业链的上下游资源，打造公司作为跨境电│
│ │商在商品销售和物流派送方面的协同优势，并依托公司强大的技术开发实力│
│ │和在信息化建设方面的前瞻性布局，为境外终端消费者提供高效、优质的服│
│ │务体验。 │
│ │多年来，凭借在跨境电商领域的深耕细作，公司已逐步树立了在出口跨境电│
│ │商零售方面优质的市场口碑，该优势也进一步促进了公司在出口跨境电商物│
│ │流领域的长足发展，通过企业自身优势循环互补，形成了在跨境电商领域独│
│ │特的竞争优势。 │
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│核心竞争力 │（1）不断积累的数据资产及迭代升级的信息化、数字化、智能化技术优势 │
│ │受益于创始团队的IT技术背景，取势于互联网和贸易全球化之融合，公司自│
│ │成立起便不断进行业务所需的各种信息系统的研发，领先于行业形成了覆盖│
│ │出口跨境电商零售业务、出口跨境电商物流业务以及内部管理的完整系统架│
│ │构，并贯穿供应链始终。 │
│ │（2）轻资产、多品类、多区域的精细化运营模式带来的抗风险优势 │
│ │1）轻资产运营模式 │
│ │公司基于自身产品特点以及精细化运作的信息技术能力，选用轻资产运营的│
│ │跨境直邮履约，公司可以在轻资产经营模式下实现商品库存的高速周转及经│
│ │营现金流的良性循环，在提升经营效率的同时保证了公司较强的抗风险能力│
│ │。 │
│ │2）丰富的商品结构、广泛覆盖的销售渠道及区域 │
│ │公司目前开拓的销售渠道包括30多个全球和区域性电商平台，覆盖了欧美、│
│ │日韩、东南亚、拉美、中东等主要销售区域。 │
│ │（3）出口跨境电商零售与出口跨境电商物流协同优势 │
│ │公司围绕贸易效率的提升形成了较强的资源整合能力，促进了境内供应端和│
│ │境外需求端的交付匹配。基于在出口跨境电商零售业务方面的发展优势和资│
│ │源累积，公司交付能力外溢，并以此为基础打造了出口跨境电商物流业务板│
│ │块，进一步服务和促进了优质中国制造商品的境外流通，实现了公司出口跨│
│ │境电商零售业务与出口跨境电商物流业务协同发展。 │
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│经营指标 │2020年度-2022年度，公司营业收入主要来源于主营业务收入，各期收入占 │
│ │比均在99.00%以上，主营业务突出；其他业务收入占比较低。公司主营业务│
│ │收入主要为跨境电商商品销售收入及跨境电商物流收入。 │
│ │2020年度、2021年度和2022年度，公司分别实现主营业务收入分别为199,33│
│ │3.45万元和226,597.18万元和158,782.30万元。2021年公司主营业务收入增│
│ │长的主要原因如下：（1）公司所处跨境电商和跨境电商物流行业蓬勃发展 │
│ │；（2）国家政策大力支持跨境电商业务发展；（3）配套产业成熟为跨境电│
│ │商提供良好的发展环境；（4）公司积极把握市场机遇，依托精细化管理和 │
│ │技术实力提升运营效率和收入规模。 │
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│竞争对手 │傲基科技、安克创新、跨境通、有棵树、通拓科技、泽宝股份、易佰网络、│
│ │赛维时代、云途物流、燕文物流、递四方。 │
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│品牌/专利/经│多年来，凭借在跨境电商领域的深耕细作，公司已逐步树立了在出口跨境电│
│营权 │商零售方面优质的市场口碑，该优势也进一步促进了公司在出口跨境电商物│
│ │流领域的长足发展，通过企业自身优势循环互补，形成了在跨境电商领域独│
│ │特的竞争优势。 │
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│投资逻辑 │公司是行业内少有的同时布局出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业│
│ │务的企业。 │
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│消费群体 │海外消费者、跨境电商卖家。 │
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│消费市场 │跨境电商商品销售收入主要集中于欧洲、北美洲及亚洲。 │
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│增持减持 │三态股份2024年10月17日公告，公司股东安赐互联陆号、安赐文创伍号计划│
│ │公告日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式和/或大宗交易方式减持公│
│ │司股份数量不超过4529.3217万股（即不超过公司总股本比例的5.74%）。截│
│ │至公告日，上述股东合计持有公司股份4529.3217万股（占本公司总股本比 │
│ │例5.74%）。 │
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│行业竞争格局│目前，出口跨境电商行业呈现平台型电商寡头垄断、自营型电商充分竞争的│
│ │市场格局。其中，平台型电商的集中度相对较高，亚马逊、eBay、Aliexpre│
│ │ss、Wish等平台占据了较高的市场份额，行业格局相对稳定。相比而言，自│
│ │营型电商企业的竞争格局尚未成型，市场集中度较低，行业呈现百花齐放的│
│ │情况。截至目前，除本公司外，知名的出口跨境电商企业还包括安克创新、│
│ │傲基科技、跨境通、有棵树、易佰网络、赛维时代等。根据易观数据的统计│
│ │，2018年，我国年销售额在250万美元以下的跨境电商企业超过85%，年销售│
│ │额超过1,000万美元的大型卖家仅占2.25%。 │
│ │随着大数据等信息技术在跨境电商行业中的应用逐步深入，具备数字化、系│
│ │统化特征的出口跨境电商企业将在运营效率、业务控制、资源整合等方面具│
│ │备越来越多的竞争优势，并由此获得更多的业务机会和更大的经济效益，进│
│ │一步挤压中小型跨境电商企业的市场空间。此外，由于打造信息化平台、提│
│ │升算法运营效率均要求企业实现较大的研发投入，因而对企业的资本实力也│
│ │提出了一定要求。预计未来，自营型跨境电商零售行业的市场集中度将出现│
│ │一定程度的提升。 │
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│行业发展趋势│1、出口跨境电商行业的未来发展趋势 │
│ │（1）境外电商零售渗透率存在较大提升空间，我国出口跨境电商企业拥有 │
│ │广阔的市场空间 │
│ │（2）境外消费者线上购物习惯养成，将为我国出口跨境电商企业创造更多 │
│ │的市场机会 │
│ │（3）出口跨境电商行业的市场集中度将出现一定程度的提升 │
│ │2、跨境电商物流行业的未来发展趋势 │
│ │（1）海外仓模式的市场份额将有所提升，选择不同模式的跨境电商物流企 │
│ │业将培育各自的发展重点，形成差异化竞争局面 │
│ │（2）提供综合性解决方案将成为行业未来发展方向，跨境电商物流企业面 │
│ │对的市场要求将进一步提高 │
│ │（3）行业进一步向信息化、自动化、智能化方向发展 │
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│行业政策法规│关于跨境电商零售进出口检验检疫信息化管理系统数据接入规范的公告（20│
│ │17年第42号）；关于复制推广跨境电子商务综合试验区探索形成的成熟经验│
│ │做法的函（商贸函〔2017〕840号）；关于跨境电子商务综合试验区零售出 │
│ │口货物税收政策的通知（财税〔2018〕103号）；中华人民共和国电子商务 │
│ │法；关于跨境电子商务零售进出口商品有关监管事宜的公告（海关总署公告│
│ │〔2018〕194号）；关于完善跨境电商零售进口监管有关工作的通知（商财 │
│ │发〔2018〕486号）；中共中央国务院关于推进贸易高质量发展的指导意见 │
│ │（国务院公报2019年第35号）；关于跨境电子商务综合试验区零售出口企业│
│ │所得税核定征收有关问题的公告（国家税务总局公告2019年第36号）；关于│
│ │同意在雄安新区等46个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区的批复（国│
│ │函〔2020〕47号）；关于开展跨境电子商务企业对企业出口监管试点的公告│
│ │（海关总署公告2020年第75号）；国务院办公厅关于进一步做好稳外贸稳外│
│ │资工作的意见（国办发〔2020〕28号）；关于推进对外贸易创新发展的实施│
│ │意见（国办发〔2020〕40号）；2021年政府工作报告；国务院办公厅关于加│
│ │快发展外贸新业态新模式的意见（国办发〔2021〕24号）；2022年政府工作│
│ │报告；商贸物流发展“十三五”规划（商流通发〔2017〕29号）；关于开展│
│ │供应链体系建设工作的通知（商办流通发〔2017〕337号）；关于进一步推 │
│ │进物流降本增效促进实体经济发展的意见（国办发〔2017〕73号）；关于积│
│ │极推动供应链创新与应用指导意见（国办发〔2017〕84号）；关于推进电子│
│ │商务与快递物流协同发展的意见（国办发〔2018〕1号）；关于开展供应链 │
│ │创新与应用试点的通知（商建函〔2018〕142号）；国务院常务会议；交通 │
│ │强国建设纲要；关于推进贸易高质量发展的指导意见；转发国家发展改革委│
│ │交通运输部关于进一步降低物流成本实施意见的通知（国办发〔2020〕10号│
│ │）；关于印发《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》的通知（发│
│ │改经贸〔2020〕1315号）；关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意│
│ │见（国办发〔2020〕32号）；商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-202│
│ │5年）。 │
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│公司发展战略│公司将继续以技术开发和效率提升为导向，追求卓越，致力于不断发掘并提│
│ │供更能满足全球客户需求的产品和服务，并依托对数据科学及人工智能相关│
│ │技术的运用，以先进技术助力跨境电商贸易发展。 │
│ │短期而言，公司将紧跟市场动态，充分挖掘客户需求，进一步提升现有业务│
│ │系统的自动化和智能化水平。在出口跨境电商零售业务方面，公司将致力于│
│ │通过数据科学解决商品定价、采购、客服等运营问题以提升运营效率，并坚│
│ │持以市场为导向，开发符合市场需求的优质商品，提升单品销售额产出；在│
│ │出口跨境电商物流业务方面，公司将进一步提升资源整合能力，推出符合客│
│ │户实际需求、差异化的物流产品。 │
│ │长期来看，公司将围绕自身技术优势和研发积累，结合行业发展趋势，保持│
│ │对技术和数据科学的研发创新，不断进行改进升级，坚持在提升贸易效率方│
│ │面的探索和实践。在出口跨境电商零售业务方面，公司将充分发挥我国作为│
│ │世界工厂的制造业优势，同时依托算法模型实现覆盖商品开发到售后管理环│
│ │节全链条的数智化赋能，以最高效率为全球不同国家和地区的消费者提供满│
│ │足其需求和偏好的“中国制造”商品。在出口跨境电商物流业务方面，公司│
│ │亦将致力于把握市场机遇，结合地方产业带优势，加强资源整合和运营效率│
│ │，为跨境电商客户提供最符合其需求的优质跨境电商物流服务。 │
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│公司经营计划│1、进一步完善公司治理和规范运作水平 │
│ │公司将严格依照《公司法》《证券法》等有关法律、法规的要求，进一步完│
│ │善公司治理结构，提升公司规范运作水平，提高经营管理决策的科学性、合│
│ │理性、合规性和有效性，为公司业务目标的实现奠定基础。 │
│ │2、保持研发创新投入，持续进行技术突破 │
│ │公司将保持对技术研发的投入，进一步完善研发机制和激励机制，坚持创新│
│ │驱动发展，力争实现更大的技术突破。公司将致力于优化现有算法模型，并│
│ │开发新的更符合公司需要、更加智能化的算法模型，拓展机器学习、神经网│
│ │络等人工智能相关技术，打造差异化的竞争优势，进一步增强公司的行业地│
│ │位。 │
│ │3、充分发挥募集资金和资本平台的作用 │
│ │公司对本次的募集资金运用做了充分的论证，公司将结合业务发展目标、市│
│ │场环境变化、公司业务技术特点，审慎推进募集资金的使用，充分发挥募集│
│ │资金的作用。同时，公司将充分利用上市后的资本平台，增强公司的行业地│
│ │位和竞争优势。 │
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│公司资金需求│跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目- │
│ │义乌仓智能化升级及服务体系建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项│
│ │目-惠州市三态供应链智能化升级及服务体系建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）英国及欧盟地区进口国增值税政策变动风险；（二）在海外第三方电│
│ │商平台经营的风险；（三）商品违反质量规范或侵权的风险；（四）跨境电│
│ │商物流业务盈利能力下滑的风险；（五）跨境电商物流业务收入下滑的风险│
│ │；（六）存货管理风险；（七）平台费用大幅上涨对公司业绩影响的风险；│
│ │（八）企业所得税率变化风险；（九）出口跨境电商物流业务毛利率下降风│
│ │险；（十）税收监管风险；（十一）经营业绩下滑的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）出口跨境电商零售行业政策风险；（二）市场竞争加剧及商品同质化│
│ │严重的风险；（三）宏观经济波动的风险；（四）跨境物流成本增加的风险│
│ │；（五）中国制造业优势降低的风险；（六）外部超预期冲击带来的经营风│
│ │险；（七）国际地缘冲突带来的经营风险；（八）汇率波动风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）业务系统无法应对跨境电商行业发展变化的风险；（二）专业人才流│
│ │失的风险；（三）创新风险；（四）内部控制风险；（五）募集资金投资项│
│ │目风险 │
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│股权激励 │三态股份2024年4月10日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1451万股限 │
│ │制性股票，其中首次向346名激励对象授予1164.481万股，授予价格为5.74 │
│ │元/股；预留。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁 │
│ │，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以公司2023年营业收 │
│ │入为基数，2024-2026年度营业收入增长率分别不低于30%、60%、100%。 │
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