热点题材☆ ◇301558 三态股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、新零售、跨境电商、人工智能、知识产权、AIGC概念、多模态AI、AI智能体、D
eepSeek
风格:融资融券、即将解禁、扣非亏损、破发行价、海外业务
指数:创业小盘
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-02-08│创投概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司全资子公司拟以自有资金出资200万美元参与投资境外私募股权投资基金。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-01-13│AI智能体 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司旗下正式发布对话式跨境侵权违规检测AI工具“睿观AI助手”，为跨境卖家、运营人员
等提供高效、智能的侵权排查方案，助力跨境电商合规运营。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-11-04│知识产权 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司自主开发的知识产权风险检测工具“睿观·ERiC”产品已对外开放试用，该产品致力于
借助AI大数据模型，为企业提供灵活、低成本、准确的风险监测解决方案
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司应用AI技术优化跨境电商供应链，实现智能选品与库存动态管理。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-02-28│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
睿观半年前就已接入 DeepSeek，DeepSeek 拥有强大的算法和先进的模型架构，为睿观的 A
I 研发注入了强劲动力，让睿观在 AI 技术的深度挖掘和创新应用方面占得先机，能够持续为市
场带来具有开创性的产品和服务
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-08│多模态AI │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司训练了一个多模态模型睿观. ERiIC",为跨境电商企业提供产品风险检测服务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-05│新零售 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有多平台线上销售业务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-10-10│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司研发项目: A+智能图片生成项目: AIGC项目之一，通过Stable Diffusion生成高质量图
片，利用mask机制控制生成过程中年个像素点的生成概率。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-28│跨境电商 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-01-09│并购基金 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2026-01-09公告成立并购基金：SC Techwaves Growth Fund。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-28│智能物流 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过打造全流程数智化系统，涵盖物流系统、物流客户关系管理系统、包裹系统预处理
、仓储管理系统、物流数据分析系统、终端管理系统，对业务流程实时监控、及时预警，有效提
升出口跨境物流业务的履约效率
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-25│巴黎奥运会 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在选品方面，结合市场流行趋势和消费者偏好针对巴黎奥运会主题进行了相关产品的开
发
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的主营业务为出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-28│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的海外销售收入占比为85%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-28│创业板注册制│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2023-09-28在深交所创业板注册上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-28│转板A股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
三态股份:【430754:2014-05-30至2018-12-21】于2023-09-28在深交所上市
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-09-15│破发行价 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-09-15,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-13.35%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-29│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30地区收入中:欧洲等占比为99.98%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-27│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30公司归母净利润为887.22万元，扣非净利润为-246.15万元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-29│即将解禁 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2026-09-28有股份解禁，占总股本比例为71.89%
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-01-23│中国制造出海核心引擎，这一万亿行业细分市场或迎显著增长
──────┴───────────────────────────────────
近年来，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，显示出巨大
的市场活力和增长韧性，成为外贸领域的一抹新亮色。据海关测算，2023年，我国跨境电商进出
口总额2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%；进口5483亿元，增长3.9%
。跨境电商快速发展，既满足了国内消费者多样化个性化需求，又助力我国产品通达全球，成为
外贸发展的重要动能。
──────┬───────────────────────────────────
2023-11-20│阿里巴巴国际零售订单强劲增长28%
──────┴───────────────────────────────────
阿里巴巴2024财年Q2业绩显示，本季度，阿里国际业务继续取得快速增长，国际零售订单强
劲增长28%。本季度，速卖通、Lazada、Trendyol等零售平台的订单快速增长，带动阿里国际零
售业务整体订单同比增长28%。作为对比，阿里巴巴2024财年Q2营收2247.9亿元，同比仅增长8.5
%。随着全球化的深入发展，跨境电商逐渐成为全球贸易的重要组成部分。并且，对标中国市场
，海外电商渗透率仍有较大提升空间，2022年全球跨境电商渗透率为20.40%，较中国相差25.02P
CT。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │三态股份是一家致力于实现行业人工智能的创新型企业，总部位于深圳市南│
│ │山区科技园，于2023年9月在中国深圳股票交易所IPO成功上市，股票代码30│
│ │1558。公司聚焦于SaaS软件服务、跨境电商和物流服务三个领域。凭借电商│
│ │大数据的优势，公司集结了约200位优秀的数据科学家和IT工程师，在场景 │
│ │营销、知识产权风险预测、供应链优化、客服、AIGC和内部管理等多个领域│
│ │开发出一系列创新的运营策略和产品。同时，三态与上海交通大学电子信息│
│ │和电力工程学院、香港中文大学（深圳）等国内外顶尖科研机构建立合作，│
│ │借助600多人的专业运营团队的不懈努力，在软件、电商和物流领域持续推 │
│ │动行业人工智能的发展和突破。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司是一家技术驱动的出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合│
│ │性企业。公司自2007年以来专注于出口跨境电商零售业务，坚持以软件科技│
│ │为基础，通过数据智能提高效率，打造跨境电商生态体系，2009年衍生出了│
│ │出口跨境电商物流业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、出口跨境电商零售业务 │
│ │公司出口跨境电商零售业务主要系公司在向供应商采购商品后通过海外第三│
│ │方电商平台销售给境外消费者。公司出口跨境电商零售业务的营业收入为商│
│ │品销售收入，营业成本为商品采购成本及物流成本，主要费用为仓储、平台│
│ │服务、人工等费用，盈利来源主要为营业收入与营业成本及费用之间的差额│
│ │。基于业务实际特点，公司出口跨境电商零售业务的经营模式包括新商品开│
│ │发模式、采购模式、销售模式、仓储模式、物流模式、推广模式等。 │
│ │公司新商品开发的流程包括选品、供应商选择、样品采购、信息编辑、上架│
│ │等环节。 │
│ │1）新商品开发模式 │
│ │公司自主开发了商品分级和销量预测模型，在商品历史销量波动、买家数、│
│ │区分度、价格弹性、上架时长等RFM特征进行推断分析（PredictiveAnalysi│
│ │s）的基础上，先对商品未来一段时间的销量和利润进行分级，其原理和方 │
│ │法类似于国际知名机构（如穆迪、标普、惠誉）所使用的债券风险评级模型│
│ │，在缩小同级别商品组内差异的基础上实现销量预测，结果可用于采购最优│
│ │经济订货量、库存清理和精细化运营等日常决策。 │
│ │2）采购模式 │
│ │公司的采购模式主要为线上采购。公司的商品采购具有小批量、高频次的特│
│ │点，线上采购主要由采购员直接通过1688平台进行。除通过线上渠道进行采│
│ │购外，公司还与部分合作关系良好的供应商建立了稳定的合作关系，并与供│
│ │应商签订合同，实现线下直接向供应商进行商品采购。 │
│ │3）销售模式 │
│ │公司的销售模式主要系依托海外第三方电商平台，以B2C的方式将中国制造 │
│ │的各类商品销售给世界各地的终端消费者。公司主要考虑商品类型、综合成│
│ │本、市场行情、竞争对手报价等因素进行商品定价。 │
│ │4）仓储模式 │
│ │公司以自建仓储物流系统为主，主要以境内自营仓库为依托，以境外租赁海│
│ │外仓库为辅助，建立了完善的仓储物流体系，无缝对接全球物流合作商。公│
│ │司的境内仓库位于广东惠州、广西南宁，系通过租赁方式取得并进行自营管│
│ │理，主要承担向海外消费者直邮发货以及外部合作仓库发货的产品质检、集│
│ │货中转等职能。 │
│ │5）物流模式 │
│ │公司自主开发了运输中心系统，可实现与仓储系统的API对接，并可通过将 │
│ │订单信息（如商品类型、商品重量、销售平台、目的地等）同步至物流系统│
│ │的方式，综合运输价格和运输时效等因素自动配置最佳物流方案。 │
│ │6）推广模式 │
│ │公司的推广模式以站内推广为主。公司充分挖掘海外第三方电商平台的站内│
│ │流量资源，通过关键词广告、大促活动报名、粉丝营销等平台提供的营销推│
│ │广工具，将站内流量引入商品链接页面并转化为订单，根据关键词的点击量│
│ │或图片广告的展示量等核算广告费用。 │
│ │2、出口跨境电商物流业务 │
│ │公司出口跨境电商物流业务致力于为客户提供专业的跨境电商物流一揽子解│
│ │决方案，通过向客户提供国际专线、国际邮政、商业快递、海运专线、仓储│
│ │服务并收取费用的方式实现盈利。 │
│ │1）物流销售模式 │
│ │公司出口跨境电商物流业务的新客户需先通过“三态速递”网站等线上渠道│
│ │登记注册用户账号，并生成客户ID，上传营业执照、法人身份证等认证信息│
│ │，在线签订网络协议，并通过与公司销售部门咨询及洽谈，确定是否进行合│
│ │作。 │
│ │2）采购及派送模式 │
│ │公司与中国邮政及香港邮政、比利时邮政等其他万国邮联成员，各目的国的│
│ │本土物流服务商以及第三方关务代理公司均建立了长期合作关系，根据所选│
│ │择的配送渠道将商品包裹交由不同的合作方，实施物流采购和派送。 │
│ │3）物流专线开发模式 │
│ │公司根据业务需要不断开发新的国际专线产品，包括选择合适的干线运输方│
│ │式、选择第三方关务代理公司及目标国尾程派送渠道等，并最终组合成专线│
│ │产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │公司是行业内少有的同时布局出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业│
│ │务的企业，可充分整合跨境电商产业链的上下游资源，打造公司作为跨境电│
│ │商在商品销售和物流派送方面的协同优势，并依托公司强大的技术开发实力│
│ │和在信息化建设方面的前瞻性布局，为境外终端消费者提供高效、优质的服│
│ │务体验。 │
│ │多年来，凭借在跨境电商领域的深耕细作，公司已逐步树立了在出口跨境电│
│ │商零售方面优质的市场口碑，该优势也进一步促进了公司在出口跨境电商物│
│ │流领域的长足发展，通过企业自身优势循环互补，形成了在跨境电商领域独│
│ │特的竞争优势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）AIGC赋能业务全链路数智化、精细化运营，实现提质增效 │
│ │1、商品开发 │
│ │商品开发环节，公司采用基于大数据分析的选品策略，自主研发了智能选品│
│ │应用，获取包括搜索趋势、商品销量、营销文案、配图风格等在内的多模态│
│ │特征，并运用多种机器学习算法从海量的中国制造商品中筛选出更符合市场│
│ │偏好的商品。 │
│ │供应链管理环节，针对海量SKU采购和庞大数量供应商的业务特征，公司自 │
│ │主开发了采购自动化系统和供应商管理系统，对关键流程节点进行精细化管│
│ │控。 │
│ │3、运营管理 │
│ │在运营管理环节，公司针对商品推广及引流、商品定价及营销和客询服务等│
│ │业务节点分别开发了智能编辑、智能定价、智能客服等应用模块。在商品推│
│ │广及引流方面，系统能快速实现多国语言翻译、生成和优化高频关键词、匹│
│ │配商品图片，高效完成商品上架刊登；在商品定价及促销方案方面，基于商│
│ │品特征、过往交易数据和价格弹性计算最佳利润区间，为产品在不同生命周│
│ │期、不同经营策略下提供合适的定价指导方案；在客询服务方面，通过NLP │
│ │进行语义分析及多语言转换实现对客户常见问题的自动回复。 │
│ │4、交付履约 │
│ │交付履约方面，针对跨境电商物流多品种、小批量、多批次、环节多、链条│
│ │长的特点，公司自主研发了订单管理系统和仓储管理系统。 │
│ │（二）不断迭代升级的信息化、数字化、智能化技术优势 │
│ │受益于创始团队的IT技术背景，公司始终重视研发技术投入。近三年，研发│
│ │投入占营业收入的比例逐年提升。报告期内，公司持续加大算法、大模型等│
│ │技术专家人才的引进，坚持创新驱动发展，积极研究、探索前沿技术、依托│
│ │对数据科学及人工智能相关技术的运用，以先进技术助力跨境电商行业发展│
│ │。基于公司持续增长的研发投入和专业高效的研发团队，公司在算法、软件│
│ │等方面已形成了丰富的技术积累，截至2025年12月31日，公司共拥有软件著│
│ │作权178项，发明专利22项，外观设计专利7项。 │
│ │（三）多平台、多区域的运营模式带来的抗风险优势 │
│ │公司目前开拓的销售渠道包括20多个全球和区域性电商平台，覆盖了欧美、│
│ │日韩、东南亚、拉美、中东等主要销售区域。因不同平台的运营策略、风格│
│ │定位以及不同区域客户群体的消费能力、消费习惯存在显著区别，针对不同│
│ │市场特点采取差异化的运营策略便显得尤为重要。受益于在出口跨境电商业│
│ │务领域多年积累的实践经验和技术优势，公司可利用数据科学和机器学习技│
│ │术，将运营积淀与系统流程相结合，多维度匹配客户需求，形成了多平台、│
│ │多区域的运营和销售优势，进一步提高了公司业绩和销售效率。 │
│ │丰富的商品结构、广泛覆盖的销售渠道及区域使得公司可以最大程度地发挥│
│ │自身精细化、智能化的经营优势，促进公司业务可持续健康发展，同时，充│
│ │沛的商品开发储备和广泛的销售渠道使得公司不依赖于特定产品、销售渠道│
│ │或区域，可以在面临行业突发情况时具备更好的风险抵御能力。 │
│ │（四）出口跨境电商零售与出口跨境电商物流协同优势 │
│ │公司围绕贸易效率的提升形成了较强的资源整合能力，促进了境内供应端和│
│ │境外需求端的交付匹配。基于在出口跨境电商零售业务方面的发展优势和资│
│ │源累积，公司交付能力外溢，并以此为基础打造了出口跨境电商物流业务板│
│ │块，进一步服务和促进了优质中国制造商品的境外流通，实现了公司出口跨│
│ │境电商零售业务与出口跨境电商物流业务协同发展，其协同性主要体现为：│
│ │1、完善的跨境物流全流程监控体系可以更好地协助公司出口跨境电商零售 │
│ │业务对跨境物流的全流程进行及时有效地把控，从而优化经营决策； │
│ │2、出口跨境电商零售业务的持续健康发展，为公司出口跨境电商物流业务 │
│ │的新产品调研、开发提供了数据分析基础； │
│ │3、电商、物流业务相互促进，有利于开发优势区域。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司跨境电商零售业务实现营业收入12.65亿元，同比下降3.39%，│
│ │营业收入虽有所下降，但盈利能力同比增长，体现了公司“健康可持续”的│
│ │经营战略成效。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │傲基科技、安克创新、跨境通、有棵树、通拓科技、泽宝股份、易佰网络、│
│ │赛维时代、云途物流、燕文物流、递四方。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：基于公司持续增长的研发投入和专业高效的研发团队，公司在算法、│
│营权 │软件等方面已形成了丰富的技术积累，截至2025年12月31日，公司共拥有软│
│ │件著作权178项，发明专利22项，外观设计专利7项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │在出口跨境电商零售业务领域，公司及子公司累计获得了广东省商务厅颁发│
│ │的“省级跨境电商企业（成长型）”、深圳市工信局颁发的“深圳市专精特│
│ │新中小企业”、深圳市跨境电子商务协会颁发的“高质量发展奖”“年度最│
│ │佳市场反响奖”“最优跨境电商出口企业”“2022优秀跨境电商企业”“20│
│ │19优秀跨境电商软件服务商”、深圳市南山区人民政府颁发的“南山区绿色│
│ │通道企业”、极新AIGC峰会颁发的“2024AIGC赋能行业创新引领者”、鼎革│
│ │奖组委会颁发的2025“数智化先锋榜年度卓越企业”等荣誉，公司的成长也│
│ │受到了海外第三方电商平台的高度认可，获得了美客多“2024年度出海成就│
│ │奖”、Lazada“2024Lazada年度潜力之星”、Shopee“2023年度最佳生活品│
│ │类卖家”“2021年度最佳生活品类卖家”“年度成长之星”、AliExpress“│
│ │2024年度领航先锋奖－全球速卖通家具＆园艺行业”、阿里国际数字商业集│
│ │团颁发的“2024年智囊团商家”、eBayMega俱乐部“2025铂金跨境大卖家-e│
│ │Bay大中华区”、天猫淘宝海外颁发的“官方生态合作伙伴”等奖项。在出 │
│ │口跨境电商物流业务领域，公司及子公司累计获得了深圳市交通运输局颁发│
│ │的“深圳市重点物流企业”、中国邮政“2024最佳合作伙伴”、深圳市跨境│
│ │电子商务协会颁发的“2024年度优质物流服务奖”“阳光守护奖（物流）”│
│ │“2019年优秀跨境电商物流服务商”、2017年凤鸣奖“优秀国际物流服务商│
│ │”、第八届跨境电商物流趋势峰会颁发的“跨境专线精锐企业”等荣誉。此│
│ │外，公司子公司鹏展万国、快云科技是国家高新技术企业和技术先进型服务│
│ │企业，西安三态是国家高新技术企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │全球终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │跨境电商商品销售收入主要集中于欧洲、北美洲及亚洲。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │兴趣爱好、家居生活、工具配件、潮流时尚、数码科技、国际专线、国际邮│
│ │政、商业快递 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、境外电商零售渗透率存在较大提升空间，我国出口跨境电商企业拥有广 │
│ │阔的市场空间 │
│ │随着全球零售市场逐渐向电商化转型，电商零售在全球零售市场中的渗透率│
│ │也逐渐提升，部分海外国家和地区的电商零售市场在市场规模和占比等方面│
│ │均实现了较快增长。根据高盛于2025年7月的预测，2025年至2030年间，全 │
│ │球电商销售额将以6%的复合年增长率增长，预计到2030年达到6.4万亿美元 │
│ │。跨境电商区域竞争焦点逐步转向电商渗透率加速提升，东南亚等地区电商│
│ │渗透率目前仍存在较大的提升空间，是我国出口跨境电商蓝海市场，未来将│
│ │持续作为重要的增量贡献区，头部卖家在蓝海格局下大有可为。 │
│ │2、人工智能技术赋能跨境电商企业精细化管理，实现提质增效 │
│ │近年来，大数据、云计算、人工智能、区块链等数字技术对跨境电商的驱动│
│ │已从“单点场景试点”转向“全链路规模化渗透”，是当前行业增长的核心│
│ │增量引擎。数字技术在跨境电商领域的应用边界持续拓展，人工智能技术正│
│ │全方位赋能跨境电商全链路，从市场洞察、产品设计、选品策略、运营管理│
│ │、客户服务、营销推广到供应链优化等各个环节，为跨境电商企业提供智能│
│ │化解决方案。这些技术应用显著提升了跨境电商物流效率、支付安全性、营│
│ │销转化率以及企业生产运营决策质量，从而优化各环节流转效率，实现全行│
│ │业降本增效。人工智能大模型的广泛应用正在深刻重塑电商行业生态，通过│
│ │深度学习、自然语言处理、计算机视觉等技术，人工智能不仅大幅提升了用│
│ │户体验，还显著提高了行业运营效率和企业盈利能力。随着人工智能技术的│
│ │不断进步，跨境电商行业将迎来更加智能化、个性化的发展模式。 │
│ │3、优质品类增势强劲，好产品成发展趋势 │
│ │众多中国跨境电商企业在不同领域积极探索高效出海路径，产品品类结构不│
│ │断丰富优化，高附加值品类增势良好，以电子产品、家居用品等为代表的优│
│ │质品类逐渐成为销售主力。根据海关总署数据，2025年我国出口向新向优，│
│ │高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%，其中，专用装备、高端机床、工 │
│ │业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%。2025年，我国自主品牌产品 │
│ │出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。新产品、新品类持续│
│ │涌现，市场响应速度不断加快，更多具备竞争优势的品类加速出海，反映出│
│ │中国跨境电商正逐步向差异化方向升级。未来，“强化选品能力、提升供应│
│ │链效率”将继续成为卖家优化经营策略的主要方向，具备强大供应链整合能│
│ │力的卖家将持续受益。 │
│ │4、海外仓需求激增，发展潜力巨大，将是跨境物流发展大势 │
│ │随着跨境电商出口规模持续扩大及品牌出海成为发展趋势，跨境电商发展出│
│ │“直邮+海外仓”双轨制物流模式。海外仓能够缩短跨境物流的配送周期， │
│ │已从跨境电商补充履约方式发展为跨境电商重要履约方式。随着卖家普遍转│
│ │向多平台多仓策略，“一盘货，多渠道，卖全球”的策略正逐渐成为供应链│
│ │升级的新风向标。根据沙利文于2026年1月发布的数据，2025年海外仓在中 │
│ │国跨境电商服务模式中的占比达到54%，预计2026年—2029年中国跨境电商 │
│ │海外仓模式稳步增长，有望在2029年占比突破58%。这些数据表明，海外仓 │
│ │行业正迎来前所未有的发展机遇。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、境外电商零售渗透率存在较大提升空间，我国出口跨境电商企业拥有广 │
│ │阔的市场空间 │
│ │随着全球零售市场逐渐向电商化转型，电商零售在全球零售市场中的渗透率│
│ │也逐渐提升，部分海外国家和地区的电商零售市场在市场规模和占比等方面│
│ │均实现了较快增长。根据高盛于2025年7月的预测，2025年至2030年间，全 │
│ │球电商销售额将以6%的复合年增长率增长，预计到2030年达到6.4万亿美元 │
│ │。跨境电商区域竞争焦点逐步转向电商渗透率加速提升，东南亚等地区电商│
│ │渗透率目前仍存在较大的提升空间，是我国出口跨境电商蓝海市场，未来将│
│ │持续作为重要的增量贡献区，头部卖家在蓝海格局下大有可为。 │
│ │2、人工智能技术赋能跨境电商企业精细化管理，实现提质增效 │
│ │近年来，大数据、云计算、人工智能、区块链等数字技术对跨境电商的驱动│
│ │已从“单点场景试点”转向“全链路规模化渗透”，是当前行业增长的核心│
│ │增量引擎。数字技术在跨境电商领域的应用边界持续拓展，人工智能技术正│
│ │全方位赋能跨境电商全链路，从市场洞察、产品设计、选品策略、运营管理│
│ │、客户服务、营销推广到供应链优化等各个环节，为跨境电商企业提供智能│
│ │化解决方案。这些技术应用显著提升了跨境电商物流效率、支付安全性、营│
│ │销转化率以及企业生产运营决策质量，从而优化各环节流转效率，实现全行│
│ │业降本增效。人工智能大模型的广泛应用正在深刻重塑电商行业生态，通过│
│ │深度学习、自然语言处理、计算机视觉等技术，人工智能不仅大幅提升了用│
│ │户体验，还显著提高了行业运营效率和企业盈利能力。随着人工智能技术的│
│ │不断进步，跨境电商行业将迎来更加智能化、个性化的发展模式。 │
│ │3、优质品类增势强劲，好产品成发展趋势 │
│ │众多中国跨境电商企业在不同领域积极探索高效出海路径，产品品类结构不│
│ │断丰富优化，高附加值品类增势良好，以电子产品、家居用品等为代表的优│
│ │质品类逐渐成为销售主力。根据海关总署数据，2025年我国出口向新向优，│
│ │高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%，其中，专用装备、高端机床、工 │
│ │业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%。2025年，我国自主品牌产品 │
│ │出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。新产品、新品类持续│
│ │涌现，市场响应速度不断加快，更多具备竞争优势的品类加速出海，反映出│
│ │中国跨境电商正逐步向差异化方向升级。未来，“强化选品能力、提升供应│
│ │链效率”将继续成为卖家优化经营策略的主要方向，具备强大供应链整合能│
│ │力的卖家将持续受益。 │
│ │4、海外仓需求激增，发展潜力巨大，将是跨境物流发展大势 │
│ │随着跨境电商出口规模持续扩大及品牌出海成为发展趋势，跨境电商发展出│
│ │“直邮+海外仓”双轨制物流模式。海外仓能够缩短跨境物流的配送周期， │
│ │已从跨境电商补充履约方式发展为跨境电商重要履约方式。随着卖家普遍转│
│ │向多平台多仓策略，“一盘货，多渠道，卖全球”的策略正逐渐成为供应链│
│ │升级的新风向标。根据沙利文于2026年1月发布的数据，2025年海外仓在中 │
│ │国跨境电商服务模式中的占比达到54%，预计2026年—2029年中国跨境电商 │
│ │海外仓模式稳步增长，有望在2029年占比突破58%。这些数据表明，海外仓 │
│ │行业正迎来前所未有的发展机遇。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于进一步促进航空口岸通关便利化若干措施的通知》、《关于进一步便│
│ │利外汇资金结算支持外贸稳定发展的通知》、《中华人民共和国对外贸易法│
│ │》、《关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告》、《中华人民│
│ │共和国增值税法实施条例》、《关于支持跨境电商出口海外仓发展出口退（│
│ │免）税有关事项的公告》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司的愿景是“让贸易变得更容易”，秉承“利用科技和创新提高贸易效率│
│ │”的使命，未来将继续坚持以技术创新为引擎，追求极致效率和优势产品，│
│ │致力于让全球消费者像中国人一样自由购物，打造健康、可持续发展的综合│
│ │性跨境电商公司。同时，将建立人工智能驱动的智能化生态系统，立志成为│
│ │创新型跨境电商先锋企业，以AI技术助力跨境电商贸易发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）跨境电商零售业务 │
│ │报告期内，公司跨境电商零售业务实现营业收入12.65亿元，同比下降3.39%│
│ │，营业收入虽有所下降，但盈利能力同比增长，体现了公司“健康可持续”│
│ │的经营战略成效。2025年度公司以“有纪律”“有节制”的经营战略推进海│
│ │外仓履约体系发展，围绕定价与库存两大核心环节实施一系列关键举措。一│
│ │是搭建动态精细化定价管理体系，基于市场环境变化、竞争态势及商品生命│
│ │周期等多维因素，实现售价的灵活调整与科学决策；二是建立海外仓库存全│
│ │链路精细化管控机制，从采购入库、仓储周转到滞销预警实行全流程监控，│
│ │有效提升了库存健康度。上述举措为业务的可持续发展夯实了风控基础，存│
│ │货减值损失较上年同期显著减少。 │
│ │公司着眼于跨境电商零售业务的长期健康发展，基于市场环境及差异化经营│
│ │策略，优化商品定价策略，合理调整产品结构与价格组合，毛利率较上年同│
│ │期稳步提升。 │
│ │（2）跨境电商物流业务 │
│ │报告期内，跨境电商物流业务实现营业收入4.25亿元，同比下降3.57%。主 │
│ │要系受市场环境影响、美国及墨西哥税改政策等因素影响。报告期内通过积│
│ │极推进与亚马逊（Amazon）平台及新兴市场项目合作，为2026年发展奠定基│
│ │础；持续聚焦、开发大客户，以大客户需求为牵引，通过“行业定制化方案│
│ │+专属服务团队”策略，为KA客户（KeyAccount）提供优质的解决方案和服 │
│ │务，不断提升客户满意度、提高大客户渗透率。报告期内，从产品端来看，│
│ │产品矩阵升级，通过分层定价策略，持续提升四类产品线的优势，助力毛利│
│ │率同比增长；同时持续优化智能化、自动化项目，致力于实现降本增效。 │
│ │（3）AISaaS软件业务 │
│ │报告期内，公司基于自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、多模态向 │
│ │量化模型、多模态大语言模型和智能体技术，公司构建了涵盖外观专利、图│
│ │形商标、文本商标、平台政策及版权等维度的模块化合规检测能力，实现了│
│ │跨境商品全流程自动化合规检测与智能化合规决策。公司重点推进人工智能│
│ │产品迭代升级：一是“小睿助手”智能体，支持自然语言、图片等多模态输│
│ │入，通过对话式交互协助客户快速完成合规检测与风险研判；二是“小睿Ch│
│ │at”，完成功能升级，新增上线商品关税查询功能，进一步丰富一站式服务│
│ │场景。为跨境电商卖家提供了商标、版权、专利、平台政策等诸多方面的一│
│ │站式风险检测服务。报告期内，以公司电商业务为实践场景，显著提升了运│
│ │营效率，并成功签约跨境电商大卖家（如杭州阿里巴巴海外数字商业有限公│
│ │司、杭州阿里巴巴国际人工智能科技有限公司、深圳市亚飞电子商务有限公│
│ │司、上海兰亭集势信息技术有限公司、深圳市智汇创想科技有限责任公司等│
│ │）及跨境电商服务商（福建紫讯信息科技有限公司、深圳市领星网络科技有│
│ │限公司、深圳呈云网络科技有限公司等），市场渗透率未来可期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、跨境电商零售业务 │
│ │总体目标是，继续深入人工智能AI技术创新，提升跨境电商业务全链路效率│
│ │，让全球消费者像中国人一样自由购物： │
│ │（1）继续聚焦核心平台（亚马逊、eBay、Shopee、AliExpress等），持续 │
│ │迭代优化经营策略，深度融合人工智能技术创新，推动公司高质量发展； │
│ │（2）高潜平台重点放量，加大Temu、TikTok、Ozon等高潜平台的投入，匹 │
│ │配差异化运营策略，推动高潜平台业务实现规模化增长； │
│ │（3）持续精细化运作海外仓业务，依托数据分析提高销量预测和库存规划 │
│ │能力，降低产品滞销风险，提高库存周转率； │
│ │（4）通过AI智能技术的开发与迭代，实现新品开发数量自由，打造增量业 │
│ │务引擎； │
│ │（5）运用AI技术，探索跨境购物的新模式、新领域。 │
│ │2、跨境电商物流业务 │
│ │（1）积极推进与亚马逊（Amazon）、Temu、TikTokShop等头部电商平台的L│
│ │SP（官方物流服务商）认证计划，建立平台－物流－卖家的三方数据中台，│
│ │通过API接口实现订单、物流、结算系统的无缝对接；实施KA客户（KeyAcco│
│ │unt）分层运营策略，为卖家提供定制化物流解决方案，实现单量增长； │
│ │（2）强化墨西哥专线、服装专线及美国大件物流优势，强化供应商KPI管理│
│ │体系（时效达标率、货损率、异常响应速度等），积极探索新兴市场，布局│
│ │多区域全链路服务网络，重点开拓欧洲专线、中欧卡航等产品线，开发“物│
│ │流+海外仓”融合产品，实现头程运输、智能分仓、尾程配送的端到端供应 │
│ │链解决方案，实现产品矩阵迭代，构建竞争壁垒；充分利用新媒体，加大市│
│ │场推广力度，提升三态速递品牌影响力； │
│ │（3）为平台卖家、独立站客户提供定制化物流解决方案，通过持续优化服 │
│ │务方案，提高客户满意度；通过物流中台实现公司速递业务与电商业务的资│
│ │源池共享，动态优化运力配置，通过提高公司电商业务发货比例，助力电商│
│ │业务降低物流成本，实现业务协同赋能，提升全渠道物流效能。 │
│ │3、AISaaS软件业务 │
│ │公司通过信息技术和人工智能科技深耕跨境电商行业多年，笃信AI智能化能│
│ │够深刻改变各行各业，所以成立了人工智能实验室，已经研发和正在研发多│
│ │个基于AI的SaaS产品。 │
│ │“睿观一跨境电商知识产权合规检测AISaaS软件”秉承“让贸易合规变得更│
│ │容易”的使命。2026年，在全球跨境电商全面进入合规时代、欧美相继取消│
│ │低价值包裹免税政策、多国关税及平台监管规则密集落地的大背景下，合规│
│ │检测需求将迎来爆发式增长。睿观将依托已建成的多模态向量化模型、多模│
│ │态大语言模型及智能体技术能力，持续优化AI模型检测精度与覆盖范围，持│
│ │续深耕外观专利、图形商标、文本商标、平台政策及版权五大核心检测模块│
│ │，并积极拓展新兴检测场景，以保持技术的领先性和产品的创新性，赋能跨│
│ │境电商业务高效发展；持续迭代对话式合规咨询体验，降低中小卖家的合规│
│ │门槛。积极拓展与主流电商平台等生态合作，协同推动行业合规意识提升，│
│ │持续提高睿观产品和服务的市场渗透率。 │
│ │同时，人工智能实验室是公司设立的AI创新实验室，除合规检测AISaaS软件│
│ │之外，围绕跨境电商业务场景已经研发和正在研发多个基于AI的SaaS产品。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、政治风险、贸易保护主义带来的经营风险 │
│ │受高成本、高债务以及贸易保护主义加剧等因素影响，中国出口贸易增速可│
│ │能维持低增长水平，跨境电商虽整体增速较高，但同样面临海外消费市场转│
│ │弱带来的挑战。公司主营业务为出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物│
│ │流业务，境外收入占比90%以上，未来如果海外消费需求持续转弱，将对公 │
│ │司盈利能力造成不利影响。 │
│ │如果未来美国、欧盟以及其他国家落地执行更为严格的关税政策，可能对公│
│ │司的整体盈利能力造成影响。 │
│ │2、市场竞争加剧及商品同质化严重的风险 │
│ │近年来我国跨境电商产业高速发展，跨境电商平台“四小龙”托管大量中小│
│ │企业、供应链工厂出海，但是随着国内越来越多企业加入跨境电商出口卖家│
│ │的队伍，跨境电商供应链企业竞争日益激烈，部分生产或销售同质化、热门│
│ │类目的商品不排除打“价格战”的风险，可能导致生产或经销企业（卖家）│
│ │利益受损。 │
│ │3、在海外第三方电商平台经营的风险 │
│ │公司出口跨境电商零售业务主要通过亚马逊、eBay、AliExpress、Shopee等│
│ │20多个全球或区域性第三方电商平台以B2C模式销售。若该类电商平台自身 │
│ │经营的稳定性、业务模式、经营策略或相关平台规则发生了重大变化，例如│
│ │商品刊登、品牌管理、店铺注册和经营、商品认证标准、物流渠道等，或该│
│ │类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及│
│ │时对销售渠道进行调整、优化电商平台渠道布局，则可能对公司的经营业绩│
│ │产生不利影响。 │
│ │4、存货管理风险 │
│ │由于存货变现能力直接影响公司资金周转情况，若公司因未能对采购量进行│
│ │准确判断或因产品竞争能力下降、市场环境变化导致出现销售迟滞、存货滞│
│ │销和积压，以及公司存货管理不善，出现毁损、丢失等情况，而公司未能有│
│ │效应对，则可能出现存货跌价风险，将对公司的存货变现能力及财务状况带│
│ │来不利影响。 │
│ │5、汇率波动风险 │
│ │作为从事出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业务的公司，公司外销│
│ │业务主要以欧元、英镑、美元等为结算币种，同时，公司商品采购涉及美元│
│ │、港币等外币结算。汇率波动对公司经营业绩的影响，主要表现为影响商品│
│ │出口的价格竞争力和商品以及跨境电商物流服务的采购成本。若公司未能采│
│ │取有效措施应对汇率风险，则可能对公司盈利水平产生一定的不利影响。 │
│ │6、技术研发及应用风险 │
│ │公司AISaaS软件业务板块致力于将人工智能技术应用于垂直行业，例如跨境│
│ │电商、跨境物流、知识产权等领域，通过研发相关软件产品或解决方案赋能│
│ │行业发展，旨在打造公司第二增长曲线。人工智能行业竞争激烈，下游行业│
│ │客户发展迅速、相关技术及各应用场景的定制化解决方案迭代速度较快。而│
│ │AISaaS软件业务板块研发投入较大、研发持续性要求高，如果公司不能紧跟│
│ │行业前沿技术和下游行业的发展步伐，充分理解客户需求的变化，对未来市│
│ │场趋势预判失误，导致新技术、新产品研发方向偏离行业发展趋势或技术升│
│ │级迭代不及时，将可能面临新技术、新产品技术成果转化效率低、研发项目│
│ │失败以及市场推广不及预期等风险，将会对公司未来业绩增长带来不利影响│
│ │。 │
│ │7、经营业绩下滑风险 │
│ │近年来跨境电商行业快速发展，市场竞争激烈，叠加外部环境不利影响，未│
│ │来公司若无法及时识别、应对消费者偏好及市场需求的变化，以及内部运营│
│ │及管理不能有效提升和改善，将可能面临业务增长停滞和业绩下滑的风险。│
│ │此外，公司收入与毛利主要来自第三方电商平台，若公司依托的主要电商销│
│ │售平台结算政策、推广服务政策、平台费用率等发生重大不利变化，而公司│
│ │不能及时应对相关变化并采取有效的调整措施，亦会对公司经营业绩产生负│
│ │面影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │三态股份2024年4月10日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1451万股限 │
│ │制性股票，其中首次向346名激励对象授予1164.481万股，授予价格为5.74 │
│ │元/股；预留。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁 │
│ │，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以公司2023年营业收 │
│ │入为基数，2024-2026年度营业收入增长率分别不低于30%、60%、100%。 │
│ │三态股份2025年7月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予843.9299万 │
│ │股限制性股票，其中首次向不超过56名激励对象授予744.4583万股，授予价│
│ │格为4.67元/股；预留99.4716万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起│
│ │满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：以 │
│ │公司2024年净利润为基数，2025-2027年度净利润增长率目标值分别不低于1│
│ │10%/150%/200%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|