热点题材☆ ◇301566 达利凯普 更新日期：2024-12-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、次新股、光通信
风格:融资融券、即将解禁、活跃股、次新超跌、专精特新
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2024-03-26│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司SLCC产品主要应用于军工电子及光通信领域
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2024-03-26│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司的射频微波产品可用于5G基站。
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2024-01-04│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司是一家研发、生产和销售射频微波瓷介电容器为主营业务的高新技术企业， 它广泛应
用于民用工业类产品和军工产品的射频微波电路之中
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2023-12-29│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-12-29在深交所创业板上市；主营：射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售。
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2024-11-20│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司外销业务占比50.25%受益于人民贬值。
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2024-03-26│光器件 │关联度：☆☆☆
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公司SLCC产品主要应用于军工电子及光通信领域
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2024-01-08│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司在医疗影像设备领域，与通用医疗、西门子医疗、联影医疗等大型医疗影像设备制造商
保持长期合作关系
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2023-12-29│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-12-29在深交所创业板注册上市
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2024-12-24│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-24收盘价距上市以来最高价跌幅已达-41.01%
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2024-12-20│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-20当周换手率为：98.5806%
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2024-07-04│即将解禁 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-12-30有股份解禁，占总股本比例为47.66%
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2024-01-08│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主营业务为射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售，致力于向客户提│
│ │供高性能、高可靠性的电子元器件产品。公司目前主要产品包含射频微波多│
│ │层瓷介电容器（射频微波MLCC）及射频微波单层瓷介电容器（射频微波SLCC│
│ │）等，具有高Q值、低ESR、高自谐振频率、高耐压、高可靠性等特点，广泛│
│ │应用于民用工业类产品和军工产品的射频微波电路之中。 │
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│产品业务 │公司主要产品射频微波多层瓷介电容器（射频微波MLCC）采用钯和银等贵金│
│ │属作为内电极，相较于常规MLCC而言，具有高Q值、高可靠性等特点，在应 │
│ │用中线路稳定性更高、信号传输损耗更低、传输效率更高，能够满足射频微│
│ │波电路的应用要求；单层瓷介电容器（SLCC）为单层结构，尺寸更小，能够│
│ │应用于更高频段的射频微波电路之中。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主营业务为射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售，致力于向客户提│
│ │供高性能、高可靠性的电子元器件产品。公司拥有完整的采购、生产、销售│
│ │以及研发体系，主要通过向客户销售产品获得收入和利润。此外，报告期内│
│ │，公司存在少量对外采购电子元器件成品进行配套销售形成的贸易业务。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司主要采用“以销定采”与“库存式采购”相结合的采购模式。公司核心│
│ │原材料为电极浆料和陶瓷粉料，两类原材料特点有所不同：电极浆料价格昂│
│ │贵、保质期相对较短，陶瓷粉料价格波动相对较小、保质期长。因此，公司│
│ │根据生产所需原材料的特点采用不同的采购模式，以保证生产的连续性及采│
│ │购工作的高效性。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司掌握生产射频微波瓷介电容器相关生产工艺流程及技术，自主生产公司│
│ │产品。在生产计划制定和实施方面，公司主要采用以销定产和备货式生产相│
│ │结合的生产模式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司主要通过直销模式将产品销售给下游客户。公司组建了业务范围覆盖全│
│ │国并具有海外拓展能力的销售团队，结合下游客户所属行业需求特点，精准│
│ │服务客户。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司研发工作由总工程师统筹开展，公司设立技术部，负责各个研究开发项│
│ │目实施，组织与监督项目开发各个阶段的工作。 │
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│行业地位 │公司多年来专注于射频微波MLCC的研发、制造与生产，在国内射频微波MLCC│
│ │供应商中具有先发优势，是国内少数掌握射频微波陶瓷电容器从配料、流延│
│ │、叠层到烧结、测试等工艺环节全流程生产的企业之一。公司是国内少数能│
│ │够大批量生产可靠性高、一致性好的射频微波MLCC产品，并大量出口参与国│
│ │际竞争的企业。公司在民品和军品领域均占有一定市场地位，产品通过了下│
│ │游相关行业国内外知名客户的验证并批量供货。 │
│ │民品方面，2019年底，公司顺利通过客户A等多家5G通信头部厂商的合格供 │
│ │应商体系审核，获得了更大规模的业务拓展空间。公司射频微波MLCC产品的│
│ │主要竞品为美国ATC和日本村田制作所生产的射频微波类MLCC。 │
│ │军品方面，随着我国军备部件及原材料国产化要求的逐步提高，公司面临较│
│ │好的发展机遇。公司凭借技术、产品、质量和交付保障等方面的综合优势，│
│ │在军用高Q值、射频微波片式瓷介电容器领域具有较强的市场竞争力。 │
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│核心竞争力 │①掌握射频微波MLCC全流程制造技术和工艺，铸就扎实技术竞争优势 │
│ │公司拥有多年的技术研发积累，具有较强的产品开发和生产能力，构建了完│
│ │善的射频微波MLCC研发和生产体系。 │
│ │②工业设备应用领域品质要求高，形成较高的客户资源竞争优势 │
│ │经过多年的发展，公司已成为国内射频微波MLCC领域具有一定影响力的供应│
│ │商，在其下游相应的应用领域中与相关行业知名客户建立了稳定的业务关系│
│ │。公司的客户主要包括客户A等国内移动通信主设备制造商，飞利浦、西门 │
│ │子等全球知名的高端医疗设备制造商，中国电科集团等科研单位。公司凭借│
│ │优质可靠的产品赢得客户的认可，形成了良好示范效应。多年积累的客户基│
│ │础为公司构建了竞争壁垒，同时为将来在该行业内赶超国内外知名竞争对手│
│ │奠定了扎实的基础。 │
│ │③产品考核/认证及市场准入壁垒优势 │
│ │在民用工业类市场领域，射频微波MLCC在形成稳定供货之前需经过产业链多│
│ │层级对产品的性能、质量、交付保障等方面的严格考核/认证，公司射频微 │
│ │波MLCC产品已进入通信、医疗、轨道交通等行业知名生产商供应系统。 │
│ │在军工市场领域，电子元器件厂商需取得相关部门颁发的军工资质，该资质│
│ │的审查具有严格的标准，对射频微波MLCC行业的潜在竞争者具有较高的进入│
│ │门槛。公司已通过了武器装备质量管理体系认证，取得了装备承制单位资格│
│ │证书、武器装备科研生产备案凭证、武器装备科研生产单位二级保密资格证│
│ │书等军工资质。公司经过多年在军工领域的深耕，军工销售业绩实现了较快│
│ │的增长，形成了一定市场准入壁垒优势。 │
│ │④对标国际龙头产品，发挥国产化优势 │
│ │公司射频微波MLCC产品生产的全流程均在国内进行，在产品品质和成本的保│
│ │障下，具备较强的国际市场竞争力，远销美国、日本、欧洲等电子元件生产│
│ │技术先进的发达国家地区，借助在国际市场地位，在国内国产化竞争中争取│
│ │先机。同时，随着国内电子产业链国产化进程的加速，公司国产化优势得到│
│ │进一步强化。 │
│ │⑤管理优势 │
│ │公司股东及管理层高度重视经营过程中的数字化、精细化管理，持续不断引│
│ │入业内外先进的管理经验和人才。公司先后通过了GJB9001C-2017国军标质 │
│ │量管理体系和GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系的认证，建立了 │
│ │较为完善的组织机构和经验丰富的管理团队。公司在生产、质量、供应链配│
│ │套等方面不断积累锤炼适应公司快速发展和国内外市场竞争的管理经验，随│
│ │着公司市场规模的不断扩大，该等宝贵的管理经验将发挥更大的作用。 │
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│竞争对手 │Knowles、American Technical Ceramics、村田、Exxelia、成都宏明电子 │
│ │股份有限公司（国营第七一五厂）。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司拥有专利技术33项，其中发明专利11项，实│
│营权 │用新型专利22项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内少数掌握射频微波陶瓷电容器从配料、流延、叠层到烧结、测试│
│ │等工艺环节全流程生产的企业之一。公司是国内少数能够大批量生产可靠性│
│ │高、一致性好的射频微波MLCC产品，并大量出口参与国际竞争的企业。公司│
│ │在民品和军品领域均占有一定市场地位，产品通过了下游相关行业国内外知│
│ │名客户的验证并批量供货。 │
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│消费群体 │民用工业类市场和军工市场。 │
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│消费市场 │境内外销售。公司境内主营业务收入主要来源于华北、华东和华南地区，与│
│ │公司下游军工、医疗、通信和轨道交通等行业主要客户分布地域基本相符。│
│ │随着公司对海外市场的不断开拓，公司海外市场规模逐步扩大，2020-2022 │
│ │年境外销售收入逐年增长。 │
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│行业竞争格局│（1）全球竞争格局 │
│ │与整体MLCC行业相似，全球射频微波MLCC行业的集中度较高。ATC（企业位 │
│ │于美国，现由日本京瓷集团下属AVX控股）、Knowles（楼氏集团，美国）、│
│ │Exxelia（原Temex，法国）、JTI（约翰逊科技，美国）等企业在军工、航 │
│ │空航天等市场具有较强优势；日系企业村田是全球最大的MLCC制造商，也生│
│ │产销售主要针对民用通信设备市场的射频微波MLCC产品。国内从事射频微波│
│ │MLCC研发和生产的供应商主要为达利凯普、成都宏明等，其中达利凯普可实│
│ │现批量对外销售，具有一定的国际竞争力。 │
│ │按2022年射频微波MLCC的全球销售额计算，ATC以24.2%的市场份额排名第一│
│ │，Knowles以17.3%的市场份额排名第二，村田以10.8%的市场份额排名第三 │
│ │，达利凯普排名第五，市场占有率为7.6%。市场份额排名前七的生产商已覆│
│ │盖全球射频微波MLCC市场78%的份额。 │
│ │射频微波MLCC国际市场主要由国外企业占据，这些国外企业大都有着较长时│
│ │间的技术、业务渠道积累，具有强大的国际竞争力。国内企业由于发展时间│
│ │、技术积累有限，可实现全球销售的射频微波MLCC企业数量较少。 │
│ │（2）国内竞争格局 │
│ │中国作为通信基站、军工及轨道交通等产品的生产大国，中国市场是全球射│
│ │频微波MLCC的主要消费市场。 │
│ │欧美日企业ATC、Knowles、Exxelia以及村田等在中国市场具有较强优势。 │
│ │大陆本土从事射频微波MLCC研发、生产的供应商较少。大陆本土企业由于产│
│ │能较低，且大多面对国内的军工及航空航天领域，因此国内射频微波MLCC需│
│ │求方主要以进口为主。 │
│ │按应用规模计算，中国射频微波MLCC市场占有率第一位的是Knowles，2022 │
│ │年中国市场占有率为23.7%；2022年ATC中国市场占有率约为14.1%，排名第 │
│ │二；村田2022年中国市场占有率约为13.3%，排名第三；达利凯普于国内销 │
│ │售的产品所占国内市场规模的比例为6.2%，排名第五。市场份额排名前六的│
│ │生产商已覆盖国内射频微波MLCC市场超70%的份额。 │
│ │同时，与射频微波MLCC国际市场相比，国内企业在国内市场的占有率有所提│
│ │高，但主要国内射频微波MLCC生产企业在国内市场的占有率合计不足20%， │
│ │大部分市场份额仍被国外企业占据，国内射频微波MLCC生产企业仍有较大的│
│ │国内市场拓展潜力。 │
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│行业发展趋势│经过多年发展，射频微波MLCC的技术日渐成熟，使用场景逐步从军品拓展到│
│ │民品应用之中，与MLCC行业总体发展趋势相似。同时，随着射频微波电路的│
│ │频率、功率逐步提高，射频微波MLCC的射频微波特性、功率特性、耐压值、│
│ │可靠性等性质要求也在增强。 │
│ │射频技术作为全球性技术，其在各行业的应用场景不断扩大。同时，已经成│
│ │熟的技术应用场景中，通讯行业、医疗设备行业、半导体射频电源设备、高│
│ │功率激光器、等离子点火器、高铁应答器、军用雷达等呈现技术迭代，对射│
│ │频微波MLCC需求稳步上升。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国国防法》、《武器装备科研生产备案管理暂行办法》、《│
│ │中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国标准化法》、《武器装备│
│ │科研生产单位保密资格认定办法》、《中华人民共和国国家安全法》、《中│
│ │华人民共和国安全生产法》、《中华人民共和国环境保护法》、《武器装备│
│ │质量管理条例》、《中华人民共和国保守国家秘密法》、《中华人民共和国│
│ │国家军用标准质量管理体系要求》、《关于加快培育发展制造业优质企业的│
│ │指导意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和20│
│ │35年远景目标纲要》、《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年 │
│ │）》、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三│
│ │五年远景目标的建议》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》（中华人│
│ │民共和国国家发展和改革委员会令第29号）、《工业和信息化部关于促进制│
│ │造业产品和服务质量提升的实施意见》（工信部科〔2019〕188号）、《“ │
│ │十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划》（国科发高〔2017〕89号）│
│ │、《信息产业发展指南》（工信部联规〔2016〕453号）、《“十三五”国 │
│ │家战略性新兴产业发展规划》（国发〔2016〕67号）、《鼓励进口技术和产│
│ │品目录（2016年版）》（发改产业[2016]1982号）、《中国制造2025》（国│
│ │发〔2015〕28号）。 │
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│公司发展战略│公司树立“科技驱动中国，品质服务全球”的产业发展目标，始终秉承“重│
│ │研发、重质量”的经营理念和“简单、纯粹、高效”的管理理念，以成为世│
│ │界一流高端电子元器件优质供应商为己任，立志为全球客户提供高品质的产│
│ │品和专业的服务。 │
│ │在电子元器件行业国产化进程的快速推进下，公司将顺应行业发展趋势，持│
│ │续加强精益生产、提高运营管理和品质保障水平，快速扩大公司产能、提高│
│ │供应保障能力，优化快速协同能力，构建起多样化产品快速开发、量产的全│
│ │球产业链技术服务能力。通过上述努力，公司将逐步覆盖和追赶国外竞争对│
│ │手，扩大国内外市场占有率，并促进上游高端基础原材料的国产化进程，为│
│ │我国基础电子元器件的保障能力和自主可控水平提升做出卓越贡献。 │
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│公司经营计划│1、巩固优势产品地位，逐步丰富产品系列 │
│ │经过多年发展，公司已成长为射频微波MLCC行业全球市场排名前列的国内企│
│ │业，并逐步实现对主要竞争产品线的覆盖和追赶，公司将紧抓优势产品，实│
│ │现市场份额的进一步扩大、市场地位的进一步提升。同时，公司将大力丰富│
│ │产品系列，开展新产品研发与生产，稳固市场份额，提高公司产品供应保障│
│ │能力、客户需求满足能力及抗风险能力。 │
│ │2、提升产能，保障产品大批量交付 │
│ │公司将积极推进高端电子元器件产业化项目建设，提升公司产能。公司“高│
│ │端电子元器件产业化一期项目”所建设的厂房目前已基本达到可搬迁状态，│
│ │计划于2021年11月开始启动搬迁事宜，制定了相应的搬迁计划，并已与现有│
│ │厂房租赁方签署了租赁解除协议，租约到期日为2022年6月底。公司拟采取 │
│ │整体搬迁方式，将现有厂区相关设备等搬迁至新建厂房，目前已基本完成搬│
│ │迁工作。公司以研发创新为依托、以信息化建设为支撑，进一步提高产业链│
│ │快速协同能力和制造流程的数字化、精细化水平，形成多品种、多批次、大│
│ │批量同时交付能力，为客户提供满意的产品和服务。 │
│ │3、搭建全球销售体系，实现收入快速增长 │
│ │国内销售领域的拓展方面，公司将在把握公司优势行业的基础上进一步拓展│
│ │5G通信设备、汽车电子等新兴市场并大力开发航空航天行业客户，进一步提│
│ │高上述射频微波MLCC产品的国产化进程。国际市场拓展方面，公司将在现有│
│ │销售体系的基础上，搭建国际销售体系，在日本、美国、欧洲等地区独立开│
│ │展销售工作，减少销售层级，扩大销售份额，增强企业影响力。 │
│ │4、生产组织方式智能化升级 │
│ │公司将大力推进生产组织管理由传统制造向智能化制造转变，建立智能化调│
│ │度指挥、制造执行、质量管控、设备资源管理、能源管理等业务智能化管理│
│ │平台，实时指导生产资源配置和决策，提高生产的快速响应能力和科学经营│
│ │决策能力。 │
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│公司资金需求│高端电子元器件产业化一期项目、信息化升级改造项目、营销网络建设项目│
│ │、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与公司相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）财务风险；（三）管理风险；（四）技术风险；（│
│ │五）人力资源风险；（六）募集资金运用的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）国际贸易政策风险；（二）宏观经济波动风险；（三）市场竞争风险│
│ │三、其他风险： │
│ │（一）不可抗力风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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