热点题材☆ ◇301585 蓝宇股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】 暂无数据
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主要从事符合国家节能环保战略方向的数码喷印墨水的研发、生产和销│
│ │售，为国家专精特新“小巨人”企业和国家高新技术企业。公司所处行业为│
│ │新材料行业，公司生产的数码喷印墨水作为数码喷印技术中的关键耗材，与│
│ │数码喷头、系统板卡等核心部件以及其他配件产品配套于数码喷印设备，主│
│ │要应用于纺织领域。公司通过持续技术研发及工艺创新，降低了客户对进口│
│ │墨水的依赖度及采购成本，促进纺织印染行业向节能环保、清洁生产方向转│
│ │型。数码喷印墨水已被国家统计局作为重点产品列入《战略性新兴产业分类│
│ │（2018）》目录中的“新材料产业”类别，属于《产业结构调整指导目录（│
│ │2024年本）》中优先鼓励的“数码喷墨印花”及“水性油墨、能量固化油墨│
│ │、植物油油墨等节能环保型油墨生产”行业。 │
│ │公司拥有以海外归国博士郭振荣为核心的研发团队和管理团队，通过长期的│
│ │研发投入和技术积累，公司部分产品的性能指标已达到或优于同类进口产品│
│ │的水平。截至2024年6月30日，公司已研发积累了3,000多种应用于纺织领域│
│ │的数码喷印墨水配方，公司被认定为“国家专精特新‘小巨人’企业”“国│
│ │家高新技术企业”“浙江省科技小巨人企业”“浙江省博士后流动工作站分│
│ │站”“浙江省隐形冠军培育企业”“义乌市高新技术企业”“中国印染行业│
│ │协会理事单位”“中国纺织数码喷墨墨水研发生产基地”，公司技术中心被│
│ │浙江省科学技术厅认定为“省企业研究院”“省级高新技术企业研究开发中│
│ │心”。 │
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│产品业务 │公司的主要产品为数码喷印墨水，归属于数码喷印领域。公司生产的数码喷│
│ │印墨水均为水性墨水，对应不同色料及不同纺织面料可以划分为分散墨水、│
│ │活性墨水、酸性墨水、涂料墨水等。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型和技术升级为目│
│ │标。公司通过对原材料进行深入分析、对生产工艺和生产设备不断进行改良│
│ │升级，在满足产品指标需求的情况下对墨水配方进行迭代升级，持续降低数│
│ │码喷印墨水成本，使得公司能够提供性价比高且质量稳定的数码喷印墨水，│
│ │强化公司在行业中的竞争优势，并以此实现盈利。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司原材料由采购部门统一进行采购，采购部门综合考虑生产计划、安全库│
│ │存、供应商交期、色料的价格及预期走势等因素向供应商进行采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司以自主生产为主，受托加工为辅。对市场需求量较小的墨水如酸性墨水│
│ │、涂料墨水等，公司采用“订单式”生产模式，而对于市场需求量较大的墨│
│ │水，如部分分散墨水、活性墨水，公司主要采取以销定产的“订单式”生产│
│ │模式结合“备货式”生产模式。另外，对于半成品色浆，由于保质期较长，│
│ │便于存储，可按不同比例混合后进行配墨并生产墨水，能大幅缩短订单生产│
│ │时间，发行人会提前制备一定数量的半成品色浆。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司销售模式包括直销和贸易服务商两种模式。直销模式主要指购买公司墨│
│ │水直接使用的终端客户及数码喷印设备商。贸易服务商指同时销售多种数码│
│ │喷印设备（数码喷墨打印机及配件）和耗材（墨水），并提供一定的技术及│
│ │售后服务的贸易型企业。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为支撑，以自主研发为主开展研发│
│ │工作。 │
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│行业地位 │根据中国印染行业协会2022年10月出具的证明文件，2021年公司数码喷墨印│
│ │花墨水市场占有率在国内同类产品中位列前三，已经成为国内主要的纺织品│
│ │数码喷印墨水生产企业。 │
│ │公司2021年至2023年墨水出口数量逐年上升，复合增长率达到50.81%，远高│
│ │于同期国内水性喷墨墨水出口数量复合增速。 │
│ │中国印刷及设备器材工业协会2023年8月出具的《情况说明》：蓝宇股份自 │
│ │设立以来一直专注于纺织领域数码喷印墨水的研究、开发和应用，蓝宇股份│
│ │作为目前主流的数码喷印设备的纺织墨水供应商，在行业内具有研发优势、│
│ │成本控制优势、质量优势、先发优势、客户优势和规模优势。 │
│ │公司与国内领先的数码喷印设备商合作多年，与国内第一二梯队数码喷印设│
│ │备商杭州宏华数码科技股份有限公司、深圳汉弘数字印刷集团股份有限公司│
│ │、深圳市润天智数字设备股份有限公司均有深度合作，公司在行业内具有广│
│ │泛的影响力。 │
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│核心竞争力 │①研发优势 │
│ │公司是国内少数拥有全套独立知识产权核心技术的墨水生产企业。 │
│ │②产品成本控制优势 │
│ │公司自成立以来以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型为目│
│ │标，公司依托自身技术实力，通过原料精制及提纯、生产工艺的开发改良，│
│ │有效的降低了原材料采购及生产成本。 │
│ │③产品质量优势实现进口替代 │
│ │从色密度、待机性能、打印流畅性、固色率、耐皂洗和耐摩擦牢度指标来看│
│ │，公司分散热升华墨水及活性墨水已达到或优于国内外同类产品性能。 │
│ │④先发优势 │
│ │公司在纺织数码喷印墨水领域深耕十余年，具备较强的市场先发优势。公司│
│ │是国内少数可以同时提供应用于纺织领域的分散墨水、活性墨水、酸性墨水│
│ │和涂料墨水等多种类型的数码喷印墨水的企业，对于数码喷印墨水中的诸多│
│ │关键要素如墨水稳定性、色彩饱和度、与喷头和供墨系统匹配性等，以及研│
│ │磨、过滤、分散等关键生产工艺公司均取得了突破，公司是国内纺织数码喷│
│ │印墨水销量最高的生产商之一。 │
│ │⑤客户及市场优势 │
│ │公司与国内领先的数码喷印设备商合作多年，已成为国内第一、第二梯队数│
│ │码喷印设备商如杭州宏华数码科技股份有限公司、深圳汉弘数字印刷集团股│
│ │份有限公司、深圳市润天智数字设备股份有限公司的墨水供应商，公司在行│
│ │业内具有广泛的影响力。 │
│ │⑥人才优势 │
│ │公司董事长、总经理、核心技术人员郭振荣先生为复旦大学高分子化学与物│
│ │理专业硕士、美国威廉玛丽学院化学专业硕士、应用科学专业博士，曾任美│
│ │国金佰利公司研发工程师、美国商格拉斯公司研发总监，拥有10多年数码喷│
│ │印墨水研发经历。公司副总经理、核心技术人员白燕涛先生毕业于浙江大学│
│ │，拥有20多年数码喷墨印花行业经验，曾任杭州宏华数码科技股份有限公司│
│ │应用研发经理、亨斯迈（中国）有限公司杭州分公司中国区喷墨市场总监。│
│ │截至2024年6月30日，公司研发人员共60名，占员工总数的比例为17.14%， │
│ │公司共有5名核心技术人员，该等人员均拥有多年数码喷墨印花行业从业经 │
│ │验，部分研发人员曾在国内外知名企业任职，具备独立的研究、开发、实验│
│ │、产业化能力。 │
│ │⑦地理区位优势 │
│ │公司位于浙江省义乌市，位于浙江省中部，是中国最大的小商品出口基地之│
│ │一；北邻绍兴市，绍兴市柯桥区为全国重要的纺织生产基地和集散基地；东│
│ │邻宁波港，距上海260公里、杭州120公里。地理区位优势有力保证了公司业│
│ │务的快速发展。 │
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│竞争对手 │美国杜邦公司（DuPont De Nemours,Inc.）、美国亨斯迈集团（HUNTSMAN C│
│ │ORPORATION）、意大利JK公司（JK Group S.P.A）、瑞士Sensient公司（Se│
│ │nsient Imaging Technologies）、深圳市墨库图文技术有限公司、珠海天 │
│ │威新材料股份有限公司、上海色如丹数码科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2024年11月28日，公司共拥有19项专利，其中发明专利10项、实用新型│
│营权 │专利8项、外观设计专利1项。 │
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│投资逻辑 │公司在纺织数码喷印墨水领域深耕十余年，具备较强的市场先发优势。公司│
│ │是国内少数可以同时提供应用于纺织领域的分散墨水、活性墨水、酸性墨水│
│ │和涂料墨水等多种类型的数码喷印墨水的企业，对于数码喷印墨水中的诸多│
│ │关键要素如墨水稳定性、色彩饱和度、与喷头和供墨系统匹配性等，以及研│
│ │磨、过滤、分散等关键生产工艺公司均取得了突破，公司是国内纺织数码喷│
│ │印墨水销量最高的生产商之一。 │
│ │公司与国内领先的数码喷印设备商合作多年，已成为国内第一、第二梯队数│
│ │码喷印设备商如杭州宏华数码科技股份有限公司、深圳汉弘数字印刷集团股│
│ │份有限公司、深圳市润天智数字设备股份有限公司的墨水供应商，公司在行│
│ │业内具有广泛的影响力。 │
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│消费群体 │纺织领域。 │
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│消费市场 │境内外销售，境内销售为主。境内销售主要集中在华东地区及华南地区。境│
│ │外销售范围已覆盖至亚洲、美洲、欧洲和非洲等地区，其中亚洲市场占比最│
│ │高。 │
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│行业竞争格局│数码喷印墨水市场呈现与数码印花设备市场相近的市场竞争格局，由海外巨│
│ │头主导市场，如美国杜邦公司、美国亨斯迈集团、意大利JK公司等。从全球│
│ │范围来看，目前欧洲、北美地区的数码喷印技术仍处于较高水平，是率先对│
│ │数码喷墨印花技术实现产业化的地区，受益于较高的环保标准和丰富的时尚│
│ │原创设计产业，欧洲、北美地区的数码印花产品供需旺盛，数码喷印应用产│
│ │业规模大且普及程度高，全球领先的数码喷印墨水制造商多集中于此。从墨│
│ │水的销售模式来看，早期以“数码喷印设备+数码喷印墨水”模式为主，主 │
│ │要系终端客户对数码喷印设备及墨水领域的相关知识了解程度较低，需要数│
│ │码喷印设备商指导其了解数码喷印流程，故终端客户一般向数码喷印设备商│
│ │购买设备及墨水。但由于早期数码喷印设备商配套销售的墨水大多也是从墨│
│ │水生产商采购，单价较高且技术迭代较缓慢，随着数码喷墨印花市场高速增│
│ │长，数码喷印设备打印速度、打印精度不断提升，墨水消耗量不断上升，下│
│ │游中小型终端客户对数码喷印墨水的性价比及售后服务日益重视，数码喷印│
│ │贸易服务商逐渐兴起。近年来，随着墨水专业生产商所提供的墨水产品质量│
│ │稳定且性价比高，贸易服务商开始向墨水专业生产商采购墨水，使得墨水生│
│ │产商对贸易服务商的销售进入快速增长期。另外，由于大型终端客户所使用│
│ │的数码喷印设备数量及消耗墨水数量均远高于中小型终端客户，其对数码喷│
│ │印设备及墨水的了解程度也相对较高，已逐渐培养出自己的数码印花人才队│
│ │伍，自我服务能力不断加强，同时大型终端客户对于降低数码印花成本极为│
│ │重视，故往往直接向墨水专业生产商采购高性价比墨水。 │
│ │我国的数码喷印墨水行业起步较晚，企业规模、研发能力以及产品稳定性等│
│ │方面参差不齐，且主要以中小型企业为主，但随着最近几年国产数码喷印墨│
│ │水的快速发展，国内数码喷墨印花渗透率由2014年的1.8%提升至2021年的11│
│ │.4%，数码喷印墨水消耗量由2014年的0.51万吨增长至3.22万吨，我国也出 │
│ │现了少数综合实力相对较强的墨水专业生产商，如蓝宇股份、天威新材、墨│
│ │库图文等。 │
│ │2000年以前，受国外对工业喷头和墨水技术的垄断，国内一直依赖进口设备│
│ │的配套墨水，从而导致国内墨水特别是高端功能性墨水发展滞后。2010年以│
│ │后，经过多年的行业快速发展，国内的数码喷印墨水厂商在与下游设备厂商│
│ │与终端客户的合作过程中，不断进行技术提升、工艺改进和品牌建设工作，│
│ │国产数码喷印墨水的品牌形象不断重塑。 │
│ │国内纺织领域主要数码喷印墨水生产商为发行人、深圳市墨库图文技术有限│
│ │公司及珠海天威新材料股份有限公司。 │
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│行业发展趋势│目前，我国纺织领域数码喷印墨水的市场主要集中于华东地区、华南地区，│
│ │从数码喷印墨水行业的发展来看，未来上述地区仍将是我国喷印墨水产品的│
│ │重点需求区域。 │
│ │数码喷印墨水种类众多，行业内不同墨水的配方技术、生产工艺等存在差异│
│ │，不同企业的生产经营模式、研发能力亦存在差异，配方能力强、生产工艺│
│ │成熟、研发水平高、能不断研发出适应新喷头、新设备的高品质低成本墨水│
│ │产品的企业盈利能力较强。在低端数码喷印墨水市场，企业规模较小，产品│
│ │单一、技术陈旧，质量不稳定，以价格竞争为主，企业利润水平普遍较低；│
│ │中高端数码喷印墨水市场对产品技术含量和生产工艺的要求较高，且企业规│
│ │模相对较大，具有技术、产品质量、服务等方面的优势，企业利润水平相对│
│ │较高。随着数码喷墨印花行业的快速发展，数码喷印墨水行业的市场需求将│
│ │会进一步增加，行业利润水平也有望随之提高。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《中华人民共和国水污染│
│ │防治法》（2017年修正）、《中华人民共和国大气污染防治法》（2018年修│
│ │正）、《中华人民共和国环境噪声污染防治法》（2018年修正）、《中华人│
│ │民共和国固体废物污染环境防治法》（2020年修订）、《中华人民共和国安│
│ │全生产法》（2021年修正）、《排污许可管理条例》、《城镇污水排入排水│
│ │管网许可管理办法》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《纺织行│
│ │业数字化转型三年行动计划（2022-2024年）》、《中华人民共和国国民经 │
│ │济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《印染行业“十│
│ │四五”发展指导意见》、《纺织行业“十四五”科技发展指导意见》、《关│
│ │于印发浙江省纺织印染（数码喷印）绿色准入指导意见（试行）的通知》、│
│ │《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《印染行业绿色发展技术指南（│
│ │2019版）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《浙江省加快传统制造业│
│ │改造提升行动计划（2018-2022年）》、《浙江省全面改造提升传统制造业 │
│ │行动计划（2017-2020年）》、《产业关键共性技术发展指南（2017年）》 │
│ │、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《国家重点支持的高新技│
│ │术领域》、《纺织工业发展规划（2016-2020年）》、《印染行业“十三五 │
│ │”发展指导意见》、《绿色制造工程实施指南（2016-2020年）》、《2013 │
│ │年国家鼓励发展的环境保护技术目录》、《当前优先发展的高技术产业化重│
│ │点领域指南（2011年度）》。 │
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│公司发展战略│公司以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型为目标，不断提│
│ │升产品品质及品牌形象。公司将持续遵循以市场需求为导向、客户服务为基│
│ │础、技术创新为动力、资本市场为助推器的原则，不断加大研发投入，提升│
│ │创新能力。上述发展战略将有效降低客户对进口产品的依赖度及采购成本，│
│ │促进纺织印染行业向节能环保、清洁生产方向转型。在中国经济产业结构调│
│ │整、技术升级所带来的发展契机下，公司将通过进一步扩大产能，提高产品│
│ │的市场占有率，确立在数码喷印墨水行业的领先地位。公司围绕“技术创新│
│ │，品牌营销”发展战略，根据自身特点与优势，结合国内外经济发展的趋势│
│ │，力争在技术、规模、效益、管理、人才、服务等方面达到国际先进水平。│
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│公司经营计划│1、扩大产能 │
│ │目前，发行人的产能利用率已达到极限，产品处于供不应求状态，要实现未│
│ │来发展战略目标，产能扩大势在必行。发行人通过实施募集资金投资项目“│
│ │年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目”，继续扩大发行人的数码喷印│
│ │墨水的产能，发行人的规模效应和成本优势将进一步显现，有利于提高发行│
│ │人的行业地位。 │
│ │2、持续提升研发技术实力 │
│ │为进一步提升研发技术实力，发行人拟实施募集资金投资项目“研发中心及│
│ │总部大楼建设项目”，以技术创新中心为依托，不断推进发行人数码喷印墨│
│ │水的开发，创造更多的研发成果，并及时通过申请发明专利、实用新型专利│
│ │等方式进行知识产权保护。同时，发行人持续进行生产工艺优化，提高原辅│
│ │材料的利用效率，降低生产成本，减少环境污染物排放。 │
│ │3、品牌塑造 │
│ │公司依托多年来在数码喷印墨水行业的持续研发积累，形成了技术及产品优│
│ │势、规模优势、服务优势等核心竞争优势，公司与国内主流的数码喷印设备│
│ │商均有深度合作，公司在行业内具有广泛的影响力。公司计划加强公司品牌│
│ │的宣传与维护，不断提升品牌的影响力和品牌价值。 │
│ │4、融资管理 │
│ │公司正处于快速发展阶段，进行市场开拓、新技术研发、原有产品升级以及│
│ │产能扩充都需要大量资金，公司迫切需要开辟新的融资渠道，突破资金瓶颈│
│ │，实现公司战略发展目标。因此，如公司本次公开发行股票并成功上市，融│
│ │资渠道将得到有效拓宽，并为公司进一步快速发展创造良好条件。在以股东│
│ │利益最大化为原则的前提条件下，公司将根据项目建设和业务发展的需要，│
│ │通过不同的融资渠道分阶段、低成本地筹措资金，并充分发挥财务杠杆和资│
│ │本市场的融资功能，在保持合理资产负债结构的同时不断开拓融资渠道，适│
│ │时采用多种方式融入资金，以满足公司业务增长的需要，推动公司持续、快│
│ │速、健康发展。 │
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│公司资金需求│年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目、研发中心及总部大楼建设项目│
│ │、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险 │
│ │（一）经营风险：1、产品质量风险；2、环境保护风险；3、产能不足的风 │
│ │险；4、住房公积金补缴或被处罚风险 │
│ │（二）技术风险：1、技术与研发风险；2、技术泄密及核心技术人员流失的│
│ │风险 │
│ │（三）财务风险：1、毛利率下滑风险；2、外销收入下滑风险；3、汇率波 │
│ │动风险；4、贸易摩擦风险；5、税收优惠风险；6、应收账款坏账损失风险 │
│ │；7、使用外汇管理工具的风险；8、业绩增长放缓风险 │
│ │（四）内控风险：1、经营规模扩大带来的管理风险；2、实际控制人控制的│
│ │风险 │
│ │二、与行业相关的风险 │
│ │（一）数码喷印技术在纺织行业的推广及应用速度放缓的风险 │
│ │（二）原材料供应短缺及价格波动风险 │
│ │（三）市场竞争风险 │
│ │（四）宏华数科自产墨水后导致发行人订单减少的风险 │
│ │（五）行业产能过剩风险 │
│ │（六）产品价格下降风险 │
│ │三、其他风险 │
│ │（一）募投项目实施效果未达预期的风险 │
│ │（二）净资产收益率下降的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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