热点题材☆ ◇301606 绿联科技 更新日期：2024-12-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、新零售、苹果概念、跨境电商、消费电子、无线耳机、储能、铜缆连接
风格:融资融券、QFII新进
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2024-10-11│无线耳机 │关联度：☆☆☆
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公司紧跟行业发展趋势，结合市场需求大力推进各系列产品的技术创新，并加大私有云存储
、无线耳机、氮化镓充电器等产品及技术领域的创新研发，为业绩稳定增长提供了动能
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2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司拥有完善的线上、线下销售渠道，覆盖了天猫、京东、亚马逊、速卖通等国内外主流电
商平台
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2024-08-01│铜缆高速连接│关联度：☆☆☆
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公司相关产品主要有DP、HDMI、typeC的转换器/转换线，在售的高速连接器产品最高速率可
达8K60Hz/16K30Hz，公司也会持续布局更高规格的产品
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2024-07-30│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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拥有完善的线上、线下销售渠道，覆盖了天猫、京东、亚马逊、速卖通等国内外主流电商平
台；同时，线下经销网络已遍布全球多个国家和地区
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2024-07-29│储能 │关联度：☆☆☆
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公司有户外储能系列产品
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2024-07-29│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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目前的重要合作伙伴有苹果、华为、OPPO、天猫、京东、苏宁易购、亚马逊、速卖通等
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2024-07-26│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆
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公司手机充电器在京东直插充电器品类成交指数排名第三
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2024-07-26│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-07-26在深交所创业板上市；主营：3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售
。
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2024-11-07│无线充电 │关联度：☆☆☆
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公司有多种无线充电器产品。
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2024-10-29│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.00万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.00万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有完善的线上、线下销售渠道，覆盖了天猫、京东、亚马逊、速卖通等国内外主流电
商平台；同时，线下经销网络已遍布全球多个国家和地区
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2024-07-29│华为概念 │关联度：☆☆☆
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目前的重要合作伙伴有苹果、华为、OPPO、天猫、京东、苏宁易购、亚马逊、速卖通等
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2024-07-26│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2024-07-26在深交所创业板注册上市
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2024-10-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有29.00万股(0.07%)
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是全球科技消费电子知名品牌企业，秉承“为用户创造价值，提升员工│
│ │幸福感，为社会发展做贡献”的使命，以及“成为一个有价值、有温度的全│
│ │球性品牌”的愿景，主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，│
│ │致力于为用户提供全方位数码解决方案，产品主要涵盖传输类、音视频类、│
│ │充电类、移动周边类、存储类五大系列。报告期内绿联科技销售金额分别为│
│ │344,634.57万元、383,932.14万元和480,264.62万元，2021年至2023年年均│
│ │复合增速达18.05%。 │
│ │公司依托“UGREEN绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模│
│ │式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，│
│ │已成为科技消费电子领域的领先品牌之一。公司战略布局线上销售平台，实│
│ │现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等国内外主流电商平台│
│ │的覆盖，公司品牌主要产品在主流平台榜单中均排名领先。此外，公司积极│
│ │布局线下销售渠道，国内经销网络覆盖全国主要省级行政区域，品牌线下影│
│ │响力持续增强。公司曾获得“阿里巴巴王者店铺”“京东年度好店”等荣誉│
│ │，公司主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品（Best Seller）、亚马逊 │
│ │之选（Amazon’s Choice），品牌全球影响力持续提升。 │
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│产品业务 │从用途来划分，公司产品主要可以分为传输类产品、音视频类产品、充电类│
│ │产品、移动周边类产品和存储类产品五大系列，其中各类别代表产品具体如│
│ │下： │
│ │（1）传输类产品 │
│ │传输类产品是公司业务规模最大的产品类别，产品包括扩展坞、集线器、网│
│ │卡、网络数据线、键鼠等。传输类产品主要满足用户不同智能设备之间的交│
│ │互连接、数据传输需求。 │
│ │（2）音视频类产品 │
│ │音视频类产品是公司深耕多年的品类，产品包括高清线、音频线、音视频转│
│ │换器、耳机等。 │
│ │（3）充电类产品 │
│ │充电类产品是公司的核心产品品类之一，能有效满足用户在不同应用场景下│
│ │对智能设备快速充电、持久续航的需求。充电类产品主要为充电器、充电线│
│ │、移动电源等。 │
│ │（4）移动周边类产品 │
│ │公司移动周边类产品品种丰富，主要包括手机平板支架、保护壳、保护膜等│
│ │，能有效满足用户不同应用场景下智能设备支撑及保护的需求，一方面提升│
│ │用户智能设备的耐用性；另一方面改善居家、办公和车载出行等各类情景下│
│ │设备的使用体验。 │
│ │（5）存储类产品 │
│ │存储类产品是公司重点发展、持续创新的产品品类之一，能有效满足万物互│
│ │联时代用户海量数据的存储和备份需求。存储类产品包括私有云存储、磁盘│
│ │阵列存储柜、移动硬盘盒等。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司以自主研发为主，坚持以用户为中心的理念进行产品研发并持续优化改│
│ │进。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司在产品自主研发的基础上，采用以外协成品采购为主的采购模式。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司产品生产以外协生产为主，自主生产为辅。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司主要采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，其中销售模式以线│
│ │上销售为主。 │
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│行业地位 │公司是全球科技消费电子知名品牌企业，公司通过丰富的产品矩阵，为用户│
│ │构建了移动办公、居家生活、户外出行、车载空间等应用场景下智能设备使│
│ │用的生态闭环，满足了用户智能设备的交互连接、充电续航、数据存储与传│
│ │输、安全防护等需求。 │
│ │公司依托“UGREEN绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模│
│ │式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，│
│ │已成为科技消费电子领域的领先品牌之一。公司战略布局线上销售平台，实│
│ │现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等国内外主流电商平台│
│ │的覆盖，公司品牌主要产品在主流平台榜单中均排名领先。此外，公司积极│
│ │布局线下销售渠道，国内经销网络覆盖全国主要省级行政区域，品牌线下影│
│ │响力持续增强。公司曾获得“阿里巴巴王者店铺”“京东年度好店”等荣誉│
│ │，公司主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品（Best Seller）、亚马逊 │
│ │之选（Amazon’s Choice），品牌全球影响力持续提升。 │
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│核心竞争力 │（1）自有品牌优势 │
│ │公司秉承“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景，打造“UGREEN│
│ │绿联”品牌。“UGREEN绿联”逐步成为科技消费电子领域的领先品牌之一。│
│ │公司产品在海内外市场均拥有较高知名度和美誉度。 │
│ │（2）研发及技术优势 │
│ │公司拥有一支经验丰富、创新意识强、创造力高的研发团队，团队核心成员│
│ │均具有多年的消费电子行业从业经历，在消费电子领域积累了丰富的研发设│
│ │计经验，对行业前沿技术的发展和市场需求变化具有敏锐的预判能力。截至│
│ │2023年12月31日，公司拥有研发技术人员668人，占总人数的20.96%，高水 │
│ │平的研发人才团队持续有效地为公司研发创新提供活力。 │
│ │（3）产品设计及质量优势 │
│ │公司高度重视产品设计，始终坚持以用户为中心的设计理念，以较快的市场│
│ │响应速度不断推出功能领先、品质优良、设计美观的明星产品。依托公司较│
│ │强的设计能力与严格的产品质量控制体系，公司各类产品安全、可靠、品质│
│ │优良，获得了海内外消费者的高度认可，在全球消费市场广泛积累了良好的│
│ │口碑，具有较高的市场美誉度。 │
│ │（4）供应链优势 │
│ │公司拥有完备的供应链体系和多元的采购模式，建立了严格的供应商甄选与│
│ │导入流程，对供应商进行针对性管理，通过供应双方的信息互通和考核，协│
│ │同提高供应链的市场竞争力。 │
│ │（5）渠道优势 │
│ │公司依托“UGREEN绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模│
│ │式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，│
│ │已成为全球科技消费电子领域的领先品牌之一。 │
│ │公司战略布局线上销售平台，实现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee│
│ │、Lazada等国内外主流电商平台的覆盖，公司品牌主要产品在主流平台榜单│
│ │中均排名领先。 │
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│竞争对手 │Belkin、安克创新（300866.SZ）、公牛集团（603195.SH）、海能实业（30│
│ │0787.SZ）、品胜电子。 │
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│品牌/专利/经│公司依托“UGREEN绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模│
│营权 │式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，│
│ │已成为科技消费电子领域的领先品牌之一。截至本招股意向书签署日，公司│
│ │及其子公司拥有授权发明专利22项，实用新型专利200余项，外观设计专利1│
│ │,200百余项。 │
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│投资逻辑 │公司是全球科技消费电子知名品牌企业。公司依托“UGREEN绿联”品牌布局│
│ │境内外市场，采用线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、英国、德│
│ │国、日本等全球多个国家和地区的销售，已成为科技消费电子领域的领先品│
│ │牌之一。公司战略布局线上销售平台，实现了天猫、京东、亚马逊、速卖通│
│ │、Shopee、Lazada等国内外主流电商平台的覆盖，公司品牌主要产品在主流│
│ │平台榜单中均排名领先。 │
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│消费群体 │终端消费者、线上B2B模式下的电商平台、线下经销商以及线下直销客户等 │
│ │。 │
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│消费市场 │境内外销售。境内外销售区域的构成较为均衡，公司在境外的客户主要来自│
│ │欧洲、北美洲等经济发达的市场和地区。 │
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│行业竞争格局│（1）行业集中度不断增加 │
│ │近年来，全球消费电子产品庞大稳定的市场规模，吸引了众多上游消费电子│
│ │产品制造商，行业内市场参与者数量不断增加，市场竞争愈加激烈。虽然上│
│ │游厂商数量大幅上升，但规模及技术实力良莠不齐。行业分工日益深化，产│
│ │业链内各企业定位更为明确，使得消费电子行业市场愈加成熟，消费电子行│
│ │业集中度不断提升，部分技术实力较弱、规模较小的企业逐步退出，行业资│
│ │源逐步向具备较高行业口碑与品牌形象的消费电子企业聚集，拥有较高行业│
│ │影响力、规模较大、产品质量佳、技术及设计创新能力强的消费电子企业具│
│ │有强劲的市场竞争力。随着消费电子产品向智能化、轻薄化、便携化、多功│
│ │能化、集成化、高性能等方向发展，消费者对产品创新及品质要求不断提高│
│ │，对高品质、高技术含量产品的认可度及需求得到极大地提升，也从客观上│
│ │加速了行业的洗牌。 │
│ │（2）新兴市场及技术进步带来增长动力，市场规模逐渐扩大 │
│ │在现有庞大的消费电子市场下，新兴市场的崛起为消费电子市场增长提供一│
│ │定的增长动力。消费电子市场在亚太地区、拉美地区、中东及非洲地区尚未│
│ │完全发展成熟，消费电子线上销售渗透率相对较低。在这些新兴市场中，随│
│ │着其经济的发展与居民消费水平的提升，消费电子产品需求愈加旺盛，消费│
│ │电子行业在这些新兴市场中有着强大的潜力，同时为全球消费电子行业的发│
│ │展带来长足动力。同时，在新技术、新产品快速迭代的背景下，消费电子产│
│ │品在产品品类及广度上不断延伸，行业边界得以快速拓展，衍生出众多新的│
│ │消费电子细分市场。智能家居、车载设备、可穿戴设备等新兴消费电子终端│
│ │设备不断创新，智能终端与人工智能、云服务等新兴技术相结合，创造出新│
│ │的消费电子蓝海市场。 │
│ │（3）行业准入门槛提升 │
│ │消费电子行业的逐渐成熟，消费者对消费电子产品品质及性能的要求提升，│
│ │消费电子市场呈现品质化、品牌化、高技术含量的趋势。消费电子产品的持│
│ │续创新，使得智能家居、可穿戴设备等新兴消费电子产品不断涌现，行业技│
│ │术迭代迅速。为满足客户需求、适应市场快速变化，拥有更强的市场竞争力│
│ │，保持市场地位，行业参与者需要紧跟市场技术趋势，行业技术水平及自主│
│ │研发能力要求越来越高。此外，消费者对产品品牌的认可度影响其对产品厂│
│ │商的选择，因此企业品牌及声誉的建立至关重要。消费电子行业的准入对技│
│ │术实力及创新能力有着一定的要求，同时品牌影响力的建立也一定程度上提│
│ │高了行业准入门槛。 │
│ │（4）国产品牌出海趋势增加，国际影响力提升 │
│ │随着世界范围内人口消费水平不断提高，全球主要发达国家地区及新兴经济│
│ │市场对消费电子产品的需求不断增加，尤其是亚太地区、拉美地区、中东及│
│ │非洲地区消费电子行业市场迅速崛起，为全球消费电子行业发展提供了新的│
│ │动力，也加剧了各大消费电子企业在全球的竞争。在全球化竞争大趋势下，│
│ │国内消费电子企业业务趋向于全球化、一体化，并日益成为国际竞争中的强│
│ │大力量，品牌影响力在国际上得到一定的提升。 │
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│行业发展趋势│（1）消费电子产品朝着智能化与集成化趋势发展 │
│ │近年来，随着世界范围内人口消费水平不断提高，人们对生活品质的要求越│
│ │来越高，外观设计精致、科技含量高、功能齐全、满足消费者多样化生活需│
│ │求的消费电子产品越来越受欢迎，市场渗透率不断提升。在消费需求及新兴│
│ │技术的推动下，智能化、集成化将成为下一代消费电子产业的竞争核心，全│
│ │方位智能化、集成化的产品将逐渐获得消费者的青睐。 │
│ │（2）消费电子产业分工明确，行业集中度不断提升 │
│ │随着消费电子行业分工日益深化，消费电子企业逐步分化为品牌商、制造商│
│ │等专注度较高的企业，各企业的定位更加明确。品牌商通过委托加工等方式│
│ │将生产环节外包，更加注重产品核心技术的研发、品牌及渠道的推广，以期│
│ │不断增加产品的附加值；制造商通过规模化的制造和高效的成本管控进一步│
│ │降低生产成本，持续提供具有竞争力的产品，以期不断提升企业规模效应。│
│ │明确的行业分工使得消费电子行业集中度不断提升，行业资源逐步向品牌声│
│ │誉高、产品技术强的品牌商及产品质量好、成本优势大的制造商等厂商集中│
│ │。 │
│ │（3）消费电子产品销售线上化趋势明显 │
│ │智能手机和移动互联网普及率的快速提升，丰富了消费场景，线上消费便利│
│ │性提升，渗透率提高。根据Statista数据，2020年全球电商渠道零售额达到│
│ │51,000亿美元，电商零售额占全球零售总额的比例，从2015年的7.4%提升至│
│ │2021年的21.1%，呈现出持续增长的态势。根据国家统计局数据，2016年至2│
│ │022年，我国网上零售额从51,556亿元增长至137,853亿元，占社会零售总额│
│ │比重从15.51%提升至31.35%，线上消费比例显著增加。随着线上消费习惯的│
│ │养成及良好的电子商务生态的形成，消费电子产品线上销售趋势愈加明显。│
│ │（4）消费电子行业品牌化趋势 │
│ │随着可支配收入水平的提高，消费者愈加重视产品的品牌和使用体验，产品│
│ │品牌化趋势不断强化，消费电子产品出口企业由“制造出海”逐步转型为“│
│ │品牌出海”。品牌商通过抢占客户心理定位形成品牌认知，再通过品牌口碑│
│ │催生流量，形成客户粘性以迭代销售。行业品牌商打造具有强品牌力的产品│
│ │矩阵满足消费者多元化需求。当前市场下行业参与者以产品赋能品牌，再以│
│ │品牌反哺产品，形成业绩增长的核心驱动力。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国标准化法》、《中华人│
│ │民共和国认证认可条例》、《关于促进电子产品消费的若干措施》、《关于│
│ │恢复和扩大消费的措施》、《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》、│
│ │《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》、《国务院办公厅关于加快 │
│ │发展外贸新业态新模式的意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第│
│ │十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《基础电子元器件产业发展行动│
│ │计划（2021-2023年）》、《国务院办公厅关于以新业态新模式引领新型消 │
│ │费加快发展的意见》、《国务院办公厅关于进一步做好稳外贸稳外资工作的│
│ │意见》、《超高清视频标准体系建设指南》、《工业和信息化部关于推动5G│
│ │加快发展的通知》、商综发〔2020〕30号、《推动重点消费品更新升级畅通│
│ │资源循环利用实施方案（2019-2020年）》、《扩大和升级信息消费三年行 │
│ │动计划（2018-2020年）》、《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内 │
│ │需潜力的指导意见》、《中国制造2025》。 │
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│公司发展战略│公司长期以来秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献│
│ │”的企业使命，通过不断优化，逐步建成一个高效有生命力的组织，争取和│
│ │创造机会为用户提供有价值的产品和服务，从而获取合理的回报，并逐步成│
│ │为全球知名的科技消费品品牌。在未来，公司将继续利用自身长期积累的研│
│ │发成果和核心技术，持续升级改造产品，优化产品结构及业务布局，提升全│
│ │过程精细化运营能力，加快公司应对市场需求变化及客户个性化需求的反应│
│ │速度，实现产品研发与市场的良性互动，保持公司在市场上的竞争优势。 │
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│公司经营计划│1、加强研发及技术创新投入 │
│ │公司将进一步加大对研发及技术创新的投入，购置办公楼扩展现有研发场地│
│ │，根据产品研发需求配置更为先进的软硬件设备。凭借良好的办公环境和实│
│ │验条件，吸引高端研发技术人员加入，建成存储类、音视频类、充电类等产│
│ │品研发实验室及产品测试中心，进一步突破存储类、音视频类、充电类等产│
│ │品的技术难题，持续研发创新，优化企业产品结构，提升公司产品国内外市│
│ │场占有率，满足客户日益增加的多元化需求。 │
│ │2、优化内部运营管理系统 │
│ │公司已建立较为完善的企业管理架构，未来公司将进一步加强业务流程系统│
│ │建设，增强各部门间的协同能力，提高工作效能。一方面，公司将优化现有│
│ │仓储物流系统，增加租赁仓库扩展现有物流仓储空间，配置仓储智能分拣线│
│ │、返修智能分拣线、AGV自动化机器人等软硬件设备，引进专业物流仓储运 │
│ │维人员，对原有仓储信息系统进行优化升级。另一方面，公司将建设新的总│
│ │部运营中心，以满足公司经营规模持续增长而日益增加的运营管理需求，同│
│ │时提高公司品牌影响力，进一步提升公司市场地位。 │
│ │3、增加品牌建设投入 │
│ │公司将加大数字营销方面的品牌建设投入，通过实时渲染技术、GIS空间数 │
│ │据可视化技术多层次挖掘海量数据，分析客户在第三方平台产生的历史交易│
│ │、实时浏览、店铺评分等相关业务数据，分析消费者的偏好、使用习惯及售│
│ │后反馈，最终形成多个可视化模拟消费场景，指导公司制定契合消费者需求│
│ │的多元化产品推广计划和销售策略，为公司更好的预测市场动向提供有力支│
│ │撑。公司将持续加大品牌建设投入，提升产品品牌溢价，实践公司“为用户│
│ │创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的企业使命。 │
│ │4、人才引进与激励规划 │
│ │公司采用外部引进和内部培养双线发展的人才战略，从内部持续提升人力资│
│ │源管理水平，挖掘员工发展潜力，培养优秀人才骨干，加强核心团队的建设│
│ │；从外部积极引进具有国际化视野和丰富企业管理经验的管理人才，掌握行│
│ │业前瞻技术的研发技术人才，以及市场营销能力出色的销售人才，从而使公│
│ │司的人才配置符合公司发展规划要求。公司将继续完善公司原有的薪酬管理│
│ │体系，为每一位员工匹配具有市场竞争力的薪酬待遇。同时，公司将根据相│
│ │关制度规定给予股权激励和其他相应奖励，不断吸引和鼓励优秀人才为企业│
│ │长期服务，为公司发展培养坚实的人才基础。 │
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│公司资金需求│产品研发及产业化建设项目、智能仓储物流建设项目、总部运营中心及品牌│
│ │建设项目、补充流动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险 │
│ │（一）经营风险：1、线上平台经营风险；2、产品种类、经营规模扩张带来│
│ │的风险；3、产品认证风险；4、交易纠纷与品牌受损的风险；5、外协产品 │
│ │采购风险；6、线上销售平台封号或采取处罚措施的风险；7、海外贸易政策│
│ │变动风险；8、境外国家税收政策变动风险；9、经营业绩下滑风险 │
│ │（二）技术风险：1、新产品与新技术研发风险；2、信息系统运行风险；3 │
│ │、专业人才流失风险 │
│ │（三）财务风险：1、存货管理风险；2、电商平台费用大幅上涨的风险；3 │
│ │、物流成本大幅上涨的风险 │
│ │（四）法律风险：1、租赁房产存在瑕疵的风险 │
│ │（五）内部控制风险 │
│ │（六）税务合规风险 │
│ │（七）知识产权保护风险 │
│ │（八）募集资金投资项目风险：1、募集资金投资项目实施风险；2、净资产│
│ │收益率被摊薄的风险 │
│ │二、与行业相关的风险 │
│ │（一）市场竞争加剧的风险 │
│ │（二）芯片供应短缺风险 │
│ │（三）国际贸易摩擦风险 │
│ │三、其他风险 │
│ │（一）汇率波动与外汇管制风险 │
│ │（二）境内税收优惠政策变化的风险 │
│ │（三）境外经营环境变动风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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