热点题材☆ ◇301618 长联科技 更新日期：2024-10-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股
风格:融资融券、高市盈率、百元股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-30│次新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-09-30在深交所创业板上市；主营：印花材料的研发、生产、销售。
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2024-09-30│最近闪跌 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪崩(2分钟内跌幅达到6%)行为
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2024-09-30│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2024-09-30在深交所创业板注册上市
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2024-09-30│转板A股 │关联度：☆☆☆
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长联科技:【833667:2015-10-12至2017-10-12】于2024-09-30在深交所上市
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2024-09-30│昨日上榜 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30上榜
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2024-09-30│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30收盘价为：381元，近5个交易日最高价为：408元
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2024-09-30│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,公司市盈率(TTM)为：295.80
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司专业从事印花材料的研发、生产、销售，主要产品包括水性印花胶浆、│
│ │水性树脂、丝印硅胶等，同时从事印花设备的研发、设计和销售业务，产品│
│ │主要应用于纺织印花领域。 │
│ │公司生产的水性印花胶浆以水为分散介质，大幅减少了VOCs排放，符合“油│
│ │墨中可挥发性有机化合物（VOCs）含量的限值（GB38507-2020）”标准，深│
│ │受下游客户的认可，产品已最终应用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁、│
│ │C&A、GAP、VS（维多利亚的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以纯等知名 │
│ │品牌上。公司水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。根据沙利文统计数据│
│ │，发行人国内市场占有率从2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，2020年和│
│ │2022年均排名第一。 │
│ │公司具有较强的产品创新和研发能力，截至2023年12月31日，公司拥有40项│
│ │发明专利。通过多年的技术攻关和产业化建设，公司成功掌握了新型乳液聚│
│ │合技术、保湿技术、染料防升华技术、防粘技术、自动化一体机清洁生产技│
│ │术、数码白胶浆技术、内衣贴合硅胶技术和聚氨酯-丙烯酸酯共聚技术等核 │
│ │心技术。公司产品通过了有害物质零排放（ZDHC）认证，符合欧盟REACH法 │
│ │规要求和ECO PASSPORT by OEKO-TEX纺织品生态标准。公司的“环保通用型│
│ │弹性胶浆产品”“环保印花功能助剂产品”“环保数码喷墨白胶浆产品”“│
│ │环保数码喷墨处理液产品”等21项产品先后获得广东省高新技术产品证书。│
│ │作为起草单位之一，公司参与制定2项国家标准、10项行业标准及5项团体标│
│ │准；公司为国家高新技术企业，是第八批国家级制造业单项冠军企业，拥有│
│ │工信部“专精特新‘小巨人’企业”称号、“广东省专精特新中小企业”称│
│ │号、“广东省第一批制造业单项冠军企业”称号、广东省环保水性纺织印花│
│ │材料工程技术研究中心、广东省企业技术中心、广东省科技专家工作站、纺│
│ │织行业环保印花材料技术创新中心等创新平台，获得3项中国专利优秀奖， │
│ │并获得广东省农业技术推广奖二等奖。 │
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│产品业务 │公司主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶、其他（数码涂料墨│
│ │水、自动化印花设备、助剂等），产品主要应用于纺织印花领域，具体如下│
│ │： │
│ │（1）水性印花胶浆：公司水性印花胶浆产品根据功能不同分为通用型水性 │
│ │印花胶浆、数码胶浆和功能型水性印花胶浆。 │
│ │（2）水性树脂：公司生产的水性树脂主要用于生产水性印花胶浆。 │
│ │（3）丝印硅胶：目前市面上的无缝内衣贴合材料主要为各类弹性体，只适 │
│ │合点胶工艺，不能做精密花型，且容易老化、分解。而丝印硅胶用于内衣贴│
│ │合，可满足严格的环保要求，耐候性、耐酸碱方面性能更优，具有柔软度高│
│ │、粘性强、对面料的附着牢度高等特点，可通过丝网印刷工艺设计满足人体│
│ │曲线和人体生理机能需求的花型，使无缝内衣具有较高的合体性和舒适性。│
│ │（4）其他公司其他产品主要包括数码涂料墨水、自动化印花设备、助剂等 │
│ │。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司专业从事水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶等印花材料的研发、生产│
│ │、销售，同时从事印花设备研发、设计和销售业务。公司为客户提供包括印│
│ │花材料和印花设备的纺织印花整体解决方案，从而获得收入和现金流并实现│
│ │盈利，即通过采购丙烯酸类单体、钛白粉、助剂等原材料，利用公司核心技│
│ │术生产出符合客户要求的产品，销售给境内外客户。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司在研发模式上以市场为导向、以客户需求为核心，并与高校建立产学研│
│ │合作关系，进一步加强公司的技术储备和研发能力，具体说明如下： │
│ │公司技术人员和销售人员基于对行业技术发展的持续追踪，结合公司产品应│
│ │用领域、核心技术优势、工艺生产设备和产能条件等，对功能型胶浆、生物│
│ │基印花材料、数码涂料墨水等行业未来技术发展趋势进行预测，确认市场及│
│ │行业热点产品的开发可行性，进行专题会议研究，并在研发立项后启动研发│
│ │工作。 │
│ │公司重视“产、学、研”相结合的研发模式，以项目合作为纽带，加强与高│
│ │等院校沟通，进行项目选题立项及研发合作，并充分借助高等院校的优良科│
│ │研设备，推动公司研发的进一步发展，充分发挥产学研结合的优势。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司主要采取以产定购的采购模式，即按照客户订单采购原材料，同时会根│
│ │据市场变化情况合理储备库存。公司研发中心、生产部等部门根据实际需求│
│ │填写《采购单》交由部门负责人审核，并统一交由采购部复核后实施采购。│
│ │采购部根据具体采购需求，在对品质、价格、供货速度等进行综合考量后，│
│ │安排订单采购。 │
│ │4、生产模式 │
│ │（1）自主生产模式 │
│ │在自主生产模式下，公司采取“安全库存”与“以销定产”相结合的生产模│
│ │式。 │
│ │公司根据历史销售情况及对市场需求的预测，针对常规产品设置一定的安全│
│ │库存，有计划地进行物料采购和成品生产。公司安全库存依据实际情况进行│
│ │调整。 │
│ │针对以销定产的产品，公司根据接到的订单需求量安排生产，此类产品一般│
│ │不备库存。客户提出产品要求并下达订单，公司根据订单组织产品研发、生│
│ │产、检验并交货。 │
│ │（2）OEM生产 │
│ │为适应产业链的专业化分工趋势，增强公司产品供应能力，2020年度开始公│
│ │司新增加自动化印花设备销售业务。公司主要负责自动化印花设备的研发和│
│ │设计，生产由OEM供应商完成。 │
│ │（3）外协加工 │
│ │在阶段性产能不足的情况下，公司存在将少量技术含量相对较低的水性树脂│
│ │及助剂生产委托给外协加工商的情形。外协加工商按照公司产品技术方案进│
│ │行生产，原材料由公司负责采购。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司主要通过参加行业相关展会、网络推广、客户介绍、销售人员自主拓展│
│ │、客户主动联系等方式获取客户。 │
│ │公司产品销售均为买断式销售，根据客户类型可分为生产商和贸易商客户：│
│ │生产商客户基于自身的产品生产需求，向公司采购产品用于加工、生产；贸│
│ │易商客户基于下游客户的需求，向公司采购相关产品直接用于销售。公司对│
│ │生产商与贸易商客户执行相同的销售政策。 │
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│行业地位 │公司自成立以来，一直专业从事印花材料的研发、生产、销售，产品最终应│
│ │用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁、C&A、GAP、VS（维多利亚的秘密）│
│ │、迪士尼、SHEIN（希音）、以纯等知名品牌。在纺织印花领域，公司业务 │
│ │已覆盖水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶、数码涂料墨水和自动化印花设│
│ │备等细分市场，形成多类别的产品体系。通过聚焦纺织印花市场，不断提高│
│ │公司专业化研发能力，公司产品质量与技术服务水平已得到市场广泛认可，│
│ │水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。根据沙利文统计数据，发行人国内│
│ │市场占有率从2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，2020年和2022年均排名│
│ │第一。 │
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│核心竞争力 │①产品最终应用于品牌厂商优势 │
│ │公司专业从事印花材料的研发、生产、销售，主要产品包括水性印花胶浆、│
│ │水性树脂、丝印硅胶等，同时从事印花设备的研发、设计和销售业务，产品│
│ │主要应用于纺织印花领域，且最终应用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁│
│ │、C&A、GAP、VS（维多利亚的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以纯等知 │
│ │名品牌上。 │
│ │根据ADIDAS向发行人发送的邮件，2021年ADIDAS供应链使用长联科技100多 │
│ │种型号的产品，耗用量合计2,898.09吨，占发行人2021年水性印花胶浆销量│
│ │的比例为10.05%。近年来公司逐渐加强与品牌商的合作，报告期内，维珍妮│
│ │、以纯、阿里巴巴迅犀（阿里巴巴旗下智能制造平台）等均为发行人直接客│
│ │户。另外，发行人与SHEIN（希音）建立了联合实验室并与李宁旗下公司签 │
│ │订了《战略合作框架协议》。 │
│ │②行业内排名领先优势 │
│ │通过聚焦纺织印花市场，不断提高公司专业化研发能力，公司产品质量与技│
│ │术服务水平已得到市场广泛认可，水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。│
│ │根据沙利文统计数据，发行人国内市场占有率从2018年的10.3%上升至2022 │
│ │年的11.5%，2020年和2022年均排名第一。发行人的行业内排名领先优势， │
│ │有助于发行人吸引和留住高素质的人才进一步加强研发能力，同时可以更好│
│ │地开拓市场，巩固现有市场排名。 │
│ │③成本及价格优势 │
│ │发行人具备成本优势：a.公司采购时具有规模优势，通过与供应商协商获得│
│ │一定的采购成本优势，从而能降低生产成本；b.公司自动化一体机清洁生产│
│ │技术能够大幅提高生产效率，大部分产品减少了研磨工序，从而降低生产成│
│ │本；c.公司通过自主研发水性树脂和防粘剂，能够在保证产品质量的同时，│
│ │对产品配方进行优化调整，降低原材料耗用，缩短生产流程，减少生产过程│
│ │中的包装、运输及固废处理成本，从而降低产品生产成本。 │
│ │与国际竞争对手相比，公司产品的性能、功能等已经与国际领先企业接近，│
│ │但发行人具有上述成本优势且国内人工、物料成本较低，发行人具有价格优│
│ │势。 │
│ │④整体解决方案优势 │
│ │印花加工厂商需要根据印花图案的质量要求，采用针对性的印花材料与印花│
│ │设备，通常印花材料和印花设备由不同供应商提供。由于印花材料种类较多│
│ │，印花加工厂商需要向不同供应商采购不同型号的印花材料，增加了印花加│
│ │工厂商的印花生产周期和沟通成本。而公司产品已覆盖水性印花胶浆、水性│
│ │树脂、丝印硅胶、助剂、数码涂料墨水和自动化印花设备等细分市场，形成│
│ │多类别的产品体系。公司产品体系满足了下游客户对不同印花图案、效果、│
│ │功能、环保标准所需的印花材料和自动化印花设备的一站式采购需求，并为│
│ │客户提供整体解决方案，相比传统经营模式，可提高客户的生产效率、降低│
│ │生产成本、缩短产品开发周期，使客户具有较高满意度，从而增强客户粘性│
│ │。 │
│ │为提供更优质的整体解决方案，增强整体竞争力，公司研发团队中包含拥有│
│ │丰富印花经验的应用型人才，聚焦于纺织印花领域的产品开发和技术应用。│
│ │面对行业自动化发展需求，公司在行业内较早建立了自动化设备印花实验室│
│ │。通过将印花材料及印花设备相结合，公司在应用实验室模拟客户生产场景│
│ │，记录温度、湿度、机器连续操作、停留时间、印花材料使用情况等，更准│
│ │确深入地分析下游纺织印花过程，积累了丰富的实验数据与应用经验，有助│
│ │于发行人为下游客户提供应用方案建议，形成解决方案优势。 │
│ │因此，在水性印花胶浆行业内，公司形成的整体解决方案更具有竞争优势。│
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│竞争对手 │Rutland Corporation（美国Rutland公司）、Matsui International Compa│
│ │ny Inc（日本松井公司）、Dainichiseika Color&Chemicals Mfg. Co.,Ltd│
│ │（日本大日精化工业株式会社）、Archroma（昂高）、DIC株式会社、安徽 │
│ │聚合辐化化工有限公司、中山市盈丰泰水性涂料有限公司、石狮市德采化工│
│ │科技有限公司、东莞市彩韵新材料有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2023年12月31日，公司拥有44项专利，其中发明专利40项，实用新型专│
│营权 │利4项。 │
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│投资逻辑 │通过聚焦纺织印花市场，不断提高公司专业化研发能力，公司产品质量与技│
│ │术服务水平已得到市场广泛认可，水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。│
│ │根据沙利文统计数据，发行人国内市场占有率从2018年的10.3%上升至2022 │
│ │年的11.5%，2020年和2022年均排名第一。 │
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│消费群体 │纺织印花加工商。 │
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│消费市场 │公司产品销售包括境内销售和境外销售，以境内销售为主。境内主营业务收│
│ │入主要来源于华东地区和华南地区，公司产品主要出口国家为巴基斯坦、柬│
│ │埔寨、印尼、越南、孟加拉国等地。 │
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│行业竞争格局│水性印花胶浆企业按照经营领域和业务覆盖范围不同，一般分为以下两种类│
│ │型： │
│ │（1）综合型企业 │
│ │该类企业主要为跨国性的化工集团，代表企业有：Rutland Corporation（ │
│ │美国Rutland公司）、Matsui International Company Inc（日本松井公司 │
│ │）、Dainichiseika Color&Chemicals Mfg.Co.,Ltd（日本大日精化工业株 │
│ │式会社）、Archroma（昂高）、DIC株式会社等。水性印花胶浆业务多通过 │
│ │其下属子公司或事业部的形式开展经营。 │
│ │该类企业历史较为悠久，业务类型众多，产品种类丰富，品牌影响力大，技│
│ │术研发实力强，其在化工材料基础研究优势更加明显。 │
│ │由于纺织制造业重心以东亚、东南亚、南亚为主，加之以安踏、李宁等为代│
│ │表的国内品牌企业市场规模及影响力逐渐扩大，该类企业在服务客户、响应│
│ │市场需求方面反应较慢，其市场竞争优势逐渐弱化，但该类企业在国际品牌│
│ │客户供应链中仍具有一定的竞争优势。 │
│ │（2）专业型企业 │
│ │该类企业大多以纺织印花领域为目标市场，专业从事水性印花胶浆等纺织印│
│ │花材料的生产经营业务，代表企业有：安徽聚合辐化化工有限公司、中山市│
│ │盈丰泰水性涂料有限公司、石狮市德采化工科技有限公司、东莞市彩韵新材│
│ │料有限公司、东莞长联新材料科技股份有限公司等。以东莞长联新材料科技│
│ │股份有限公司为代表的具有多类别纺织印花材料产品体系的品牌制造企业，│
│ │在技术、人才、资金等方面不断投入，具有一定市场竞争优势。 │
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│行业发展趋势│（1）全球水性印花胶浆行业发展概况 │
│ │受全球快速发展的服饰市场驱动，全球水性印花胶浆销量从2018年的56.4万│
│ │吨上涨至2022年的68.2万吨，年均复合增长率为4.86%；销售额从2018年的8│
│ │4亿元上升至2022年的101亿元，年均复合增长率为4.72%，整体呈稳定增长 │
│ │趋势。 │
│ │随着企业环保意识的增强和环保政策的日趋严格，水性印花胶浆环保性能好│
│ │，且可以实现特殊功能或特殊效果，能更好的满足下游市场对质量、款式和│
│ │功能的需求，受到越来越多企业的青睐。预计全球水性印花胶浆销量以及销│
│ │售额将在2023年到2027年期间持续增长，销量将在2027年达到99.6万吨，年│
│ │均复合增长率预计为7.6%，销售额预计在2027年达到162.4亿元，年均复合 │
│ │增长率为9.71%。 │
│ │（2）中国水性印花胶浆行业发展概况 │
│ │水性印花胶浆作为服装印花过程中的重要原材料，其用量需求受服装市场需│
│ │求变化所影响。从2018年至2022年，中国水性印花胶浆合计用量从23.6万吨│
│ │上升至29.2万吨，年复合增长率约为5.4%。随着经济的逐渐恢复以及国民消│
│ │费水平的提升，中国水性印花胶浆在2023至2027年期间用量预计呈上升状态│
│ │，在2027年达到51.3万吨，其销售额也将达到70.3亿元。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国安全生产法》（2021年修订）、《中华人民共和国固体废│
│ │物污染环境防治法》（2020年修订）、《中华人民共和国大气污染防治法》│
│ │、《中华人民共和国环境影响评价法》、《中华人民共和国环境保护税法》│
│ │（2018年修订）、《产业结构调整指导目录（2024年本）》、纺织行业数字│
│ │化转型三年行动计划（2022-2024年）、FZ/T70017-2022针织服装印花质量 │
│ │通用技术要求、印染行业“十四五”发展指导意见、纺织行业“十四五”科│
│ │技发展指导意见、中国油墨工业“十四五”高质量发展指导意见（2021-202│
│ │5年）、印刷工业污染防治可行技术指南（HJ1089-2020）、印染行业绿色发│
│ │展技术指南（2019版）、关于印发《重点行业挥发性有机物综合治理方案》│
│ │的通知、战略性新兴产业分类（2018）。 │
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│公司发展战略│公司未来将继续专注于印花材料及印花设备的研发、生产、销售和技术服务│
│ │，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，为客户提供整体印│
│ │花解决方案。 │
│ │在技术方面，公司在不断巩固和提升自身优势的同时，将继续加大研发投入│
│ │，聚焦数码胶浆和功能型胶浆等产品并进一步开发新产品；在销售方面，公│
│ │司在进一步完善现有销售体系的同时，继续拓展鞋材、家具等应用领域，以│
│ │进一步扩大市场份额。 │
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│公司经营计划│1、产能扩产与智能制造计划 │
│ │随着人们对个性、时尚、环保及具有功能性的印花产品需求越来越大，公司│
│ │产品市场日益扩大，产能已成为制约公司发展的瓶颈。公司计划在惠州惠联│
│ │新建1.5万吨水性印花胶浆项目，在东莞总部新建1.275万吨水性印花胶浆项│
│ │目。上述项目建成达产后，公司产能问题将得到有效解决。为公司进一步发│
│ │展打下坚实的基础。 │
│ │2、技术创新与产品研发计划 │
│ │（1）与客户的技术战略合作，引领客户产品设计；（2）加强研发团队建设│
│ │，加大研发投入；（3）升级创新产品结构 │
│ │3、人力资源发展与企业文化建设计划 │
│ │随着企业的发展壮大，公司将着重引进具有现代企业管理思维的管理人才，│
│ │掌握行业领先技术并具备突出创新能力的科研人才，视野开阔的营销人才，│
│ │构建起结构合理的人才梯队体系，为公司未来发展提供良好的人力资源支持│
│ │。建立高效、合理的人才内训、外训机制，通过培训提高员工的工作技能与│
│ │综合素质。进一步优化人力资源管理体系，完善激励、晋升、考核等管理机│
│ │制，激发员工的积极性与创造力。 │
│ │公司将加强企业文化建设，弘扬企业文化，构建和谐人文环境，增强员工认│
│ │同感。通过各类企业活动、社会活动，完善的管理制度、激励机制等方式增│
│ │强员工凝聚力，使员工的自我价值在企业发展中得以实现。 │
│ │4、市场拓展与品牌建设计划 │
│ │（1）加强应用服务，拓展应用领域；（2）推行整体技术解决方案，增强客│
│ │户粘性；（3）开发品牌客户，树立品牌优势 │
│ │5、融资计划 │
│ │本次募集资金到位后，公司将根据募集资金投资项目实施进度投入募集资金│
│ │，保障募集资金的使用效率。同时，公司将根据市场形势、业务发展、项目│
│ │投资的需要及财务状况，在考虑资金成本和资本结构的前提下，择机选择融│
│ │资工具，增强公司融资能力，加强融资渠道建设，丰富公司发展资金来源。│
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│公司资金需求│年产1.5万吨环保水性印花胶浆建设项目、环保型水性印花胶浆生产基地建 │
│ │设项目、总部基地及研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险 │
│ │（一）经营风险：1、经营业绩波动的风险；2、环境保护风险；3、安全生 │
│ │产风险；4、产品质量风险；5、人才流失和技术失密的风险；6、客户稳定 │
│ │性风险；7、业绩成长及市场需求变动风险 │
│ │（二）财务风险：1、毛利率波动风险；2、应收账款坏账风险 │
│ │（三）法律风险：经营场所产权瑕疵带来的搬迁风险 │
│ │（四）科技创新失败风险 │
│ │二、与行业相关的风险 │
│ │（一）原材料价格波动或紧缺的风险 │
│ │（二）市场竞争加剧的风险 │
│ │（三）境外销售业务波动风险 │
│ │三、其他风险 │
│ │（一）募集资金投资项目实施风险 │
│ │（二）实际控制人不当控制的风险 │
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〖免责条款〗
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