热点题材☆ ◇301665 泰禾股份 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】 暂无数据
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主要从事农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。公司在百菌清│
│ │、嘧菌酯、24-D等三大核心产品上拥有行业领导地位，生产规模和综合技术│
│ │水平位居行业领先地位。 │
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│产品业务 │公司主要从事农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。公司在百菌清│
│ │、嘧菌酯、24-D等三大核心产品上拥有行业领导地位，生产规模和综合技术│
│ │水平位居行业领先地位。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司自成立以来一直专注于农药产品的研发、生产与销售，依托于创始人团│
│ │队国际化的视野、深厚的农药研发技术背景以及对农药行业发展趋势的深刻│
│ │理解，公司始终与客户保持良好的合作关系，核心产品百菌清、嘧菌酯、24│
│ │-D能持续获得客户的订单，使公司获得持续、稳定的收入、利润及现金流。│
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料有间二甲苯、苯酚、水杨腈、46二羟基嘧啶、苯并呋│
│ │喃酮、液体氯乙酸、三氯丙烷、液碱、液氨、液氯、二正丙胺、原甲酸三甲│
│ │酯、二异丙胺、氯化苄等。公司根据生产计划从合格供应商处采购主要原材│
│ │料及辅助材料，以确保稳定供应。公司主要根据过往经验，结合主要原材料│
│ │的市场行情对原材料价格进行预判，适时调整采购计划。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产由生产部组织，经营管理部及各部门辅助实施。经营管理部根据在│
│ │手订单情况、月度年度销售计划和对市场行情的预判提前拟定生产计划和生│
│ │产任务通知单，生产部接到经营管理部下发的生产任务通知单后，根据库存│
│ │情况与采购部协调采购计划、安排生产计划并下达车间，车间按生产计划领│
│ │取原料、组织生产，产品经检验合格后入库。 │
│ │4、销售模式 │
│ │（1）境外销售模式 │
│ │公司境外销售产品以农药原药和功能化学品为主，农药制剂为辅。主要销售│
│ │区域为北美、南美、欧洲和东南亚等。客户主要为大型跨国公司、境外农化│
│ │贸易公司。 │
│ │（2）境内销售模式 │
│ │公司境内销售产品以直销为主、经销为辅。直销产品主要为农药原药，客户│
│ │主要为国内的农药生产企业和农化贸易公司。 │
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│行业地位 │经过长期的发展积累，公司积极顺应中国农药行业追求高质量发展的大趋势│
│ │，在环境保护、安全生产、技术创新、生产规模、市场占有率等方面已处于│
│ │行业先进水平。公司拥有较强的市场竞争能力，根据中国农药工业协会发布│
│ │的2021年、2022年、2023年、2024年中国农药销售百强企业榜单，公司排名│
│ │分别为第19位、第22位、第21位、第25位。公司农药出口额在国内也处于领│
│ │先水平，根据中国农药工业协会发布的2018年度中国农药出口额30强、中国│
│ │国际农用化学品及植保展览会评选的2019年度、2020年度、2021年度中国农│
│ │药出口20强、中国农药工业协会发布的2022年度、2023年度中国农药出口额│
│ │50强，公司排名分别为第11位、第6位、第6位、第8位、第10位、第6位，竞│
│ │争地位稳居农化行业前列。 │
│ │农药行业总体市场容量较大，细分市场产品品类较多，凭借对国际国内行业│
│ │趋势的长期研判和敏锐的市场嗅觉，公司精确选择了以百菌清、嘧菌酯、24│
│ │-D为代表的一系列核心农药原药品种，并在生产规模、技术水平、环保治理│
│ │等方面占据领先地位。目前，公司全资子公司江西天宇是国内最大的24-D原│
│ │药生产企业，在产品质量、价格、交付能力方面具有较强优势；控股子公司│
│ │新河农用是全球主要的百菌清原药生产企业，目前百菌清原药产能为30000 │
│ │吨/年；南通泰禾是国内主要的嘧菌酯原药生产企业，生产规模在国内居于 │
│ │领先地位，且多项技术拥有自主知识产权。 │
│ │同时，公司持续加强在创制产品和以次新化合物为代表的仿制产品上的研发│
│ │力度，确保重要产品的开发进程和上市梯度，为公司的长期进步和可持续发│
│ │展提供内生动力。 │
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│核心竞争力 │①技术优势 │
│ │技术创新是公司可持续发展的源泉。公司坚持“上马产品必须要有持续的技│
│ │术优势”原则，经过二十多年的发展，形成了以氨氧化、氯化、加氢等反应│
│ │技术为核心的技术创新体系。依托较强的工程化能力，实现全流程连续化、│
│ │自动化生产，将百菌清、嘧菌酯和24-D打造成为公司的核心产品，产品规模│
│ │和质量均达到世界先进水平。基于核心技术，结合工艺创新，开发了附加值│
│ │高、应用前景较好的中间体如四氯丙烯产品。在自主创新方面，公司开发了│
│ │氨氧化、氯化、氟化和偶联等催化剂制备技术，成功开发了嘧菌酯的自主专│
│ │利生产技术以及24-D、苄草丹和野麦畏的清洁生产技术，自主创新成果逐渐│
│ │沉淀转化为公司核心技术。 │
│ │在集成创新方面，公司在引进技术的基础上，开发了COS连续化生产技术， │
│ │该技术安全、环保优势明显。通过自主和集成创新，公司不断延伸产品链，│
│ │将现有的中间体四氯丙烯产品进一步延伸至制冷剂领域，COS如经进一步提 │
│ │纯，可用于集成电路相关领域。 │
│ │②产品优势 │
│ │基于在技术层面的优势，公司掌握了百菌清、嘧菌酯和24-D等产品的先进生│
│ │产技术，依托于此投建、运营了全球领先的生产基地，目前已形成具有国际│
│ │影响力的核心产品矩阵。根据PhillpsMcDougall数据，嘧菌酯为全球第一大│
│ │杀菌剂，24-D为全球最大的苯氧羧酸类除草剂，百菌清为全球第二大的保护│
│ │性杀菌剂。 │
│ │近年来，公司在重量级产品中的优势逐渐显现，并占据更大的市场份额，行│
│ │业的影响力不断上升。由于公司在核心产品上的领先地位充分得到国际知名│
│ │客户的认可，近年来公司与国际顶尖跨国农药公司合作不断加深，进一步提│
│ │升了公司的核心产品市场地位，形成了正反馈循环。此外，公司核心产品大│
│ │多为农药行业市场容量排名前列的大型单品，且易与其他原药进行复配，这│
│ │对公司自建制剂营销渠道提供有力支撑，有利于紧跟原药制剂一体化的市场│
│ │趋势，实现从自身核心原药出发的仿制制剂及登记布局，为未来创新制剂进│
│ │入市场提供可靠路径。 │
│ │③生产制造优势 │
│ │在新一轮科技与产业革命下的大背景下，公司特色制造理念应运而生。公司│
│ │以先进化学工艺工程技术、现代工业控制技术和现代工业信息技术为支撑，│
│ │注入先进的安全生产管理文化理念。公司将质量、绿色、环保和安全作为公│
│ │司发展的基石，经过数十年的发展，成长为一家集高端自动化科技研发和智│
│ │慧制造为一体的高科技企业。 │
│ │④国际化优势 │
│ │我国农药行业是以出口导向为主要发展方向的行业。为了更好地适应农化行│
│ │业全球发展趋势，走出中国，走向世界，公司正在不断加速投入，加速国际│
│ │化进程，从而更好地参与到全球产业链不断变化的竞争与合作中去，实现业│
│ │务的可持续发展。 │
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│经营指标 │2024年1-6月、2023年度、2022年度、2021年度，南通泰禾公司营业收入分 │
│ │别为195932.67万元、386833.15万元、509907.74万元、357895.50万元，主│
│ │要来源于农药产品以及功能化学品的生产和销售。 │
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│竞争对手 │江苏永泰丰作物科学有限公司、纽发姆（Nufarm）、科迪华（Corteva）、A│
│ │tulLtd、AgrowAlliedVenturesPvtltd、山东潍坊润丰化工股份有限公司、 │
│ │江苏苏利精细化工股份有限公司、江苏维尤纳特精细化工有限公司、先正达│
│ │（Syngenta）、山东大成农药股份有限公司、上虞颖泰精细化工有限公司。│
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│品牌/专利/经│截至2024年6月30日，公司及其子公司获得专利共363个，境外发明专利73个│
│营权 │，境内发明专利148个，境内实用新型142个。 │
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│投资逻辑 │公司拥有较强的市场竞争能力，根据中国农药工业协会发布的2021年、2022│
│ │年、2023年、2024年中国农药销售百强企业榜单，公司排名分别为第19位、│
│ │第22位、第21位、第25位。公司农药出口额在国内也处于领先水平，根据中│
│ │国农药工业协会发布的2018年度中国农药出口额30强、中国国际农用化学品│
│ │及植保展览会评选的2019年度、2020年度、2021年度中国农药出口20强、中│
│ │国农药工业协会发布的2022年度、2023年度中国农药出口额50强，公司排名│
│ │分别为第11位、第6位、第6位、第8位、第10位、第6位，竞争地位稳居农化│
│ │行业前列。 │
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│消费群体 │大型跨国公司、境外农化贸易公司；国内的农药生产企业和农化贸易公司。│
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│消费市场 │公司销售模式主要以外销为主，主要集中在巴西、美国、英国、澳大利亚、│
│ │印度、哥伦比亚、日本、荷兰等国家。 │
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│行业竞争格局│（1）全球农药行业的竞争格局 │
│ │农药行业价值链分工包括产品研发，中间体、原药、制剂生产和渠道网络等│
│ │环节，产业价值链的典型特征是“中间小、两头大”，即中间生产环节附加│
│ │值较低，前端的技术研发、产品创制和后端的品牌、渠道拥有较高附加值。│
│ │技术水平、自主创新能力、渠道和品牌影响力是行业竞争的关键要素。 │
│ │目前，全球农药行业国际分工已经形成，国际农化巨头拥有技术、品牌、渠│
│ │道优势，主要专注于具有新活性成分的农药产品的研发、生产、品牌及销售│
│ │渠道建设，以中国为代表的发展中国家日益成为后专利时期农药原药产品的│
│ │生产基地。概括起来，全球农药公司可以分为三个梯队，基本竞争格局如下│
│ │：在第一梯队中，四大农化巨头销售额占据全球近60%以上的市场份额，该 │
│ │类企业研发能力突出，专利产品优势明显，享受专利保护下的高额利润，处│
│ │于行业领先地位。 │
│ │在第二梯队中，以安道麦为代表的农药仿制型企业，通过生产专利到期农药│
│ │，凭借低成本优势迅速抢占市场；日本住友化学、日本曹达等经几十年努力│
│ │，也形成了相对完善的研发体系。 │
│ │在第三梯队中，我国与印度等发展中国家的大型仿制原药与制剂企业最具有│
│ │代表性。基于市场需求和技术工艺要求，我国一批具有技术、工艺和成本优│
│ │势的企业通过引进知名农化企业先进技术、自主创新等方式获得快速成长。│
│ │经过多年发展，中国已成为世界精细化工原料和后专利时期农药原药的重要│
│ │生产基地。由于国外农药产品登记的难度较大，国内农药企业目前主要是为│
│ │国外跨国制剂企业配套生产，或通过国外经销商销售，较少直接面对国外零│
│ │售商和终端消费者。 │
│ │（2）我国农药行业的竞争格局 │
│ │目前，我国农药企业大致可分为原药企业、制剂企业和原药制剂一体化企业│
│ │三大类，国内农药行业的竞争主要体现为这三类企业间的竞争。由于原药与│
│ │制剂产品在农药产业链中所处位置，技术特点、客户群体、销售模式等方面│
│ │不同，上述三类企业在竞争策略上也存在较大差异。 │
│ │农药原药企业的竞争主要围绕安全环保、产品质量和成本控制展开。原药企│
│ │业的客户主要为制剂生产企业或其他农化贸易企业，客户数量少且对产品鉴│
│ │别能力较强，同时国内原药企业主要为仿制农药生产企业，难以通过产品的│
│ │差异化战略获取竞争优势。因此具有先进生产技术和生产工艺的企业更能在│
│ │保证安全环保的前提下组织生产，持续产出稳定的高质量产品，同时利用技│
│ │术在产业链各个环节把控成本，获取更高的利润，在激烈的竞争中脱颖而出│
│ │。 │
│ │农药制剂行业的竞争主要围绕销售渠道和服务展开。制剂企业的客户主要为│
│ │农药经销商、农资服务站等，最终用户为广大农户，客户数量众多且对产品│
│ │鉴别能力较弱。由于国内农药制剂品牌众多且剂型复杂，终端用户往往缺乏│
│ │农药专业知识，通常以经验为导向进行选购，其购买行为容易受农药经销商│
│ │或农资服务站的宣传引导，因此销售渠道和服务水平是制剂企业的竞争焦点│
│ │。 │
│ │原药制剂一体化企业则需兼顾原药产品与制剂产品的市场竞争特点，一方面│
│ │原药业务需具备安全、环保以及质量与成本方面的优势，另一方面制剂业务│
│ │需具备渠道与服务优势。我国农药行业已步入成熟发展阶段，整个产业链利│
│ │润空间稳定，农药原药和制剂往往呈现此消彼长的波动态势。与单纯的农药│
│ │企业或制剂企业相比，一体化发展的企业纵向整合产业链，通过原药发展提│
│ │高了产品竞争力，通过制剂发展拓展盈利空间，突破原药和制剂企业各自的│
│ │发展局限性，避免周期性波动，提高抗风险能力，因此产业链一体化程度越│
│ │高的企业竞争优势越强。 │
│ │随着行业竞争的加剧以及环保压力加大，我国农药行业进入了新一轮整合期│
│ │。 │
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│行业发展趋势│A．行业整合加速 │
│ │我国农药总体产量处于世界前列，但行业集中度低，2015年总销售额超过10│
│ │亿元人民币的企业40家，全国2000家企业中，销售额在1亿元以下的企业多 │
│ │达1800家。前10家农药企业销售收入占全行业的比例9.2%，前20位为14.8% │
│ │。 │
│ │不少企业存在技术装备水平落后、环保安全投入不足等问题。针对现状，国│
│ │家利用产业政策引导，大力推进企业间并购重组，使存在安全隐患和环保不│
│ │达标的中小企业逐步退出市场，行业内的订单流向优质龙头企业，从而提高│
│ │产业集中度，促使农药工业朝着集约化、规模化、专业化、特色化的方向转│
│ │变。 │
│ │B．以仿制农药为主，创制农药的数量有限 │
│ │我国农药行业总体起步较晚，虽历经多年发展形成了较为完整的农药工业体│
│ │系，也应用组合化学等高新技术方法，创制了一批具有自主知识产权的农药│
│ │新品种并取得了国内外专利，但总体上我国生产和出口的农药主要为仿制农│
│ │药，据不完全统计，截至2019年7月底，我国开发或自主创制并获得登记的 │
│ │农药新品种有54个，获得正式登记的有37个，当前在市场上大范围推广应用│
│ │的农药品种仅有10余个，在农药新品种创制方面的技术和研发水平尚有待提│
│ │高。 │
│ │C．原药、制剂一体化发展 │
│ │在原药的基础上，加入适当的辅助剂（如溶剂、乳化剂、润湿剂、分散剂等│
│ │），通过加工、生产制得具有一定形态、组成及规格的制剂产品，制剂直接│
│ │应用到农业生产。制剂的产品质量和使用量与环境安全、食品安全、生态稳│
│ │定都有着密切的关系。 │
│ │制剂企业通过产品的深加工，掌握销售渠道资源，盈利水平逐步提升，部分│
│ │实力较强的原药企业为了增强市场竞争能力，也开始进入制剂领域；而部分│
│ │制剂企业也加快向上游原药领域延伸，积极获取行业竞争的主动权。随着行│
│ │业纵向一体化的发展，未来国内农药行业将呈现原药、制剂一体化发展的趋│
│ │势。 │
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│行业政策法规│《农村农业部关于不在我国境内使用的出口农药产品登记的公告》、《农药│
│ │登记管理办法》（2022年修订）、《农药生产许可管理办法》（2018年修正│
│ │）、《农药经营许可管理办法》（2018年修正）、《农药登记试验管理办法│
│ │》（2022年修订）、《易制毒化学品管理条例》（2018年年修订）、《农药│
│ │标签和说明书管理办法》（2017年版）、《农药管理条例》（2022年修订）│
│ │、《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《安全生产许可证条例│
│ │》（2014年修订）、《危险化学品安全管理条例》（2013年修订）、《中华│
│ │人民共和国监控化学品管理条例》（2011年修订）、《产业结构调整指导目│
│ │录》（2024年本）、《石化和化学工业发展规划（2016－2020年）》、《农│
│ │药工业“十三五”发展规划》、《“十四五”推进农业农村现代化规划》、│
│ │《“十四五”全国农药产业发展规划》《农药产业政策》、《石化产业调整│
│ │和振兴规划》（国发〔2009〕16号）、《国家中长期科学和技术发展规划纲│
│ │要（2006-2020）》。 │
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│公司发展战略│公司始终坚持“科技创造新生活”的理念，秉持“信任、尊重、执行、敬业│
│ │、乐群”的企业文化，在国家积极推进农化产业发展的大背景下，以“创新│
│ │化学科技、创造客户价值、创享美好生活”为使命，坚持持续创新，立志成│
│ │为专业的国际化的仿创结合的农药及功能化学品公司。 │
│ │公司以原药为核心，着力发展国际市场，释放原药的基础价值，实现制剂的│
│ │突破。同时，通过对核心产品链的研究，公司依托于核心技术和核心中间体│
│ │向功能化学品领域延伸，拓展相关定制业务，实现功能化学品业务对农化业│
│ │务的反哺，促进公司双轮驱动，稳健发展。 │
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│公司经营计划│1、技术开发与创新计划 │
│ │围绕公司战略及发展计划，公司将充分利用现有产品的成熟工艺技术，不断│
│ │加大研发投入和设备投入，每年完成3-5个专利后化合物、1-2个创制化合物│
│ │工艺开发，并研发相关制剂： │
│ │（1）设立六大研究中心，完善以新农药创制为引领的研发体系，打造更贴 │
│ │近工程化的研究团队，并进一步提升制剂研发能力。 │
│ │（2）完善研发项目管理运作机制，积极参与公司技改、工程、市场研发类 │
│ │项目，着力培养研发团队的一线作战能力。 │
│ │（3）加强并开展与客户尤其是跨国公司的研发合作与交流。 │
│ │（4）更加注重研发成果的保护，落实知识产权的申请及保护。 │
│ │2、产品发展计划 │
│ │公司将以本次募集资金投资项目建设为契机，拓展在核心原药产品的全球登│
│ │记。围绕市场发展策略，根据筛选产品，加强公司在创制产品和以次新化合│
│ │物为代表的仿制产品上的研发力度，确保重要产品的开发进程和上市梯度，│
│ │为公司的长期进步和可持续发展提供内生动力： │
│ │（1）在已有核心产品嘧菌酯、百菌清、24-D的基础上，进一步打造新的核 │
│ │心产品，并针对目标市场布局登记。 │
│ │（2）基于市场需求，扩展制剂市场份额，重点发展从自身核心原药出发的 │
│ │仿制制剂及登记布局，并从重点病虫害专项出发，适当开发基于外部需求的│
│ │创新制剂。 │
│ │（3）加快新农药产品环丙氟虫胺的商业化进程，并对管道中的产品进行评 │
│ │估。 │
│ │（4）基于目标作物，针对重点专项病虫草害，发展产品组合。 │
│ │3、产能扩张计划 │
│ │公司按照拟定的发展战略和规划，结合市场情况实施相关产品的产能扩张：│
│ │（1）募集资金项目，包括嘧菌酯原药、肟菌酯原药和丙硫菌唑原药。 │
│ │（2）作为未来竞争的重要筹码，公司将逐步落成公司新的制剂基地，加强 │
│ │制剂研发及生产加工能力。 │
│ │（3）基于公司核心技术及核心中间体的功能化学品MXDA等产品落地。 │
│ │4、国际市场开拓计划 │
│ │加速企业国际化进程。逐步建立南美、亚太、北美、西欧、东欧等市场销售│
│ │组织，将通过自主建设、并购等方式建立境外子公司，招纳国际型人才，培│
│ │养国际化理念，实现从“走进去”到“本地化”的国际化转型。不断贴近客│
│ │户，了解客户需求，提高客户粘性，深化与大客户的战略伙伴关系： │
│ │（1）市场组织本土化：建立重点国家的本土团队，与客户进行无时差的交 │
│ │流。 │
│ │（2）一站式产品增值服务：提供“原药+制剂+登记”的高品质低成本产品 │
│ │，更好的为客户服务，以不断提高客户粘性。 │
│ │5、供应链发展计划 │
│ │（1）公司始终秉持以QHSE为抓手，进一步提升制造水平：践行社会责任、 │
│ │绿色工厂、环保制造，以零泄露、节能减排、无害化处置为原则，继续加强│
│ │设备、现场、工艺、安全、质量等制造管理能力。 │
│ │（2）完善企业内部运营体系：以公司信息化为推动，梳理联通计划、订单 │
│ │、采购、制造及物流之间的流程，实现管理的及时化、透明化、互动化和可│
│ │追溯化，通过合理的协调、组织和管理上下游组织之间的商流、物流、信息│
│ │流和资金流以实现公司高效运行。 │
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│公司资金需求│杀菌剂项目、研发中心项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）财务风险；（三）诉讼风险；（四）募投项目风险│
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）市场竞争风险；（二）主要产品价格波动风险；（三）原材料价格波│
│ │动风险；（四）新产品开发风险及主要产品被替代风险；（五）农药产业政│
│ │策变化的风险 │
│ │三、其它风险： │
│ │（一）股价波动风险；（二）实际控制人不当控制风险；（三）盈利预测的│
│ │风险 │
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