热点题材☆ ◇301696 三瑞智能 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、次新股、碳纤维、智能机器、无人机、减速器、飞行汽车、人形机器
风格:融资融券、高市净率、即将解禁、近期弱势、次新超跌、QFII新进
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2026-04-29│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司已推出包含碳纤维、聚合物材质的20余个系列、200余款螺旋桨，可应用于固定翼、多
旋翼、eVTOL等多种无人机形态。
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2026-04-14│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司构建了全栈式无人机和机器人动力系统产品体系，推出满足人形机器人、四足机器人等
新兴场景需求的动力系统解决方案。
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2026-04-14│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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公司自2019年以来积极布局eVTOL动力系统产品，为客户提供缩比模型、研发样机的电动动
力系统产品。
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2026-04-13│减速器 │关联度：☆☆☆
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公司自2018年建立自主品牌CubeMars，已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器
等核心部件全部自研自产，产品可应用于人形机器人等新兴领域。
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2026-04-13│国防军工 │关联度：☆☆☆
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三瑞有限设立于2009年，是国内较早提供无人机电动动力系统解决方案的厂商之一，深耕行
业十余载，2013年，公司进军工业级无人机电机市场。
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2026-04-13│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司专注于无人机电动动力系统，2024年全球市场份额7.1%，排名第二。
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2026-04-10│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为无人机及机器人动力系统的研发生产，产品包括机器人电机、驱动板和动力
模组。
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2026-04-10│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-10在深交所创业板上市；主营：无人机电动动力系统及机器人动力系统的研
发、生产和销售。
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2026-08-17│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长65.45%
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2026-08-17│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有30.03万股(占总股本比例为：0.08%)
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2026-08-17│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-06-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.63万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2026-08-17│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有30.03万股(占总股本比例为：0.08%)
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2026-04-10│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-10在深交所创业板注册上市
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2026-09-15│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-09-15收盘价距上市以来最高价跌幅已达-46.37%
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2026-09-15│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-09-15,公司市净率(MRQ)为：17.09
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2026-09-15│近期弱势 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15,20日跌幅为：-20.47%
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2026-08-17│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30QFII(4家)新进十大流通股东并持有92.98万股(0.23%)
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2026-04-09│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-10-12有股份解禁，占总股本比例为0.48%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南昌三瑞智能科技股份有限公司成立于2009年10月14日，董事长为吴敏，公│
│ │司于2026年4月10日在深交所创业板上市，股票简称三瑞智能，代码为30169│
│ │6.SZ。公司主营业务为无人机与机器人动力系统的研发、生产和销售，产品│
│ │包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等，应用于农林植保、工│
│ │业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援等领域。公司坚持“以品质为│
│ │根本，以客户为中心”的发展理念，专注于提供高性能、高可靠的动力系统│
│ │解决方案，并积极布局电动垂直起降飞行器动力系统产品。三瑞智能（3016│
│ │96.SZ）获评2025年国家级专精特新“小巨人”企业、2025年国家级体育领 │
│ │域专精特新“小巨人”企业和2026年市级企业技术中心。在低空经济领域，│
│ │三瑞智能被列为十大低空经济链上企业，机构投资者在股价回调时仍持续加│
│ │仓，显示出市场对其技术实力的认可。公司动力系统产品在无人机和机器人│
│ │领域具备竞争优势，受益于行业规范化发展和新兴市场渠道的拓展。近期，│
│ │三瑞智能在创业板成功上市，发行价为24.68元/股，上市首日股价表现亮眼│
│ │，涨幅显著。公司2025年业绩实现营收净利双增近三成，但加权ROE有所下 │
│ │滑，同时拟每10股派发现金红利5元。此外，公司参与发起国产化机器人电 │
│ │子架构联合体，与产业链核心单位共同推动行业技术标准统一。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司的采购模式主要包括原材料采购和ODM采购，原材料采购主要实行“以 │
│ │产定购+安全库存”的采购模式，根据客户订单和生产计划，结合库存情况 │
│ │，制定采购计划，并由集采中心负责集中统一执行。ODM采购由集采中心每 │
│ │年结合客户需求筛选厂商，沟通产品指标参数，对厂商研发产品进行评审、│
│ │完善与测试，达标后开展商务洽谈并签订合同或订单；产品生产完成后，公│
│ │司对成品进行外观及性能检验，验收合格办理入库。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │基于行业内下游终端客户分散的特点，公司采用直销、非直销相结合的销售│
│ │模式。 │
│ │直销模式下，公司主要客户为境内外无人机和机器人整机厂商、巡检监测服│
│ │务商、FPV玩家等。公司通过官方网站、参加专业性展会、赞助专业比赛等 │
│ │方式进行宣传，采取主动走访推介、客户来访接待、老客户推荐等开拓方式│
│ │获取客户订单，并根据客户的信誉、价格等综合因素选择性接单后组织生产│
│ │。公司直销模式下的基本销售流程为：公司销售人员与客户直接对接，了解│
│ │产品和技术需求，公司技术、销售、生产、财务等部门联合从技术、价格、│
│ │工期等角度进行技术评审并向客户提供报价，如客户接受报价则与客户签订│
│ │销售合同，并下发生产计划组织生产，产品检验合格后直接交付客户。 │
│ │公司非直销客户包括经销商、贸易商以及个别代销客户。经销商及贸易商模│
│ │式下，公司与客户的销售均为买断式销售。经销模式下，公司对授权经销商│
│ │存在限制低价销售的要求。贸易商模式下，不限制该等客户的后续销售行为│
│ │，但必须采用先收款后发货的结算模式。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司采用“订单生产+备货生产”相结合的生产管理模式，其中“订单生产 │
│ │”模式主要适用于非标产品，“备货生产”模式主要适用于标准化产品。公│
│ │司制造中心根据生产计划向生产车间下达生产任务，各车间组织生产，以保│
│ │证供货均衡性和及时性。研发中心则根据相应订单要求的产品指标、参数制│
│ │定技术文件提交制造中心，各车间根据生产任务、技术文件、人员、设备、│
│ │工装夹具及原材料等情况进行生产作业并控制生产质量和进度；品质保证中│
│ │心根据产品的执行标准进行全过程测试检验，并对产成品进行验收，仓储部│
│ │负责对产成品入库建账。通过上述流程，公司实现了生产过程的全流程管控│
│ │。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司采用自主研发的方式对新产品、新技术进行探索和创新，由南昌研发中│
│ │心和子公司杭州酷铂作为主体开展研发工作。公司研发模式主要包括开放性│
│ │自主研发和基于行业需求的研发。 │
│ │开放性自主研发方面，公司紧跟技术和市场发展趋势，对行业技术特点、下│
│ │游市场需求和发展方向做出预判和总结，组织研发团队围绕前沿技术攻关、│
│ │新兴产品领域拓展、新材料、新工艺及新设备等方向开展战略性前瞻研究，│
│ │提前进行技术储备。同时，公司充分挖掘现有研发和生产潜力，积极拓展新│
│ │兴市场和产品延伸领域，通过持续创新构建差异化优势产品矩阵。前瞻性研│
│ │究为公司积累相关的开发经验、储备相应的技术成果以及有望实现商业化推│
│ │广的产品样件，为公司产品技术创新的可持续发展奠定基础。 │
│ │基于行业需求的研发，是指基于技术与产品规划主动接洽目标客户，深入了│
│ │解客户需求，在自主研发产品原型的基础上针对客户特定需求进行定制开发│
│ │，经立项、设计评审、样机制作、产品评审，并在满足该类客户的基础上进│
│ │行批量生产。 │
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│行业地位 │公司成立以来专注于无人机电动动力系统的研发、生产及销售，拥有十余年│
│ │技术研发、产业化和市场开拓经验，产品技术成熟、质量安全可靠、品类丰│
│ │富齐全，已成为民用无人机电动动力系统行业内规模领先、最具行业竞争力│
│ │的企业之一。 │
│ │随着公司产能和经营规模扩大，公司无人机电动动力系统产品收入由2022年│
│ │的30858.59万元增长至2024年的72845.79万元，年复合增长率为53.64%。根│
│ │据弗若斯特沙利文行业研究报告，按2024年销售额统计，公司2024年在全球│
│ │民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场的市场份额为7.1%，市场份│
│ │额仅次于大疆创新，排名第二。 │
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│核心竞争力 │（一）领先的技术水平及研发实力 │
│ │1.全链条研发创新体系 │
│ │无人机电动动力系统和机器人动力系统行业作为技术密集型产业，深厚的研│
│ │发创新能力和完善的研发体系是企业核心竞争力的源头。作为民用无人机电│
│ │动动力系统行业内规模领先、最具行业竞争力的企业之一，公司始终高度重│
│ │视技术创新在企业发展过程中的作用，坚持自主研发，已构建“经验—人才│
│ │—设施—管理”四维协同的创新生态体系，形成了较强的研发创新能力。 │
│ │在研发经验方面，依托十余年研发投入、技术积淀以及每年服务千余家客户│
│ │的实践经验，公司构建起完善的工程数据库及案例库，并提炼出自主仿真模│
│ │型，深度应用于新产品和定制化产品开发。 │
│ │2.深厚的核心技术积累及丰富的研发技术成果 │
│ │公司依托完善的研发创新体系及持续高强度投入，突破动力系统集成化、高│
│ │效率、高可靠、轻量化及高精度技术瓶颈。通过多年自主研发积淀，形成覆│
│ │盖硬件设计、软件开发、算法升级、生产工艺及测试验证等各环节，包括一│
│ │体化动力模块集成技术、电磁设计及优化技术、热管理效率优化技术、FOC │
│ │矢量控制技术、轻质高强复合材料工艺技术、高精度伺服控制技术等在内的│
│ │13项自主知识产权核心技术。 │
│ │（二）广泛的客户基础及较高的市场认可度 │
│ │1.广泛的客户基础 │
│ │公司长期秉持以客户需求为导向的产品开发与营销策略，凭借优异的产品性│
│ │能、可靠的产品质量和完善的技术服务，成功将产品推广至亚洲、欧洲、美│
│ │洲、非洲、大洋洲等全球超过100个国家和地区，每年为约1800家客户提供 │
│ │优质产品和服务。在无人机动力系统和机器人动力系统领域方面，公司与众│
│ │多行业领军企业建立了深度合作关系。 │
│ │2.较高的市场认可度 │
│ │公司秉承“以品质为第一，以客户为中心”的发展理念，致力于为客户提供│
│ │卓越的产品与服务。自成立起，公司依托稳定的高品质产品供应、持续的技│
│ │术革新以及完善的售后服务体系，打造并不断巩固高端动力系统核心供应商│
│ │定位。 │
│ │通过持续的建设与精耕，公司在海内外客户群体中均赢得了较高的知名度和│
│ │美誉度，公司产品以高品质、高性能、高端的形象深入人心，树立了良好的│
│ │行业口碑。 │
│ │（三）突出的产品优势 │
│ │1.多元化的产品矩阵 │
│ │依托于深厚的技术创新研发能力，公司紧跟市场和下游动态，及时研发新技│
│ │术、发布新产品，不断加快产品矩阵拓展与迭代升级，以满足客户日新月异│
│ │的应用需求。截至报告期末，在无人机电动动力系统领域，公司拥有包含电│
│ │机、电子调速器、螺旋桨、一体化动力系统全品类的60余个系列400余款产 │
│ │品，产品性能参数涵盖范围广。 │
│ │2.可靠的产品质量 │
│ │各类工业级无人机及机器人通常面临着复杂的应用工况，可能涉及高温度、│
│ │高湿度等多种较为极端的作业环境，动力系统的不稳定和失灵可能导致设备│
│ │损毁、作业失败，因此下游整机厂商对动力系统的可靠性、处理能力、使用│
│ │寿命以及功率密度等参数要求较高，对动力系统制造商的产品品质和质量管│
│ │控均提出了更高的要求。 │
│ │（四）快速响应客户需求的能力 │
│ │1.极强的定制化开发能力 │
│ │无人机及机器人应用领域广泛，动力系统作为核心部件需高度适配场景和工│
│ │况，动力系统行业的定制化程度较高。经过十余年的研发投入和技术积累，│
│ │公司已构建起融合跨行业设计制造数据的工程数据库及模块化开发体系，能│
│ │够实现精准解析客户需求并快速响应。 │
│ │2.柔性化的制造能力及敏捷的交付体系 │
│ │公司已建成10条产线，拥有年产235万台电机、50万台电子调速器、20万支 │
│ │碳纤桨的大规模生产能力，已成为国内规模最大的民用无人机电动动力系统│
│ │生产厂商之一。凭借显著的规模优势，公司不仅有效降低了产品单位成本，│
│ │还增强了原材料采购的议价能力，进一步提升了公司的盈利能力和市场地位│
│ │。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入107468.59万元，较上年同期增长29.25%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的净利润42136.78万元，较上年同期增长26.73%。截│
│ │至2025年12月31日，公司总资产为139584.90万元，较年初增长46.28%；归 │
│ │属于上市公司股东的净资产为115970.75万元，较年初增长51.11%。 │
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│竞争对手 │深圳市大疆创新科技有限公司、Maxon International ltd.、深圳市好盈科│
│ │技股份有限公司、Scorpion Power System Limited。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司取得了丰富的研发技术成果，截至2025年12月31日，公司拥有已│
│营权 │授权境内专利391项（包括发明专利49项、实用新型专利157项）、境外发明│
│ │专利4项，已登记软件著作权26项，相关专利与著作权均围绕公司主营业务 │
│ │。 │
│ │品牌：在机器人动力系统方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，专注│
│ │于机器人关节领域。主要产品包括机器人电机、驱动板和机器人动力模组，│
│ │其中机器人动力模组系将机器人电机、驱动板、减速器以及传感器等关键部│
│ │件高度集成形成的动力系统模块。 │
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│投资逻辑 │公司成立以来专注于无人机电动动力系统的研发、生产及销售，拥有十余年│
│ │技术研发、产业化和市场开拓经验，产品技术成熟、质量安全可靠、品类丰│
│ │富齐全，已成为民用无人机电动动力系统行业内规模领先、最具行业竞争力│
│ │的企业之一。随着公司产能和经营规模扩大，公司无人机电动动力系统产品│
│ │收入由2022年的30858.59万元增长至2025年的92669.27万元，年复合增长率│
│ │为44.27%。根据弗若斯特沙利文行业研究报告，按2024年销售额统计，公司│
│ │2024年在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场的市场份额为│
│ │7.1%，市场份额仅次于大疆创新，排名第二。 │
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│消费群体 │境内外无人机和机器人整机厂商、巡检监测服务商、FPV玩家等；经销商、 │
│ │贸易商以及个别代销客户。 │
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│消费市场 │境内外销售。通过持续的技术研发、经验积累和市场开拓，公司的自主品牌│
│ │产品出口至100多个国家和地区，使得公司境外收入占比较高。 │
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│主营业务 │无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电│
│ │动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统产品 │
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│主要产品 │电机、螺旋桨、一体化动力系统、电子调速器、配件及其他 │
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│行业竞争格局│1.无人机动力系统 │
│ │近年来，国家政策持续加码，为无人机动力系统等零部件的技术突破和加速│
│ │发展提供支持。“十五五”规划建议提出“加快大载重固定翼无人机、长航│
│ │程垂直起降航空器等新型低空装备研制，突破智能飞行、电推进和混合动力│
│ │系统等关键技术，强化低空运行管理和低成本无人机安全防控技术产品攻关│
│ │应用。”《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》明确重点发展电动 │
│ │航空器产业链，推动电机、电池等核心部件技术突破；《通用航空装备创新│
│ │应用实施方案》提出“打造一批低空经济应用示范基地，形成一批品牌产品│
│ │；加快关键核心技术突破，瞄准无人化、智能化方向；以电动化为主攻方向│
│ │”。相关政策的出台，为我国民用无人机电动动力系统行业发展提供支持和│
│ │助力。 │
│ │作为无人机的核心基础部件，动力系统行业增长受益于下游应用深化与技术│
│ │迭代双重驱动。在需求端，随着下游农业植保、物流配送、电力巡检、安防│
│ │监控等各类工业级无人机应用场景需求不断增加且加速渗透，多元化需求倒│
│ │逼动力系统向高性能、高适配性方向升级；在技术端，高能量密度电池、大│
│ │载重轻量化电机及智能化电控系统等关键技术突破，显著提升无人机续航能│
│ │力、载荷效率与作业精度，推动行业进入“需求牵引-技术反哺”的正向循 │
│ │环。下游市场需求与技术突破，共同驱动民用无人机动力系统市场规模持续│
│ │增加。 │
│ │中国无人机电动动力系统产业依托“低空经济”战略赋能与全产业链协同创│
│ │新，在核心技术自主可控、产业化效率及市场响应能力上实现全方位突破。│
│ │作为支撑无人机性能跃升的核心单元，国内电动动力系统厂商通过深度垂直│
│ │整合，在电机功率密度、智能电控动态响应、轻量化等关键指标上全面比肩│
│ │国际顶尖水准，构建起覆盖设计研发、精密制造到场景验证的完整创新体系│
│ │。以龙头企业为代表，行业已实现电机、电子调速器等全链条技术自主化，│
│ │通过模块化架构设计与柔性化生产体系，既满足国内农业植保、物流快递、│
│ │测绘巡检、安防监控等各类无人机的多元化需求，更以高性价比优势批量出│
│ │口至欧洲、美洲、亚洲等市场，深度嵌入全球无人机产业链，展现了中国无│
│ │人机电动动力系统产业的全球竞争力。 │
│ │民用无人机行业正处于高速发展阶段，市场规模的持续扩张推动上游动力系│
│ │统需求快速增长。从产业模式来看，一方面，大疆创新作为具备全栈技术实│
│ │力的头部无人机厂商，采用垂直整合模式实现动力系统自研自产，依托其在│
│ │民用无人机领域的行业领先地位，其处于全球民用无人机电动动力系统市场│
│ │的领先地位；另一方面，全球绝大部分无人机厂商基于技术门槛与经济性考│
│ │量，选择本公司、Maxon公司、Scorpion公司等第三方供应商的电机、电调 │
│ │、螺旋桨等动力系统产品，这类专业供应商已占据除大疆创新外全球民用无│
│ │人机动力系统的主要市场份额。动力系统研发需要长期技术沉淀与规模化生│
│ │产能力的双重门槛，使得绝大多数无人机厂商难以突破“研发投入-量产成 │
│ │本-技术升级”的商业闭环，最终推动行业形成以专业分工为主体的生态体 │
│ │系。 │
│ │2.机器人动力系统 │
│ │智能巡检机器人领域，产业世界研究院数据显示2024年全球市场规模突破45│
│ │亿美元，预计到2030年将超过120亿美元，年均复合增长率保持在18%以上。│
│ │中国市场表现尤为抢眼，2024年市场规模达到95亿元人民币，预计2025年将│
│ │突破115亿元人民币，占据全球市场份额的四分之一。 │
│ │公司机器人业务板块成立于2018年，自创立以来即聚焦机器人关节核心领域│
│ │，目前已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器等核心部件全部│
│ │自研自产。依托核心技术积累，公司产品可应用于人形机器人、外骨骼及穿│
│ │戴设备、四足机器人等众多新兴领域。 │
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│行业发展趋势│1.无人机动力系统 │
│ │根据弗若斯特沙利文数据，全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）│
│ │行业的市场规模由2019年的43.11亿元增长至2024年的103.08亿元，年复合 │
│ │增长率为19.05%。其中，中国民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行│
│ │业的市场规模由2019年的16.79亿元增长至2024年的46.19亿元，年复合增长│
│ │率为22.43%。 │
│ │未来，工业级无人机电动动力系统将成为民用无人机电动动力系统整体发展│
│ │的主要推动力，其市场增速显著高于消费级无人机电动动力系统的整体市场│
│ │增速。2019年至2024年，全球民用无人机电动动力系统市场规模中，工业级│
│ │无人机动力系统的市场占比由34.45%增至56.61%。近年来，工业级无人机动│
│ │力系统随着下游应用场景的拓展实现快速发展，在2022年市场占比首次超过│
│ │消费级应用领域，占比逐年提高。 │
│ │我国民用无人机电动动力系统发展潜力巨大，已成为行业版图中最重要的一│
│ │块，增长同样由工业级无人机电动动力系统推动。2019年至2024年，中国工│
│ │业级无人机电动动力系统（不含动力电池）占中国无人机动力系统的比例由│
│ │约33.47%增长至55.29%，市场规模由2019年的5.62亿元增长至2024年的25.5│
│ │4亿元，年复合增长率高达35.36%。随着动力系统性能的不断提升及未来智 │
│ │能应用场景的日益丰富、成熟，工业级无人机电动动力系统的市场规模有望│
│ │实现进一步增长。 │
│ │2.机器人动力系统 │
│ │（1）政策密集加码 │
│ │机器人产业政策支持体系呈现“国家引领、地方协同、国际接轨”多层次架│
│ │构。 │
│ │国家层面，2025年底工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，│
│ │通过标准制定推动技术熟化与商业化落地。 │
│ │地方层面，推进政策精准落地，形成差异化补贴与产业扶持格局：深圳市设│
│ │立百亿级机器人产业发展基金，重点支持核心零部件研发、高端装备制造及│
│ │应用场景示范项目；上海市针对机器人核心零部件企业推出专项补贴政策，│
│ │对精密减速器、伺服电机、控制器等关键部件的研发投入给予最高30%的资 │
│ │金支持，单个企业年度补贴上限达5000万元；北京、江苏、广东等十一省市│
│ │率先将外骨骼机器人康复治疗纳入医保支付范围，激活医疗端消费需求。 │
│ │国际维度，中美欧均在加速推进机器人产业发展纲领与国际标准制定，我国│
│ │企业凭借在伺服系统、运动控制算法等领域的技术突破，正积极参与国际标│
│ │准研讨与制定，有望争夺核心标准话语权，为产品全球市场准入构建先发优│
│ │势。 │
│ │（2）行业进入爆发期，市场规模快速扩容 │
│ │全球机器人产业已完成从概念验证向规模化交付的关键跨越，技术成熟度提│
│ │升、应用场景拓展与成本下降形成共振，2026年被业内普遍认定为机器人产│
│ │业“量产元年”，市场规模进入加速增长通道。 │
│ │细分赛道中，根据国际研究机构ABI的数据，2025年至2028年为外骨骼机器 │
│ │人产业的高速增长阶段，预估年均复合增长率为47.7%，2028年全球市场规 │
│ │模将达58亿美元。据中研普华产业研究院分析，2025年中国外骨骼机器人市│
│ │场规模将达42亿元人民币，2023年至2028年年均复合增长率约为50%。 │
│ │人形机器人赛道增长更为迅猛，IDC预测显示，2025年中国具身智能机器人 │
│ │用户支出规模已超14亿美元，到2030年这一数字将飙升至770亿美元，年均 │
│ │复合增长率高达94%，呈指数级增长态势。TrendForce更明确指出，2026年 │
│ │将成为人形机器人迈向商用化的关键元年，全球出货量有望突破5万台，年 │
│ │增幅超700%，行业即将从技术储备阶段正式迈入规模化落地的全新阶段。 │
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│行业政策法规│《人形机器人创新发展指导意见》、《先进空中交通（AAM）实施计划》、 │
│ │《“人工智能+制造”专项行动实施意见》、《绿色航空制造业发展纲要（2│
│ │023-2035年）》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划│
│ │纲要》、《通用航空装备创新应用实施方案》、《“十四五”机器人产业发│
│ │展规划》、《民用无人驾驶航空发展路线图》、《欧洲无人机战略2.0、》 │
│ │《空域现代化战略2023-2040》、《2030年前无人机发展战略》《绿色航空 │
│ │制造业发展纲要（20232035年）》、《低空经济标准体系建设指南（2025年│
│ │版）》 │
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│公司发展战略│公司自成立以来深耕于无人机电动动力系统，坚持“以品质为第一，以客户│
│ │为中心”的发展理念，始终专注于自主研发和科技创新，凭借长期积累的技│
│ │术研发优势、优质的产品质量和稳健的经营理念，建立了卓越的市场口碑。│
│ │1.坚持自主技术研发，持续人才梯队建设 │
│ │公司自成立以来，始终将自主研发置于战略核心，持续强化技术投入。报告│
│ │期内，公司研发投入为4094.70万元，同比增长13.44%。在产品集成化、轻 │
│ │量化、高可靠、高效率、高精度等发展趋势下，公司经过持续多年的研发投│
│ │入与积淀，已掌握并突破包括一体化动力模块集成技术、电磁设计及优化技│
│ │术、热管理效率优化技术、FOC矢量控制技术、轻质高强复合材料工艺技术 │
│ │、高精度伺服控制技术等在内的13项具有自主知识产权的核心技术，覆盖研│
│ │发设计、软件算法、生产工艺、产品检测及验证等各环节。为巩固技术优势│
│ │，公司已为自研技术申请专利保护研发成果。 │
│ │另外，公司高度重视人才梯队建设，建立了系统化人才培养、引进与竞争机│
│ │制，从制度层面为公司人才战略提供保障。经过多年建设，公司已打造了一│
│ │支经验丰富的高水平研发团队，并持续吸纳创新人才强化技术力量，为公司│
│ │在技术创新驱动下实现长期、稳定且高速的发展，构筑了坚实的人才支撑。│
│ │公司核心团队深耕行业多年，兼具管理、技术与商业经验，通过高效协作形│
│ │成明确的战略规划，为可持续发展奠定坚实基础。 │
│ │2.坚持技术和市场相结合的产品开发策略 │
│ │公司坚持市场导向，践行技术研发与客户需求深度融合的产品开发策略，动│
│ │态监测并精准捕捉客户潜在需求，持续推动产品迭代与技术创新，精准满足│
│ │多元需求，显著增强客户使用黏性，现已积累众多优质客户资源并获得市场│
│ │广泛认可。同时，为助力客户在无人机、机器人等应用领域实现更广阔的发│
│ │展空间，公司将原有产品体系进行了战略性拓展。公司在持续提升产品性能│
│ │指标的基础上，重点突破系统耦合度技术瓶颈，依托技术集成创新实现动力│
│ │系统无缝对接与高效适配。 │
│ │3.加强业务拓展，完善市场布局 │
│ │报告期内，公司通过深化区域市场渗透与业务架构优化，进一步完善国际业│
│ │务网络。公司秉持以客户需求为导向的营销策略，凭借优异的产品性能、可│
│ │靠的产品质量和完善的技术服务，成功将产品推广至亚洲、欧洲、美洲、非│
│ │洲、大洋洲等全球超过100个国家和地区，每年为约1,800家客户提供优质产│
│ │品和服务。在无人机动力系统和机器人动力系统领域，公司与众多行业领军│
│ │企业建立了深度合作关系。 │
│ │未来，公司将持续拓展产品矩阵、增强产品性能，并坚持培养和引进行业内│
│ │的优秀人才，吸引更多具有知名度、影响力的优质客户，抓住当前良好的发│
│ │展机遇并不断巩固自身在无人机动力系统行业的领先地位。同时，公司着眼│
│ │动力系统行业的长期发展，在确保无人机电动动力系统技术保持领先地位的│
│ │同时，进一步加强机器人动力系统的研发及业务拓展。希望通过自身努力，│
│ │实质性推动下游行业的发展和转型升级，成为客户心中最值得信赖的动力系│
│ │统提供商。 │
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│公司日常经营│2025年度，公司实现营业收入107468.59万元，较上年同期增长29.25%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的净利润42136.78万元，较上年同期增长26.73%。截│
│ │至2025年12月31日，公司总资产为139584.90万元，较年初增长46.28%；归 │
│ │属于上市公司股东的净资产为115970.75万元，较年初增长51.11%。 │
│ │2025年初，公司经受住了外部环境的激烈动荡，并在此过程中重构了品牌体│
│ │系与销售体系，为后续的持续增长与长久发展进一步夯实了基础。在主动和│
│ │被动放弃部分重点市场与重点客户后，公司依然能够顶住压力实现逆势增长│
│ │，这主要得益于公司在核心竞争力方面的持续投入。 │
│ │公司高度重视质量管控能力，通过AS9100D航空航天质量管理体系认证，建 │
│ │立了完善的质量管理体系；同时重点建设高低温测试、抗振动测试等全流程│
│ │测试验证能力，满足客户对产品可靠性、一致性的严苛标准，覆盖从样品验│
│ │证到规模化采购的全阶段需求。 │
│ │公司构建了“经验—人才—设施—管理”四维协同的研发体系，掌握13项覆│
│ │盖硬件、软件、算法、工艺及测试全链条的核心技术，通过持续研发投入突│
│ │破集成化、高效率、高可靠、轻量化等技术瓶颈，确保产品性能持续领跑行│
│ │业。 │
│ │作为全球少数实现电机、电子调速器、螺旋桨（含聚合物桨和碳纤桨）全品│
│ │类布局的企业，公司在无人机领域拥有50余个系列、300余款产品，覆盖农 │
│ │林植保、工业巡检、航模运动等多个领域，性能可适配极寒、高海拔等复杂│
│ │环境；在机器人领域布局10余个系列、60余款产品，服务于人形机器人、四│
│ │足机器人等形态；同时前瞻性布局eVTOL领域。公司已成为国内产品线最丰 │
│ │富、业务布局最完善的专业无人机动力系统厂商之一。此外，在长期的行业│
│ │研发、生产及销售实践中，公司积累了海量技术参数与解决方案，为全品类│
│ │动力系统的优化迭代提供了坚实的行业洞察基础，成为吸引对品质及品类有│
│ │极高要求客户的重要优势。 │
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│公司经营计划│1.持续加强技术研发实力 │
│ │未来，公司将坚持实施创新驱动发展战略，持续加大研发投入和技术创新的│
│ │力度。一方面，公司将聚焦核心技术体系的迭代升级，在巩固并扩大无人机│
│ │和机器人动力系统领域既有领先优势的基础上，集中力量攻克动力系统在效│
│ │率提升与环境适应性强化等关键方向的技术瓶颈，以创新成果驱动产品性能│
│ │与质量升级。另一方面，公司将进一步深化研发中心建设，优化完善研发管│
│ │理机制，加快推进新技术、新工艺、新材料以及软件算法等领域的自主研发│
│ │进程，通过自主创新形成坚实的技术壁垒，筑牢知识产权保护屏障，全方位│
│ │提升公司整体技术实力，为稳固公司在行业内的领军地位持续注入创新动力│
│ │。 │
│ │2.不断丰富产品矩阵并积极布局新兴前沿领域 │
│ │公司以产品创新为核心战略支点，构建起包含无人机电动动力系统（60余个│
│ │系列400余款产品）及机器人动力系统（10余个系列70余款产品）的多元化 │
│ │产品矩阵，全面覆盖农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急│
│ │救援、安防监控、航模运动、FPV竞速、航拍娱乐、灯光秀表演等无人机领 │
│ │域，并深度渗透人形机器人、外骨骼及穿戴设备、四足机器人等新兴机器人│
│ │领域。 │
│ │未来，公司将持续优化现有产品性能，通过技术和产品迭代提升市场占有率│
│ │，强化在无人机电动动力系统行业的领先地位。在此基础上，公司将紧跟国│
│ │家智能制造与高端装备产业政策导向，顺应下游行业的商业化、产业化发展│
│ │趋势，加大eVTOL、水下机器人等战略新兴领域的拓展力度，同时，积极探 │
│ │索动力系统产品和技术在无人车、航空航天、医疗器械等前沿领域的创新应│
│ │用。通过深化多场景适配能力建设、产业化布局的纵向延伸与横向拓展，推│
│ │动公司业务版图持续扩张，最终形成多元化协同发展的创新生态，为公司可│
│ │持续增长注入强劲动能。 │
│ │3.持续强化高素质人才梯队建设 │
│ │无人机和机器人动力系统行业作为科技创新密集型领域，具有多学科交叉融│
│ │合的显著特征。高素质的研发团队与专业化管理队伍既是企业可持续发展的│
│ │核心驱动力，也是构建技术壁垒与市场竞争优势的战略支撑。为巩固行业领│
│ │先地位，公司将实施人才战略升级：聚焦技术研发与市场运营双轮驱动，在│
│ │现有人才储备基础上，重点引进具备前沿技术攻关能力的专业研发人才、兼│
│ │具战略思维与执行力的复合型管理人才，以及精通市场开拓的营销精英，通│
│ │过人才结构优化实现研发创新资源的持续投入、管理效能的系统提升和市场│
│ │份额的突破性增长。同时，公司将深化人才发展机制改革，建立科学化培养│
│ │体系与多元化激励机制，构建支撑企业现代化管理和可持续发展的高效能人│
│ │才体系。 │
│ │4.产能扩充计划及资本运作计划 │
│ │2026年，站在上市这一新起点，公司将珍视此次企业发展史上的良机，在现│
│ │有基础上加速拓展“低空经济”和“机器人”等领域的新兴应用市场。根据│
│ │公司募投计划，公司拟实施无人机和机器人动力系统扩产项目，通过引入先│
│ │进的生产及测试设备、建设自动化产线，全面提升劳动生产率和产品质量，│
│ │实现无人机和机器人动力系统的产能规模跃升和业务能级突破，持续增强公│
│ │司核心竞争力。 │
│ │未来，我们将继续以创新为基础，视品质如生命，为市场提供更好的动力系│
│ │统方案；同时我们将敬畏资本市场规则，全心保护投资者利益，努力做到社│
│ │会、股东、员工以及上下游市场主体和谐共赢。 │
│ │此外，公司也将根据自身实际情况和发展需要，充分利用资本市场平台，适│
│ │时围绕主营业务开展产业链并购整合，通过标的资产的技术协同、市场协同│
│ │与规模协同效应，持续强化技术储备厚度、提升市场份额占比，进一步提升│
│ │公司综合竞争力，持续巩固行业领先地位。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.行业竞争日趋激烈的风险 │
│ │目前我国民用无人机电动动力系统、机器人动力系统行业处于快速成长期，│
│ │行业内存在大小规模不等的众多企业。全球无人机动力系统行业竞争格局整│
│ │体稳定，除作为整机巨头并自制动力系统的大疆创新外，市场的主导力量长│
│ │期由专业的独立第三方供应商掌握。随着行业市场快速发展，除当前专注于│
│ │动力系统的企业外，行业内已呈现部分无人机动力系统企业扩大自身产品矩│
│ │阵的情形，同时，部分新能源汽车动力系统厂商正以eVTOL这一新兴细分市 │
│ │场为切入点，进入该领域展开研发或投资，并在产品、技术、研发等多方面│
│ │与公司展开竞争。此外，随着中国无人机产业在全球影响力的不断提升，未│
│ │来也会有更多的国内企业参与到全球化竞争。若公司在未来不能保持行业内│
│ │的技术优势、规模优势、管理优势和市场优势，不能正确判断和把握市场动│
│ │态和行业发展趋势，或新产品、新技术无法得到客户的认可，或其他供应商│
│ │提供了性价比更高、更具竞争力的产品等情况，市场竞争的加剧或导致公司│
│ │面临市场份额流失、毛利率下降、经营业绩下降等风险。 │
│ │2.汇率波动风险 │
│ │报告期，公司主营业务收入中外销业务收入占比为48.79%，主要以美元结算│
│ │。未来公司仍将加大海外市场的开拓力度，因此将继续面临汇率波动的风险│
│ │。此外，由于我国汇率市场化进程速度加快、全球经济波动，不排除未来汇│
│ │率出现较大波动的可能性，进而对公司业绩产生一定的影响。 │
│ │3.原材料价格波动的风险 │
│ │公司采购的原材料主要包括机加件、电子元器件、磁性材料、轴承、漆包线│
│ │、铁芯等。受宏观经济环境及市场供需关系的影响，上述原材料采购价格存│
│ │在一定波动。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例为72.74%，占│
│ │比较高，如未来主要原材料价格出现大幅上涨，而公司无法有效地将原材料│
│ │价格上涨压力向外部传导或通过技术工艺创新予以抵消，将会给公司带来一│
│ │定的成本压力，进而影响到公司的经营业绩。 │
│ │4.新技术研发及新产品开发的风险 │
│ │公司所处行业领域技术升级及产品更新迭代速度较快，需要持续研发符合客│
│ │户需求的新技术和新产品，并与竞争对手展开技术竞争。通过长期的研发投│
│ │入和积累，公司当前核心产品性能指标优异，具备较强的产品竞争力，并取│
│ │得了较好的市场份额。公司若不能根据市场和下游客户需求变化持续创新、│
│ │开展新技术及新产品的研发，或是新技术及新产品开发不成功，或是由于未│
│ │能准确把握产品、技术和市场的发展趋势而未能将新技术产业化，亦或是研│
│ │发投入无法支撑新技术及新产品的成功开发，将削弱公司的产品竞争力，从│
│ │而对公司的产品销售、业务开拓和盈利能力造成不利影响。 │
│ │5.公司经营规模扩大带来的管理风险 │
│ │公司近年来业务规模发展迅速，员工人数增长较快。随着募集资金投资项目│
│ │实施，公司的业务和资产规模将进一步扩大，员工人数也将相应增加，对公│
│ │司的经营管理、资源配置、内控等将提出更高的要求。若公司无法随着经营│
│ │规模的扩大而相应提升经营管理水平，并及时充实相关高素质人力资源以适│
│ │应公司未来的成长和市场环境的变化，将可能阻碍公司经营管理的正常开展│
│ │或错失发展机遇，从而影响公司的长远发展。 │
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│股权激励 │三瑞智能2026年7月23日发布限制性股票激励计划，公司拟授予123.75万股 │
│ │限制性股票，其中首次向45名激励对象授予99.00万股，授予价格为59.65元│
│ │/股；预留24.75万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为33%/33%/34%/。主要解锁条件为：2027-2029年营 │
│ │业收入增长率（相较于2026年度）分别不低于50%/100%/150%且2027-2029年│
│ │净利润增长率（相较于2026年度）分别不低于50%/100%/150%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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