热点题材☆ ◇600007 中国国贸 更新日期：2025-04-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:中特估
风格:融资融券、外资背景、社保重仓、中字头、股权集中、高分红股
指数:上证治理、上证380、小盘价值、国证价值、国信价值、红利低波
【2.主题投资】
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-04-01│北京自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址为北京市朝阳区建国门外大街1号；主要从事商务服务设施的投资、经营和管
理的公司,主要业务为写字楼、商城、公寓等投资性物业的出租和管理以及酒店经营等。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2025-04-03│股权集中 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司第一大股东(中国国际贸易中心有限公司)持股占总股本比例为：80.65
%
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2025-04-01│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:87.77%
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2024-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,社保重仓持有2250.00万股(6.21亿元)
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2022-07-21│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由嘉里兴业有限公司控股
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2017-06-20│外资背景 │关联度：☆☆☆
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香格里拉(亚洲)有限公司为公司间接控股股东
【3.事件驱动】
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2022-05-05│五一假期多地房地产纾困政策加速出台
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据媒体报道，“五一”小长假期间，江苏无锡、广东梅州国内等多个城市相继出台房地产宽
松新政。具体举措包括降低首付、调整增值税免征年限、增加信贷额度等。其中，无锡将二手房
增值税免征年限由5年改为2年，梅州将二套房公积金首付比例降至2成，湖南岳阳出台契税优惠
、购房补贴等多项措施稳楼市。业内表示，国内房地产政策迎来井喷之势，力度和范围均达高峰
。据中原地产研究院统计数据显示，年内已有超80城发布了相关政策。仅4月份以来，就有30余
个城市调整房地产政策。
除了各地因城施策外，深交所及央行等部门从融资及信贷等角度也开始陆续出手。5月4日，深交
所发布支持实体经济若干措施。其中指出，支持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓宽债
券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券兼并收购出险房企项目，促进房地产行业平稳健康
发展。此外，央行在日前召开的专题会议上强调，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平
稳有序，支持刚性和改善性住房需求。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事写字楼、商城、公寓等投资性物业的出租和管理以及酒店经营│
│ │等。 │
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│经营模式 │公司除所拥有的酒店委托香格里拉国际饭店管理有限公司（以下简称“香格│
│ │里拉”）进行管理和经营外，其他主营业务均由公司自行管理和经营。 │
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│行业地位 │中国规模最大的综合性高档商务服务企业之一 │
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│核心竞争力 │公司和控股股东中国国际贸易中心有限公司（以下简称“国贸有限公司”）│
│ │拥有的中国国际贸易中心（以下简称“国贸中心”）主体建筑群位于寸土寸│
│ │金的北京中央商务区的核心地段，由写字楼、商城、酒店和公寓等高档商业│
│ │建筑组成，是目前中国乃至全球规模最大、功能最齐全的高档商务服务综合│
│ │体之一。经过四十年的发展，国贸中心已成为总体占地面积达到17公顷、总│
│ │建筑面积超过110万平方米（其中，公司拥有建筑物面积近90万平方米）的 │
│ │具有国际一流水准的现代化商务中心，是展示中国对外开放政策和从事国际│
│ │交流活动的重要窗口。以国贸中心为中心的北京商务中心区（CBD），已经 │
│ │形成了一个极具活力的经济商圈，辐射带动了周边经济的快速发展。公司凭│
│ │借多年形成的品牌、区位、综合、资源、管理、服务等各方面优势，在市场│
│ │上处于领先地位。此外，公司积极践行绿色健康的可持续发展运营理念，不│
│ │断提升租户和员工的健康、舒适及幸福感。2024年，国贸大厦B座和国贸商 │
│ │城荣获WELL健康建筑铂金级认证。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入39.12亿元，比上年减少0.42亿元或1.05%；成本│
│ │费用18.65亿元，比上年减少0.45亿元或2.36%；实现利润总额16.85亿元， │
│ │比上年增加0.05亿元或0.29%；扣除非经常性损益后，实现利润总额16.66亿│
│ │元，比上年同期减少0.02亿元或0.14%。 │
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│竞争对手 │华联股份 │
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│核心风险 │1.因国贸三期 B 阶段项目中的主塔楼属于超高层建筑，体量巨大，消防和 │
│ │竣工验收涉及范围广，办理相关证照手续耗时，对公司完成 2017 年度经营│
│ │计划可能有较大影响； │
│ │2.现金流风险，公司目前负债水平相对较高； │
│ │3.公司目前有多栋高层建筑，高层建筑物本身的特点决定了其火灾危险性大│
│ │于一般建筑物。 │
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│投资逻辑 │1、公司的营业收入主要来源于写字楼、商城、公寓等投资性物业的出租和 │
│ │管理以及酒店的经营；公司的经营规模、硬件设施、管理和服务、市场地位│
│ │等，在业内一直处于领先水平。2、公司和控股股东中国国际贸易中心有限 │
│ │公司（以下简称“国贸有限公司”）拥有的中国国际贸易中心（以下简称“│
│ │国贸中心”）主体建筑群位于寸土寸金的北京中央商务区的核心地段，由写│
│ │字楼、商城、酒店和公寓等高档商业建筑组成，是目前中国乃至全球规模最│
│ │大、功能最齐全的高档商务服务综合体之一。3、公司积极践行绿色健康的 │
│ │可持续发展运营理念，不断提升租户和员工的健康、舒适及幸福感。2024年│
│ │，国贸大厦B座和国贸商城荣获WELL健康建筑铂金级认证。 │
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│消费群体 │各类企业、金融机构、能源公司和律师事务所及终端消费者 │
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│消费市场 │境内外 │
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│行业竞争格局│2024年，北京写字楼市场新增需求持续疲弱，“以价换量”的局面进一步深│
│ │化，租金水平持续承压；商业物业市场受“消费降级”的影响，分化加剧；│
│ │北京服务式公寓市场呈现出平稳态势，但需求不足与短租业务量增加的问题│
│ │较为突出；酒店行业表现相对平稳，但也面临着市场分化和需求不足的挑战│
│ │。 │
│ │写字楼市场全年新增供应较少，而增量需求持续疲弱，企业以“降本增效”│
│ │为目标的搬迁和整合办公面积的需求成为主流。面对存量博弈的局面，“以│
│ │价换量”依旧是业主采取的主流策略，导致市场平均租金水平不断下降，总│
│ │体空置率仍然处于高位，高租金的超甲级写字楼面临更大的竞争压力。 │
│ │商业物业市场租金水平总体平稳，空置率略有下降，但受消费结构分化及新│
│ │增供应量较大的影响，全年呈现“先扬后抑”的趋势，市场分化进一步加剧│
│ │，租金也开始出现松动。需求方面，“消费降级”以及国际精品消费快速外│
│ │流，导致高端消费零售额同比下降；餐饮、服装等可选消费面临较大的下行│
│ │压力，而同样提供情绪价值，但人均消费更低的“二次元”等生活方式业态│
│ │热度上升。项目方面，出租率稳定、客群品质较高的优质核心商圈项目依旧│
│ │是品牌布局的首选，但也面临租赁谈判周期变长、价格博弈激烈的状况。客│
│ │流方面，公共节假日客流同比有所增长。 │
│ │服务式公寓市场在2023年市场需求集中释放后，2024年市场出现了一定程度│
│ │的回调，后逐步趋于平稳。但受宏观经济增速放缓、不确定性预期以及客户│
│ │预算受限的影响，市场竞争愈发激烈。为吸引客源，高端公寓普遍推行灵活│
│ │的租金策略与佣金政策。 │
│ │酒店业经营总体稳定。受益于免签政策红利、国内旅游业持续复苏和较低水│
│ │平的新增供应，高端酒店市场总体表现较为积极，入住率保持较高水平，但│
│ │同时也面临着企业预算削减和消费降级现象带来的挑战，市场分化趋势显著│
│ │。 │
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│行业发展趋势│2025年，中央和地方政府将围绕提振消费、扩大国内需求和高水平对外开放│
│ │出台一系列稳增长、增收入、促消费的政策和举措，这将有效提振消费信心│
│ │、激发市场活力，为国内经济保持“长期向好”的基本趋势提供有力支撑。│
│ │同时，国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风│
│ │险隐患仍然较多等不利因素叠加外部环境变化带来的不利影响加深，对我国│
│ │经济平稳运行带来困难和挑战。 │
│ │预计2025年，写字楼市场有效需求疲弱的态势不会改变，仍将继续承压；商│
│ │业零售物业市场分化加剧，租金存在下行风险；服务式公寓市场的租金和出│
│ │租率面临下降压力；酒店行业市场总体保持平稳，但行业竞争加剧，分化趋│
│ │势更加明显。 │
│ │1、写字楼 │
│ │2025年，受国际地缘政治局势不确定性、企业“降本增效”缩减预算和国内│
│ │经济转型周期的持续影响，预计北京写字楼市场的增量需求依旧不足，存量│
│ │博弈更趋激烈。尽管2025年新增供应量较少，但甲级写字楼租金水平仍会进│
│ │一步下降，出租率将在2024年末较高空置率的基础上，继续承压。 │
│ │2、商城 │
│ │北京商业零售物业市场分化格局将会进一步加剧，国际精品受到购买力向境│
│ │外转移、本地市场竞争分流和消费降级的影响，预计将延续较为疲软的调整│
│ │态势；与此同时，人均消费更低的消费方式、平价餐饮业态成为热点。“消│
│ │费平替”现象和消费者行为习惯的改变，对商业物业运营方更敏捷更灵活地│
│ │调整运营策略以迎合新的市场需求，提出了更高要求。 │
│ │2025年，北京商业零售物业市场新增供给依旧维持高位，激烈的市场竞争和│
│ │消费降级的趋势将使租金承压，市场分化格局更加明显。 │
│ │3、公寓 │
│ │2025年，北京服务式公寓市场需求仍将处于不足状态。宏观经济增速放缓、│
│ │不确定性预期以及客户预算受限等因素将持续存在。与此同时，小业主项目│
│ │不断涌入高端公寓市场，进一步加剧了市场竞争。预计2025年市场出租率与│
│ │租金水平将进一步承压。 │
│ │4、酒店 │
│ │受益于免签政策效应扩大，文旅消费需求旺盛和较少的新增供应，北京酒店│
│ │业经营将总体保持平稳。但受到宏观经济和国际地缘政治不确定性的影响，│
│ │商务活动的需求仍然受限，随着消费方式的改变，传统的酒店餐饮收入将受│
│ │到更大冲击。而注重消费体验、有特色、能够提供个性化产品和服务的高品│
│ │质酒店将更多受到市场的青睐。 │
│ │预计2025年，北京酒店市场总体保持平稳，但会面临更激烈的市场竞争和行│
│ │业分化。 │
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│公司发展战略│2025年，国家将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作│
│ │为年度首要重点任务，并会继续推出政策扩大高水平对外开放。关于创新多│
│ │元化消费场景，扩大服务消费，首发经济、国货潮品等新增长点的具体政策│
│ │措施将在年中不断推出。2024年以来，商务部着力优化消费环境，改善消费│
│ │条件，创新消费场景，协同推进提振消费专项行动，推出了许多务实有效的│
│ │政策举措。 │
│ │北京市正在推进国家服务业扩大开放综合示范区、中国（北京）自由贸易试│
│ │验区建设，并建设国际消费中心城市；北京CBD将依托国贸中心等商业综合 │
│ │体打造千亿级商圈。2025年，北京市消费补贴政策的延续和扩围，也将提振│
│ │市内商圈的消费需求。 │
│ │公司将抓住国家着力扩大国内需求和高水平对外开放的战略机遇，把握北京│
│ │市建设国际消费中心城市和朝阳区打造国际消费中心城市主承载区的政策方│
│ │向，全面实施“卓越国贸”、“时尚国贸”、“活力国贸”、“绿色国贸”│
│ │、“数智国贸”新战略，重点围绕北京市传统商圈布局，推进国贸商圈改造│
│ │升级，强化科技赋能，积极创新消费场景、激发消费活力，努力吸引年轻消│
│ │费者、迎合消费新需求，进一步提升公司的核心竞争力，努力将国贸中心打│
│ │造成具有全球竞争力和影响力的商业品牌。 │
│ │在做好经营的同时，公司也将致力于弘扬中华传统文化和加强对外开放服务│
│ │，努力将国贸中心打造为首都国际消费新地标和传播中华文化新阵地，为北│
│ │京国际消费中心城市建设和北京国际交往中心功能建设贡献国贸力量。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入39.12亿元，比上年减少0.42亿元或1.05%；成│
│ │本费用18.65亿元，比上年减少0.45亿元或2.36%；实现利润总额16.85亿元 │
│ │，比上年增加0.05亿元或0.29%；扣除非经常性损益后，实现利润总额16.66│
│ │亿元，比上年同期减少0.02亿元或0.14%。 │
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│公司经营计划│1、降本增效，精细控本，努力完成全年预算目标。面对复杂艰难的市场环 │
│ │境，要从稳收入和控成本两方面同时发力。 │
│ │2、全面对标国际，提升管理和服务水平。主要有两大抓手：一、全面推进E│
│ │SG体系建设。以ESG项目为核心，完善管理架构，通过对标行业先进标准， │
│ │全面提升治理水平；二、优化客户满意度与营商环境。每年定期开展客户满│
│ │意度调查，聚焦客户关心的重点领域，出台更多优化营商环境举措。 │
│ │3、全面推进数智化转型。健全机制，强化人才和资金保障，确保系统开发 │
│ │的标准化和专业化；完善底层数据标准，采用相对成熟的方案，稳步推进系│
│ │统建设；构建统一数据中台，消除数据孤岛。 │
│ │4、积极探索消费新场景，把握消费新趋势，创新运营机制。围绕当下年轻 │
│ │人新的消费习惯和消费潮流，打破业态界限，推动跨界融合，探索消费新场│
│ │景和新模式，以带给客户新的消费体验，挖掘增量市场。 │
│ │5、加强安全生产。常态化引入第三方专业机构进行全面消防评估，及时排 │
│ │查隐患、整改梳理、督促落实并进一步强化隐患排查，及时消除安全隐患，│
│ │不留死角；加快推进智慧消防管理平台建设，实现智慧化技防体系；完成IS│
│ │O国际安全生产体系认证，全面提升安全管理水准。 │
│ │6、进一步完善激励机制和绩效考核体系。通过提高绩效量化比例和考核频 │
│ │次，加大差异化激励，激发员工的主动性和创造性，提升经营效率和服务质│
│ │量。 │
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│公司资金需求│按照公司2025年度经营计划，公司维持当前业务所需的日常营运资金和税金│
│ │等支出预计约22.0亿元，资产购置、物业改良与装修等日常资本性支出预计│
│ │约1.4亿元，归还银行借款本金、支付银行借款利息预计约0.9亿元，合计约│
│ │24.3亿元。 │
│ │2025年度，公司应付各项目工程改造尾款约为0.3亿元。 │
│ │公司2024年底货币资金余额为38.4亿元（不含受限资金1.5亿元），预计202│
│ │5年度经营活动产生的现金流入约为36.6亿元，合计75.0亿元，可以满足上 │
│ │述资金需求。 │
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│可能面对风险│1、随着外部环境变化带来的不利影响加深，中国经济运行面临不少困难和 │
│ │挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压│
│ │力，风险隐患仍然较多。因此，公司经营面临更多的困难和挑战，公司营业│
│ │收入不及预期。 │
│ │2、公司目前有多栋高层建筑，建筑物本身的特点决定了其火灾危险性远大 │
│ │于一般建筑物；同时，国贸中心为北京的地标性建筑，建筑面积超过110万 │
│ │平方米，人员相对密集，公司在治安、反恐等多方面面临更大压力。 │
│ │针对上述风险因素，公司将采取的应对措施。另外，针对公司在消防、治安│
│ │和反恐等方面存在的潜在风险，公司除采取相应的防范措施外，同时购买了│
│ │相关商业保险，以在意外发生时从一定程度上减轻相关方利益受到的损害。│
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〖免责条款〗
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