热点题材☆ ◇600021 上海电力 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:核电核能、风电、一带一路、氢能源、储能、绿色电力、临界发电、虚拟电厂
风格:融资融券、证金汇金、MSCI中盘、高应收款
指数:上证380、中盘成长、中盘价值、国证服务、国证成长、国证价值、中证央企、内地绿电
【2.主题投资】
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2025-07-11│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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上海电力参与上海虚拟电厂服务起步较早， 公司拥有较多的楼宇供能能源站， 积累了大量
的供能能力。
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2025-01-05│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司披露有安徽芜湖核电有限公司资产。
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2024-06-28│储能 │关联度：☆☆
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公司坚持生态优先、绿色发展，大力发展新能源、分布式能源项目，积极推动综合智慧零碳
电厂、氢能、储能、绿电零碳交通等新兴产业
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2022-09-27│风电 │关联度：☆
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公司主营业务包括风力发电
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司的核心业务是发电业务。截至 2021年6月末，公司控股装机容量为1706.47万千瓦，其
中光伏、风电、气电等清洁能源占装机规模的50.03%。
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2022-06-16│一带一路 │关联度：☆☆
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公司在马耳他、黑山、土耳其、匈牙利等国开拓境外项目
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2022-06-08│超临界发电 │关联度：☆☆☆☆
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发电业务是公司的核心业务。在加快煤电低碳高效发展的基础上，公司大力发展风电、太阳
能发电等可再生新能源产业，大力提高可再生能源的发电比重。煤电板块形成了 300MW、 600MW
、1000MW 的燃煤机组系列，涵盖了亚临界、超临界、超超临界参数等级。
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2021-10-26│氢能源 │关联度：☆☆
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公司以合计1.58亿元的交易价格投资上海舜华27.8%的股权，是国内重要的氢系统整体解决
方案和关键装备的提供商以及氢能供应服务链的构建商。
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2026-04-14│国家电投系 │关联度：☆☆☆☆☆
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国家电力投资集团有限公司是公司控股股东
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2026-04-14│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为72.53%
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2025-05-09│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司即参与碳市场，2021年7月全国碳市场启动，公司正式纳入全国碳市场。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月9日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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2015-08-08│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司控股股东为中国电力投资集团公司。
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2026-04-28│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有3387.46万股(1.20%)
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为293.71亿
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2025-07-17│全国最大电力负荷再创历史新高，电力板块业绩有望持续向好
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国家能源局7月16日消息显示，当日全国最大电力负荷刷新历史纪录，首次突破15亿千瓦，
最大达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。7月以来，全国最大电力负荷已三度刷
新历史极值。今年上半年，随着煤炭价格持续下探，能源市场的“跷跷板”再度倾斜，火电企业
的盈利水平显著提高，多家上市公司发布上半年业绩预增公告。国泰海通分析师吴杰认为，海外
火电龙头杜克能源、南方电力等PE普遍在20倍附近，国内火电公司PE估值仍处于较低水平，且未
来分红率仍有提升空间，值得看好。
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2024-08-27│上海：推进海上光伏技术装备创新 加大对技术创新的投入力度
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8月26日，上海市发展和改革委员会研究制定了《上海市“风光同场”海上光伏开发建设方
案》。其中提出，推进海上光伏技术装备创新。加大对技术创新的投入力度，鼓励和支持企业加
强自主创新能力。重点关注光伏材料研发、电池效率提升、施工建造能力、信息化智能化运维等
方面技术创新，推动适应海洋盐雾环境的高效组件、抗恶劣海况新型支架及基础、适用海洋环境
的智能化逆变器和箱变、海上光伏专用施工船舶、智能化监测和运维系统等重大技术攻关和新型
装备研发，力争取得关键技术领域重大突破，实现项目降本增效，建设技术领先的示范项目。
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2024-05-27│谷歌、微软等巨头纷纷布局，AI或驱动电力需求持续扩张
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据媒体报道，为了同时满足数据中心跑AI的耗电需求以及2030清洁能源目标，谷歌与多家日
本可再生能源供应商签订协议，采购清洁电力和建设专供谷歌数据中心的太阳能发电厂。据报道
，谷歌已经与日本的清洁能源连结（CEC）公司和自然电力（ShizenEnergy）签署企业购电合同
，这两家公司将在日本多地建设专门供应谷歌数据中心的太阳能发电厂。谷歌也是继微软、亚马
逊后，又一家在日本投资太阳能供电的AI大厂。英伟达创始人黄仁勋则指出：“AI的尽头是光伏
和储能。”高盛表示，随着数据中心的持续扩张，电网也必须扩张，能源来源必须多样化，以充
分利用天然气、太阳能和核能，基础设施也必须扩展以支持不断增长的电网。
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2023-09-19│保供地位提升，煤电行业未来必须标配CCUS技术
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2023全球能源转型高层论坛上，中国工程院院士在论坛上对全球能源趋势做了预测，他指出
，未来的能源终端形式就是电、氢、热。其中，电占主要比重，主要是蓝电和绿电，而煤电不可
能替代和消除，但是未来必须标配CCUS技术。由于风电、光伏严重依赖于光照强度、风力强度等
自然特性，火电作为重要的基荷电源，保供地位提升。CCUS被认为是实现碳中和、应对全球气候
变化的重要技术之一。火电行业是当前中国CCUS示范的重点，预计到2025年，煤电CCUS减排量将
达到600万吨/年2040年达到峰值，为2~5亿吨/年。
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2023-07-27│全国日调度发电量三创历史新高，电力需求旺盛
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发改委在吹风会上表示，入夏以来全国日调度发电量三创历史新高，最高达到301.71亿千瓦
时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时；全国最高用电负荷两创历史新高，最高达到13.39亿千瓦，
较去年峰值高出4950万千瓦。在需求较快增长、水电大幅减发交织叠加的复杂情况下，通过采取
综合措施，保障了全国电力安全稳定供应。
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2023-07-20│未来我国高温将呈现强势发展态势，电力需求高涨
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19日、20日，我国华北东部和南部将出现35到37℃的高温天气；受降雨影响，21日起华北地
区的高温天气将缓解。21日至25日，四川盆地、陕南、黄淮及其以南大部地区将有大范围高温天
气。另外，预计未来10天，新疆、甘肃、内蒙古等地的高温天气还将持续，最高气温在35到38℃
，局地可达40℃以上。
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2023-07-18│国资委将协同发力多渠道提升电力供应能力
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国资委主任出席国有企业经济运行第二次圆桌会议，认真听取能源电力保供和钢铁航运航空
等行业企业经营发展情况和意见建议，协调解决企业经济运行中面临的困难问题。国资委主任指
出，能源电力企业要进一步调整优化布局结构，确保产能扎实做好保供工作，电网企业做好跨区
域余缺互济、确保电网安全高效运行，煤电企业科学做好电煤储备、提高顶峰发电能力，煤炭企
业加快释放煤炭先进产能、增加电煤产量，风电、水电、核电、光电等清洁能源要多发满发，协
同发力多渠道提升电力供应能力。
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2023-07-10│多地持续高温，火电企业满负荷运营
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随着全国多地气温持续走高，电力产业的供需情况也引发广泛关注。随着各地气温的上升，
近期最大用电负荷已经达到8.6亿千瓦至9亿千瓦，同比增加7.77%，全网电力整体平衡，南方、
华东、华中等部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。火电仍然是电力保供的主力，业内人士称，
预计今年在水电出力偏弱形势下，火电仍将发挥能源安全压舱石作用，需求将保持强度，推动火
电运营企业盈利扩张。
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2023-06-26│多省份用电负荷创新高，多部门采取措施做好能源安全保供
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近期我国多地持续高温天气，多省份用电负荷创下新高。根据当前情况，多个部门采取有力
举措，做好能源安全保供，迎峰度夏。今年以来全国煤炭产量稳定增长、价格有所回落，电煤供
应平稳有序。目前全国已投产支撑性电源1700万千瓦以上，各类电源开工、投产情况符合预期。
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2023-06-19│发改委部署今年全国能源迎峰度夏工作，电力需求旺盛
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近日，发改委主要负责同志组织召开全国电视电话会议，安排部署2023年能源迎峰度夏工作
。会议全面分析研判能源迎峰度夏供需形势，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安
排，全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。
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2023-06-13│动力煤价格继续下行，火电企业利润有望修复
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5月31日至6月6日环渤海动力煤价格指数报收于716元/吨，环比下降10元/吨。现阶段煤炭市
场供强需弱格局依旧明显，环渤海动力煤综合平均价格跌幅继续扩大。国内煤炭库存虽因日耗上
升略有下滑，库存量及可用天数仍维持历史高位，叠加进口煤炭供应充足，预计国内市场煤价格
继续下行，二季度火电业绩有望继续修复。
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2023-06-09│国资委要求持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作用
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国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，既要立足当前迎峰度夏
保供安全，也要着眼保供长效机制建设，持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作
用。煤炭、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，
电网企业要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-06-07│国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会，火电需求飙升
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近日，国资委在广州组织召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，煤炭
、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，电网企业
要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-06-01│高温天气持续，用电需求不断攀升
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近日广州市出现持续高温天气，用电需求不断攀升。广州电网负荷今年首次在5月份突破200
0万千瓦，同比增长22.42%。目前，广州供电局已启动高温橙色预警联动保障工作。
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2023-05-16│电价市场化改革持续推进，电力资产成长性与盈利稳定性或被低估
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海关总署公布的数据显示，2023年4月份，我国进口煤炭4067.6万吨，较去年同期的2354.9
万吨增加1712.7万吨，增长72.73%。今年我国煤炭进口呈现“量增价跌”趋势。3月开工复苏潮
渐起，电力消费增速提高、需求回暖明显。券商指出，新型电力体系建设背景下，火电资产的成
长性与盈利稳定性均被低估，其长期价值、特别是调峰价值正在逐渐显现，站在更长期的角度来
看，新型电力体系建设下火电稳定+合理的回报正在成为可能，估值锚逐渐凸显。
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2023-04-27│煤价下降+电价上涨，火电企业盈利能力有望改善
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一季度，伴随着工业活动持续复苏，带动了用电需求的回升，电力行业延续快速增长趋势。
华能国际一季报大幅扭亏也证实了火电企业盈利能力有所改善。机构认为，在"下限保煤、上限
保电"的煤电价格改革机制与中长协签订继续保持高位的叠加下，煤电矛盾有望进一步缓解，动
力煤价格有望回归合理水平，火电企业盈利能力有望持续改善。
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2023-02-08│煤价有望松动，火电企业盈利修复可期
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此前，广东、江苏电力交易中心分别公布两省2023年度电力市场年度交易结果。结果显示成
交均价均有上涨。券商指出，2022年全国绿电交易占直接交易比例仅为0.6%，绿色环境溢价未能
得到充分的体现，定价机制需进一步完善，助力推进“双碳”目标达成。该行建议重点关注高弹
性火电及补贴占比较高的优质绿电企业。
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2023-01-04│抽水蓄能建设进一步提速，行业迎来黄金发展期
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近期，一系列抽水蓄能电站或获得核准批复，或开工建设，或签订订单，抽水蓄能建设进一
步提速。业内普遍认为，抽水蓄能技术成熟、综合成本低，是唯一经过长时间实践验证的大规模
储能技术。在新型电力系统中，抽水蓄能的调节和储能作用将愈加重要和突出。据《抽水蓄能中
长期发展规划(2021~2035年)》显示，2025年我国抽水蓄能投产装机规模将达62GW，2030年将达1
20GW，中长期规划布局重点实施项目340个、总装机容量421GW，中长期规划储备项目247个、总
装机305GW。
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2022-09-19│火电调峰经济性凸显，灵活性改造机制逐步完善
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近日，网络上一则发改委火电“保供会议要点”的信息扰动资本市场。面对其中“火电新开
工1.65亿千瓦”、“煤炭长协签五年”、“火电容量电价”等内容，多家电力上市公司对财联社
记者表示，“未获知相关政策或信息”。天风证券发布研究报告称，在构建以新能源为主体的新
型电力系统的进程中，电力安全稳定供应的难度更大，季节性及极端天气下电力供应紧张的情况
将明显增多。在此背景下，火电兜底保供和调峰调频价值凸显，火电投资建设积极性增强。
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2022-06-02│九部门提出加快推进抽水蓄能电站建设
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《“十四五”可再生能源发展规划》提出，加快推进抽水蓄能电站建设。开展各省（区、市
）抽水蓄能电站需求论证，积极开展省级抽水蓄能资源调查行动，明确抽水蓄能电站的建设规模
和布局，编制全国新一轮抽水蓄能中长期规划。
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2022-01-24│“五大六小”等央企十四五规划新能源装机超600GW
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截至目前，有14家央企发布了“十四五”期间的新能源装机规划，总新增装机容量超623GW
。由国家电投、华能、国家能源集团、华电、大唐以及国投电力、中广核、三峡集团、华润电力
、中核、中节能（太阳能）组成的“五大六小”已成为下游光伏电站开发的尖刀部队。五大发电
集团中，除大唐外，其余均相继公布了“十四五”期间的新能源规划，装机目标普遍介于70~80G
W，年新增目标14~16GW。
去年底，国务院国资委发布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》
，明确提出央企可再生能源发电装机比重达到50%以上。央企在实现“双碳”目标的过程中，将
加速能源结构转型，利用清洁低碳能源，有助于加速绿色清洁能源的开发和利用，推动新能源行
业快速发展。
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2021-10-29│多省电力市场化交易价格顶格上浮
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国家发改委有关方面多措并举，大力推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，近日全国煤炭
日产量达到1150万吨以上，比9月中旬增加150万吨以上，9月份以来允许153座煤矿核增产能2.2
亿吨/年，相关煤矿已陆续按核定产能生产，四季度可增产5000万吨以上。
近期，多省份电力市场化交易结果出台，全部几近顶格上浮20%。机构分析指出，针对三季度火
电普遍亏损的情况，目前政策通过煤炭、电价两方面共同调节，确保火电合理利润，保证冬季电
热供应，火电基本面迎来确定性好转。
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2021-10-12│电力市场化改革进程提速
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国务院常务会议指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进
入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动
范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由
市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。
2021年以来，电力供需趋紧致多地出现“限电”现象，核心原因在于电力供给。在煤炭价格大幅
上涨背景下，湖南、内蒙古、安徽、山东等地此前已发布有关电价调整的通知。机构分析指出，
本次会议进一步打破了市场对于电价“只降不升”的预期。同时，我国电力市场化改革持续推进
，今年前八个月各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23958亿千瓦时，同比增长23.3%。
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2019-05-06│电改持续推进 电力现货市场建设又有新进展
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2019年5月6日消息，根据国家发展改革委近期对外发布的消息，今年电力体制改革将主要体
现在电力市场化交易不断扩大、有力推动增量配电改革试点落地和电力现货市场试点工作平稳推
进三大方面。上证报记者从业内获悉，相关工作都在加快推进中。
4月底，国内电力交易开展相对成熟的昆明电力交易中心发布公告称，结合近期一般工商业
用户注册快速增长的情况，中心出台了《关于云南电力市场准入条件的公告》。昆明交易中心再
次重申，将严格执行准入条件，不设前置条件，不加额外门槛，不附多余流程，做好准入服务工
作，持续优化市场主体体验。
电力行业研究人士表示，这对于准备进入云南市场的电力用户、发电企业、售电公司来说，
无疑是打了一剂强心针，有利于推动云南地区电力市场化改革的落地。
同样在4月底，华北能源监管局发布《关于征求蒙西电力市场交易规则意见的函》，明确了
蒙西电力市场运营基本规则、蒙西电力市场电力中长期交易实施细则、蒙西电力市场日前电能量
现货交易实施细则等多项内容。该文件旨在按照国家发展改革委、国家能源局关于电力现货试点
建设的总体部署，加快推进蒙西电力现货试点建设。
研究人士认为，蒙西试点将成为电力现货市场建设中新的亮点。结合其他省份试点进展情况
，今年将是电力现货市场建设的真正突破之年。
国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人袁达近期在相关发布会上表示，今年以来，相
关部门聚焦当前现货市场试点面临的重点问题，研究起草了进一步推进电力现货市场建设试点工
作的指导性意见，拟于近期出台。目前，广东、山西、甘肃的电力现货市场正在开展模拟试运行
，将为下一步扩大电力现货交易积累经验和完善系统。
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2018-08-15│国企改革“双百行动”工作方案印发 多家上市公司入选
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2018年8月15日消息，据悉，近日国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<国企改
革“双百行动”工作方案>的通知》（国资发研究[2018]70号），国务院国有企业改革领导小组
决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业，在2018-2020年期间实施国企改革
“双百行动”。近几日，中钨高新、五矿发展、中钢国际、华电重工等多家上市公司公告被纳入
“双百企业”名单。还有上市公司公告披露，其控股股东被纳入“双百企业”名单，如双星集团
、沈机集团。
据媒体报道，“双百企业”遴选标准有三条。一是有较强代表性。推荐企业主营业务突出，
资产具有一定规模，在行业发展中具有较强影响力，原则上应当是利润中心，而非成本费用中心
。二是有较大发展潜力。推荐企业可以是深化改革与经营发展形势较好的核心骨干企业，可以是
面临激烈竞争、亟须通过改革提高效率、提升核心竞争力的企业，也可以是暂时处于困难阶段，
但有计划、有信心通过改革实现脱困发展的企业。三是有较强改革意愿。推荐企业主要负责人及
业务部门能充分理解掌握国企改革精神，能敢为人先、勇于探索、攻坚克难，能在改革重点领域
和关键环节率先取得突破。
报道称，国资委要求入选企业于9月底前上报各自综合改革方案。业内人士认为，“双百行
动”将使得改革由点向面全面铺开，下半年试点进一步扩围并向纵深发展，更多地方国企加入试
点行列，资本市场投资运作将迎来高潮。
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2018-02-09│七大领域央企混改计划明确
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在近期陆续召开的2018年度工作会议上，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等
七大领域央企纷纷明确了混改计划，新一批混改试点开始有迹可循。
官方信息透露，第三批试点企业共31家，其中，央企子公司10家，地方国企21家。
在各大央企2018年的工作部署中，上证报记者注意到，中国石油、中国兵器工业集团、中国
电科、五矿集团、国家电网、中国电建、国家能源集团（神华与国电合并）、中国华电集团、国
家电投、鞍钢集团等多家央企均提出了混改计划，且不少都是首次披露。
石油军工混改谋突破
具体来看，在石油领域，中国石油明确，2018年要围绕突破瓶颈，着力抓好管理体制改革和
专业化重组整合；围绕提质增效，着力推进混合所有制改革和瘦身健体。
在军工领域，中国兵器工业集团表示，2017年，列入全国军工企业混合所有制改革试点的内
蒙一机集团完成军工资产整体上市，凌云股份以限制性股票方式实施骨干员工股权激励。2018年
，集团将分类推进混合所有制改革，加快推动北斗产业发展，加快民品结构调整步伐，大力推动
战略基础行业能力结构调整，继续加强资本运作，推进军民融合深度发展。
电力央企今年混改力度大
在上述七大领域中，电力企业2018年的混改力度最大、涉及面最广。据上证报记者统计，目
前已有国家电网、南方电网、中国华能、中国华电、国家电投集团、三峡集团、国家能源集团、
中国电力建设集团8家央企提出了2018年混改工作部署。
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2017-09-15│国家电投公司制改制方案将上报国资委审批
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国家电投官网消息，2017年9月13日国家电投召董事会会议，审议通过了《关于国家电力投
资集团公司公司制改制方案》等议案。董事会同意集团公司在保留现有业务、产业、人员、债权
、债务的基础上，整体改制为国有独资公司，同时将改制方案上报国资委审批。
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2017-08-02│国网启动今年第二次充电桩招标采购
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上证报记者获悉，国家电网公司日前启动2017年电源项目第四次物资招标采购，其中包含的
2017年充电桩的第二次招标引人注目。
本次充电桩招标共包含27个包，6948个直流桩和2841个交流桩，合计477兆瓦，预计总招标
额约6亿元。中标结果预计于8月下旬公布。
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2017-07-06│消息称国家电投正与华能集团就重组展开接触
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据澎湃新闻2017年7月5日消息，近日从多位业内人士处获悉，中国能源央企之间的合并重组
，范围远不止目前已初露端倪的神华集团与国电集团，五大电力集团中最“年轻”的国家电力投
资集团公司正与最大电企华能集团就重组事宜展开接触。
公开资料显示，国家电投集团的电力总装机容量达1.17亿千瓦，其中：火电7145.69万千瓦
，水电2159.67万千瓦，核电447.52万千瓦，太阳能发电711.84万千瓦，风电1198.22万千瓦，在
全部电力装机容量中清洁能源比重占42.9%。年发电量3969亿千瓦时，年供热量1.55亿吉焦。拥
有煤炭产能8010万吨，电解铝产能248.5万吨，铁路运营里程331公里。
国家电投区别于其他四大电力集团的最大特点在于，其拥有中国三张核电“牌照”之一，是
除中核集团、中广核集团之外的核电开发建设运营商，拥有辽宁红沿河、山东海阳、山东荣成等
多座在运或在建核电站，以及一批沿海和内陆厂址资源。
华能集团创立于1985年。以截至2016年底的总资产计，华能集团以10028亿元位列五大集团
第一。截至2016年底，华能境内外全资及控股电厂装机容量达到1.6554亿千瓦，为电力主业发展
服务的煤炭、金融、科技研发、交通运输等产业初具规模。
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2017-06-23│能源混改试点提速扩围 电力油气领域动作频频
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2017年6月22日消息，《经济参考报》记者了解到，近期来中央和地方国企改革方案密集出
炉，电力、油气混改动作频频。其中，国网计划利用资本市场平台对外募集资金100亿元以上，
推动产业单位控股上市公司7家以上，三峡混改平台谋划上市，有望入围第三批试点的“两桶油
”也提前布局，而山西则出台了“大尺度”的国企混改方案。。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海电力股份有限公司（简称“上海电力”，股票代码：600021.SH）是一 │
│ │家集清洁能源、新能源、智慧能源科技研发与应用、现代能源供应和服务于│
│ │一体的现代能源企业。 │
│ │上海电力地处长江经济带的龙头城市上海，起源于1882年，是中国电力诞生│
│ │的见证者，是中国电力大发展的参与者。公司改制成立于1998年6月4日，20│
│ │03年10月29日在上海交易所挂牌交易。上海电力是世界500强国家电力投资 │
│ │集团有限公司最主要上市公司之一和重要的国际化发展平台，是上海市主要│
│ │的综合能源供应商和服务商之一，是上海市最大的热能供应商。 │
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│产品业务 │上海电力致力于做绿色低碳行动的先行者和示范者，是一家集火电、风电、│
│ │光伏、氢能、综合智慧能源、现代能源供应和服务于一体的现代能源企业，│
│ │是中国五大发电集团之一国家电投集团旗下最主要的上市公司之一，也是上│
│ │海市最主要的综合能源供应商和上海市最大的供热企业。 │
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│核心竞争力 │1.电源结构优势 │
│ │公司全面落实“均衡增长战略”，以“做强做优做大上海、健康有序发展国│
│ │内、精准布局决胜海外”为主线，截至2025年12月底，公司控股装机容量为│
│ │2632.13万千瓦，清洁能源占装机规模的62.59%。公司大容量高参数火电机 │
│ │组占比较高，其中60万千瓦及以上煤电机组占煤电总装机的80.4%，F级以上│
│ │气电机组占气电总装机的77.0%。新能源装机结构进一步优化，新能源装机 │
│ │占总装机的48.05%。其中风电装机539.81万千瓦，海上风电装机220.24万千│
│ │瓦，占风电总装机的40.8%。 │
│ │公司在建六台百万机组预计2026年后陆续投产，届时，公司将形成以上海漕│
│ │泾电厂、漕泾综合能源二期、外高桥扩容量替代项目，江苏滨海一期和滨海│
│ │三期共10台百万千瓦煤电机组为核心的优质煤电资产。同时，结合安徽地区│
│ │田集电厂以及境外的土耳其胡努特鲁电厂等，公司煤电结构进一步优化，切│
│ │实助力公司经营效益提高。 │
│ │2.国内国外均衡发展优势 │
│ │在境内，公司上海地区火电控股装机容量618.16万千瓦，随着漕泾综合能源│
│ │二期、外高桥扩容量替代项目的陆续投产，公司火电规模将达到全市火电装│
│ │机的三分之一，作为基荷电源成为保障上海电网安全的核心力量。同时，公│
│ │司坚持清洁发展不动摇，坚决扛牢能源保供与绿色转型主体责任，把风电项│
│ │目作为发展重点，在光伏项目的选择上坚持效益优先的原则。2025年境内新│
│ │能源项目控股装机1198.73万千瓦，新增产能142.83万千瓦，期末在建225.3│
│ │5万千瓦，核准（备案）777.8万千瓦。江苏滨海南区H5#、东台H7#海上风电│
│ │项目获得核准；奉贤1#50万千瓦海上光伏、内蒙古乌兰察布兴和县铁合金、│
│ │黑龙江七台河、广西防城港等多个风电项目开工建设；甘肃陇南宕昌、武威│
│ │天祝松山滩风电等项目全容量并网。 │
│ │在境外，突出重点国别、优势产业、管控优化、风险防控的“四个聚焦”，│
│ │强化“两个保障”，进一步将境外投资聚焦于“五好国别”。截至2025年12│
│ │月底，公司境外资产270.55亿元，控股在运装机213.37万千瓦。境外业务利│
│ │润总额16.68亿元，同比增长110.61%，保持高质量发展的良好态势。日本光│
│ │伏项目成功投产、罗马尼亚光伏实现首并，塞尔维亚风电等项目有序建设。│
│ │3.技术创新优势 │
│ │强化产业链上下游合作，打造创新技术应用聚集地。结合公司主营业务板块│
│ │，在碳捕集利用(CCUS)、新一代煤电、储能、绿色氢基能源等领域，加强先│
│ │进能源技术示范应用，为公司高质量均衡发展注入新动能。2025年，吴泾独│
│ │立储能项目成功投运，成为上海市首个独立储能电站。漕泾电厂百万煤电机│
│ │组掺烧芦竹生物质，实现全炉22%热值比例掺烧。长兴岛CCUS项目被上海市 │
│ │发改委作为2025上海国际碳博会低碳转型重点应用场景。 │
│ │4.人才和管理优势 │
│ │公司坚持人才战略，持续打造引才育才良好平台。多年的项目开发和电力运│
│ │维中，培养出开发能力强、运维技术优的高素质人才队伍。多年国际化发展│
│ │过程中，组建了一支具有国际业务实践经验的跨文化人才队伍。公司积极应│
│ │对电力现货市场及新能源全面入市等市场变化，组建专业化营销团队，整合│
│ │交易、市场、政研等领域骨干力量，明确岗位职能与培养路径。构建三级营│
│ │销体系，形成产销协同更加紧密的管理模式，持续提升市场交易、客户开发│
│ │及政策研究等能力。 │
│ │5.合规治理优势 │
│ │公司坚持以投资者需求为导向，做好信息披露工作。公司荣获上海证券交易│
│ │所2024-2025年度信息披露工作A级评价，连续四年获得上交所信息披露最高│
│ │评级。 │
│ │6.融资能力优势 │
│ │继续保持国内AAA最高等级信用评级。公司拥有良好信用记录和银企关系， │
│ │具有较强的融资能力。 │
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│经营指标 │2025年，公司全年实现营业收入418.58亿元，同比减少2.05%；归属于母公 │
│ │司净利润27.67亿元，同比增长35.26%；扣除非经常性损益后，归属于母公 │
│ │司净利润25.94亿元，同比增长36.93%；基本每股收益0.8727元，加权平均 │
│ │净资产收益率12.41%。 │
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│竞争对手 │山峡电站、秦山核电站、上海地区其他发电公司 │
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│核心风险 │1、电力需求下滑风险。经济新常态下，电力市场需求增长乏力，区外来电 │
│ │增长仍保持在较高水平，可能导致公司发电设备利用小时数下降，影响公司│
│ │的经营业绩。 │
│ │2、煤炭价格上涨风险。受国家限产能政策的影响，2016年下半年以来，煤 │
│ │炭价格出现大幅上涨，导致公司燃料成本大幅上升。预计2017年，煤炭价格│
│ │将继续处在高位运行，煤电企业效益将进一步被压缩。公司将继续加强燃料│
│ │管理，控制各项可控成本，提高边际收益，努力提升盈利能力。 │
│ │3、海外投资风险。随着“走出去”战略的不断推进，公司进入境外项目投 │
│ │资的增速期，在境外项目的投资过程中，公司将不可避免地遇到政治、经济│
│ │、文化、技术等外部环境风险。 │
│ │4、汇率风险。随着公司的海外项目不断拓展，在工程造价、设备采购以及 │
│ │电费结算等环节将不可避免使用当地货币。由于目前国际汇率市场波动较大│
│ │，如果结算周期过长，将给公司带来一定的汇率风险，从而影响项目利润。│
│ │5、环保风险。随着国家环保标准的提高，未来将对公司所属电厂的环保改 │
│ │造和投运提出更高要求，火电厂因违反环保法律法规而受到行政处罚或其他│
│ │惩罚性措施的风险不断加大。 │
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│投资逻辑 │公司在建六台百万机组预计2026年后陆续投产，届时，公司将形成以上海漕│
│ │泾电厂、漕泾综合能源二期、外高桥扩容量替代项目，江苏滨海一期和滨海│
│ │三期共10台百万千瓦煤电机组为核心的优质煤电资产。同时，结合安徽地区│
│ │田集电厂以及境外的土耳其胡努特鲁电厂等，公司煤电结构进一步优化，切│
│ │实助力公司经营效益提高。 │
│ │强化产业链上下游合作，打造创新技术应用聚集地。结合公司主营业务板块│
│ │，在碳捕集利用(CCUS)、新一代煤电、储能、绿色氢基能源等领域，加强先│
│ │进能源技术示范应用，为公司高质量均衡发展注入新动能。2025年，吴泾独│
│ │立储能项目成功投运，成为上海市首个独立储能电站。漕泾电厂百万煤电机│
│ │组掺烧芦竹生物质，实现全炉22%热值比例掺烧。长兴岛CCUS项目被上海市 │
│ │发改委作为2025上海国际碳博会低碳转型重点应用场景。 │
│ │截至2025年12月底，公司境外资产270.55亿元，控股在运装机213.37万千瓦│
│ │。境外业务利润总额16.68亿元，同比增长110.61%，保持高质量发展的良好│
│ │态势。日本光伏项目成功投产、罗马尼亚光伏实现首并，塞尔维亚风电等项│
│ │目有序建设。 │
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│消费群体 │重点工业企业 │
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│消费市场 │上海地区、江苏地区、安徽地区、浙江地区、土耳其、其他地区 │
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│主营业务 │发电业务、热力业务、新兴产业 │
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│主要产品 │电力、热力 │
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│项目投资 │上海电力2024年1月20日公告，公司拟出资3445万元参与公司控股股东国家 │
│ │电投集团的控股子公司国核自仪系统工程有限公司牵头承担的“基于和睿控│
│ │制平台的智能系统研究与开发”项目。本项目是在火电行业解决自主可控的│
│ │基础上，打造一套基于和睿控制平台的智能系统，解决火电机组在新型电力│
│ │系统下的清洁、高效、灵活、可靠等方面的实际问题。其研究成果将应用于│
│ │公司相关火电项目，参与该项目有利于积极推进公司火电机组智能控制系统│
│ │自主可控。 │
│ │上海电力2024年6月22日公告，公司子公司上海电力能源发展（香港）有限 │
│ │公司或其在罗马尼亚设立的子公司，拟以不高于955.65万欧元的股权对价收│
│ │购罗马尼亚Prime12.9万千瓦光伏项目标的公司75%股权；以动态含税总投资│
│ │不超过10146万欧元实施项目开发建设，上海电力后续投入资本金不超过266│
│ │3.33万欧元。 │
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│股权收购 │上海电力2013年11月28日公告，为积极开拓土耳其能源市场，公司拟入股土│
│ │耳其EMBA Electricity Production Inc.公司（简称“EMBA公司”），开展│
│ │土耳其煤电项目前期工作。入股方案为，公司拟与中航国际成套公司共同收│
│ │购EMBA公司5名自然人股东持有的53%股权。收购完成后，EMBA公司各方持股│
│ │比例为：上海电力50.01%；中航国际2.99%；5名土耳其股东47%。合作项目 │
│ │情况为，公司拟合作开发胡努特鲁（Hunutlu）煤电项目和克尔克拉雷利（K│
│ │irklareli）煤电项目，厂址分别位于土耳其近地中海的尤穆尔塔勒克市附 │
│ │近和近黑海的克尔克拉雷利市附近，是EMBA公司向土耳其能监会申请的进口│
│ │煤发电项目，申请容量均为1200兆瓦（允许±15%）。 │
│ │上海电力2014年8月27日公告，公司拟与协合风电投资有限公司、黑龙江骏 │
│ │鹰投资有限公司、上海智足投资管理有限公司共同投资成立创导（上海）智│
│ │能技术有限公司（简称：创导公司）。创导公司主要在分布式光伏、综合节│
│ │能服务领域提供项目策划、咨询、提供一体化项目方案、EPC总包、合同能 │
│ │源管理等高端服务，经营范围为新能源及计算机智能科技领域内的技术开发│
│ │，技术咨询、技术转让和技术服务；城市道路照明设计，施工；实业投资，│
│ │投资咨询、企业管理咨询、商务信息咨询。 创导公司注册资本为5000万元 │
│ │，首期注册资本1000万元；各股东方以货币方式出资，上海电力持股36%。 │
│ │该投资符合上海电力立足上海转型发展的需要。 │
│ │上海电力2014年12月5日公告，公司拟投资马耳他能源项目。具体投资项目 │
│ │为：拟投资1亿欧元参股EnemaltaPLC公司，持有其33.3%的股权；拟投资1.5│
│ │亿欧元增资控股D3电厂，持有其90%的股权；拟出资162.61万欧元与Enemalt│
│ │aPLC公司投资新设可再生能源公司，公司持股70%；拟出资30万欧元与Enema│
│ │ltaPLC公司投资新设能源服务中心，公司持股30%。投资马耳他能源项目有 │
│ │利于发展清洁低碳能源，带动国内新能源设备和劳务的输出，为公司布局欧│
│ │盟跨出第一步，为公司进入欧盟电力市场积累经验。 │
│ │收购16个光伏项目公司：上海电力2021年7月22日公告，公司子公司国家电 │
│ │投集团江苏电力有限公司所属子公司宜兴和创新能源有限公司拟收购江苏协│
│ │鑫新能源有限公司拥有100%股权的16个光伏项目公司，装机容量合计301MW │
│ │。 │
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│获控股股东注│上海电力2016年11月25日发布资产购买预案，公司拟以10.09元/股的价格非│
│入电力资产 │公开发行26739.38万股股份并支付现金3.12亿元收购江苏公司100%股权，交│
│ │易价格为301000.30万元。江苏公司于2014年4月设立，成立后通过同一控制│
│ │下企业合并收购原中国电力投资集团公司江苏分公司相关业务资产。江苏公│
│ │司的主营业务为电力的生产和销售。此外，公司拟以不低于10.09元/股的价│
│ │格非公开发行股份不超过20733.40股，募集配套资金总额不超过20.92亿元 │
│ │，拟用于支付购买资产的现金对价，剩余部分将用于募投项目建设。 │
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│对外投资 │上海电力2023年8月10日公告，公司及所属子公司国家电投集团江苏电力有 │
│ │限公司拟合计出资3.5亿元与电投融和新能源发展有限公司分别成立电投融 │
│ │和（上海）新能源有限公司和江苏电投融宁新能源有限公司。平台公司以落│
│ │实“双碳”战略为依托，以清洁能源主业为发展方向，建立清洁能源项目“│
│ │开发、建设、运营、退出”的良性循环机制，共同推动平台公司清洁能源项│
│ │目高质量、规模化发展。 │
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│行业竞争格局│1.电力消费需求情况 │
│ │2025年我国全社会用电量同比增长5.0%；“十四五”期间，全社会用电量年│
│ │均增长6.6%，比“十三五”年均增速（5.7%）提高0.9个百分点。我国全社 │
│ │会用电量规模在2025年实现两大突破：一是我国年度全社会用电量规模首次│
│ │突破10万亿千瓦时大关，二是月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关， │
│ │这也是全球范围内首次。第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第│
│ │二产业用电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量1.99万亿千│
│ │瓦时，同比增长8.2%。城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%│
│ │，2025年，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长5.5%、4.9%│
│ │、4.4%和4.4%，东部地区用电量增速领先。2025年，全国所有省份全社会用│
│ │电量均实现同比正增长，其中，西藏、贵州、浙江、河北、吉林、福建等13│
│ │个省份增速高于全国平均水平。 │
│ │2.电力生产供应情况 │
│ │截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较 │
│ │“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容│
│ │量年均增长12.0%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容 │
│ │量比重为61.7%，比2024年底提高3.5个百分点，比“十三五”末提高17.0个│
│ │百分点。 │
│ │一是风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重超过八成，电力系统调节│
│ │能力建设同步加快。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1992万千瓦、748 │
│ │万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。 │
│ │二是非化石能源发电装机规模占比超六成。截至2025年底，非化石能源发电│
│ │装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重为61.7%，比2024│
│ │年提高3.5个百分点。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比│
│ │2024年底下降3.3个百分点，比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电 │
│ │和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比2024年底提高5.3│
│ │个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。 │
│ │三是新能源（风、光、生物质）新增发电量成为新增电量主体。2025年，全│
│ │口径煤电发电量同比下降1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发│
│ │电量比重为51.1%，比“十三五”末降低9.6个百分点；全口径非化石能源发│
│ │电量4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高│
│ │3.4个百分点，比“十三五”末提高9.0个百分点。2025年，全口径风、光、│
│ │生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 │
│ │。 │
│ │四是核电、水电发电设备利用小时同比提高。2025年，全国6000千瓦及以上│
│ │电厂发电设备利用小时3119小时，同比降低312小时。分类型看，水电3367 │
│ │小时，同比提高12小时。并网风电1979小时，同比降低148小时。并网太阳 │
│ │能发电1088小时，同比降低113小时。 │
│ │五是跨区、跨省输送电量较快增长。2025年，全国完成跨区输送电量9984亿│
│ │千瓦时，同比增长7.9%；跨省输送电量21237亿千瓦时，同比增长6.3%。 │
│ │3.全国电力供需平衡情况 │
│ │2025年，随着一批保障性、支撑性电源及多条特高压直流输电工程陆续投产│
│ │，我国电力资源配置能力进一步增强。度夏期间，通过提升发电能力、强化│
│ │资源配置、强化负荷管理等措施，电力系统有效应对平均气温历史最高、尖│
│ │峰时段历史最长、负荷创新高历史次数最多的挑战，电力供需整体平衡。度│
│ │冬期间全国电力供需总体平衡，短时寒潮引起负荷冲高，通过市场化手段、│
│ │跨省跨区余缺互济后，供需形势平稳。 │
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│行业发展趋势│根据中国电力企业联合会预测。 │
│ │电力消费情况：预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。综合考虑我国目 │
│ │前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏│
│ │观调控政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力│
│ │消费需求平稳较快增长。按照2026年我国GDP预计增长5%左右，并结合近年 │
│ │来我国电力消费弹性系数水平，以及不同预测方法对全社会用电量的预测结│
│ │果，综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增 │
│ │长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。 │
│ │电力供应情况：预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，│
│ │年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。在国家“双碳│
│ │”目标下，新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装机有│
│ │望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发│
│ │电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望 │
│ │达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机│
│ │规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石│
│ │能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比 │
│ │重降至31%左右。 │
│ │电力供需情况：预计2026年全国电力供需总体平衡。综合需求增长、电源电│
│ │网投产以及一次能源情况，预计2026年，全国电力供需总体平衡，局地高峰│
│ │时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。│
│ │度夏期间，西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧；度冬期间│
│ │，各地电力供需基本平衡。若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极│
│ │端情况，局部地区部分时段电力供需形势偏紧，通过供需两侧共同发力，可│
│ │以保障电力平稳有序供应。 │
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│行业政策法规│《上海电力股份有限公司风险管理规定》 │
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│公司发展战略│“十五五”期间上海电力将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指│
│ │导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，全面落实“│
│ │均衡增长战略”，以“做强做优做大上海、健康有序发展国内、精准布局决│
│ │胜海外”为主线，坚持效益优先、坚持风险可控、坚持增量做优，高质量统│
│ │筹推进境内外发展，全力以赴成为世界一流清洁能源企业。 │
│ │在境内，坚持清洁发展不动摇，坚决扛牢能源保供与绿色转型主体责任，以│
│ │风电指标为重点，光伏坚持效益优先，积极培育壮大新兴产业；着力推进火│
│ │电产业转型升级，力争成为行业标杆。 │
│ │在境外，突出重点国别、优势产业、管控优化、风险防控的“四个聚焦”，│
│ │强化“两个保障”，进一步将境外投资聚焦于对华政治关系好、市场空间大│
│ │、经济前景佳、国际信誉优、投资风险低的“五好国别”。以国际清洁能源│
│ │开发与绿色低碳合作为核心，形成“绿地开发、开发权收购、公开投标、优│
│ │质项目并购”的多元发展，实现量的增长与质的提升。 │
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│公司日常经营│（一）坚持战略引领，高质量发展成效显著 │
│ │截至2025年底，公司控股装机容量为2632.13万千瓦，同比增长6.77%，清洁│
│ │能源占装机规模的62.59%，同比上升2.54个百分点。2025年，公司核准（备│
│ │案）容量804.4万千瓦，期末在建项目840.35万千瓦，新增产能171.31万千 │
│ │瓦。 │
│ │一是做强做优做大上海。 │
│ │二是健康有序发展国内。 │
│ │三是精准布局决胜海外。截至2025年12月底，公司境外资产270.55亿元，控│
│ │股在运装机213.37万千瓦。境外业务利润总额16.68亿元，同比增长110.61%│
│ │，保持高质量发展的良好态势。 │
│ │（二）聚焦主责主业，经营业绩和资产质量进一步提升 │
│ │2025年度，公司实现利润总额64.84亿元，同比增长24.78%；归母净利润27.│
│ │67亿元，同比增长35.26%；加权平均净资产收益率12.41%，同比上升3.08个│
│ │百分点。基本每股收益0.8727元，同比上升41.40%。 │
│ │发电供热持续增长。深化提质增效“一分钱行动”，累计发电782.32亿千瓦│
│ │时、供热2166.16万吉焦，同比分别增长1.41%、8.95%。 │
│ │扎实开展提质增效工作。燃料成本压降取得实效，入炉标煤单价（含税）96│
│ │6.98元/吨，同比下降13.10%。通过发行债券、存量债务优化等方式积极压 │
│ │降融资成本，截至2025年底，公司综合资金成本2.51%，同比下降0.45个百 │
│ │分点。 │
│ │（三）推动国际化体系建设，深化改革持续推进 │
│ │积极推动国际化体系建设，开展境外数字化管控体系整体方案设计，以数字│
│ │化提升管理效能；推进组织与管理优化，加快推进决策支持中心、数智化中│
│ │心、市场研究和创新发展中心、审计中心等建设，打破境内外业务壁垒，持│
│ │续推进各业务板块管理优化。加快国际化能力建设。牢固树立全员国际化意│
│ │识，充实国际化专业人才队伍，并构建“一国一策”的全球薪酬策略，有效│
│ │激励人才，为国际化战略的深入实施奠定坚实基础。 │
│ │（四）加强科学决策，公司法人治理体系持续优化 │
│ │完善法人治理结构。根据《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》及取│
│ │消监事会要求，及时完成《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规│
│ │则》、董事会5个专业委员会实施细则等法人治理核心文件修订。 │
│ │（五）从严狠抓安全环保，能源保供平稳有序 │
│ │印发《上海电力事故事件典型案例汇编》，常态化开展事故经验反馈等工作│
│ │。开展安全生产“雷霆行动”及“抓管理、保安全、控非停”专项工作，强│
│ │化设备管理，严格违章考核，严格每日生产调度会、值班值守等工作机制。│
│ │（六）强化投资者关系，投资者回报和价值实现进一步增强 │
│ │积极开展与各类投资者沟通交流，高质量召开公司2024年度暨2025年第一季│
│ │度、半年度、三季度业绩说明会等。制定公司《市值管理规定》，系统建立│
│ │公司市值管理工作机制。荣获中国上市公司协会2024年度投资者关系管理最│
│ │佳实践、上市公司2024年报业绩说明会优秀实践。持续提升信息披露质量。│
│ │荣获上海证券交易所2024-2025年度信息披露工作A级评价，连续四年获得上│
│ │交所信息披露最高评级。 │
│ │（七）完善内控合规制度体系，风险防控有效提升 │
│ │修订公司《合规手册》，梳理外部法律法规、监管政策与内部规章制度，形│
│ │成合规义务清单。对公司5个领域核心合规要素进行系统构建，进一步夯实 │
│ │合规清单管控体系。高质量编制并落实年度重大风险报告，督促各项风险防│
│ │控措施落实落地。 │
│ │（八）强化党建引领，党的领导党的建设全面加强 │
│ │坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十│
│ │大和二十届历次全会精神，严格落实“第一议题”制度。 │
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│公司经营计划│2026年主要预算目标：力争完成发电量888亿千瓦时，营业总收入443亿元。│
│ │完成全年预算目标的主要措施: │
│ │1.推进提质增效，提升存量资产管理水平 │
│ │一是加强燃料管理，研判经济形势和市场动态，实时优化煤炭采购策略。二│
│ │是把市场营销和新能源“评诊治”结合起来，颗粒归仓，度电必争。三是深│
│ │入推进“一分钱”行动，严格压降与经营主线无关的开支。 │
│ │2.提升投资质量，确保实现增量做优 │
│ │一是做强做优做大上海。确保漕泾综合能源中心二期2×100万千瓦项目如期│
│ │投产，全力推进外高桥2×100万千瓦扩容量替代项目，加速推进奉贤一期海│
│ │光项目、奉贤二期及金山二期海风项目。二是健康有序发展国内。坚持效益│
│ │为先，重点布局消纳足、电价优的沪苏浙区域。确保江苏滨海2×100万千瓦│
│ │扩建项目如期投产。三是精准布局决胜海外。坚持“优中选优、干一个成一│
│ │个”，加快推进重点国别项目落地。四是加快新质生产力培育。在绿电直连│
│ │、储能、“人工智能+”、虚拟电厂、“深远海风电+绿色氢氨醇”等板块积│
│ │极布局，培育发展新动能。 │
│ │3.强化境内外资金管理，保障资金需求 │
│ │一是深化资金统筹管理，谋划重点单位“一企一策”分红方案，根据项目投│
│ │产进度做好资金安排，全面提升母公司可供分配利润和现金流保障。二是持│
│ │续做好债务优化，结合外汇降息周期，进一步优化长短期贷款利率，推进境│
│ │外项目融资关闭。三是强化汇率利率风险管控，密切跟踪国际金融市场走势│
│ │，推动全周期资金风险管理。 │
│ │4.强化资本运作，增强投融资能力 │
│ │结合公司发展项目资金需求和资产负债率降控要求，持续跟踪金融市场环境│
│ │和融资政策，充分发挥上市公司平台优势，拓宽资本市场融资渠道，增强资│
│ │本实力。 │
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│公司资金需求│结合公司发展项目资金需求和资产负债率降控要求，持续跟踪金融市场环境│
│ │和融资政策，充分发挥上市公司平台优势，拓宽资本市场融资渠道，增强资│
│ │本实力。 │
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│可能面对风险│1.电力市场量价竞争加剧风险 │
│ │随着发电市场主体多元化、新能源电量交易全面入市，项目收益由“保量保│
│ │价”转向“机制电量+市场电量”双轨模式，公司将面临来自其他发电公司 │
│ │更激烈的竞争，电价更多地受到市场供需关系的直接影响，对传统火电、新│
│ │能源上网电价产生冲击。 │
│ │公司将优化发展规划与机组选型，深度应对市场化竞争；强化新能源功率预│
│ │测和交易协同，改进检修计划排程机制，最大化提升效益发电空间；积极部│
│ │署储能等调节性资源，实施现货辅助决策系统升级及运维；加强火电检修质│
│ │量刚性约束，深入开展设备隐患排查治理。 │
│ │2.地缘政治及市场风险 │
│ │随着公司国际化发展的不断推进、新开发国别的增加，在境外项目的投资运│
│ │营过程中，地缘政治影响将进一步延伸至投资所在国政策法规、投资审批、│
│ │市场需求稳定性、电价波动、利率汇率波动等。 │
│ │公司将进一步加强境外投资和经营风险管控。一是加强尽职调查和风险应对│
│ │防范，对首次进入的国别开展国别发展环境研究和公共安全风险评估；二是│
│ │寻找合适的合作伙伴，“抱团”走出去，形成优势互补、风险共担，互利共│
│ │赢的合作机制，降低境外投资风险；三是根据公司境外投资合规清单，落实│
│ │境外投资项目风险管控要求；四是制定汇率套期保值应对方案，提高汇兑风│
│ │险防控水平。 │
│ │3.工程安全、进度、质量和造价风险 │
│ │公司所属大型火电机组、风电光伏等大项目同时实施，工程项目管控进一步│
│ │承压。 │
│ │公司将坚持高质量发展和“深前期、严开工、精建设、优达产”的要求，全│
│ │面开展从项目投资、工程建设到生产运维阶段的6个标准化管理。一是坚持 │
│ │“012345”安全工作主线，开展基建安全管理三年提升行动，强化承包商安│
│ │全管理意识和能力；二是优化工程项目进度管理，确保工期目标按期完成；│
│ │三是健全项目质量管理体系和质量管理责任制；四是加强新建项目造价论证│
│ │和概算管理；五是强化工程项目变更和结算管理。 │
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│股权激励 │上海电力2022年5月5日发布股票期权激励计划，公司拟授予不超过2462万份│
│ │股票期权，其中首次向不超过157名激励对象授予不超过2162万份，行权价 │
│ │格为12.81元/股；预留300万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满2年│
│ │后分三期行权，行权比例分别为33%、33%、34%。主要行权条件为：2022年 │
│ │至2024年，净资产收益率分别不低于4.5%、5%、5.5%，且不低于同行业对标│
│ │企业75分位值水平或行业均值水平；2022年至2024年较2020年净利润复合增│
│ │长率均不低于11%，且不低于同行业对标企业75分位值水平或行业均值水平 │
│ │；2022年至2024年完成董事会下达的EVA考核目标，且△EVA均＞0；2022年 │
│ │至2024年清洁能源装机规模占总装机规模比例分别不低于54%、56%、58%。 │
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│重组收购海外│上海电力2016年10月30日发布重组预案，公司将以现金方式收购KES能源公 │
│电力公司 │司持有的巴基斯坦KE公司1833554.2678万股，即66.40%股份。本次交易的可│
│ │支付对价为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方 │
│ │奖励金合计不超过0.27亿美元。标的公司是从事发、输、配售电业务的垂直│
│ │一体化上市公司，拥有卡拉奇及其毗邻地区的发电、输电及配电业务许可。│
│ │标的公司拥有5座发电站，装机规模达到2243MW，外购电力容量为1043MW； │
│ │覆盖人群超过2000万人，为卡拉奇地区能源供应主导者。 │
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│项目中标 │中标洋山港水公铁集疏运系统合同能源管理项目：上海电力2022年3月4日公│
│ │告，公司中标洋山港水公铁集疏运系统合同能源管理项目。项目规划建设约│
│ │15MW光伏电站、4MW/8MWh储能、5座重卡换电站等，为往返洋山港与临港新 │
│ │片区集疏运中心之间的智能重卡提供绿色能源服务。 │
│ │中标中国铁塔光伏合作服务采购项目：上海电力2022年6月14日公告，公司 │
│ │中标中国铁塔浙江省分公司2022年光伏新能源合作服务采购项目，成功锁定│
│ │中国铁塔基站62MW分布式光伏开发权。 │
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│增发股票 │定增募资投入海上风电项目等：上海电力2021年5月28日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行不超过36165.4003万股股份，募集资金总额不超过223140.5│
│ │2万元，扣除发行费用后拟用于：1）盐城滨海南H3#海上风电项目，总投资4│
│ │96098.72万元，拟投入募集资金22533.67万元。预计项目全部投资财务内部│
│ │收益率为10.41%（所得税前），投资回收期为12.11年。2）江苏如东H4#海 │
│ │上风电场项目，总投资695162.3万元，拟投入募集资金3.845亿元。预计项 │
│ │目全部投资财务内部收益率为10.35%（所得税前），投资回收期为11.3年。│
│ │3）江苏如东H7#海上风电场项目，总投资766375.41万元，拟投入募集资金4│
│ │2465万元。预计项目全部投资财务内部收益率为10.03%（所得税前），投资│
│ │回收期为11.42年。4）响水陈家港风电项目，总投资51633.73万元，拟投入│
│ │募集资金2530万元。预计项目全部投资财务内部收益率为10.3%（所得税前 │
│ │），投资回收期为9.2年。5）盐城滨海头罾风电场二期项目，总投资49364.│
│ │73万元，拟投入募集资金5059.2万元。预计项目全部投资财务内部收益率为│
│ │15.41%（所得税前），投资回收期为7.4年。6）宜兴杨巷渔光互补光伏发电│
│ │项目，总投资36536万元，拟投入募集资金3375万元。预计项目全部投资财 │
│ │务内部收益率为7.46%（所得税前），投资回收期为11.47年。7）宜兴杨巷 │
│ │分散式风电场项目，总投资34255.35万元，拟投入募集资金3150万元。预计│
│ │项目全部投资财务内部收益率为9%（所得税前）。8）浙能嵊泗2#海上风电 │
│ │场工程项目，总投资722150.74万元，拟投入募集资金38635.49万元。预计 │
│ │项目全部投资财务内部收益率为8.51%（所得税前），投资回收期为13.44年│
│ │。9）补充流动资金，拟投入募集资金66942.16万元。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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