热点题材☆ ◇600025 华能水电 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:水利建设、风电、绿色电力、DeepSeek
风格:融资融券、大盘股、MSCI成份、北上重仓、陆股通重、非周期股
指数:央企100、上证180、上证中盘、国证服务、国证基建、沪深300、中华A80、300非周、中证
央企、300ESG、环保50、内地低碳、内地绿电、新兴成指、国企改革
【2.主题投资】
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2025-07-24│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。
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2025-06-18│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司已本地化部署deepseek，应用于人工效率提升
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2023-12-22│风电 │关联度：☆☆☆
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公司已投产风电和光伏装机容量合计23.5万千瓦。
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2022-01-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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上市公司拥有水电448千瓦时，绿电合计456千瓦时
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2026-05-06│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：中国南方电网有限责任公司占营业收入比例为83.21%
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2024-12-12│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2024年12月7日官微：中国华能集团有限公司与华为技术有限公司在集团公司总部签署战略
合作协议，并共同为华能-华为新能源联合创新实验室揭牌
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-03-11│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市官渡区世纪城中路1号
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2026-06-18│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于水力发电（通达信研究行业）
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2026-06-18│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-18公司AB股总市值为：1732.69亿元
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2024-08-30│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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符合MSCI指数纳入条件
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有2.35亿股,占已发行股份1.30%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2022-10-20│电网、抽蓄建设持续加码 电力产业链企业有望迎来全年业绩兑现高峰
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三季度以来，电网、抽水蓄能等大型基础设施建设快马加鞭，有多项电网大型工程在近期进
入关键节点。根据国家能源局公开数据，第二季度末至第三季度电网以及电源侧投资落地均明显
提速。另据国家电网方面测算，到今年底，公司在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿
元，将带动上下游产业投资超过2.6万亿元。
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2022-07-07│高温热浪叠加水情转丰，Q2水电有望延续增长趋势
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6月份全国平均气温创历史同期新高，电力需求旺盛，6月份全国发电量快速增长，水电板块
备受关注。从2022年第一季度水电行业运行情况来看，据国家能源局、中商产业研究院整理的数
据显示，2022年1-4月中国水电装机容量39555万千瓦，同比增长6.0%。水电新增装机容量500万
千瓦，同比增长347万千瓦;2022年1-4月，全国发电设备累计平均利用1176小时，比上年同期减
少41小时。其中，水力发电平均利用904小时，比上年同期增加61小时。水电新增装机容量与水
力发电相较同期均有增长。
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2021-07-30│发改委推行尖峰电价机制 水电装机启动新一轮成长
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国家发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知。通知要求，各地要结合实际情况在峰
谷电价的基础上推行尖峰电价机制。尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷95%及以上用电
负荷出现的时段合理确定，并考虑当年电力供需情况、天气变化等因素灵活调整；尖峰电价在峰
段电价基础上上浮比例原则上不低于20%。
机构指出，上半年全社会用电量高增，预计年内增速前高后低，全年需求景气度较高。火电公司
受制于煤价高企，盈利能力面临压力，积极转型风光发电的龙头公司或将展现出超预期业绩韧性
。大水电装机已于7月前后启动新一轮密集成长，且电力紧缺形势下以云南为首的多地电价存在
持续改善预期，有望在稳健的类债属性基础上实现增量弹性。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华能澜沧江水电股份有限公司是由中国华能集团有限公司控股和管理的大型│
│ │流域水电企业，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”│
│ │的核心企业和龙头企业，“藏电外送”的主要参与者。主要从事澜沧江流域│
│ │及周边地区水电资源的开发与运营，积极开展太阳能光伏、风电等可再生能│
│ │源建设运营，拥有大型水电工程建设和大规模水电站集群运营管理丰富经验│
│ │，坚定不移实施“走出去”战略，参与周边国家清洁能源开发。 │
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│产品业务 │公司主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈│
│ │利主要来自发电销售收入。公司是澜沧江—湄公河次区域最大清洁电力运营│
│ │商，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”的核心企业│
│ │和龙头企业。主要负责澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，积极│
│ │开展太阳能光伏、风电等可再生能源建设运营，公司以澜沧江流域为主体，│
│ │采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式，最大化的配置流域资│
│ │源，是科学化建设、集控化运营水平较高的电力开发公司。发电是公司当前│
│ │的核心业务，在国家“碳达峰、碳中和”战略目标引领下，公司坚持水电与│
│ │新能源两个并重点，加快战新产业体系化规划布局，积极推进“风光水储一│
│ │体化”可持续发展，全力打造世界一流现代化绿色电力企业。 │
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│经营模式 │公司享有澜沧江干流的流域开发权，采用“流域、梯级、滚动、综合”的一│
│ │种集约化开发、生产模式，能优化配置流域的资源，开发、生产成本低，效│
│ │率高，使公司具有持续的发展能力，且能够完整获取发电收益。 │
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│行业地位 │云南省内水电公司装机规模第一 │
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│核心竞争力 │（一）澜沧江流域电站调节和调度优势。公司持续推进水风光多能互补联合│
│ │调度，以小湾、糯扎渡为核心的澜沧江梯级水电站群拥有整个南方区域最强│
│ │中长期调节能力，持续向社会奉献稳定的清洁能源，是培育云南水电支柱产│
│ │业和实施“西电东送”“云电外送”的核心企业和龙头企业，是“藏电外送│
│ │”的主要参与者，在加快能源低碳转型方面发挥着重要作用。随着澜沧江流│
│ │域清洁能源一体化基地的快速建设投产以及“水新同台”体制机制的不断完│
│ │善，澜沧江流域水电与新能源在新型电力系统发展以及区域现货市场推进的│
│ │过程中表现出极大的调节和调度优势。2025年，公司积极应对现货长周期运│
│ │行、电力供应相对富余、气候异常导致的来水丰枯大幅波动等严峻形势，充│
│ │分发挥在来水预测和梯级联合调度方面的技术和管理优势，利用主力水库的│
│ │蓄丰补枯和洪水资源化利用等手段，在确保系统电力安全稳定供应的同时实│
│ │现了公司发电量同比大幅增长、效益量价协同最优，有力支撑了云南省绿色│
│ │能源产业的持续发展，切实肩负起南方区域电力安全保障的社会责任。 │
│ │（二）电力营销优势。公司以积极有序、滚动开发澜沧江流域为依托，坚持│
│ │清洁能源开发、践行绿色发展理念、持续打造水电核心优势，在云南省内装│
│ │机规模第一，成为云南打造绿色经济强省的骨干企业、澜沧江—湄公河次区│
│ │域最大清洁电力运营商。公司以“争做南方区域电力营销的引领者、领先者│
│ │”为目标，始终坚持保领先、争第一、敢胜利的竞争意识，积极参与市场建│
│ │设，敢于争取政策支持，勇于创新营销手段，获取更广阔的市场空间。公司│
│ │善于分析研判电力供需形势，把握好改革机遇，发挥公司整体优势，实现量│
│ │价协同最优、效益最大化，创造更高的价值，展现出在挑战中发现机遇，将│
│ │机遇转化为价值的卓越能力。 │
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│经营指标 │2025年公司完成发电量1269.32亿千瓦时，同比增加13.32%，实现营业收入2│
│ │65.95亿元，同比增加6.89%。实现归属于上市公司股东的净利润85.04亿元 │
│ │，同比增加2.50%，归属于上市公司扣除非经常性损益后的净利润85.24亿元│
│ │，同比增加2.65%。 │
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│竞争对手 │三峡集团、华电集团、大唐集团、国投集团、国家电投、国电集团、云南省│
│ │内中小水电开发运营主体 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年公司获授权发明专利289项，创新成果折算数645.5个，获省部│
│营权 │及行业科技奖励30项。 │
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│核心风险 │1.宏观经济风险。电力行业发展及盈利水平与经济周期的相关性较为显著。│
│ │当国民经济增速放缓时，工业生产及居民生活电力需求减少，用电负荷的减│
│ │少使得电厂发电机组利用小时数下降，直接影响公司的生产经营以及盈利能│
│ │力。目前宏观经济运行缓中趋稳、稳中向好，但未来仍存在经济增速放缓的│
│ │可能性，虽然水电为清洁能源，国家政策支持清洁能源优先上网，但若宏观│
│ │经济增速放缓导致电力需求下降，可能会对公司生产经营和盈利能力产生影│
│ │响。公司将积极跟进政策动向,积极争取“西电东送”电量份额，增加发电 │
│ │量。 │
│ │2.电力市场风险。2016年开始，云南省作为我国首批电力体制改革综合试点│
│ │省份，全面开展电力市场化交易，随着改革的推进和相关政策的出台，可能│
│ │对电力市场上网电价、电量等带来不确定影响因素，也将直接影响公司的盈│
│ │利能力。 │
│ │3.税收优惠政策变动风险。公司享受国家增值税即征即退政策已于2017年到│
│ │期，政策到期后是否延续具有不确定性。如未来增值税等税收优惠政策到期│
│ │或政策变化导致公司不能继续享受税收优惠，将会影响公司业绩。 │
│ │4.澜沧江流域来水风险水电站的发电量与水库来水情况密切相关。虽然公司│
│ │已具备“两库多级”式水电站群，具备多年调节能力，但无法完全避免极端│
│ │情况下来水的不确定性及季节性波动和差异对公司电力生产及经营业绩的影│
│ │响。 │
│ │5.供电区域和客户单一风险。公司所发电力主要供应云南电网，供电区域相│
│ │对集中。公司对第一大客户云南电网实现的营业收入占公司总营业收入的比│
│ │例较高，客户较为单一。云南省水能资源丰富，区域内竞争激烈，2017年年│
│ │度报告32/197若未来云南地区经济发展速度减缓，工业企业用电量及居民生│
│ │活用电量下降，电力市场供过于求，则有可能会对公司的生产经营带来风险│
│ │。 │
│ │6.利率风险。当前国家实施稳健的货币政策，资金市场逐步趋紧，贷款利率│
│ │水平逐步上升。受资金供需形势影响，企业贷款利率逐步走高，直接增加公│
│ │司利息支出，从而影响基建投资成本和当期损益，增加公司财务费用和基建│
│ │资本化利息。公司将进一步拓宽融资渠道，降低融资成本。 │
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│投资逻辑 │公司持续推进水风光多能互补联合调度，以小湾、糯扎渡为核心的澜沧江梯│
│ │级水电站群拥有整个南方区域最强中长期调节能力，持续向社会奉献稳定的│
│ │清洁能源，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”的核│
│ │心企业和龙头企业，是“藏电外送”的主要参与者，在加快能源低碳转型方│
│ │面发挥着重要作用。 │
│ │公司以积极有序、滚动开发澜沧江流域为依托，坚持清洁能源开发、践行绿│
│ │色发展理念、持续打造水电核心优势，在云南省内装机规模第一，成为云南│
│ │打造绿色经济强省的骨干企业、澜沧江—湄公河次区域最大清洁电力运营商│
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │云南、缅甸、柬埔寨 │
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│主营业务 │水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理 │
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│主要产品 │水力发电、风力发电、太阳能光伏发电、储能 │
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│增持减持 │控股股东之一致行动人拟以1亿至1.5亿元增持公司股份：华能水电2026年2 │
│ │月24日公告，公司控股股东华能集团之一致行动人华能结构调整基金于2026│
│ │年2月24日通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司327.6万股A股股份， │
│ │占公司总股本的0.0176%。后续，华能结构调整基金计划自公告日起6个月内│
│ │继续通过上海证券交易所系统允许的方式增持公司A股股份，累计增持金额 │
│ │不低于1亿元且不超过1.5亿元（含本次增持金额）。本次增持计划价格上限│
│ │为9.58元/股，资金来源为自有资金。 │
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│项目投资 │投建托巴水电站项目：华能水电2019年6月19日公告，公司投资建设澜沧江 │
│ │托巴水电站项目。托巴水电站属一等大（I）型工程，电站装机容量140万千│
│ │瓦，保证出力44.9万千瓦，多年平均发电量62.3亿千瓦时，年利用小时数44│
│ │50小时，国家发展和改革委员会核准工程总工期82个月，项目动态总投资为│
│ │200.29亿元。公司开展了沿江公路、业主营地、征地移民、开关站建设等托│
│ │巴水电站项目前期相关工作。托巴水电站建成投产后，公司装机容量增加，│
│ │产能将进一步扩大，有利于提升公司市场竞争力。 │
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│股权收购 │华能水电2023年5月11日公告，公司拟收购华能集团、华能国际合计持有的 │
│ │华能四川能源开发有限公司100%股权。华能集团为公司控股股东、亦为华能│
│ │国际最终控股股东。华能集团向公司注入该等非上市水电资产系切实履行其│
│ │作为公司控股股东作出的避免同业竞争相关承诺，该等资产的注入有利于进│
│ │一步提高上市公司资产质量，提升市场竞争力,对公司发展具有积极影响。 │
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│行业竞争格局│2025年我国全社会用电量同比增长5.0%；截至2025年底，全国全口径发电装│
│ │机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加16.9亿 │
│ │千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%；2025年，全国 │
│ │新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比增加1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发│
│ │电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。│
│ │2025年，随着一批保障性、支撑性电源及多条特高压直流输电工程陆续投产│
│ │，我国电力资源配置能力进一步增强。度夏期间，通过提升发电能力、优化│
│ │资源配置、强化负荷管理等措施，电力供需整体平衡。度冬期间，全国电力│
│ │供需总体平衡，短时寒潮引起负荷冲高，通过市场化手段、跨省跨区余缺互│
│ │济后，供需形势平稳。 │
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│行业发展趋势│当前，我国能源转型正向纵深推进，新型能源体系加速构建，以风光为主体│
│ │的新能源产业将持续保持年均约2亿千瓦的强劲增速。能源消费结构将发生 │
│ │根本性转变，2030年非化石能源消费比重将达25%左右，新能源发电装机占 │
│ │比预计超过50%。“十五五”期间能源电力需求仍将保持刚性增长，2030年 │
│ │全社会用电量预计达到13万亿千瓦时左右。区域清洁能源开发持续高速推进│
│ │，云南持续深化能源强省战略，把加快清洁能源开发作为带动经济社会发展│
│ │的重要举措。西藏加快推进“一基地、两示范”规划布局，把清洁能源开发│
│ │作为区域产业高质量发展的突破口。 │
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│公司发展战略│公司全速推进美丽澜沧江电力大走廊一条主线，坚持水电与新能源并重、做│
│ │优增量与盘活存量并重两个并重点，立足云南、四川、澜沧江上游、大湄公│
│ │河次区域四块战略发展区，坚持“六个毫不动摇”，全力打造“五型五优”│
│ │企业，坚定不移做强做优做大，成为区域电力安全保供的“顶梁柱”、新型│
│ │电力系统科技创新的“策源地”、价值创造的“压舱石”，率先成为争创世│
│ │界一流的绿色电力示范企业。 │
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│公司日常经营│（一）坚定不移巩固防线，安全根基持续筑牢。公司坚决扛牢电力安全保供│
│ │责任，深化水风光储协同增发，有效保障区域重要时段用能需求。大力实施│
│ │安全生产治本攻坚和安全生产巩固年行动，安全保持“零事故”。扎实开展│
│ │“反三违、治隐患”，推动安全责任层层落实。常态化做好自然灾害监测预│
│ │警和防范措施执行，实现平稳度汛。公司深化水电机组全生命周期管理，“│
│ │一机一策”创建精品，漫湾、景洪等8个电站共9台机组获全国可靠性标杆机│
│ │组、占比行业领先。建成25个新能源精品场站，3个新能源场站实现“无人 │
│ │值守”运行。环保水保严格“三同时”要求，环保水保治理水平不断提升。│
│ │（二）坚定不移破题攻坚，绿色发展全面突围。规划布局向深向实，扎实推│
│ │进公司“十五五”规划文本编制，形成覆盖全专业领域20个专题研究成果。│
│ │新能源发展积厚成势，通过一体化开发、市场化竞配、产业化合作等方式抢│
│ │抓资源，深化实施澜沧江流域电厂“分区域、全过程”建管模式，加快推动│
│ │糯扎渡、小湾等百万千瓦级水风光一体化基地开发建设。 │
│ │（三）坚定不移提质增效，价值创造创优攀高。经营业绩迈上新阶，制定实│
│ │施年度经营“1+8”和提质增效“1+N”方案，强化全员、全要素、全链条价│
│ │值创造。完成公司上市以来首次再融资非公开发行，募集资金58.25亿元。 │
│ │成本管控再挖潜力，推行“激励式全面预算”管理，深化运用“年考核、季│
│ │督导、月纠偏”机制，财务费用同比减少0.49亿元。多元拓宽融资渠道，千│
│ │方百计降低综合融资成本，资产负债率61.13%、同比下降1.98个百分点，争│
│ │取各类税收优惠14.7亿元。 │
│ │市场营销攻坚稳盘，全面实施“多能统筹、量价协同”策略，精益开展市场│
│ │交易，制定典型策略库，动态优化现货报价，绿电绿证收益和辅助服务创收│
│ │均保持区域领先。 │
│ │（四）坚定不移深化改革，治理效能不断升级。公司高质量收官国企改革深│
│ │化提升三年行动，全面推行全员绩效考核，推动薪酬分配向贡献突出领域、│
│ │艰苦偏远地区倾斜。积极开展基层制度统建并形成49项标准化范本，高效完│
│ │成国家审计配合以及云南证监局现场检查工作。公司获评全国厂务公开民主│
│ │管理先进单位，连续七年荣获上海证券交易所上市公司信息披露A级评价。 │
│ │聚焦机制优化、管理升级和创新提效，优化发布关键指标全覆盖的一流对标│
│ │评价体系。 │
│ │（五）坚定不移科技赋能，创新驱动更加有力。公司深化“1+6+N”三级平 │
│ │台建设，华能水电技术研发中心实体化运作。积极完善研发投入机制，提升│
│ │关键技术攻关投入占比。实施“研发试验-示范-推广”全链条管理，2025年│
│ │公司获授权发明专利289项，创新成果折算数645.5个，获省部及行业科技奖│
│ │励30项。在小湾建成全国首个单机容量70万千瓦全站控制系统国产化电站，│
│ │在功果桥、龙开口等电站完成38台（套）水电核心控制系统国产化改造。公│
│ │司大力开展“澜沧江人工智能+”行动，推动7个AI试点功能场景上线。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”开局之年，公司将深入贯彻落实党中央决策部署，把握│
│ │好国资央企“三个总”“两个途径”“三个排头兵”“三个作用”以及“三│
│ │个服务”新使命新任务，对照世界一流企业“十六字”标准要求，聚焦增强│
│ │核心功能、提升核心竞争力，坚定不移做强做优做大。全面提高安全管控、│
│ │产业升级、价值创造、改革赋能、创新引领水平，以高质量党建引领保障公│
│ │司高质量发展，全面完成年度目标任务，确保实现“十五五”开好局、起好│
│ │步。 │
│ │（一）安全环保迈上新台阶。一是扛牢电力保供责任。统筹提升水风光储综│
│ │合发电效率，不断夯实保供坚实基础。二是强化安全管理能力。扎实开展安│
│ │全生产提升年行动，深化双重预防机制和标准化建设，确保“零事故、零伤│
│ │亡”。系统完善应急预案，全面落实各项防汛、防灾措施，确保精准防控、│
│ │有效施治。三是提升生产运营质效。深入开展“降缺陷、控非停”专项行动│
│ │，确保水电“零非停”。精益规范生产管理，以精品创建提升设备关键指标│
│ │。四是抓实环水保闭环管理。推动生态保护与发展协调统一，强化环水保动│
│ │态评估和实时监测。 │
│ │（二）经营效益实现新突破。一是全面提升经营质效。深入开展提质增效专│
│ │项行动，针对性制定实施年度经营工作方案，加强过程督导和纠偏，“一利│
│ │五率”持续优化。精益做好参股管理，多渠道盘活低效闲置资产。二是精研│
│ │细抓降本节支。强化精准定额、动态纠偏、灵活执行和结果考核，力争实现│
│ │度电成本同比下降。深化融资渠道拓展和低息债务置换，力争综合融资成本│
│ │同比下降。三是强化市场营销水平。锚定“价稳量增”核心目标，动态研判│
│ │供需和市场形势，强化水风光储多电源交易协同，不断提升度电价值。精准│
│ │加强政策争取，提升公司水电市场竞争力。 │
│ │（三）改革攻坚塑造新优势。一是因地制宜深化国企改革。深入总结和巩固│
│ │改革经验成效，高质效谋划推进新一轮国企改革。持续深化制度改革，加快│
│ │形成与市场化经营机制相适应的劳动用工、选人用人和激励约束机制，激发│
│ │公司可持续发展活力。二是系统增强企业治理效能。持续健全完善权责管理│
│ │界面，做好差异化授权放权，推动实现本部部门、基层单位各层级权责有机│
│ │统一。三是提速提效一流企业建设。加强路径谋划和体系对标，推动管理水│
│ │平全域提升。建立精准化、差异化阶段评估与长期问效机制，持续提升各领│
│ │域一流创建实效，确保一流水电厂率达100%，建成一流采购与供应链，新能│
│ │源创一流取得实质突破。 │
│ │（四）科技创新迸发新活力。一是加强创新体系顶层引领。加快推进高水平│
│ │创新平台建设，完成云南技术创新中心建设阶段任务，打造“产教研训”综│
│ │合创新基地。立足实际、多渠道探索组建创新联合体，提升创新支撑与供给│
│ │能力。二是深化科技成果转化应用。全力打通“科技创新-转化应用-市场推│
│ │广”全链条转化路径，建立内部转化价值评估机制和自研产品生产销售渠道│
│ │。三是加快数智转型重点突破。全面落实数智华能战略，建立公司级人工智│
│ │能平台，加快水风光功率预测、设备诊断、AI值班员等重点功能开发，积极│
│ │打造水电板块人工智能示范标杆。 │
│ │（五）党建引领展现新动能。一是聚焦政治建设铸忠诚。深化落实“第一议│
│ │题”，强化政治能力提升，认真学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，│
│ │抓好公司党委贯彻党的二十届四中全会精神24条实施意见落实落地。二是聚│
│ │焦党建融合提效能。扎实开展“党旗领航、三色担当”党建品牌登高年专项│
│ │行动和“党建焕新”深化行动，用好红旗党支部、区岗队组、联建共建等载│
│ │体攻坚克难促发展，不断凝聚奋进合力。三是聚焦从严治党严纪律。常态开│
│ │展纪法教育、警示教育、廉洁教育，引导党员干部常敲思想警钟、常怀敬畏│
│ │之心。 │
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│公司资金需求│公司持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同│
│ │时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得充足的银行借款│
│ │，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.电力市场风险。一是电力供需形势变化风险。云南新能源装机规模持续快│
│ │速增长，云南省内用电需求及外送消纳增长有限，电力供需相对宽松。二是│
│ │清洁能源消纳风险。随着计划调度向现货模式转变，基于短周期“成本最优│
│ │”的现货出清逻辑，能否实现长周期平稳运行、促进主力水电“蓄丰补枯”│
│ │调节性作用有效发挥还有待验证，公司水电和新能源将面临一定消纳压力。│
│ │三是改革提速稳收益存在风险。全国统一电力市场加快建立，改革进程持续│
│ │提速，市场营销由单一电量营销模式向多元价值收益转变，公司稳收益面临│
│ │更大的挑战和压力。 │
│ │2.澜沧江流域来水风险。预计2026年极端天气气候事件呈现多发、强发态势│
│ │，副热带高压、季风等天气系统对澜沧江云南段降水产生复杂影响，流域来│
│ │水不确定性增加。流域来水风险主要体现在：一是若来水丰枯波动大，可能│
│ │对功果桥以上的梯级水电发电能力造成不利影响。二是若澜沧江流域来水偏│
│ │枯，将直接影响整个澜沧江梯级水电发电能力。 │
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│重大合同 │华能水电2021年12月30日公告，公司作为售电方，与购电方广东电网有限责│
│ │任公司，输电方一云南电网有限责任公司，输电方二中国南方电网有限责任│
│ │公司超高压输电公司签订了《2021-2023年澜沧江上游水电站送电广东购售 │
│ │电合同》。2021-20
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