热点题材☆ ◇600030 中信证券 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、通达信88、中特估
风格:融资融券、大盘股、基金重仓、业绩预升、行业龙头、参股新股、MSCI成份、北上重仓、
通达信热、周期股
指数:上证50、央企100、上证180、银河99、上证超大、国证红利、沪深300、中华A80、300周期
、中证龙头、中证央企、富时A50、300ESG、MSCIA50、国企改革、珠三角、中证A50、分析
师指
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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证券
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2011-10-06│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中信证券(06030)于2011-10-06上市
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2026-04-25│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长56.09%
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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子公司中信期货从事商品期货和金融期货经纪业务
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：3367.33亿元
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2026-07-17│通达信热股 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17，通达信专业关注度排名第二十二
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2026-07-10│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为2334300万元，与上年同期相比变动
幅度为69.59%。
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：证券
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有11.52亿股(276.95亿元)
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2022-10-26│参股新股 │关联度：☆☆☆
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公司参股箭牌家居469.56万股，参股类型为间接持股，被参股公司已发行未上市。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-03-17│湘财股份，大智慧：筹划重大资产重组，股票停牌
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3月16日，湘财股份(600095.SH)公告称，公司与上海大智慧股份有限公司正在筹划由湘财股
份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配
套资金。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司A股股票于2
025年3月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
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2023-11-06│利好政策频出，头部券商做大做强再迎良机
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支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随
后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地
。近日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利
于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。“预计后续还将
不断有政策出台。”券商分析师表示。
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2023-10-16│证监会呵护市场再出新招，大金融或持续受益市场企稳
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为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及
战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收
紧融券和战略投资者配售股份出借。证监会将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运
行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。
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2023-08-28│证监会推出重磅政策组合拳，机构全面看多券商板块
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8月27日证监会接连发布多项监管新规，包括阶段性收紧IPO节奏；进一步规范股份减持行为
；将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%等。其中投资者融资买入证
券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%的新政最为超预期，券商表示，截至目前，全市场
两融余额15,678亿元，以保证金比例调整线性推演，可以带来两融余额25%的增量，预计接近400
0亿元。两融扩表可期，不考虑需求侧，以融资保证金比例下调20%计算，预计券商融出规模上限
将增加25%(供给侧)，预计将拉动上市券商整体净利润增长13%，全面看多券商板块。
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2023-08-22│证监会推出一系列活跃资本市场措施，助推券商进一步发展壮大
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8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者。突出扶优限劣，研
究对于破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案。统筹
好一二级市场平衡。合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节。此外，自8月28日
起进一步降低证券交易经手费。加快推进回购规则修订，放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购
条件等。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2023-02-23│转融资业务试点上线，增强券商业务灵活性
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2月21日，中证金融公司市场化转融资业务试点上线。此次改革采取“灵活期限、竞价费率
”交易方式，证券公司可自主选择期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。市场人
士认为，转融资业务试点上线，有利于增强券商转融资业务灵活性，更好匹配融资融券业务需求
。
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2023-02-20│全面注册制落地，券商再迎利好
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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日
，中证协发布四项自律规则。与此同时，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(
试行)(2023年修订)》等规则，明确大幅降低证券公司参与转融券业务成本。券商对主板注册制
推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的
增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。
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2023-01-16│新规限制最低交易佣金，券商价格战有望被遏制
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1月13日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，自2023年2月28日起施行。其中第二十八
条明确证券公司向投资者收取证券交易佣金，不得明显低于证券经纪业务服务成本。券商认为新
规一定程度上缓解了市场对于证券行业降低服务收费对盈利能力影响的担心，主线明确的情况下
，券商估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会。
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2022-11-11│个人养老金入市速度超预期 养老FOF产品有望首先被纳入
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11月8日，中基协养老金业务委员会就证监会对行业提出的养老金产品纳入范围、投资对象
、投顾服务、估值标准等意见建议进行回应，并表示个人养老金账户和投资的相关准备工作已就
绪，个人养老金基金产品和销售机构名录将于近期发布。
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2022-11-07│个人养老金时代来临 券商积极备战 “逐鹿”12万亿市场
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近日，由人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发的《
个人养老金实施办法》正式发布。与此同时，证监会制定的《商业银行和理财公司个人养老金业
务管理暂行办法（征求意见稿）》也正式发布实施。
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2022-10-31│首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务
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10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。此外，作为配套措施之一
，上交所等三部门28日联合推出了科创板做市借券业务。
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2022-10-21│中证金融整体下调转融资费率40BP
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10月20日晚间，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：
182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。证金公司称，此次下
调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资
需求，促进合规资金参与市场投资。同日，证金融启动市场化转融资业务试点，旨在提高资本市
场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。
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2021-11-15│北交所11月15日开市首批81家公司集体亮相
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北交所定于11月15日开市，首批上市公司81家。至11月12日，累计超过210万户投资者预约
开通北交所合格投资者权限，112家证券公司成为正式会员，开市后合计可参与交易的投资者超
过400万户。
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2021-09-03│北京证券交易所来了，资本市场重大扩容给券商带来机会
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证监会9月3日晚间表示，建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分
步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新
层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点
证券发行注册制。此外，证监会将统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中
小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本
市场专业化发展平台。
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2021-08-19│权益类财富管理市场广阔 券商业绩迎来新增长点
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浙商证券（601878）发布半年报，上半年营业收入同比增长58.84%，净利润同比增长34.16%
。财富管理业务成为一大亮点，截至6月底金融产品保有量达到419亿元，较去年同期增长74%，
特别是权益类产品的销量和规模有较大幅度的增长。
资管新规、房地产调控以及资本市场改革红利三大原因支撑居民资产更多向权益类资产倾斜，我
国权益类财富管理依然处在高增的起点，财富管理行业是黄金赛道。
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2020-02-17│再融资新规面市 定增规模或大幅增长
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证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。取消创业板公开发行证券最
近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板
前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露
要求。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月，将非公开发行股票锁定期由36个月和12个月
分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开
发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。上市公司非公开发行
股票数量不得超过总股本30%（此前是20%）。
机构认为，制度改革落地速度及力度略超预期，制度优化降低上市公司融资门槛和投资者参与门
槛，有利于盘活各方积极性，从供需两端改善市场环境。未来再融资市场有望扩容，资本市场改
革将持续推进，券商作为资本市场核心载体将直接受益。
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2019-12-02│打造航母级券商 将重塑券业发展格局
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随着证券业对外开放的提速，外资控股的合资证券公司不断增多，行业竞争日趋激烈，大型
券商竞争优势突出，头部效应显著，行业整合需求持续攀升，打造航母级证券公司也是顺势而为
。在打造航母级券商的同时，鼓励中小券商向特色化精品化发展是做强券商的另一面。因为，差
异化不代表单一化，一个完整的行业生态应该是建立在特色化、差异化的发展基础之上。
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2019-11-11│中金所拟放开沪深300股指期权 新增价格保护带制度
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沪深300股指期权上市准备紧锣密鼓地进行，从中金所的通知上看，如果市场及相关人士对
规则有意见或建议，需要在11月15日之前反馈到中金所。中金所发布的通知称：“拟于近期开展
沪深300股指期权上市交易。”
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2019-06-24│32亿主力资金近三日杀入证金概念概念股
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证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，近三日上证指数上涨3.10%，A股成交金额较前
三日增加48.05%，主力资金净流入最多的概念为证金概念，该概念所属个股共有101只，其中主
力资金净流入前列的个股是中信证券、五粮液、中国平安，分别净流入14.59亿元、7.78亿元、7
.53亿元；净流出最多的个股为美的集团、农业银行、兴业银行，净流出7.11亿元、5.46亿元、2
.83亿元。
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2019-06-24│同批十大头部券商获准调高短融余额上限，估算不低于2800亿
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央行核准公司待偿还短期融资券余额上限为176亿元。申万宏源被核准的余额上限约300亿。
21日，中信、国泰君安、海通、华泰集体公告，央行核准这四家券商待偿还短期融资券余额上限
合计1674亿元。从知情人士处了解到，央行同一批共调整了十家头部券商待偿还短期融资券余额
上限，除了上述六家外，还有招商证券、中信建投证券、银河证券以及中金公司，具体以公司公
告为准。仅已确定余额上限的6家券商，待偿还短期融资券余额上限就达到了2148亿元，以此估
算，十家券商的余额上限或不低于2800亿。
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2019-06-19│央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会
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央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持
大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构
顾虑。
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2019-03-28│科创板上市申请受理第二批出炉 相关参股公司受关注
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2019年3月27日晚，上交所受理八家企业科创板上市申请，包括苏州华兴源创、深圳微芯生
物、厦门特宝生物、科大国盾、虹软科技、二十一世纪空间、深圳光峰科技、深圳市贝斯达医疗
等。上交所强调，在受理环节，仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对。对于目前
市场各方较为关注的科创企业属性等情况，将会在审核问询中予以重点关注。
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2019-01-14│股指期货或将进一步放开 期货公司、券商受益明显
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2019年1月12日，中国证监会副主席方星海出席第二十三届中国资本市场论坛，在谈及采取
措施加大市场活跃度时表示，现在要采取措施，使交易进一步的活跃，这才能说有活力的资本市
场。股指期货，三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够。证
监会考虑增加做多做空品种，进一步放开股指期货日开仓数量限制。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2017-11-13│外资投资比例将放宽 我国金融业开放路线图明确
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2017年11月13日报道，中国金融行业的对外开放正在进入一个全新的阶段。继外交部宣布中
国将大幅放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业市场准入后，财政部副部长朱光耀近日
在国新办吹风会上详解了金融业开放路线图。
朱光耀表示，中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司
的投资比例限制放宽至51%。上述措施实施三年后，投资比例不受限制。将取消对中资银行和金
融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致
的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险
公司的投资比例放宽至51%，五年后投资比例不受限制。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中信证券股份有限公司成立于1995年10月，2003年在上海证券交易所挂牌上│
│ │市交易，2011年在香港联合交易所挂牌上市交易，是中国第一家A+H股上市 │
│ │的证券公司，第一大股东为中国中信金融控股有限公司。公司以助力资本市│
│ │场功能提升、服务经济高质量发展为使命，致力于成为全球客户最为信赖的│
│ │国内领先、国际一流的中国投资银行。 │
│ │中信证券业务范围涵盖证券、基金、期货、外汇和大宗商品等多个领域，通│
│ │过全牌照综合金融服务，全方位支持实体经济发展，为国内外企业客户、机│
│ │构客户、高净值客户、零售客户提供各类金融服务解决方案。目前拥有6家 │
│ │主要独立业务子公司，分支机构遍布全球13个国家，中国境内分支机构和网│
│ │点400余家，华夏基金、中信期货、金石投资、中信证券资管等主要控股子 │
│ │公司均在各自领域中保持领先地位。 │
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│产品业务 │公司经营范围包括：证券经纪（限山东省、河南省、浙江省天台县、浙江省│
│ │苍南县以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务│
│ │顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理（全国社会保障基金境内│
│ │委托投资管理、基本养老保险基金证券投资管理、企业年金基金投资管理和│
│ │职业年金基金投资管理）；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供│
│ │中间介绍业务；代销金融产品；股票期权做市。上市证券做市交易。（依法│
│ │须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相│
│ │关部门批准文件或许可证件为准） │
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│行业地位 │券商业综合实力排名第一 │
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│核心竞争力 │1．恪守“七个坚持”的发展原则 │
│ │公司经营管理遵循“七个坚持”基本原则：始终坚持党的领导，为公司发展│
│ │提供坚强政治保障；始终坚持践行国家战略、服务实体经济的经营宗旨；始│
│ │终坚持以客户为中心、与客户共成长的经营方针；始终坚持合规经营、严控│
│ │风险的经营理念；始终坚持创新创业、永不懈怠的进取精神；始终坚持以人│
│ │为本、市场化管理的人才强企战略；始终坚持和发扬公司优秀的企业文化和│
│ │传统。 │
│ │2．强大的股东背景和完善的公司治理体系 │
│ │公司是在整合中信集团旗下证券业务基础上成立的，在中信集团全力支持下│
│ │，从一家中小证券公司发展为大型综合化证券集团，2003年在上交所挂牌上│
│ │市交易，2011年在香港联交所挂牌上市交易，是中国第一家A+H股IPO上市的│
│ │证券公司。公司形成了完善的公司治理结构，确保公司长期保持市场化运行│
│ │机制，实现持续健康发展。 │
│ │3.前瞻性的战略布局和综合金融服务能力 │
│ │公司不断探索与实践新业务模式，在行业内率先提出并践行资本中介业务，│
│ │推动财富管理转型，布局直接投资等业务；通过收购与持续培育，确立基金│
│ │、期货、大宗商品等业务的领先优势；加大投入固定收益、股权衍生品、证│
│ │券金融等业务，建立金融市场业务体系。公司获多项境内外监管许可的业务│
│ │资格，实现全品种、全市场、全业务覆盖，投资、融资、交易和托管等金融│
│ │基础功能日益完善。 │
│ │4．雄厚的资本实力和领先行业的经营业绩 │
│ │公司净资本、净资产和总资产等规模优势显著，是国内首家总资产规模突破│
│ │万亿元的证券公司，营业收入和净利润连续多年排名行业第一。投资银行、│
│ │财富管理、资产管理、金融市场等各项业务多年来保持市场领先地位，在国│
│ │内市场积累了广泛的声誉和品牌优势。多年来获得沪深证券交易所、亚洲货│
│ │币、英国金融时报、福布斯等境内外机构颁发的各类奖项。 │
│ │5．深厚的客户资源和广泛的网点布局 │
│ │以客户为中心、与客户共成长，一直是促进公司发展的不竭动力。公司立足│
│ │服务实体经济，围绕客户综合金融需求开展深层次合作，积累了优质的战略│
│ │客户资源；落实创新驱动发展战略要求，服务广泛的新经济及创新企业客户│
│ │，助力其通过资本市场做大做强；践行普惠金融，助力共同富裕，让投资者│
│ │分享中国经济发展红利。目前，公司个人客户超1700万户；企业与机构客户│
│ │超13万家，分布在国民经济主要领域，对主要央企、民企、重要地方国企、│
│ │有影响力上市公司深度覆盖。公司在境内设立了400多家分支机构，广泛分 │
│ │布在各省市区，持续提升区域客户服务能力。 │
│ │6．富有竞争力的跨境综合客户服务网络 │
│ │公司分支机构遍布全球13个国家，覆盖全球股票总市值95%以上的主要市场 │
│ │，服务超2000家全球大型机构投资者，是在“一带一路”区域拥有最多当地│
│ │分支机构、研究覆盖、销售网络和清算交收基础设施的中资证券公司，也是│
│ │全球范围内与“一带一路”倡议契合度最高的投资银行。凭借独特的行业地│
│ │位和积累的优势，服务中国客户走出去、境外客户引进来，为企业提供优质│
│ │的服务和建议。 │
│ │7．健全的市场化机制和优秀的人才 │
│ │公司不断完善市场化机制，探索运用中长期激励政策，健全人才激励和保障│
│ │机制，深入实施人才强企战略。实行开放的人才政策，持续培养具有竞争力│
│ │的青年后备人才，加大国际化人才储备，加强分业务、分层次的专业化培训│
│ │和系统性培养，培养了一批具有国际化视野、精通国际运营、富有创造性思│
│ │维的国际化人才。 │
│ │8．特色鲜明的企业文化 │
│ │公司以中国特色金融文化为根本遵循，厚植中信集团企业文化，践行证券行│
│ │业文化，广泛凝结员工共识，持之以恒推进企业文化建设，形成了优秀的企│
│ │业文化，并将文化建设融入公司治理，推动文化建设与发展战略深度融合，│
│ │履行资本市场重要“看门人”职责，为建设一流投资银行提供强大精神支撑│
│ │。 │
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│经营指标 │2025年全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；实现归属于母公司│
│ │股东净利润300.76亿元，同比增长38.58%；总资产规模达2.08万亿元，较上│
│ │年末增长21.70%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │申万宏源、国泰君安、国信证券、招商证券、海通证券、华安证券、财通证│
│ │券、中原证券、兴业证券、华泰证券、光大证券、浙商证券、中国银河、方│
│ │正证券、天风证券、华西证券、第一创业、中国中期 │
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│核心风险 │股市出现系统性大跌、创新业务不达预期 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司分支机构遍布全球13个国家，覆盖全球股票总市值95%以上的主要市场 │
│ │，服务超2000家全球大型机构投资者，是在“一带一路”区域拥有最多当地│
│ │分支机构、研究覆盖、销售网络和清算交收基础设施的中资证券公司，也是│
│ │全球范围内与“一带一路”倡议契合度最高的投资银行。凭借独特的行业地│
│ │位和积累的优势，服务中国客户走出去、境外客户引进来，为企业提供优质│
│ │的服务和建议。 │
│ │目前，公司个人客户超1700万户；企业与机构客户超13万家，分布在国民经│
│ │济主要领域，对主要央企、民企、重要地方国企、有影响力上市公司深度覆│
│ │盖。公司在境内设立了400多家分支机构，广泛分布在各省市区，持续提升 │
│ │区域客户服务能力。 │
│ │公司跨境资本运作服务能力不断提升，港股IPO保荐规模排名市场第二、中 │
│ │资离岸债承销规模排名市场第一，完成中资企业全球并购交易规模排名市场│
│ │第一，并在东南亚、印度、欧洲、日澳等市场完成多单IPO、配售与跨境并 │
│ │购交易。2025年，公司完成91单境外股权项目，按项目发行总规模在所有账│
│ │簿管理人中平均分配的口径计算，承销规模79.11亿美元。 │
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│消费群体 │央企、民企、重要地方国企、有影响力上市公司 │
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│消费市场 │北京市、上海市、浙江省、山东省、广东省、其他地区、公司本部、境外 │
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│主营业务 │投资银行业务、财富管理业务、机构股票经纪业务、金融市场业务、资产管│
│ │理业务、投资业务 │
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│主要产品 │经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、证券承销业务 │
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│对外投资 │中信证券2015年1月30日公告，公司与KVB Kunlun Holdings Limited（简称│
│ │“KVB Holdings”）签署了附条件的收购协议，拟收购其所持有的昆仑国际│
│ │金融集团有限公司（简称“昆仑国际金融”）60%的股权。昆仑国际金融为 │
│ │香港联合交易所有限公司创业板上市公司（证券代码8077），KVB Holdings│
│ │为其控股股东。根据公告，中信证券此次股权收购如进行，公司须根据香港│
│ │《收购守则》向昆仑国际金融的股东（KVB Holdings 除外）提出全面要约 │
│ │收购。 │
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│行业竞争格局│近年来，党中央、国务院对资本市场的重视程度持续提升，国家“十五五”│
│ │规划纲要对资本市场高质量发展作出了重要部署，强调要提高资本市场制度│
│ │的包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，并积极发展股│
│ │权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。监管明确要加│
│ │快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展。政策也高│
│ │度重视巩固提升香港国际金融中心地位，香港业务的发展环境有望持续向好│
│ │。随着资本市场进入以功能性为核心的高质量发展阶段，证券公司需摆脱同│
│ │质化扩张，回归服务实体经济与居民财富管理的本源。在“专注主业、完善│
│ │治理、错位发展”的政策导向下，行业将逐步形成多家综合性机构引领的新│
│ │格局，头部券商需把握一流投资银行建设的机遇期，通过增强国内综合服务│
│ │能力、深化国际化布局，打造新的增长曲线。 │
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│行业发展趋势│在扶优限劣的监管思路下，优质券商资本约束或将适度放松，股权融资提速│
│ │、中长期资金入市、资本市场制度型开放、公募基金高质量发展及客需衍生│
│ │品稳步发展等新机遇出现，为证券公司专业能力发挥提供了更好的环境。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条│
│ │例》、《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知│
│ │》（财税[2012]85号）、《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有│
│ │关问题的通知》（财税[2015]101号）、《国家税务总局关于中国居民企业 │
│ │向QFII支付股息、红利、利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税│
│ │函[2009]47号）、《财政部国家税务总局证监会关于沪港股票市场交易互联│
│ │互通机制试点有关税收政策的通知》（财税[2014]81号）、《国家税务总局│
│ │关于国税发[1993]045号文件废止后有关个人所得税征管问题的通知》（国 │
│ │税函[2011]348号）、《关于中国居民企业向境外H股非居民企业股东派发股│
│ │息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税函[2008]897号）、《财政 │
│ │部国家税务总局证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政│
│ │策的通知》（财税[2014]81号）、《关于深港股票市场交易互联互通机制试│
│ │点有关税收政策的通知》（财税[2016]127号） │
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│公司发展战略│公司以助力资本市场功能提升、服务经济高质量发展为使命，秉承“成为全│
│ │球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”愿景，一张蓝图绘│
│ │到底。公司将以高质量发展为导向，持续提升以客户为中心的综合金融服务│
│ │能力，全面强化境内外业务竞争力，加速推动国际化走深走实，打造一流投│
│ │资银行和投资机构迈出更大的决定性步伐。 │
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│公司日常经营│2025年，公司牢牢把握金融工作的政治性、人民性，坚持把功能性放在首位│
│ │，不断优化业务结构、创新产品工具，扎实做好金融“五篇大文章”。 │
│ │深化科技企业股权融资服务，科创板、创业板及北交所合计股权承销规模排│
│ │名市场第一；丰富科技创新债券产品体系，完成全国首单科研事业单位知识│
│ │产权ABS、首单数据中心持有型不动产ABS，科技创新债券承销规模排名同业│
│ │第一；全力服务科技企业和实体企业并购重组，完成中国市场并购交易规模│
│ │和中资企业全球并购交易规模均排名市场第一；聚焦投资硬科技重点领域，│
│ │通过自有资金及引导社会耐心资本投资，助力科技、产业及金融良性循环。│
│ │加快构建全链条绿色服务体系，引导社会资源加大对绿色低碳领域的配置力│
│ │度，绿色债券承销规模排名同业第一；创新绿色金融交易方式，推动绿色金│
│ │融市场建设，发布全市场首支碳价差指数等多项绿色金融创新工具及产品；│
│ │倡导ESG投资理念，完善绿色金融与ESG主题研究布局，引导投资者配置境内│
│ │优质新能源、环保行业优质上市标的。 │
│ │积极发挥专业优势，助力巩固脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接，“三农”│
│ │债、乡村振兴债及革命老区债券承销规模人民币193亿元，排名同业第一； │
│ │充分发挥社会财富专业“管理者”功能，资产管理规模约人民币4.8万亿元 │
│ │，托管客户资产规模超人民币15万亿元，助力居民财富保值增值；积极履行│
│ │企业社会责任，持续开展特色公益活动，全年对外捐赠与消费帮扶超过人民│
│ │币6700万元。 │
│ │全面参与多层次、多支柱养老保障体系建设，养老“三大支柱”投资管理规│
│ │模突破人民币万亿元，多个全国社保基金会境内委托投资组合考评获A档， │
│ │服务大中型企业年金客户超过200家；全面布局个人养老金基金产品，多只 │
│ │养老目标基金和指数基金被纳入产品目录，服务养老资金长期稳健配置需求│
│ │。 │
│ │通过数字化转型持续提升金融服务水平，自主研发“人工智能+”平台，打 │
│ │造智能化、拟人化、高效协同的数字员工体系；持续完善数据治理体系建设│
│ │，建成行业领先的全球数据管理中心，实现境内外一体化数据治理，获得国│
│ │家数据管理能力成熟度最高等级认证。 │
│ │此外，公司以“提质增效重回报”行动方案为抓手，着力提升公司质量与投│
│ │资价值，持续增强股东回报水平，各项重点工作有序推进，取得了积极进展│
│ │和良好成效。 │
│ │提质增效固本强基聚力建设一流投行：公司锚定金融强国建设目标，坚持固│
│ │本强基、稳健经营，不断提升核心竞争力和风险防控能力，营业收入和净利│
│ │润取得较快增长，国际化战略稳步推进，多项业务继续保持行业领先地位，│
│ │一流投资银行和投资机构建设加快推进。 │
│ │践行功能定位使命赋能实体经济发展：公司积极融入经济社会发展大局，以│
│ │金融“五篇大文章”为引领，引导社会资源向科技创新、绿色低碳、普惠民│
│ │生、居民养老等重点领域精准配置。公司严格落实“看门人”职责，从源头│
│ │提高上市公司质量，积极引导长期资本、耐心资本入市，促进资本市场高质│
│ │量发展。 │
│ │发挥跨境桥梁作用助力双向开放发展：公司不断提升跨境综合金融服务水平│
│ │，助力优质企业境外市场IPO和再融资，推动跨境并购整合，更好支持中国 │
│ │企业“走出去”。公司协助上交所和深交所拓展跨境投资者沟通渠道，着力│
│ │搭建境内上市公司与国际资本的高质量沟通平台，更好服务国际资本“引进│
│ │来”。 │
│ │深耕市值管理质效持续提升股东回报：公司不断畅通投资者沟通渠道，通过│
│ │业绩说明会、投资者开放日、路演交流等方式传递公司投资价值，连续四年│
│ │获得中国上市公司协会“年报业绩说明会最佳实践”。2025年度公司继续开│
│ │展中期分红，并向H股股东提供股息货币选择权，上市以来已连续24年开展 │
│ │现金分红，累计分红超人民币930亿元，投资者获得感持续增强。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”开局之年，“十五五”时期在公司发展进程中具有承前│
│ │启后的重要地位，公司将在“十五五”时期开启第四个十年新征程。公司将│
│ │切实提升经营质效，提升精益管理水平。坚持以客户为中心、与客户共成长│
│ │的经营方针，进一步巩固国内市场全面领先地位。扎实做好金融“五篇大文│
│ │章”，提升服务实体经济质效。坚定不移防范化解金融风险，以高水平金融│
│ │安全保障高质量发展，全面强化风险管控与合规管理。深入贯彻金融“强核│
│ │”工作要求，不断增强核心功能、提升核心竞争力，有序助力“星链”“磐│
│ │石”工程建设。推进国际化战略走深走实，做大做强香港业务，积极拓宽全│
│ │球网络建设，丰富海外市场的业务多样性。做好资产、负债、资本统筹，提│
│ │升全球资金配置效率。以数智化转型支持高质量发展，提升全球清算运营能│
│ │力。强化人才建设，支持公司战略推进。 │
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│公司资金需求│公司各项业务有序推进，固定收益、证券金融等板块的稳健发展依托于充足│
│ │的资金保障。截至报告期末，本集团境内外长短期借款、应付债券、应付短│
│ │期融资款余额合计人民币2593.63亿元。公司实行资金统一管理，持续提升 │
│ │资金总体配置效率并优化资产负债结构。紧密结合市场环境和业务需要，公│
│ │司通过实施灵活、动态的融资策略，确保为各业务线提供充裕的流动性支持│
│ │。 │
│ │公司拥有多元化的融资渠道，在境内可通过发行公司债券、次级债券、金融│
│ │债券、收益凭证及转融资、同业拆借、债券回购等方式进行债务融资。在境│
│ │外公司还可以通过发行境外债券、中期票据、欧洲商业票据及银行贷款等方│
│ │式融入外币资金，支持海外业务发展。根据市场环境和自身需求，公司亦可│
│ │通过增发、配股及其他主管部门批准的方式进行股权融资。公司各融资渠道│
│ │畅通，可及时融入充足资金，满足流动性管理需要。 │
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│可能面对风险│当前外部环境仍然面临较大不确定性，地缘冲突呈现新热点频发态势，贸易│
│ │摩擦的结构性升级与全球科技竞争加剧，可能导致国际资本流动波动性增大│
│ │、部分区域需求收缩。国内经济仍面临有效需求不足、物价水平低位运行等│
│ │挑战，重点领域风险如房地产行业深度调整等仍需持续关注，国内大循环畅│
│ │通性有待进一步强化。但我国经济长期向好的基本面没有改变，宏观政策预│
│ │计将保持连续性与稳定性，将为内需回升和科技突破提供支撑，促进经济回│
│ │升向好。综合分析，经济韧性与政策空间仍构成发展的主导力量。伴随内外│
│ │部环境演变，公司需关注跨境资本流动、大宗商品价格波动带来的市场风险│
│ │，以及融资类业务信用风险的区域性、行业性分化。同时，科技产业创新、│
│ │企业出海需求扩张、居民财富管理转型及绿色金融发展等领域蕴含重大机遇│
│ │。公司应强化风险管控与业务创新的动态平衡，确保规模增长与核心竞争力│
│ │提升的协同推进，稳步提升服务实体经济与居民财富管理的能力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票方式或者现金和股票 │
│ │相结合的方式进行利润分配，并在具备现金分红条件时，优先考虑现金分红│
│ │的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的│
│ │有关规定拟定，由股东会审议决定。公司现金股利政策目标为，如公司无重│
│ │大投资计划或重大现金支出等事项发生，且满足公司正常经营的资金需求情│
│ │况下，公司尽可能保证每年利润分配规模不低于当年实现的归属于母公司股│
│ │东净利润的百分之二十。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司每股收│
│ │益、股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整│
│ │体利益时，并在考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素的基础上，采取│
│ │股票方式进行利润分配。以股票方式分配股利时，由股东会作出决议，并报│
│ │中国证监会等有关机关批准。 │
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│收购广州证券│中信证券2019年3月4日发布收购预案，公司拟以16.97元/股的价格非公开发│
│100%股权 │行79316.4407万股股份收购剥离广州期货99.03%股份和金鹰基金24.01%股权│
│ │后的广州证券100%股权，交易价格为134.6亿元。交易完成后，广州证券将 │
│ │成为中信证券全资子公司，中信证券位于广东省及周边区域的人员数量将获│
│ │得显著提升，通过充分利用广州证券已有经营网点布局及客户资源实现中信│
│ │证券在广东省乃至整个华南地区业务的跨越式发展。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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