热点题材☆ ◇600053 九鼎投资 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、PPP概念、跨境电商
风格:融资融券、高市盈率、微利股、高质押股、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2022-09-03│创投概念 │关联度：☆☆☆
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持有昆吾九鼎创业投资有限公司100%股权
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2022-02-17│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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大龙网集团与九鼎投资签署战略合作协议，双方将结成跨境电商小镇项目投资联合运营体，
按照股权投资支持实体经济的理念，计划按照PPP+PE的模式投资千亿级别，打造并运营约100个
跨境电商特色小镇，总投资额约200亿元。昆吾九鼎拟以PPP的模式进行投资，大龙网为实施项目
的建设运营主体。
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2021-11-01│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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与九鼎投资签署战略合作协议，结成跨境电商小镇项目投资联合运营体
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2024-04-16│九鼎持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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江西中江集团有限责任公司是公司控股股东
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2019年年报披露：截至2019年12月31日，公司私募股权投资业务已完全退出项目数量146家
，已完全退出项目的全部投资本金为123.1亿元（收回金额为331.43亿元，综合IRR为29.60%）；
已上市及新三板挂牌但尚未完全退出的项目投资本金为48.61亿元。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2024-11-22│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为51
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2024-11-22│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-11-22,公司市盈率(TTM)为：1715.58
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2024-11-15│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-15公司质押比例已达45.30%
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:133.03万元，净资产收益率为：0.24%
【3.事件驱动】
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2019-10-28│新三板全面深改方案出炉 创投股有望直接受益
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证监会25日表示，新三板综合改革已经确定了总体思路和改革方案。接下来将坚持“稳中求
进”总基调，充分考虑新三板承受能力以及与资本市场其他板块的关系，积极推进新三板各项重
点改革任务。重点措施包括设立精选层、建立转板上市机制、优化投资者适当性管理、允许公开
发行、引入公募等长期资金、完善摘牌制度、实施分类监管等。 根据规划，改革后的新三板将
形成“精选层、创新层和基础层”并存的市场结构。
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2019-01-24│科创板落地进展加快 两大板块有望受益
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2019年1月23日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主
任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议并发表重要讲话。会议审议通过了《在上
海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并
试点注册制的实施意见》。
会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本
市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，
提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基
础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。
国金证券策略团队建议，重视科创板主题投资机会。设立科创板，是深化资本市场改革的重
要举措，将稳步试点注册制。科创板建设的稳步推进，将提振两条投资主线的配置偏好：科创板
实施注册制，且交易制度上创新，“龙头券商”将受益；为创投基金提供了一条便捷的退出通道
，利好“创投”类企业等。
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2018-09-27│国务院打造“双创”升级版 推动创新创业高质量发展
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2018年9月26日据中证资讯报道，国务院发布关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升
级版的意见，着力促进创新创业环境升级。加大财税政策支持力度；对个人在二级市场买卖新三
板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个人所得税。近年来，大众创业万众创新持续向更大
范围、更高层次和更深程度推进，创新创业与经济社会发展深度融合，对推动新旧动能转换和经
济结构升级、扩大就业等发挥了重要作用。创投概念股主要有鲁信创投、创业黑马等。
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2015-12-28│股票发行注册制授权决定获通过
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全国人大常委会2015年12月27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革
中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方
案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两
年。
川财证券认为，四类主题性机会值得关注。券商板块，尤其是投行业务较强的综合性券商。
注册制实行后，在券商各业务板块中，投行业务将直接受益于存量项目释放与增量项目开闸。除
此之外，供给面打开后的市场空间扩张也将在中长期内对券商经纪业务与资管业务形成利好园区
、创投类企业及其影子股。对于创投类标的的选择，重点关注以下几类：（1）资本规模较大，
历史业绩较好，创投业务占比较高的创投概念股值得关注。如中江地产、鲁信创投、海越股份等
。（2）参股高新行业、稀缺性资产占比较高的公司，如中航资本。（3）上海本地的创投企业。
建议关注张江高科、市北高新、紫江企业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务之一为私募股权投资管理业务，主营业务之二为房地产开发│
│ │与经营。 │
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│经营模式 │1、私募股权投资管理业务 │
│ │公司作为一家PE机构，拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业│
│ │模式。公司的商业模式可以总结为“融、投、管、退”四个主要阶段，即通│
│ │过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，最终│
│ │通过股权的增值为基金赚取投资收益。公司通过向基金收取管理费及管理报│
│ │酬来获取收入。 │
│ │经过长时间的探索、实践和积累，公司形成了一整套有关募资、投资、管理│
│ │、退出的流程，并由公司各业务部门分工协作，密切配合，完成各项工作。│
│ │其在管基金多以合伙企业的组织形式设立，该等合伙企业的普通合伙人主要│
│ │由公司的下属子公司担任。 │
│ │2、房地产开发与经营业务 │
│ │2019 年，公司房地产业务继续聚焦“紫金城”项目的开发和销售。“紫金 │
│ │城”项目定位为南昌市区核心地段的中高档住宅及物业的开发及销售，主要│
│ │客户定位为本地及外来中高端消费群体。“紫金城”项目销售模式为公开发│
│ │售，本期竣工项目为“紫金城”四期住宅项目，竣工面积139,841.86平方米│
│ │。报告期内可售物业为“紫金城”项目四期新增住宅、三期尾盘住宅、车位│
│ │、底商，出租物业为A栋写字楼；“紫金城”四期住宅项目基本售罄。本期 │
│ │房地产销售业务实现销售收入1,578,916,810.6元，其中商品房销售收入确 │
│ │认金额为1,495,886,336.17元，对应销售面积为104,907.32平方米。 │
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│行业地位 │国内私募股权投资管理领域的领先企业 │
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│核心竞争力 │（一）私募股权投资业务 │
│ │公司在私募股权投资领域的竞争优势主要来自于以下几个方面： │
│ │【项目开发】建立了覆盖全国的项目开发网络，项目来源不依赖于外部财务│
│ │顾问推荐，确保公司有足够多的优质项目来源。 │
│ │【项目尽职调查】与私募股权投资行业投资人员兼顾很多个不同行业或领域│
│ │的传统做法不同，公司坚持对投资人员进行行业分工。投资人员长期、持续│
│ │专注于一个行业甚至一个细分行业的研究、跟踪、调查，投资的专业化程度│
│ │相对较高。 │
│ │【项目风险控制】公司建立投资风控中心，对风控人员和投资人员施行不同│
│ │的考核和激励机制，提升风险控制的有效性。公司还建立了完整的评审机制│
│ │等，最大限度控制项目的投资风险。 │
│ │【基金运营管理】建立基金运营中心，依托专业团队及成熟机制，对数量众│
│ │多、规模庞大的存量基金进行高效运营及管理，竭诚服务出资人，保障出资│
│ │人利益。 │
│ │【投后管理】建立投后管理中心，持续跟踪投资后项目，为已投企业提供增│
│ │值服务，并有效控制投后风险。报告期内，投后管理体系进一步升级，帮助│
│ │已投企业开展并购整合和深度的资本运作，系统提升企业价值；与已投上市│
│ │企业深化合作，丰富公司产品、服务，拓展业务纵深，实现与已投企业共同│
│ │成长、价值共享。 │
│ │【经验积淀与提炼】在行业内接触过的企业数、完成尽职调查的项目数和投│
│ │资项目数都处于领先地位，具有多数PE机构不具备的丰富经验。 │
│ │【优质客户】长期以来积累了一批优质且与公司保持长期合作的出资人，客│
│ │户来源相对稳定。报告期内，公司加大了对大型机构客户的拓展力度，客户│
│ │结构得到进一步优化。公司作为国内私募股权投资管理领域的领先企业，近│
│ │年来业内排名虽略有波动，但综合实力始终位于行业第一梯队。 │
│ │【联营联动】利用九鼎集团、九泰基金及九州证券等在资源开发、产品设计│
│ │、资金募集、行业投研等方面能力，一二级市场联动、互补，在应对市场变│
│ │化、掌握市场机会等方面具备一定的整体性优势。 │
│ │（二）房地产业务 │
│ │公司作为江西省内唯一一家上市房地产企业，秉持“品质为先、精益求精”│
│ │的经营理念，强调以质而非以量取胜，坚持打造特色精品楼盘，着力控制开│
│ │发风险。 │
│ │公司多年深耕于南昌本土市场，在南昌具有良好的品牌影响力。公司目前虽│
│ │只有“紫金城”一个项目，但品牌形象已获得南昌市场的高度认可，公司将│
│ │持续致力于将“紫金城”打造成为南昌房地产行业的第一品牌。 │
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│经营指标 │2019年，公司管理的股权基金新增实缴规模8.21亿元；新增投资规模7.36亿│
│ │元；报告期内完全退出项目的本金为37.72亿元，收回金额为101.76亿元； │
│ │报告期内公司在管基金收到项目回款（含退出款、分红、业绩补偿款等）合│
│ │计79.97亿元。公司报告期内获得管理费收入为1.59亿元，管理报酬收入为4│
│ │.30亿元。报告期内，公司管理基金的已投企业中共有44个投资项目完全退 │
│ │出，其中上市减持退出13家，挂牌减持/转让退出8家，其他转让/回购退出2│
│ │3家。 │
│ │报告期内，公司房地产业务无新增入市预售项目，全年合计完成住宅签约面│
│ │积2,969.79平方米，签约金额4,377.32万元；竣工面积139,841.86平方米，│
│ │完成交付并确认收入面积为104,907.32平方米，确认收入金额为14.96亿元 │
│ │。报告期内，公司房地产销售总回款为7,045.69万元。 │
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│消费群体 │私募股权投资管理和房地产领域。 │
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│消费市场 │境内-私募股权投资、境外-私募股权投资、境内-房地产 │
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│行业发展趋势│1、股权投资行业和私募股权投资行业 │
│ │2019年，私募股权投资市场依旧处于“低温期”，机构投资谨慎且更加倾向│
│ │优质的头部项目。从另一方面来看，科创板的开板为市场注入新的活力，多│
│ │项政策的出台也显示了国家对资本市场深入改革的决心。 │
│ │（1）资产新规政策松绑 │
│ │（2）科创板持续为市场注入活力 │
│ │（3）投资机构注重内核及运营能力 │
│ │（4）股权投资市场环境促使专业化机构LP的形成和发展 │
│ │2、房地产行业 │
│ │2020年，各地继续贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持“房住不炒”定│
│ │位。“稳”字当头的前提下，更多城市或进行政策微调。2020年人才新政将│
│ │继续发力，更多二线以及强三线城市将继续调降人才落户门槛，逐步放开人│
│ │才购房限制性措施。 │
│ │2020年，在以稳为主的政策基调下，行业金融监管整体趋严，但会更加强调│
│ │松紧有度、有保有压。房地产融资有望边际改善，但房企整体融资环境依旧│
│ │偏紧，监管核心在于房企融资用途的合规性，保证未来施工和竣工的有序进│
│ │行。海外债依然是房企融资的重要通道，如果国内融资环境不变，将会有更│
│ │多房企加大美元债发行力度。 │
│ │2020年，随着融资渠道持续收紧，土地市场进一步转冷。房企在拿地时会更│
│ │谨慎，土地市场热度大概率仍会持续低位运行。对现金流能力较强的企业来│
│ │说是适合增加土储的时机，而龙头房企有拿地及融资等多重优势，行业集中│
│ │度将进一步提升。 │
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│公司发展战略│公司发展战略保持稳定。公司将坚持既有的经营宗旨：以国家法律法规为准│
│ │则，以国家经济发展政策为指导，秉持价值投资和主动投资的经营理念，推│
│ │进资源优化配置和金融创新，使公司得以长足发展，实现股东价值最大化。│
│ │公司定位于成为一家中国一流的综合资产管理公司，同时现有的房地产开发│
│ │业务也将长期持续经营并定位为具有特色的房地产业务公司。在此过程中，│
│ │公司将通过内涵式增长和外延式增长并重的方式实现公司资产和业务规模的│
│ │持续增长。在内涵式增长方面，公司将不断丰富产品类型，强化各类基金募│
│ │投管退各个环节的业务能力，提升资产管理业务竞争优势，满足出资人对于│
│ │不同风险收益产品的偏好需求，持续增加基金管理规模；地产方面则继续寻│
│ │找合适的区域市场和项目，适时拿地开发。外延式增长主要通过对外并购重│
│ │组实现。 │
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│公司日常经营│1、私募股权投资业务 │
│ │2018年公司在私募股权投资管理业务上，继续巩固并加强公司在高收益的小│
│ │项目参股投资（Pre-ipo投资）领域的市场份额，同时，参与投资在海外上 │
│ │市的国内企业的私有化；公司积极参与一些中大型和明星类优质项目的投资│
│ │，利用九鼎的资金募集能力、资源开发能力、产品设计能力，全面加强和上│
│ │市公司合作，在全球寻找合适的并购标的，助力上市公司做大做强。 │
│ │2018年，公司管理的股权基金新增实缴规模19.55亿元；新增投资规模18.47│
│ │亿元；报告期内完全退出项目的本金为7.93亿元，收回金额为21.13亿元； │
│ │报告期内公司在管基金收到项目回款（含退出款、分红、业绩补偿款等）合│
│ │计69.50亿元。公司报告期内获得管理费收入为1.58亿元，管理报酬收入为5│
│ │.49亿元。报告期内，公司管理基金的已投企业中共有16个投资项目完全退 │
│ │出，其中上市减持退出5家，挂牌减持/转让退出7家，其他转让/回购退出4 │
│ │家。 │
│ │（2）房地产业务 │
│ │2018年，公司主要是“紫金城”四期对外出售，“紫金城”四期总规划建筑│
│ │面积为13.9万平方米，总可售面积10.77万平方米，其中住宅房源942套，总│
│ │市价约15亿元。2018年，公司签约住宅面积10.38万平方米，签约金额15.56│
│ │亿元。报告期内，公司房地产销售总回款为16.29亿元，其中：住宅回款15.│
│ │72亿元（四期住宅实现销售回款14.98亿元，二、三期尾盘住宅实现销售回 │
│ │款0.74亿元），车位销售回款0.57亿元。 │
│ │（二）内部管理 │
│ │1、人才工程 │
│ │公司一方面积极推动内外部招聘渠道的搭建和维护，加强储备性人才引进，│
│ │并优化团队成员，保障员工队伍质量稳步提升，提高人效。 │
│ │2、管理工程 │
│ │公司积极主动优化公司内部管理架构，进一步推进扁平化，减少授权层级，│
│ │提升整体管理运营效能和决策效率。在信息系统建设方面，公司完成了最新│
│ │的数据库建设、数据分析系统升级，以及移动端应用开发。特别是移动端办│
│ │公应用系统的开发上线，提升了公司整体工作效率。 │
│ │3、内部控制 │
│ │公司董事会高度重视内部控制体系的强化和运行，报告期内，公司以完善内│
│ │控制度、落实内控责任、强化内控执行力为重点，持续开展内控工作。根据│
│ │发展需要，不断优化内部控制设计，持续改进内部控制评价机制，充分发挥│
│ │内控体制的效率和效果，有效防范管理运作风险，促进了公司战略的实现与│
│ │持续健康发展，达到了内控预期目标，在所有重大方面保持了有效的内部控│
│ │制。 │
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│公司经营计划│1、资产管理业务 │
│ │目前公司主要经营私募股权投资管理以及通过重要联营企业九泰基金开展公│
│ │募基金管理业务。具体经营计划为： │
│ │（1）私募股权投资管理业务公司将持续推动发展并进一步加强在资产端的 │
│ │拓展，包括： │
│ │①继续巩固并加强公司在高收益的小项目参股投资（Pre-IPO投资）领域的 │
│ │市场份额； │
│ │②积极参与一些中大型和明星类优质项目的投资；③参与投资在海外上市的│
│ │国内企业的私有化； │
│ │④利用公司及九鼎集团的资金募集能力、资源开发能力、产品设计能力，全│
│ │面加强和上市公司合作，在全球寻找合适的并购标的，助力上市公司做大做│
│ │强； │
│ │⑤在基金募集领域，公司将采取更加灵活务实的策略，为资产端的各类投资│
│ │机会募集合适的资金进行投资，加大对关键机构资金客户的开发力度，推动│
│ │美元基金的募集。 │
│ │（2）公募基金管理业务方面，公司的联营公司九泰基金将继续发挥治理结 │
│ │构良好、激励机制到位的优势，吸引更多的专业人才，开发合适的公募及定│
│ │向资产管理产品，扩大管理的基金规模。同时，公司将和九泰基金的其他股│
│ │东共同推动完成九泰基金的增资事项。 │
│ │（3）除私募股权投资管理业务和公募基金管理业务外，未来公司还拟继续 │
│ │丰富投资产品及基金的种类，择机开展多元化的资产管理业务，包括不良资│
│ │产、固定收益、特殊投资基金等。 │
│ │2、房地产业务 │
│ │公司将利用上市公司的品牌优势、融资成本优势以及投资管理业务经验优势│
│ │，成为一家具有特色的房地产业务公司。公司力争成为在部分区域具备较强│
│ │竞争力的房地产企业，深耕少部分区域市场，在该等区域市场获得较高的回│
│ │报；同时还将重点寻找和发掘行业领域的并购投资机会，择机对全国范围内│
│ │优质的中小型房地产企业或项目进行并购重组，从而实现公司房地产板块资│
│ │产和业务规模的较快增长；此外，公司将依托现有的房地产开发经营团队，│
│ │结合公司在私募股权投资管理方面的资金募集管理优势相结合，持续探索和│
│ │推进市场化的房地产基金管理业务。 │
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│可能面对风险│1、私募股权投资管理业务收入与投资收益波动的风险 │
│ │2、基金税收政策变化的风险 │
│ │3、项目投资收益高低对公司业绩产生的风险 │
│ │4、在管基金项目投资失败的风险 │
│ │5、人才流失的风险 │
│ │6、公司下属子公司担任合伙企业的普通合伙人的风险 │
│ │7、在管项目所投项目数量较多导致的管理风险 │
│ │8、减持制度变化的风险 │
│ │9、房地产行业政策风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利，其中应优先采用现金分红的方式。具备现金分红条件│
│ │的，应当采用现金分红进行利润分配。满足现金分红条件的，应当采用现金│
│ │分红进行利润分配。若无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，未来三│
│ │年每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的可分配利润的20%。 │
│ │公司在经营情况良好，且公司董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹│
│ │配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分│
│ │红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│资产重组 │中江地产2015年9月23日发布重组预案，公司拟现金支付90986.21万元购买 │
│ │九鼎投资（系公司控股股东中江集团之控股股东）及拉萨昆吾（系九鼎投资│
│ │全资子公司）合计持有的昆吾九鼎100%股权。昆吾九鼎主营业务是私募股权│
│ │投资管理，即通过私募方式向基金出资人募集基金，将募集的资金投资于企│
│ │业的股权，最终通过股权的增值为基金赚取投资收益，而昆吾九鼎则通过向│
│ │基金收取管理费以及管理报酬来获取收入和利润。本次重组完成后，九鼎投│
│ │资将昆吾九鼎注入中江地产，并充分利用昆吾九鼎强大的资金和客户资源以│
│ │及私募股权投资管理业务的丰富经验，形成新的利润增长点。 │
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│增发股份 │中江地产2015年9月23日发布定增预案，公司拟以10元/股的价格非公开发行│
│ │不超过12亿股股票，募集资金总额不超过120亿元，拟用于：1）基金份额出│
│ │资，拟投入募集资金90亿元，公司将通过其全资子公司昆吾九鼎实施私募股│
│ │权投资管理业务。2）“小巨人”计划，总投资30.6亿元，拟投入募集资金3│
│ │0亿元。小巨人计划”的实施模式，主要是由昆吾九鼎和优秀专业人士及其 │
│ │团队共同出资设立投资管理机构，开展某一项或几项具体细分领域的投资管│
│ │理业务，进一步拓宽传统成熟型企业参股投资之外的业务领域，满足更加多│
│ │样化的客户需求。 │
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