热点题材☆ ◇600073 光明肉业 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:猪肉、预制菜
风格:融资融券、基金独门
指数:无
【2.主题投资】
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2022-07-22│预制菜 │关联度：☆☆
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公司包含预制菜在内的肉食半成品是公司肉制品深加工业务内容之一
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2021-11-23│猪肉 │关联度：☆
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上海梅林收购光明生猪有限公司41%股权，预计年可出栏生猪130万头。
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2026-04-01│光明食品系 │关联度：☆☆☆☆☆
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光明食品(集团)有限公司是公司实际控制人
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-08-26│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产的“梅林”牌系列罐头是罐头中的老字号,具有较高的市场认知度及美誉度。
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2019-11-06│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司仅出现在申万菱信基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2023-09-13│第八届中国国际食品餐饮博览会将于9月15日至17日举办
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第八届中国国际食品餐饮博览会（简称“食餐会”）将于9月15日至17日在长沙举办。本届
食餐会以“促进消费，创新发展”为主题，展览面积10万平方米，国内外参展企业达到1800家，
展出各类产品4万多件，共设置15个专业展区，还将举办中国咖啡师团体锦标赛、中国咖啡师烘
焙团队赛、中外葡萄酒品鉴活动，以及老字号非遗中秋文化传承大会等特色鲜明、互动性强的展
演交流活动。
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2023-04-19│中国罐头热销全球，我国罐头产量约占全球四分之一
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近年来中国罐头在海外热销，出口量持续跃升，2022年，我国罐头出口量和出口额同比分别
增长了12%和22%，均创近年新高。中国已多年位居罐头生产和出口第一大国，产量约占全球的四
分之一。其中，芦笋罐头、橘子罐头的表现都非常亮眼，另外蘑菇罐头、番茄酱罐头以及鱼类罐
头，也是我国出口的热门单品。
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2018-06-01│中央政治局会议审议乡村振兴战略规划
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2018年5月31日，中共中央政治局召开会议审议《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》和
《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》，并明确提出“乡村振兴战略规划（2018－2022年
）细化实化工作重点和政策措施，部署若干重大工程、重大计划、重大行动，形成了今后5年落
实中央一号文件的政策框架”。
此次会议强调，要真正把实施乡村振兴战略摆在优先位置，把党管农村工作的要求落到实处
，把坚持农业农村优先发展的要求落到实处。
据21世纪经济报道不完全统计，截至4月初，包括河北、河南、福建、内蒙古在内的12个省
区市已发布实施乡村振兴战略的具体安排。
其中，“规划先行”机制，被认为是乡村振兴战略的一大亮点。本次中央政治局会议也强调
，各地区各部门要树立城乡融合、一体设计、多规合一理念，抓紧编制乡村振兴地方规划和专项
规划或方案，做到乡村振兴事事有规可循、层层有人负责。
此次中央政治局会议指出，要坚持精准扶贫、精准脱贫基本方略，坚持中央统筹、省负总责
、市县抓落实的工作机制，坚持大扶贫工作格局，坚持脱贫攻坚目标和现行扶贫标准，聚焦深度
贫困地区和特殊贫困群体，突出问题导向，优化政策供给，下足绣花功夫，着力激发贫困人口内
生动力，着力夯实贫困人口稳定脱贫基础，着力加强扶贫领域作风建设，切实提高贫困人口获得
感，确保到2020年贫困地区和贫困群众同全国一道进入全面小康社会，为实施乡村振兴战略打好
基础。
会议还强调，要针对不同类型地区采取不同办法，做到顺应村情民意，既要政府、社会、市
场协同发力，又要充分发挥农民主体作用，目标任务要符合实际，保障措施要可行有力。
其中，会议所提出的“发挥农民主体作用”与“着力激发贫困人口内生动力”，被认为代表
了农村工作思路的一大转变。
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2017-06-15│上海确定首批国企改革员工持股试点
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2017年6月15日从上海国资委获悉，上海市国资委发布《关于地方国有控股混合所有制企业
开展第一批员工持股试点的通知》，公布了第一批试点名单共四家企业，分别是上海电气国轩新
能源科技有限公司、上海齐程网络科技有限公司、上海久事智慧体育有限公司、上海新金桥环保
有限公司。
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2016-11-10│上海国改重点推进集团资产证券化
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2016年11月10日据媒体报道，近期地方国企改革陆续进入政策落地期。上海、广东、山东等
多省市已制定相关细化方案和试点计划，加速国企改革步伐，改革内容包括加速重组调结构、推
进资产证券化以及试点投资运营公司模式等。以混合所有制为导向的市场化兼并重组也有望加速
，包括整体上市以及整合重组都是地方国企改革的主要方向。
相关概念股：光明乳业、强生控股、龙头股份、兰生股份、申达股份、上汽集团、上港集团
、隧道股份、上海梅林、百联股份、上海建工、上海机电、上海电气等。
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2016-07-11│全国草食畜牧业发展规划印发
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2016年7月11日消息，据农业部网站消息，为推动草食畜牧业又好又快发展，保障优质安全
草食畜产品有效供给，促进畜牧业结构调整和转型升级，加快现代畜牧业建设，农业部组织制定
了《全国草食畜牧业发展规划（2016-2020年）》。
规划提出，目标到2020年，主要草食畜产品产能和质量水平稳定增长，市场供应基本保障；
生产技术水平稳步提高，标准化规模养殖加快推进，生产效率、非粮饲料资源利用率和科技支撑
能力进一步提升。
东方证券认为，国内牛肉产业尚未有龙头企业，市场较为分散。目前国内有伊赛牛肉、听牧
肉牛等牛肉企业在新三板上市。由于国内牛肉资源的不足，近2年掀起了牛肉海外收购的热潮，
涉及到的上市公司有上海梅林、得利斯、天山生物、西部牧业等。还有企业拟通过资产注入牛肉
领域，比如新大洲A。看好牛肉产业链发展前景，拥有肉牛资源、品牌、渠道优势的企业更容易
脱颖而出。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海光明肉业集团股份有限公司是光明食品集团旗下的肉类产业引擎企业，│
│ │股票代码“600073”，孕育了中国上市公司综合食品第一股。 │
│ │公司以猪肉、牛羊肉等高蛋白肉业为核心主业，同时聚焦品牌食品领域，是│
│ │国内最大的食品生产和销售企业之一。 │
│ │公司长期致力于打造安全健康和高品质食品，是在国际和国内市场上享有较│
│ │高知名度的肉类全产业链集团企业。境内拥有上海梅林、爱森、苏食、联豪│
│ │、冠生园、大白兔、佛手、华佗、正广和等知名品牌，境外还拥有银蕨农场│
│ │和香港万安。 │
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│产品业务 │公司主要从事猪肉、牛羊肉类食品及品牌休闲类食品的开发、生产和销售等│
│ │业务，围绕食品制造与食品分销，以优良的产品品质为基础、推进品牌建设│
│ │为抓手，始终致力于为老百姓提供“安全、优质、健康、美味、便捷”的食│
│ │品，在家庭、餐饮企业及其他食品加工企业供应链中具有不可替代的地位，│
│ │与百姓的生产生活息息相关、密不可分。公司主要产品包括猪肉、牛肉、羊│
│ │肉、罐头食品、肉制品，及糖果、蜂蜜和饮用水等，主要品牌包括：梅林B2│
│ │、银蕨、苏食、爱森、联豪；冠生园、大白兔、正广和等。 │
│ │公司核心业务板块为肉类业务和品牌食品业务。肉类业务包含猪肉和牛羊肉│
│ │，涉及养殖、屠宰分销、肉制品深加工及分销三个环节。 │
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│经营模式 │公司聚焦中国长三角区域，是长三角地区大型现代化生猪屠宰加工分销企业│
│ │之一，屠宰分销业务向下游延伸，专注于华东地区冷链物流和市场体系建设│
│ │，专注于特色化、功能化、专业化的渠道网络和新模式的建立，积极推行“│
│ │集中分割，成品包装，冷链配送，连锁经营”的先进经营模式，积极探索“│
│ │连锁专卖、市场批发、卖场配送、伙食单位直供”四种肉品流通渠道。 │
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│行业地位 │综合食品制造和服务的提供商 │
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│核心竞争力 │（一）品牌价值优势 │
│ │光明肉业是一家汇集了“上海梅林、冠生园、大白兔、苏食、联豪、爱森、│
│ │银蕨”等一批国内外著名品牌，在国际和国内市场上享有较高知名度的百年│
│ │民族企业。公司在长期品牌经营中，拥有长久积累的市场基础，以良好的产│
│ │品口味和质量在各自的品牌市场中建立起了产品信誉，形成了自有品牌特色│
│ │，树立了优良的品牌形象。各类品牌产品口碑好，知名度、市场满意度高，│
│ │具有扎实的消费群体基础。 │
│ │在肉类罐头行业，“梅林B2”为中华老字号品牌，梅林盾牌商标与上海梅林│
│ │出口编号B2的整合，组成了上海梅林证章LOGO，让消费者轻松鉴别上海梅林│
│ │品牌产品。以梅林午餐肉为代表的罐头食品是公司的核心产品之一，细分市│
│ │场占有率全国领先。旗下梅林有限作为中国罐头工业协会的理事单位，是国│
│ │内午餐肉和红烧猪肉等罐头产品的标准制定者之一。 │
│ │在品牌休闲食品行业，冠生园旗下品牌“大白兔”、“冠生园”是中国驰名│
│ │商标和中华老字号品牌，还被认定为上海市著名商标。大白兔奶糖为全国同│
│ │类产品市场综合占有率第一，以品牌年轻化为品牌建设导向，探索品牌和文│
│ │化的融合，创造大白兔品牌IP，一系列跨界合作将大白兔的影响力进一步扩│
│ │大。冠生园蜂蜜为行业龙头企业，有着稳定的客户群，近年来通过包装设计│
│ │到品种创新，整体提升品牌年轻化体验，进一步满足年轻消费群体偏好和需│
│ │求。 │
│ │（二）全产业链协同优势 │
│ │公司猪肉业务建立了从生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工到冷链物流及分│
│ │销的全产业链。我国生猪养殖行业周期性特征明显，生猪价格周期性波动剧│
│ │烈，导致猪肉食品产业链上的每个单独环节都有可能受到生猪价格波动影响│
│ │而出现大幅度的销售价格降低或生产成本上升。而全产业链养殖端、屠宰端│
│ │和深加工端环环相扣，互相形成对冲，当生猪价格下行养殖利润被压缩时，│
│ │屠宰和深加工业务的原料成本下降，利润空间增大，且深加工业务增加产品│
│ │附加值，能够适度消化猪肉价格下降对公司的整体影响，有助于提高抵御行│
│ │业风险的水平。公司猪肉业务全产业链在猪周期下行阶段积极践行各环节的│
│ │产业协同，如光明农牧向江苏苏食供应生猪，落实生猪屠宰框架协议；光明│
│ │农牧根据上海爱森要求定向提供特定规格生猪，保持爱森产品质量稳定等。│
│ │猪肉业务全产业链通过产业协同发挥了稳定经营业绩的作用，一定程度上平│
│ │滑了猪周期带来影响。 │
│ │（三）技术及产品研发优势 │
│ │公司致力于打造企业技术中心，为肉类主业和品牌食品产业提供技术改良和│
│ │新产品研发的坚实能力支撑。目前公司拥有三家市级技术中心：上海光明肉│
│ │业集团股份有限公司企业技术中心主要承担肉与肉制品的研究开发、中试、│
│ │转化以及信息收集分析和标准化管理等研究工作；上海冠生园食品有限公司│
│ │企业技术中心主要提供糖果等综合食品的技术研发支持；上海冠生园蜂制品│
│ │有限公司企业技术中心主要基于蜂制品食品安全控制和智能化加工技术提供│
│ │研究支持。2025年公司共申请专利19项、其中发明专利3项；实用新型专利8│
│ │项、外观专利8项。依托技术中心的强大研发能力，公司精细化加工水平提 │
│ │升，产品线不断延伸，使公司产品能够长期保持相当的市场竞争力。 │
│ │（四）牛羊肉资源优势 │
│ │新西兰作为畜牧大国，是全球人均养殖牛羊数量最多的国家，牛羊肉产品以│
│ │质量和安全著称，产品90%出口到世界各地。公司牛羊肉业务立足牛羊肉资 │
│ │源丰富的新西兰，控股的新西兰银蕨是当地最大的牛羊肉屠宰企业之一，也│
│ │是全球红肉市场的主要供应商，经验丰富的公司团队与客户建立了可信赖的│
│ │合作关系，拥有稳定的牲畜市场份额，专业的研发团队可充分了解各国当地│
│ │市场需求并根据客户需求不断开发新产品。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入221.30亿元，比上年度219.87亿元同比增加1.43│
│ │亿元，增幅0.65%；归属于上市公司股东的净利润-13,243.82万元，比上年 │
│ │度21,605.88万元减少34,849.69万元，降幅161.30%；归属于上市公司股东 │
│ │扣非后的净利润-14,593.55万元，比上年度8,637.14万元减少23,230.69万 │
│ │元，降幅268.96%；实现每股基本收益-0.14元/股，较上年度0.23元/股减少│
│ │0.37元/股。 │
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│竞争对手 │双汇发展、华统股份、广弘控股、得利斯、龙大肉食 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年公司共申请专利19项、其中发明专利3项；实用新型专利8项、│
│营权 │外观专利8项。 │
│ │品牌：光明肉业是一家汇集了“上海梅林、冠生园、大白兔、苏食、联豪、│
│ │爱森、银蕨”等一批国内外著名品牌，在国际和国内市场上享有较高知名度│
│ │的百年民族企业。 │
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│投资逻辑 │在肉类罐头行业，“梅林B2”为中华老字号品牌，梅林盾牌商标与上海梅林│
│ │出口编号B2的整合，组成了上海梅林证章LOGO，让消费者轻松鉴别上海梅林│
│ │品牌产品。以梅林午餐肉为代表的罐头食品是公司的核心产品之一，细分市│
│ │场占有率全国领先。旗下梅林有限作为中国罐头工业协会的理事单位，是国│
│ │内午餐肉和红烧猪肉等罐头产品的标准制定者之一。 │
│ │在品牌休闲食品行业，冠生园旗下品牌“大白兔”、“冠生园”是中国驰名│
│ │商标和中华老字号品牌，还被认定为上海市著名商标。大白兔奶糖为全国同│
│ │类产品市场综合占有率第一，以品牌年轻化为品牌建设导向，探索品牌和文│
│ │化的融合，创造大白兔品牌IP，一系列跨界合作将大白兔的影响力进一步扩│
│ │大。冠生园蜂蜜为行业龙头企业，有着稳定的客户群，近年来通过包装设计│
│ │到品种创新，整体提升品牌年轻化体验，进一步满足年轻消费群体偏好和需│
│ │求。 │
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│消费群体 │零售商、批发商、屠宰企业以及肉制品加工企业、终端消费者 │
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│消费市场 │中国（含中国港澳台）、海外 │
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│主营业务 │公司主要从事猪肉、牛羊肉类食品及品牌休闲类食品的开发、生产和销售等│
│ │业务。 │
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│主要产品 │牛羊肉、生猪养殖、猪肉制品、罐头食品、休闲食品 │
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│增持减持 │光明肉业2026年3月18日公告，公司股东益民食品集团计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持公司股份合计不超过1866.0816万│
│ │股，即不超过公司总股本的1.99%。截至公告日，益民食品集团持有公司无 │
│ │限售流通股29838.60万股，占公司总股本比例为31.82%。 │
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│股权收购 │收购畜禽养殖公司部分股权：上海梅林2018年3月14日公告，公司拟以22386│
│ │万元收购光明生猪有限公司(简称“光明生猪”)41%股权。光明生猪业务范 │
│ │围：畜禽养殖，种畜禽生产及精液销售，饲料添加剂、添加剂预混合饲料销│
│ │售，养殖技术专业领域内的技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让等。│
│ │在光明生猪目前规划的项目全部建成达产后，预计年度总销售收入188589.0│
│ │4万元，年度净利润15264.41万元，归属于光明生猪股东的净利润为7586.09│
│ │万元，预计项目的静态回收期为8.9年，项目的年均投资回报率为10.46%。 │
│ │收购物业管理公司：上海梅林2019年3月13日公告，公司拟以评估价值25008│
│ │0708.35元收购上海广林物业管理有限公司（简称“广林物业”）100%股权 │
│ │。广林物业目前的主要业务是现济宁路18号保护建筑的物业管理和位于定西│
│ │路710弄59号云阳大楼1－4层的出租和管理。由于保护建筑目前仍处于装修 │
│ │阶段尚无单位入住，营业收入以云阳大楼的租金收入为主。通过本次收购，│
│ │公司将重新取得原通北路400号的保护建筑--梅林正广和大楼的所有权。 │
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│行业竞争格局│（一）猪肉行业情况说明 │
│ │1、生猪养殖 │
│ │2025年，中国生猪养殖行业整体呈现供应过剩、价格低迷、产能去化加速的│
│ │显著特征。全年生猪出栏量为71973万头，同比增长2.4%；年末生猪存栏429│
│ │67万头，同比增长0.5%，市场供给持续充裕，叠加生产效率提升导致的单位│
│ │产能释放增强，供应整体过剩。受供需失衡影响，生猪价格全年震荡下行，│
│ │行业普遍处于微利或亏损状态。2025年末全国能繁母猪存栏量3961万头，同│
│ │比去年减少116万头，下降2.9%，为目前正常保有量的101.6%。全年能繁母 │
│ │猪存栏量累计下降超100万头显示产能调整节奏明显加快，但年末存栏仍略 │
│ │高于农业农村部设定的3900万头正常保有量代表产能去化尚未完全到位，行│
│ │业正经历结构性调整的关键阶段。 │
│ │2、生猪屠宰分销 │
│ │我国生猪屠宰行业受上游养殖行业高度分散化的影响，集中度低，产能分布│
│ │不平衡，加大了屠宰企业获取稳定生猪供给以及获利的难度。一方面，历次│
│ │猪周期使得规模以上养殖企业在成本效应、管理效率和防疫水平等方面较散│
│ │户和小规模养殖场体现出了较大优势，养殖行业本身的集中度在加速提升。│
│ │另一方面，《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》和《关于加强非洲猪│
│ │瘟防控工作的意见》鼓励生猪就地屠宰，引导大型养殖企业就地就近配套发│
│ │展生猪屠宰加工业，以“调猪”向“调肉”转变的方式降低生猪流动对非洲│
│ │猪瘟疫情的影响，推动完善冷链物流基础设施网络。 │
│ │3、肉制品深加工 │
│ │受传统饮食习惯影响，我国肉类消费以鲜肉为主，目前我国肉制品产量占全│
│ │部肉类生产总量的比例与国外发达国家相比较低。我国肉制品存在初级加工│
│ │产品多、精深加工产品少的特点，肉制品科技含量与加工水平不高。市场端│
│ │来看，深加工肉制品行业的市场参与者众多，具有市场规模大，但竞争格局│
│ │分散的特征。行业总体尚处于发展初期，各企业区域特征较为明显，全国市│
│ │场的发展潜力仍十分巨大。 │
│ │（二）牛羊肉行业情况说明 │
│ │牛羊肉产业方面，随着消费升级，国内对牛羊肉及其制品的消费比例呈现上│
│ │升趋势。牛肉同猪肉一样，含有人体全部必需氨基酸，且味道鲜美，提供高│
│ │质量的蛋白质，脂肪含量很低，富含维生素B群、易被人体吸收的铁质和低 │
│ │脂的亚油酸，是优质蛋白质来源，在居民消费向优转变的背景下，牛肉消费│
│ │成为更多人的日常选择是趋势所在。随着人们的健康意识不断提高，对于健│
│ │康饮食的需求也不断增加，而牛肉由于其丰富的氨基酸和蛋白质而受到越来│
│ │越多人的青睐，从而导致需求量不断增加。 │
│ │2025年，国际牛肉市场呈现供应收缩、价格高位波动的态势，市场价格整体│
│ │维持在历史高位，但由于气候、国际贸易政策和地缘政治等因素影响波动性│
│ │与不确定性并存。从供应端来看，全球牛存栏量因多重因素下滑：受干旱影│
│ │响，巴西、阿根廷等南美主要产牛国牧场退化，饲料成本大幅增加，导致养│
│ │殖利润缩窄，牛群存栏走低，出口量下滑；在需求层面，随着新兴市场国家│
│ │经济发展与居民生活水平提升，对牛肉等高蛋白肉类需求攀升，即便因价格│
│ │因素有所调整，但整体需求韧性较强 │
│ │（三）品牌食品行业情况说明 │
│ │受益于国家扩大内需政策等因素，品牌食品行业持续稳定发展，产业规模稳│
│ │步扩大。随着国家品牌战略的推进，涌现出更多全方位、多层次、创新型、│
│ │国际化的食品行业品牌运营平台。品牌食品间的竞争从价格和种类向品牌、│
│ │形象、口味、健康、促销、渠道等多层次领域延伸，产品从温饱型为主逐渐│
│ │向营养型、风味型、享受型、功能型等方向转变。糖果、蜂蜜等行业集中度│
│ │进一步提高，市场竞争压力加大，功能化、健康化、休闲化、高端化将是未│
│ │来的发展趋势，新兴的电商渠道和网络营销、口碑营销等营销模式得到广泛│
│ │应用，产品品类升级、包装创新、品牌宣传、渠道整合依然是发展关键。 │
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│行业发展趋势│1、猪肉行业 │
│ │生猪养殖方面，价格上来看2026年春节前受节日消费等因素影响猪价回升，│
│ │但节后消费进入传统淡季，叠加出栏均重持续高位，价格快速回落，预计20│
│ │26年上半年生猪价格仍将低位震荡，但受2025年四季度新生仔猪环比下降影│
│ │响，预计下半年价格将逐步回升。产能上来看，2025年末全国能繁母猪存栏│
│ │量处于调控目标绿色区间上限，显示产能去化节奏偏缓，2026年一季度供给│
│ │压力延续。政策上来看，2026年中央一号文件及农业农村部落实意见首次明│
│ │确提出“对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理”，调控精细化将显著│
│ │提升政策执行力，抑制产能无序扩张，推动行业从“以价换量”向“稳产保│
│ │供”转型。预计2026年下半年行业将进入新一轮复苏周期，但复苏节奏依然│
│ │取决于产能去化速度与疫病防控成效。 │
│ │随着人们的健康意识提升、生活水平提高以及生活节奏加快，促使肉类消费│
│ │结构发生变化、深加工产品占比持续上升，并且行业主体呈现规模化、标准│
│ │化及产业化的发展趋势，品牌意识也逐渐增强。我国传统肉类消费渠道主要│
│ │为农贸批发市场、商超及餐饮服务场所等。近年来，互联网电商、社群营销│
│ │、网红直播带货等网购平台的快速崛起和互联网消费的普及，销售渠道呈现│
│ │多元化发展趋势。传统销售渠道受到新零售渠道的严峻挑战，新零售以产品│
│ │品质为导向，砍掉不必要的中间环节，给消费者提供了极致性价比的产品，│
│ │并且打造“场景化”消费体验，越来越受到年轻消费者欢迎。例如：“盒马│
│ │鲜生”、“胖东来”等平台，以及山姆会员商店、开市客（Costco）、奥乐│
│ │齐等会员店以及折扣店，它们以远超预期的速度迅速抢占市场，卖场超市这│
│ │些传统的零售渠道受到了前所未有的挑战。与此同时消费者更注重品牌意识│
│ │，品牌肉制品市场竞争愈发激烈。 │
│ │2、牛肉行业 │
│ │2026年，由于美国全年牛肉产量预计将受存栏减少与出栏放缓影响、巴西牛│
│ │肉产量预计依然维持在高位但出口量的增长动能或减弱，全球牛肉产量预计│
│ │将延续主要出口国产能收缩的趋势，供给端将呈紧缩趋势。需求端来说，全│
│ │球牛肉总消费量预计整体稳健：美国、欧盟、日本、韩国等传统消费国维持│
│ │稳定需求，中国国内消费量预计坚挺但受进口配额限制，实际进口量将下降│
│ │，全球牛肉贸易流向出现结构性调整，全球牛肉价格预计保持上行。 │
│ │2026年，国内牛肉产业预计将进入上行周期。一方面，国内牛肉产业经历20│
│ │23年以来持续亏损，能繁母牛与犊牛存栏双降，2026年将显现供给缺口；另│
│ │一方面，随着商务部对进口牛肉实施保障措施后，配额或关税提升将进一步│
│ │压缩进口量，进口牛肉综合成本显著上升；同时，全球牛肉主产国库存同步│
│ │下滑导致的出口货源趋紧，两方面因素进一步支撑国产牛肉价格。从需求端│
│ │来看，优质蛋白质消费的升级趋势仍在持续，牛肉作为优质蛋白的重要来源│
│ │，其消费需求在居民消费向优转变与健康饮食观念强化的双重驱动下，仍具│
│ │备较强韧性。尤其在中高端餐饮、健身消费等场景中，牛肉的不可替代性将│
│ │持续支撑需求增长。 │
│ │3、品牌食品行业 │
│ │受益于国家扩大内需政策、城乡居民收入水平增加等因素，食品行业持续稳│
│ │定发展，产业规模稳步扩大。随着国家品牌战略的推进，品牌发展基础和外│
│ │部环境大幅改善，涌现出更多全方位、多层次、创新型、国际化的食品行业│
│ │品牌运营平台，品牌食品间的竞争从价格和种类向品牌、形象、口味、健康│
│ │、促销、渠道等多层次领域延伸，产品从温饱型为主逐渐向营养型、风味型│
│ │、享受型、功能型等方向转变。“互联网+”新零售与食品传统产业的加快 │
│ │融合，推动品牌食品行业在组织建设、渠道发展、生产营销和商业模式创新│
│ │等方面，不断涌现出新主体、新技术、新产品、新业态，创造更多发展机遇│
│ │。 │
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│行业政策法规│《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》、《关于加强非洲猪瘟防控工作│
│ │的意见》、《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》、《关于│
│ │加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》、《食品安全国家标│
│ │准预制菜》（征求意见稿）、《推广餐饮环节自主明示的公告（征求意见稿│
│ │）》、《关于对进口牛肉实施保障措施的公告》 │
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│公司发展战略│公司以长三角区域第一肉业领军企业为目标，以“三补三强”为抓手，打造│
│ │四大增长引擎，夯实五力支撑，全力打造肉业产业发展引擎。围绕补强和延│
│ │伸高蛋白全产业链、打通供应链、实现价值链，全力加速推进肉业产业一体│
│ │化全产业链路发展。深化产业布局，在猪肉产业方面，优化国内端到端效率│
│ │、高品质和创新产品竞争力，推动零售及餐饮渠道控制及触达能力强化；牛│
│ │肉产业方面，优化国际端到端供应效率、高品质创新产品竞争力，带动加工│
│ │端渠道控制及触达能力强化。聚焦发展精深加工业务，向预制菜、休闲食品│
│ │和定制化品类领域延伸。构建市场化运作、扁平化的组织架构体系，推动形│
│ │成“业务集聚化、管理扁平化、资源市场化”的发展格局。 │
│ │主业经营上，公司将聚焦发展精深加工业务，推动在细分品类市场形成差异│
│ │化优势；持续拓宽不同消费场景赛道，激发品牌吸引力和影响力；通过产业│
│ │链协同和渠道铺设，拓展产品多元场景能力，持续发力线上及特殊渠道。 │
│ │品牌建设上，公司将聚焦细分赛道，巩固原有B端市场品牌优势，谋求稳健 │
│ │发展；针对C端市场，结合新品牌差异化定位，创新营销和宣传推广方式， │
│ │优化终端发展模式。 │
│ │营销策略上，公司将提升行业市场高敏觉，把握消费者数据画像，在数据分│
│ │析的基础上进一步探索消费者的需求和行为，瞄准多元消费场景，提升产品│
│ │链差异化竞争力。 │
│ │供应链方面，逐渐形成BC端并重、全渠道发展的新格局，以长三角区域为中│
│ │心辐射全国市场；依托创新产品和渠道布局作为战略基点切入更多元的销售│
│ │渠道。 │
│ │销售体系方面，公司将以肉业一体化战略为指导，充分打通内部资源，盘活│
│ │本地客户优势资源，加大新品投入和标杆终端渠道建设，加快终端市场反应│
│ │速度。 │
│ │技术研发方面，聚焦科技研发提升效能，聚焦工艺创新提升效能，聚焦规划│
│ │引领提升效能，以光明肉业“技术中心”为首要重点工作，打造高蛋白肉类│
│ │创新研究中心。 │
│ │低碳环保方面，公司作为领先的食品生产企业，致力于建设低碳、高效、环│
│ │保的生产和供应体系，通过采用先进生产技术、积极构建能源管控系统，优│
│ │化供应链管理、实施环保政策，大力推进绿色转型的步伐。 │
│ │数字化建设方面，公司将围绕提升效率和质量、确保食品安全与渠道流通、│
│ │确保合规与风险管控、赋能渠道合作伙伴、通过数据科学驱动决策；提升组│
│ │织与人才管理等方面来进行。 │
│ │人才队伍建设方面，公司以市场化、专业化为方向，推动人才结构与业务结│
│ │构优化相统一，使人才工作机制与公司新一轮转型发展相协调，提供强有力│
│ │的人才支撑和智力支持。 │
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│公司日常经营│（一）重点经营举措 │
│ │1、深化分销体系建设，全力培育发展大单品销售。 │
│ │（1）全力构建四五线经销体系。面对消费紧缩与行业竞争加剧的发展大环 │
│ │境，公司通过强化区域市场渠道建设、优化产品线与加速推新来抢占市场份│
│ │额。 │
│ │产品方面，公司通过新品开发与老品升级，巩固市场地位并创造了新增长点│
│ │。上海梅林推出新品鸡胸肉午餐肉、植物基午餐肉、鱼肉午餐肉，7款新品 │
│ │，2025年新品罐头总销售额突破亿元。 │
│ │（2）全力发展爱森门店“终端活”。爱森优选门店通过“一店一策”与门 │
│ │店网络拓展有效拉动销售；落地新的门店模式工厂店、黑猪专营店、包子铺│
│ │成为增长新引擎；业态创新与模式升级；同时，通过“合伙人制”、线上直│
│ │播及深化团购等举措，全面激发了渠道活力与增长潜力。 │
│ │（3）全力培育发展“大单品”销售。上海梅林推出“搭饭”系列咖喱牛肉 │
│ │、台式卤肉等7款新产品。重点采用全渠道营销，线上入驻主流电商平台， │
│ │线下覆盖了全国92个地区的商超系统，并借助《一饭封神》综艺开展了推广│
│ │活动，试吃活动覆盖20所大学校园。冠生园食品一是通过媒体晚会及电视剧│
│ │植入、线下户外广告投放、线上旗舰店视觉升级及周边赠品配套，构建覆盖│
│ │线上线下的立体宣传矩阵，强化品牌声量，助推新品认知；二是在销售终端│
│ │投放盲盒展示盒等多种宣传物料，以新颖统一的视觉形象提升陈列吸引力，│
│ │激活消费关注；三是在大型商超及核心门店持续开展新品试吃活动，并新增│
│ │脆牛轧糖品类，配备专业团队收集消费者反馈，持续优化产品与品牌形象。│
│ │2、积极优化养殖板块，推进养殖效率提升 │
│ │（1）优化管理模式。管理上将牧场整合为六大养殖部，做好核心职能规划 │
│ │，实现管理架构的扁平化与高效集约。人员上通过缩减编制、清退低效牧场│
│ │等措施，大幅优化用工成本与管理效能。 │
│ │（2）优化精益养殖。聚焦全流程提效降耗，系统推进生猪养殖的“六化” │
│ │精益管理，筑牢生产根基。通过实施批次化生产管理与生产操作SOP标准化 │
│ │，显著提升效率与品质；依托精准饲料利用与智能化环控升级，有效降低成│
│ │本并改善猪群健康；以常态化设备运维与前置化疫病防控，确保生产的连续│
│ │性与稳定性。 │
│ │（3）优化市场销售。优化生猪品质，残次及应激猪比例显著降低；深化渠 │
│ │道，提升直供占比；精准销售，通过错峰、竞拍及旺季策略增收减亏；强化│
│ │协同，建立产销联动机制，保障苏食、爱森供应。 │
│ │（4）优化科技赋能。一是优化核心种猪性能，繁殖性能显著改善；二是黑 │
│ │猪育种体系构建，丰富产品供给。农牧科技主动求变，以黑猪项目为起点，│
│ │构建“育种-养殖-销售”一体化产业链，以特色养殖开辟高质量发展新赛道│
│ │。 │
│ │3、推动肉业一体化产业链深度融合协同发展 │
│ │上游饲料方面，饲料板块将规模化采购、供应链优化、资金优化等精益管理│
│ │举措贯穿全链条，通过建立规模化采购体系以及推行自加工厂的精细化管理│
│ │，实现了饲料成本的有效控制。 │
│ │中游屠宰方面，不断打磨“批销+分销+副产品”的白条肉三维销售模式，年│
│ │度白条销售超额完成，盈利能力稳居市场前列。在陇南、上农、西郊、江杨│
│ │等四大个核心批发市场均实现了覆盖和市场占有率领先。同时，猪副产品收│
│ │入表现良好，分销业务布局也在加速推进。 │
│ │4、夯实强总部管控基础、系统提升管控能力 │
│ │本年公司全面推进组织、战略、运营、品牌、财务及创新等多维度的协同发│
│ │展。组织管理上，通过深化工效联动、优化架构及创新激励机制，提升人效│
│ │与管理效能。战略发展启动了“十五五”规划编制。运营管理精准落实降本│
│ │增效，并深化了产业协同。品牌管理通过市场推广、大单品打造与老字号焕│
│ │新，系统提升了品牌影响力与产品矩阵竞争力。财务管理上启动推进财务共│
│ │享中心建设。新质创新方面，技术中心建设、新品研发与核心技术储备为未│
│ │来发展奠定了基础。 │
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│公司经营计划│1、深化分销体系建设，全力培育发展大单品销售。 │
│ │（1）全力构建四五线经销体系。 │
│ │一方面深入理解下沉市场差异化的消费习惯与场景，以此推动产业链转型升│
│ │级，以“新供给”创造“新需求”；另一方面同步强化品牌心智建设，将“│
│ │光明”品质可信赖的形象渗透到更广阔市场，推动实现“发展国内大市场”│
│ │的内生增长。 │
│ │产品策略层面，注重差异化与场景化。集中资源推广和开发明星单品：上海│
│ │梅林围绕片装午餐肉进行产品矩阵扩充，并针对新零售及特定场景开发定制│
│ │化产品，研发地域性高辨识度风味新品；联豪食品聚焦一方面升级高端牛排│
│ │系列，另一方面着力打造中餐爆款，并重点突破冻转鲜技术，开发烧烤火锅│
│ │类特色产品，致力于成为中式快捷菜领域的领先品牌。 │
│ │渠道拓展层面，采取多元化与下沉策略。上海梅林将重点开发空白地市、深│
│ │耕江浙县级网络，并拓展特渠、礼品团购等新兴渠道。苏食肉品持续深耕四│
│ │大板块：团购聚焦长三角核心客户，批发业务深化下沉，同时加速拓展山姆│
│ │、开市客等高端卖场。联豪食品将深化B端经销商管理，并着力构建C端立体│
│ │化渠道网络，计划推进“百城千店”终端覆盖。 │
│ │品牌与运营创新层面，联豪食品将通过全触点传播强化品牌口号，并创新性│
│ │地构建“联豪生活家”会员体系，整合线上内容与线下体验。同时公司将积│
│ │极推进包括搭建数据中台、优化激励机制在内的运营体系建设，为业务的规│
│ │模化增长提供坚实支撑。 │
│ │（2）全力发展爱森门店“终端活”。 │
│ │积极推进爱森线下门店优化，计划新开若干黑猪臻选店、爱森优选复合店及│
│ │爱森鲜汁肉包门店，并拓展加盟店。同时升级爱森升级会员体系：推动上线│
│ │付费VIP及SVIP等级，打通线上线下权益，同时拓展抖音小时达及O2O业务，│
│ │进一步增强爱森品牌黏性和辐射范围，提升会员运营能力。营销方面新增特│
│ │色团购礼包，拓展电商直播商，并拓展半成品快递配送范围；电商平台方面│
│ │深化与美团、叮咚等平台合作，推进多款半成品上线。 │
│ │（3）全力培育发展“大单品”销售。 │
│ │紧抓产品创新与升级核心驱动力。上海梅林的“搭饭”系列将开发新口味及│
│ │联名产品，丰富产品矩阵以满足多元化需求。冠生园大白兔将持续围绕核心│
│ │产品进行拓展与礼品化包装，开发健康衍生品。上海爱森则将聚焦黑猪系列│
│ │半成品、馅料及肠类产品，打造重点大单品。 │
│ │2、积极优化养殖板块，推进养殖效率提升 │
│ │（1）优化管理模式。精准管控组织与成本两大核心领域。一方面动态优化 │
│ │人力配置，将养殖关键指标纳入全员考核体系；另一方面，通过强化采购管│
│ │理、严控饲料成本、规范生产用药及推行节能降耗，系统性地降低全链条运│
│ │营成本。 │
│ │（2）优化精益养殖。聚焦降本增效，推行猪群全流程精细化管理，以系统 │
│ │提升生产指标与猪群健康水平。 │
│ │3、推动肉业一体化产业链深度融合协同发展 │
│ │上游饲料方面，饲料板块将从采购、配方、生产及联盟协同四大维度，构建│
│ │集规模化、智能化与数据化于一体的精益管理体系，以显著降低综合成本、│
│ │提升品质韧性。 │
│ │中下游将通过强化屠宰与深加工的业务协同与产销联动，提升产业链整体效│
│ │能与附加值。 │
│ │中游屠宰方面，稳固并提升白条业务的产业链协同与盈利能力；通过门店渗│
│ │透、新开专卖店及礼包业务，全渠道推进“臻选黑猪”项目；依托团餐增长│
│ │，积极拓展批发渠道，以优化库存并保障整体收益。 │
│ │4、夯实强总部管控基础、系统提升管控能力 │
│ │2026年，公司将紧密贯彻落实国家“十五五”规划要求，进一步强化总部在│
│ │战略引领、资源统筹与绩效考核中的核心枢纽作用，以“精核算、强管控”│
│ │推动全产业链战略协同与效率提升，整体策略旨在通过体系化、数字化的精│
│ │细运营驱动可持续增长与价值创造。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观环境风险 │
│ │2026年，全球局势依然复杂多变，地缘冲突和国际博弈使得外部环境的不确│
│ │定性进一步增加。国际上，贸易保护主义抬头导致关税和出口限制变得更加│
│ │普遍，全球供应链面临更为严峻的韧性考验。此外，受人口老龄化及产业数│
│ │字化转型的双重影响，结构性劳动力短缺及用工成本上涨使得企业普遍面临│
│ │更高的经营成本压力。对公司来说，所处行业的发展趋势面临诸多不确定性│
│ │和不稳定性。国内消费市场正处于深刻变革阶段，居民消费向优转变，个性│
│ │化、多样化、品质化的消费偏好日益凸显，传统零售渠道与社交电商、即时│
│ │零售等新兴业态的消费渠道并存的多元化发展及快速更替亦提升了品牌运营│
│ │的成本和难度，可能会给公司经济工作平稳运行带来风险挑战甚至对业绩产│
│ │生不利影响。公司将在确保企业安全运行、产品安全的前提下，密切关注市│
│ │场的发展和变化，通过更灵活的经营手段和更精准的成本控制，全力化解宏│
│ │观环境带来的不利影响。 │
│ │2、行业波动风险 │
│ │生猪养殖行业面临包括市场波动、疫病防控、饲料成本上升、政策变化及环│
│ │保压力等多重风险。市场波动风险方面，生猪价格受供需关系影响较大，盈│
│ │利呈现周期性变化。近年，生猪养殖行业正由规模扩张阶段深度转向存量效│
│ │率博弈阶段，而随着行业规模化程度不断提高，头部企业抗风险跨越周期的│
│ │能力增强，再加上受居民肉类消费结构多元化及高品质蛋白质需求增加的影│
│ │响，生猪养殖企业面临的市场波动、疫病挑战与成本控制压力日趋复杂，行│
│ │业盈利空间更多取决于企业的成本管理能力，而非单纯的规模优势。非洲猪│
│ │瘟等重大疫病已进入常态化精准防控阶段，同时，饲料成本压力依然存在，│
│ │受国际贸易壁垒及气候变化影响，玉米、豆粕等核心原料价格仍存在波动可│
│ │能。另一方面，绿色发展和更严格的粪污环保要求亦持续推高了养殖的合规│
│ │成本。公司将提高相关风险意识和应对能力，通过加强市场监测、紧抓疫病│
│ │防控、优化饲料配方、提升养殖精细化管理水平、优化资金管理等措施在复│
│ │杂多变的市场环境中提升抗风险能力，提升养殖效益。 │
│ │3、海外企业经营风险 │
│ │由于海外企业所在国的法律、政策、经济环境、产业政策，以及与中国营商│
│ │环境、文化的差异，海外企业的管控较之国内企业始终面临更多、更复杂的│
│ │问题。受新西兰高度依赖天然草场饲养的限制，天气变化以及季节更替对牲│
│ │畜的供应产生影响、劳工短缺对工厂屠宰量产生下降影响；另新西兰政府快│
│ │速推进的环保立法和监管给新西兰银蕨经营带来成本压力，特别是动物甲烷│
│ │排放可能增加的成本将推高牲畜采购成本，或迫使农场主减少牲畜供应，而│
│ │牲畜的供应减少可能会导致新西兰银蕨的业绩波动。银蕨农场作为全球性出│
│ │口牛羊肉制品的海外企业，经营业绩受到国际汇率波动的影响，并可能因汇│
│ │率波动产生折算风险。为此公司不断提高汇率风险意识、重视外汇风险管理│
│ │、积累汇率避险操作经验，完善汇率风险管理体系。 │
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│资产重组 │上海梅林2015年9月14日发布重组预案，以下属全资子公司上海梅林（香港 │
│ │）有限公司作为收购主体，对拟购买标的公司 Silver Fern Farms Beef Li│
│ │mited 进行增资，增资后与其原股东 Silver Fern Farms Limited 将各持5│
│ │0%股份。交易价格为3.11亿新西兰元±调整额。标的公司是新西兰的第二大│
│ │农产品出口商，仅次于恒天然公司，牛肉业务占新西兰市场份额的第一，羊│
│ │肉业务占新西兰市场份额的第二，鹿肉业务占新西兰市场份额的第一。标的│
│ │公司的客户遍布全球，质量较高。上海梅林若能顺利完成本次海外收购，将│
│ │迅速成为中国最大的牛羊肉综合产业集团，营业收入高达250-300亿元人民 │
│ │币，实现了跨越式发展。 │
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│增发股份 │上海梅林2014年1月23日发布定增预案，公司拟以每股不低于7.66元的价格 │
│ │，非公开发行不超过14725万股，募集资金总额拟不超过11.28亿元，主要用│
│ │于加大投资肉食品产业链与食品分销业务。具体为：1）上海市种猪场崇明 │
│ │分场建设项目，拟投入募集资金18,272万元，项目建设周期为两年。该项目│
│ │实施完成后，公司将每年新增2.1万头种猪和4.9万头生猪的养殖产能，继续│
│ │提升公司种猪及生猪自育自养的比例。项目全面达产后，将新增年均营业收│
│ │入12,540万元，年均净利润2,147万元。2）海丰畜牧场建设项目，项目总投│
│ │资10,189万元，拟投入募集资金8,043万元，项目建设周期为两年。该项目 │
│ │将建设年出栏5万头生猪标准化生态畜牧场。项目全面达产后，将新增年均 │
│ │营业收入7,500万元，年均净利润1,124万元。3）“爱森优选”直销连锁门 │
│ │店拓展项目，拟投入募集资金19,809万元。该项目计划于三年内在上海市区│
│ │及郊区开设共计600家“爱森优选”直销连锁门店。门店建设完成后，将新 │
│ │增营业收入81,438万元，净利润3,337万元。4）“光明里”食品专营零售终│
│ │端建设项目，拟投入募集资金7,967万元。项目计划于三年内在上海地区建 │
│ │设200家食品专营门店，其中150家门店为“光明便利”的转型改造，另50家│
│ │为新增门店。门店建设完成后，将产生营业收入62,878万元，净利润2,360 │
│ │万元。5）年产5万吨罐头改造项目，拟投入募集资金4,000万元，项目建设 │
│ │周期为18个月。该项目将对梅林食品现有罐头生产工艺、生产设备及辅助设│
│ │施进行技术升级改造，并新增一条空罐生产线。技改完成后将新增年产2.5 │
│ │万吨罐头产能。项目全面达产后，将新增年均营业收入56,774万元，年均净│
│ │利润3,968万元。6）年产4万吨猪肉罐头生产线（续建2万吨）技改项目，拟│
│ │投入募集资金7,554万元，项目建设周期为三年。项目全面达产后，将新增 │
│ │年均营业收入39,600万元，年均净利润2,628万元。7）食品加工及物流中心│
│ │二期工程建设项目，项目总投资19,243万元，拟投入募集资金11,546万元，│
│ │项目建设周期为三年。项目建成后，淮安苏食将形成年产3万吨灌肠类肉制 │
│ │品的生产产能。项目全面达产后，将新增年均营业收入47,026万元，年均净│
│ │利润4,454万元。8）“96858”仓储物流技术改造项目，拟投入募集资金1,8│
│ │01万元。9）补充流动资金，拟投入募集资金33,800万元。 │
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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