热点题材☆ ◇600096 云天化 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、锂电池、乡村振兴、氟概念、磷概念、化肥概念
风格:融资融券、保险重仓、低市盈率、绩优股、高股息股、北上重仓、陆股通重、非周期股、
自由现金
指数:上证红利、上证180、上证中盘、中盘成长、中盘价值、国证农业、国证成长、国证价值、
腾讯济安、上证混改、中证红利、国信价值
【2.主题投资】
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2022-03-30│化肥概念 │关联度：☆☆☆☆
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磷肥龙头,拥有全国最大的磷矿资源;化肥品种-氮肥、磷肥、复合肥;公司化肥总产能约1000
万吨/年,其中高浓度基础磷肥产能约546万吨/年,复合肥总产能239万吨/年,氮肥产能216万吨/年
;18年,复合肥销售量141万吨,化肥板块收入174亿乙,营收占比32.8%
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2022-02-23│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为：肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流。
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2022-01-05│氟概念 │关联度：☆☆☆
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公司利用磷化工副产氟资源生产氢氟酸
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2021-11-16│锂电池概念 │关联度：☆
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公司与多氟多成立的合资公司，拟建设5000吨六氟磷酸锂项目。
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2021-10-26│碳中和 │关联度：☆
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公司产能10万吨/ 年的二氧化碳捕集利用装置建成投产，总体占比较小。
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2021-10-18│磷概念 │关联度：☆☆☆
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公司磷矿权益资源量约7亿吨，磷矿产能1450万吨，磷矿毛利50.87%。
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2026-04-28│兴业全球持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,兴证全球基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-兴证全球基金国寿股份
均衡股票型组合单一资产管理计划持有1012.98万股(占总股本比例为：0.56%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-12-06│布洛芬 │关联度：☆☆
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公司生产的对氟硝基苯可作为布洛芬、氟哌酸等医药产品的原料。
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2022-09-29│尿素 │关联度：☆
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公司化肥业务包括尿素产品
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2022-08-30│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司呼伦贝尔东明矿业有限责任公司有煤炭产能300万吨/年，作为北方基地50万吨/
年合成氨和80万吨/年尿素产能的原料，并部分外卖。
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆☆☆
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公司磷化集团100%股权等6家公司股权以及集团直属资产本次发行股份购买资产股权过户已
经完成标的资产中磷化集团是中国最大的磷矿生产企业，目前拥有磷矿储量695亿吨，品位达244
%
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2022-01-06│添加剂 │关联度：☆
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公司磷酸主要用于生产磷肥、制药、食品及饲料等工业的添加剂
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2022-01-05│钾肥 │关联度：☆☆☆
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公司2021年试生产含氟硝基苯成品约354吨，实现产品销售340吨，副产氯化钾销售252吨
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2021-11-16│电解液 │关联度：☆
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公司与多氟多成立的合资公司，拟建设5000吨六氟磷酸锂项目。
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2021-11-16│六氟磷酸锂 │关联度：☆
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公司与多氟多成立的合资公司，拟建设5000吨六氟磷酸锂项目。
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2021-10-29│高性能膜 │关联度：☆☆
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云天化承担的云南省科技创新强省计划“锂离子电池高性能隔膜制备技术开发及产业化”项
目在工艺技术开发及制造装备上取得重大突破，所开发的干法双拉三层复合结构隔膜工艺技术和
自主设计的隔膜制造装备，属于国内首创。
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2021-10-21│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆长寿。
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2021-10-18│磷矿石 │关联度：☆☆☆
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公司磷矿权益资源量约7亿吨，磷矿产能1450万吨，磷矿毛利50.87%。
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2021-10-18│甲醇 │关联度：☆☆
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公司目前有26万吨/年甲醇产能
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月17日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市西山区滇池路1417号
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2017-03-22│钾离子电池 │关联度：☆☆☆☆
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公司成功研制了磷酸二氢钾。
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于磷肥及磷化工（通达信研究行业）
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2026-07-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新股息率为:5.10%
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2026-07-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：9.46
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:13.92亿元，净资产收益率为：5.47%
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有720.06万股(2.40亿元)
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2024-12-11│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2026-06-23│磷矿石列入国家战略性矿产，资源自给率决定定价权，龙头迎根本性价值重估
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磷矿石被列为国家战略性矿产后，国家将对磷矿资源实施从勘探到销售的全链条统筹管控。
这一政策转变被视为锁定了磷矿石长期供给的稀缺性和价格高位运行的确定性，正触发对拥有上
游磷矿资源的“矿化一体”龙头企业的根本性价值重估，资源自给率直接决定了企业在产业链中
的定价权与盈利能力。
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2023-10-19│磷矿石局部供应偏紧，出厂报价突破了1000元/吨
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经短暂回调后，近一个半月磷矿石行情再度回暖，价格累计涨超15%。目前局部市场磷矿石
供应偏紧，贵州、四川、云南昆明等地部分企业高品位磷矿石出厂报价突破了1000元/吨。磷矿
石价格上涨顺势增厚了上游相关企业的毛利，有上市公司称今年以来磷矿石订单较好，前三季度
开采量有所提升，为公司贡献了较多毛利。
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2023-09-21│生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》
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近日，生态环境部部长主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办
法（试行）》。会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于
市场启动和运行具有重要意义。要抓紧完善自愿减排交易市场制度体系，及时发布项目设计与实
施规范、项目审定与核查规则、注册登记和交易规则等配套管理制度。要妥善做好项目方法学发
布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的
项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能。
要加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。
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2023-09-13│9月国内磷矿石价格上涨9.58%
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9月12日，生意社磷矿石基准价为938/吨，较11日（912元/吨）上涨2.85%，与本月初（856
元/吨）上涨了9.58%。摩洛哥马拉喀什南部于9月8日发生6.9级地震，根据美国地质勘探局（USG
S）数据显示，2021年摩洛哥磷矿石储量达500亿吨，占全球的70%，位居全球第一；产量占比为1
7.3%，位居第二。
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2023-08-31│秋季备肥临近，磷肥涨势有望持续
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秋季备肥临近，磷肥涨势有望持续。成本端，磷矿石价格有望在需求支撑和库存稳定的双重
利好下，实现价格稳中有升；受下游需求提振及进口价的提升，硫磺价格或仍有上行空间。需求
端，随着秋季备肥的逐渐推进，复合肥需求持续提升，而前期磷酸一铵行业库存处于低位，预计
磷肥价格有望继续向上。
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2023-08-24│尿素期货主力合约涨停，现货价格明显回暖
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8月23日，尿素期货主力合约（UR2401）开盘后快速上涨，收盘涨停。消息面上，印度确认
购标175万吨，中国供标量超过110万吨，出口利好落地。近段时间以来，受厄尔尼诺极端天气、
种植面积增加、粮食出口大国新政等因素影响，国际化肥市场价格不断上扬，传导至国内市场，
引发尿素、磷肥、钾肥等价格出现不同程度上涨。
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2023-08-22│化肥旺季催化磷矿石价格上涨
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化肥旺季来临提振需求，磷复肥价格持续上行。湖北地区高品位磷矿价格也上调了50元/吨
，四川和贵州地区后续将陆续跟进。
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2023-08-10│供需格局好转，磷肥龙头公司开足马力加大生产
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8月8日是我国立秋节气，磷肥企业也将迎来秋季用肥行情。有磷肥龙头公司相关负责人表示
，为备战秋季用肥行情，公司正开足马力加大生产。磷元素广泛存在于生物体和自然界中，是构
成基础化工和现代农业不可或缺的元素。磷肥类似于钾肥具有比较明显的资源属性，受制于前期
高价库存影响，磷肥在今年进入去库周期，上半年供给端出现明显下滑，需求端受益于出口政策
放开，出口量大幅增长。机构指出，在粮食供应收紧价格上涨的情景下，世界各国将再度加大对
粮食安全的重视程度，与粮食种植密切的农化产品需求将得到改善。磷肥作为粮食种植中不可或
缺的三种基础肥之一，在供需格局好转且社会库存低位的情况下，有望迎来新一轮的补库周期，
磷肥企业开工率的增长将有效提振磷矿石的需求，而磷矿石作为磷化工产品价格的“锚”，产品
价格的提升将带动磷化工行业景气度上行。
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2023-07-31│尿素价格淡季不淡，6月中旬以来持续上扬
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当前国内尿素市场进入传统淡季，但尿素价格自6月中旬以来持续上扬，出现“淡季不淡”
的情况。数据显示，截至7月27日，山东中小颗粒尿素主流出厂价格涨至2480元/吨至2550元/吨
，均价较7月初上涨270元/吨，涨幅达12.03%。
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2023-07-13│出口层面利好频出引发尿素逆势走俏
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进入7月，国内农业用肥需求已基本结束，即将步入淡季周期的尿素市场热度不降反升，走
出了一波独立行情。业内人士表示，近期出口层面利好频出是引发尿素向上行情的主因，此外全
国范围的高温天气对国内生产厂家也有影响，助推了尿素淡季走俏。最新数据显示，截至7月11
日，山东地区尿素市场价格2320元/吨，较上月末上涨170元，涨幅近8%。
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2023-06-09│2023钾盐钾肥大会开幕，推动企业打造具有国际竞争力的盐湖产业集群
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近日，2023钾盐钾肥大会暨格尔木盐湖论坛在“中国盐湖城”青海省海西蒙古族藏族自治州
格尔木市开幕。青海省人大常委会副主任表示，2023钾盐钾肥大会暨格尔木盐湖论坛立足青海、
服务全国、面向国际，大会通过技术交流和产业合作，努力为构建绿色低碳循环发展经济体系发
挥纽带和桥梁作用，加快引进一批关联度高、辐射力大、带动性强的补链、延链、强链龙头企业
和重大项目，推动有实力的企业“走出去”，逐步融入全球供应链、产业链、价值链，打造具有
国际竞争力的盐湖产业集群。老挝是我国钾肥走出去战略最成功的国家，目前已有多家上市公司
在老挝有投资，不少已达产，并销往国内，这也吸引我国不少企业前去拿资源，新建产能。
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2023-06-05│中国首个海上二氧化碳封存示范工程项目投用，碳捕集行业有望加速发展
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中国首个海上二氧化碳封存示范工程项目在南海东部海域正式投用，开始规模化向海底地层
注入伴随海上石油开采产生的二氧化碳。这标志着中国已拥有海上二氧化碳捕集、处理、注入、
封存和监测的全套技术和装备体系，填补了中国海上二氧化碳封存技术的空白。
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2023-05-22│六氟磷酸锂价格月内翻倍，企业利润有望迎来改善
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前期一度陷入亏损的六氟磷酸锂市场，近一个月来终于迎来反转。六氟磷酸锂4月份国内市
场月均价为8.87万元/吨，4月末开始出现上涨，目前市场报价在13万-14万/吨之间，有地区报价
甚至达到每吨16万-17万，情况比前期明显好转。六氟磷酸锂价格不足一月间实现翻倍，与上游
碳酸锂价格短期大涨关联密切。在碳酸锂价格前期大幅回落的过程中，六氟磷酸锂是整个产业链
亏损最为明显的产品。
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2023-05-16│六氟磷酸锂继续上涨，月涨幅达37.6%
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5月以来，国内六氟磷酸锂价格持续上涨，月涨幅已达37.6%。据百川盈孚数据，5月15日，
国内六氟磷酸锂市场价格区间在11.2万元/吨-12.2万元/吨，市场均价宽幅涨至11.7万元/吨，单
日每吨上调达1万元，较14日均价相比上涨9.35%。
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2023-04-24│甲醇期货触底反弹，产业复苏曙光或将出现
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甲醇期货MA2309自2023年4月10日触及阶段新低2368点后，一路反弹至2477。机构分析指出
，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，传统下游开工韧性仍在，内地仍偏强。
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2023-03-27│腾讯启动碳寻计划，碳捕集产业化有望加速
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3月23日，腾讯联合多方伙伴发起了一项特别行动——“碳寻计划”。这是中国在碳捕集利
用与封存（CCUS）领域首个由科技企业发起的大规模资助计划，资金规模在亿元人民币级别。同
时，腾讯和冰岛碳封存公司Carbfix合作，将在中国建设首个二氧化碳矿化封存示范项目。通过
将二氧化碳转化成水溶液，注入玄武岩中，通过自然矿化，二氧化碳在短短几年内会变成地下的
石头。
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2023-03-16│高品位磷矿石价格创新高，上市公司积极打造矿化一体产业链
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从今年2月底的每吨约1050元，到目前每吨约1090元，国内30%品位磷矿石均价创出历史新高
。记者在近期对磷化工上市公司调研中了解到，随着磷化工行业供给侧改革深入推进，我国磷矿
石产量呈逐年收缩态势，未来产能周期带来的磷矿石紧缺或仍将延续，而磷矿石的高景气有望支
撑磷化工景气延续。
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2023-02-28│磷矿石供需趋紧，行业有望迎来价值重估
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国家发改委等部门发布通知，要求督促指导重点化肥生产企业坚决落实好2023年最低生产计
划，推动本地化肥生产企业缩短停产时间，做到“能开尽开、应开尽开”。磷矿石价格持续上涨
。目前我国高品位磷矿资源稀缺，各地颁布资源保护政策，磷矿开采准入门槛提高，供应将进一
步缩紧；且此前瓮福250万吨技改不及预期，今年出矿的概率较小，叠加其余各地矿票无实际新
增产能，2023年磷矿石资源供应紧张或将成为磷化工产业发展的主要瓶颈，磷矿价格有望进入上
行通道。
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2023-02-15│供需矛盾加剧，磷矿石价格料步入上涨周期
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数据显示，截至目前，已有7家磷肥及磷化工上市公司披露2022年业绩预告或快报。统计发
现，行业发展进一步分化，龙头企业的业绩表现突出。业内人士表示，2023年国内磷矿石市场供
需矛盾将进一步加剧，价格仍将保持高位震荡局面，继续攀升的概率较大，具备磷矿石储量的磷
肥及磷化工上市公司业绩有望进一步受益。
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2023-01-31│高景气度催肥业绩，钾肥龙头纷纷报喜
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受各国对粮食生产的关注度提升等因素影响，2022年以氯化钾为代表的钾肥价格结束10年以
上的低迷行情，开启景气周期。从近期A股涉及钾肥生产的上市公司陆续披露的业绩预告可以看
出，相关公司已充分受益于行业的景气度上行，报告期内净利润同比增幅下限均超过1倍。近期
多家券商在研报中表示，因为钾资源分布不均，而且白俄罗斯和俄罗斯钾肥出口的不确定性或将
持续存在，钾肥景气周期持续时间或将超预期。
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2022-12-21│市场短期供应紧张，磷酸二铵价格有望坚挺运行
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数据显示，近期磷酸二铵价格持续走高，货源紧缺，市场坚挺向上。目前二铵市场均价3772
元/吨，较12月初的617元/吨涨幅4.29%。据业内人士分析，目前二铵行业开工提升缓慢，市场现
货较为紧张，国内到货量不多。特别是64%含量二铵，由于前期湖北企业出口备货等原因，有贸
易商反馈一货难求，部分地区甚至出现有市无价的情况。
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2022-12-20│贵州限电磷企停止对外报价，2023黄磷价格有望继续上涨
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黄磷年末价格重回高位。截至12月16日，云贵川黄磷主产地企业多停止对外报价，少数企业
的对外报价在33000-34000元/吨，较11月底时涨超3000元/吨。年末黄磷价格重回高位，主要是
因为贵州限电，当地企业开工率降低导致黄磷开工率整体下滑，而黄磷企业在年末挺价，等待下
游春节前备货。从目前行业产能以及下游配套情况对比看，2023年黄磷价格有望继续上涨，尤其
是在明年下半年。
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2022-12-13│磷肥价格持续走高，行业或将维持较高景气
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12月12日，生意社数据显示，磷肥主要成分磷酸一铵和磷酸二铵参考价分别报3550元/吨和3
900元/吨。一个月时间（11月12日至12月12日）分别累计上涨16.39%和5.41%。
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2022-12-08│磷矿石需求回暖，价格处于历史高位
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据统计，目前国内磷矿石、硫磺及合成氨均价分别为1041、1660、4607元/吨，均处于价格
历史高位。据华创证券统计，2016-2022年磷化工上市公司资本开支同比分别为-18.5%、-17.2%
、-1.7%、-14.2%、15.6%、103.7%，资本开支上行始于2021年且多为下游应用例如磷酸铁等去向
，考虑到磷酸铁建设周期大约2年，而磷矿从建设到正式投产需要4-5年，我们判断产能周期带来
的磷矿石紧缺仍将延续。
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2022-10-12│磷酸铁锂装车渗透率持续提升
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10月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟2022年9月动力电池月度数据显示，9月，我国动
力电池产量共计59.1GWh，同比增长155.2%，环比增长18.1%。其中三元电池产量24.3GWh，占总
产量41.1%，同比增长152.1%，环比增长26.1%；磷酸铁锂电池产量34.8GWh，占总产量58.8%，同
比增长157.4%，环比增长13.0%。1-9月，我国动力电池产量累计372.1GWh，累计同比增长176.2%
。其中三元电池累计产量150.2GWh，占总产量40.4%，同比累计增长139.0%；磷酸铁锂电池累计
产量221.3GWh，占总产量59.5%，累计同比增长209.0%。
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2022-09-29│云南黄磷企业全面减产停产 产量骤减超四成
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据财联社，为执行云南省有关部门制定《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，
从9月26日零时起，云南省内黄磷企业全面减产、停产。截至9月28日，云南黄磷日产量805吨，
较9月中旬减少约580吨，降幅41.87%。业内人士表示，由于枯水期将至，贵州、四川也有可能出
台相关能耗限产政策，会让黄磷产量进一步下滑，A股磷矿板块或将有所骚动。
近两天内，黄磷价格已经上涨1500元-2000元/吨，涨幅已超前一周，报价3800元/吨。截至目前
，云南地区黄磷企业开工率下滑至41%附近，较9月中旬下滑28%，日产量805吨，较9月中旬减少
约580吨，降幅41.87%。而上周末，国内黄磷主要的云贵川产区，开工率最高的是云南省，总体
开工率在66%左右。短短几天，云南开工率下降25个百分点，而供应量较之前下滑超40%。
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2022-08-04│全球肥料供应将持续紧张
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两大北美化肥巨头CF工业公司和美盛公司本周双双表示，预计化肥供应将持续紧张，因“黑
海粮仓”乌克兰爆发的地缘危机，扰乱了农作物供应，并加剧了食品价格飙升。美盛公司指出，
由于俄乌冲突、欧洲和美国持续高温、巴西南部干旱迹象等不利因素，全球农作物产量紧张。该
公司预计尽管化肥成本在年内飙升，但化肥使用量仍然将非常庞大。
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2022-07-12│需求上升，磷矿石行业景气度有望延续
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机构最新数据显示，国内磷矿石价格今年以来快速上涨，近期站上1000元/吨大关。受此影
响，相关上市公司上半年业绩大幅预喜。业内人士表示，本轮磷矿石行业景气度正值磷系新材料
需求放量起步，景气周期可能持续较久，磷矿石价值有望重塑，带动价格中枢上移。
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2022-07-05│供给受限叠加需求提升 磷矿石价格延续连涨行情
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百川盈孚数据显示，磷矿石30%品位最新市场均价为1056元/吨，与上周末1010元/吨相比上
涨4.55%，与6月初882元/吨相比上涨19.73%，与年初645元/吨相比上涨63.72%。
当前矿企磷矿资源主要自用为主，外销货源少之又少，且在各地限产限销政策影响下，市场供应
形势较不乐观。下游新能源行业对高品位磷矿的需求会逐渐加大。部分磷矿企业受国内外价差影
响，利润驱使下也可能重心转向出口。长期来看，随着磷矿资源不断开采以及磷矿资源的不可再
生性，市场长期供应或将持续紧张。
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2022-07-04│去年以来价格涨超2倍，多地出台政策限制磷矿石出省
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今年以来，国内磷矿石供需紧张，现货难寻，各地出台磷矿石不能出省的政策，导致磷矿石
价格不断走高。市场数据显示，磷矿石价格从2021年1月开始便持续走高，尤其进入2022年以来
磷矿采购困难，叠加国内外宏观局势，价格一路上扬。截至6月30日，30%品位磷矿石市场最新报
价1100元/吨，较6月初涨幅约为20%；与去年1月初不到400元相比，涨幅已超过220%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云天化股份有限公司(证券代码:600096)是云天化集团控股子公司、重要骨 │
│ │干企业，全球优秀的磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，中国化工百强上市公司│
│ │，全国国有重点企业管理标杆企业，国有企业公司治理示范企业。 │
│ │云南云天化股份有限公司是具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公│
│ │司，是以磷产业为核心的优秀磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，主营肥料、磷│
│ │矿采选、精细化工、商贸物流等产业，磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模│
│ │均居全球前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。 │
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│产品业务 │公司的主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。 │
│ │公司主要产品为以煤炭、天然气为主要原料生产的尿素产品；以磷矿石、合│
│ │成氨、硫磺为主要原料生产的磷酸一铵、磷酸二铵、饲料级磷酸钙盐等产品│
│ │；并依托自身磷源、氨源优势生产的复合肥产品；依托自身资源、技术优势│
│ │生产的聚甲醛、黄磷等产品。 │
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│经营模式 │1.化肥 │
│ │公司以化肥产业为基础，依托自有的磷矿、煤炭资源优势，形成以基础肥为│
│ │主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造│
│ │差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营│
│ │，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿│
│ │素、专用肥和复合肥，规模居亚洲前列，生产技术管理水平处于行业领先，│
│ │在全国10余省市建有生产基地，产品出口30余个国家和地区。 │
│ │2.磷矿采选 │
│ │公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化工│
│ │生产品位要求的磷矿石作为磷肥、精细磷化工产品的生产主要原料，同时结│
│ │合自产情况和公司磷肥生产原料矿石品位需求，对外采购部分磷矿石，实现│
│ │磷矿资源高效利用。 │
│ │3.磷化工和新材料 │
│ │（1）精细磷化工 │
│ │公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷、磷系阻燃剂、聚磷酸、│
│ │食品级磷酸等产品。公司设立磷化工产业子公司，开展热法磷酸深加工，打│
│ │造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展湿法磷酸深加工，打造磷│
│ │矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。以自产的精制磷酸、磷酸一铵、│
│ │氨水、双氧水和外购的硫酸亚铁为主要原料，利用自有技术生产磷酸铁，通│
│ │过子公司自销的方式向下游客户销售。同时与合作方以交叉持股的方式实现│
│ │磷酸铁和磷酸铁锂上下游一体化运营，构建新能源材料产业链。 │
│ │（2）氟化工 │
│ │以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，按照“氟硅酸－氢氟酸－氟精│
│ │细化学品－氟电子化学品”的增值路径，发展附加值高的无机氟化物、含氟│
│ │聚合物、含氟新材料和高端专用化学品，延长氟化工产业链，提升氟资源利│
│ │用价值。子公司拥有10000吨/年氟硅酸镁、1500吨/年医药中间体含氟硝基 │
│ │苯产能。参股公司生产销售的产品有无水氟化氢、氟化铝、六氟磷酸锂等。│
│ │（3）聚甲醛 │
│ │公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆长│
│ │寿。 │
│ │公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产│
│ │品的原料，部分直接对外销售；重庆基地生产聚甲醛产品使用的原料甲醇对│
│ │外采购。聚甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销│
│ │、出口的模式实现销售。公司推进聚甲醛改性研究及品质提升，加大聚甲醛│
│ │进口替代。 │
│ │4.商贸物流 │
│ │商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农产│
│ │品等商贸业务，为公司更好的服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链│
│ │的建设创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业│
│ │务优化。物流业务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售│
│ │。公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物│
│ │流成本。商贸物流为公司的原料采购、产品销售提供支撑，2025年9月后， │
│ │公司已不开展大豆贸易业务。 │
│ │依托公司肥料资源，在商贸业务中开展供应链管理服务模式探索，整合商流│
│ │、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料供│
│ │应链中嵌入增值服务，建立基于供应链服务的肥料出口商业模式。 │
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│行业地位 │国内领先的磷矿采选企业 │
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│核心竞争力 │（一）资源保障优势 │
│ │拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现有磷矿储量近8亿吨，磷矿石采选规模1,450│
│ │万吨/年，磷矿储量及年开采能力均位居全国前列，可实现完全自给；2025 │
│ │年12月，参股公司聚磷新材（公司持股35%）取得镇雄县碗厂磷矿采矿权， │
│ │磷矿资源量24.38亿吨，进一步夯实公司磷资源保障能力。近年来，公司致 │
│ │力于大型装置技术改造和产能提升，合成氨产能提升至270万吨/年，合成氨│
│ │自给率97%以上；公司在内蒙古呼伦贝尔地区配套拥有大型露天开采煤矿， │
│ │开采能力400万吨/年，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料。 │
│ │（二）产业规模优势 │
│ │化肥总产能超1,000万吨/年，其中尿素超290万吨/年、磷肥555万吨/年、复│
│ │合肥185万吨/年，是目前国内最大的化肥生产企业之一，对国家农业生产和│
│ │粮食安全发挥着重要的保障作用。公司拥有聚甲醛产能9万吨/年，产能位居│
│ │国内前列。拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能，单套产能规模国内排名第 │
│ │一。公司在云南、重庆、内蒙、青海等省市自治区建有10余个生产基地，产│
│ │业规模位居国内前列。 │
│ │（三）一体化运营优势 │
│ │依托现有资源及产业优势，已建成较为完整的产业链和一体化运营模式。公│
│ │司高效统筹大型装置检修、产品分类柔性生产等工作，实现磷资源、合成氨│
│ │等重要原料的最优调配。充分发挥规模化集采统销模式，建立统一的采购和│
│ │销售平台，建立战略采购机制，充分把控市场节奏，实现原料保供降本和产│
│ │品效益最大化。 │
│ │（四）品牌市场优势 │
│ │拥有“金沙江”“云天化”“三环”“金富瑞”“红磷”“云峰”等近20个│
│ │国内外知名品牌，拥有一万多个加盟商和分销商，市场销售渠道布局完善，│
│ │磷肥国内年销售量约占国内年施用量的25%，具有较高的品牌溢价和市场美 │
│ │誉度。公司处于一带一路面向东南亚的辐射中心，有显著的区位优势，是全│
│ │球重要磷肥供应商。 │
│ │（五）安全环保优势 │
│ │坚守红线意识、底线思维，持续筑牢安全环保根基，牢固树立“绿色高质量│
│ │发展”理念。拥有国家级绿色矿山7座、国家级绿色工厂6家，石化联合会绿│
│ │色工厂3家，国家级绿色产品72个，石化协会绿色产品27个。 │
│ │（六）技术研发优势 │
│ │通过积极开展国内外先进技术应用和改造，不断优化工艺技术和装备，形成│
│ │多项集成优化技术，主体装置生产技术和设备装备管理水平始终保持行业先│
│ │进水平。成立了云天化研究院，负责建设公司产业技术研发平台，拥有国家│
│ │磷资源开发利用工程技术研究中心、云南省新型化肥工程研究中心、工程材│
│ │料技术开发中心、云天化植物营养研究院等技术研发机构，形成了具有协同│
│ │效应的研究开发体系。 │
│ │（七）国企改革优势 │
│ │以打造“旗舰型龙头上市公司”为目标，持续夯实国企改革各项成果，调整│
│ │和优化产业结构、资本结构、产品结构、市场结构，健全和完善治理机制、│
│ │用人机制、激励机制，提升管理能力、技术创新能力。公司先后入选国务院│
│ │国资委“改革尖兵”、全国国有重点企业管理“标杆企业”、国企改革攻坚│
│ │市场化运作示范单位、“双百企业”标杆企业，通过改革，持续推动公司高│
│ │质量发展。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入484.15亿元，同比减少21.47%，实现利润总额64│
│ │.95亿元，同比减少7.97%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司“金沙江”“花山”“云天化”等产品为国内知名品牌尿素，产│
│营权 │品质量稳定，经过多年市场培育和优质服务，公司尿素在云南市场占有率在│
│ │50%左右，在西南、东北、西北区域市场具有较高的影响力。拥有“金沙江 │
│ │”“云天化”“三环”“金富瑞”“红磷”“云峰”等近20个国内外知名品│
│ │牌，拥有一万多个加盟商和分销商，市场销售渠道布局完善，磷肥国内年销│
│ │售量约占国内年施用量的25%，具有较高的品牌溢价和市场美誉度。 │
│ │专利：2025年，公司及子公司技术成果荣获云南省科技进步三等奖两项、中│
│ │国石油和化学工业联合会科技进步二等奖、中国循环经济协会科技进步一等│
│ │奖、中国有色金属工业协会有色金属工业科学技术二等奖，新增授权专利29│
│ │0个（授权发明49个，实用新型239个，外观设计2个）。 │
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│核心风险 │产品价格下降的风险、产能扩充项目进展及消化低于预期的风险、新能源汽│
│ │车行业及化肥行业景气度或不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司在云南、重庆、内蒙、青海等省市自治区建有10余个生产基地，产业规│
│ │模位居国内前列。 │
│ │公司处于一带一路面向东南亚的辐射中心，有显著的区位优势，是全球重要│
│ │磷肥供应商。 │
│ │公司聚甲醛产能国内前列，产品质量达到国产聚甲醛的领先水平，在国内聚│
│ │甲醛市场占有率15%左右，在国产聚甲醛市场占有率高达25%左右，位居全国│
│ │前列。 │
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│消费群体 │磷肥及磷化工产业 │
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│消费市场 │自产产品国内销售、自产产品国外销售、商贸业务 │
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│主营业务 │化肥、磷矿采选、磷化工、新材料、商贸物流 │
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│主要产品 │磷肥、尿素、复合（混）肥、聚甲醛、饲料磷酸氢钙 │
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│项目投资 │新建450万吨/年磷矿浮选项目：云天化2022年9月20日公告，公司在云南省 │
│ │安宁市投资设立全资子公司云天矿产，注册资本为10亿元。云天矿产将新建│
│ │450万吨/年磷矿浮选项目，根据项目可研，预计项目投资总额为18.96亿元 │
│ │。项目建设期：计划2023年12月前建成。 │
│ │参股公司拟投建1000万吨/年磷矿采矿工程项目:云天化2026年5月16日公告 │
│ │，公司参股子公司云南云天化聚磷新材料有限公司（简称“聚磷新材”）拟│
│ │在碗厂磷矿投资建设1000万吨/年磷矿采矿工程项目，项目总投资估算81.69│
│ │亿元。目前，公司按35%的持股比例履行对聚磷新材的出资义务，认缴出资7│
│ │亿元，已实缴出资4.55亿元。控股股东云天化集团承诺，在取得采矿权后3 │
│ │年内将聚磷新材控制权注入上市公司。公司表示，鉴于聚磷新材控制权将注│
│ │入公司，本次参股公司投资事项将有效提升公司磷资源保障能力，充分发挥│
│ │公司磷化工资源、技术及产业链协同优势，持续推动产业结构调整，增强公│
│ │司核心竞争力，对公司长期可持续发展具有积极影响。项目建设期5年。 │
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│股权收购 │云天化2023年3月15日公告，公司拟通过协议转让的方式收购云天化集团持 │
│ │有的青海云天化国际化肥有限公司（简称“青海云天化”）98.5067%股权。│
│ │拟收购股权评估价格为159715.8万元，收购完成后，青海云天化成为公司的│
│ │控股子公司。青海云天化主要生产氮肥、复合肥、水溶肥等产品。同日公告│
│ │，公司拟收购浙江友山所属全资子公司云南友天新能源科技有限公司（简称│
│ │“友天新能”）49%股权。友天新能注册资本为90000万元，按实缴注册资本│
│ │作价，本次49%股权转让价格为6975.32万元。友天新能建设和运营年产50万│
│ │吨磷酸铁锂项目，目前已完成项目立项备案、能评等工作，正积极推进50万│
│ │吨磷酸铁锂项目的前期行政审批工作。友天新能为华友控股在云南省设立的│
│ │磷酸铁锂项目公司，华友控股持有浙江友山100%股权。浙江友山拟摘牌公司│
│ │持有的聚能新材49%股权，双方将在磷酸铁、磷酸铁锂领域开展合作。 │
│ │云天化2024年6月15日公告，公司拟通过非公开协议转让的方式受让交银投 │
│ │资及建信投资合计持有的云南磷化集团有限公司（简称“磷化集团”）18.6│
│ │%股权，其中交银投资持有磷化集团的7.44%股权受让价格为4.22亿元，建信│
│ │投资持有磷化集团的11.16%股权受让价格为6.33亿元，合计为10.55亿元。 │
│ │受让完成后，公司将持有磷化集团100%股权，磷化集团成为公司全资子公司│
│ │。本次受让股权，将有利于公司加强对重要子公司的控制，股权受让完成后│
│ │，有利于提升公司归母净利润。 │
│ │拟收购天耀化工100%股权：云天化2025年12月11日公告，公司以协议转让的│
│ │方式收购云天化集团有限责任公司（简称“云天化集团”）持有的云南天耀│
│ │化工有限公司（简称“天耀化工”）61.13%股权和云南鑫煌投资开发有限公│
│ │司持有的天耀化工38.87%股权。本次收购以2025年6月30日为评估基准日的 │
│ │评估价值为定价依据，收购股权评估价格为3,688.58万元（以经有权国有资│
│ │产管理机构备案价格为准）。收购完成后，公司持有天耀化工100%股权，天│
│ │耀化工成为公司的全资子公司。本次交易构成关联交易。 │
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│行业竞争格局│1.化肥行业 │
│ │（1）磷矿采选 │
│ │磷矿作为一种分布相对集中的稀缺性矿产资源，被国家列入战略保护矿产资│
│ │源，国家对新增磷矿开发进行限定规划。随着《长江保护法》实施，长江生│
│ │态保护受到高度重视，“三磷”治理政策不断加强，磷矿石采选持续受到影│
│ │响，政府相关主管部门高度关注磷化工采选企业在矿产资源综合利用、矿区│
│ │生态修复、生态环境保护及磷石膏处理等方面的工作成效。技术落后、效率│
│ │低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业依法依规退出│
│ │，磷矿集中度逐步提升。同时，磷矿石开采难度增加，品位总体在下降，高│
│ │品位原矿减少，低品位原矿增加，随着磷矿浮选技术能力提升，中低品位矿│
│ │利用率得到提高。 │
│ │2026年，磷矿供需预计维持紧平衡状态。近年虽然筹建新增磷矿较多，但是│
│ │受到环保、矿产资源政策等影响，建设周期普遍较长，还需要时间进行产能│
│ │爬坡，没有出现大规模的放量。 │
│ │（2）化肥 │
│ │化肥作为农业生产的重要基础物资，与国家粮食安全息息相关。近年尿素行│
│ │业产能增长，国内供应量增加，行业面临较大产能消化压力。磷铵产品纳入│
│ │国家限制性产能名录，将严格限制新增产能。近年国内严格执行磷铵保供稳│
│ │价政策，受硫磺价格高位运行的影响，磷铵市场价格有所上涨后维持稳定，│
│ │国内行业供给格局保持稳定。同时，新型高效肥料供需增长较快。化肥行业│
│ │集中度提升，头部企业优势凸显，具备资源、技术、环保优势的企业竞争力│
│ │增强。 │
│ │2.磷化工及新材料 │
│ │（1）磷化工 │
│ │2024年1月，工信部等八部委联合发布《推进磷资源高效高值利用实施方案 │
│ │》明确提出要发展高端磷化学品，推动磷化工产业转型升级，磷化工产业发│
│ │展方式从传统基础产品及单一规模扩张向精细化、专用化、系列化转变，通│
│ │过优化调整产业结构及高端化转型，高附加值磷化学品等非农用产品在磷化│
│ │工中占比不断提高。 │
│ │（2）氟化工 │
│ │2024年7月，工业和信息化部等九部门联合印发《精细化工产业创新发展实 │
│ │施方案(2024-2027年)》，提出重点加强氟、硅、磷等矿产资源的高值利用 │
│ │，发展超净高纯氢氟酸、特种含氟单体、第四代含氟制冷剂等含氟化学品，│
│ │高品质氟树脂、高性能氟橡胶等含氟新材料。 │
│ │（3）新能源材料 │
│ │含磷新能源材料是磷产业发展的重要方向，目前市场面临的阶段性产能过剩│
│ │、激烈成本价格竞争的局面。近两年磷酸铁等锂电材料规划项目投资规模下│
│ │降，行业发展进入供应端出清阶段，市场竞争主要集中在价格及产品质量方│
│ │面。拥有资源优势、技术优势和市场优势的企业将更具发展潜力。 │
│ │（4）聚甲醛 │
│ │近年来，国内共聚甲醛生产企业技术逐步进步，产品品质逐步改善。持续提│
│ │升产品品质、增加进口替代、研发生产改性新材料、拓展应用场景是国内聚│
│ │甲醛产业发展的方向。随着我国汽车、电子行业的快速发展，聚甲醛的需求│
│ │量将会进一步提升。近年来，国内聚甲醛行业中低端产能增加较多，中低端│
│ │市场竞争将进一步加剧。 │
│ │3.商贸物流 │
│ │化肥、粮食商贸行业近年来随着物流环境的快速发展和信息渠道的快速升级│
│ │出现了较大的改变，以往通过信息不对称而形成的贸易模式正在减少，贸易│
│ │层级不断缩短，具有大规模、大资金、长周期的贸易形态在经济环境的不断│
│ │变化中体现出较高的存活能力。 │
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│行业发展趋势│1.化肥行业 │
│ │（1）磷矿采选 │
│ │2026年，磷矿供需预计维持紧平衡状态。近年虽然筹建新增磷矿较多，但是│
│ │受到环保、矿产资源政策等影响，建设周期普遍较长，还需要时间进行产能│
│ │爬坡，没有出现大规模的放量。随着新能源电池对磷酸铁需求增长，进一步│
│ │拉动了对磷矿石的需求，短期内国内磷矿石结构性供需仍将维持紧平衡状态│
│ │。 │
│ │（2）化肥 │
│ │随着，各国对粮食安全更加重视，粮食种植面积扩大，化肥需求增加。但由│
│ │于地缘冲突影响，国际产业链错配，原料供应和化肥贸易稳定性减弱，预计│
│ │对国际化肥价格带来一定支撑。 │
│ │2.磷化工及新材料 │
│ │（1）磷化工 │
│ │随着新能源汽车、半导体、新材料等战略性新兴产业的迅猛发展，市场对电│
│ │子级磷酸、高纯磷化物、新能源电池材料、高端阻燃剂等高附加值精细磷化│
│ │学品的需求正呈现爆发式增长。 │
│ │（2）氟化工 │
│ │氟化工行业在政策引导与市场需求结构性转变的驱动下，加速从传统规模扩│
│ │张向绿色低碳、高效精准的高质量发展转型，高压实密度、高纯度成为含氟│
│ │材料技术主流方向。 │
│ │（3）新能源材料 │
│ │拥有资源优势、技术优势和市场优势的企业将更具发展潜力。 │
│ │（4）聚甲醛 │
│ │持续提升产品品质、增加进口替代、研发生产改性新材料、拓展应用场景是│
│ │国内聚甲醛产业发展的方向。随着我国汽车、电子行业的快速发展，聚甲醛│
│ │的需求量将会进一步提升。 │
│ │3.商贸物流 │
│ │未来贸易行业的发展也将沿着资源集中、规模化采购以及销售下沉的方向不│
│ │断演化。物流方面，受互联网、大数据影响，物联网还将进一步蓬勃发展，│
│ │一些新模式物流平台将极大提升物流效率。 │
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│行业政策法规│《公司“十五五”发展战略规划》、《关于做好2025年春耕及全年化肥保供│
│ │稳价工作的通知》、《云南省推进磷资源高效高值利用促进磷产业转型升级│
│ │实施方案》、《固体废物综合治理行动计划》、《推进磷资源高效高值利用│
│ │实施方案》、《长江保护法》、《石化化工行业稳增长工作方案（2025-202│
│ │6年）》、《云南省新型储能高质量发展专项行动方案（2025-2027年）》 │
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│公司发展战略│公司战略愿景是打造成为全球领先的肥料及化工新材料企业。 │
│ │通过采取成本领先和差异化战略推进肥料产业战略布局，巩固肥料产业链、│
│ │供应链竞争优势，夯实“基本盘、压舱石”定位，致力于成为全球制造先进│
│ │、创新驱动、品牌卓著的现代化肥料企业以及全球优秀的植物营养解决方案│
│ │提供商。依托资源优势，湿热并举，积极布局精细磷化工产业。通过资产优│
│ │化和业务整合，构建以热法黄磷和湿法磷酸为基础的精细磷化工产品链，打│
│ │造全国领先的现代化工与新能源材料产业集群；聚焦氟硅资源高效利用，加│
│ │快高端氟硅产品开发的探索，择机进行产业链升级延伸，推进氟、磷、硅协│
│ │同发展；依托云南绿电、区位及磷资源产业优势，通过一体化装置布局发展│
│ │新能源产业，致力于成为“成本最优、技术领先”的磷系新能源正极材料提│
│ │供商；以“产业链高端化、价值链最大化、供应链现代化”不断扩展聚甲醛│
│ │应用领域，增加产品附加值，提升在工程材料领域的竞争力。 │
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│公司日常经营│2025年，外部环境不稳定、不确定性显著上升，贸易壁垒与地缘冲突加剧，│
│ │外部冲击持续加大，叠加产业趋于过剩，市场竞争激烈，部分大宗原料价格│
│ │大幅上涨、部分产品价格持续下行等多重经营挑战，公司以“满负荷、快周│
│ │转、低库存、防风险”为原则，聚焦深化改革纵深推进、紧扣绿色发展稳健│
│ │运行、围绕生产经营精耕细作，公司绿色高质量发展呈现稳健态势。报告期│
│ │内，公司实现营业收入484.15亿元，归母净利润51.56亿元。 │
│ │报告期内，安全环保形势平稳。公司持续完善安全管理体系建设，全面落实│
│ │全员安全生产责任制，夯实健康、安全、环境管理基础，持续推进安全文化│
│ │体系建设。不断强化应急处置演练，配强应急处置队伍及设施，提升应急处│
│ │置能力。启动安全生产巡查，开展安全隐患专项排查整治，完成多个环保项│
│ │目建设改造，有效治理风险隐患。 │
│ │全面排查磷石膏库等风险隐患，按照“一库一策”分级分类推进磷石膏综合│
│ │整治，持续推进生态修复项目，多途径提升磷石膏综合利用。 │
│ │报告期内，生产装置运行稳定。公司坚持倡导“长周期”文化、弘扬“百日│
│ │红”精神，持续完善精益生产管理体系建设，推进装置效能提升、对标对表│
│ │、非计划停车管控等重点工作，主要生产装置实现“长周期”目标105个， │
│ │多套装置突破最长运行纪录。深入推进大型装置综合能力提升，稳步提升装│
│ │置运行效能，有效提高能源利用效率，主要产品综合能耗稳中有降。积极推│
│ │进磷铵、尿素等产品碳足迹核查评估，完成4个磷铵产品参与国家产品碳足 │
│ │迹标识认证工作。 │
│ │报告期内，全产业链高效运营。采购端，公司坚持“强谋划、总统筹、快响│
│ │应”的思路，纵深推进集采业务，提升物资品类的集采规模，推动采购体系│
│ │重塑和采购降本增效，以战略采购积极把握采购节奏，有效应对原料价格大│
│ │幅波动，实现了保供稳定，硫磺等大宗原料采购成本优于市场价格。 │
│ │报告期内，财务管控持续优化。公司高效推进预算执行和刚性约束，促进预│
│ │算执行与经营效益的协同提升。深化存货与应收账款精细化专项管控，存货│
│ │及应收账款管理表现稳健，周转效率稳定可控。 │
│ │报告期内，科学谋划产业布局。公司完成“十四五”战略收官复盘，并结合│
│ │公司产业发展实际，制定了“十五五”战略规划。重大项目稳步推进，450 │
│ │万吨/年磷矿浮选项目实现机械竣工；子公司金新化工、天安化工、大为制 │
│ │氨完成合成氨产能技改提升；参股公司镇雄磷矿探转采工作快速推进，已取│
│ │得采矿权证和采矿许可证。完成10万吨/年磷酸铁项目连续法技术改造，提 │
│ │升装置开工率，进一步优化改进装置运行效率。 │
│ │2025年，公司先后获得两项云南省科技进步三等奖，中国石化联合会科技进│
│ │步二等奖，中国循环经济协会科技进步一等奖等多个奖项，技术研发取得明│
│ │显成效。聚焦主营主业，快速推进低效、无效股权清退工作，主动逐步压缩│
│ │大豆贸易业务规模，三季度后不在开展大豆贸易业务，公司业务结构进一步│
│ │优化，资产质量和抗风险能力进一步提高。 │
│ │报告期内，持续深化国企改革。公司组织变革提升效能，整合装备技术、物│
│ │流、国际销售、采购等专业化平台，优化复合肥运营，运营协同与响应能力│
│ │显著增强。坚持对标增效，在产量、成本、市场等领域实现突破。启动全价│
│ │值链精益管理，经营效益持续提升。强化人才战略支撑，引才质效大幅提高│
│ │；精准开展专业培训，完善职业通道与多元激励机制，激活人才干事活力。│
│ │深化数字化转型，实现生产性单位数字工厂平台全覆盖，推进多平台联动与│
│ │工业大数据应用，以技术赋能降本增效、支撑战略落地。 │
│ │2025年，公司始终保持战略定力，坚持以内部管理的确定性应对外部市场的│
│ │不确定性，实现了公司良好业绩。 │
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│公司经营计划│1.巩固绿色高质量发展根基。持续筑牢安全环保生命线，重点推进安全文化│
│ │体系建设从“理念”到行动的落实上，更大力度推动全员安全生产责任制全│
│ │面落实，不断夯实HSE管理基础；要进一步强化监管职责，积极推动安全生 │
│ │产巡查工作，压紧下属各单位压实安全生产责任，确保本质安全得到保障；│
│ │严把供应商准入关、监督关和考核关，不断提升承包商管理能力。坚定不移│
│ │贯彻绿色发展理念，在已有项目基础上，积极探索实施更多的磷石膏综合治│
│ │理模式，推进磷石膏多场景应用，确保磷石膏年度综合利用和动态平衡目标│
│ │实现。实施能源消费强度和总量、二氧化碳排放强度、单位产品综合能耗控│
│ │制，开展同类型生产装置对标对表，推进公司节能低碳目标及责任落实，推│
│ │进磷铵国家产品碳足迹标识认证工作，提升产品绿色竞争力。2026年，公司│
│ │要确保实现千人负伤率≤0.5，安全零死亡、环保零污染事故，不发生职业 │
│ │病病例。 │
│ │2.聚集高效运营体系建设。精准把握市场变化趋势，充分发挥“供产销运”│
│ │一体化协同优势，促进全产业链价值最大化。供应端，深挖矿石保质保量潜│
│ │力，做好浮选精矿质量管控，进一步提升低品位矿的利用量；加强资源风险│
│ │及成本风险管控，进一步提升战略采购能力，从长协供应、渠道优化、拓展│
│ │供货渠道、开发新供应商等方面持续精耕，增强硫磺、煤炭等大宗原材料供│
│ │应链的韧性及保供效率。生产端，持续抓实精益生产管理，搭建更加系统的│
│ │精益生产管理体系，重点围绕标准化作业、精益班组建设等核心模块，在试│
│ │点生产单位全面嵌入与深度运行，形成可复制、可推广的实践经验，提升精│
│ │益生产管理水平；固化总结大型装置综合能力提升经验，持续开展装置产能│
│ │瓶颈的技术研究与应用，挖掘生产装置潜能，抓牢综合能力提升。销售端，│
│ │坚定不移执行保供稳价政策，及时强化行业协同、沟通，稳步推进国内资源│
│ │投放，在完成国内保供稳价的前提下，积极争取出口政策支持；优化产品结│
│ │构升级，加强研、产、销协同，持续打造“存量增效、增量提质”的产品体│
│ │系。物流端，初步构建完成产供链物流资源集成与统一运作的“大物流”业│
│ │务体系，打造“端到端”的高效供应链，同时，联动海外仓建设，构建“区│
│ │域集散+多式联运”体系，以大物流推动成本再优化。 │
│ │3.蓄力推动产业优化升级。进一步聚焦主责主业，持续强化研发创新，积极│
│ │推动项目建设，推动转型升级再上台阶。高位统筹编制《公司“十五五”发│
│ │展战略规划》，根据外部环境变化与经营实际建立“年度滚动修订”的动态│
│ │校准机制，通过战略解码分解任务，推动形成完整的战略执行体系。以穿透│
│ │管理推动重大项目运营见行见效，将新450项目由项目建设全面转向生产经 │
│ │营，力争在最短时间内实现设计产能；协同云天化集团及当地政府，高效快│
│ │速推进镇雄化工园区建设，做好碗厂磷矿建设准备工作。推动技术创新走深│
│ │走实，围绕磷矿采选、肥料产业等关键任务，重点推进磷尾矿全量利用，推│
│ │进低品位矿综合利用，开发绿色低成本联合工艺与高效药剂，加速提升综合│
│ │利用效能；加快推进磷石膏高值化利用项目，为公司推动产业转型升级和持│
│ │续高质量发展提供坚实支撑。 │
│ │4.持续突破财务管控瓶颈。紧扣公司战略发展目标，进一步聚焦财务职责，│
│ │深化财务风险防控，持续夯实业务基础保障职能，积极拓展价值创造职能，│
│ │增强财务价值创造力。 │
│ │5.在深化改革上持续发力。紧扣公司战略目标，持续以“专业、创新、价值│
│ │”为牵引，以“人才支撑、管理提效”核心任务，围绕组织、机制、人才、│
│ │数字化四大维度精准发力，推动深化改革向更高质量、更高效能、更高价值│
│ │阶段迈进。 │
│ │6.推动内控治理取得实效。聚焦公司战略规划落地，我们要以当前为出发点│
│ │，以长远为着力点，持续推动内部控制、治理等工作取得实效。 │
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│可能面对风险│1.安全环保风险 │
│ │公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆│
│ │的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家│
│ │颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监│
│ │管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环│
│ │境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。 │
│ │2.市场价格波动风险 │
│ │2025年，受国际局势动荡、政策变化等因素影响，国际市场不确定因素增多│
│ │。受此影响，国内化肥和化工行业存在产品市场价格波动风险。 │
│ │3.原材料价格波动的风险 │
│ │原材料价格受国际、国内局势及政策影响，市场存在不确定性，原材料价格│
│ │波动风险较高。在受多因素影响的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、│
│ │硫磺、煤炭等大宗原材料外购量大，且原材料占自产品成本比重较大，对自│
│ │产品成本影响较大，因此原材料价格波动很大程度上影响了企业利润的稳定│
│ │性。 │
│ │4.新产业发展不及预期风险 │
│ │近年来，公司大力推进产业转型升级，强化以资源为基础的化工产业链延伸│
│ │和扩张，推进新产业的快速发展。受行业产能快速扩张、产品技术更新迭代│
│ │、市场不及预期等多重因素影响，公司转型升级等新产业发展存在不及预期│
│ │的风险。 │
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│资产重组 │云天化2013年9月25日发布重组预案。公司拟向控股股东云天化集团出售公 │
│ │司持有的CPIC92.80%股权、天勤材料57.50%股权以及珠海复材61.67%股权，│
│ │云天化集团以其持有的公司部分股份为对价认购上述标的资产。标的资产合│
│ │计作价47.62亿元，对价股份价格为8.55元。以此计算，本次交易对价股份 │
│ │数量为53959.04万股，其中包含云天化集团持有的全部32944.20万股无限售│
│ │条件股份，以及21014.84万股有限售条件股份。上市公司取得对价股份后将│
│ │依法予以注销并相应减少注册资本。交易完成后，公司总股本降至11.29亿 │
│ │股，其中云天化集团持股6.08亿股，持股比例由68.76%降至53.83%。（2013│
│ │年11月14日收到证监会的批复，核准公司本次重大资产出售的重组方案） │
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│战略合作 │云天化2022年9月30日公告，公司与华友控股签订《关于磷酸铁、磷酸铁锂 │
│ │项目合作意向协议》。双方拟通过磷酸铁、磷酸铁锂产业合作，构建更加完│
│ │备和更具竞争力的产业生态链，推动50万吨/年磷酸铁项目、50万吨/年磷酸│
│ │铁锂项目的建设和运营。项目规划：拟规划分期建设50万吨/年磷酸铁锂项 │
│ │目，一期10万吨/年（计划2023年建成），二期20万吨/年（计划2024年建成│
│ │），三期20万吨/年（计划2025年建成）。 │
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│增发股票 │定增募资拓展主业：云天化2020年3月3日发布定增预案，公司拟非公开发行│
│ │不超过42973.0421万股股份，募集资金总额不超过208459.91万元，扣除发 │
│ │行费用后拟用于：1）6万吨/年聚甲醛项目，总投资136588万元，拟投入募 │
│ │集资金122201万元。预计本项目投资税后财务内部收益率为15.77%，项目投│
│ │资税后静态投资回收期为7.2年（含2年建设期）2）云天化物流运营升级改 │
│ │造项目，总投资12003.75万元，拟投入募集资金10288.75万元。3）10万吨/│
│ │年设施农业用水溶性磷酸一铵技改工程，总投资9584.21万元，拟投入募集 │
│ │资金7816.55万元。预计项目投资所得税后财务内部收益率为28.77%，税后 │
│ │投资回收期为4.4年（含建设期5个月）。4）氟资源综合利用技术改造项目 │
│ │，总投资7730.2万元，拟投入募集资金5653.61万元。预计项目投资所得税 │
│ │后财务内部收益率为21.33%，税后投资回收期为5.8年（含建设期1年）。5 │
│ │）偿还银行贷款，拟投入募集资金6.25亿元。 │
│ │定增募资投入磷酸铁项目等：云天化2022年11月16日发布定增预案，公司拟│
│ │非公开发行不超过5.5亿股股份，募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费 │
│ │用后拟用于：1）聚能新材20万吨/年磷酸铁项目，总投资299636.11万元， │
│ │拟投入募集资金20亿元。预计本项目投资税后财务内部收益率为17.52%，项│
│ │目投资税后投资回收期为5.3年（含9个月建设期）。2）天安化工20万吨/年│
│ │磷酸铁项目，总投资225444.73万元，拟投入募集资金15亿元。预计本项目 │
│ │投资税后财务内部收益率为23.51%，项目投资税后投资回收期为4.8年（含9│
│ │个月建设期）。3）偿还银行贷款，拟投入募集资金15亿元。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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