热点题材☆ ◇600114 东睦股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、3D打印、苹果概念、特斯拉、智能机器、燃料电池、新能源车、小米概念、消费电
子、数据中心、新材料、东数西算、CPO概念、减速器、液冷服务、人形机器、低空经济、
折叠屏、AI眼镜、AI医疗
风格:融资融券、外资背景、定增股、股权分散、重组股
指数:上证580
【2.主题投资】
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2026-05-25│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司成功开发用于光模块散热的MIM结构件，承接800G/1600G项目，处于开发阶段。
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2026-04-23│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司SMC技术平台产品目前主要应用于新能源、服务器电源、光伏逆变器及储能等行业。报
告期内，光伏领域销售收入约占公司SMC主营业务收入的35.74%。
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2026-04-22│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司导入首款智能眼镜钛合金铰链开发及量产，因眼镜轻量化要求，钛合金成为镜腿铰链材
质首选，2025年销售收入约250万元。
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2026-04-22│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司成功开发间接供应英伟达液冷服务器的液冷板腔体等，并导入另一客户液冷流体连接器
项目，已开始销售。
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2026-04-22│减速器 │关联度：☆☆☆
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公司开发了行星减速器、谐波减速器、摆线减速器等多款产品，行星减速器已与人形机器人
公司签订样品采购协议。
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2025-09-05│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司的轴向磁通电机，涉及低空飞行发电机
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2025-09-04│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经批量生产手术机器人及微创手术电动吻合器等医用材料
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2025-09-04│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司算力相关的金属软磁SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入约10,542万元。
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2025-04-23│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司目前在人形机器人主要为轴向磁通电机
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2025-03-14│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司在铁镍磁芯领域处于国内领先并广泛应用于国内外知名服务器电源供应商。公司在数据
中心领域除了用于服务器电源，也用于UPS电源，在UPS电源领域主要的应用是PFC电感
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司研发的软磁关节轴主要应用于高扭矩的工业机器人。
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2023-09-11│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司定位富驰为MIM+技术平台，在消费电子领域重点为折桑屏手机提供MIM零件+转轴组件的
定制化开发、生产服务。
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2023-08-14│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司2023年8月2日投资者互动会上表示，国内外主流新能源汽车厂商均为公司直接或间接客
户，公司为其提供包括升压电感、充电桩、热管理系统等零件。
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2023-08-01│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司是中国粉末冶金新材料行业的龙头企业
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2022-08-17│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司是小米、OPPO等3C企业的合格供应商之一。
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2022-06-07│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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公司为特斯拉等配套的两个逆变器齿轮箱壳体和马达终端壳体的粉末冶金零件已在试产
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2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆
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公司主营业务主要为粉末冶金机械结构零件、软磁材料和消费电子产品的研发、生产和销售
。
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2022-01-05│3D打印 │关联度：☆☆☆
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公司是目前国内最大的粉末冶金机械零件制造企业之一，是国家重点高新企业，也是第一家
在国内上市的外资控股公司，主营产品为粉末冶金制品，可用于3D打印。
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2021-11-01│燃料电池 │关联度：☆☆
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定增募资6亿投资新能源产业粉末冶金零件,产品包括燃料电池连接板
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2021-10-13│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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苹果是公司重要客户之一
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2025-09-05│两轮车 │关联度：☆☆☆
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公司实现轴向磁通电机销售收入154.23万元。
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2021-11-03│华为概念 │关联度：☆☆
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19年8月,1.1亿元收购华晶粉末冶金61%股权,标的直接和间接供给华为手机MM结构件、可穿
戴设备组件、5G路由器等产品的销售额占比均超过了65%
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2026-08-22│定增股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-08-22公告定增方案已实施
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2026-08-20│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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睦特殊金属工业株式会社(第一大股东)持股比例为9.81%。
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2026-08-07│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2020-08-28│外资背景 │关联度：☆☆☆☆☆
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截至2017年3月31日，睦特殊金属工业株式会社，持股比例14.21%，公司控股股东。鉴于睦
特殊金属工业株式会社
【3.事件驱动】
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2024-09-10│3D打印技术正加速融入生产生活，有望催生万亿元市场增量
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据悉，人类此前已在国际空间站使用过塑料3D打印机，但金属材料在诸多参数上具有塑料不
可比拟的优势，拥有更广泛的应用范围。随着地 - 航天器距离的增加，深空任务补给问题的挑
战性迅速上升。3D 增材打印技术可为这些探索任务及其乘组带来制造能力，能根据实际情况制
造所需部件或更换故障组件，无需依赖于冗余、备件或补给。打印药物、打印建筑、打印假体…
…随着智能制造技术更新换代，3D打印正加速融入我们的生产生活。国家统计局数据显示，今年
以来，我国3D打印设备产量保持两位数高速增长，上半年同比增长51.6%。市场分析认为，未来3
D打印将全面支撑先进飞机、机器人、器官药物筛选模型等行业，有望催生万亿元市场规模增量
。
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2024-08-21│荣耀将面向全球正式推出折叠屏Magic V3等旗舰产品
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荣耀官方在社交媒体宣布，将于9月5日参加2024德国柏林消费电子展，并在9月6日发表官方
主题演讲。此次IFA展，荣耀将面向全球正式推出折叠屏Magic V3等旗舰产品。IDC发布的2024年
第二季度折叠屏手机市场最新数据显示，24Q2中国折叠屏市场保持了105%的高速增长，总出货量
来到了257万台。近期，华为三折叠屏手机被余承东“曝光”，三折叠的折叠手机或将成为折叠
手机形态的全新趋势。
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2024-08-12│各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机，有望进一步催化相关产业链投资
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在全球智能手机存量竞争的背景下，手机硬件创新的焦点正从光学摄像向折叠屏转移。机构
指出，多款新机发布有望对折叠屏手机市场起到刺激作用，且折叠屏手机面板出货量为折叠屏手
机出货量的先导指标，这预示着折叠屏手机销售火热的情况有望延续至2024年下半年。民生证券
指出，展望2024，上半年华为Pocket2、vivo x fold3等折叠新机陆续发布，下半年作为消费电
子旺季，各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机，有望进一步催化相关产业链投资。据Counterp
oint预测，全球折叠屏手机出货量将从2022年的1310万台增至2027年的1亿台，CAGR达50.2%，预
计27年在高端市场渗透率达39%。
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2024-07-10│华为或将推出全球首个“三折叠”手机 ，有望为产业链激发市场增量
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TipsterIceUniverse报道有消息人士称华为将成为全球首个推出“三折叠”智能手机的厂商
。这意味着三星可能无法宣称推出世界上第一款“三折叠”智能手机。自发布“GalaxyZFold3”
这款折叠手机以来，三星在折叠手机创新方面的进展就显得非常缓慢。此外，不久前有数据显示
，在可折叠智能手机的出货量方面，华为已经超越了三星，成为全球第一。根据IDC以及TrendFo
rce披露数据，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，且渗透率有望持续提升，预计2028年渗透
率达到4.8%。东方财富证券周旭辉认为，伴随着华为三折屏专利等技术上的逐渐迭代更新，折叠
终端有望打开更大市场空间，重点关注屏幕、铰链等增量较大的零部件产业链。
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2024-03-13│微软折叠屏手机有进展，机构称行业渗透加速
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据媒体报道，近日，微软公布了一项名为“一种折叠屏脊椎盖板装置”的专利。该专利图展
示了保护内置铰链的“脊椎盖板”组件，当手机折叠时，脊椎盖板可以向设备内部铰链机制靠近
，从而使得整个设备设计更薄，更容易握持。据消息人士透露，微软已经取消了Surface Duo 3
的开发，并将推出折叠屏和直板手机。华鑫证券认为，折叠屏手机是全球手机市场中唯一的增长
细分赛道，终端品牌商大力推动下渗透加速，市场爆发在即。产品实现轻薄化叠加价格下探是市
场爆发的内在因素，铰链和屏幕构成折叠机BOM最大增量成本，产业链新增组件受益最大。
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2024-02-07│华为秘密开发“三折屏手机”，折叠屏产业链正处于高速增长期
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据媒体报道，华为正秘密开发全新“三折屏手机”，并且已经开始了大举备货，预计最快今
年二季度面世。由于转轴是折叠机最关键零组件，因此消息称华为扩大了对中国台湾轴承双雄兆
利和富世达的备料订单，使得他们或将成为华为三折叠机的大赢家。此外，面板厂商也将会直接
受益。
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2023-11-27│荣耀折叠屏产量累计突破100万台，MagicV2大幅领跑三季度所有相关产品
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荣耀官方宣布，截至目前，荣耀自有产线折叠机产量累计突破100万台，其中荣耀MagicV2的
贡献极为巨大。来自IDC数据三季度中国手机市场出货量报告显示，荣耀MagicV2以强劲产品力大
幅领跑第三季度所有折叠屏产品，拿下折叠屏市场第一。Omdia研究报告显示，由于荣耀MagicV2
的带动，荣耀在Magic高端系列上出货同比增长了107.5%，环比增长20%。今年Magic高端系列一
到三季度的累计同比增幅达到30%。
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2023-10-31│华为稳居中国折叠屏手机市场份额第一
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在整体市场大盘未有起色的情况下，折叠屏手机市场的表现令人眼前一亮。IDC发布的最新
数据报告显示，2023年第三季度，中国折叠屏手机市场延续快速增长趋势，出货量达到196万台
，同比增长90.4%。今年前三季度，华为稳居该市场份额第一，达31.7%，优势明显。折叠屏手机
创新主要在折叠机构、屏幕等，其中折叠屏铰链是实现柔性屏折叠的核心机构，其结构经历了U
型、球棒型到水滴型等的升级，折痕、缝隙等折叠屏痛点逐步得到解决。券商认为，随着新机铰
链及屏幕等技术进步、新机重量及厚度持续下降，用户体验感实现提升，预计折叠屏手机渗透率
有望持续提升，可关注柔性可折叠OLED面板、铰链（折叠屏铰链组装、MIM件、铝合金材料、液
态金属）及UTG盖板等核心技术领域供应商。
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2023-09-25│价格逐步下降、性价比凸显，机构预测折叠屏手机需求维持高增长
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据市场调查机构CounterpointResearch公布的最新报告，2023年第二季度全球可折叠手机出
货量210万台，同比增长10%。2023年第二季度我国智能手机出货量为6190万台，同比下滑4%；而
我国可折叠手机出货量达到120万台，同比增长64%。中国目前占据了全球可折叠智能手机市场的
最大份额，占58.6%。今年第二季度中国共有5款可折叠手机新品上市，而中国以外地区仅有2款
。
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2023-09-18│折叠屏手机逆势增长，机构称出货量或同比大增43%
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进入到2023年，折叠屏已进入到真正的使用价值阶段，在今年上半年手机行业整体遇冷的情
况下，折叠屏手机却出现了逆势增长的趋势。调研机构TrendForce最新发文称，预计2023年可折
叠智能手机市场渗透率为1.6%，到2027年可能超过5%。根据该机构的预估，2023年折叠屏智能手
机的出货量会飙升至1830万部，同比增长43%。然而，这只占今年智能手机总市场的1.6%。而到
了2024年，折叠屏智能手机出货量将同比增长38%，出货量达到2520万部，市场份额将上升到2.2
%。
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2023-08-24│苹果、华为重磅发布会接踵而至，下半年手机市场需求有望复苏
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根据媒体报道，苹果秋季发布会或将定在9月12或13日，推出iPhone15系列包括四款机型。
此外，近日有消息称华为秋季新品发布会将于9月12日举行，将于近期开启预热。据传闻，本次
发布会的主题或为“万象更芯，重构非凡”，华为可能将推出Mate60双版本战略。根据AMD、美
光等海外大厂的指引，预计2023年下半年手机市场需求有望复苏，产业库存经多季度调整有望恢
复健康。
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2023-07-17│折叠机增速领跑智能手机赛道，折叠屏厂商看好折叠机未来
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折叠屏手机已逐渐成为各大消费电子厂商的新“角力场”。除荣耀外，三星、一加等终端大
厂亦在近期有折叠机推新计划。在智能手机市场低迷的当下，销量节节攀升的折叠机成为消费电
子领域的“一枝独秀”。除终端厂商外，面板、结构件、盖板等产业链公司也纷纷“押宝”折叠
机。
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2023-06-21│3D打印无金属柔性胶状电极问世
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美国麻省理工学院领导的国际团队开发出一种不含金属的、类似果冻的材料，它像生物组织
一样柔软和坚韧，同时可像传统金属一样导电。这种材料可制成打印墨水，有朝一日或成为功能
性凝胶基电极，且具有生物组织的外观和手感。研究人员表示，胶状电极有可能取代金属来刺激
神经，并与心脏、大脑和身体其他器官连接。
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2023-06-02│3D打印技术造出新型钛合金，有望催动3D打印商业化应用提速
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包括澳大利亚皇家墨尔本理工大学、悉尼大学在内的国际研究团队将合金和3D打印工艺结合
在一起，创造出了一种新的钛合金，这种合金在拉伸下坚固而不脆。这项发表在最新一期《自然
》杂志上的突破，为在航空航天、生物医学、化学工程、空间和能源技术中应用的新一类更可持
续的高性能钛合金的研制带来了希望。
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2021-12-24│华为折叠屏手机P50Pocket正式发布
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12月23日下午，华为举办冬季旗舰新品发布会，正式发布了旗下首款纵向折叠手机HUAWEIP5
0 Pocket。据介绍，HUAWEI P50 Pocket采用上下折叠的设计，配合全新一代水滴铰链和多维联
动升降技术，可实现无缝折叠，搭载6.9英寸大屏、鸿蒙操作系统，拥有晶钻白、曜石黑和鎏光
金三种颜色，支持40W华为超级快充。P50 Pocket通过外屏即可实现创新交互体验，无需展开即
可实现通知、日程、音乐、天气、支付等主要功能的操作。
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2021-06-30│科技巨头纷纷布局折叠屏或成为智能手机新形态
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企查查App显示，29日，华为技术有限公司公开一种柔性屏和可折叠设备专利，以解决柔性
屏折叠效果差的技术问题。近日还有媒体曝光了三星新一代折叠屏手机Galaxy Z Fold3的参数信
息，vivo也注册了NEX Fold等商标，或意味着其有意推出折叠屏手机。
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2021-06-25│苹果备货全面启动 机构称产业链旺季将至
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近期，有关苹果新品的消息频频，除了市场预期的iPhone 13、AirPods 3，据报道，苹果Ap
ple Watch Series 7（暂称）将准时推出，新款Apple Watch电源芯片将采用双面SiP。
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2017-06-13│两部委发文加快国有汽车企业改革
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2017年6月13日据国家发改委网站消息，昨日发改委、工信部发布《关于完善汽车投资项目
管理的意见》（以下简称《意见》），《意见》提出，支持社会资本和具有较强技术能力的企业
进入新能源汽车及关键零部件生产领域。引导现有传统燃油汽车企业加快转型发展新能源汽车，
增强新能源汽车产业发展内生动力。加快国有汽车企业改革步伐，鼓励企业兼并重组和战略合作
，提升产业集中度。
相关概念股：上汽集团、华域汽车、京威股份、宇通客车、星宇股份、精锻科技、东睦股份
、万里扬、福耀玻璃、长安汽车、广汇汽车、国机汽车等。
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2016-06-16│国办发文促进有色金属转型
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2016年6月15日，记者从中国有色金属工业协会权威人士处获悉，国务院办公厅日前印发了
《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，从严控新增产能
、退出过剩产能、完善储备体系等多个方面，实施行业供给侧结构性改革。
概念股：厦门钨业、广晟有色、华泽钴镍、中国铝业、五矿稀土、方大炭素、中国宝安、烯
碳新材、中金岭南、利源精制、赣锋锂业、中色股份、东睦股份、吉恩镍业等。
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2016-01-13│石化行业三年行动计划正编制
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在2016年1月12日举行的中国石油和化工行业经济运行形势发布会上，中国石化联合会会长
李寿生透露，配合制定行业“十三五”发展规划，协会今年将重点组织《石化行业结构调整三年
行动计划》编制，化解产能过剩，推动行业转型升级，形成新的行业增长动力。
中国石油和化工行业联合会发布的报告也指出，2015年行业经济运行的主要问题之一就是产
能过剩。目前，炼油业和化工行业产能总体过剩，化工行业结构性过剩更为突出。其中，氯碱、
化肥、轮胎、基础化学原料制造等行业过剩问题十分严重，企业之间竞争异常激烈。由于市场供
需失衡，价格一跌再跌，一些大宗化工产品价格长期低迷。
《石化行业结构调整三年行动计划》就是从提供优质产品和服务的角度，石化行业进行的供
给侧改革措施之一。预计1月底编制完成，3月底前正式上报国家。据介绍，该行动方案措施、目
标具体，分行业实施，以具体项目为抓手，精准推动，可落地。措施包括：化解传统产业产能过
剩，培育战略性新兴产业，加快创新生态环保服务业，推进产业结构调整。
概念股：宁波韵升、东睦股份、正海磁材、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、大唐发电、广
汇能源、陕西黑猫、广汇能源、美康生物、方大炭素、中国宝安、烯碳新材等。
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2015-11-24│有色金属十三五规划正编制
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上海证券报2015年11月24日消息称，时下全球有色金属行业均面临着产能过剩的问题，中国
压力尤甚。为了应对这一压力，我国有色行业亟须采取措施。为此，在工信部委托下，中国有色
金属工业协会正在编写《有色金属产品质量基础能力提升规划（2016-2020）》。
协会要求，"十三五"紧扣行业发展需求，实施重点突破。要为扩大应用提供技术支撑，并充
分借力国家重大战略，寻找有色金属工业的新增长点，在新能源、新材料、深部勘探找矿、材料
高端利用等方面取得突破。
业内人士认为，在以上创新重点中，新材料作为高新技术的基础和先导，将成为二十一世纪
最重要和最具发展潜力的领域。与传统材料相比，新材料产业具有技术高度密集，研究与开发投
入高，产品的附加值高，生产与市场国际性强等特点。新材料细分的超导材料、石墨烯、液态金
属等25个行业中，大多的年产值在百亿元。其中与第三次工业革命相关的3D打印、传感器首当其
冲，发展市场空间高达万亿。
11只新材料概念股：宁波韵升、东睦股份、正海磁材、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、中
金岭南、利源精制、赣锋锂业、中色股份、中国铝业。
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2015-08-14│石化“十三五”初稿成形
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从参与规划制定的人士处了解到，自3月中旬启动以来，石油与化工行业“十三五”规划目
前已形成初稿，下一步将按照编制方案，进行修改、评估、完善等工作。而各省相关规划的编制
工作也正在进行，已形成基本思路。
据经济参考报2015年8月14日消息，根据初步方案，“十三五”期间石化行业将严控总量，
化解过剩产能，重点建设七大石化产业基地，同时优化增量，化工新能源、化工新材料、高端石
化、传统化工产业升级将是重点发展方向，预计“十三五”期间化工新能源产业产量规模将从千
万吨级提升至2020年的亿吨级。
申万宏源分析师表示，新材料是今后化工和石化行业的增长点，特别新能源车和电改相关设
备中应用新材料尤其值得关注。A股中化工新材料概念股宁波韵升、东睦股份、正海磁材等，望
率先受益于石化十三五计划中对于新材料方面的关注度提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │东睦新材料集团股份有限公司作为中国粉末冶金新材料行业的龙头企业，是│
│ │世界领先的粉末压制成形（P&S）制造企业，是中国领先的软磁复合材料（S│
│ │MC）制造企业，也是中国领先的金属注射成形（MIM）制造企业，前身为成 │
│ │立于1958年的国营企业——宁波粉末冶金厂。东睦集团于2004年在上海证券│
│ │交易所上市（证券代码：600114）。东睦集团已入选国家“第二批制造业单│
│ │项冠军示范企业”。 │
│ │东睦集团以P&S、SMC和MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和 │
│ │高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务。产品为绿色环保、节能节材│
│ │的粉末冶金新材料核心零部件，已覆盖新能源、5G通信、智能手机、可穿戴│
│ │设备、医疗器械、汽车、高效节能家电等领域。 │
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│产品业务 │公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM │
│ │三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解│
│ │决方案及增值服务”的发展战略，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管│
│ │理等方面的协同优势，制造的产品能广泛为新能源和高端制造领域，如光伏│
│ │逆变器、新能源汽车及充电设施、电力电子、电机等领域提供储能及能源转│
│ │换方案，为折叠屏手机、智能穿戴、机器人、现代通信、医疗器械、汽车、│
│ │高效节能家电、工具、锁具等领域提供高精度、高强度粉末冶金结构零部件│
│ │和材料工艺综合解决方案。 │
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│经营模式 │公司的经营模式主要是积极参与整机、部件（器件）制造商新产品设计，或│
│ │者利用提供的设计图纸或提出的性能要求，经过公司产品优化设计及制造流│
│ │程合理设计后，利用专业的新材料技术、精良的专用设备、复合的制造工艺│
│ │技术能力和优秀的制程控制水平，进行订单式生产或配套服务，为客户提供│
│ │个性化材料及制品（元件）技术解决方案。 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发优势 │
│ │公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计组合、专用模具设计│
│ │工程人员队伍。公司设立了国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后│
│ │科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，并与国内著名高│
│ │校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造│
│ │团队奠定了坚实的基础。母公司及大部分子公司为国家高新技术企业，公司│
│ │的P&S、SMC、MIM三大板块技术平台在行内都具有突出的研发优势。公司以 │
│ │粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平 │
│ │台为基石，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，│
│ │具备了较强的技术吸收消化和再创新能力，具备了根据应用需求设计各种新│
│ │产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。 │
│ │报告期内，公司作为第一完成单位的“高密度、高强度粉末冶金铁/铝基材 │
│ │料与零件制备关键技术及应用”项目获得宁波市科学技术进步奖一等奖。 │
│ │截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员3名，高级职称人员30名；拥 │
│ │有博士5名，硕士研究生学历人员83名，浙江省省级“培养工程”专家1名。│
│ │（二）生产管理优势 │
│ │公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等 │
│ │方面全面推动精益现场管理，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等 │
│ │精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实际，形成以BIQ│
│ │（BuiltInQuality）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户│
│ │高质量、低成本、快交付的全方位要求。 │
│ │与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，构建面向现场的MES、 │
│ │面向产品的PLM、面向质量的QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系│
│ │统和智能化质量检测系统及装备，进一步推动数字化、智能化赋能生产。 │
│ │（三）市场渠道优势 │
│ │经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、消费电│
│ │子、光伏、家电、储能、工具锁具等领域拥有较高的知名度和美誉度，在行│
│ │业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公司或各产业领域│
│ │的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，以粉末压│
│ │制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基 │
│ │石，充分发挥融合协同优势，扩大公司对下游新能源以及新材料等高端制造│
│ │应用领域的覆盖，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点。 │
│ │（四）产业规模及协同优势 │
│ │公司三大技术平台在国内都具有行业领先的规模优势，且三大技术平台均实│
│ │现了多基地布局。公司以宁波总部为集团经营管理决策中心，P&S产品的研 │
│ │发中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地，以上海富驰为MIM的研 │
│ │发中心、营销中心和高附加值产品生产基地，以东睦科达和山西磁电为SMC │
│ │的研发中心、营销中心和主要产品生产基地，实现公司P&S、SMC和MIM三大 │
│ │工艺在产业平台上的融合，形成基地互补关系，为集团的“新材料+新科技 │
│ │”双轮驱动打下夯实基础。 │
│ │公司根据“专业化生产，就近配套”和“特色定位，资源协同”的原则，对│
│ │各生产基地实施战略布局和产业定位，建设了分布在全国各大区域的多家控│
│ │股子公司，以其作为生产基地和服务窗口，为客户提供了更加便捷、专业的│
│ │优质服务。 │
│ │（五）管理团队优势 │
│ │公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发│
│ │展趋势和所服务的相关产业发展情况具有良好的理解，公司有清晰的战略定│
│ │位和统筹布局能力，具备了较高的研发、生产、品质、销售等管理能力。公│
│ │司管理梯队结构合理，具备较强的团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司│
│ │可持续发展提供了强有力的保障。 │
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│经营指标 │2025年内，公司实现主营业务收入60.03亿元，同比增长17.63%，三大新材 │
│ │料技术平台主营业务收入分别创历史新高，P&S、SMC和MIM分别实现主营业 │
│ │务收入25.32亿元、9.31亿元和25.40亿元，同比分别增长13.21%、3.24%和2│
│ │9.26%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │扬州保来得工业公司、重庆华孚工业股份有限公司、江苏海安鹰球粉末冶金│
│ │有限公司、山西金宇粉末冶金有限公司、上海汽车股份有限公司粉末冶金厂│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：东睦股份作为中国粉末冶金行业的龙头企业和本土品牌，深耕行业多│
│营权 │年，凭借P&S、SMC、MIM三大技术平台、完善的产业链布局及优质的客户资 │
│ │源，在激烈的市场竞争环境中，逐渐确立了竞争优势，形成了独特的品牌效│
│ │应，是国内粉末冶金行业的标杆企业，同时也是全球知名的精密粉末冶金零│
│ │部件供应商。 │
│ │专利：报告期内，投入研发费用3.54亿元，同比增长9.98%，占营业收入的 │
│ │比例为5.86%。截至报告期末，公司获得授权专利数量共计952项，其中发明│
│ │专利授权251项，实用新型专利授权655项，软件著作权44项，另有集成电路│
│ │布图设计专有权2项；公司共主持（参与）制修订国家标准10项，行业标准1│
│ │7项，地方标准1项，团体标准1项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │东睦股份作为中国粉末冶金行业的龙头企业和本土品牌，深耕行业多年，凭│
│ │借P&S、SMC、MIM三大技术平台、完善的产业链布局及优质的客户资源，在 │
│ │激烈的市场竞争环境中，逐渐确立了竞争优势，形成了独特的品牌效应，是│
│ │国内粉末冶金行业的标杆企业，同时也是全球知名的精密粉末冶金零部件供│
│ │应商。 │
│ │根据中国机协粉末冶金协会2025年1～9月的统计数据，公司2025年1～9月的│
│ │粉末冶金制品销售收入占该协会统计范围内生产厂家销售总额的46.95%，粉│
│ │末冶金制品销量占该协会统计范围内生产厂家总销售量的37.15%，市场份额│
│ │持续提升，继续排名在国内粉末冶金行业榜首，公司已连续多年在国内粉末│
│ │冶金行业中处于市场绝对领先地位。 │
│ │公司在粉末冶金压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM行业均 │
│ │站在全球行业前列。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │机器人、AI算力、折叠屏手机、智能穿戴、现代通信、医疗器械、汽车、高│
│ │效节能家电、工具、锁具、光伏逆变器、新能源汽车及充电设施、电力电子│
│ │、电机等领域。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │粉末冶金新材料研发、生产和销售 │
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│主要产品 │粉末压制成形产品（P&S）、软磁复合材料（SMC）、金属注射成形产品（MI│
│ │M）三大类产品 │
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│股权变更 │东睦股份2017年1月9日公告，公司股东睦特殊金属工业株式会社（简称“睦│
│ │金属”）拟将其持有的公司股份2230万股，通过协议转让方式转让给宁波旭│
│ │弘投资管理的旭弘铭远一号私募证券投资基金，转让价格为15.42元/股。本│
│ │次转让前，上述私募基金未持有公司股份；本次转让后，睦金属持有公司股│
│ │份6045.0811万股，占公司总股本的14.21%。 │
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│项目投资 │投建“华晶制造基地项目”:东睦股份2020年11月20日公告，公司拟使用自 │
│ │有或自筹资金不超过4.20亿元在华南生产基地投资建设“华晶制造基地项目│
│ │”，包括购买东莞市东城余屋社区约38亩国有土地使用权支付的土地款及主│
│ │要固定资产投资，项目实施主体为东莞华晶公司或公司根据项目进展情况另│
│ │行指定。此次购置土地使用权后，有利于提高公司在华南地区MIM结构零件 │
│ │生产技术能力。 │
│ │投建软磁材料产业基地项目：东睦股份2022年8月10日公告，公司拟在山西 │
│ │运城投资2亿元设立全资子公司山西东睦磁电有限公司并实施“年产6万吨软│
│ │磁材料产业基地项目”，公司拟购买临猗现代农业产业示范区内约150亩土 │
│ │地使用权用于该项目建设，项目预计总投资7亿元。 │
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│股权收购 │收购粉末冶金公司：东睦股份2019年8月6日公告，公司以现金10980万元收 │
│ │购东莞华晶粉末冶金有限公司61%股权。标的公司主要从事金属注射成形结 │
│ │构件产品、高精度穿戴产品等业务。公司的发展方向是将立足粉末冶金工艺│
│ │技术平台，不断拓宽材料和通用零部件的应用领域，充分利用优势客户资源│
│ │，提升重点客户的全球供应占比，实现公司业务可持续发展。 │
│ │收购上海富驰高科技75%股份：东睦股份2020年1月15日公告，公司拟以现金│
│ │103900万元收购上海富驰高科技股份有限公司（简称“上海富驰”）4736.2│
│ │590万股股份，占上海富驰股份总数的75%。上海富驰主营业务是运用金属注│
│ │射成型技术生产小型、三维形状复杂的高性能结构零部件，提供高性价比的│
│ │金属注射成型零件。此次收购是对公司新工艺、新技术以及新市场布局的合│
│ │理规划，对丰富公司的技术及业务领域具有高度的互补性和产业协同性，有│
│ │利于公司长远健康发展，并有利于巩固公司的行业龙头地位。 │
│ │东睦股份2023年5月13日公告，公司联营企业宁波东睦广泰拟以现金240万元│
│ │收购刘霄持有的深圳小象电动公司3%股权，若本次收购成功并完成相关法律│
│ │手续后，宁波东睦广泰持有深圳小象电动公司12%股权。深圳小象电动公司 │
│ │拥有自主研发的聚能磁轴向磁通电机及控制算法等核心技术。 │
│ │东睦股份2024年3月7日公告，公司联营企业宁波东睦广泰企业管理合伙企业│
│ │拟以现金1080万元收购刘霄、田小丰和唐琦合计持有的深圳小象电动科技有│
│ │限公司10%股权。若本次收购成功并完成相关法律手续后，宁波东睦广泰将 │
│ │持有深圳小象电动公司22%股权。深圳小象电动公司拥有自主研发的聚能磁 │
│ │轴向磁通电机及控制算法等核心技术，研发生产的轴向磁场电机相对于传统│
│ │径向磁场电机具有体积小、重量轻和效率高等显著特点，特别适用于对体积│
│ │重量有特殊要求的应用领域，比如新能源汽车、电动摩托车、机器人、无人│
│ │机、电动船舶以及电动飞机等，为客户提供节能、高效及重量尺寸具有优势│
│ │的电驱动解决方案。 │
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│行业竞争格局│1、P&S技术平台 │
│ │公司P&S技术平台产品目前主要供给国内外汽车行业中高端客户，2025年度 │
│ │汽车零件销售约占公司P&S主营业务收入的77.00%，达19.50亿元，同比增长│
│ │14.10%，家电零件营收约占公司P&S主营业务收入的18.75%，达4.75亿元， │
│ │同比增长6.50%。 │
│ │据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（以下简称“乘联会”）《20│
│ │26年1月全国乘用车市场分析》初步统计，2025年世界汽车销量达到9647万 │
│ │辆，新能源汽车达到2271万辆；2025年中国汽车销量3435万辆，同比增长9%│
│ │，占世界汽车销量的36%，其中新能源乘用车世界份额68.4%，国内新能源渗│
│ │透率突破50%。2025年中国汽车实现出口832万辆，同比增长30%，其中新能 │
│ │源汽车出口量343万辆，同比增长70%，新能源车2025年全年出口表现好于预│
│ │期，主要是插混和普混替代纯电动成为出口增长的新增长点。 │
│ │2025年也是人形机器人产业快速发展的一年，全球人形机器人市场迎来规模│
│ │化起点。根据国际数据公司（IDC）《全球人形机器人市场分析》，2025年 │
│ │全年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%，销售额约4.4亿美│
│ │元；同期，累计销售订单量预计超过3.5万台，为后续交付和市场持续放量 │
│ │奠定基础。 │
│ │2、SMC技术平台 │
│ │报告期内，SMC主营业务收入同比增长3.24%。公司SMC技术平台产品目前主 │
│ │要应用于新能源、服务器电源、光伏逆变器及储能等行业。报告期内，光伏│
│ │领域销售收入约占公司SMC主营业务收入的35.74%；报告期内，公司SMC实现│
│ │芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入约2.24亿元，约占公司SMC主营业 │
│ │务收入的24.10%。 │
│ │报告期内，AI和机器人行业的快速发展对软磁复合材料行业产生了多方面的│
│ │深远影响。AI服务器、AI芯片等算力设备的快速普及，对高性能电感、电源│
│ │模块等部件的需求激增。软磁复合材料作为电感、变压器等磁性元件的核心│
│ │材料，因具备高磁导率、低损耗、高频性能优异等特点，成为满足AI算力设│
│ │备高功率、高频化需求的关键材料，推动软磁复合材料在AI领域的应用规模│
│ │持续扩大。软磁复合材料用于制造机器人电机的磁芯、传感器的磁性元件等│
│ │，有助于提升机器人的动力性能、精度和可靠性，为软磁复合材料行业开辟│
│ │了新的市场空间。 │
│ │3、MIM技术平台 │
│ │公司MIM技术平台产品目前主要应用于消费电子行业。受益于大客户新产品 │
│ │上市等影响，报告期内，MIM主营业务收入25.40亿元，同比增长29.26%。 │
│ │根据国际数据公司（IDC）发布的最新《全球季度手机跟踪报告》初步数据 │
│ │显示，2025年在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下，全│
│ │球智能手机全年出货量达到12.6亿部，仍实现了1.9%的同比增长。2025年全│
│ │年，中国智能手机市场出货量约2.84亿台，同比下降0.6%，其中折叠屏手机│
│ │市场仍保持同比增长9.2%，出货量约1001万台，成为行业里为数不多的增长│
│ │亮点。 │
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│行业发展趋势│1、P&S技术平台 │
│ │2025年中国汽车行业凭借全产业链优势、庞大内需与政策支持，在电动化与│
│ │智能化赛道实现换道超车。虽然新能源汽车占比提升，但传统燃油车仍占据│
│ │一定市场份额，其发动机、变速器、制动系统等关键部件对粉末冶金零件的│
│ │需求持续存在。新能源汽车的快速发展也为粉末冶金行业带来全新机遇，电│
│ │池壳体、电机铁芯、电驱动系统齿轮、制动系统部件等均需粉末冶金技术支│
│ │撑。 │
│ │2、SMC技术平台 │
│ │在全球智能化进程加速推进的背景下，智算需求呈现出高速增长的强劲态势│
│ │。2025年，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确 │
│ │提出强化智能算力统筹，进一步推动人工智能产业发展。根据国际数据公司│
│ │(IDC)与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》， │
│ │经测算预计2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，预计到2028年将│
│ │达到2781.9EFLOPS。根据中国信息通信研究院《综合算力指数蓝皮书（2025│
│ │年）》，截至2025年6月底，我国智能算力规模达788EFLOPS。 │
│ │3、MIM技术平台 │
│ │MIM是折叠屏手机铰链零部件制造核心工艺。随着折叠屏手机的兴起以及轻 │
│ │薄化趋势，铰链零件的耐磨性、高强度、轻量化要求越来越高，拉动了MIM │
│ │市场的快速增长。随着轻量化的进一步提高，以及AI技术发展，未来将为MI│
│ │M钛合金带来广阔的潜在市场。 │
│ │随着AI和机器人的快速发展，也为MIM技术在机器人精密零部件（如灵巧手 │
│ │精密复杂零部件、机器人减速器高精度齿轮等）、AI设备零部件（如高速连│
│ │接器外罩、芯片和光模块散热器零件等）穿戴设备（如AI眼镜转轴）等场景│
│ │提供了巨大的潜在市场需求。 │
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│行业政策法规│《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 │
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│公司发展战略│1、公司的使命、愿景、核心价值观和发展战略 │
│ │公司的企业使命：聚粉末之力，创绿色未来 │
│ │公司的企业愿景：成为全球粉末冶金领导者 │
│ │公司的核心价值观：创新，做别人做不了的事；精益，做好自己能做的事。│
│ │公司的发展战略：新材料，新科技，新东睦（简称“三新战略”）。 │
│ │2、公司发展战略的具体分析 │
│ │“新材料”作为战略基石，以粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）│
│ │、金属注射成形（MIM）三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高 │
│ │端制造提供最优新材料解决方案及增值服务。新材料作为战略基石，聚焦打│
│ │造新材料平台型企业，做大做强新材料主业，重点推进材料升级，研发适配│
│ │高端制造、新能源、新科技等领域的粉末冶金材料，为新科技落地、新东睦│
│ │转型提供核心支撑，目前三大技术平台已形成技术协同、业务协同、管理协│
│ │同、基地协同等发展格局，覆盖多领域应用场景。 │
│ │“新科技”作为战略引擎，以“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展， │
│ │引领发展新质生产力。以科技创新驱动新材料高质量发展，以新材料技术平│
│ │台高质量发展赋能国家科技创新。实施创新驱动发展战略，增强自主创新能│
│ │力，努力掌握更多核心技术。当前，公司主要任务方向为推动粉末冶金技术│
│ │在机器人、AI算力、高端消费电子等新兴领域的创新成果落地，积极培育新│
│ │的技术优势和利润增长点。 │
│ │“新东睦”作为战略目标，聚焦高质量发展，塑造全新的东睦发展蓝图，实│
│ │现东睦二次创业。重点任务目标是构建东睦崭新的发展格局，努力实现产业│
│ │新格局，管理新格局，人才新格局，推进公司治理现代化，实现全球化布局│
│ │，强化产业链上下游协同，为实现短期营收突破百亿、中长期成就百年东睦│
│ │（简称“双百“工程）、远期成为全球粉末冶金领导者而奋发图强。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│报告期内，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材│
│ │料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），以P&S、SMC和│
│ │MIM三大新材料技术平台为基石，积极落实“新材料+新科技”双轮驱动的高│
│ │质量发展，引领发展新质生产力。实施创新驱动发展战略，不断增强自主创│
│ │新能力，规划了全新的东睦发展蓝图，迈向了二次创业再出发的新征程。 │
│ │报告期内，公司实现主营业务收入60.03亿元，同比增长17.63%，三大新材 │
│ │料技术平台主营业务收入分别创历史新高，P&S、SMC和MIM分别实现主营业 │
│ │务收入25.32亿元、9.31亿元和25.40亿元，同比分别增长13.21%、3.24%和2│
│ │9.26%。 │
│ │报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比增长34.95%│
│ │，非经常性损益0.17亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净│
│ │利润为5.19亿元，同比增长37.09%。报告期因实施了限制性股票股权激励，│
│ │确认股份支付费用5447.71万元，影响报告期净利润4630.56万元，影响报告│
│ │期归属于上市公司股东的净利润4136.50万元，扣除股份支付影响后的归属 │
│ │于上市公司股东的净利润57713.51万元，同比增长45.37%；扣除股份支付影│
│ │响后的归属于上市公司股东的净利润（扣非后）56034.48万元，同比增长48│
│ │.02%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司将践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材│
│ │料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），积极落实公司│
│ │董事会关于年度工作的各项重大部署，聚焦新质生产力，落实高质量发展理│
│ │念，持续加大业务拓展，提升运营效率，推动公司持续健康发展。公司预计│
│ │2026年营业总收入70亿元左右。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济政策变化的风险 │
│ │公司产品使用到多个行业，且多数产品与汽车、家电、手机等消费领域相关│
│ │，受宏观经济影响较大。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，随着│
│ │科技不断进步，居民消费率不断提升，内需拉动经济增长主动力作用持续增│
│ │强，为公司的长远发展提供了良好外部环境，并在国内大循环为主体、国内│
│ │国际双循环相互促进的新发展格局下，将显现出更多的发展机遇。另一方面│
│ │，世界百年变局加速演进，国际形势演变深刻影响国内发展，贸易保护主义│
│ │日趋严重，关税战、贸易战、地缘冲突易发多发，不确定难预料因素增多。│
│ │若宏观经济出现重大不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │对此，公司将贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，实施创新驱动发│
│ │展战略，不断增强自主创新能力，积极培育新的技术优势和利润增长点，对│
│ │冲宏观经济的变动风险。 │
│ │2、生产技术风险 │
│ │随着软磁复合材料产品结构日趋复杂，及以消费电子为代表的产业领域硬件│
│ │设计标准日益提高，迫使粉末冶金技术内涵不断丰富，技术层次不断分化，│
│ │需要材料、工艺、装备和自动化的不断进步，如果公司未能及时赶上并保持│
│ │领先优势，将会阻碍公司的发展。为此，公司积极创新技术，不断储备新技│
│ │术和工艺，满足各种终端需求，降低技术风险，同时跟踪各种先进制造技术│
│ │和制造工艺，在条件成熟时进行扩产投资。 │
│ │3、汇率风险 │
│ │人民币汇率的波动不仅会影响公司开拓国外的高端市场，同时也将影响到公│
│ │司下游客户产品的出口，从而影响公司的销售目标及业绩目标的实现。为此│
│ │，公司将注重国际和国内两个市场开发的相对平衡，并运用金融技术手段，│
│ │减少人民币汇率波动造成的不利影响。 │
│ │4、原材料及人工成本风险 │
│ │因原辅材料成本在公司粉末冶金产品的成本中占比较大，且随着经济周期和│
│ │市场的变化，国际大宗原材料价格上涨，已影响到公司铁粉等原材料的价格│
│ │，对公司产品成本形成一定的压力，对公司经营目标的实现带来一定的风险│
│ │。为此，公司此前已布局延伸产业链，减少原材料成本波动的风险。公司将│
│ │进一步搭建集团资源共享的平台，完善现有的集团采购平台，提升集团采购│
│ │的议价能力。 │
│ │MIM技术平台由于其产品特性，目前主要采用人工检测方式进行检测，人工 │
│ │成本在MIM技术平台的成本中占比较大；且由于下游消费电子行业景气度提 │
│ │升，业务订单增加，用工人数有所增加。员工人数的持续增加及社会平均工│
│ │资水平的提高导致公司存在人工成本上升的风险。公司为保持人员稳定并进│
│ │一步吸引优秀人才加入公司，未来有可能提高员工薪酬待遇，人工成本的支│
│ │出增加，从而对公司盈利产生一定的不利影响。公司通过完善激励制度，增│
│ │加激励手段，降低人员流失的风险；同时内部实施有效的绩效考核，实现对│
│ │人才的精细化管理，提高人才利用率和产出效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者法律法规规定的│
│ │其他方式分配股利。现金分红方式优先于股票股利方式。在符合现金分红条│
│ │件下，公司采用现金方式进行分配时，公司年度的利润现金分配原则上不低│
│ │于当年度所获净利润的30%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │东睦股份2025年8月4日发布限制性股票激励计划，公司拟向304名激励对象 │
│ │授予1500万股限制性股票，授予价格为11.9元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁 │
│ │条件为：2025年净利润不低于51600万元或营业收入不低于600000万元；202│
│ │6年净利润不低于61500万元或营业收入不低于660000万元；2027年净利润不│
│ │低于67500万元或营业收入不低于740000万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │东睦股份2015年10月29日发布定增预案，公司拟以不低于12.16元/股的价格│
│ │非公开发行不超过4900万股股份，募集资金总额不超过6亿元，拟用于：1）│
│ │年新增12000吨汽车动力系统及新能源产业粉末冶金新材料技术改造项目， │
│ │拟投入募集资金42070万元，建设期3年。预计达产后年可新增营业收入6.7 │
│ │亿元，利润总额13238万元。2）国家级企业技术中心改造项目，拟投入募集│
│ │资金5930万元，建设期2年。3）补充流动资金，拟投入募集资金1.2亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
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