热点题材☆ ◇600132 重庆啤酒 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、保险重仓、外资背景、高市净率、绩优股、券商重仓、近期新高、MSCI中盘、
北上重仓、陆股通重、高分红股、自由现金
指数:上证治理、上证380、小盘成长、国证成长、国信价值
【2.主题投资】
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2025-07-07│外卖概念 │关联度：☆☆☆
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公司与京东超市、美团闪购等主流电商平台建立战略合作伙伴关系
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2023-08-01│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司加速了在抖音和社区团购的业务扩张，取得了高速增长。
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2022-10-20│世界杯 │关联度：☆☆
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公司表示，嘉士伯CEO执掌重庆啤酒，整合后主业净利润已经超过10%，后续嘉士伯承诺还将
资产注入，以往嘉士伯多次赞助顶级的足球赛事。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-12-04│重庆自贸区 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司生产和销售绝大部分位于重庆市，主要产品有山城啤酒、重庆啤酒、大梁山啤酒、国人
啤酒、九华山啤酒等，占据重庆啤酒市场超过80%的市场份额。
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2019-11-06│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于重庆市九龙坡区，重庆啤酒是我国啤酒行业中仅有的四家上市公司之一，主要
从事啤酒的生产和销售。公司经过40余年的发展，发展成为集啤酒、饮料、生物制药、养殖及肉
类加工于一体的大型企业集团。其中，公司乙肝疫苗项目是治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗是乙
型肝炎治疗领域的历史突破的治疗药物。该产品有可能3年后上市销售，成为治疗乙型肝炎的首
选药物。保守测算其上市第一年可以实现近5亿元销售收入和2亿元净利润，上市后10年每年将可
能有30%左右的增长率。
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2026-03-20│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-20,公司市净率(MRQ)为：20.10
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2026-03-18│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-03-18创新高：59.85元
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2026-03-11│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:98.30%
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2026-01-27│绩优股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-09-30公司扣非净利润为:12.22亿元，净资产收益率为：61.96%
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2025-12-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2025-09-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-09-30,券商重仓持有394.08万股(2.11亿元)
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2025-09-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-09-30,保险重仓持有1492.34万股(8.00亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有3015.31万股,占已发行股份6.23%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
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2017-06-20│外资背景 │关联度：☆☆☆☆☆
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根据公司2010年第二次临时股东大会决议，公司 2010年12月24日办理完毕了公司股东重庆
啤酒（集团）有限责任公司向嘉士伯啤酒厂香港有限公司转让本公司 12.25%股份的过户手续，
本次股权转让完成后，嘉士伯啤酒厂香港有限公司与其关联公司嘉士伯重庆有限公司将共同持有
本公司 29.71%的股权，计 143,794,582 股，为本公司第一大股东，公司的实际控制人变更为 C
arlsberg Foundation（嘉士伯基金会）。嘉士伯啤酒厂香港有限公司于 2013年12月11日通过要
约收购受让的 146,588,136 股本公司股份已完成过户登记手续。截至2017年3月31日，嘉士伯基
金会通过嘉士伯香港持有本公司 42.54%股份，通过嘉士伯重庆有限公司间接控制本公司 17.46%
的股份，合计控制本公司60%的股份，仍为本公司的实际控制人。
【3.事件驱动】
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2023-06-05│啤酒行业迎盛夏，本土向上外资向下，高端化步履不停
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啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业
的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季
更是值得投资者期待。从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤
酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度
营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧
，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。
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2023-05-23│4月啤酒产量同比增长超20%
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从国家统计局官方网站获悉，今年前4月，啤酒产量快速增长，其中，4月啤酒产量同比增幅
超20%。根据一季报，啤酒行业龙头青岛啤酒首次单季营收突破100亿元，为107.06亿元，同比增
长16.27%，实现归母净利润14.51亿元，同比增长28.86%。
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2023-04-11│销售旺季即将来临，啤酒行业或将受关注
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近期伴随气温回升，啤酒需求即将逐步转入旺季。餐饮、住宿、交通数据显示消费正在加速
复苏，这些积极因素将带动即饮渠道持续修复。二季度一般是啤酒销售旺季，今年二季度在气温
不低于同期，雨水天气正常的情况下，机构预期啤酒产销将高于2022年同期水平。机构认为，从
市场动销情况来看，当前库存水平较低，经销商备货信心较强，二季度啤酒行业整体消费增速有
望进一步提升。包材方面，铝材、瓦楞纸、玻璃价格同比回落，部分对冲了麦芽等酿酒原料上涨
压力。综合收入与成本变化趋势，二季度啤酒板块弹性空间较大。
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2023-03-14│国内啤酒市场正走向回暖复苏大行情
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根据海关总署公布的2022年啤酒进出口数据，2022年，中国啤酒进口量同比下降8.1%，而出
口量同比增长了13.1%。同时，从2019年至今，啤酒进口已经连续4年出现下降，国产品牌和海外
品牌基本实现攻防逆转。
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2023-02-14│低基础叠加消费场景复苏，啤酒行业有望实现淡季不淡
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据商务部统计，春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与2022年春节相比增长6.8%，实现
“开门红”。其中餐饮消费表现抢眼，有关平台数据显示，春节假期餐饮堂食消费同比增长15.4
%，店均消费增长10.8%。而随着餐饮、夜场等渠道的恢复，啤酒自然也会受益于本轮消费复苏行
情。券商指出，2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性，同时夜场、餐饮
等场景环比持续改善，带动啤酒消费。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长
有望带动啤酒行业实现淡季不淡。
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2022-08-02│啤酒旺季销量有望延续增长态势
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7月31日，第32届青岛国际啤酒节(云上啤酒节)闭幕式在青岛西海岸金沙滩啤酒城1号演播厅
举行，历时十天的盛夏狂欢圆满闭幕。8月1日至20日，金沙滩啤酒城将保持“好客”热情不减，
向市民和游客全面开放，城内“吃、喝、玩、游、购、娱”各类业态将以全新的姿态迎接来自五
湖四海的朋友。据国家统计局数据，2022年1-6月，中国规模以上企业啤酒产量1844.2万千升，
同比下降2.0%，符合市场预期;其中，2022年6月，规模以上企业啤酒产量419.3万千升，同比增
长6.4%。
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2021-07-01│啤酒消费进入旺季 下半年或迎提价潮
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据国家统计数据，2021年1-5月，中国规模以上啤酒企业累计产量1498.46万千升，同比增长
18.9%。
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2019-07-22│银保监会发布7项对外开放新政策措施
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银保监会网站消息，银保监会持续推进银行业保险业对外开放，优化金融领域外资营商环境
，丰富市场供给，增强市场活力，提升竞争能力，促进我国金融业健康发展。近日研究发布了7
项对外开放新政策措施。
一、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司；
二、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司
；
三、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司；
四、支持外资全资设立或参股货币经纪公司；
五、缩短外资人身险公司外资股比限制从51%提高至100%的过渡期至2020年；
六、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定，允许境外投
资者持有股份超过25%；
七、放宽外资保险公司准入条件，取消30年经营年限要求。
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2018-05-21│2018年世界杯足球赛举办在即
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2018年5月19日据证券日报报道，2018年世界杯足球赛将于6月14日至7月15日在俄罗斯举行
。对此，市场人士普遍认为，从以往经验看，在世界杯赛前一个月左右，相关受益股便开始获取
超额收益，综合来看，啤酒、旅游、娱乐传媒、体育产业等四类股票有望直接受益。部分概念股
在一季度获得了QFII资金的布局。根据一季报披露显示，5家相关上市公司前十大流通股股东中
出现上述机构身影，包括格力电器、海能达、重庆啤酒、燕京啤酒、中国国旅等。
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2018-01-05│多家啤酒企业涨价
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2018年1月5日消息，包括华润雪花在内的多家啤酒企业近期上调产品价格。对于涨价原因，
调价通告函中均表述：由于原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征等原因
，生产成本增加。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │重庆啤酒股份有限公司（简称“重啤股份”）是全球三大啤酒公司之一丹麦│
│ │嘉士伯集团成员，也是嘉士伯在中国经营啤酒资产的唯一平台。 │
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│产品业务 │公司所从事的主要业务为啤酒产品的制造与销售。 │
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│经营模式 │经营模式上，公司实行分区域管理，在采购环节采取集中采购、分散下单，│
│ │在供应环节按照“以销定产”组织生产和库存，在销售环节以经销商代理为│
│ │主、直销为辅。 │
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│行业地位 │西南地区最大的啤酒生产企业 │
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│核心竞争力 │公司是全球三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台。中国│
│ │是嘉士伯集团在全球最大的市场，在嘉士伯集团“嘉速扬帆”战略中，“继│
│ │续在中国取得成功”被列为战略重点之一，要在中国成为成功、专业和具有│
│ │吸引力的啤酒公司。 │
│ │在市场渠道方面，公司拥有覆盖全国各省区市的市场销售网络。各优势市场│
│ │区域均拥有优质的客户资源、较强的品牌优势和稳定的销售渠道。 │
│ │在品牌组合方面，公司依托“本地品牌+国际品牌”的强大品牌组合，覆盖 │
│ │消费者在不同消费场景下的多样化需求，实现了高质量增长。 │
│ │国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、│
│ │重庆、山城、风花雪月、西夏、大理、京A等。公司依托这一品牌组合，持 │
│ │续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。同时，报告期内，│
│ │公司也推出了天山鲜果庄园汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非啤酒品│
│ │类。 │
│ │在供应网络方面，公司拥有27家酒厂，在采购、生产、物流等环节，在广阔│
│ │的区域实现联动，形成合力，高效运营。 │
│ │在营销推广方面，公司通过整体运营和品牌互补，以更加清晰的品牌形象和│
│ │更加丰富的营销方式，提升营销推广效率。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现啤酒销量299.52万千升，比上年同期增长0.68%;实现营│
│ │业收入147.22亿元比上年同期增长0.53%;实现归属于上市公司股东的净利润│
│ │12.31亿元，比上年同期增长10.43%。 │
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│竞争对手 │华润雪花啤酒（中国）有限公司、青岛啤酒股份有限公司、北京燕京啤酒股│
│ │份有限公司、百威啤酒、珠江啤酒、西藏发展、兰州黄河 │
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│品牌/专利/经│品牌：国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有│
│营权 │乌苏、重庆、山城、风花雪月、西夏、大理、京A等。公司依托这一品牌组 │
│ │合，持续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。同时，报告│
│ │期内，公司也推出了天山鲜果庄园汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非│
│ │啤酒品类。 │
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│投资逻辑 │公司是全球三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台。中国│
│ │是嘉士伯集团在全球最大的市场，在嘉士伯集团“嘉速扬帆”战略中，“继│
│ │续在中国取得成功”被列为战略重点之一，要在中国成为成功、专业和具有│
│ │吸引力的啤酒公司。 │
│ │在市场渠道方面，公司拥有覆盖全国各省区市的市场销售网络。各优势市场│
│ │区域均拥有优质的客户资源、较强的品牌优势和稳定的销售渠道。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │西北区、中区、南区 │
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│主营业务 │啤酒产品的制造与销售 │
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│主要产品 │国际品牌、本土品牌 │
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│项目投资 │重庆啤酒2013年10月23日公告，公司控股的重庆嘉酿啤酒有限公司于当日分│
│ │别与四川省西昌市政府、宜宾县政府签订了投资框架协议，拟在当地投资进│
│ │行啤酒生产项目建设，项目总投资为6.4亿元。根据协议，嘉酿公司拟于近 │
│ │期在其下属的重庆啤酒西昌有限责任公司生产厂区内投资新建10万千升瓶装│
│ │啤酒生产线项目，项目总投资预计为4000万元左右。此外，嘉酿公司拟于近│
│ │期对其下属宜宾公司现有啤酒生产线实施整体技改搬迁建设，将其生产经营│
│ │业务整体搬迁至宜宾县向家坝工业集中区高捷园内，项目新建年产50万千升│
│ │（一期30万千升）啤酒生产线，总投资初步预计约6亿元。 │
│ │投建啤酒生产基地项目：重庆啤酒2021年11月17日公告，公司控股子公司嘉│
│ │士伯重啤计划于广东省佛山市三水区投资建设啤酒生产基地项目，项目固定│
│ │资产投资不低于10.3亿元，设计啤酒产能50万千升/年，预计2024年投产。 │
│ │项目投产后，预计能有效填补公司在华南地区的产能缺口。 │
│ │投建年产50万千升啤酒产能的生产基地：重庆啤酒2021年12月2日公告，公 │
│ │司控股子公司嘉士伯重啤拟设立全资控股的嘉士伯啤酒（佛山）有限公司，│
│ │投资约10.3亿元购买土地厂房和设备，建设年产50万千升啤酒产能的生产基│
│ │地，以填补在华南地区供应链产能缺口，满足日益增长的市场需求。项目预│
│ │计2022年7月正式动工，预计2024年投产。 │
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│行业竞争格局│2013年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下滑趋势，2025年对比2013│
│ │年，行业总产量下降了30.1%。中国啤酒行业已经进入“存量市场”，呈现 │
│ │以下特点： │
│ │1.竞争持续。中国五大啤酒公司的总市场份额已超过90%。在各自传统优势 │
│ │市场开展业务的同时，五大啤酒公司也在局部市场存在激烈的竞争。小众品│
│ │牌和进口啤酒也在细分市场与五大啤酒公司进行直接竞争。 │
│ │2.成本波动。原料、包材、能源、人力等成本要素受气候变化、地缘政治和│
│ │供求关系的影响，可能出现波动，对企业运营效率提出更高的要求。 │
│ │3.多元化。消费者的需求已超越传统的主流核心啤酒，更加多元化，精酿啤│
│ │酒、特色啤酒、果味酒、无醇和低醇啤酒等产品，越来越受到各大啤酒公司│
│ │的重视。 │
│ │4.高质量发展。尽管行业产量大幅下降，但主要啤酒公司依然展现了中国啤│
│ │酒行业的韧性，实现了高质量发展。 │
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│行业发展趋势│对于行业趋势，公司管理层仍然认为，对于中国啤酒行业，高质量发展既是│
│ │目标，也是路径。只有坚持走高质量发展之路，啤酒企业才能够在经济发展│
│ │新常态下行稳致远。 │
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│行业政策法规│GB19821-2005《啤酒工业污染物排放标准》；GB31962-2015《污水排入城镇│
│ │下水道水质标准》；GB8978-1996《污水综合排放标准》 │
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│公司发展战略│作为嘉士伯集团成员，公司在嘉士伯集团相关战略的指引下开展业务，在开│
│ │展业务的市场中，成为成功的、专业的、具有吸引力的啤酒公司。 │
│ │嘉士伯集团以“嘉速扬帆”作为公司战略，通过加大对关键增长动力的投入│
│ │和支持，提高增长目标。这些重点领域涵盖产品组合、重点市场以及能力建│
│ │设，旨在提升供应链效率、培育增长文化，并保持对成本的持续关注。 │
│ │“嘉速扬帆”战略的主要内容如下： │
│ │1、产品组合：提升高端产品增长；加速啤酒以外品类增长。 │
│ │2、地理重点：加快在增长型市场的增长；推动基地市场的利润增长。 │
│ │3、执行出色：加速能力建设；推动数字化转型。 │
│ │4、必赢文化：建立增长文化；共同迈向并超越零目标。 │
│ │5、“资”援新征程：加速提升供应链效率。 │
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│公司日常经营│2025年，面对复杂多变的外部环境，公司保持稳健运营，持续推进产品结构│
│ │优化、渠道深耕和运营能力提升，实现销量、营业收入和利润稳步增长，体│
│ │现出良好的经营韧性，并进一步推动公司高质量发展。 │
│ │（一）市场 │
│ │嘉士伯啤酒持续强化高端定位与情感联结。春节期间推出“祥蛇迎春，步步│
│ │生花”限定系列，以艺术化设计传递繁荣寓意，并获得iF设计奖、红点奖等│
│ │三项国际设计奖项。夏季围绕黄宗泽合作项目及利物浦获英超冠军开展品牌│
│ │传播，强化“懂追求，就喝嘉士伯”的品牌主张；首次赞助佛山西甲及广东│
│ │省超联赛，提升品牌在本地市场的认知度与参与度。引进“曜享大师系列”│
│ │，联合黑珍珠餐厅推广，拓展高端餐饮渠道。公司持续优化娱乐场景消费体│
│ │验，拓展优质餐饮及非现饮渠道，加快关键市场布局。 │
│ │（二）销售 │
│ │2025年，公司各渠道销售及重点项目稳步推进，高端产品保持增长，整体销│
│ │售表现稳健，产品结构持续优化。 │
│ │非现饮渠道占比进一步提升。即时零售O2O、电商及便利店等新兴渠道表现 │
│ │良好；传统渠道通过分销拓展和数字化推广实现份额增长；现代渠道聚焦仓│
│ │储会员店、零食折扣店等新业态，取得积极进展。1L装新品成为非现饮渠道│
│ │的重要增长动力。 │
│ │现饮渠道聚焦重点客户，推动产品创新和消费场景适配，在非酒精饮品及1L│
│ │装精酿等细分领域实现增长。 │
│ │大城市市场保持较快增长，通过优化产品组合、强化经销商网络和数字化工│
│ │具赋能，持续提升终端执行力和资源投放效率。 │
│ │数智化创新广泛应用于传统渠道和餐饮渠道，运营效率和促销协同效果持续│
│ │提升。 │
│ │（三）供应链 │
│ │安全方面，公司通过开展双主题安全活动强化风险防控，实现全公司损失工│
│ │时事故数量创历史新低，员工安全意识和风险防控能力持续提升，并荣获嘉│
│ │士伯集团“安全最佳市场”和“安全最佳工厂”两项最高奖项。 │
│ │质量方面，公司以月度质量主题活动为抓手，聚焦食品安全全链条管控，从│
│ │原材料控制到成品运输及终端销售环节开展全过程风险排查，有效防范潜在│
│ │风险。 │
│ │口味品评方面，公司持续加强发酵工艺执行与管控、酵母管理以及团队口味│
│ │品评能力建设。在中国国际啤酒挑战赛中获得15个奖项；在五年一度的国家│
│ │级品酒师资格认证中，6人获评国家级品酒师，1人获评国家级品酒师督导，│
│ │专业能力持续提升。 │
│ │（四）ESG │
│ │2025年，公司在“嘉速扬帆”战略指引下，全面推进“共同迈向并超越零目│
│ │标”ESG计划，在环境、社会和公司治理领域的表现持续提升，继续保持国 │
│ │际权威评级机构MSCIESGAA评级，该评级为目前A股食品饮料行业上市公司所│
│ │获得的最高评级水平，且仅有两家企业达到这一等级。 │
│ │（五）人才发展与文化建设 │
│ │人才发展与梯队建设方面，公司坚持员工与企业共同成长，以增长文化原则│
│ │“赋能、授权、支持和培养员工”为核心指引，持续完善人才培养体系。 │
│ │公司通过构建多元化培训资源和发展平台，全面支持员工能力提升与职业发│
│ │展，推动个人成长与组织发展协同推进。 │
│ │（六）投资者关系管理 │
│ │2025年，公司在佛山酒厂创新举办2024年度暨2025年一季度业绩说明会。活│
│ │动采用网络直播形式，融合酒厂参观、高管交流、业绩问答及与公司首席酿│
│ │酒师共同品鉴新品等环节，使投资者能够近距离了解生产流程和产品品质，│
│ │并与管理层开展深入交流，进一步加深对公司战略和经营情况的理解。活动│
│ │累计浏览量超过20.5万人次，同比增长15%。公司连续第三年获评中国上市 │
│ │公司协会“年报业绩说明会最佳实践案例”。 │
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│公司经营计划│1.市场 │
│ │2026年，嘉士伯啤酒将通过营销活动与产品创新推动品牌价值提升。春节期│
│ │间携手说唱歌手揽佬开展“启顺年”主题传播活动，以歌曲《大展鸿图》为│
│ │基础打造品牌专属广告旋律，强化节日传播效果。足球季延续“懂追求，就│
│ │喝嘉士伯”品牌主线，通过整合营销加强品牌与足球场景的关联。产品方面│
│ │，推出嘉士伯全球首款国际高端1L精酿啤酒，并持续推进“嘉士伯曜享大师│
│ │系列”的市场拓展。 │
│ │乐堡啤酒将于2026年启动品牌焕新，以“想怎样，就怎样”为核心主张强化│
│ │与年轻消费群体的沟通。视觉体系与产品包装将同步升级，并引入国际化代│
│ │言人提升品牌影响力。音乐营销将在延续说唱元素基础上拓展KPOP等多元风│
│ │格，通过音乐节及主题活动触达目标消费群体。产品方面将持续推进风味创│
│ │新与包装升级。 │
│ │1664啤酒将继续深耕超高端市场，进一步拓展“蓝调时刻”消费场景，并探│
│ │索人宠互动等新型生活方式场景，推出宠物元气水等创新产品。产品方面推│
│ │出满足消费者对健康、风味与品质需求的新产品系列，并探索微综艺及AIGC│
│ │等创新传播方式，同时通过“1664蓝调时刻Bistro”等终端活动强化娱乐渠│
│ │道体验。 │
│ │2.销售 │
│ │2026年，公司将继续坚持渠道深耕与创新驱动的发展策略。 │
│ │非现饮渠道仍为发展重点。传统渠道与现代渠道将同步推进分销拓展、产品│
│ │结构优化及数智化应用，新兴渠道将保持较快增长。1L产品将继续作为推动│
│ │高端化的重要抓手，通过丰富产品风味满足不同消费场景需求。 │
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