热点题材☆ ◇600139 *ST西源 更新日期：2023-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、黄金概念
风格:融资融券、整体上市、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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交易所监管 │公司于2023-02-27收到上交所下发的监管工作函
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公司于2023-02-27收到上交所下发的监管工作函
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低价股 │截止2023-02-27，收盘价为：0.74元
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截止2023-02-27，收盘价为：0.74元
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整体上市 │公司有整体上市的预期。
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公司有整体上市的预期。
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四川板块 │公司注册地址：四川省绵阳市高新区火炬大厦B区
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公司注册地址：四川省绵阳市高新区火炬大厦B区
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综合类 │截止2021-12-31，公司第一主营(按行业)：金融业营收为9364.93万元
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截止2021-12-31，公司第一主营(按行业)：金融业营收为9364.93万元
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成渝特区 │公司位于四川，属于重有色金属矿采选业，经过资产重组后，公司发展前景看好
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公司总部位于四川省成都市锦江区。主营业务：铜矿石、铜、金属材料（不含金银）销售，金
属制品、机械、电子产品，矿山采掘机构及配件的制造、销售，资产管理，管理咨询服务，对
国家产业政策允许项目的投资。公司经过资产重组，剥离部分短期债务和经营状况不佳的投资
项目，原有电工机械等业务进行出售处理，不再作为主营业务，资产状况有了较大改善。公司
在绵阳高新控股集团的扶持下，注入优良的高科技园区资产，主业转型为国家级高新技术产业
开发区的基础设施建设和开发。
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黄金概念 │子公司取得三山矿业黄金采矿权子公司取得三山矿业黄金采矿权
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子公司取得三山矿业黄金采矿权子公司取得三山矿业黄金采矿权
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ST板块 │公司于2022-05-06更名为*ST西源
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公司于2022-05-06更名为*ST西源
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绵阳经济区 │绵阳上市公司，有色金属矿采选业
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绵阳上市公司，有色金属矿采选业。
【3.事件驱动】
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2016-08-25│新能源汽车并购不断
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2016年8月25日消息，近年来，新能源汽车产业链持续成为市场热点，上市公司并购投资
等动作不断。不论是新能源汽车，还是充电设备、电池材料等细分领域都成为上市公司加码的
重要方向。例如格力电器、东方精工、*ST江泉、多氟多等纷纷并购或是投资切入新能源汽车
相关产业。除了近期的并购、投资热潮以外，此前并购相关资产或是加大投资的上市公司正在
交出相关成绩单。
新能源汽车产业链概念股一览：
1、整车板块：上汽集团、比亚迪、江淮汽车、长安汽车、宇通客车、广汽集团、中通客
车等；2、充换电基础设施板块：许继电气、国电南瑞、奥特迅、中恒电气、动力源、上海普
天等；3、锂电池板块：国轩高科、新宙邦、天赐材料、西部资源、沧州明珠、杉杉股份、天
齐锂业、赣锋锂业、当升科技等；4、零部件板块：均胜电子、信质电机、江特电机、天汽模
、华域汽车、卧龙电气等；5、服务代理板块：国机汽车、庞大集团、物产中大等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司现从事的主要业务涉及新能源汽车板块及矿产资源板块。 │
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│产品业务 │公司业务涵盖矿产资源业务、融资租赁业务、客车生产业务。 │
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│经营模式 │采用以销定产的自主生产模式，销售以直销为主。 │
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│核心竞争力 │1、拥有多年整合经营管理及风险控制经验 │
│ │公司自2008年实施重大资产重组，主营业务变更以来，即确立了以兼并收购│
│ │为方式，优化资源配置的战略举措。近年来，为适应市场变化，公司多次通│
│ │过兼并收购等方式，进行了业务转型，整合了多家新建和并购的企业，充分│
│ │利用积累经营管理经验，积极对各业务环节进行培育和调整，对前景较好的│
│ │产业加大投入，尽快推动改扩建，对短期不能产生利润以及盈利能力下滑的│
│ │子公司进行适度调整，以集中资源优势。各子公司均具备独立法人资格，独│
│ │立核算，除自身业务产生盈利以外，可相互带动和互补，而在某个产业出现│
│ │经营风险需做调整时，亦不会给其他产业带来致命的影响，有效地控制公司│
│ │整体经营的风险。 │
│ │2、优秀的技术专家团队及技术创新 │
│ │公司高度重视技术研发，在新能源汽车业务板块，设有研发中心和技术中心│
│ │，与多个国家级实验室建立有固定的技术合作关系，专业技术涵盖材料、机│
│ │械、自动化、电子、电气、计算机等多个学科门类，并与清华大学汽车安全│
│ │与节能国家重点实验室、重庆邮电大学开展联合攻关，聘请并组建了经验丰│
│ │富、技术力量雄厚的新能源汽车研发、生产和销售人才和团队，为公司的战│
│ │略转型提供了人才和技术支撑。 │
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│竞争对手 │西部矿业 │
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│核心风险 │补贴政策调整或影响客车需求；锂电池产能释放或导致产能过剩；宏观经济│
│ │形势变化或对融资租赁业务产生波动性影响。 │
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│投资逻辑 │逐步剥离矿产业务，动力电池、新能源整车、融资租赁多板块发展。 │
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│消费群体 │涵盖金融、贸易、财会、法律、工程等业务，涉及交通、水务、环保、酒业│
│ │、教育、医疗器械、钢铁、能源、工程机械等行业。 │
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│消费市场 │国外，国内。 │
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│实控人或控股│西部资源2018年7月27日公告，公司控股股东四川恒康通过协议转让的方式 │
│股东变更 │，将所持有的公司股份16250.00万股（占公司总股本的24.55%）转让给湖南│
│ │隆沃文化科技产业有限公司（简称“隆沃文化”），转让价格为4元/股。本│
│ │次权益变动后，四川恒康持有公司股份10501.2037万股，占公司总股本的15│
│ │.87%，为公司第二大股东；隆沃文化在公司拥有表决权的股份数量为16250.│
│ │00万股，占公司总股本的24.55%，将成为公司控股股东，其实际控制人王靖│
│ │安成为公司实际控制人。 │
│ │西部资源2020年4月24日公告，公司控股股东四川恒康拟以协议转让的方式 │
│ │，及其持有的公司股份18851.2037万股对应的表决权分别委托给贵州汇佰众│
│ │管理咨询有限公司（简称“贵州汇佰众”）、五矿金通股权投资基金管理有│
│ │限公司（简称“五矿金通”）表决权委托完成后，五矿金通拥有表决权的股│
│ │份7598.7296万股，占公司总股本的11.48%；贵州汇佰众拥有表决权的股份1│
│ │1252.4741万股，占公司总股本的17%，将成为公司控股股东，石学松将成为│
│ │公司实际控制人。本次表决权委托所涉及的公司股份18851.2037万股，已全│
│ │部多次被法院司法冻结（轮侯冻结），其中的5129.00万股同时仍处于质押 │
│ │状态，各方已在协议中约定，若上述股份被法院司法拍卖，或被质押权人转│
│ │让等表决权行使障碍或限制的情形，则本次表决权委托将被终止。 │
│ │ST西源2021年12月31日公告，公司原控股股东四川恒康持有的公司20.73%股│
│ │权，被杭州市拱墅区法院司法划转至北京美通联合贸易有限公司（简称“北│
│ │京美通”），本次司法划转后，公司控股股东由贵州汇佰众变更为北京美通│
│ │，实际控制人由曾天平变更为杨曦。 │
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│对外投资 │西部资源2014年6月21日公告，按照公司的战略规划调整及转型安排，为进 │
│ │一步推进公司新能源产业布局，公司与江苏恒能汽车投资有限公司签署《关│
│ │于设立恒龙汽车有限公司的出资协议》，拟与其共同出资5000万元设立恒龙│
│ │汽车，其中，公司以自有资金出资4000万元，占注册资本的80%。恒龙汽车 │
│ │经营范围为汽车技术研发、汽车及部件销售等。 │
│ │ 西部资源2014年7月15日公告，公司以自有资金2775万元收购成都伟瓦节能│
│ │科技有限公司（简称“伟瓦公司”）股权并向其增资，最终获得伟瓦公司51│
│ │%的股权。伟瓦公司是一家专业从事开关磁阻电机及控制系统研发、生产、 │
│ │销售、工程施工和合同能源管理为一体的完整产业链企业，致力于对开关磁│
│ │阻电机及控制系统的自主研发创新，拥有多项发明专利和专有技术，具有丰│
│ │富的技术经验。转让方承诺，2014年7-12月、2015年度、2016年度归属伟瓦│
│ │公司扣除少数股东损益外的合并净利润不低于1.6亿元；否则进行现金补偿 │
│ │，但补偿金额上限不超过4000万元。本次收购将进一步完善公司新能源汽车│
│ │板块完整产业链，伟瓦公司研发的开关磁阻电机及控制系统技术是替代变频│
│ │调速技术和直流调速技术的第三代高效节能电机调速技术，广泛应用于石油│
│ │、冶金等领域，市场前景广阔。 │
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│公司发展战略│公司对资产和产业进行结构重整，以资本市场为纽带，通过收购、兼并和合│
│ │作开发等方式，优化资源配置，形成可实现的、可执行的、可预期的战略布│
│ │局，并通过产业整合、技术升级、降本增效，产业链延伸和优化等手段，将│
│ │各种优势转化为经济优势，集中精力和资源优势大力发展新能源汽车业务，│
│ │不断提高公司资产规模和盈利能力，逐步建立公司在行业内的品牌知名度和│
│ │影响力，进一步提升公司的核心竞争力，为公司全体股东和投资者创造丰厚│
│ │的回报。 │
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│公司经营计划│1、继续在城市公交这一细分领域进行深耕细作，在坚守大型公交市场的同 │
│ │时，适时转向小型公交车市场，大力拓展新农村客运市场，尽快达到规模化│
│ │生产； │
│ │2、在保持传统车销售的同时，加大新能源客车和城市物流车的布局和扩张 │
│ │，提高产能利用率； │
│ │3、提升核心技术优势，在内部管理上下功夫，降低整车成本，提高整体竞 │
│ │争力。 │
│ │公司2017年预计实现收入26.50亿元，营业成本20.10亿元，三项费用合计4.│
│ │02亿元，归属于母公司的净利润5,300万元。 │
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│可能面对风险│1、重大资产重组承诺事项不能完成的风险 │
│ │公司在2014年实施重大资产重组时，向交易对方承诺收购交通租赁股权完成│
│ │后的前五个会计年度内，保证交通租赁每年实现不低于3.5亿元的可分配净 │
│ │利润。如未完成，公司应采取各种措施确保交通租赁原股东（指届时依旧持│
│ │有交通租赁股权的交通租赁原股东）按其持股比例取得与前述净利润对应的│
│ │资金回报。若公司违反该承诺，本公司将向开投集团支付违约金和有关违约│
│ │损害赔偿金。 │
│ │2、行业政策的风险 │
│ │随着新能源汽车行业的日趋市场化、成熟化，行业政策出现不确定性，国家│
│ │对新能源的补助政策开始退坡，预计2017-2020年除燃料电池汽车外，其余 │
│ │车型的补贴将逐年减少，同时，对新能源汽车的设计开发能力、生产能力、│
│ │产品生产一致性保证能力、企业售后服务及产品安全保障能力等方面提高了│
│ │准入门槛，可能会对公司新能源产品的销售带来一定的波动。 │
│ │3、新能源汽车生产资质尚未重新恢复的风险 │
│ │恒通客车被中华人民共和国工业和信息化部暂停申报新能源汽车推广应用推│
│ │荐车型资质，并责成其进行为期2个月整改，整改完成后，工信部对整改情 │
│ │况进行验收。若较长时间未通过整改验收并重新恢复资质，将会对公司新能│
│ │源汽车的生产和销售产生一定影响。截至目前，恒通客车已按照工信部的要│
│ │求进行了相应整改，现场验收工作已完成。 │
│ │4、新能源汽车行业竞争加剧的风险 │
│ │由于近期国家新能源汽车产业政策逐步收紧，国家层面出台的相关准入和许│
│ │可门槛会越来越高，相应标准会越来越多，监管也会越来越严。在此背景下│
│ │，具有领先技术和人才优势的企业将获得更多的资源配置，更容易取得产品│
│ │公告，以及更快入选《新能源汽车推广应用推荐目录》，并最终拥有更多的│
│ │市场份额。因此，为适应发展需求，新能源汽车行业内部竞争必将加剧，但│
│ │同时也将促进新能源汽车产业的良性发展。 │
│ │5、公司未来新能源汽车制造及销售恢复的风险 │
│ │由恒通客车陆续收到财政部、工信部行政处罚决定书，给公司目前新能源客│
│ │车销售带来较大影响，其销量及销售收入大幅下降。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2021-2023）股东回报规划：公司可采取现金、股票、现金与股票相结合 │
│ │或者法律许可的其他方式。并优先采用现金分红的利润分配方式；公司应积│
│ │极推行以现金方式分配股利，公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红│
│ │进行利润分配；如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项│
│ │目除外），现金能够满足公司持续经营和长期发展需要的前提下，原则上每│
│ │年进行一次现金分红，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分│
│ │配利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的 │
│ │年均可分配利润的百分之三十。未来三年（2021—2023年）在保证公司股本│
│ │规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，当│
│ │公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股票股利。 │
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│重组剥离有色│西部资源2016年7月26日发布重组预案，公司拟通过公开挂牌的方式，出售 │
│金属采选业务│银茂矿业80%股权，标的资产预估值约为7.2亿元。本次重组前，上市公司的│
│ │主营业务包括矿产资源业务、汽车业务、电池业务和融资租赁业务，本次拟│
│ │出售资产为公司矿产资源业务的1家子公司。交易完成后，公司主营业务不 │
│ │会发生重大变化。 │
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│增发股份 │西部资源2014年4月17日发布定向增发预案，公司拟向控股股东四川恒康、 │
│ │国艺投资、海莲投资和阳红彬以6.89元/股的价格发行不超过52510.88万股 │
│ │股份，募集资金不超过361,800万元。募集资金净额将用于：1）收购深圳市│
│ │五洲龙汽车有限公司80%股权并增资；2）收购重庆恒通客车有限公司59%股 │
│ │权；3）收购重庆市交通设备融资租赁有限公司57.55%股权；4）收购重庆恒│
│ │通电动客车动力系统有限公司35%股权；5）补充流动资金。本次发行完成后│
│ │，公司将实现锂矿石开采、锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发、制│
│ │造和销售、客户融资一体化的产业布局，构建新能源板块的完整产业链。 │
│ │西部资源2015年10月16日发布定增预案，公司拟非公开发行股份募集资金不│
│ │超过18.70亿元，拟用于：1）扩建年产1000万只锂离子动力电池项目，总投│
│ │资1.25亿元，拟投入募集资金1.00亿元，建设期1年。达产后，预期可实现 │
│ │正常年新增销售收入约4亿元（含税），新增利润总额2696.62万元。2）新 │
│ │能源电动客车技改项目，总投资6亿元，拟投入募集资金3.96亿元。达产后 │
│ │，预期可实现正常年销售收入约3.192亿元（含税），利润总额约11366万元│
│ │。3）向重庆市交通设备融资租赁有限公司增资，总投资15亿元，拟投入募 │
│ │集资金8.76亿元。交融租赁未来五年的平均营业收入预计可达10.91亿元， │
│ │平均营业利润预计可达4.97亿元。4）偿还银行贷款，拟投入募集资金4.98 │
│ │亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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