热点题材☆ ◇600153 建发股份 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、光伏、白酒概念、一带一路、新能源车、物业管理、新型城镇、小米汽车、Dee
pSeek
风格:融资融券、低市净率、社保重仓、破净资产、高股息股、养老金、周期股、高应收款
指数:上证红利、上证380、小盘价值、国证价值、中证红利
【2.主题投资】
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2025-07-04│新能源车 │关联度：☆☆☆
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建发汽车集团携手红星美凯龙合力打造的汽车智能生态综合体π空间项目在红星美凯龙成都
佳灵商场发布，新能源头部品牌特斯拉、比亚迪方程豹、华为问界等多个品牌完成入驻
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2025-02-26│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司近期率先为旗下产业互联网平台“浆易通”与“纸源网”接入DeepSeek大模型，全新推
出多项AI智能服务，依托DeepSeek的强大能力，助力浆纸行业客户提升决策效率、优化采购流程
、突破信息壁垒，为浆纸产业链注入智能化动力，构建高效、智能的产业互联网新生态
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2024-10-31│一带一路 │关联度：☆☆☆☆
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公司已在RCEP成员国、金砖国家及“一带一路”沿线多个国家设立超50个海外公司和办事处
，与170多个国家和地区建立了业务关系。2024年上半年，公司进出口和国际业务额达到186.58
亿美元，占供应链运营业务的比重约40%。公司坚持推进“国际化”战略，积极布局全球供应链
体系，持续拓展海外采购渠道和海外销售渠道
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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“益光兴能”是公司全资子公司建发新兴能源所创立的专注于分布式光伏市场品牌
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2024-04-02│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司全资子公司建发汽车成为小米汽车合作伙伴，将在福建省厦门市湖里区建设并运营小米
汽车销服一体店，这也是福建省首家授权2S店
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2024-01-15│物业管理概念│关联度：☆☆
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公司房地产业务以房地产开发为核心主业，同时布局商业管理、物业管理等业务
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2023-09-04│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司有丰富的城中村改造和旧城改造经验。
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2022-06-08│白酒概念 │关联度：☆☆
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公司携手贵州酱酒老字号酒厂打造自有酱香型白酒品牌“薪火相传”
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2019-09-11│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于福建省厦门市。主营业务：经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口商品
目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；房地产开发经营；贸易代理；其
他贸易经纪与代理；谷物、豆及薯类批发；饲料批发；棉、麻批发；林业产品批发；其他农牧产
品批发；酒、饮料及茶叶批发；其他预包装食品批发；第二、三类医疗器械批发；纺织品、针织
品及原料批发；服装批发；鞋帽批发；煤炭及制品批发（不含危险化学品和监控化学品）；石油
制品批发（不含成品油、危险化学品和监控化学品）；金属及金属矿批发（不含危险化学品和监
控化学品）；其他化工产品批发（不含危险化学品和监控化学品）；其他车辆批发；汽车零配件
批发；通讯及广播电视设备批发；其他机械设备及电子产品批发；其他未列明批发业（不含需经
许可审批的经营项目）；第二、三类医疗器械零售；其他车辆零售；酒、饮料及茶叶零售；其他
未列明零售业（不含需经许可审批的项目）；其他仓储业（不含需经许可审批的项目）；信息系
统集成服务；软件开发；农产品初加工服务；其他未列明专业技术服务业（不含需经许可审批的
事项）；黄金、白银的现货交易。主业包括进出口贸易、国内贸易、房地产开发、工业物业出租
、会展、物流等业务领域，公司主业虽然涉及行业较多，但是却独立经营。公司的贸易业务收入
占比较大，但毛利率较低，对公司利润贡献较大的主业包括贸易、房地产、会展几项业务。
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2026-05-28│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-05-28公告成立并购基金：源一成长（德化）股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2024-07-17│铜矿 │关联度：☆☆☆
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阳谷建发铜业有限公司为公司控股子公司，控股比例为87%，主营业务为铜冶炼
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的纸源网是建发股份浆纸业务板块建设的B2B电子商务综合服务平台
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-01-03│福建自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司主要业务分为两大板块，即供应链运营业务和房地产开发业务。进出口贸易额连续多年
位居中国外贸 500 强前列和福建省第三产业 300 大企业中进出口业类别首位。
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2017-03-01│厦门自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司于09年开始确立“供应链运营＋房地产”双主业格局。2012年年报披露，报告期内，公
司控股的联发集团和建发房产分别于厦门及周边地区获得土地储备总计近200万平方米。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市净率(MRQ)为：0.59
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2026-08-11│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-41.29%
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2026-08-11│高股息股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-11,最新股息率为:8.03%
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2026-08-11│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于供应链服务（通达信研究行业）
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金一零零三组合持股比例占公司总股本的2.17%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为291.53亿
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有1.89亿股(16.79亿元)
【3.事件驱动】
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2024-09-30│房地产政策组合“多箭齐发”，板块仍具备较好的投资机会
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中国人民银行9月29日发布公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条
件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。对于加点幅度高于-30基点的存量房
贷利率，将统一调整到不低于-30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放房贷加点下限（
如有），使得利率水平靠近全国新发放房贷利率附近，预计平均降幅0.5个百分点左右。住房城
乡建设部党组书记、部长倪虹29日主持召开党组会议。会议强调，正视困难、坚定信心，充分释
放住房城乡建设稳增长、扩内需巨大潜能，以夯实基础、深化改革为主线，全力促进房地产市场
止跌回稳。
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2024-07-03│长沙支持符合条件的公寓调整为住宅，房地产利好政策持续加码
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长沙市下发《关于支持公寓等类住宅商品房调整为住宅有关事项的通知》，明确长沙市辖区
范围内，将暂停新的公寓等类住宅项目规划审批；已完成项目总平面图审批，但开发、去化存在
困难的公寓等类住宅商品房，在确保满足公共服务设施和基础配套设施承载力的前提下，经论证
可行后可依规依程序调整为住宅。央行5.17新政后，核心一二线城市纷纷跟进，中央至地方各类
利好政策密集落地，6月TOP50房企销售额涨至近1年新高3117亿元，同比降幅大幅收窄，销售改
善超预期。国君房地产团队指出，6月TOP50房企新房和重点城市二手房销售规模均有显著提升，
共同指向的是市场需求仍然存在，预期三季度在利好政策的持续催化下叠加2023年同期低基数背
景，销售额降幅有望收窄。
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2023-08-03│央行会议提及存量房贷利率
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8月1日，人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。在房地产金融方面，会议
表示，支持房地产市场平稳健康发展，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住
房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整
存量个人住房贷款利率。同时，内蒙古自治区赤峰市住房公积金中心发文称，该中心将在8月1日
起执行住建部“认房不认贷”政策。分析师认为，因城施策框架下后续预计更多城市将落实政策
，释放改善购房需求，且核心城市限购政策亦有望边际放松，持续看好投资强度高、布局区域优
、机制市场化的强信用房企。
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2023-01-31│多地发布2023年一号文件，提及支持刚性和改善性住房需求
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春节前后，多个省市发布2023年“一号文件”，其中提及“支持刚性和改善性住房需求”。
截至1月30日，已有江苏、辽宁、广东、上海等省市，召开2023年稳经济会议或发布相关文件，
并把提振住房消费纳入到新一年经济发展的框架之中。
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2022-09-09│超24城推“一人买房全家帮” 政策持续宽松有望扭转房地产市场
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作为公积金政策优化的重点，“一人买房全家帮”这一措施正被全国多个城市推广。据不完
全统计，今年以来超24个城市推出该项措施，以三四线城市为主。接受记者采访的业内人士分析
认为，“一人买房全家帮”后续有望扩展至更多城市。
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2017-07-24│金砖国家领导人第九次会晤九月份在厦门举行
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今年（2017年）9月，金砖国家领导人第九次会晤将在福建厦门举办，“深化金砖伙伴关系
，开辟更加光明未来”是这次会晤的主题。
随着金砖会晤的临近，福建与金砖国家的经贸往来持续升温。据福州海关统计，今年前4个
月，福建省对金砖国家进出口总值278.3亿元人民币，比去年同期增长五成。其中，福建省对金
砖国家出口97.1亿元，增长16.7%；自金砖国家进口181.2亿元，增长84.5%。
金砖会晤的举办地厦门，将此次盛会视为推进与金砖国家经贸往来的一个难得机遇。厦门市
商务局表示，今年将推进在印度建设“厦门工业园区”，同时组织厦门企业参加金砖四国展会，
举办“厦门品牌展”等活动，力争在金砖四国市场打造厦门区域品牌，树立厦门出口商品整体形
象。此外，商务部门还将为厦门企业举办“金砖四国投资研讨会”，围绕在金砖四国投资的金融
、财税、法律、劳工、风险、文化等问题，为企业提供专业服务。
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2017-07-10│厦门鼓浪屿申遗成功
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据中证报道，2017年7月8日，第41届联合国教科文组织世界遗产委员会会议将鼓浪屿列入世
界文化遗产名录。鼓浪屿位于福建九龙江入海口，是厦门最大的卫星岛之一。申遗成功后，厦门
国际关注度及影响力将明显提升。鼓浪屿申遗成功叠加厦门金砖峰会的召开必将提升城市的品牌
度、影响力，厦门基建、旅游、交通、贸易等将显著受益。
可逢低关注建发股份(600153)、厦门信达(000701)、厦门港务(000905)等本地股。
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2017-05-18│厦门启动新一轮城市规划
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2017年5月16日，厦门市规划委副主任陈勇就启动厦门市新一轮城市总体规划（2017年-2040
年）编制工作向市民征求相关意见。厦门新一轮规划核心和重点是推进建设国家中心城市，城市
设施的建设级别将按照全国的最高等级标准和规模打造。厦门定位为国际航运中心，同时也是海
丝战略支点重要城市。陈勇透露，厦门交通建设将重点落在铁路建设上。除了福厦高铁外，还要
拓展向中西部、珠三角、长三角方向的高铁网络。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │厦门建发股份有限公司（股票代码：600153.SH）是“《财富》世界500强”│
│ │厦门建发集团有限公司旗下核心成员企业，是以供应链运营和房地产开发为│
│ │双主业的现代服务型企业。公司业务始于1980年，1998年6月由厦门建发集 │
│ │团有限公司发起设立并在上交所挂牌上市。公司上市以来连续多年高速发展│
│ │，营业收入、净利润等各项财务指标持续增长，年均增长率25%左右。2024 │
│ │年实现营业收入7,012.96亿元人民币，税后净利润58.2亿元人民币。至2024│
│ │年末，公司总资产7,678.67亿元人民币，净资产2,281.58亿元人民币。 │
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│产品业务 │公司所从事的主营业务包括供应链运营业务和房地产业务。 │
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│经营模式 │公司通过为客户提供从原材料及零部件采购、运输、仓储、技术服务、销售│
│ │、结算甚至送达最终客户的一站式全方位服务，将上下游各环节厂商整合成│
│ │一个网络，通过对物流、资金流、信息流的有效管控，实现“三流合一”，│
│ │为客户提供更多的增值服务。 │
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│行业地位 │中国领先、全球布局的供应链运营服务商 │
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│核心竞争力 │（一）供应链运营业务 │
│ │1.规模制胜：全球化、多品类的资源整合能力和品牌影响力 │
│ │公司连续多年位居《福布斯》“全球企业2000强”；2021年至2025年，公司│
│ │连续五年荣登“中国上市公司品牌价值榜TOP100”，品牌价值位列第69位。│
│ │公司连续多年被评为“全国守合同重信用单位”、“全国外经贸质量效益型│
│ │先进企业”，并先后入选“中国对外贸易500强”、商务部首批“全国供应 │
│ │链创新与应用示范企业”、“5A级供应链服务企业”等榜单。子公司拥有物│
│ │流行业国家标准认证的“5A级综合物流企业”资质。 │
│ │2.深挖拓益：定制化的“LIFT”供应链服务平台 │
│ │公司长期致力于供应链服务平台的构建，打造国内领先的“LIFT”供应链服│
│ │务体系，将供应链服务拓展至合作伙伴的业务全流程，同时运用物联网、互│
│ │联网技术推进全球产品信息资源和合作伙伴资源整合、共享。公司从四大类│
│ │供应链基础服务出发，走进客户价值链，为客户整合物流、信息、金融、商│
│ │品、市场五大资源，以客户需求为导向，提供定制化解决方案，推动了资金│
│ │、资源、服务的良性循环，不断挖掘潜在的增值机会。 │
│ │3.行稳致远：专业化、分级化、流程化的风险管控体系 │
│ │风险管控能力是公司多年来保持供应链运营业务健康发展的核心竞争力。公│
│ │司根据数十年的行业经验，将风险管控列为经营管理的第一工作并提升至战│
│ │略层面，形成了“专业化、分级化、流程化”的风险管控体系。 │
│ │4.科技赋能：数智化的供应链运营管控平台 │
│ │公司坚定围绕“科技赋能”战略，持续加码数字技术应用投入，通过迭代数│
│ │智化供应链运营管控平台及产业链协同平台，提升平台洞察力、协同力及敏│
│ │捷力，取得LIFT供应链组合服务与业务效率、服务成本的较优平衡。 │
│ │5.金融赋能：资源优势叠加产研联动赋能业务发展 │
│ │“研究-业务-风控”联动实现期货赋能。公司聚焦产业服务，将期货衍生品│
│ │工具应用于黑色金属、农林产品、能源化工、有色金属等60多个品种的产业│
│ │服务环节中，通过基差点价等专业化成熟模式满足多行业客户的价格风险管│
│ │理、稳定主营业务收益等多元需求，带动终端客户服务规模不断提升。 │
│ │（二）房地产业务 │
│ │1.重点城市布局能力突出 │
│ │公司房地产业务已有数十年历史，秉持“布局全国、区域聚焦、城市深耕”│
│ │战略，现已布局海西、长三角、粤港澳大湾区等核心城市群，包括福建省以│
│ │及上海、北京、杭州、成都、苏州、南京等高能级城市，形成一、二线城市│
│ │强有力的互补优势。 │
│ │2.高品质住宅，成长新赛道 │
│ │当前，在房地产行业新形势下，市场需求发生了新变化，客户从追逐房产增│
│ │值转变为重视居住价值，居住需求由“有没有”转向“好不好”。时代在变│
│ │，但人民对美好生活的向往始终不变，客户对“好房子”的需求日益提升，│
│ │房地产行业将进入新的“品质时代”。在此背景下，只有始终以客户为中心│
│ │、长期注重产品品质的房地产企业，才能抓住发展机遇，提升竞争优势。 │
│ │3.综合实力强劲驱动可持续发展 │
│ │房地产行业加速洗牌，房企分化日益明显，竞争格局日益清晰。产品力、服│
│ │务力、营运能力和融资能力等综合实力强的房企，将更具备竞争优势。公司│
│ │作为国有控股上市公司，能够结合国有体制和市场化机制的双重优势，让公│
│ │司在实现稳健经营的同时也具备市场化经营管理的活力。 │
│ │（三）家居商场运营业务 │
│ │1.全国性品牌影响力与深厚的行业资源壁垒公司经营的“红星美凯龙”品牌│
│ │已成为国内家居装饰及家具行业的代名词。依托数十年的深耕，公司构建了│
│ │极高的准入门槛。资源号召力方面，公司积淀了深厚的家居、建材、电器行│
│ │业资源，品牌库拥有超41000个品牌。 │
│ │2.“自营+委管”双轮驱动，核心资产构建经营护城河 │
│ │公司拥有行业内稀缺的优质物业资源，形成了难以复制的线下渠道网络。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入为6,712.70亿元，同比下降4.28%；归属于母公司所 │
│ │有者的净利润为（以下简称“归母净利润”）-108.15亿元。 │
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│竞争对手 │盛屯矿业、物产中大、上海物贸、五矿发展、浙商中拓、厦门国贸 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司连续多年位居《福布斯》“全球企业2000强”；2021年至2025年│
│营权 │，公司连续五年荣登“中国上市公司品牌价值榜TOP100”，品牌价值位列第│
│ │69位。 │
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│投资逻辑 │公司连续多年位居《福布斯》“全球企业2000强”；2021年至2025年，公司│
│ │连续五年荣登“中国上市公司品牌价值榜TOP100”，品牌价值位列第69位。│
│ │公司连续多年被评为“全国守合同重信用单位”、“全国外经贸质量效益型│
│ │先进企业”，并先后入选“中国对外贸易500强”、商务部首批“全国供应 │
│ │链创新与应用示范企业”、“5A级供应链服务企业”等榜单。子公司拥有物│
│ │流行业国家标准认证的“5A级综合物流企业”资质。 │
│ │公司经营的“红星美凯龙”品牌已成为国内家居装饰及家具行业的代名词。│
│ │依托数十年的深耕，公司构建了极高的准入门槛。资源号召力方面，公司积│
│ │淀了深厚的家居、建材、电器行业资源，品牌库拥有超41000个品牌。2025 │
│ │年，公司利用品牌优势深度响应国家“以旧换新”政策，成为政府补贴发放│
│ │与品类换新的首选线下平台。IP化文化运营方面，通过“爱家日”、“M+设│
│ │计大赛”、“超级星主播”等成熟IP，将单纯的购物场景转化为家文化与美│
│ │学文化的体验中心，增强了消费者的情感粘性与品牌忠诚度。 │
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│消费群体 │浆纸、农产品、钢铁、能化产品、矿产品、轻纺、汽车、酒类等业务领域，│
│ │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │应链运营业务和房地产业务 │
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│主要产品 │冶金原材料、农林产品、住宅地产、美凯龙自营家居商场租金及管理费 │
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│收购房地产开│建发股份2018年6月28日公告，公司控股子公司建发房产下属子公司厦门益 │
│发公司 │悦拟以非公开协议方式受让厦门嘉富投资有限公司（简称“厦门嘉富”）10│
│ │0%股权及债权。厦门嘉富100%股权的受让价格为4014.53万元。股权转让完 │
│ │成后，由厦门益悦负责归还厦门嘉富的全部负债（12873.48万元）。厦门嘉│
│ │富主要用于开发厦门国际会议中心A2地块，用途为公寓式酒店。 │
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│股权收购 │建发股份2023年12月23日公告，公司拟收购公司控股股东厦门建发集团有限│
│ │公司持有的公司控股子公司建发房地产集团有限公司（简称“建发房产”）│
│ │8%股权，收购价格为标的公司8%股权对应评估值约27.51亿元。本次交易完 │
│ │成后，公司持有建发房产62.654%的股权。 │
│ │拟30.66亿元收购控股子公司建发房产10%股权：建发股份2024年12月18日公│
│ │告，公司拟收购控股股东厦门建发集团有限公司持有的控股子公司建发房地│
│ │产集团有限公司10%股权，收购价格为建发房产10%股权对应评估值30.66亿 │
│ │元。交易完成后，公司将持有建发房产64.654%的股权。此外，公司董事会 │
│ │拟针对2024年度和2025年度制订符合如下要求的利润分配预案：每年以现金│
│ │方式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的可供分配│
│ │利润的30%，且每年每股分红不低于0.7元。 │
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│参股金融 │截至2012半年报，公司持有交通银行股份，初始投资金额为1573.88万元， │
│ │持股比例为0.01%。 │
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│产业基金 │建发股份2023年12月22日公告，公司下属全资子公司建发生活资材与厚生投│
│ │资签署了《苏州厚玖股权投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》，建发│
│ │生活资材作为有限合伙人（LP）出资1亿元认购由厚生投资作为普通合伙人 │
│ │发起的苏州厚玖股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“厚生基金”）份额│
│ │。厚生基金的规模为10.05亿元，专注投资于泛农业、食品供应链和消费相 │
│ │关企业。合伙企业专注投资于泛农业、食品供应链和消费相关企业。合伙企│
│ │业的期限为自首次交割日（以下发生较早时间为首次交割日：合伙企业的总│
│ │认缴出资额达到57500万元；2022年9月30日）起七年。 │
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│土地储备 │建发股份2013年3月5日公告，近日，公司控股95%的子公司联发集团有限公 │
│ │司在天津市以总价85,090万元人民币竞拍获得天津开发区东区服务外包产业│
│ │园内“津滨开（挂）2012-17号”地块。该地块规划用地面积85,066.11平方│
│ │米，总建筑面积170,132.22平方米，用地性质为住宅、商业用地。 │
│ │建发股份2013年9月18日公告，公司控股子公司建发房地产集团有限公司竞 │
│ │拍获得成都市高新区大源片区GX2013-02-08地块和GX2013-02-07号地块，两│
│ │地出让价格合计26.9亿元。其中，以175,853.5万元人民币的总价竞拍获得 │
│ │成都市高新区大源片区GX2013-02-08地块。该地块土地面积69,700.16平方 │
│ │米，计容建筑面积≦209,100.48平方米。该地块位于成都市高新区，四至范│
│ │围：东临伊藤洋华堂，南临其他未出让土地，西至规划道路，北至天府二街│
│ │。土地用途为商住；以93,195.88万元人民币的总价竞拍获得成都市高新区 │
│ │大源片区GX2013-02-07地块。该地块土地面积41,255.37平方米，计容建筑 │
│ │面积≦123,766.11平方米。该地块位于成都市高新区，四至范围：东至南华│
│ │路，南至拓新街，西至规划道路，北临中冶赛迪。土地用途为商住。 │
│ │建发股份2013年9月23日公告，近日，公司控股子公司建发房地产集团有限 │
│ │公司在三明市以4.05亿元的总价摘牌获得了三明市永安市永国土挂（2013）│
│ │9 号地块。该地块总土地面积为10.82万平方米，计容建筑面积为21.53万平│
│ │方米。该地块位于永安市区东门路两侧（原福建水利电力职业技术学院老校│
│ │区地块），该项目土地使用性质为居住、商业（配建部分公共管理与公共服│
│ │务用地）。 │
│ │建发股份2017年9月28日公告，公司控股子公司联发集团有限公司通过竞拍 │
│ │获得杭州市余杭区余政储出【2017】19号地块。该地块位于杭州市余杭区良│
│ │渚街道良渚大道西、良平路北，总价为234000万元，规划用地面积为94927 │
│ │平方米，计容建筑面积为113912.40平方米，用地性质为居住用地。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1.房地产业务 │
│ │2025年，房地产市场仍面临市场信心修复与发展转型双重挑战，居民购房投│
│ │资消费意愿偏弱，使得房地产企业在资金回笼、项目去化、转型发展等方面│
│ │均面临巨大的压力。国家统计局数据显示，2025年，商品房销售面积8.8亿 │
│ │平方米，同比下降8.7%，销售额83937亿元，下降12.6%；全国房地产开发投│
│ │资82788亿元，同比下降17.2%；其中，住宅投资63513亿元，下降16.3%；房│
│ │地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，全年数据较 │
│ │上半年降幅有所扩大。 │
│ │在行业竞争格局方面，房地产行业竞争格局已深度调整，市场资源加速向财│
│ │务稳健、布局优质的企业集中，千亿房企数量大幅缩减，头部房企市场份额│
│ │进一步提升。根据克而瑞研究中心统计数据，在销售方面，2025年全年仅有│
│ │10家房企跻身“千亿俱乐部”，TOP10房企销售金额占百强比例持续提升， │
│ │强者恒强态势确立。在新增货值方面，2025年TOP10房企新增货值占百强货 │
│ │值比例超70%，拿地集中度进一步提升，央国企房企依然是土地市场主力。 │
│ │在房地产企业竞争格局加速分化的背景下，在产品力、服务力、营运能力和│
│ │融资能力方面具备优势的房企将更具竞争力。 │
│ │行业发展逻辑已然转变，“品质时代”全面来临。2025年《政府工作报告》│
│ │首次明确提出建设“安全、舒适、绿色、智慧”的“好房子”；2026年《政│
│ │府工作报告》继续强调有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施│
│ │房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。新《住宅项目规范》于2025年│
│ │5月1日开始生效，更加细致地提出了“好房子”的建设要求。随着房地产市│
│ │场政策逐步放开，房地产行业将进入新的“品质时代”，更加贴近客户需求│
│ │的高品质住宅产品更具有广阔的市场空间和可持续的业务机会。 │
│ │2.家居商场运营业务 │
│ │2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中，商品零售同比增长3.8%。│
│ │在家电、家居产品以旧换新补贴的拉动下，家具、家电类消费保持了较高的│
│ │景气度，2025年限额以上家具类商品零售额同比增长14.6%，家用电器和音 │
│ │像器材类商品零售额同比增长11.0%。 │
│ │长期来看，居民收入水平的增长、消费结构的持续优化、对一站式家居解决│
│ │方案及绿色智能化产品的偏好增强、持续推进的城镇化进程、可持续房地产│
│ │市场的建设、存量房翻新需求的持续增长等因素，都将为家居装饰及家具行│
│ │业带来持续稳步的发展。美凯龙将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展│
│ │的良好机遇。 │
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│行业发展趋势│①国内国际双循环战略背景下，我国供应链行业将迎来中国企业“走出去”│
│ │带来的市场机遇随着全球产业链上下游协作程度的加深，一个产品可由不同│
│ │国家、不同地区的成百上千家生产企业联合完成，交易的频次和周期也更加│
│ │复杂，各行业企业需要一批具有专业化、海外服务能力的供应链运营服务企│
│ │业，为其提供涵盖系统集成、运输、仓储、清关、尾程派送在内的全流程、│
│ │端到端、自主可控的跨境供应链解决方案，以满足其全球化的供应链运营需│
│ │求，增强其在国际产业链中的竞争力。 │
│ │随着我国建设自由贸易区、提出“一带一路”倡议、签署RCEP协议，逐步构│
│ │建国内国际双循环的新发展格局。在此背景下，中国企业纷纷“走出去”，│
│ │加大对海外市场的开拓力度，自2015年“一带一路”倡议以来，我国对沿线│
│ │国家贸易和投资持续增长，2025全年我国对“一带一路”沿线国家进出口总│
│ │额达23.6万亿元，比上年同期增长6.3%，占我国进出口总值的比重约52%。 │
│ │当前中国企业出海正处于从产品出海向品牌、产能出海乃至生态出海转型的│
│ │阶段。中国企业在对外贸易和海外投资过程中，催生了物资的采购、加工及│
│ │跨境物流、信息服务、电子商务等增值服务需求，国内供应链行业企业（尤│
│ │其是龙头企业）凭借在行业内多年沉淀的经验及海外客户资源，能为中国企│
│ │业出海提供高效、安全且自主可控的解决方案。因此，中国企业的“走出去│
│ │”加速供应链行业企业进行国际化布局，为国内供应链行业带来发展新机遇│
│ │。 │
│ │②作为国家高度重视的战略性产业，供应链行业发展前景广阔 │
│ │近年来，国家不断提高对产业链供应链的安全与稳定的重视度，在诸多政策│
│ │扶持的基础上将供应链行业发展提升至国家战略层面。2022年4月，中共中 │
│ │央、国务院出台了《加快建设全国统一大市场的意见》，提出推动第三方物│
│ │流产业科技和商业模式创新，培育一批具有全球影响力的数字化平台企业和│
│ │供应链企业，以促进全社会物流降本增效。同年，中共中央政治局会议明确│
│ │提出要“提升产业链供应链韧性和安全水平”，在党的二十大工作报告中更│
│ │是将“着力提升产业链供应链韧性和安全水平”作为推动高质量发展的重要│
│ │内容。2024年《政府工作报告》提出，要大力推进现代化产业体系建设，加│
│ │快发展新质生产力。 │
│ │③反内卷政策稳步推进，助力供应链运营行业景气度修复 │
│ │近年来，国内有效需求疲软、产能持续累积，部分行业出现恶性“内卷式”│
│ │竞争。在行业供需错配加剧的背景下，2025年7月中央财经委员会第六次会 │
│ │议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企│
│ │业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。2026年│
│ │《政府工作报告》强调2025年综合整治“内卷式”竞争成效显现，2026年将│
│ │继续深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。 │
│ │④供应链运营行业集中度提升，利好供应链龙头 │
│ │经过多年发展，海外供应链市场已孕育出部分巨头企业，市场集中度比较高│
│ │，呈现“大市场、大公司”的特点。横向比较境内外市场情况，我国供应链│
│ │行业虽然市场规模大、但参与者众多、集中度低，未来有较大的提升空间。│
│ │⑤数智化赋能供应链运营，助力制造业企业加快发展新质生产力 │
│ │全球供应链行业的数智化转型升级呈现蓬勃发展态势。2025年3月商务部等8│
│ │部门联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出要运用人工智│
│ │能、物联网、区块链等新技术，“一链一策”推进供应链数字化、智能化、│
│ │可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式，在│
│ │重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链│
│ │体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，进一步提升国家产业链供 │
│ │应链韧性和安全水平。 │
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│行业政策法规│《住宅项目规范》、《供应链业务运作管理条例》、《供应链业务流程管理│
│ │条例》、《信用管理条例》、《有效降低全社会物流成本行动方案》、《供│
│ │应链业务价格风险管理办法》、《期货业务管理规定》、《物流管理条例》│
│ │、《加快建设全国统一大市场的意见》、《加快数智供应链发展专项行动计│
│ │划》、《内控手册》 │
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│公司发展战略│1.供应链运营业务 │
│ │公司将在“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”的公司使命与“成│
│ │为国际领先的供应链运营商”的公司愿景的引领下，坚持专业化经营，加快│
│ │国际化布局，加强数智化能力，提升预见力与资源力，培育第二增长曲线，│
│ │从规模驱动转向效益驱动和创新驱动，朝着“提升经济效益、提升市场地位│
│ │、提升海外规模”三大战略目标砥砺前行。 │
│ │（1）坚持专业化经营，推进差异化管理：公司未来将继续深耕专业化经营 │
│ │模式，做大做强核心品类，丰富“LIFT+”服务内涵，深度整合物流、信息 │
│ │、金融和商务等服务要素，进一步提升产业链服务价值，构建差异化竞争优│
│ │势。同时，为适配未来发展战略，公司将持续优化组织架构与差异化管控模│
│ │式，推动各专业集团不断深入产业链，提升专业化水平。 │
│ │（2）加快国际化布局，深耕本土化运营：公司将继续推进国际化战略，分 │
│ │区域（国别）、分阶段推进海外布局与海外一线风控体系建设，如在南美、│
│ │非洲及中亚区域重点提升资源获取能力，在消费力旺盛的区域重点挖掘市场│
│ │需求，全面拓展东南亚、“一带一路”及RCEP沿线等高增长潜力区域；此外│
│ │，公司将继续推进海外本土化运营，聚焦“团队、资源、市场”的本土化能│
│ │力构建，强化海外市场的本土化供应链综合服务能力。 │
│ │（3）加强数智化能力，赋能供应链生态：公司未来将以用户需求为导向， │
│ │以技术创新为引擎，以数据要素为基座，以数智平台为载体，推动业务全流│
│ │程的数智化升级，最终构建覆盖“研判决策-业务运营-风险管控”的全域数│
│ │智化平台，为公司经营决策、业务研判、全球运行、智能风控及生态链接提│
│ │供有力支撑。 │
│ │（4）增强内生预见力，优化全盘资源力：在预见力层面，公司将重点提升 │
│ │战略规划与产业研究能力，高效赋能内部经营决策与战略布局，增强公司穿│
│ │越周期波动的能力。在资源力层面，公司将统筹、优化全盘资源配置，并通│
│ │过股权投资、战略合作和自主建设等方式，获取并整合产业链上下游关键节│
│ │点的重要物流与产业资源，提升供应链安全性与稳定性；此外，公司将主动│
│ │链接外部资源，构建独特的资源组合与产业生态，增强行业话语权和影响力│
│ │。 │
│ │（5）加强创新发展，培育第二曲线：公司将依托主业积淀的产业基础、资 │
│ │源优势、渠道网络、风控能力和品牌背书，系统性地规划和拓展第二增长曲│
│ │线，推动各专业集团在传统优势领域向产业链上下游延伸，挖掘高潜品类；│
│ │与此同时，公司将重点聚焦“新消费”、“人工智能”等发展空间广阔的细│
│ │分赛道，秉承“洞察—孵化—规模化”全周期构建创新机制，配套相适应的│
│ │人才、资源配置与管理、考核模式，力争在未来为公司注入长期增长新动能│
│ │。 │
│ │2.房地产业务 │
│ │公司将一如既往以坚定的信念和追求向上突破，不断优化资源配置，以优质│
│ │的产品和服务打动客户；持续改善体系，以精益的运营和创新提高效率；强│
│ │化房开主营业务，加快培育第二曲线，深化产业链协同布局。 │
│ │3.家居商场运营业务（美凯龙） │
│ │美凯龙未来战略定位明确为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商│
│ │”。“家居生活新商业运营商”：聚焦家居行业为用户提供更美好的生活，│
│ │通过提升商业内容、做好商业运营、闭环商业模式、提升空间价值；“家居│
│ │产业生态服务商”：与家居商业同频共振，打造第二增长曲线平衡整体业务│
│ │规模，承担服务型角色定位，将服务范围拓展至产业链上游如品牌工厂等，│
│ │提升全产业链整体运作效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年，公司外部环境依旧复杂多变，全球经济低速增长与内部分化的态势│
│ │仍在延续。面对错综复杂的外部形势，公司党委、董事会带领全体干部员工│
│ │，聚焦核心主业，坚持业务开拓与风险防范两手抓，筑牢稳健运营的基石。│
│ │供应链运营业务坚持专业化经营，加快国际化布局，强化科技、金融双赋能│
│ │和投资、物流双支持，实现本轮五年规划平稳收官；房地产业务深耕核心城│
│ │市，持续优化资产结构，不断完善“好房子”产品体系，创新产品设计、塑│
│ │造品牌口碑，进一步夯实发展根基、积蓄发展动能。 │
│ │在董事会的领导下，公司各业务板块分别完成了新一轮五年战略规划。供应│
│ │链业务将在“成为国际领先的供应链运营商”的愿景引领下，从规模驱动转│
│ │向效益驱动和创新驱动，朝着“提升经济效益、提升市场地位、提升海外规│
│ │模”三大战略目标砥砺前行；房地产业务将在“成为中国优秀的城市建设运│
│ │营商”的愿景引领下，坚持以优质的产品和服务打动客户，做优做强房地产│
│ │开发主业，聚焦房地产产业链协同发展，实现第二曲线业务规模和经营质量│
│ │的创新突破。 │
│ │（一）2025年主要经营成果 │
│ │2025年，公司营业收入为6712.70亿元，同比下降4.28%；归属于母公司所有│
│ │者的净利润为（以下简称“归母净利润”）-108.15亿元。截至2025年末， │
│ │公司总资产为7331.24亿元，净资产为1843.67亿元，归属于母公司所有者的│
│ │净资产为614.04亿元。 │
│ │从营业收入的构成来看，供应链运营业务分部、房地产业务分部和家居商场│
│ │运营业务分部的营业收入占比分别为75.73%、23.29%和0.98%。 │
│ │1.供应链运营业务分部 │
│ │2025年，供应链运营业务实现营业收入5083.42亿元，同比下降0.12%；实现│
│ │归母净利润32.62亿元，同比下降6.95%。 │
│ │2.房地产业务分部 │
│ │2025年，房地产业务分部实现营业收入1563.59亿元，同比下降15.29%；归 │
│ │母净利润为-69.42亿元，同比减少72.85亿元。其中：（1）子公司建发房产│
│ │根据谨慎性原则计提41.50亿元存货跌价准备，实现归母净利润33.33亿元，│
│ │剔除永续债利息并综合股权比例因素后在公司房地产业务分部中对应的归母│
│ │净利润为19.65亿元，同比减少0.56亿元； │
│ │（2）子公司联发集团根据谨慎性原则计提71.18亿元存货跌价准备，其房地│
│ │产业务的归母净利润为-93.34亿元，综合股权比例因素后在公司房地产业务│
│ │分部中对应的归母净利润为-89.07亿元，同比减少71.35亿元。联发集团归 │
│ │母净利润为负，主要系联发集团地产项目2025年结转收入规模同比下降，叠│
│ │加前期高地价项目集中结转的影响，整体结算利润为负；同时受行业波动及│
│ │加大力度促销去化等因素影响，联发集团计提的存货跌价准备大幅增加，导│
│ │致业绩进一步承压。 │
│ │3.家居商场运营业务分部（美凯龙） │
│ │2025年，美凯龙亏损主要系投资性房地产公允价值变动和相关减值损失所致│
│ │。受房地产市场持续低迷、家居零售市场需求减弱影响，美凯龙持续通过减│
│ │免租金及管理费的方式稳商留商，加之美凯龙积极调整战略与品类布局，以│
│ │优惠的商业条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给予租金及管理费│
│ │优惠，使得租赁及管理收入受到较为明显的影响。由于市场对未来租金预期│
│ │发生了转变，租金价格短期内得到修复的估计已需要进行调整，致使投资性│
│ │房地产价值显著下降。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司董事会将指导各业务板块聚焦主业，资源共享，打造产业生态│
│ │圈，协同发展。 │
│ │2026年经营预算目标：力争实现营业收入6200亿元，预计成本费用（营业成│
│ │本+税金及附加+销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）共计6090亿元。 │
│ │工作总方针：战略引领，提质增效；整合资源，创新发展。 │
│ │1.供应链运营业务 │
│ │（1）坚持创新发展理念，深化“专业化”战略。供应链运营业务持续优化 │
│ │专业集团组织架构和管控模式，夯实管理基础，聚焦核心品类和具有发展潜│
│ │力的产品，扩大经营规模，提高市场份额，争取做到行业前三或细分市场前│
│ │三。 │
│ │（2）加强海外布局，强化本土运营。供应链运营业务深耕国内市场，进一 │
│ │步开发中西部地区资源及市场；加快推进海外业务布局，加大国际化业务人│
│ │才的引进和培养；搭建海外业务资源收集与分析整合平台，为决策提供信息│
│ │支持；在海外建设本土化运营团队，构建符合当地特点的供应链服务能力，│
│ │逐步实现运营属地化。 │
│ │（3）加强科技赋能，提升金融赋能。加速推进从信息化、数字化到数智化 │
│ │的转型升级，打造数据驱动、智能决策的智慧供应链运营体系；拓展并优化│
│ │境内外金融资源，为海外业务发展赋能。 │
│ │（4）加强产业研究，统筹资源配置。加强产业研究能力，系统性研判宏观 │
│ │趋势、产业动态与潜在风险，增强公司穿越周期波动的能力；加速关键区域│
│ │的物流资源获取及属地化运营能力建设，推进物流资产及运营团队整合。 │
│ │（5）加强创新发展，培育第二曲线。推动主营业务在专业化前提下持续进 │
│ │行模式创新与优化，不断拓展新品类，挖掘新的利润增长点；聚焦“新消费│
│ │”、“人工智能”等发展空间广阔的细分赛道，探索培育“第二曲线”。 │
│ │（6）加强差异管理，完善风控体系。基于多元化业务的不同特点，制定分 │
│ │级分类的管控模式；深化供应链业务全周期穿透式风险管理，坚决防范重大│
│ │风险；深化干部及员工的培训教育，营造风清气正、依法合规的经营氛围，│
│ │强化业务合规的全流程跟踪管控。 │
│ │2.房地产业务 │
│ │（1）销售：稳住规模，重构营销体系，加快库存去化。 │
│ │（2）投资：审慎拓地、精准布局，提升前端谋划能力。 │
│ │（3）产品研发：沉淀成果、迭代产品，落地健康住宅体系。 │
│ │（4）运营管理：提质增效，推进供应链生态建设，深化数智化应用。 │
│ │（5）第二曲线：加强战略研究，整合内外资源，寻求拓展突破。 │
│ │3.家居商场运营业务（美凯龙） │
│ │（1）推进家居核心主业高质量发展。美凯龙将提升专业化经营能力，学习 │
│ │商业综合体“首店经济”模式；重点打造13家电器2.0智电绿洲样板商场， │
│ │推进电器新场景体验和生态创新；加强精细化管理能力，发挥集采优势降低│
│ │采购成本。 │
│ │（2）盘活存量资产，释放资产价值。美凯龙将聚焦存量资产精细化运营， │
│ │通过资产焕新、委托运营等盘活手段提升优质低效资产收益，以股权转让、│
│ │资产置换等出清方式优化资产组合，借助REITs发行、股权合作等资本化路 │
│ │径实现项目退出。 │
│ │（3）夯实轻资产运营业务。美凯龙将推动各省轻资产运营公司投拓业务的 │
│ │开展，推进新委管模式的标准化建设，加速轻资产项目优质高效落地，聚焦│
│ │商业内容再造，包括但不限于套餐化、场景化、家居生活百货化在内的三大│
│ │战略，持续释放轻资产运营价值，扩大经营规模、提升经营质量。 │
│ │（4）推进商业内容、商业模式创新。美凯龙积极开拓新品牌、新品类、新 │
│ │商户，深耕导购资源，促进业务工作创新。把握行业发展规律和市场发展趋│
│ │势，适时调整商业模式，提升竞争力，从租赁业务向商业运营转型。 │
│ │（5）孵化第二曲线：美凯龙将积极拓展产业生态、供应链服务、装饰业务 │
│ │与海外业务。 │
│ │（6）强化金融和科技赋能。美凯龙将以多元化、低成本和结构优化为核心 │
│ │，持续提升资金配置效率与融资能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│公司所从事的主营业务包括供应链运营业务和房地产业务。此外，公司于20│
│ │23年收购了美凯龙的控制权，美凯龙是国内领先的家居装饰及家具商场运营│
│ │商和泛家居业务平台服务商。 │
│ │1.供应链运营业务面临的主要风险 │
│ │（1）价格风险 │
│ │公司供应链运营业务面临的价格风险主要是大宗商品价格波动可能对公司造│
│ │成损失的风险。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险是指交易对方（供应商或客户）未能按时履行约定义务（供货、提│
│ │货、付款等）而对公司造成损失的风险。 │
│ │（3）货权风险 │
│ │公司供应链运营业务的货权风险主要是交易中的货权失控风险以及货物运输│
│ │、仓储等环节中的货物损失风险。 │
│ │（4）汇率风险 │
│ │随着公司国际化战略的推进，公司以美元等外币结算的业务规模不断增长，│
│ │公司在日常经营中面临汇率波动的风险。 │
│ │5）行业竞争加剧的风险 │
│ │公司供应链运营业务处于高度市场化、充分竞争的格局。近年来，各细分品│
│ │类的行业格局在不断变化，新兴的经营业态开始出现，公司面临的行业竞争│
│ │不断加剧。 │
│ │2.房地产行业面临的主要风险 │
│ │（1）政策调控风险 │
│ │房地产行业是国民经济的重要行业，与民生和社会经济紧密相关，这决定了│
│ │政府对行业的关注及适时调控的可能性较大。中央和地方持续出台“稳市场│
│ │、去库存、防风险”的组合政策，涵盖限购限贷优化、首付比例下调、房贷│
│ │利率市场化、政府收购存量房、专项债收储闲置土地、城中村改造及房票安│
│ │置等新工具，引导房地产市场的稳定发展。行业受国家宏观调控政策影响较│
│ │大。 │
│ │（2）市场竞争风险 │
│ │房地产市场现已进入专业化、规模化、品牌化等综合实力竞争阶段，政策调│
│ │控的不确定性进一步加剧了行业竞争风险。未来房地产行业集中度的不断提│
│ │升，行业发展格局进一步分化，头部效应的局面将进一步强化，房地产市场│
│ │的竞争将更加激烈。 │
│ │（3）管理风险 │
│ │房地产项目开发具有前期投入资金大、开发周期长、合作方多等行业特征，│
│ │地产公司在项目开发周期、项目销售进度、工程质量等方面面临较大的管理│
│ │压力。 │
│ │（4）市场需求风险 │
│ │经济尚未复苏，居民收入预期仍未改善，不动产抛压沉重，导致居民的房产│
│ │消费信心尚未恢复。在政策调控持续深化、市场信心逐步修复的背景下，房│
│ │地产行业整体呈现企稳态势，但市场分化特征显著：一二线城市因高得房率│
│ │住宅及“四代宅”等创新产品集中入市，去化率保持相对高位；而多数三四│
│ │线城市成交量仍处历史低位，市场持续低迷。当前全国楼市仍处复苏通道，│
│ │购房者信心修复仍需时日，对项目销售节奏和价格策略带来挑战。 │
│ │3.家居商场运营行业面临的主要风险 │
│ │（1）宏观经济波动及房地产行业周期性波动所导致的风险 │
│ │宏观经济波动及房地产行业周期性波动所导致的不利变动都可能削弱家居装│
│ │饰及家具零售行业的需求，从而给本公司的经营业绩带来一定的负面影响。│
│ │（2）其他风险 │
│ │美凯龙投资性房地产公允价值变动受到中国宏观经济增长态势、城镇化进程│
│ │、居民可支配收入水平、房地产市场调控政策和景气程度以及家居装饰及家│
│ │具行业的消费环境等因素的综合影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规许可的其他方式分配股利，一般情况下进行年度利润分│
│ │配，但在有条件的情况下公司可以进行中期利润分配。公司在经营情况良好│
│ │，并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满│
│ │足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配方案。采用股票股利进行利润│
│ │分配时，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │建发股份2020年9月21日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过294名激│
│ │励对象授予不超过2835.2万股限制性股票，授予价格为5.43元/股。本次授 │
│ │予的限制性股票自授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33% │
│ │、34%。主要解锁条件为：（1）2021年度至2023年度每股收益分别不低于1.│
│ │18元/股、1.2元/股、1.22元/股，且不低于同行业均值或对标企业75分位值│
│ │水平；（2）以2019年度营业收入为基准，2021年度至2023年度营业收入增 │
│ │长率分别不低于15%、25%、35%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值 │
│ │水平；（3）2021年度至2023年度营业利润占利润总额的比重均不低于90%。│
│ │建发股份2022年1月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过14317│
│ │.11万股限制性股票，其中首次向不超过1066名激励对象授予11453.69万股 │
│ │，授予价格为5.63元/股；预留2863.42万股。首次授予的限制性股票自首次│
│ │授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条│
│ │件为：（1）2022年度至2024年度每股收益分别不低于1.25元/股、1.3元/股│
│ │、1.35元/股，且不低于同行业均值或对标企业75分位值水平；（2）以2020│
│ │年度营业收入为基准，2022年度至2024年度营业收入增长率分别不低于30% │
│ │、45%、60%。（3）2022年至2024年度营业利润占利润总额的比重均不低于9│
│ │0%。 │
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