热点题材☆ ◇600155 华创云信 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:雄安新区
风格:融资融券、微利股、破净资产、股权分散、周期股、私募重仓
指数:小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
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2021-08-17│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司为河北保定上市公司，主要从事塑料制品、管材、棚膜、地膜、复合包装材料、合成材
料、土工膜的生产、销售，是我国规模最大、规格最全、质量最优的PVC环保管材和PVC薄膜生产
企业。
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2025-03-01│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-03-01公告成立并购基金：贵州云信数联网产业私募股权投资基金合伙企业（有限
合伙）（暂定）。
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2024-10-31│新希望系 │关联度：☆☆
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截止2024-09-30,新希望化工投资有限公司持有1.21亿股(占总股本比例为：5.35%)
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2024-07-25│期货概念 │关联度：☆☆☆
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子公司华创期货
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2017-07-21│京津冀 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司总部位于河北省保定市。主营业务：聚氯乙烯塑料板、聚乙烯塑料硬管、聚丙烯塑料硬
管、聚氯乙烯塑料硬管、其他塑料硬管；塑料制管子接头、塑料制管子肘管、塑料制法兰、其他
塑料管附件；聚乙烯塑料条、棒、型材，聚氯乙烯塑料条、棒、型材，其他塑料条、棒、型材；
塑钢门、塑钢窗、铝型材的生产、销售及门窗的安装。经营本企业自产产品和技术的出口业务和
本企业所需的原辅材料、机械设备、零配件及技术的进口业务，但国家限定公司经营和禁止进出
口的商品和技术除外。公司是我国规模最大、规格最全、质量最优的PVC环保管材和PVC薄膜生产
企业,产品大多具有环保性能。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-01│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-04-01公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-18.24%
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2025-04-01│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:1.38亿元，净资产收益率为：0.54%
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2024-09-30│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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新希望化工投资有限公司(第一大股东)持股比例为5.35%。
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2024-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30,私募重仓持有6054.88万股(5.09亿元)
【3.事件驱动】
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2023-12-28│华创证券拟控股太平洋证券议案获股东华创云信董事会通过
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华创云信发布公告称，公司董事会审议通过了《关于公司子公司华创证券拟控股太平洋证券
的议案》，并表示华创证券作为太平洋证券股东资格如获核准，将到法院领取执行裁定书，办理
股权过户手续，并拟在太平洋证券董事会换届时取得相应董事席位，成为其控股股东。华创证券
成为太平洋证券控股股东需符合法律法规规定的控股股东、实际控制人条件，并需经中国证监会
核准，存在不确定性。同时，本次收购后，华创证券持有太平洋证券 10.92%的股权，能否在太
平洋证券董事会换届时取得多数席位，存在不确定性。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2017-09-13│河北装配式建筑博览会召开
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据中证资讯报道，2017年9月12日河北装配式建筑博览会暨京津冀推进装配式建筑发展研讨
会在石家庄召开。而近日雄安新区管委会有关负责人介绍，雄安临时办公区将采用现代建筑产业
化的快速装配与模块化技术。今年5月发布的《河北省装配式建筑十三五发展规划》提出，到202
0年全省培育2个国家级装配式建筑示范城市、20个省级装配式建筑示范市(县)，预计雄安新区在
列。9月底前雄安新区规划有望出台，各项建设将正式启动。可关注回天新材、宝硕股份。
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2017-04-13│河北金融办称助推雄安新区发展
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2017年4月13日，一份河北省金融工作办公室河北省地方金融监督管理局红头文件显示，为
了力争更多金融机构以及区域总部落地雄安新区，河北省金融办主任江波连续召开会议研究部署
。争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券等一系列雄安品牌金融
机构。协调证监会，比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，为雄安新区
以及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”，对首发企业“即报即审，审过即发”。
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2017-04-05│中央决定设立河北雄安新区
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2017年4月5日消息，据新华网消息，日前，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安
新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区
和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。
雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处北京、天津、保
定腹地，区位优势明显、交通便捷通畅、生态环境优良、资源环境承载能力较强，现有开发程度
较低，发展空间充裕，具备高起点高标准开发建设的基本条件。雄安新区规划建设以特定区域为
起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积
约2000平方公里。
设立雄安新区，是以习近平同志为核心的党中央深入推进京津冀协同发展作出的一项重大决
策部署，对于集中疏解北京非首都功能，探索人口经济密集地区优化开发新模式，调整优化京津
冀城市布局和空间结构，培育创新驱动发展新引擎，具有重大现实意义和深远历史意义。
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2017-02-22│京津冀国家战略迎三周年
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2017年2月26日是习近平总书记布置京津冀协同发展国家战略三周年。市场预期新一轮政策
将陆续出台，京津冀一体化协同发展进入加速推进的新阶段。京津冀有望打造成为继珠三角、长
三角之后的第三大增长极和城市群。重点在顶层规划设计、区域功能定位、产业重新布局、城市
群建设等。
业内人士表示，河北各地市争先挖掘自身优势、重新定位发展目标、争取承接京津转出产业
。河北保定定位是产业转移，侧重于承接新能源、装备制造以及电子信息产业。其中，白洋淀与
北京、天津成三角，拥有河北省最大的湖泊、5A级旅游景区，地理位置和环境优越，正斥巨资打
造白洋淀科技城，有望成为产业转移主要受益区。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │综合数字金融服务业务、新型数联网建设运营、数字化交易组织服务业务 │
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│经营模式 │(1)证券及期货经纪业务 │
│ │证券经纪业务：华创证券零售业务部负责证券经纪业务日常管理和流程控制│
│ │，依托下属营业部及综合金融服务平台实施线上线下营销推广。实体营销网│
│ │络以客户需求为导向，不断优化网点布局；综合金融服务平台线上标准化服│
│ │务与线下本地化、差异化服务实现无缝连接，满足客户资产配置和财富管理│
│ │需求，并推动证券营业部向综合金融服务前台加快转型。 │
│ │期货经纪业务：由华创证券控股子公司华创期货运营，主要依托期货营业部│
│ │、证券营业部（期货中间介绍业务）进行线下推广，挖掘客户资源；并通过│
│ │网上平台为客户提供便捷服务。同时，期货经纪业务在服务营销模式、服务│
│ │内容上不断探索与创新，依托华创证券综合金融服务能力，为客户提供多元│
│ │化与全方位的金融服务。 │
│ │(2)证券投资咨询业务：华创证券研究所主要为机构投资者提供证券金融研 │
│ │究服务，包括：提供关于宏观政策、经济走势、行业动态以及国内外上市公│
│ │司研究报告，通过路演等推介活动提供咨询服务，组织高端论坛、年度策略│
│ │报告会、行业会议等，以及其他定制类研究咨询服务。华创证券研究所主要│
│ │收入来源于机构客户通过租用华创证券交易席位进行证券交易而产生的佣金│
│ │（也称基金分仓收入）；与此同时，研究所积极与其他券商开展业务合作，│
│ │创新服务方式，拓展收入来源。此外，研究所还积极为公司投资银行、资产│
│ │管理、私募综合服务等业务板块提供智力支持，促进协同发展。 │
│ │(3)证券自营业务 │
│ │华创证券使用自有资金开展证券自营业务，主要投资品种包含债券等固定收│
│ │益类证券、股票等。自营业务秉持稳健投资、合规运作的理念，遵循安全性│
│ │、流动性、收益性原则，严格执行股东及董事会授权确定的自营投资规模、│
│ │风险资本限额及相关制度规定；实际操作中，严格控制业务风险，努力获取│
│ │持续稳定的投资收益。 │
│ │华创证券做市交易业务通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本和│
│ │费用。做市交易业务立足于为做市企业提高股票流动性并维护其市场价格的│
│ │稳定性，致力于向市场传递做市企业价值，引导其估值的合理回归。通过为│
│ │企业提供做市服务，增强客户粘性，围绕客户需求，积极为企业提供综合金│
│ │融服务。 │
│ │(4)投资银行业务 │
│ │华创证券投资银行业务以客户为中心，为客户提供全方位的投融资和财务顾│
│ │问服务，通过为客户提供股票或债券融资服务获取保荐和承销业务收入；为│
│ │企业提供并购重组、改制及其他资本运作项目咨询服务、其他投融资服务以│
│ │及新三板推荐挂牌服务获取财务顾问等收入。 │
│ │(5)信用交易业务 │
│ │华创证券设立信用交易部对信用交易业务进行统筹管理，并依托证券营业部│
│ │开展具体业务。在开展融资融券业务时，可向投资者融出资金，供其买入证│
│ │券，投资者须在约定的期限内偿还借款本金和利息；也可向投资者融出证券│
│ │，投资者须在约定期限内买入证券归还并支付相应融券费用；在开展股票质│
│ │押式回购业务时，可通过质押投资者提供的证券，向投资者融出资金，投资│
│ │者在约定的期限内偿还本金及利息。 │
│ │(6)资产管理业务 │
│ │华创证券资产管理业务近年来根据外部监管环境变化，多措并举推动业务积│
│ │极转型，已逐步建立起业务拓展与风险控制互为支撑的发展模式，主动管理│
│ │业务规模不断扩大，业务规范不断加强，产品设立与运营维护持续强化，日│
│ │常工作中通过加强监督检查，严控业务风险，促进业务持续健康发展。 │
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│行业地位 │集产业研究、科技开发、投资融资为一体的控股型平台 │
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│核心竞争力 │（一）规范高效的法人治理结构 │
│ │公司股权结构均衡，建立了国资、员工集体持股、民营资本多元融合的混合│
│ │所有制股权结构。充分发挥党建引领作用，不断完善公司治理结构，形成了│
│ │建制规范、制衡有效、决策科学、高效的法人治理结构。董事会建制规范、│
│ │积极作为，敢于担当；监事会不断强化监事的专业能力，形成长效化、常态│
│ │化内部监督机制；管理团队专业性强，具有丰富的数字经济和证券行业从业│
│ │经验。 │
│ │（二）综合的数字技术开发运营能力 │
│ │公司联合思特奇基于多年对区域经济产业生态和社会治理实际的研究与探索│
│ │，综合运用云原生、大数据、人工智能、区块链、数字支付、数据安全等技│
│ │术，设计研发了“方舆”数字技术底座及组网基础设施。为更好地推进新型│
│ │数联网在贵州全省及全国各地的建设运营，双方已战略升级为母子公司，形│
│ │成集约化、强协同的技术业务组织体系，聚合提升数字技术、解决方案工程│
│ │实施能力，为实施新型数联网基础设施工程提供可靠保障。 │
│ │（三）创新的金融服务新生态 │
│ │公司坚持在金融科技领域的探索和实践，在“数字技术底座+协同响应基础 │
│ │设施/交易市场基础设施+三网驱动融合运营”的整体规划指引下，持续推进│
│ │以华创易信数字技术底座为基础的数字化平台建设。通过数字城市等数字经│
│ │济基础设施，形成海量数据，可充分挖掘客户价值、启发客户需求，为不同│
│ │生命周期的企业提供差异化、全方位的金融服务。同时，也为华创证券挖掘│
│ │资产、服务实体经济提供了抓手，在提供场景金融服务的同时，打造产业投│
│ │行的创新发展和差异化竞争力，各项业务相生相济，相互赋能。 │
│ │（四）区域竞争优势明显 │
│ │截至报告期末，华创证券在贵州全省设有48家分支机构，省内分支机构数排│
│ │名第一，营业网络覆盖度和品牌影响力均明显高于同行，区域竞争优势明显│
│ │。作为全国首个国家大数据综合试验区，贵州省数字科技产业具有先发优势│
│ │，公司牵头建设运营全省新型数联网基础设施得到了政府的大力支持，为数│
│ │字贵州和统一市场建设闯新路，开新局。 │
│ │（五）专业稳健的经营团队 │
│ │公司致力于打造团结稳定、精通业务、创新力强的经营团队，聚集了数字科│
│ │技、证券金融、投资管理等领域的专业人才，业务经验丰富，稳健、务实、│
│ │积极进取。持续深耕数字科技等前瞻领域，培养与引进数字技术人才，不断│
│ │增强公司发展新动能。同时，通过实施员工持股计划，健全激励约束机制，│
│ │提高员工主观能动性，增强经营团队的稳定，为公司持续高质量发展提供重│
│ │要保障。 │
│ │（六）健全的合规风控管理体系 │
│ │公司严格落实各类监管政策要求，优化公司治理体系，不断完善全面风险管│
│ │理体系建设，搭建了多层次的风险管理组织架构，持续完善风控指标体系，│
│ │加强风险限额管理，强化风险监测，提升风险预警能力，实现对业务开展全│
│ │过程的风险可测、可控、可承受。 │
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│经营指标 │2023年，华创云信实现营业总收入30.04亿元，与上年同期相比上升18.63% │
│ │，归属于上市公司股东的净利润4.62亿元，与上年同期相比上升21.86%。 │
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│核心风险 │股、债市场大幅波动；市场交易额显著下行。 │
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│投资逻辑 │2023年，公司紧紧围绕服务实体经济高质量发展，积极把握数字中国建设新│
│ │态势，强化数字生态建设，综合数字金融服务实现稳健增长，“方舆”新型│
│ │数联网数字底座正在贵州等省市建设运营，贵州好酒交易组织取得初步成效│
│ │，为公司下一阶段发展打下扎实基础。 │
│ │公司数字经济业务依托贵州数字经济创新区的区位优势，具有良好的发展机│
│ │遇。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │证券行业-贵州地区、证券行业-上海地区、证券行业-北京地区、证券行业-│
│ │四川地区、证券行业-浙江地区、证券行业-江苏地区、证券行业-广东地区 │
│ │、证券行业-广西地区、证券行业-湖北地区、证券行业-重庆地区、证券行 │
│ │业-福建地区、证券行业-云南地区、证券行业-山东地区、证券行业-湖南地│
│ │区、证券行业-甘肃地区、证券行业-安徽地区、证券行业-江西地区、证券 │
│ │行业-海南地区、非证券行业-河北地区、非证券行业-北京地区、非证券行 │
│ │业-贵州地区 │
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│产业基金 │拟参与设立贵州数联网产业基金：华创云信2025年3月1日公告，公司拟与贵│
│ │阳市数字经济发展基金共同设立贵州云信数联网产业私募股权投资基金合伙│
│ │企业（有限合伙）（暂定名，简称“数联网产业基金”），基金总规模为40│
│ │000万元。其中：公司子公司金汇资本为普通合伙人，认缴出资2000万元； │
│ │贵阳市数字经济发展基金为有限合伙人，认缴出资20000万元；华创云信为 │
│ │有限合伙人，认缴出资18000万元。基金主要投向新型数联网生态各类市场 │
│ │化应用和运营。本次投资将发挥政府产业引导基金资金和贵州大数据优势，│
│ │拓展公司数字科技产业的布局，加快公司AI驱动的新型数联网的建设、运营│
│ │。基金存续期限为10年，其中投资期5年，退出期5年。 │
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│行业竞争格局│建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新│
│ │优势的有力支撑。 │
│ │《数字中国建设整体布局规划》描绘了数字中国建设“2522”整体框架，提│
│ │出了数字中国建设到2025年和2035年的阶段性目标，为数字中国建设指明了│
│ │方向和路径。中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”│
│ │列为2024年经济工作首要任务，倡导“要大力推进新型工业化，发展数字经│
│ │济，加快推动人工智能发展”。随着数字中国、网络强国战略全面推进，20│
│ │23年我国数字化发展继续保持强劲势头，海量数据要素化、价值化、市场化│
│ │，数字技术日新月异，数字产业化、产业数字化加快，应用场景不断丰富，│
│ │数实融合广度深度持续拓展，数字经济已成为推进中国式现代化的重要驱动│
│ │力量，是中国经济社会发展的稳定器、加速器。 │
│ │2023年，面对复杂国际环境和国内改革发展任务，我国经济回升向好，金融│
│ │业高质量发展扎实推进。中央金融工作会议召开，习近平总书记的重要讲话│
│ │深刻阐述新时代金融发展规律，首次提出加快建设金融强国，擘画了金融业│
│ │发展的宏伟蓝图。年内股票发行注册制改革全面落地，IPO、再融资、分红 │
│ │、退市等制度不断完善，资本市场形成从严监管的常态化机制，上市公司质│
│ │量和资本市场生态进一步改善。 │
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│行业发展趋势│（一）落实数字中国建设的部署要求，构筑发展新优势 │
│ │贵州作为中国数字经济发展的创新区，在实施数字经济战略上抢新机，抓牢│
│ │“算力”这一独特优势资源，持续夯实数字底座、壮大数字产业、加快数字│
│ │赋能、深化数字治理、优化数字生态，全力打造产业集聚平台，形成了较好│
│ │的产业基础，实现了大数据创新从试验走向示范，为国家大数据战略发展和│
│ │数字中国建设贡献了智慧和方案。 │
│ │（二）落实建设金融强国的部署要求，开启资本市场发展新征程 │
│ │受美国连续加息等外部冲击和国内房地产市场调整等因素影响，2023年证券│
│ │市场主要指数下跌，行业降佣降费、投行业务节奏放缓的情况下，证券公司│
│ │经营压力增加，业绩在去年较低基数的基础上略有回升。长期来看，在“活│
│ │跃资本市场，提振投资者信心”的政策指引下，资本市场改革纵深发展，证│
│ │券行业并购重组加速，金融科技渗透率不断提升，证券公司差异化发展的路│
│ │径逐步清晰，行业加速进入高质量发展阶段。 │
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│行业政策法规│《数字中国建设整体布局规划》 │
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│公司发展战略│充分发挥公司在数字科技、产业研究等领域的优势，促进综合数字金融服务│
│ │、新型数联网建设运营、数字化交易组织服务业务的协同发展，构建产业互│
│ │联生态圈，创新服务模式，提高服务效率，加快转型升级，推动公司高质量│
│ │发展。 │
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│公司日常经营│华创证券实现效益提升。2023年，国内A股市场震荡下行，华创证券不断优 │
│ │化大类资产配置，严控合规风险，加快公司组织变革和数字化赋能，实现营│
│ │业收入30.84亿元，同比增长22.93%；实现净利润6.35亿元，同比增长44.61│
│ │%。2023年末，总资产450.20亿元，净资产165.68亿元。 │
│ │目前，新型数联网在贵州全省及全国各地已进入工程建设运营阶段，贵州省│
│ │级产业数联网正在抓紧建设，广西南丹、云南大理、海南文昌已在建设、运│
│ │营。同时，旅游、白酒、能源三个产业级数联网运营良好。以旅游行业为例│
│ │，公司在贵州快速上线了全域旅游服务平台，联接服务全省3A景区、旅行社│
│ │、酒店、车队等涉旅企业3239家，累计交易规模超过145.22亿元。 │
│ │2023年，公司以打造“贵州好酒”品类IP、建立市场通识标准、完善价格形│
│ │成机制、优化市场运营模式为主要任务，大力拓展国内、国际市场，提升贵│
│ │州白酒产区价值，服务和促进贵州白酒产业的高质量发展。 │
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│公司经营计划│2024年，公司将认真学习中央金融工作会议精神，落实监管部门关于上市公│
│ │司高质量发展的监管意见，充分发挥在数字科技、交易组织、资产组织、产│
│ │业研究等领域的优势，紧抓数字化转型机遇，推动组织体系重构，加强板块│
│ │协同，提高公司运营效益，重点做好以下五方面工作： │
│ │一是强化和完善公司治理。公司将持续优化公司治理，加大对独立董事、董│
│ │事会专门委员会的履职保障，切实发挥独立董事决策、监督、咨询作用，强│
│ │化审计委员会的反舞弊职责，提高董事会的决策质量和规范运作水平。公司│
│ │将把投资者利益放在更加突出位置，不断提高信息披露事务管理水平和信息│
│ │披露质量，加强投资者关系管理，通过多种方式了解、回应投资者诉求，依│
│ │法合规引导投资者预期。 │
│ │二是深化综合数字金融服务，组织交易、组织资产。深刻理解中国特色金融│
│ │发展之路下经营机构的定位、运营模式、服务职能，践行“以人民为中心”│
│ │的金融发展理念。推进公司业务和产品的模型化、动作化，构建以数字化交│
│ │易市场为基础的全新服务生态，成为交易组织者、资产组织者，提升专业服│
│ │务能力和数字服务能力，提供融资服务。推动组织体系重构，实现分支机构│
│ │综合能力的提升。 │
│ │三是加快新型数联网建设运营。落实贵州省决策部署，加快省级产业数联网│
│ │建设运营，实现大数据赋能经济发展。发挥公司的资源整合能力，加快推动│
│ │数字经济生态向全国重点地区拓展。通过建设运营本地数字经济生态，打造│
│ │数字金融服务场景，实现数字科技和金融服务相互赋能，增强公司市场竞争│
│ │力和盈利能力。 │
│ │四是积极推进数字化交易组织服务。国内市场，以商品酒定制发行为抓手，│
│ │稳步推进基酒交易、商品酒公开发行、商品酒定制发行、老酒交易四大业务│
│ │板块。海外市场，探索与国际化运营机构合作，发挥双方优势，共同拓展海│
│ │外市场，推动贵州白酒国际化运营。 │
│ │五是推动文化建设履行社会责任。围绕中央金融工作会议提出的“五篇大文│
│ │章”、弘扬中华优秀传统文化要求，持续推进企业文化建设，以行业文化建│
│ │设实践评估为导向，统筹做好文化宣导培训等相关工作；立足公司慈善基金│
│ │，抓好乡村振兴项目，巩固结对帮扶成果；加强党组织建设，强化员工政治│
│ │思想教育，强化廉洁文化建设；充分发挥投教优势，做好宣传推广策划，深│
│ │化公司文化宣传与品牌服务。 │
│ │面对经济社会的深刻变化，金融服务与科技领域的新机遇和新挑战，2024年│
│ │公司将坚持艰苦创业，贯彻新发展理念，积极进取、抢抓发展机遇，不断提│
│ │高公司发展质量，提升公司投资价值。 │
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│可能面对风险│（1）市场风险 │
│ │市场风险指在证券公司的经营活动中，因价格、利率、汇率等变动，而发生│
│ │未预料到的潜在损失风险，主要涉及股票投资、债券投资、衍生品交易以及│
│ │经纪业务等。主要表现为所投资证券市场利率或价格波动导致持仓规模减少│
│ │的风险，以及证券价格或交易量波动导致经纪业务交易佣金及手续费收入减│
│ │少的风险。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险指证券公司在开展业务时，融资类客户、交易对手或公司持有证券│
│ │的发行人无法履行合同义务，或公司持有证券的发行人信用恶化，而给公司│
│ │造成损失的风险。证券公司的信用风险主要源于融资融券交易、约定购回式│
│ │证券交易、股票质押式回购交易等信用业务、债券质押式回购交易业务以及│
│ │非权益类投资业务等。主要表现为债券等主体违约、交易对手违约、客户违│
│ │约等造成公司损失的风险。 │
│ │（3）流动性风险 │
│ │流动性风险指
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