热点题材☆ ◇600165 ST宁科 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、节能环保、新材料、合成生物
风格:近期新低、股权转让、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-01-14│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-01-14更名为ST宁科
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2025-06-03│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司生物法生产长链二元酸，属于国家提倡支持的合成生物技术。
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司按54.44%股权的宁夏华辉活性碳公司是国内最大活性费生产企业
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司控股54.44%股权的宁夏华辉活性碳公司是国内最大活性炭生产企业，目前已经形成生产
能力55000吨/年的活性炭生产能力，其生产能力、生产工艺及科技研发能力均据全国最好水平。
华辉活性炭产品种类包括圆柱炭、柱状破碎炭、浸渍炭、酸洗炭、粉炭及压块破碎炭等六大类上
百个品种，可生产现行国标所规定全部七大用途的脱硫炭、溶剂回收炭、触媒载体炭、净水炭、
空气净化炭、防护炭、高效吸附炭等，同时还可以生产具有世界先进水平的脱汞专用活性炭以及
CTC大于120以上粒径小于0.9mm超高吸附活性炭。公司的产品特性也在太西煤固有的微孔发达基
础上，达到了根据产品及客户的需求来调整微孔、过渡孔(中孔)乃至大孔分配比例的程度。已突
破了过去仅仅以太西煤为原料的生产模式，原材料种类涵盖了内蒙、山西等地的半烟煤、焦煤、
烟煤等近十种煤品。 2010年8月，公司与融德资产、中国华融签补充协议，若2013年至2014年间
宁夏光辉不能上市，或2013年1月1日至2014年12月31日之内，宁夏华辉未就签订及履行间接上市
之相关协议取得必要的授权批准等，由公司或指定的第三方以一定价格(年回报率10%)回购上述
两方分别持有的宁夏华辉4000万股及1000万股。2013年中报披露，2013年上半年华辉公司净利润
亏损161.35万元。
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2021-10-18│长链二元酸 │关联度：☆
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公司5万吨/年月桂二酸项目已完成主体工程建设及设备安装、调试工作，首批投料试车完成
，装置运行平稳，工艺路线打通，产品质量合格，已进入试生产阶段。
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2017-02-14│呼包银榆经济│关联度：☆☆☆☆
│区 │
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宁夏回族自治区上市公司，金属制品业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-17创新低：2.2元
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2026-07-17│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17，收盘价为：2.21元
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2026-02-05│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让1.98%股权给宁波泓谦投资合伙企业(有限合伙)。
【3.事件驱动】
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2022-05-05│二氧化碳转化新路径 合成“粮食”实现重大突破
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据报道，日前，我国科学家独创了一种二氧化碳转化新路径，通过电催化与生物合成相结合
，成功以二氧化碳和水为原料合成了葡萄糖和脂肪酸，为人工和半人工合成“粮食”提供了新路
径。
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2020-06-09│习近平总书记8日赴宁夏考察调研，了解当地推进脱贫攻坚、加强黄河流域生态
│保护、促进民族团结等情况
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习近平总书记8日赴宁夏考察调研，了解当地推进脱贫攻坚、加强黄河流域生态保护、促进
民族团结等情况
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2017-11-23│国内首个干细胞通用标准发布
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2017年11月22日，国内首个干细胞通用标准《干细胞通用要求》由中国细胞生物学会干细胞
生物学分会发布。《通用要求》围绕干细胞制剂的安全性、有效性及稳定性等关键问题，明确了
干细胞的供者筛查，组织采集，细胞分离、培养、冻存及检测等方面的通用要求。干细胞生物学
分会会长周琪院士表示，该文件的出台将推动干细胞行业的规范化和标准化发展，对促进干细胞
转化研究等方面有重要作用。
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2017-07-19│科研人员成功应用电信号引导移植干细胞定向运动
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新华社上海2017年7月19日电，上海交通大学医学院附属仁济医院和美国加州大学戴维斯分
校的科研人员合作，在生物体内首次成功应用电信号激活和诱导移植干细胞定向运动，迈出了电
刺激应用于再生医学研究乃至后期临床工作的重要一步。
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2016-09-20│十三五干细胞及转化研究项目启动
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2016年9月19日，青岛国际（生物谷）健康产业先行试验区授牌仪式暨“十三五”国家重点
研发计划“干细胞及转化研究”重点专项项目启动会召开。
据人民日报9月20日报道，该试验区是国内第一个以干细胞再生医学为龙头、具有自我知识
产权的生物产业发展集群示范区。授牌的试验区将在免疫性疾病新策略研究的基础上，发挥承接
国家各类科研计划项目成果转化落地和产业化的引导试点作用。
川财证券认为，干细胞产业将有序前行，重心正向中下游转移。目前我国干细胞产业主要集
中在产业链上游，此部分的增长已趋于平缓，而中下游的市场空间更大，在政策的不断成熟和推
动下，有实力的研究机构干细胞项目开始被合法化的推进，意味着未来2-5年内将陆续有研究机
构输出成果并进行产业化，同时干细胞制剂也将加速进入主流的制药行业，优质的企业在规范化
环境中将获得更大发展。建议关注在干细胞存储业务基础上拥有中下游技术储备的公司，包括中
源协和、国际医学、南华生物、南京新百、冠昊生物、新日恒力等。
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2016-05-03│CAR-T引领癌症新革命
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2016年5月3日消息，据媒体报道，日前，从美国著名癌症研究中心Fred Hutchinson CAncer
Research Center（弗雷德·哈金森癌症研究中心）传出捷报。由他们领导的CAR-T治疗急性淋
巴细胞白血病（ALL）临床I/II期实验取得骄人成绩。29名晚期ALL患者中27名病情完全缓解，缓
解率高达93%。他们的临床试验结果刊登在著名临床研究杂志JCI上。
CAR-T是一种全新的生物免疫治疗方法。这种新的细胞免疫治疗模式通过提取患者体内T淋巴
细胞，经过体外10至14天的培养改造，通过载体整合进入到正常T细胞基因序列，形成嵌合抗原
受体T细胞（CAR-T）。被重新编码的T细胞就能获得特异性识别和攻击杀伤肿瘤细胞的能力，犹
如“细胞导弹”，能精确“点射”肿瘤细胞，但又不会伤及正常细胞。由于是诱导、激活自体细
胞，因此该疗法没有通常放、化疗的毒副反应，也没有传统治疗中出现的耐药性。
分析认为，随着CAR-T免疫细胞治疗技术的逐渐成熟及普及，拥有核心竞争力的上市公司将
占得先机，相关概念股值得重点关注。
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2014-12-25│央视曝光企业偷排抗生素污水 活性炭概念股受关注
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据央视新闻25日曝光，山东某企业大量偷排抗生素污水，浓度超自然水体10000倍。全国主
要河流黄埔江、长江入海口、珠江都检出抗生素。
活性炭是一种兼有吸附、催化剂和化学反应活性的多功能载体。活性炭作为一种多孔物质，
能够吸附水中浓度较低、其他方法难以去除的物质和微量有机物；活性炭具有催化作用，能够催
化氧化臭氧为羟基自由基；活性炭空隙多，比表面积大（占总表面积的90％以上），能够迅速吸
附水中的溶解性有机物，同时也能富集水中的微生物。因此生物活性炭在发挥物理吸附作用的同
时，充分利用了炭床中大量生长的好氧微生物对有机污染物的降解作用。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │宁夏中科生物科技股份有限公司成立于1958年，1998年5月在上海证券交易 │
│ │所上市。公司致力于优化资产结构、积极布局资本市场并购重组、积极探索│
│ │多元化发展，下设宁夏中科生物新材料有限公司、宁夏新日恒力国际贸易有│
│ │限公司、宁夏华辉环保科技股份有限公司等主要子公司。 │
│ │2015年5月，上海中能企业发展(集团)有限公司成为公司第一大股东,引入先│
│ │进投资管理理念，进一步激活运营机制，使公司步入更为广阔的发展空间。│
│ │公司控股的宁夏华辉环保科技股份有限公司（华辉环保871487.SZ）作为国 │
│ │家级高新技术企业，在区、市政府的重点扶持下，充分发挥自身成熟的技术│
│ │工艺优势，着力做强产业链，生产能力、工艺及科研能力均居全国前列，产│
│ │品质量和可靠性能获得良好口碑。2017年5月，公司独家买断中国科学院微 │
│ │生物研究所具有自主知识产权的月桂二酸生产工艺新技术，在宁夏石嘴山国│
│ │家级经济技术开发区建成年产5万吨月桂二酸项目及月桂二酸联合研发基地 │
│ │，进一步发掘下游产品高值化潜力。月桂二酸项目采用国际先进水平的工艺│
│ │技术，生产成本低，生产所需原料易得，产品市场前景广阔，是国家倡导的│
│ │绿色化学工业。公司拥有的第三代生物长碳链二元酸技术以满足无有机溶剂│
│ │的水精制工艺为基础，从发酵配方，菌种代谢途径，发酵工艺，提取精制设│
│ │备选型以及工艺流程等各个方面，进行了系统性的改进和提高，水精制产品│
│ │辨识度高，与前代技术有着全方位的差别，符合国家产业技术政策，亦可创│
│ │造丰厚利润。 │
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│产品业务 │（一）生物基、淀粉基新材料制造——长链二元酸（生物法提取）（C2832 │
│ │） │
│ │（二）其他煤炭加工——煤质活性炭制造（C2529） │
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│经营模式 │1、生物基、淀粉基新材料制造——长链二元酸（生物法提取）（C2832） │
│ │销售模式：采用直销、经销与代销相结合的混合销售模式，产品主要面向国│
│ │内市场进行销售。 │
│ │采购模式：依据内控制度及流程，在主要原材料采购过程中，选取三家或以│
│ │上供应商进行询比价，择优采购，有效控制成本并确保原材料的稳定供应。│
│ │生产模式：根据年度经营计划，生产部门综合考虑供货需求、产品库存、实│
│ │际产能、原材料库存及生产适应性等因素，制定月度生产计划并组织生产。│
│ │盈利模式：构建了涵盖采购、生产、销售、研发和客户服务在内的完整体系│
│ │，通过直销、经销、代销相结合的混合销售模式，充分发挥不同销售模式的│
│ │优势，向国内市场各应用领域的客户销售产品，实现利润增长。 │
│ │2、其他煤炭加工——煤质活性炭制造（C2529） │
│ │销售模式：公司采用直销与经销相结合的销售模式，产品销售区域划分为国│
│ │内市场和国外市场。 │
│ │采购模式：原材料（如洗精煤、焦油、沥青等）的采购遵循“以销定产，以│
│ │产定购”的原则；辅助材料（如包装袋等）的采购则采用“以销定产，保持│
│ │合理库存”的模式；能源采购实行“预付与先使用后结算相结合”的方式。│
│ │生产模式：主要采取订单式的生产模式。 │
│ │盈利模式：公司拥有独立完整的采购、生产、销售、研发和客户服务体系，│
│ │采用“以销定产”的订单式生产模式。依据自身的销售能力，积极拓展国内│
│ │外市场，为各应用领域的客户提供多样化的煤质活性炭产品。通过直销与经│
│ │销相结合的销售模式进行产品销售，从而实现利润增长。 │
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│行业地位 │子公司宁夏华辉是国内单厂生产规模最大活性炭企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）生物基、淀粉基新材料制造——长链二元酸（生物法提取）（C2832 │
│ │） │
│ │中科新材拥有自主知识产权的第三代生物法长链二元酸规模化生产工艺技术│
│ │。其独特的生产菌株和发酵控制技术，使发酵单元的产酸效率达到了行业领│
│ │先水平；独有的水相提纯工艺，确保生产全程无有机溶剂污染。此外，自主│
│ │研发设计的发酵反应器完全符合新工艺、新技术规模生产的工艺控制要求，│
│ │有助于进一步降低产品成本，提升产品市场竞争力。 │
│ │1、技术优势 │
│ │为进一步稳定质量、提升生产效率，在深入分析市场需求并总结前期生产经│
│ │验的基础上，公司重点研究了菌种培育、培养基优化、发酵过程控制方法及│
│ │提纯技术的基础理论，并结合新技术的应用，开展了创新性试验研究。依托│
│ │中国科学院微生物研究所的生物法长链二元酸产业化技术，中科新材对全过│
│ │程生产技术进行了系统优化，构建了简洁、高效、更加环保的新一代生物法│
│ │长链二元酸生产技术。新技术的应用使得发酵生产效率优于设计水平，降低│
│ │了生产成本。同时，废水、废渣排放量显著减少，新一代生产技术的环保优│
│ │势得以进一步凸显。自主设计的发酵反应器工况条件良好，充分满足新工艺│
│ │、新技术放大生产后的工艺控制要求。经过技术研发改进和生产验证，中科│
│ │新材凭借独有的发酵调控手段、改进后的生产菌株及发酵控制技术，使发酵│
│ │单元产酸效率达到了行业先进水平，为公司未来进一步提升发酵生产效率奠│
│ │定了坚实的技术基础。 │
│ │2、原料及能源优势 │
│ │公司的主要生产原料在宁夏当地及周边地区供应充足，且运输距离短，为公│
│ │司稳定生产提供了坚实保障。公司所在地区的水、电、天然气等能源价格相│
│ │比国内其他地区具有显著优势，此外公司配套了热、电、汽（气）联产能源│
│ │装置，为进一步降低规模化生产的能源成本提供了有利条件。 │
│ │3、生物法长链二元酸生产技术的环保优势 │
│ │生产技术“一体化”全面规划了分类处理方案，通过持续的技术研发与应用│
│ │，核心单元的生产效率显著提升，单位产品的原料和能源消耗显著降低，生│
│ │产全过程不使用有机溶剂，此举完全契合低碳减排和产业绿色高质量发展的│
│ │要求。 │
│ │（二）其他煤炭加工——煤质活性炭制造（C2529） │
│ │华辉环保通过自主研发，能够生产净水活性炭、空气净化炭、溶剂回收炭、│
│ │触媒载体炭、化学防护炭和脱汞炭六大类活性炭产品。其中，车载油气回收│
│ │炭和脱汞炭是华辉环保的专利技术。华辉环保还能根据产品和客户的具体需│
│ │求，灵活调整微孔、过渡孔（中孔）以及大孔的分配比例，全面满足市场各│
│ │类客户对产品和服务提出的多样化要求。华辉环保的管理团队拥有多年从事│
│ │煤质活性炭生产、技术及管理的丰富经验，其现有的实用新型专利技术和发│
│ │明专利技术已广泛应用于生产实践中。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入4.44亿元，归属于上市公司股东的净利润为-0.9│
│ │0亿元。 │
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│品牌/专利/经│专利：华辉环保先后获得了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境体系 │
│营权 │认证，拥有自主知识产权的活性炭生产装置、特殊产品及节能技术等方面的│
│ │专利共计57项。 │
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│核心风险 │1、金属制品行业属于完全竞争行业，市场竞争激烈，品种结构调整加快， │
│ │行业面临着较大的发展压力。 │
│ │2、线材作为公司产品的主要原材料，市场价格在近年来波动幅度较大，一 │
│ │定程度上影响了公司产品的成本。受近年来行业产能迅速增加的影响，市场│
│ │竞争激烈，金属制品产品价格未能与原材料价格同步变化，原料价格波动将│
│ │会对行业内的企业生产安排和经营业绩产生影响。 │
│ │3、公司钢丝绳产品的主要客户为煤炭等矿业企业， 受宏观经济影响， 随 │
│ │着国内煤炭行业的持续低迷，对公司钢丝绳产品的销售和回款将会产生一定│
│ │的不利影响。 │
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│投资逻辑 │公司独家买断中国科学院微生物研究所拥有自主知识产权的第三代生物法长│
│ │链二元酸规模化生产技术，并配套拥有独立知识产权的水相精制核心技术。│
│ │两大核心技术构筑了公司产品竞争的坚实底层支撑，成为构建核心竞争力的│
│ │关键基石。2025年，公司依托核心技术优势，持续推进长链二元酸产品品类│
│ │的全面拓展，已成功形成全系列产品的稳定生产能力。公司产品已成功切入│
│ │新能源汽车、高端聚酰胺等核心下游应用领域，获得市场认可。尽管行业现│
│ │有格局由头部企业主导，市场集中度较高，但公司凭借生物法技术在成本控│
│ │制上的显著优势，以及全品类产品布局的差异化竞争力，市场拓展节奏持续│
│ │加快。公司在国内生物法长链二元酸赛道中的行业地位稳步提升，已成长为│
│ │区域内生物基新材料制造领域的核心标杆企业之一。 │
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│消费群体 │长链二元酸应用于高端能源、新能源汽车、化工、轻工、农业、医药、液晶│
│ │材料、军工、航空航天等高新科技材料行业；煤质活性炭广泛应用于水处理│
│ │、气体处理、化工冶炼、催化、制药、汽车及溶剂回收、脱色精制等多个领│
│ │域。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │长链二元酸的生产及销售 │
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│主要产品 │长链二元酸、活性炭 │
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│参股金融 │新日恒力2014年7月21日公告，公司收购肖家友、王利珍、郭金道三位自然 │
│ │人合计持有的宁夏黄河农村商业银行股份有限公司4499.3517万股股份，占 │
│ │总股本的4.5%，转让价格为3.85元/股，合计转让金额17322.5041万元。黄 │
│ │河银行目前在宁夏区内有49家分支机构，控股19家农村信用合作联社并发起│
│ │设立4家村镇银行，机构、网点遍布全区各市、县，是全区营业网点最多、 │
│ │分布最广、支农服务功能最强的地方金融机构，是宁夏境内最大的商业银行│
│ │，总资产规模1200亿。 │
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│行业竞争格局│1、长链二元酸行业 │
│ │长链二元酸是指碳链两端均为羧基的有机化合物，行业内通常将碳原子数不│
│ │低于十的二元酸定义为长链二元酸。该类产品在自然界中并不存在，目前仅│
│ │可通过化学法与生物法制备。当前海外仍以化学法为主，核心技术主要掌握│
│ │在美国、德国等少数发达国家，该工艺存在生产条件苛刻、需配套防火防爆│
│ │防毒专用设施、生产流程复杂、产品收率偏低、综合成本较高及环境污染较│
│ │为严重等固有短板。 │
│ │我国自上世纪70年代起，在中国科学院微生物研究所方心芳院士的带领下启│
│ │动微生物发酵法生产长链二元酸的技术研究。历经三代科学家近五十年的持│
│ │续攻关，我国成功突破生物法规模化生产关键核心技术，形成具有中国特色│
│ │、拥有完全自主知识产权的绿色新兴产业，我国也始终保持全球唯一实现生│
│ │物法长链二元酸规模化生产的国家地位。相较于国外化学法，生物法生产条│
│ │件温和，可在常温常压下进行，环境友好且无重大安全风险源，生产成本优│
│ │势显著。2025年以来，随着国内合成生物技术持续迭代升级，生物法工艺通│
│ │过菌株优化、连续流发酵等技术革新，综合生产成本较传统化学法的竞争优│
│ │势进一步扩大。 │
│ │目前国内生物法长链二元酸行业已形成头部企业引领、具备核心技术企业差│
│ │异化竞争的发展格局，头部企业持续扩大产能以巩固市场优势地位。2025年│
│ │行业内已有企业完成年产5万吨长链二元酸产能扩建，行业规模化发展态势 │
│ │日益凸显。中科新材作为全球少数实现生物法长链二元酸规模化生产的企业│
│ │之一，于2025年完成重整后，依托独家买断的中国科学院微生物研究所第三│
│ │代生物法核心技术及自主研发的水相精制技术，实现全系列长链二元酸稳定│
│ │量产。公司将紧抓行业发展战略机遇，以绿色低碳生产模式深耕国内外市场│
│ │，持续强化技术自主创新与工艺优化升级，提升产品快速响应能力与定制化│
│ │服务水平，助力下游产业高质量发展，向规模化、专业化、高品质、高附加│
│ │值方向推进。 │
│ │2、活性炭行业 │
│ │全球活性炭产业中，美国、日本、荷兰等为传统生产大国。受原材料资源、│
│ │生产成本及环保政策等因素驱动，全球活性炭产能及产业链环节正逐步向发│
│ │展中国家转移，国际龙头企业加速布局新兴市场，为国内企业引进先进技术│
│ │、推动行业技术升级与国际化发展创造了有利契机。我国历经数十年发展，│
│ │已构建品类齐全、产业链完整的活性炭工业体系，成为全球最大的活性炭生│
│ │产国与消费国。行业布局呈现显著的资源导向特征：福建等地区以木质活性│
│ │炭为特色，宁夏等地区则为煤质活性炭核心生产基地，煤质活性炭作为重要│
│ │的基础性功能材料，在国民经济中发挥关键作用。2025年，我国活性炭行业│
│ │正式进入结构整合期，行业竞争格局实现显著优化。在多重行业压力下，落│
│ │后中小企业逐步出清，优质龙头企业持续扩大市场份额，行业集中度稳步提│
│ │升。行业整体技术研发水平不断提高，高端产品升级步伐加快，但与欧美发│
│ │达国家相比仍存在一定差距。此外，行业跨界融合趋势日益显著，竞争主体│
│ │更趋多元、竞争格局更趋复杂，为行业拓展了新的发展维度与增长空间。 │
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│行业发展趋势│1、长链二元酸行业 │
│ │长链二元酸作为高端生物基新材料的核心原料，广泛应用于高端能源、新能│
│ │源汽车、高端化工、轻工、农业、医药、液晶材料、军工及航空航天等多个│
│ │高新技术领域，其核心应用为长碳链聚酰胺生产，同时在高档热熔胶、耐寒│
│ │增塑剂、表面处理剂、高级润滑油及合成香料等领域的应用亦不断深化。20│
│ │25年正值“十四五”收官与“十五五”规划编制的关键节点，国内外下游长│
│ │碳链聚酰胺、工程塑料等行业迎来扩产高峰，长链二元酸市场需求持续攀升│
│ │，整体市场规模呈稳步增长态势。 │
│ │国内长链尼龙行业围绕汽车轻量化、家电智能化、电子电气微型化等核心方│
│ │向，在轻量化、高透波、高强度、耐高温及密封性能等方面的技术创新加速│
│ │落地，产品迭代节奏显著加快；同时，随着国内供应链自主可控能力持续提│
│ │升，长链尼龙原材料加工及检测设备国产化率大幅提高，全产业链配套体系│
│ │日趋完善，为长链二元酸行业高质量发展奠定了坚实基础。《鼓励外商投资│
│ │产业目录（2025年版）》已将长碳链尼龙、耐高温尼龙等新型聚酰胺的开发│
│ │与生产纳入鼓励类目录，政策红利持续释放，有力推动长链二元酸上游研发│
│ │与下游应用深度协同发展。 │
│ │国家“以塑代钢”“双碳”等战略部署持续深化落地，长链尼龙凭借轻量化│
│ │、高强度、耐候性等突出性能优势，成为传统金属材料及通用塑料的优质替│
│ │代产品。长碳链尼龙作为长链二元酸最大应用领域，其市场需求增长直接决│
│ │定长链二元酸行业发展前景。目前国内长链尼龙市场以PA610、PA612、PA10│
│ │10、PA1012为主，供需格局总体稳定。2025年以来，国内在新能源汽车零部│
│ │件、天然气及石油管道等特种工程塑料领域的行业标准制定工作加快推进，│
│ │相关标准落地后，长链尼龙在高端制造领域的应用有望迎来爆发式增长，同│
│ │步带动长链二元酸市场需求大幅提升。此外，生物基长链尼龙在纺织、新能│
│ │源电池壳体等新兴场景的商业化应用不断拓展，将进一步打开长链二元酸行│
│ │业发展空间，行业长期发展前景广阔。 │
│ │2、活性炭行业 │
│ │全球活性炭产能持续向原材料资源丰富、综合成本优势显著的发展中国家转│
│ │移，逐步形成生产供给与高端需求市场互补的全球化产业格局；市场需求呈│
│ │现结构性分化，传统通用型产品竞争日趋激烈，高端专用活性炭需求保持快│
│ │速增长。同时，活性炭在新能源、氢气纯化、碳捕集利用与封存（CCUS）等│
│ │新兴领域的产业化应用加速落地，显著拓宽行业市场空间，推动产业由传统│
│ │吸附材料向高端制造配套、绿色低碳领域加速转型。国内活性炭行业在环保│
│ │政策、成本压力与技术创新的多重驱动下，行业整合进程持续加快，龙头企│
│ │业通过资源整合不断提升市场集中度与综合竞争力；应用场景不断延伸，传│
│ │统领域应用向精细化、定制化升级，新能源配套、CCUS等新兴领域及民用消│
│ │费市场成为重要增长引擎。行业加速向“原材料—生产—再生—终端服务”│
│ │一体化全产业链布局，废活性炭再生技术突破推动循环经济模式成为行业发│
│ │展主流；行业竞争核心逐步转向技术创新与产品品质，高端专用化、高附加│
│ │值产品成为核心利润增长点，AI工艺优化、新型活化与再生技术的研发及产│
│ │业化应用成为行业高质量发展的关键驱动力。 │
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│公司发展战略│随着产业技术的不断进步，合成生物制造已获得全球主要经济体的高度关注│
│ │与加速布局。在人工智能技术的深度赋能下，蛋白质设计、代谢通路优化、│
│ │工业流程优化等关键环节有望突破传统“试错式”研发模式，实现从“理性│
│ │设计”向“智能化创建”的跨越式升级。据世界经合组织（OECD）预测，至│
│ │2030年将有35%的化学品及其他工业产品来自生物制造领域；根据GrandView│
│ │Research数据，全球合成生物市场规模预计将由2024年的162亿美元增长至2│
│ │030年的420亿美元。在此行业浪潮中，中国企业凭借优异的产品拓展能力与│
│ │成本控制水平，整体经营稳健性优于海外同行。公司作为国内规模领先的合│
│ │成生物制造企业，拥有合成生物学技术、高分子材料与工程等核心生物制造│
│ │技术，有望充分把握行业发展机遇，深度分享行业增长红利。未来，公司将│
│ │积极推进长链二元酸制造核心业务板块，稳健布局煤质活性炭生产重要业务│
│ │板块，通过技术创新、产业链延伸、资源整合及市场拓展，实现可持续高质│
│ │量发展。具体发展战略如下： │
│ │1、中长期发展总战略 │
│ │公司将依托2025年重整完成后的资源整合与股权结构优化，以生物基新材料│
│ │为核心，持续优化资产与业务结构，聚焦核心主业技术升级与产能落地，同│
│ │时稳健布局合成生物制造其他衍生赛道；通过产业资源整合、技术创新转化│
│ │及产业链上下游协同，全面提升资产质量与核心竞争力，增强抗风险能力与│
│ │可持续发展能力，实现公司经营稳健增长，切实维护全体股东利益。 │
│ │2、长链二元酸发展战略 │
│ │公司依托独家买断的中国科学院微生物研究所第三代生物法长链二元酸规模│
│ │化生产技术及自主研发的水相精制核心技术，聚焦全系列长链二元酸的技术│
│ │迭代、规模化生产与市场拓展，持续优化发酵、提纯等核心工艺，不断提升│
│ │产品品质与生产效率；强化以长链二元酸为基础的下游应用技术研发与定制│
│ │化服务能力，深度对接高端尼龙等核心下游领域需求，持续提升客户黏性与│
│ │满意度。同时，公司充分发挥宁夏地区在合成生物学产业的资源禀赋、气候│
│ │条件、产业配套及区位优势，叠加内部热、电、汽（气）联产带来的能源成│
│ │本优势，采用自主研发与产学研联合开发相结合的模式，稳健布局食品添加│
│ │剂、饲料添加剂等合成生物学相关品类，不断丰富产品矩阵，提高资源综合│
│ │利用效率，进一步夯实核心竞争力，全面提升企业经营质量与盈利水平。 │
│ │3、煤质活性炭发展战略 │
│ │华辉环保系公司控股子公司，为国内规模领先的煤质柱状活性炭生产企业。│
│ │公司紧跟2025年活性炭行业高端化、功能化、绿色化发展趋势，以“降本增│
│ │效、产品升级、赛道拓展”为核心方向：一方面持续优化传统生产工艺，丰│
│ │富高端专用活性炭产品体系，重点布局新能源配套、环保治理、高端精制等│
│ │高附加值应用领域，不断拓宽国内外销售渠道；另一方面延伸活性炭产业价│
│ │值链，积极探索废活性炭再生利用、炭材料深加工等业务，持续提升资产质│
│ │量与持续经营能力，推动活性炭业务与公司核心主业协同发展，助力公司整│
│ │体实现持续稳健发展。 │
│ │4、人力资源发展战略 │
│ │结合公司2025年重整后核心主业升级与新赛道布局的整体战略规划，人力资│
│ │源工作以“适配产业发展、赋能技术创新”为核心目标，精准匹配长链二元│
│ │酸、合成生物学、高端活性炭等业务发展的人才需求，持续优化人员专业结│
│ │构与人才梯队建设，重点引进和培养生物发酵、合成生物学、新材料应用等│
│ │关键领域专业人才。公司将不断提升员工整体专业素养与创新能力，创新市│
│ │场化用工机制与多元化薪酬激励体系，完善人才培养与职业发展通道，致力│
│ │于打造一支精干高效、勇于创新、敬业协作、与公司共成长的核心人才队伍│
│ │，为公司战略落地与高质量可持续发展提供坚实的人力资源支撑。 │
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│公司日常经营│（一）生物基、淀粉基新材料制造经营情况的讨论与分析 │
│ │为积极化解债务风险，公司及中科新材于2024年5月30日经人民法院裁定进 │
│ │入预重整程序。预重整期间，公司全力推进债务风险化解工作，依托地方政│
│ │府纾困资金及共益债支持，保障生产经营稳定有序开展。此后，中科新材、│
│ │恒力国贸及公司先后依法进入重整程序，三家公司重整计划均已于报告期内│
│ │执行完毕。2025年度，中科新材在技术改造期间维持生产稳定，全年实现营│
│ │业收入2.60亿元；受资产减值因素影响，计提存货及固定资产减值损失约1.│
│ │70亿元，实现净利润-1.89亿元。 │
│ │（二）化学原料及化学制品制造经营情况的讨论与分析 │
│ │华辉环保在活性炭市场销售疲软的情况下，虽然积极开拓新客户，提高产品│
│ │合格率、降低生产成本，主要原材料洗精煤、焦油等原材料价格下降，但销│
│ │售价格降幅高于成本降低的幅度，导致毛利率有所降低。本报告期，实现营│
│ │业收入1.84亿元，计提存货及固定资产减值损失约0.53亿元，实现净利润-0│
│ │.74亿元。 │
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│公司经营计划│1、2025年度长链二元酸产品经营计划完成情况及未完成原因 │
│ │长链二元酸产品2025年度计划销量2万吨，实际完成销量1.26万吨。 │
│ │未完成原因：中科新材利用现有设备设施边生产边技改，产能未能充分释放│
│ │。 │
│ │2、2025年度活性炭产品经营计划完成情况及未完成原因 │
│ │活性炭产品2025年度经营计划销量2万吨，实际完成销量1.67万吨。 │
│ │未完成原因：华辉环保受国内市场环境的影响下游需求不旺，产能利用率偏│
│ │低。 │
│ │3、2026年度经营计划 │
│ │2026年全年计划实现营业收入8.41亿元，其中：中科新材计划生产销售长链│
│ │二元酸2.60万吨，加上新增产品收入，共实现营业收入6.10亿元；华辉环保│
│ │计划生产销售活性炭2.40万吨，实现营业收入2.31亿元。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济环境变化风险 │
│ │公司核心产品长链二元酸、煤质活性炭的销售市场覆盖北美、欧盟等境外区│
│ │域。当前全球地缘政治形势复杂多变，国际贸易格局加速调整，叠加各国进│
│ │出口关税政策、贸易壁垒及绿色贸易标准（如欧盟碳关税）的动态调整，同│
│ │时境外市场需求复苏进程存在不确定性，上述因素可能对公司境外业务拓展│
│ │、产品定价及经营业绩产生阶段性影响。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │公司长链二元酸生产所需主要原材料烷烃价格与国际油价具有较强联动性，│
│ │易受全球能源市场波动影响；煤质活性炭生产所需主要原材料洗精煤、焦油│
│ │等，受煤炭行业供给调控、环保政策趋严及市场供需关系变化影响，价格存│
│ │在阶段性波动。原材料价格的波动将直接影响公司产品生产成本及毛利率水│
│ │平。 │
│ │3、财政补贴政策变化风险 │
│ │公司主要从事长链二元酸、煤质活性炭的生产与销售业务，部分业务可享受│
│ │地方产业扶持、绿色低碳发展、科技创新等相关财政补贴，其中部分补贴具│
│ │有持续性，部分为阶段性或一次性补助。财政补贴的发放受国家及地方产业│
│ │政策调整、财政资金安排等因素影响，若相关补贴政策发生变化、补贴标准│
│ │下调或补贴资金延迟到账，可能对公司当期经营业绩产生一定影响。 │
│ │4、核心竞争力风险 │
│ │（1）技术人员流失风险 │
│ │公司核心竞争力高度依赖生物发酵、合成生物学、高端碳材料研发等领域的│
│ │专业技术团队，其专业结构、技术传承与持续创新能力对公司长远发展至关│
│ │重要。若竞争对手以更优薪酬福利及发展平台吸引公司核心技术人员，或因│
│ │其他因素导致技术人才流失，且公司未能及时补充适配人才，可能导致研发│
│ │项目进度放缓、生产工艺优化滞后，进而对公司经营发展产生不利影响。 │
│ │（2）核心技术外泄风险 │
│ │核心技术人员流失、涉密信息管理疏漏等情形，均可能引发公司生物法长链│
│ │二元酸菌株培育、发酵控制、水相精制及高端活性炭制备等核心技术外泄风│
│ │险，进而削弱公司技术壁垒与市场竞争优势。 │
│ │5、其他风险警示的风险 │
│ │（1）中科新材于2024年2月7日进入停产状态后，根据《上海证券交易所股 │
│ │票上市规则》的相关规定，公司股票自2024年4月8日起已被上交所实施其他│
│ │风险警示。虽然中科新材已经实现复工复产，但能否实现可持续的正常生产│
│ │经营能力，仍有不确定性。 │
│ │（2）因公司2021年至2023年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前 │
│ │后净利润孰低者均为负值，且2023年度审计报告显示公司持续经营能力存在│
│ │不确定性，根据相关规定，公司股票已被上交所叠加实施其他风险警示。 │
│ │（3）公司2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-53890.69万元，│
│ │归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-40467.35万元，信永 │
│ │中和对公司2024年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留│
│ │意见审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股│
│ │票已被上交所叠加实施其他风险警示。 │
│ │（4）公司及实际控制人虞建明先生于2025年4月3日收到中国证监会宁夏监 │
│ │管局下发的《行政处罚决定书》（宁证监处罚字[2025]2号），中国证监会 │
│ │宁夏监管局对相关违法违规主体作出了行政处罚，根据《上海证券交易所股│
│ │票上市规则》的相关规定，公司股票已被上交所叠加实施其他风险警示。 │
│ │6、涉及诉讼的风险 │
│ │公司在生产经营过程中，可能因原材料采购合同履行纠纷、产品质量索赔、│
│ │知识产权侵权纠纷（包括核心生物发酵技术、活性炭制备工艺被仿冒，或涉│
│ │及第三方专利、商标等侵权诉讼）、环保合规相关行政调查及民事赔偿等事│
│ │项引发诉讼或仲裁。若相关案件败诉，公司可能承担赔偿金、违约金、诉讼│
│ │费等直接经济损失，同时对公司品牌声誉、客户合作及市场拓展造成不利影│
│ │响，进而影响经营业绩稳定性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2027-2029年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │的方式分配利润。在公司盈利、现金流量满足公司正常经营和长期发展的前│
│ │提下，公司将优先采用现金分红的方式分红。在上述条件同时满足时，公司│
│ │应采取现金方式分配股利，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现│
│ │的可分配利润的10%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三 │
│ │年实现的年均可分配利润的30%。公司采取实施股票分红的利润分配政策， │
│ │即累计可供股东分配的利润；现金流量状况；股本规模及扩张速度；已按本│
│ │章程规定的条件和比例实施现金分红。股票分红可以单独实施，也可以结合│
│ │现金分红同时实施。 │
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│股权激励 │新日恒力2022年6月15日发布限制性股票激励计划，公司拟向22名激励对象 │
│ │授予6511.6225万股限制性股票，授予价格为5.02元/股。本次授予的限制性│
│ │股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为25%、35%、40%。主 │
│ │要解锁条件为：2022年营业收入不低于10亿元；2023年营业收入较上一年增│
│ │长率不低于30%；2024年营业收入较上一年增长率不低于30%。 │
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│重大合同 │新日恒力2018年12月24日公告，公司子公司生物新材料与中化二建集团有限│
│ │公司签订《建筑工程施工合同》，合同价格为15.5亿元。合同总工期364天 │
│ │。 │
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│资产重组 │新日恒力2015年10月27日发布重组预案，公司拟以现金15.656亿元收购许晓│
│ │椿、北京明润、杭州茂信、西藏福茂、杨利娟、王建荣合计持有的博雅干细│
│ │胞80%股权。交易完成后，公司将进入生物科技医疗产业。博雅干细胞的主 │
│ │营业务为干细胞的制备和储存，具体包括新生儿围产组织的间充质干细胞、│
│ │造血干细胞的制备及储存以及成人免疫细胞的制备与存储业务。该公司目前│
│ │业务覆盖全国12个省份。干细胞的自我更新、多向分化、良好组织相容性等│
│ │特点可修复损伤的组织细胞、替代损伤细胞的功能，通过分泌蛋白因子刺激│
│ │机体自身细胞的再生功能，可用于治疗多种疾病包括血液免疫系统疾病、神│
│ │经系统疾病、心脑血管疾病、肿瘤等。承诺方承诺，标的公司2015年-2018 │
│ │年合并报表口径下的净利润（以扣非前后孰低）分别不低于3000万元、5000│
│ │万元、8000万元和1.4亿元。 │
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│定增募资偿还│新日恒力2016年7月29日发布定增预案，公司拟向上海中能以11.9元/股的价│
│贷款 │格非公开发行不超过5042.0168万股股份，募集资金总额不超过6亿元，拟全│
│ │部用于偿还银行贷款。 │
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〖免责条款〗
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