热点题材☆ ◇600167 联美控股 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、节能环保、生物质能、安防服务、氢能源、绿色电力、热泵概念、AI智能体
风格:融资融券、回购计划、高分红股、私募重仓、自由现金
指数:上证580
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-01-14│AI智能体 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的AI智能体已结束研发并进入内部测试阶段，标志着其智慧供热体系正向“认知智能”
与“决策智能”突破，将助力综合能源智慧运营。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-11-05│绿色电力 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司子公司沈阳新北热电有限责任公司及其子公司国新新能源从事清洁高效燃煤的热电联产
业务；子公司国惠新能源及沈水湾项目从事污水源热泵热电联产业务；旗下江苏联美生物能源从
事生物质热电联产业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-24│创投概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司孙公司“嘉兴国惠投资管理有限公司”从事投资业务，新增创投概念。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司下辖多个分公司，有多种环保供暖供电技术，包括大型高效往复炉、背压式热电联产、
中水源热泵、生物质发电等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-09-29│热泵概念 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拥有国内单机装机规模最大的水源热泵项目。联美控股旗下的国惠环保新能源有限公司
（简称“国惠新能源”）早在2007年就开始探索城市污水回收再利用，运用自主研发的专利技术
——热动离心式水源热泵技术，在沈阳于洪新城投资建设中水源热泵供热项目。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│安防服务 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与MV公司设立合资公司“螳螂视觉科技有限公司”,在安防、支付、新零售等领域都拥
有大量应用场景
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-12-21│氢能源 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司计划打造独立氢能事业部，围绕碳达峰和碳中和技术路径，以绿氢的制取（先进电解水
制氢技术）为切入点，积极布局末端加氢站的建设运营等氢能产业链。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-12-03│生物质能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是以科技创新为动力的“环保新能源综合运营商”，在清洁能源供暖领域具有技术领先
和成本领先优势，以环保新能源为导向，拥有燃煤高效热电联产，水源热泵供热，生物质热电联
产，能源监控管理等节能环保业务，用最新的技术更高效，环保地为用户提供清洁能源供暖，具
有很好的经济效益与社会效益。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-19│并购基金 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2026-08-19公告成立并购基金：上海华科致芯创业投资合伙企业（有限合伙）。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-09-22│摩尔线程概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资了摩尔线程，投资总额为1亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与华为云计算技术有限公司签署《共同构建智慧供热框架合作协议》。联美控股和华为
公司共同实施智慧供热项目的建设
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-09-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拟回购不超过20000万元(2597.4万股),回购期:2026-07-13至2026-10-12
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30,私募重仓持有5553.22万股(3.10亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-30│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-12-31,最新分红率为:108.02%
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-27│两部门延续实施供热企业有关税收政策
──────┴───────────────────────────────────
财政部、税务总局发布关于延续实施供热企业有关税收政策的公告，为支持居民供热采暖，
现将“三北”地区供热企业增值税、房产税、城镇土地使用税政策公告如下：一、对供热企业向
居民个人（以下称居民）供热取得的采暖费收入免征增值税。二、对向居民供热收取采暖费的供
热企业，为居民供热所使用的厂房及土地免征房产税、城镇土地使用税；对供热企业其他厂房及
土地，应当按照规定征收房产税、城镇土地使用税。本公告执行至2027年供暖期结束，供暖期是
指当年下半年供暖开始至次年上半年供暖结束的期间。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-14│发改委调研绿氢示范项目，电解水制氢或受到关注
──────┴───────────────────────────────────
近期，国家发改委价格成本调查中心储能课题组成员赴中石化新星新疆绿氢新能源有限公司
开展调研。调研组实地考察了中国石化新疆库车绿氢示范项目，并与企业负责同志座谈，围绕电
解水制氢行业发展现状、技术特性、应用场景、成本回收机制、存在的问题等方面进行了深入探
讨。此前有机构报告显示，绿氢成本下降路径清晰，零碳加持预估2025-2027年基本可实现与天
然气制氢平价。
──────┬───────────────────────────────────
2021-06-04│碳达峰碳中和顶层设计将涉及清洁供暖领域
──────┴───────────────────────────────────
近期多地开始部署冬季清洁供暖准备工作。业内普遍认为，清洁供热作为一个新兴的万亿级
产业，应加强顶层设计，推广先进适用技术、成熟经验和商业模式。从相关人士处获悉，正在研
究制定的一揽子碳达峰碳中和顶层设计中，将涉及清洁供暖相关内容。
──────┬───────────────────────────────────
2019-03-08│利好政策太多 环保行业受益
──────┴───────────────────────────────────
2019年3月8日消息，利好政策太多!这个产业想低调都不行，这个行业就是环保行业。
来来来，给大家梳理下今年政府工作报告里的亮点：
巩固扩大蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重点地区细颗粒物（
PM2.5）浓度继续下降。
持续开展京津冀及周边、长三角、汾渭平原大气污染治理攻坚，加强工业、燃煤、机动车三
大污染源治理。
加快治理黑臭水体，推进重点流域和近岸海域综合整治。
加强固体废弃物和城市垃圾分类处置。
壮大绿色环保产业。加快火电、钢铁行业超低排放改造，实施重污染行业达标排放改造。推
进煤炭清洁化利用，加快解决风、光、水电消纳问题。
加大城市污水管网和处理设施建设力度。促进资源节约和循环利用，推广绿色建筑。
改革完善环境经济政策，加快发展绿色金融，培育一批专业化环保骨干企业，提升绿色发展
能力。
生态环境部部长李干杰在今年全国两会首场“部长通道”群访时表示，生态环境部将聚焦打
好七场战役，即蓝天保卫战、柴油车污染治理攻坚战、长江保护修复攻坚战、渤海综合治理攻坚
战，城市黑臭水体治理攻坚战、水源地保护的攻坚战、农业农村治理的攻坚战。
──────┬───────────────────────────────────
2015-07-20│高层力挺东北老工业基地振兴发展
──────┴───────────────────────────────────
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2015年7月17日下午在长春召开部分省区
党委主要负责同志座谈会，听取对振兴东北地区等老工业基地和“十三五”时期经济社会发展的
意见和建议。他强调，无论从东北地区来看，还是从全国发展来看，实现东北老工业基地振兴都
具有重要意义。振兴东北老工业基地已到了滚石上山、爬坡过坎的关键阶段，国家要加大支持力
度，东北地区要增强内生发展活力和动力，精准发力，扎实工作，加快老工业基地振兴发展。
分析认为，东北振兴作为新一届政府加快东北发展，解决区域经济发展均衡，并作为当前微
刺激政策的重要补充。东北装备制造业创新发展、国企改革、新材料工业发展及农业等板块有望
引发市场关注。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │联美量子股份有限公司（简称：联美控股，600167.SH）是上海证券交易所 │
│ │上市公司，为联美集团核心成员企业，企业定位为以科技创新为动力的综合│
│ │能源服务商。 │
│ │联美控股秉持科技创新为动力，精细管理为基石的经营理念，根据不同区域│
│ │、不同用能需求和用能特点，以“低碳、清洁、高效、经济”为目标，围绕│
│ │城镇居民供热制冷、产业城产业园和城市大型公共建筑等多能用能需求提供│
│ │因地制宜与多能互补的综合能源解决方案，利用联美智慧运营平台，实现能│
│ │源数字化智慧运营管理服务。 │
│ │目前，联美控股在清洁燃煤热电联产、中水源热泵供热、生物质热电联产、│
│ │天然气分布式冷热电三联供等多能利用、多能供给等方面形成了独特的发展│
│ │优势，具有较高的能效管控水平和运营能力，在辽宁沈阳、江苏泰州、山东│
│ │菏泽、上海等地建设和运营了多个项目。同时，联美控股还在高铁数字媒体│
│ │领域进行布局，子公司兆讯传媒目前已经发展成为全国高铁站点布局广度、│
│ │数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商，2022年3月，兆讯传媒 │
│ │作为高铁传媒第一股在深圳证券交易所上市。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司从事的主要经营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广│
│ │告经营业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │报告期内公司从事的清洁供热业务模式主要业务包括：供热、供电、供汽、│
│ │工程施工。公司业务范围内的以清洁供热为主的热电联产、水源热泵余热利│
│ │用、生物质热电联产、清洁能源利用的冷热电三联供等均为国家鼓励的优先│
│ │发展业态。全资子公司浑南热力、新北热电等主要以清洁燃煤手段为沈阳用│
│ │户提供集中供暖、供应蒸汽及发电业务，环保效应显著。国惠新能源及沈水│
│ │湾拥有国内单体装机规模最大的水源热泵项目，通过对城市中水余热提取并│
│ │梯次加热利用，替代传统能源从而更加节能环保；而联美生物能源则专注于│
│ │生物质热电联产项目的开发与运营。公司参股运营的国家会展中心（上海）│
│ │天然气分布式能源站项目，利用发电余热进行制冷制热，充分发挥能源梯级│
│ │利用优势，加快推进了新能源在国家级会展项目中的示范、应用和推广。 │
│ │供热服务方面：沈阳市供暖季为每年11月1日至下一年3月31日，公司通过供│
│ │暖管网向客户提供供暖服务。 │
│ │供汽业务方面：为客户提供工业蒸汽，依照用户蒸汽需求量×单价方式进行│
│ │销售。 │
│ │发电业务方面：新北热电、国新新能源从事燃煤发电的热电联产业务；联美│
│ │生物能源从事生物质发电的热电联产业务。上网电价目前为市场化交易定价│
│ │。 │
│ │接网服务方面：接网服务是公司将用户内部供暖管网接入公司供暖管网，公│
│ │司按照用户园区建筑面积收取相应接网费。根据财政部财会[2003]16号文件│
│ │《关于企业收取的一次性入网费会计处理的规定》，将收取的客户接网费收│
│ │入在为客户提供接网服务完成的当年起平均递延计入主营业务收入，递延期│
│ │间为10年。 │
│ │工程业务方面：主要从事与供暖客户及供暖业务相关的工程。 │
│ │高铁数字传媒业务方面，联美控股子公司兆讯传媒(股票代码：301102)，主│
│ │要运营全国铁路客运站数字媒体广告及户外裸眼3D大屏广告，收取客户广告│
│ │费。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │供热行业中少有的高新技术企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、清洁供热业务： │
│ │（1）研发与技术优势 │
│ │公司全资子公司新北热电充分利用管理层和主要技术骨干在热电联产生产领│
│ │域积累的丰富技术和管理经验，在生产经营过程中不断进行技术改造，充分│
│ │利用节能技术，最大限度的节能增效，各项指标在同行业中领先。 │
│ │公司全资子公司国惠新能源是供热行业中少有的高新技术企业。自2012年首│
│ │次获得国家高新技术企业认定后，国惠新能源已连续4次成功通过高新技术 │
│ │企业认证的复审。公司已开发多项热力供应领域相关的专利技术，截至2025│
│ │年底，公司拥有授权专利87项，其中发明专利21项，实用新型59项，软件著│
│ │作权7项，在研项目达6项。目前拥有固定床锅炉分相燃烧技术、多管水面自│
│ │激波烟气处理技术、分布式清洁能源与集中供热联供技术、换热器自洁技术│
│ │、智能型分户温控与统计装置等多项专利。 │
│ │（2）精细化管理优势 │
│ │公司以“智慧运营”与“科技创新”为双翼，在清洁能源领域持续深耕，以│
│ │精细化、数字化、智能化的管理实践，为行业高质量发展注入动能。从关键│
│ │设备自主研发到智慧系统生态构建，公司不断通过技术突破拓展清洁供能的│
│ │应用领域，将“双碳”目标转化为可落地的产业实践。在多年的实际经营过│
│ │程中积累了丰富的行业经验，公司培育了一支专业素质高、经验丰富并具有│
│ │创新能力的优秀管理团队，管理团队熟悉项目管理流程和实施细节，不仅具│
│ │有合理制定计划并严格执行的能力，还具有随时根据实际进度调整计划和配│
│ │置资源的能力。同时，已形成了相对成熟的管理模式和经营管理经验，实行│
│ │精细化管理，成本控制能力较强。公司部门设置简洁有效，管理层保持稳定│
│ │，人员精简。通过对生产环节的细分，组建与之相适应的专业化团队，达到│
│ │生产效率最优化、成本节约化的效果。 │
│ │（3）服务优势 │
│ │公司经过多年发展，以优质的供暖质量和高质量的服务赢得了各类用户的认│
│ │可和信赖，建立了较好的服务品牌和形象，浑南热力、新北热电、国惠新能│
│ │源是沈阳供热行业名列前茅的3A级供热企业。公司采取供暖季24小时连续高│
│ │质量的供热、根据气温变化在规定供暖期之外提前或推迟数日供热、灵活机│
│ │动的人性化收费方式等多种措施保证为热用户提供优质的供暖服务。公司推│
│ │出24小时自助缴费终端设备，更高效、便民服务于百姓。同时公司针对供热│
│ │期间的用户需求专门建立了快速响应机制，配置专业人员为用户各类需求进│
│ │行服务，在冬季采暖期间，服务人员实行24小时上门维护制度，第一时间内│
│ │为用户处理突发事故。优质的服务为公司进一步扩大供热面积、获得新管网│
│ │接入奠定了良好的市场基础。 │
│ │（4）区位优势 │
│ │沈阳市作为东北第一大核心城市，对周边区域人口有较强吸引力，公司的主│
│ │要热源厂处于沈阳市具有新兴发展潜力的新城区的优越地理位置，同时具有│
│ │服务区域相对封闭的优势，具有较大发展潜力和空间。 │
│ │公司子公司浑南热力，为浑南区、沈抚新区用户提供供暖服务，浑南区和沈│
│ │抚新区是新兴城区，有较大的市场潜力。 │
│ │（5）服务区域相对稳定的优势 │
│ │供热管网的铺设，集中供热的热源建设，要由政府统一规划和审批，一旦形│
│ │成规划格局就基本相对稳定，只是各供热服务区域相邻边界有一定竞争。因│
│ │此公司占有相对稳定的供热市场。 │
│ │2、高铁数字传媒 │
│ │联美控股子公司兆讯传媒(股票代码：301102)作为数字媒体广告行业A股上 │
│ │市公司，公司的核心竞争力主要体现在高铁数字媒体网络优势、城市商圈大│
│ │屏媒体优势、数字化运营优势、客户资源优势以及品牌优势。公司将充分利│
│ │用丰富的行业经验、领先的运营管理能力及资本市场资源，凭借自身媒体终│
│ │端及数字运营优势，积极整合并优化全国户外媒体资源，在未来更多新技术│
│ │不断商用的加持下，赋能公司数字户外发展进程，打造多样化的媒体资源形│
│ │式，助推公司实现跨越式发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入3,239,141,159.70元，同比下降7.70%，主要原 │
│ │因系工程、接网收入以及广告收入减少所致。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │京能热电、天富热电、宁波热电 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：公司已开发多项热力供应领域相关的专利技术，截至2025年底，公司│
│营权 │拥有授权专利87项，其中发明专利21项，实用新型59项，软件著作权7项， │
│ │在研项目达6项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │经过十多年的经营积累，公司已自建了一张覆盖全国30个省级行政区、年触│
│ │达客流量超过30亿人次的高铁数字媒体网络。全面覆盖了长三角、珠三角、│
│ │环渤海、东南沿海等经济发达地区以及全国主要出行热门城市，实现了多层│
│ │次、立体化的媒体布局。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │广告发布业务-全国范围、清洁能源业务-江苏省内、清洁能源业务-辽宁、 │
│ │山东省内、其他业务-全国范围 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │供暖及蒸汽、发电、工程、接网、广告发布、物业、多种经营、其他 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │收购铁路广告媒体公司：联美控股2018年7月29日公告，公司及全资子公司 │
│ │华新联美拟以23亿元购买兆讯传媒广告股份有限公司（简称“兆讯传媒”）│
│ │100%的股份。兆讯传媒主要经营在国内铁路客运站自主建设的数字媒体，通│
│ │过与国内各铁路局下属负责管理辖区内广告媒体资源的广告公司签署媒体资│
│ │源使用协议，取得协议范围内相应铁路客运站的长期数字媒体资源广告经营│
│ │权。承诺方承诺，兆讯传媒2018至2020年度实现的经审计归属于母公司的净│
│ │利润（合并报表口径）分别为15000万元、18750万元以及23438万元，三年 │
│ │合计数不低于57188万元。本次收购将助力公司更好地把握中国高铁经济与 │
│ │新媒体领域快速发展过程中的巨大机遇。 │
│ │收购热力科技公司：联美控股2019年5月24日公告，公司拟10296.00万元购 │
│ │买天津市凯森集团有限公司（简称“天津凯森”）持有的山东菏泽福林热力│
│ │科技有限公司（简称“福林热力”）66%的股权。转让方承诺目标公司2019 │
│ │年7月1日至2020年6月30日期间，销售工业蒸汽不低于100万吨。本次收购主│
│ │要是看中该区域内桐木加工企业对于蒸汽的热负荷需求稳定，同时福林热力│
│ │在该区域内拥有特许经营权，保证了福林热力经营的唯一性和垄断性，项目│
│ │具备较高的投资回报。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│围绕碳达峰、碳中和大背景，未来30年，中国能源体系将发生深刻的变革，│
│ │减碳将是长时间的核心主题，更是迫在眉睫的首要任务。中国作为世界上碳│
│ │排放量最大的国家，面临前所未有的减碳压力。在国家能源格局重新调整的│
│ │过程中，发展新能源，集中清洁供热，提高供热效率，降低碳排放量将是行│
│ │业未来发展的方向。 │
│ │随着我国新能源产业的快速发展，供热节能行业的市场也逐渐扩大，原有产│
│ │业布局也在发生变化，以水源、空气源和地源热泵为代表的清洁供热，以光│
│ │伏和风能等分布式新能源加后端的电储能的新能源供热，以及基于氢能的热│
│ │电联产等新能源供热模式将进入快速发展阶段。目前，联美控股业务范围内│
│ │的以清洁供热为主的热电联产、水源热泵余热利用、生物质热电联产、清洁│
│ │能源利用的冷热电三联供等均为国家鼓励的优先发展业态。双碳政策领衔，│
│ │多项政策推动供热节能发展，将为公司带来更多的发展机遇。 │
│ │供暖业务虽然具有服务区域市场相对封闭优势，但仍然存在竞争：一是区域│
│ │边界的行业竞争，在区域边界会与其他供暖企业产生一定竞争，针对这种情│
│ │况，公司将加强接网环节的工作，争取客户认同；二是其他供暖形式的竞争│
│ │，集中供热虽然具备高效率、低成本优势，但仍存在多种其他供热形式的竞│
│ │争，公司通过提供优质服务及供暖品质，不断提升自身竞争力。公司须顺势│
│ │而为，将既有项目通过各种新技术进行提质增效化发展，大力拓展分布式综│
│ │合能源项目，并积极布局新能源产业链，在未来的竞争中保持健康稳健发展│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│围绕碳达峰、碳中和大背景，未来30年，中国能源体系将发生深刻的变革，│
│ │减碳将是长时间的核心主题，更是迫在眉睫的首要任务。中国作为世界上碳│
│ │排放量最大的国家，面临前所未有的减碳压力。在国家能源格局重新调整的│
│ │过程中，发展新能源，集中清洁供热，提高供热效率，降低碳排放量将是行│
│ │业未来发展的方向。 │
│ │随着我国新能源产业的快速发展，供热节能行业的市场也逐渐扩大，原有产│
│ │业布局也在发生变化，以水源、空气源和地源热泵为代表的清洁供热，以光│
│ │伏和风能等分布式新能源加后端的电储能的新能源供热，以及基于氢能的热│
│ │电联产等新能源供热模式将进入快速发展阶段。目前，联美控股业务范围内│
│ │的以清洁供热为主的热电联产、水源热泵余热利用、生物质热电联产、清洁│
│ │能源利用的冷热电三联供等均为国家鼓励的优先发展业态。双碳政策领衔，│
│ │多项政策推动供热节能发展，将为公司带来更多的发展机遇。 │
│ │供暖业务虽然具有服务区域市场相对封闭优势，但仍然存在竞争：一是区域│
│ │边界的行业竞争，在区域边界会与其他供暖企业产生一定竞争，针对这种情│
│ │况，公司将加强接网环节的工作，争取客户认同；二是其他供暖形式的竞争│
│ │，集中供热虽然具备高效率、低成本优势，但仍存在多种其他供热形式的竞│
│ │争，公司通过提供优质服务及供暖品质，不断提升自身竞争力。公司须顺势│
│ │而为，将既有项目通过各种新技术进行提质增效化发展，大力拓展分布式综│
│ │合能源项目，并积极布局新能源产业链，在未来的竞争中保持健康稳健发展│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》、《国家碳达峰试点（│
│ │沈阳）实施方案》、《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》、《关于持│
│ │续推进城市更新行动的意见》、《关于企业收取的一次性入网费会计处理的│
│ │规定》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司清洁供热业务具备区域性深耕发展的业务特性，未来将紧跟国家碳中和│
│ │的整体战略，将立足以科技创新为动力的综合能源服务商的总体定位，稳步│
│ │做大做强清洁供热业务，采取内生式增长与外延式拓展相结合方式，在多能│
│ │互补、需供互动、智慧运营等方面进一步发挥独特的优势，围绕区域集中供│
│ │暖、北方城市分布式冷热服务、南方城市分布式制冷、大型企业及园区综合│
│ │能源服务等核心业务提供综合能源解决方案、智慧运营和管理服务。 │
│ │同时，利用公司在环保供热、清洁能源方面的核心技术以及优势的管理整合│
│ │能力，完善并输出联美控股的智慧化运营整体方案，积极探索综合能源领域│
│ │，并布局工业节能技术、储能产业链等业务，在持续做大做强公司业务的基│
│ │础上，创造更大的经济和社会效益。 │
│ │1、在环保供热领域：目前供热市场需求已从前期单一的新建供热需求，逐 │
│ │步衍生为旧城改造与新建集中供热、热源的改进并存。在热源厂系统效率提│
│ │升方面，公司始终追求在产业链每一环节中精益求精的运营思路，持续深层│
│ │次、多维度对热源进行节能和排放改造，进一步提高了热源的效率；在供热│
│ │运营领域，公司致力于持续提高一次网和二次网的运营管理水平，减少跑、│
│ │冒、滴、漏，改善水力平衡，并通过智慧运营平台对热源和热网进行优化调│
│ │节。随着供热行业节能减排工作的深入，市场集中度有望不断提升，公司供│
│ │热领域潜在增长空间可观。 │
│ │2、在综合能源业务领域：在北方城市分布式冷热服务、南方城市分布式制 │
│ │冷、大型企业及园区综合能源服务方面，围绕市场竞争需求，以可再生清洁│
│ │能源为优先，因地制宜地选用天然气、地（水）源热泵、空气源热泵等能源│
│ │新技术，拓展多能互补的综合能源服务。公司在中水源热泵和生物质热电方│
│ │面拥有行业领先的技术优势和运营经验，可在综合能源领域将电气化、可再│
│ │生能源技术与传统供热方式相结合，形成具有联美控股特色的解决方案与运│
│ │营能力。 │
│ │3、在智慧运营领域：公司在原有智能化供热网络监控的基础上积极推动智 │
│ │慧供热系统的落地，采用物联网、大数据和人工智能技术，针对“源、网、│
│ │站、户”端到端的全流程管控，通过四方联动，解决由热惰性引起时空错位│
│ │的热滞后问题，最终达到热负荷供需的精准匹配，按需供能，以需定产，最│
│ │大程度实现节能降耗、提质增效的目标。目前，公司自主研发的联美控股智│
│ │慧化运营平台已实现供热系统全流程数字化管理，覆盖换热站、管网及终端│
│ │用户数据监控，通过智慧调控优化热源调度，可同时实现节能降碳。在沈阳│
│ │地区，该平台可实时分析超1亿平方米联网供暖面积的运行数据，动态调节 │
│ │供热参数，既保障用户舒适度，又避免能源浪费。下一步，公司将积极推动│
│ │更大范围的智慧供热改造，依托于公司在热电环保及新能源方面监控管理及│
│ │客户服务的经验优势，进行技术输出，业务领域逐步覆盖到整个能源行业。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年，国家“双碳”战略目标加速推进，绿色低碳转型成为高质量发展核│
│ │心议题，公司核心业务“清洁供热”与“高铁数字传媒”面临着机遇与挑战│
│ │并存的发展环境。联美控股始终以“绿色发展、科技创新、清洁供能”为核│
│ │心理念，将节能降碳融入生产运营全链条。公司清洁供热率连续五年保持10│
│ │0%，在行业内率先实现全清洁化运营，围绕城镇居民供热制冷、产业城产业│
│ │园和城市大型公共建筑等多能用能需求提供因地制宜与多能互补的综合能源│
│ │解决方案。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入3239141159.70元，同比下降7.70%，主要原因│
│ │系工程、接网收入以及广告收入减少所致。营业利润808015074.25元，同比│
│ │增长1.20%，净利润676902528.72元，同比增长4.39%，其中归属于上市公司│
│ │普通股股东的净利润685977946.90元，同比增长4.09%。上述利润指标的增 │
│ │长主要原因系本年公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产的公允│
│ │价值较上年末回升所致。 │
│ │清洁供热业务方面，2025年，在“双碳”目标指引下，公司持续深耕主营业│
│ │务，围绕冷、热、电、汽等核心产品，运用智慧化运营平台，结合集成化应│
│ │用最新的能源技术和装备，因地制宜选用中水源热泵、烟气余热回收等先进│
│ │技术，为社会发展和人民生活提供更优质的综合能源服务。公司以“双碳”│
│ │目标为指引，深度融合人工智能、大数据、物联网等新一代数字技术，构建│
│ │了“源—网—站—户”全流程智慧供热体系，推动传统供热行业向绿色低碳│
│ │、高效节能方向转型升级，成为行业高质量发展的领先企业。2025年，公司│
│ │通过降本增效，精细化管理，较好地完成各项生产经营任务，保持了稳定的│
│ │现金流及充沛的盈利能力。上游采购方面，公司一直坚持长协锁价、淡季储│
│ │煤策略，保证有序生产前提下，有效控本。下游用户方面，受地产周期等多│
│ │因素影响，供热市场新增面积增速整体放缓，对公司收入增长带来了一定压│
│ │力。面对机遇与挑战，公司创新思维，整合利用资源，积极推进区域内项目│
│ │拓展，提升服务质量，实现了所服务区域内的居民端用户连续稳步增长。 │
│ │2025年公司的平均供暖面积约7824万平方米，联网面积约11002万平方米。 │
│ │作为高铁数字行业龙头企业，兆讯传媒依托高铁客运站媒体资源平台，利用│
│ │数码刷屏机和LED大屏幕等设备作为媒介载体，有针对性地向目标受众传播 │
│ │信息，利用高铁站特有场景、受众规模庞大等优势，帮助广告主进行品牌营│
│ │销。公司在铁路媒体领域深耕和挖掘多年，通过中长期协议锁定客流最密集│
│ │的候车区域，自主安装数字媒体设备，建成了一张覆盖全国多层次、多区域│
│ │的自有高铁数字媒体网络，并不断地进行升级和优化。报告期内，公司持续│
│ │巩固高铁媒体网络核心优势，以“优化升级+结构调整”双轮驱动提升资源 │
│ │质量与运营效能。一方面，稳步推进LED刷屏机新建与优化工作，其中北京 │
│ │南站、上海南站、济南站等重点站点完成新型超薄粘贴式LED刷屏机的升级 │
│ │或新建，显著提升了媒体形象与广告传播力；另一方面，战略性新增上海松│
│ │江站、昆明南站等国家铁路枢纽关键节点，并深入布局杭温高铁、滇藏铁路│
│ │及拉日铁路沿线重要城市门户站点，同时取消低价值媒体站点，推动资源向│
│ │高价值场景集中，进一步夯实核心竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司将继续在坐拥沈阳优势区域基础上，夯实存量业务并培育新业│
│ │务。根据不同区域、不同用能需求和用能特点，以“低碳、清洁、高效、经│
│ │济”为目标，调动优势资源，持续推进绿色化、智慧化，创造新的业务增长│
│ │点，确保公司可持续、健康稳定、高质量发展。 │
│ │公司将继续围绕冷、热、电、汽等核心产品，在企业发展中致力于积极探索│
│ │绿色低碳产业发展新路径，持续助力全社会形成生态环保的产业结构、生产│
│ │方式、生活方式及空间格局。 │
│ │公司将抓住沈阳市清洁供暖攻坚行动的机遇，通过城市更新、旧城改造市场│
│ │，新建、改建集中供热项目，实现供暖及联网面积的进一步增长。 │
│ │公司将通过深层次、多维度的改造升级，不断提高能源系统效率，拓展更大│
│ │业务市场，扎实做好供热服务。尤其在智慧供热方面，公司将充分利用新技│
│ │术、新智能化系统，通过人工智能、云计算、大数据、物联网等技术赋能供│
│ │热业务数字化，创新开发并打造综合能源智慧运营体系，从企业整体运营方│
│ │面提高节能减排和绿色环保成效。 │
│ │未来，公司将在此基础上加快新技术的利用，围绕冷、热、电、汽等核心产│
│ │品，结合数字化技术，集成化应用最新的能源技术和装备。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│总部财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控│
│ │短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和信贷融资；同时持续│
│ │监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用承诺信贷│
│ │额度，以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、原材料价格变动风险。公司供暖业务的主要消耗是燃煤，随着供暖面积 │
│ │的增加，燃煤的消耗将持续增加，燃煤的价格及消耗、采购和储运成本将直│
│ │接影响公司效益。针对此项风险，在采购环节，公司采取直接采购方式，通│
│ │过与煤矿企业建立长期友好的合作关系，加大淡季采购份额，控制煤炭采购│
│ │成本，减少煤炭价格上涨对公司生产经营的不利影响；在储运环节，远程依│
│ │托铁路运输，近程汽运，控制运输环节成本；在生产环节，公司加强技术创│
│ │新，提高锅炉运营水平，降低管网损耗，控制单位供暖面积的燃煤消耗。 │
│ │2、管网设备老化风险。供暖管网及设备具有一定的使用周期，随着管网及 │
│ │设备的老化，维护和更新的成本压力不断增加。针对此项风险，公司将在新│
│ │建及更新管网时力争采用优质新材料，对现有管网及设备加强维护及保养，│
│ │提高设备及管网的使用寿命，控制管网及设备维护及更新成本。 │
│ │3、环保风险。环保的投入和运营是供暖企业生产的重要组成部分，公司目 │
│ │前的环保设备及运营完全符合国家标准及排放要求，但国家对环保的要求标│
│ │准逐步提高。环保标准的提高将增加公司环保投入和运营的压力，增加生产│
│ │成本。 │
│ │4、安全生产风险：公司主要生产设备为锅炉，存在高温、高压环境，生产 │
│ │过程存在一定风险。虽然存在上述风险，但公司均持续安全生产多年，安全│
│ │管理经验丰富，能有效管控生产中的风险。 │
│ │5、气候风险。气温是影响供暖企业效益的重要因素，供暖期的气温高低将 │
│ │直接影响企业效益。气温是不可抗因素，公司只能在保证供暖质量的前提下│
│ │，通过提高生产管理和运营水平来控制生产成本。 │
│ │6、宏观经济增速降低导致广告行业增速下降风险：当前互联网行业及部分 │
│ │消费品广告主的广告支出增长较快，并越来越青睐户外媒体广告，是公司业│
│ │绩增长的动力之一；但若经济增速持续下行，互联网及消费行业景气度下降│
│ │，导致广告主缩减营销开支，对公司经营可能造成不利影响。 │
│ │7、市场竞争风险：在当下倡导的环保、低碳形势影响之下，新能源和清洁 │
│ │能源不断冲击传统供热市场。新技术、新行业厂商的异军突起和政府的鼓励│
│ │支持，部分在网客户开始考虑变换供热方式，存量市场出现流失的苗头。针│
│ │对此项风险，公司将加大与政府和业主的沟通力度，改变传统供热的经营思│
│ │路，积极研究新能源供热方式来开拓市场，同时不断加强自身在新能源、清│
│ │洁能源方面的市场及运营能力。 │
│ │8、政策风险：“双碳”政策下的能源及技术更新迭代的冲击所带来的影响 │
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利。若无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公│
│ │司以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的百分│
│ │之三十。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │联美控股2015年11月19日发布重组预案，公司拟以15.80元/股的价格非公开│
│ │发行29778.4809万股股份收购沈阳新北100%股权（22.63亿元）和国惠新能 │
│ │源100%股权（24.42亿元），交易价格合计为47.05亿元。沈阳新北是一家以│
│ │供热为主的环保型热电联产企业，其供总计具有17.52万蒸吨/年蒸汽供应能│
│ │力、2.4亿度/年发电能力、960万平米年供热能力。国惠新能源及其子公司 │
│ │沈水湾从事通过热动式污水源热泵对废热资源进行回收利用的集中供热等节│
│ │能环保供热。此外，公司拟以不低于19.03元/股的价格非公开发行股份募集│
│ │配套资金不超过44.9亿元，支付本次交易的相关费用后，用于热网工程项目│
│ │、清洁能源工程项目、生物质发电项目、能源移动互联多元服务项目等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │联美控股2021年6月26日公告，公司与华为云计算技术有限公司签署的《共 │
│ │同构建智慧供热框架合作协议》。双方将共同推进供热数字化及智慧供热建│
│ │设，共同打造引领行业的智慧供热解决方案，推动供热产业数字化、数字供│
│ │热产业化，开启供热发展新模式。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|