热点题材☆ ◇600177 雅戈尔 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、互联金融、婴童概念、养老概念、工业大麻
风格:融资融券、参股金融、低市净率、破净资产、高股息股、证金汇金、MSCI成份、非周期股
指数:上证红利、上证380、中盘价值、国证价值、中证红利、红利低波
【2.主题投资】
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2025-03-18│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司已完成Bonpoint（小樱桃）项目的交割。此次收购标志着公司首次正式进军童装奢侈品
领域
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆☆
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公司与斯凯奇为战略合作探索合作开店的新零售模式。
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2021-12-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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为推进地产业务向养生、养老、健康小镇等新兴关联产业的转型探索，公司全资子公司宁波
雅戈尔健康养老管理有限公司于2021年3月2日在浙江省土地使用权网上交易系统举行的挂牌出让
活动中，以3.23亿元的价格竞得海曙区CX06-05-02a/02e地块的国有建设用地使用权。
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2021-11-02│互联金融 │关联度：☆☆
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2013年10月17日，公司公告拟以3.4亿元收购关联方雅弘投资持有的银联商务4.04%股权，收
购完成后将持有银联商务9.09%股权。2014年6月12日，公司与上海联银创业投资有限公司签订《
股权转让协议》，以34,100万元的价格转让银联商务有限公司2,000万元出资额（占银联商务注
册资本3.988%）。雅戈尔介绍，本次股权转让完成后，公司仍持有银联商务2,500万元出资额（
占银联商务注册资本4.986%）。
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2019-05-07│工业大麻 │关联度：☆☆
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公司通过雅戈尔服装控股有限公司间接持有武汉汉麻神雾科技有限公司。
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2025-04-30│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有宁波银行股份有限公司(10.00%)
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2025-04-30│参股保险 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有浙商财产保险股份有限公司
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有杭州大燕电子商务有限公司。
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2021-10-29│印染 │关联度：☆☆☆
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拥有配套印染厂，主营针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材
的批发、零售。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-17,公司市净率(MRQ)为：0.81
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2025-06-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-18.68%
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2025-06-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于非运动服装（通达信研究行业）
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2025-06-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17,最新股息率为:5.49%
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2025-05-12│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有宁波银行股份有限公司(10.00%)
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2025-04-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆☆
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证金持有25113.18万股(5.43%)
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2020-05-13│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-03-21│纺织品服装出口总额连续3年超3000亿美元
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18日，中国纺织工业联合会秘书长夏令敏在江苏射阳表示，2022年我国纺织品服装出口总额
达3409.5亿美元，同比增长2.5%，连续三年超过3000亿美元，充分表现出纺织产业链供应链的韧
性和竞争力。纺织行业的发展韧性和竞争力很大程度上得益于多年来两化融合的持续深化和行业
数字化能力的稳步提升。雅戈尔、新凤鸣等企业打造5G全连接智慧工厂，实现智能机器人检测、
智能IGV等应用场景。
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2019-04-16│“高品质汉麻纺织品技术与应用”通过中国纺织工业联合会鉴定
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4月16日，中国纺织工业联合会在宁波组织专家，对武汉汉麻生物科技有限公司、军事科学
院系统工程研究院军需工程技术研究所、雅戈尔集团股份有限公司等共同完成的“高品质汉麻纺
织品全生产链关键技术与应用”项目进行了技术成果鉴定。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2017-04-10│证监会高度关注现金分红
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2017年4月8日，刘士余主席在上市公司代表大会上再次明确表态，证监会高度关注现金分红
的问题，对于长期不分红的盈余企业会有相应的硬措施；同时对高送转保持高压监管的态势。
根据国资委主任肖亚庆两会期间发言，重视分红，国企带头，2017年国企分红将有望成为国
企改革的一项重要内容，通过高股息吸引混改投资人，提高投资者回报。盈利能力强，未分配利
润较多，现金充裕，先前有分红经验的央企派息可能性更高。
相关个股：双汇发展、宇通客车、华能国际、华电国际、大秦铁路、雅戈尔、风神股份、广
日股份、上汽集团、建投能源、浙能电力、格力电器、皖能电力、赣能股份、国信证券
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2015-12-25│中国石油整合管道业务
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中国石油2015年12月24日公告，公司拟以全资子公司中油管道为平台整合旗下管道业务，东
部管道、管道联合、西北联合3家公司将全部被置入该平台公司。本次交易后，中油管道的注册
资本将由5000万元增加至800亿元。整合完成后，中国石油对中油管道的持股比例为72.26%，宝
钢股份、新华人寿、雅戈尔等持股比例将分别为3.52%、3.46%、1.32%。
股权收购协议显示，中国石油以持有的东部管道100%股权、管道联合50%股权以及西北联合5
2%股权，占有中油管道72.26%股权；国联基金、社保理事会、泰康人寿则分别持有中油管道5.33
%、4.4%、4.08%的股权；此外，宝钢股份、新华人寿、雅戈尔未来的持股比例分别为3.52%、3.4
6%、1.32%。
据业内人士分析，中石油此举意在建立独立统一的管道公司，和之前提到油气改革管网分离
不谋而合。而据之前报道，油气改革方案已上报国务院，方案出台也渐行渐近。
油气改革概念股：常宝股份、玉龙股份、中国石油、中国石化、广汇能源、杰瑞股份、恒泰
艾普、中海油服、上海石化、江钻股份、金鸿能源、准油股份、泰山石油、岳阳兴长等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业，其他业务包括地产开发和投│
│ │资。 │
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│核心竞争力 │1、坚持创新驱动，锻造供应链优势，不断巩固商务男装行业龙头地位 │
│ │公司的前身是成立于1979年的“青春服装厂”。在四十余年的发展历程中，│
│ │公司积极应用新材料、新技术和新理念，建立了完整的产品研发和技术创新│
│ │体系，不断强化以DP、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，│
│ │探索可持续理念与绿色材料、技术的深度融合。 │
│ │根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合发布的中国市场商品销售│
│ │统计结果，雅戈尔男衬衫连续28年、男西装连续25年获得同类产品市场综合│
│ │占有率第一。 │
│ │此外，公司构建了有韧性的供应链体系，与供应商在设计、生产等方面形成│
│ │了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。 │
│ │2、聚焦主品牌提升，完善多品牌矩阵，推进时尚产业生态布局 │
│ │公司以主品牌YOUNGOR为核心，结合多年来在渠道、供应链、资金、零售管 │
│ │理等方面的积累和优势，实施多元化品牌发展战略，自创、合作开发及收购│
│ │八大品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等领域，基本│
│ │构建起时尚集团矩阵格局，覆盖满足更多消费人群对美好生活的需求。 │
│ │YOUNGOR │
│ │雅戈尔旗下主品牌，打造“最受欢迎的高级商务人士的品牌”和代表“中国│
│ │品质”的品牌战略。品牌以全球化视野，依托全产业链优势，坚持科技与创│
│ │新的研发理念，确立了YOUNGOR品牌在中国服装领域的重要地位。 │
│ │MAYOR │
│ │中国男装奢品。坚持“匠心、原创、卓越”的核心价值，遍寻全球珍稀原料│
│ │，编织优雅，雕琢非凡。以高端产品、高级定制服务高雅成功人士。满足您│
│ │在行政、商务、休闲、派对等场合的着装需求和风尚追求。 │
│ │HANP（汉麻世家） │
│ │创立于2009年，作为中国天然休闲生活方式品牌之一，从一粒种子开始到汉│
│ │麻材质的全方位应用，融合多种天然材料，将高质量功能性产品提供给消费│
│ │者。 │
│ │HARTMARX（哈特·马克斯） │
│ │1887年，HARTMARX在美国创立，历经130余年的发展，始终处于创新&变革的│
│ │前沿，并开创服装领域多个“第一”。进入21世纪，秉承骑士精神，以“生│
│ │活马术”为品牌风格，致力于打造高端运动休闲品牌，重新诠释当代都市节│
│ │奏下的运动休闲方式。 │
│ │MAISONCORTHAY │
│ │法国顶奢鞋履品牌。采用传统固特异制鞋工艺，以独特的轮廓、圆润的曲线│
│ │和平滑的缝线著称，坚持使用充满能量与活力的色彩，手工上色，极具风格│
│ │，为顾客创造兼具美感与高品质的鞋履。 │
│ │UNDEFEATED │
│ │UNDEFEATED不仅是一家潮流精品零售店，也是一个享誉全球的运动服饰品牌│
│ │，设计和开发了一系列令人印象深刻的经典单品。其标志性的“五条杠”Lo│
│ │go寓有“不败”之意，同时象征着“胜利”和“美德”。 │
│ │HELLYHANSEN │
│ │HELLYHANSEN来自挪威，创始于1877年，致力于开发高端专业级户外服饰， │
│ │帮助人们更有活力地生活。 │
│ │BONPOINT │
│ │1975年，Marie-FranceCohen于巴黎创立BONPOINT。品牌名在法语中意为“ │
│ │优点”，蕴含着创始人期望为孩子们打造极致优质精致服饰的愿景，自此掀│
│ │开奢华童装领域的崭新篇章。 │
│ │3、巩固直营渠道优势，优化会员体验，探索新商业模式 │
│ │公司构建了覆盖全国的营销网络体系，涵盖自营专卖店、购物中心、商场网│
│ │点、奥莱、团购、特许等六大线下渠道，以及电商、微商城两大线上渠道，│
│ │直营渠道的销售收入占比达到95%以上，更有利于洞察消费者需求，提供精 │
│ │准、及时、灵活的会员服务。 │
│ │公司持续推进渠道升级战略，传递品牌理念，优化消费体验，通过传统门店│
│ │、时尚体验馆、商务会馆的迭代，探索适应新消费环境的新商业模式。 │
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│经营指标 │2024年，时尚板块完成营业收入679,905.20万元，实现归属于上市公司股东│
│ │的净利润43,115.26万元，受消费复苏不及预期以及投入性费用增加等因素 │
│ │影响，分别同比下降6.94%、43.90%。 │
│ │2024年，地产业务无新推项目，尾盘实现预售收入303,075.91万元（订单口│
│ │径，合作项目按权益比例折算），同比下降69.03%；结转营业收入747,139.│
│ │72万元，同比增长16.20%；实现归属于上市公司股东的净利润15,355.95万 │
│ │元，同比下降73.23%。 │
│ │投资业务继续优化投资结构，减持或退出三亚长浙等财务投资项目，收回现│
│ │金179645.11万元，全年实现归属于上市公司股东的净利润220945.46万元，│
│ │同比增长5.43%。 │
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│竞争对手 │海澜之家、杉杉、报喜鸟、罗蒙、红豆、美尔雅、希努尔 │
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│品牌/专利/经│品牌： │
│营权 │OUNGOR │
│ │雅戈尔旗下主品牌，打造“最受欢迎的高级商务人士的品牌”和代表“中国│
│ │品质”的品牌战略。品牌以全球化视野，依托全产业链优势，坚持科技与创│
│ │新的研发理念，确立了YOUNGOR品牌在中国服装领域的重要地位。 │
│ │MAYOR │
│ │中国男装奢品。坚持“匠心、原创、卓越”的核心价值，遍寻全球珍稀原料│
│ │，编织优雅，雕琢非凡。以高端产品、高级定制服务高雅成功人士。满足您│
│ │在行政、商务、休闲、派对等场合的着装需求和风尚追求。 │
│ │HANP（汉麻世家） │
│ │创立于2009年，作为中国天然休闲生活方式品牌之一，从一粒种子开始到汉│
│ │麻材质的全方位应用，融合多种天然材料，将高质量功能性产品提供给消费│
│ │者。 │
│ │HARTMARX（哈特·马克斯） │
│ │1887年，HARTMARX在美国创立，历经130余年的发展，始终处于创新&变革的│
│ │前沿，并开创服装领域多个“第一”。进入21世纪，秉承骑士精神，以“生│
│ │活马术”为品牌风格，致力于打造高端运动休闲品牌，重新诠释当代都市节│
│ │奏下的运动休闲方式。 │
│ │MAISONCORTHAY │
│ │法国顶奢鞋履品牌。采用传统固特异制鞋工艺，以独特的轮廓、圆润的曲线│
│ │和平滑的缝线著称，坚持使用充满能量与活力的色彩，手工上色，极具风格│
│ │，为顾客创造兼具美感与高品质的鞋履。 │
│ │UNDEFEATED │
│ │UNDEFEATED不仅是一家潮流精品零售店，也是一个享誉全球的运动服饰品牌│
│ │，设计和开发了一系列令人印象深刻的经典单品。其标志性的“五条杠”Lo│
│ │go寓有“不败”之意，同时象征着“胜利”和“美德”。 │
│ │HELLYHANSEN │
│ │HELLYHANSEN来自挪威，创始于1877年，致力于开发高端专业级户外服饰， │
│ │帮助人们更有活力地生活。 │
│ │BONPOINT │
│ │1975年，Marie-FranceCohen于巴黎创立BONPOINT。品牌名在法语中意为“ │
│ │优点”，蕴含着创始人期望为孩子们打造极致优质精致服饰的愿景，自此掀│
│ │开奢华童装领域的崭新篇章。 │
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│投资逻辑 │根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合发布的中国市场商品销售│
│ │统计结果，雅戈尔男衬衫连续28年、男西装连续25年获得同类产品市场综合│
│ │占有率第一。 │
│ │公司构建了覆盖全国的营销网络体系，涵盖自营专卖店、购物中心、商场网│
│ │点、奥莱、团购、特许等六大线下渠道，以及电商、微商城两大线上渠道，│
│ │直营渠道的销售收入占比达到95%以上，更有利于洞察消费者需求，提供精 │
│ │准、及时、灵活的会员服务。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │品牌服装华东、品牌服装华南、品牌服装华北、品牌服装华中、品牌服装东│
│ │北、品牌服装西北、品牌服装西南、地产开发宁波、地产开发苏州、地产开│
│ │发上海 │
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│股权收购 │雅戈尔2013年1月30日公告，公司与控股股东宁波雅戈尔控股有限公司签订 │
│ │《股权转让协议》，以3.09亿元收购其全资子公司宁波盛达投资有限公司10│
│ │0%股权。 │
│ │雅戈尔2013年10月17日公告，公司于当日与雅弘投资签订《股权转让协议》│
│ │，公司出资34000万元受让雅弘投资持有银联商务有限公司（简称“银联商 │
│ │务”）4.04%的出资份额。交易完成后，公司将持有银联商务9.09%的出资份│
│ │额。银联商务是从事银行卡收单及专业化服务的全国性综合支付机构，经营│
│ │范围为计算机软、硬件的开发、设计、制作、销售（除计算机信息系统安全│
│ │专用产品），系统集成服务，自有网络设备的销售和租赁等。 │
│ │雅戈尔2015年7月17日公告，公司全资子公司新马国际与中信股份签订了新 │
│ │股认购协议，拟投资1198609.11万港元，以13.95港元/股的价格认购中信股│
│ │份新股85921.8万股。本次认购完成后，公司将持有中信股份97501.8万股，│
│ │占中信股份本次新股发行后总股本的3.78%。 │
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│对外投资 │雅戈尔2013年1月15日公告，为保证公司地产业务的持续发展，公司全资子 │
│ │公司雅戈尔置业控股有限公司计划以现金1.65亿元出资设立宁波维科城西置│
│ │业有限公司，以推进与宁波维科置业有限公司在鄞州区古林镇薛家片区IV-3│
│ │-3地块的合作。出资完成后，雅戈尔置业公司将持有维科城西置业30%股权 │
│ │。 │
│ │雅戈尔2015年12月24日公告，中国石油天然气股份有限公司对管道资产进行│
│ │重组，以平台公司对项目公司、中石油东部管道有限公司、中石油西北联合│
│ │管道有限责任公司三家公司进行整合，由平台公司统一持有前述三家公司的│
│ │股权。此前，雅戈尔于2012年至2013年期间累计出资30亿元，成为北京国联│
│ │能源产业投资基金（有限合伙）（简称“国联基金”）有限合伙人，该基金│
│ │投资于西北联合西气东输三线管道项目。雅戈尔拟受让国联基金所持有的西│
│ │北联合4.80%股权，再以该股权作为对价参与本次重组。本次重组完成后， │
│ │雅戈尔将直接持有平台公司1.32%的股权。 │
│ │雅戈尔2017年7月6日公告，公司拟与全资子公司置业控股各出资10亿元，分│
│ │别认缴注册资本的50%，共同设立上海雅戈尔置业开发有限公司。上海雅戈 │
│ │尔置业开发有限公司的经营范围包括房地产开发经营；实业投资；自有房屋│
│ │租赁；房产信息咨询服务等。公司设立上海雅戈尔置业开发有限公司旨在确│
│ │保公司区域性房地产业务稳健发展的前提下，抓住全国房地产行业发展机遇│
│ │，利用上海区位、信息、人才等优势，整合优化原苏州、上海地区资源，通│
│ │过收购兼并等方式搜寻优质项目和地块，做大做强公司房地产业务，培育新│
│ │的利润增长点。 │
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│产业基金 │雅戈尔2015年月6日公告，公司及下属公司决定投资10亿元，在宁波市鄞州 │
│ │区设立健康产业基金。首期认缴出资总额5亿元；基金存续期为5年，经合伙│
│ │人会议批准可以延期2年。该健康产业基金主要针对以下医疗健康产业的投 │
│ │资机会进行投资：成长期、扩张期的股权投资；行业领头企业的并购和整合│
│ │；优质上市公司的定增项目；国有大中型企业混合所有制（含公立医院）的│
│ │改制重组；具有突破性或革命性技术和商业模式的VC项目。 │
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│行业竞争格局│国家统计局数据显示，2024年社会消费品零售总额48.79万亿元，比上年增 │
│ │长3.5%，增速较2023年回落3.7个百分点。其中，限额以上单位服装、鞋帽 │
│ │、针纺织品类零售额全年同比增长0.3%，增速较2023年回落12.60个百分点 │
│ │，未能延续恢复性增长态势。 │
│ │2024年，消费对GDP增长的贡献从2023年的82.5%回落到44.5%（数据来源： │
│ │国家统计局）。 │
│ │面对市场规模增速放缓、整体预期偏弱、消费内生动力不足的压力，时尚行│
│ │业面临更加分化和内卷的竞争： │
│ │1、高端市场折戟：2023年高端与下沉市场并进的K型复苏曲线，在2024年出│
│ │现分化。根据贝恩公司发布的《2024年中国奢侈品市场报告》，2024年中国│
│ │内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%。 │
│ │2、细分赛道突围：运动户外继续延续高景气度，户外风格进一步日常化， │
│ │叠加功能性科技以及小众运动继续兴起，新锐户外运动品牌持续涌现。同时│
│ │，京东联合魔镜发布的《2024年秋冬服饰潮流趋势白皮书》显示，“保暖外│
│ │穿”赛道（羽绒服、冲锋衣、大衣）和“品质舒适内搭”赛道（针织衫、保│
│ │暖内衣、家居服）相关品类规模增速迅猛。 │
│ │3、渠道竞争加剧：线上线下平台从价格内卷逐步回归到卷服务、卷体验。 │
│ │百货、购物中心等业态积极通过数字化转型、多元化创新，优化提升运营效│
│ │率与顾客体验；非标商业、城市更新、首店成为商业关注的热点。 │
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│行业发展趋势│消费需求的收缩与分化，倒逼国内品牌加速升级：以科技赋能推动供应链优│
│ │化和产品创新，以IP联名、可持续叙事等提升品牌价值、重塑品牌文化，以│
│ │渠道重构、体验升级等满足情绪价值，以差异化的策略、高质量的转型巩固│
│ │综合竞争优势。 │
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│公司发展战略│坚持“建世界级时尚集团”战略目标，抓住消费升级机遇，聚焦时尚产业，│
│ │优化产业布局，坚持文化引领，加强团队建设，强化科技创新，改革体制机│
│ │制，做好风险管控，坚守社会责任，夯实发展基础。 │
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│公司日常经营│（一）时尚板块 │
│ │2024年，时尚板块完成营业收入679905.20万元，实现归属于上市公司股东 │
│ │的净利润43115.26万元，受消费复苏不及预期以及投入性费用增加等因素影│
│ │响，分别同比下降6.94%、43.90%。 │
│ │1、品牌协同：打造差异化品牌矩阵 │
│ │主品牌YOUNGOR聚焦商务人群，优化全品类布局：稳住商务行政系列基本盘 │
│ │，加速拓展户外休闲产品，迎合男装运动休闲化趋势，全年完成营业收入51│
│ │8669.70万元，占比90.46%，仍然是雅戈尔时尚板块营收和利润的核心支柱 │
│ │。 │
│ │子品牌UNDEFEATED、MAYOR、HANP、HARTMARX、CORTHAY立足差异化的品牌定│
│ │位，抓住细分赛道的发展机遇，合计完成营业收入54707.56万元，同比增长│
│ │29.91%；合资品牌HELLYHANSEN（非并表，权益法核算）受益于户外、运动 │
│ │的高景气度，实现快速发展，销售增速达到116%。 │
│ │2、品牌
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