热点题材☆ ◇600180 瑞茂通 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:互联金融、一带一路、航运概念、数据要素
风格:融资融券、低市净率、破净资产、高质押股、高应收款
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-04-15│航运概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营大宗商品供应链业务，旗下瑞易联合航运资产管理有限公司主要业务为船舶资产管
理，负责公司国际海运业务并开展市场化运营
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司积极响应国家“一 带一路”倡议号召，加速大宗商品全球化布局，实现了对印度尼西
亚、马来西亚、菲律宾、文莱、越南、巴基斯坦、印度等“一带一路”沿线国家的业务拓展
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2023-05-18│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司智慧数据生态平台通过创造、沉淀、整合产业数据向产业平台化企业及产业链客户提供
数据及科技服务。通过建立数据中心，整合垂直平台及第三方数据，对数据进行分析及模型的建
设，形成标准化接口、数据分析机制、AI等服务体系为客户提供数据服务。
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2022-05-11│互联金融 │关联度：☆☆☆
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A股领先的大宗商品供应链平台服务商,主营业务有大宗商品供应链业务、大宗商品电子商务
平台、供应链金融
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2024-12-24│大豆 │关联度：☆☆☆
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公司在农产品领域布局的沈丘大豆蛋白加工厂项目建设工作正在有序推进中
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2023-08-31│大豆蛋白 │关联度：☆☆☆
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公司在农产品领域布局的沈丘大豆蛋白加工厂项目建设工作正在有序推进中，预计2024年年
初建成投产
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2023-05-16│物流电商平台│关联度：☆☆☆
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公司有煤炭供应链网络平台
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2022-09-16│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外业务占比近50%，以美元结算为主，收益于人民币贬值。
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2022-06-14│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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煤炭供应链业务是公司核心业务板块
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2022-05-18│统一大市场 │关联度：☆☆
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公司主营业务是大宗商品供应链业务、产业互联网平台、供应链金融。其主要产品包括煤炭
供应链、非煤大宗和供应链金融。
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2022-05-05│电商概念 │关联度：☆☆
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2013.07.26公告，拟投资项目--煤炭供应链网络平台扩建项目、煤炭供应链信息化建设项目
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2021-10-27│金融租赁 │关联度：☆☆☆
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控股子公司上海泰崇供应链管理有限公司从事融资租赁业务。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于河南省郑州市。主营业务：前置许可经营项目：煤炭批发经营（有效期至2015
年5月31日）；一般经营项目：资产管理；煤炭信息咨询，煤炭供应链管理。公司是亚洲规模最
大食用菌生产、加工和出口企业，孢蘑菇系列产品先后获得国家“绿色食品”标志和美国FDA认
可，产品95％以上出口，产销量居全国第一。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-24│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-24,公司市净率(MRQ)为：0.61
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2025-06-24│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-24公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-39.19%
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2025-06-20│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-20公司质押比例已达50.59%
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2025-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为131.67亿
【3.事件驱动】
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2023-05-17│干细胞培养肉问世，干细胞行业或迎发展机遇
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近期，美国塔夫茨大学细胞农业中心研究人员开发出永生化的牛肌肉干细胞（iBSC），可快
速生长并分裂数百次，甚至可能无限期分裂。美国化学会《ACS合成生物学》期刊中描述的这一
进步，不但能提供更多的肉类产品，还意味着研究人员将无需从农场动物活检中重复获取细胞。
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2023-03-21│首位女性艾滋病治愈细节公布，干细胞疗法或迎发展机遇
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近日《细胞》杂志分享了首位女性艾滋病“治愈者”案例全部治疗细节，科学家认为从脐带
血中移植干细胞以治愈艾滋病的新方法，已取得长期良好的结果，干细胞移植，为艾滋病感染者
和血癌患者提供了二合一的治疗方法。
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2018-06-28│云南预计到2020年食用菌产值超300亿
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黑木耳是我国第二大栽培食用菌，占我国食用菌总产量的18%，占世界的99%。以往，东北黑
木耳占据着国内市场的半壁江山,但从2016年开始,“北耳南移”已成为黑木耳产业发展的重中之
重。
近日在昆明石林举行的首届云南黑木耳产业发展论坛上，云南省食用菌协会会长孙达锋表示
，2017年，云南省实现食用菌产量52.8万吨、产值130亿元。预计到2020年，全省食用菌总产量
达到72万吨，综合产值达到300亿元以上。云南黑木耳品种非常好，黑木耳产业的健康持续发展
需要从资源、品种、栽培、保鲜加工、标准等方向进行突破。
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2018-06-15│阿里巴巴携手微博开启媒体新模式
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2018年6月14日据中证资讯报道，阿里巴巴和微博共同宣布启动“U微计划”，携手打造社交
×消费的全域解决方案。社交+电商已成为品牌移动数字营销战略的重中之重。消费者的分布及
动态变化，从品牌认知到产生兴趣、购买行为、形成品牌忠诚都日益受到重视，通过社交+电商
平台，帮助品牌更高效触达消费者，找到更多有价值的目标客户，达成全链路化的沟通。相关企
业或受益。
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2017-06-28│部分口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货
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煤炭业内今天传出消息称，2017年7月1日，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，
珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。中国证券网记者随后
获得的一份文件显示，国家口岸管理办公室同意国际航行船舶临时停靠福建部分港区码头泊位，
但相关码头泊位临时开放期间不得经营煤炭进口业务。
多位煤炭行业人士告诉中国证券网记者，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货的消
息基本属实。近期，相关部门确实有对进口煤收紧的趋势，目的是将供给侧改革的成果留在国内
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │（1）煤炭供应链业务 │
│ │煤炭供应链业务是公司核心业务版块。 │
│ │（2）石油化工品供应链业务 │
│ │公司石油化工品业务主要操作模式是以现货贸易为基础，辅以期货等金融衍│
│ │生品工具，通过现货与期货的有机结合进行套期保值、基差交易等对冲操作│
│ │。 │
│ │（3）农产品业务 │
│ │公司依托培育多年的大宗商品交易能力和区域优势，深入布局农产品领域，│
│ │在农产品加工及产成品销售方面做产业链延伸。 │
│ │2、产业互联网平台版块 │
│ │目前，易煤网主要以资讯服务、交易服务、物流仓储服务、检测服务等为主│
│ │，依托具体服务内容收取服务费。 │
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│经营模式 │通过产融结合、期现结合的方式积极开拓新的大宗商品品类 │
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│核心竞争力 │（一）全球化的大宗商品供应链网络 │
│ │公司在煤炭供应链领域经过二十多年的积累，业务区域已覆盖国内煤炭资源│
│ │主产地和主要消费地。同时，公司积极响应国家“一带一路”倡议，加速大│
│ │宗商品全球化布局，实现了对印度尼西亚、澳大利亚、韩国、日本、印度、│
│ │越南、菲律宾、哥伦比亚、蒙古、孟加拉国、文莱、泰国、柬埔寨、新加坡│
│ │、马来西亚、巴西、荷兰等国家及中国台湾地区的业务拓展，布局国际大宗│
│ │商品采购和消费市场，搭建全球化大宗商品供应链网络。 │
│ │（二）完善的产业互联网生态体系 │
│ │公司着力打造的产业互联网平台，依托公司积累多年的线下产业运营能力和│
│ │成熟的线上系统，将传统的大宗商品行业繁琐的线下交易流程转化为标准化│
│ │的线上交易，沉淀平台交易数据，挖掘数据价值，为产业客户提供多品种、│
│ │多样化、全链条的供应链服务。平台借力大数据、云计算、物联网、人工智│
│ │能等手段，交易版块与资讯版块协同发展，共同构建产业互联网平台生态，│
│ │有效提升了对产业链客户的服务效率。 │
│ │（三）强大的供应链核心节点资源掌控能力 │
│ │公司积极响应国家混改政策号召，在产业链上下游寻找拥有区位优势、政策│
│ │优势及资源优势的地方政府、大型国有企业成立合资公司，实现混改经营。│
│ │混改合资模式的创新推进，增强了公司对产业上下游核心资源及核心物流节│
│ │点的把控能力。 │
│ │（四）一流的大宗商品产业研究能力 │
│ │公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品、农产品等大宗商品产业研究│
│ │团队，成立有专门的大宗商品研究院，培养了一批专业化、体系化的专职研│
│ │究人才。同时，公司基于自身业务覆盖的相关行业数据搭建自有数据库，沉│
│ │淀境内外业务数据，通过不断优化数据模型，提升数据分析和挖掘能力，对│
│ │业务决策和操作提供专业建议。 │
│ │（五）完善的风控、运营体系 │
│ │公司二十多年来的健康良性发展得益于公司完善的风控、运营体系，一方面│
│ │，公司针对各版块业务制定严格的风控、运营管理制度，对客户准入、合同│
│ │签订、业务执行、资金调配、衍生品头寸实施统一全面的考核管理；另一方│
│ │面，公司加大风控运营信息系统的建设，实现业务财务运营核算一体化，为│
│ │公司业务高效管理提供支撑。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入314.98亿元，归属上市公司股东的净利润0.67亿│
│ │元；截至2024年末，总资产312.24亿元，归属于母公司所有者权益78.88亿 │
│ │元。 │
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│竞争对手 │永晖焦煤股份有限公司、中国秦发集团有限公司 │
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│核心风险 │1、 宏观经济波动及政策干预的风险 │
│ │2、人民币汇率波动风险 │
│ │3、煤炭价格、运费等因素波动的风险 │
│ │4、供应链金融风险 │
│ │5、行业竞争的风险 │
│ │6、管理落后及人才缺失的风险 │
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│投资逻辑 │公司在煤炭供应链领域经过二十多年的积累，业务区域已覆盖国内煤炭资源│
│ │主产地和主要消费地。公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品、农产│
│ │品等大宗商品产业研究团队，成立有专门的大宗商品研究院，培养了一批专│
│ │业化、体系化的专职研究人才。 │
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│消费群体 │大宗商品企业 │
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│股权收购 │受让河南粮油公司100%股权：瑞茂通2023年3月3日公告，公司拟受让公司控│
│ │股股东郑州瑞茂通持有的河南瑞茂通粮油有限公司（简称“河南粮油公司”│
│ │）100%的股权，转让价格为6850万元。河南粮油公司为周口沈丘大豆蛋白加│
│ │工项目的项目公司，负责开发建设沈丘大豆蛋白加工项目，目前该项目已完│
│ │成发改委备案，获批入选国家重大建设项目库。项目已于2022年12月开工建│
│ │设，相关工作有序推进中。 │
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│参股金融 │瑞茂通2013年12月4日公告，公司全资子公司江苏晋和电力燃料有限公司拟 │
│ │出资2.875亿元，以每股2.36元的价格认购新余农村商业银行股份有限公司 │
│ │（简称“新余农商行”）1.218亿股，占其增资扩股后总股数的9.99%，成为│
│ │其第一大股东。新余农村商业银行股份有限公司是在原江西新余农村合作银│
│ │行基础上改制成立的股份制商业银行。本次投资是公司与新余农商行实现协│
│ │同发展、合作共赢的一个重大举措，是公司有效执行“产业+金融+国际化”│
│ │战略目标的重要一步。公司在今年5月份成立保理公司，并于11月份发布拟 │
│ │设立融资租赁公司的公告，此次又紧抓住新余农商行增资扩股的机会，目前│
│ │已基本完成了供应链金融平台的搭建。 │
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│对外投资 │瑞茂通2014年1月20日公告，近日，公司全资子公司深圳前海瑞茂通供应链 │
│ │平台服务有限公司（简称“前海瑞茂通”）与郑州新郑综合保税区（郑州航│
│ │空港区）兴港投资发展有限公司（简称“兴港投资”）签订《合作协议》。│
│ │根据协议，双方共同出资2亿元在河南省郑州市航空港区设立郑州航空港区 │
│ │兴瑞实业有限公司。其中，前海瑞茂通出资9800万元，占兴瑞实业注册资本│
│ │总额的49%。郑州航空港区为全国首个上升为国家战略的航空港经济发展试 │
│ │验区。公司合资成立兴瑞实业，将以现有成熟的煤炭供应链业务为先导，积│
│ │极涉足其他大宗商品，打造集供应链信息研发中心、供应链金融中心、供应│
│ │链运营服务中心和大宗商品贸易中心为核心体系的供应链产业集聚中心。同│
│ │时兴瑞实业拟在港区积极开拓供应链创新金融服务。、 │
│ │与河南交投共设合资公司：瑞茂通2022年4月16日公告，公司拟与河南交投 │
│ │共同出资设立合资公司，合资公司的名称为河南物产集团有限公司，注册资│
│ │本为60亿元，其中河南交投认缴的注册资本为30.6亿元，占比51%；瑞茂通 │
│ │认缴的注册资本为29.4亿元，占比49%。合资公司的设立有利于充分依托和 │
│ │发挥政府引导、股东优势资源互补、混改机制等优势，促进产业结构转型升│
│ │级及效率提升。 │
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│行业竞争格局│（1）煤炭方面 │
│ │回顾2024年，地缘政治的不确定性和极端气候事件频发，暴露了全球能源系│
│ │统的脆弱性，对全球能源产业供应链稳定性造成冲击，凸显全球范围内推动│
│ │能源结构转型的重要性。从我国具体国情出发，在一段时间内，煤炭的主体│
│ │能源地位不会动摇，在保障我国能源安全方面还将发挥基础和兜底作用，煤│
│ │电在我国电力结构中的基础性地位仍将保持。国际能源署预计2024年，全球│
│ │煤炭需求量87.7亿吨，同比增长1%；全球煤炭产量90.68亿吨，同比增长0.8│
│ │%；全球煤炭贸易量15.46亿吨，同比增长2.4%；全球煤炭消费量、产量、贸│
│ │易量均创历史新高。中国是世界最大的煤炭生产国，由于能源和工业发展的│
│ │需要，2024年规模以上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%；进口煤炭5.│
│ │4亿吨，同比增长14.4%，均创历史新高。 │
│ │（2）石油化工品方面 │
│ │2024年，在世界经济走势、地缘政治形势、“欧佩克+”产量政策等因素影 │
│ │响下，石油市场持续调整，供需两侧深度博弈，利空利好因素交织作用，国│
│ │际油价整体呈现“宽幅震荡、重心小幅下移”的特征。 │
│ │（3）农产品方面 │
│ │我国是世界粮食生产和消费大国，农业是国民经济的基础产业。2024年，宏│
│ │观经济仍然面临诸多挑战，受全球大豆供应宽松影响，大豆价格弱势运行，│
│ │进口大豆数量增加，国内豆粕价格随之走弱，行情震荡下行。因市场供应宽│
│ │松，下游饲料企业和生产养殖企业采购谨慎，饲料原料行业的盈利空间受到│
│ │挤压。国内食用油整体供需平衡，食用油原料价格整体呈现震荡下行趋势。│
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│行业发展趋势│（1）煤炭方面 │
│ │展望2025年，随着中央经济工作会议精神的深入贯彻落实，在更加积极的财│
│ │政政策和适度宽松的货币政策支持下，以“两重”“两新”政策为代表的一│
│ │系列扩内需、稳增长政策措施持续推进，我国经济回升向好态势将得到进一│
│ │步巩固。在当前国际国内政治及能源格局发生重大变化的新形势下，保障能│
│ │源安全仍是持续稳定发展经济的重中之重，煤炭作为主体能源，将在政策和│
│ │市场的共同作用下更好地服务社会经济发展大局。 │
│ │（2）石油化工品方面 │
│ │2025年，全球经济虽然整体延续复苏态势，但仍有多重不确定性因素导致全│
│ │球经济增长前景面临下行风险。受经济、政策等因素影响，全球石油需求增│
│ │速预计将逐步放缓，从长期趋势来看，石油需求或将步入中低速增长新常态│
│ │。长远看，国家“碳达峰、碳中和”目标对能源行业高质量发展提出了新的│
│ │更高要求，公司也会在符合国家政策导向的道路上，加大对低碳能源、清洁│
│ │能源等品类的开发，持续拓展以生物柴油等为代表的新品类业务，为保障我│
│ │国能源供应的持续稳定贡献力量。 │
│ │（3）农产品方面 │
│ │2025年是国家实施“十四五”规划的收官之年，也是实现国家各项经济目标│
│ │的关键一年，中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位│
│ │扩大国内需求”作为做好经济工作的重点任务之一，为进一步提振消费提供│
│ │了政策指引。公司坚定看好中国未来的发展，粮油食品行业将继续保持稳步│
│ │增长，市场潜力巨大。未来，公司仍将聚焦于农产品加工相关业务，拓展国│
│ │际多元化采购渠道，加大对产成品的市场推广力度，不断扩大市场份额。 │
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│公司发展战略│聚焦大宗商品供应链行业，依托合资公司平台，整合供应链全链条相关企业│
│ │，实现大数据、云计算、物联网、人工智能等新技术与产业供应链应用场景│
│ │的深度结合，持续打造产业链条供应链管理服务能力、核心资产投资运营能│
│ │力等核心竞争力，构建全球化的多品类供应链产业服务平台。 │
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│公司日常经营│（一）全球化布局，多品类发展 │
│ │1、煤炭供应链业务 │
│ │报告期内，公司实现煤炭发运4313.19万吨，其中国际煤炭业务3892.68万吨│
│ │，同比增长17.65%。 │
│ │2、石油化工品供应链业务 │
│ │报告期内，公司继续深化石油化工品领域内的产业布局，其中生物柴油品类│
│ │依托公司在全球化市场布局的核心资源优势采购原材料，实现对上游供应商│
│ │资源的进一步整合；同时不断开拓生物柴油产成品的销售渠道，销售到发达│
│ │国家地区的终端消费市场。报告期内，公司根据市场变化灵活调整，加强采│
│ │销体系建设，积极扩展海外市场范围，原料和成品两端同步发力，增强跨地│
│ │区、跨品类调配资源的能力，完善产业链布局。 │
│ │报告期内，公司石油化工品类业务实现营业收入52.66亿元，占公司营业收 │
│ │入总额的16.72%。 │
│ │3、农产品业务 │
│ │报告期内，公司农产品品类业务实现营业收入17.46亿元。 │
│ │（二）平台服务能力持续提升，交易资讯版块协同发展 │
│ │1、平台产品服务持续丰富 │
│ │报告期内，公司继续围绕资讯和交易两大版块不断提升平台服务的适用性和│
│ │多样性，挖掘平台数据价值。报告期内，基于易煤网沉淀的大量产业数据的│
│ │优势，为公司内部业务决策提供专业化建议的同时，规模化、定制化地向客│
│ │户提供更多创新化的服务。 │
│ │2、合资公司能力稳步提升 │
│ │报告期内，公司重点围绕现有的合资公司，依托双方股东的核心资源，各区│
│ │域核心企业作为产业互联网平台触角，帮助平台实现线下能力的区域延伸、│
│ │业务机会寻找以及各项资源的精准有效对接。同时，公司根据不同合资公司│
│ │的实际运营情况进行动态优化调整，以优化资源配置和提高资本效率。报告│
│ │期内，合资公司稳健经营，公司实现对联营、合营企业的投资收益共计1.41│
│ │亿元。 │
│ │（三）加强公司治理，打造品牌形象 │
│ │2024年，公司在综合实力、稳健发展、资本市场认可度等方面都取得了广泛│
│ │认同和赞誉：公司连续八年上榜《财富》中国500强榜单，位列榜单第378位│
│ │；入选中国上市公司协会《中国上市公司共建“一带一路”十年百篇最佳实│
│ │践案例》。 │
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│公司经营计划│2025年，公司将围绕“能源安全”和“粮食安全”两大领域深耕经营品类，│
│ │以持续构建供应链管理服务能力和核心资产投资运营能力两大核心能力为目│
│ │标开展工作： │
│ │1、深入开展全球化经营，持续拓展新能源品类 │
│ │一方面，公司继续响应国家“一带一路”倡议，贯彻落实全球化战略，加强│
│ │对国际市场的开拓力度，实现全球化资源的采购和销售。同时，公司会结合│
│ │自身业务发展需求和公司整体经营情况，加强对供应链上中下游核心资产的│
│ │掌控能力，供应链管理服务和资产投资运营相结合，提升公司穿越周期长期│
│ │发展的能力。 │
│ │另一方面，公司继续深化石油化工品领域内的产业布局，依托公司在全球化│
│ │市场布局的核心资源优势，开拓发达国家地区的终端消费市场；同时，公司│
│ │会在风电领域抢抓机遇，持续开拓全国风电市场，积极推动现有项目前期工│
│ │作的顺利开展。 │
│ │2、轻重资产相结合，布局农业产业链 │
│ │公司深入布局农产品领域，以沈丘农产品加工厂为核心，依托公司培育多年│
│ │的大宗商品交易能力和区域优势，在大豆产业链上开展产业布局，在农产品│
│ │深加工及产成品销售方面做产业链延伸。公司会继续加强与国际优质粮商的│
│ │合作，拓展国际大豆主产区的采购渠道，降低原料成本波动风险；同时，加│
│ │大对豆粕、豆油等产成品的市场推广力度，逐步提升市场份额。 │
│ │3、优化自有运力船队规模，提升船舶资产管理能力 │
│ │公司持续优化自有运力船队规模，合理规划航线、优化船舶调度以及强化与│
│ │上下游环节的协同，有效降低运输成本；同时，为客户提供专业化、多元化│
│ │的航运投资、租赁、运营管理等组合服务，提升客户粘性与市场竞争力，进│
│ │一步拓宽收入来源，提升整体盈利能力。公司通过船舶资产管理能力的提升│
│ │，保障了供应链各个环节的高效协作，从而更灵活、高效地调配资源，强化│
│ │风险管控能力。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动的风险 │
│ │公司所在行业及自身业务受宏观经济波动的影响较大。近年来，为提升经济│
│ │质量，国家加大了产业经济结构调整的力度，同时加之全球经济增速放缓、│
│ │国际争端和贸易摩擦加剧等诸多不确定的因素，在一定程度上会为公司带来│
│ │经营风险，公司会做好行业发展预判，根据经济环境及政策发展做好经营策│
│ │略的调整，降低经营风险。 │
│ │2、全球化经营风险 │
│ │由于国际政治、经济、社会、宗教环境复杂多样，法律体系不尽相同，环保│
│ │要求
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