热点题材☆ ◇600227 赤天化 更新日期：2025-06-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、民营医院、免疫治疗、智能医疗、化肥概念
风格:连续亏损、低价股、久不分红、承诺不减
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-07│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的糖好啦APP，是对糖尿病患者全方位的服务。
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2022-05-17│化肥概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司是贵州省最大的氮肥生产企业，公司化肥化工生产基地以煤为生产原料的公司全资子公
司桐梓化工，主要产品为尿素及甲醇。
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2022-01-05│民营医院 │关联度：☆☆☆
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子公司贵州观山湖大秦大健康产业投资发展有限公司承担公司募投项目肿瘤医院、糖尿病医
院建设
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2021-11-10│免疫治疗 │关联度：☆☆☆
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2018年股东大会资料显示，子公司中观生物建立了临床级干细胞制备中心，独立的质量控制
中心，细胞功能分析室，免疫室，分子生物室， PCR 室，病理室及实验动物研究中心，一个集
干细胞、免疫细胞制备及细胞新药研发为一体的研发平台已初具规模。
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2020-04-28│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资4000万元参与发起设立深圳市高特佳创业投资公司(占16.95%)，直接投资和参与企
业孵化器建设。
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2024-01-11│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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子公司向花秋矿业收购其持有的花秋二矿采矿权及相关附属资产，本次收购花秋二矿采矿权
开采矿种为煤。
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司主要从事糖尿病药物的研发和生产,有极少部分医疗器械业务
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2022-05-09│尿素 │关联度：☆☆☆☆☆
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截至2021年12月，公司尿素产品主营占比57.13%
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2022-05-09│甲醇 │关联度：☆☆☆
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截至2021年12月，公司甲醇产品主营占比31.10%
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2022-01-11│保健品 │关联度：☆☆☆
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公司拥有降血糖功能的衡之源胶囊、壹力源胶囊、壹源清胶囊三个保健食品
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2021-11-02│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司格列美脲片（2mg）已获得仿制药一致性评价
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2021-10-29│二甲醚 │关联度：☆☆☆☆
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具有年产15万吨二甲醚项目。
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2021-10-29│带量采购 │关联度：☆☆☆
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已获得一致性评价的仿制药品格列美脲片（2mg）拟中选本次全国药品集中采购，位列拟中
标第一顺位
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2021-10-29│干细胞 │关联度：☆☆☆
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2018年6月27日晚间披露非公开发行预案，拟募资不超过3.18亿元，用于“间充质干细胞治
疗糖尿病研发平台”项目。此次非公开发行有利于公司按照未来以糖尿病及肿瘤为核心的医药大
健康产业战略，进一步夯实公司干细胞药品研发基础。
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2021-10-29│阿尔茨海默 │关联度：☆☆
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拥有产品盐酸多奈哌齐片，属于化学药品4类，主要治疗阿尔兹海默型痴呆症
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2021-10-29│抗肿瘤 │关联度：☆☆
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2018年1月26日公司计划出资100万元收购贵州中观生物技术有限公司80%股权，其在研项目
主要用于糖尿病及肿瘤治疗。
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2019-06-18│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司金赤化工于2007年8月投资并开工建设西南地区最大规模煤化工项目(30万吨
/年合成氨、52万吨/年尿素、30万吨/年甲醇)，该项目是贵州省新型煤化工的示范项目，项目主
体装置采用世界上先进的国外技术以及先进的国产化低温甲醇洗净化技术和硫回收技术。2013年
1月，煤化工项目正式投产。另外，公司投资的桐梓煤化工基地公用工程项目、桐梓年产11.2亿
立方米煤气化项目、桐梓50万吨氨醇联产及化肥项目，预计建成后将分别实现净利润1.09亿元、
1.52亿元、1.41亿元。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-03│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-03，收盘价为：2.31元
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2025-05-20│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2013-12-31财报：10派0.2元（含税）
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2025-01-02│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2025-01-03公告承诺不减持。
【3.事件驱动】
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2023-08-24│尿素期货主力合约涨停，现货价格明显回暖
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8月23日，尿素期货主力合约（UR2401）开盘后快速上涨，收盘涨停。消息面上，印度确认
购标175万吨，中国供标量超过110万吨，出口利好落地。近段时间以来，受厄尔尼诺极端天气、
种植面积增加、粮食出口大国新政等因素影响，国际化肥市场价格不断上扬，传导至国内市场，
引发尿素、磷肥、钾肥等价格出现不同程度上涨。
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2023-07-31│尿素价格淡季不淡，6月中旬以来持续上扬
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当前国内尿素市场进入传统淡季，但尿素价格自6月中旬以来持续上扬，出现“淡季不淡”
的情况。数据显示，截至7月27日，山东中小颗粒尿素主流出厂价格涨至2480元/吨至2550元/吨
，均价较7月初上涨270元/吨，涨幅达12.03%。
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2023-05-17│干细胞培养肉问世，干细胞行业或迎发展机遇
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近期，美国塔夫茨大学细胞农业中心研究人员开发出永生化的牛肌肉干细胞（iBSC），可快
速生长并分裂数百次，甚至可能无限期分裂。美国化学会《ACS合成生物学》期刊中描述的这一
进步，不但能提供更多的肉类产品，还意味着研究人员将无需从农场动物活检中重复获取细胞。
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2023-04-24│甲醇期货触底反弹，产业复苏曙光或将出现
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甲醇期货MA2309自2023年4月10日触及阶段新低2368点后，一路反弹至2477。机构分析指出
，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，传统下游开工韧性仍在，内地仍偏强。
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2023-03-21│首位女性艾滋病治愈细节公布，干细胞疗法或迎发展机遇
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近日《细胞》杂志分享了首位女性艾滋病“治愈者”案例全部治疗细节，科学家认为从脐带
血中移植干细胞以治愈艾滋病的新方法，已取得长期良好的结果，干细胞移植，为艾滋病感染者
和血癌患者提供了二合一的治疗方法。
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2023-03-03│全球规模最大绿色甲醇工厂投产，甲醇重卡订单交付
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近日，由吉利控股集团和河南省顺成集团共同投资的10万吨级绿色低碳甲醇工厂在河南安阳
正式投产，这是我国首套，也是全球规模最大的二氧化碳加氢制绿色低碳甲醇工厂。同时，吉利
旗下醇氢科技与顺成集团还签订了300台甲醇重卡订单并首批交付30台，助力零碳陆运。
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2019-03-22│我国将加快甲醇汽车制造体系建设和应用
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2019年3月20日消息，近日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、公安
部、生态环境部、交通运输部、国家卫生健康委员会和国家市场监督管理总局联合印发《关于在
部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》，提出将加快完善甲醇汽车产业政策、技术标准，推动
产业合理布局，加快甲醇汽车制造体系建设并提高市场应用水平。
《意见》提出，将鼓励汽车及相关零部件生产企业通过技术改造完善甲醇汽车制造体系，提
升甲醇汽车制造技术水平，开发甲醇乘用车、商用车、非道路工程车等车辆及动力机械；完善甲
醇汽车生产基地建设，合理布局甲醇汽车生产；提升甲醇汽车专用零部件制造企业自主研发与制
造水平，着力突破甲醇高效能量转化机制、低排放控制、长寿命低成本耐腐蚀材料等共性关键技
术，加快甲醇汽车科研成果转化及产业化应用；推进甲醇燃料生产及加注体系建设。
同时，《意见》提出，将加快标准体系建设，加强甲醇汽车国际标准制定，支持相关行业协
会、团体提出甲醇汽车、动力系统和标识标志类国际标准制定项目。针对甲醇汽车特性及应用需
求，组织制定甲醇汽车发动机技术条件、专用润滑油等相关标准，持续完善甲醇燃料及加注体系
标准。
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2019-01-22│贵州甲醇汽车推广应用规模全国最大 行业前景可期
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2019年1月21日贵州省政府近日召开的推广应用甲醇汽车的专题会议要求，2019年全省要确
保推广甲醇汽车1万辆的任务。2015年贵州省被国家工信部列入“四省一市”甲醇汽车试点省份
名录，是目前甲醇汽车推广应用规模最大的省份。工信部已编制完成的《关于开展甲醇汽车推广
应用工作的指导意见》即将正式发布，将成为下一阶段甲醇汽车推广应用的重要指导性文件。业
内人士认为，目前甲醇生产的技术路线已经成熟，甲醇汽车的推广应用前景可期。
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2018-05-17│低库存叠加进口货源减少 甲醇价格涨至年内新高
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2018年5月16日据怀新投资报道，近期甲醇价格连续上涨，甲醇期货主力合约MA1809盘中一
度上涨至2888元/吨，涨幅达3.36%，创年内新高。业内认为，供需紧张是甲醇价格上行的主因，
在低库存及进口货源减少的双重预期下，甲醇价格有望维持高位，相关企业盈利将改善。可关注
赤天化(600227)、金牛化工(600722)等主营甲醇的相关公司。
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2017-10-24│硫磺市场行情持续走高
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2017年10月23日报道，据生意社，上周国内硫磺市场行情持续上涨。上周末国内颗粒硫磺出
厂均价上涨至1082元/吨左右，整体涨幅在8.70%，当前价格同比去年上涨了70.24%。目前港口可
贸易货源不多，外盘资源供应紧张，补货困难，均对国内硫磺价格形成利好支撑。下游磷肥一铵
需求坚挺，二铵待兴，对硫磺涨价无压制，且在周边厂家陆续采购情况下，持货商心态坚挺，推
涨意向较强。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由贵州赤天化集团有限责任公司作为主要发起人，同时联合贵州赤天│
│ │化集团有限责任公司工会、贵州大隆电子有限公司、贵州新锦竹木制品有限│
│ │公司、泸州赤天化天山实业有限公司以发起设立方式设立的，并于1998年8 │
│ │月28日向贵州省工商行政管理局依法注册登记。1998年9月7日贵州省科学技│
│ │术委员会以“黔科工字（1998）11号”文认定公司为高新技术企业。公司筹│
│ │委会依法于1998年8月21日举行了公司创立大会，依照《公司章程》的规定 │
│ │选举了董事和监事，建立了完善的内部管理体系。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事化工业务、医药业务、医疗服务业务和煤炭业务。│
│ │1、化工业务：主要从事尿素、甲醇及复合肥的生产和销售。 │
│ │2、医药业务：主要从事药品生产与销售。 │
│ │3、医疗服务业务：主要从事以肿瘤诊疗为重点方向的医疗服务，配套科室 │
│ │及专业有预防保健科/内科/普通外科专业；骨科专业；泌尿外科专业；胸外│
│ │科专业/妇科专业/肿瘤科/急诊医学科/康复医学科/临终关怀科/麻醉科/疼 │
│ │痛科/重症医学科/医学检验科；临床体液、血液专业；临床微生物学专业；│
│ │临床化学检验专业；临床免疫、血清学专业；临床细胞分子遗传学专业/病 │
│ │理科/医学影像科；X线诊断专业；CT诊断专业；磁共振成像诊断专业；核医│
│ │学专业；超声诊断专业；心电诊断专业；脑电及脑血流图诊断专业；介入放│
│ │射学专业；放射治疗专业/中医科；内科专业；肿瘤科专业；针灸科专业； │
│ │推拿科专业；康复医学专业/中西医结合科。 │
│ │4、煤炭业务：主要从事煤炭的开采和销售，原煤主要配套化工用煤和电厂 │
│ │燃煤。 │
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│经营模式 │1、化工业务 │
│ │（1）采购模式：桐梓化工所需主要原材料为煤炭，与供应商签订年度合同 │
│ │，每月根据生产计划制定采购计划，同时根据煤炭行情确认价格，确保煤炭│
│ │的合理库存保证生产需求。 │
│ │（2）生产模式：桐梓化工采用连续高效运行，年度集中检修的生产模式。 │
│ │（3）销售模式：尿素、复合肥产品属于大宗物资，销售模式上采取经销商 │
│ │模式，通过与各地有资金、仓储、分销实力的经销商合作，协助促销与开发│
│ │、巩固销售渠道，合理布局，快速分销到终端市场，淡季储备旺季销售，保│
│ │障核心市场春耕化肥需求旺季的销售供应；公司甲醇产品销售模式主要采取│
│ │经销和直销两种模式，与有实力并有稳定渠道的经销商合作，同时对有及时│
│ │付款能力的厂家和终端客户直接销售，获得批发与终端市场的份额。 │
│ │2、医药业务 │
│ │（1）采购模式：圣济堂制药采购物料以原料、辅料、包材为主，根据销售 │
│ │情况制定生产计划，再根据生产计划制定原辅料的采购计划，公司每年年末│
│ │根据销售规划制定次年生产计划和采购计划，并根据实际执行情况及时进行│
│ │动态调整。原料、辅料、包材的采购在遵循药品GMP的要求下，以邀标竞谈 │
│ │、询比价的方式进行采购，确保原辅包材料的质量稳定及合规。 │
│ │（2）生产模式：圣济堂制药实施以销定产的生产模式，执行内部计划管理 │
│ │工作流程，以销售部门确定的内部订单和交货时间为依据组织生产。生产部│
│ │每年根据年度销售计划制定全年生产计划，并分解到月，每月参考销售计划│
│ │、库存量、年初计划、生产设备情况制定下月生产计划。每月在执行生产计│
│ │划过程中若出现特殊情况，通过上报按照流程审批可以适当调整。 │
│ │圣济堂制药制定了严格的生产管理制度，从生产准备阶段的技术管理、生产│
│ │过程的控制管理、清场管理和生产记录管理等各个环节均有严格的规定，以│
│ │保证整个生产过程严格按照药品GMP规范及公司制定的产品生产工艺规程和 │
│ │生产操作标准进行生产。 │
│ │（3）销售模式：经销模式是圣济堂制药将产品以买断方式销售给具有药品G│
│ │SP认证的药品流通企业，与药品流通企业及经销商直接进行货款结算，药品│
│ │流通企业及经销商通过其销售渠道将药品最终销售至医院、药店、诊所等终│
│ │端，在合作客户的选择上营销中心根据产品与终端的实际情况进行选择，与│
│ │网络齐全、资信良好的经销商合作。 │
│ │3、医疗服务业务 │
│ │（1）采购模式：医院物资采购以药品（西药、中药饮片、配方颗粒）、消 │
│ │毒剂、耗材、医疗设备为主，各物资归口部门根据科室的需求，结合库存情│
│ │况制定各类物资的采购计划。 │
│ │（2）服务模式：大秦医院是以国家三级专科肿瘤医院标准和现代医院管理 │
│ │设计建造的医疗健康项目，秉承以患者为中心的理念，精心打造绿道林荫、│
│ │层叠露台等立体园林景观，为患者营造出舒适温馨的治疗休养环境；秉承“│
│ │专病、专科、专治”的现代医学理念，打造集医疗、教学、科研、预防、舒│
│ │缓、康养、生物医药、健康产业，“八位一体”的国际化研究型肿瘤专科医│
│ │院。 │
│ │（3）运营模式：企业化管理、酒店化服务、多学科联合诊疗的服务理念， │
│ │遵循医护尊严至上（正直、精诚），患者需求至上（专业、卓越）的价值文│
│ │化，按照“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三位一体的智慧医院标准打造│
│ │，为患者提供一站式全生命周期的人性化、规范化、标准化就医体验。 │
│ │4、煤炭业务 │
│ │（1）采购模式：煤矿采购物料以机电、通防、掘进、打钻、综合机械化采 │
│ │煤相关设备、备品备件及材料为主，各物资归口部门根据生产计划结合库存│
│ │情况制定采购需求计划。 │
│ │（2）生产模式：花秋二矿矿区内共含煤五层，目前采用综合机械化采煤方 │
│ │式，全部垮落法管理顶板，报告期内主要处于综采工作面布置阶段。 │
│ │（3）销售模式：主要销售对象为桐梓化工和桐梓县电厂，根据市场行情实 │
│ │时调整销售价格。 │
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│行业地位 │贵州省最大的氮肥生产企业和贵州省重要的医药流通企业 │
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│核心竞争力 │（一）化工业务 │
│ │1、品牌及渠道优势：公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的 │
│ │声誉。“赤”牌尿素在贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚│
│ │度高。公司“赤”牌尿素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端│
│ │渠道控制力均较强的经销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗│
│ │透，而且能够主导市场价格，具有价格风向标的作用。 │
│ │2、主要产品及地理位置优势：桐梓化工具备年产30万吨合成氨、30万吨甲 │
│ │醇、52万吨尿素、10万吨复合肥、5万吨车用尿素，副产10万吨硫酸铵、2万│
│ │吨硫磺的生产能力。桐梓化工采用了世界先进的美国德士古水煤浆气化技术│
│ │、瑞士卡萨利氨合成以及丹麦托普索甲醇合成技术，高品质的质量保证了桐│
│ │梓化工甲醇销售下游的渠道更加丰富。除了传统下游甲醛、二甲醚以外，桐│
│ │梓化工高品质的甲醇质量还可以用于聚甲醛、MTBE、氯甲烷等精细化工领域│
│ │；桐梓化工位于G75兰海高速交通要道，有利于辐射广西、广东市场，并且 │
│ │毗邻四川、重庆。广西、广东市场价格国内较高，是桐梓化工最主要的销售│
│ │市场，具有较强的市场竞争能力，川渝市场作为桐梓化工的次重要市场，依│
│ │托强大的物流能力，在库存较大时可以快速缓解库存压力。 │
│ │3、生产技术管理优势：公司现有化肥装置的运行管理水平一直位居国内同 │
│ │行业前列，能耗控制居国内同类装置先进水平；公司在安全生产管理上长抓│
│ │不懈，并有一支稳定、优良的生产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技│
│ │术管理水平，确保了装置长周期低成本运行。 │
│ │4、资源整合优势：公司花秋二矿拥有丰富的矿产资源，当前正进行产能提 │
│ │升，将来能为公司提供更多本地燃料煤，进一步降低生产运行成本。 │
│ │（二）医药业务 │
│ │圣济堂制药在集采前，以糖尿病药品为主的化学药在医药市场占有一席之地│
│ │，集采常态化后，其主营产品盐酸二甲双胍片、格列美脲片、格列齐特片、│
│ │格列吡嗪片、阿卡波糖片均进入集采药品目录，特色化药盐酸多奈哌齐片、│
│ │盐酸文拉法辛片、氨甲环酸注射液等品种也进入集采药品目录。集采后公司│
│ │药品面临降价和医疗终端退出市场的压力。在报告期内，圣济堂制药只能从│
│ │现有生产批文中选择有一定特色的中成药、苗药开发市场，具体有重楼解毒│
│ │酊、复方重楼酊、胆清胶囊、九龙解毒胶囊、博性康药膜五个独家苗药。 │
│ │（三）医疗服务业务 │
│ │1、专家队伍优势 │
│ │大秦医院按照国家三级专科肿瘤医院标准建设。 │
│ │2、诊疗设备优势 │
│ │大秦医院设置有全面的肿瘤综合诊疗及辅助治疗学科，配备了各类医用设备│
│ │2712台，价值近3亿元，其中主要大型影像检查设备和核医学设备全部选用 │
│ │西门子国际顶尖品牌，如3.0T全息磁共振、双源CT、数字智能乳腺机、PET-│
│ │CT、SPECT-CT、大孔径CT等。 │
│ │大秦医院重点在于肿瘤专科诊疗建设。肿瘤病科室开院初期共展开152张住 │
│ │院病床、1个放射治疗区和2个门诊单元，能开展全身各部位、全瘤种的近距│
│ │离治疗。 │
│ │（四）煤炭业务 │
│ │1、产品优势：花秋二矿生产无烟煤，具有中灰分、中硫分-高硫分、特低磷│
│ │、特低氯、低氟、中高固定碳、高热值等特点，适用于化工、热电等工业用│
│ │煤。直销本地企业桐梓县电厂及公司旗下煤化工，与桐梓化工形成协同效应│
│ │。 │
│ │2、区位优势：花秋二矿位于遵义市桐梓县，具有贯通南北的区位优势，煤 │
│ │矿生产矿区紧临交通干线，距离目标市场较近，运输顺畅，所处区域交通运│
│ │输优势比较明显。 │
│ │3、全面实现综合机械化开采：花秋二矿着力打造一支过硬的技术管理团队 │
│ │，通过矿井机械化技术升级改造，实现了100%采掘机械化程度，将有效提高│
│ │采掘进度。 │
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│经营指标 │2023年，公司营业收入224577.90万元，归属于母公司股东的净利润-11927.│
│ │48万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31181.85万元。 │
│ │其中化工板块实现营业收入214780.73万元，净利润14122.27万元（含股份 │
│ │公司净利润11687.33万元，中观生物亏损-2239.93万元，桐梓化工净利润99│
│ │8.71万元）；医药业务1-11月实现营业收入7678.28万元，净利润-14461.19│
│ │万元；医疗服务业务实现营业收入2118.90万元，亏损-11626.85万元；煤炭│
│ │业务亏损-431.98万元。营业收入较上年减少27156.12万元，主要原因是化 │
│ │工产品销售单价较上年同期下降所致。 │
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│竞争对手 │天原集团、山西三维、恒逸石化、中泰化学、赞宇科技、国药一致、柳州医│
│ │药、嘉事堂、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、一心堂、大参林 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。“赤”牌│
│营权 │尿素在贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚度高。公司“赤│
│ │”牌尿素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端渠道控制力均较│
│ │强的经销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗透，而且能够主│
│ │导市场价格，具有价格风向标的作用。 │
│ │专利：2023年申报专利共计12件，取得专利授权1件，实用新型专利1件。桐│
│ │梓化工2023年度共申请了12项实用新型专利；桐梓化工2023年年度共计获得│
│ │了1项实用新型专利授权。截止2023年12月31日，桐梓化工共计拥有78项专 │
│ │利授权，其中发明专利5项，实用新型专利64项，外观设计专利9项。 │
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│投资逻辑 │公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。“赤”牌尿素在│
│ │贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚度高。公司“赤”牌尿│
│ │素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端渠道控制力均较强的经│
│ │销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗透，而且能够主导市场│
│ │价格，具有价格风向标的作用。 │
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│消费群体 │农业、工业 │
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│股权收购 │圣济堂2023年3月4日公告，公司全资子公司圣济堂制药拟行使优先购买权收│
│ │购观投集团持有的贵州大秦肿瘤医院有限公司2.5%股权，挂牌底价为1500万│
│ │元。上述交易完成后，圣济堂制药将持有大秦肿瘤医院100%股权。 │
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│行业竞争格局│1、化工行业 │
│ │（1）尿素及复合肥 │
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