热点题材☆ ◇600234 *ST科新 更新日期：2025-04-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、抖音概念、物业管理
风格:昨日涨停、股权转让、壳资源
指数:无
【2.主题投资】
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2024-05-16│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司有商业物业管理业务。
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2024-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-04-30更名为*ST科新
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2023-12-19│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司的控股子公司陕西润庭广告有限公司拥有巨量引擎的综合代理商资格，业务是以巨量引
擎等平台为基础，为众多广告主做数字营销服务
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2024-03-18│装饰园林 │关联度：☆☆☆☆☆
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提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证，具备自主组织施工的
能力
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2022-01-05│新媒体营销 │关联度：☆☆
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品牌服务、营销活动规划、空间布置、媒体投放、媒介代理等全产业链业务布局
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-15│昨日涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-15 10:46:15首次涨停，并从14:11:18封板到收盘
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2024-08-28│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让5.00%股权给王鹏。
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2022-05-20│壳资源 │关联度：☆☆☆☆
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民企;第一大股东:深圳市前海派德高盛投资合伙企业(有限合伙),持股比例12.43%。
【3.事件驱动】
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2023-09-08│机构预计新房销售将显著复苏，消费建材板块有望迎积极变化
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券商表示，包含北上广深在内的多个城市积极响应落实“认房不认贷”政策，预计“金九银
十”新房销售将迎来显著的环比复苏。房地产产业链当中，除了房企开发商，还有地产销售链和
投资链。这其中销售链包括装修建材和家居家电企业，一般而言，当房子销售之后，销售链的企
业开始业绩落地。政策释放积极信号，对于提振市场信心、改善悲观预期起促进作用，有利于地
产链消费建材估值修复。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期，公司主要业务包括装修装饰业务及写字楼出租业务，并尝试开展互│
│ │联网广告营销业务。 │
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│经营模式 │1、装修装饰业务 │
│ │公司装修装饰业务采用单一施工合同模式，收入来自工程施工服务，其业务│
│ │一般通过招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式取得。装修装饰业务的│
│ │开展一般分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶段，由工程技术中│
│ │心进行统筹，针对不同的施工项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经│
│ │理及各环节人员组成的项目团队进行项目实施。工程项目实施过程中的质量│
│ │控制管理由项目部、工程技术中心负责落实，从而保证工程的质量。此外，│
│ │对于设计项目，由公司设计部门负责有针对性地组织安排设计团队实施。 │
│ │2、互联网广告营销业务 │
│ │公司互联网广告营销业务按照下图的商业模式开展业务，拟尝试通过不断扩│
│ │大业务规模和逐步降低对客户的销售折扣，以获取的“投放额度”的实际消│
│ │耗返点和年度红包收益抵减相关成本费用及对客户的销售折扣后实现盈利。│
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│经营指标 │2023年度，公司实现营业收入7010.24万元,同比减少4936.40万元，下降41.│
│ │32%；归属于上市公司股东的净利润-17064.90万元，上年同期为-1949.76万│
│ │元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-15712.06万元，上 │
│ │年同期为-501.63万元；经营活动产生的现金流量净额为-3921.65万元，上 │
│ │年同期为892.62万元，同比减少4814.27万元。报告期末公司资产总额66638│
│ │.96万元，上年同期为84805.36万元，下降21.42%；净资产44645.07万元， │
│ │上年同期为61717.72万元，下降27.66%；负债总额21993.89万元，上年同期│
│ │为23097.64万元，下降4.74%；资产负债率33.00%，归属于上市公司股东的 │
│ │权益为42893.89万元，上年同期为59958.78万元，下降28.46%。 │
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│投资逻辑 │提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证，具备│
│ │自主组织施工的能力，同时，提达装饰已取得建筑装饰工程设计专项乙级资│
│ │质证书及建筑机电安装工程专业承包二级资质证书，具备为客户提供更加全│
│ │面的设计与施工一体化的服务业务能力及自主组织并承接相关机电工程的能│
│ │力。 │
│ │公司自2023年后期开始对互联网广告营销业务进行尝试，主要系依托字节跳│
│ │动旗下的“巨量引擎”平台开展，以该平台的代理业务为基础，通过数据分│
│ │析为客户提供精准营销策略和营销效果评估，从而优化营销策略，精准助力│
│ │品牌营销、产品增收。该业务的客户范围较广，除少量如金融、地产等受限│
│ │行业未开展业务外，几乎覆盖社会生活的方方面面。 │
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│消费群体 │住宅、写字楼、酒店行业；苏宁易购、中国人寿财险、晋商银行等。 │
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│消费市场 │华北地区、华南地区 │
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│实控人变更 │*ST山水2016年12月8日公告，通过公开拍卖，南京森特派斯投资有限公司以│
│ │46920万元竞拍取得黄国忠持有的本公司2000万股股票（占公司总股本的9.8│
│ │8%）。由于目前公司的实际控制人林岳辉、徐永峰是代黄国忠行使在公司的│
│ │股东权益，黄国忠如不再持有本公司股份，公司实际控制人将会发生变更。│
│ │ST山水2017年10月23日公告，经公司2017年第三次临时股东大会批准，公司│
│ │董事会完成换届选举。第八届董事会由9名董事组成，其中，深圳派德高管 │
│ │理咨询有限公司及其一致行动人推荐的董事超过董事会过半人数，其推荐的│
│ │董事吴太交由董事选举为董事长。在本公司完成第八届董事会换届选举后，│
│ │公司实际控制人由无实际控制人变更为吴太交。 │
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│实控人或控股│*ST科新2024年7月31日公告，公司控股股东科新控股的股东科新实业与连宗│
│股东变更 │盛签署《股权转让协议》，科新实业将其持有的科新控股99%的股权转让给 │
│ │连宗盛。7月30日，上述股权转让相关的工商变更手续已办理完成。本次转 │
│ │让后，连宗盛通过科新控股间接持有上市公司22.88%的股份，通过派德高盛│
│ │间接持有上市公司10.35%股份，合计间接持有33.23%股份。公司实际控制人│
│ │由黄绍嘉变更为连宗盛。 │
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│产业基金 │山水文化2014年6月6日公告，为实现公司产业转型，公司与七弦股权投资管│
│ │理有限公司、北京六合逢春文化产业投资有限公司拟共同发起设立一只文化│
│ │产业投资并购基金。山水合伙企业总规模20亿，首期基金额不低于5亿元， │
│ │存续期为3.5年，重点投资行业包括动漫、游戏、影视、旅游、演艺及移动 │
│ │互联网等领域。合伙企业将寻找和培育优质项目，成为山水文化日后投资并│
│ │购的项目池，并协助山水文化实现对大标的的并购。在首期基金中，山水文│
│ │化承诺出资5000万元以下，但不低于2000万元；七弦投资（或其指定关联主│
│ │体）、六合逢春（或其指定关联主体）承诺合计出资不低于1.3亿元；其他 │
│ │资金由上述各方共同对外募集。 │
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│行业竞争格局│公共建筑装饰包括办公建筑、商业建筑、旅游建筑、科教文体卫建筑、通信│
│ │建筑以及交通运输类建筑等建筑装饰；住宅装饰则主要以房地产开发的住宅│
│ │精装修和普通居民的家装组成。 │
│ │目前国内建筑装修装饰企业数量较多，行业集中度相对较低，而且装修装饰│
│ │市场趋于成熟，市场产品同质化现象严重，导致现有建筑装修装饰企业的存│
│ │量竞争尤为激烈。建筑装修装饰行业虽然总体市场规模大，但其进入门槛相│
│ │对较低，行业整体呈现出“大行业，小企业”的局面。 │
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│行业发展趋势│产业链、供应链的整合成为建筑装修装饰行业未来规模发展的一种尝试。通│
│ │过上下游产业一体化、与供应链企业优化合作等方式推动装修装饰供应链的│
│ │降本增效，同时也降低客户的考察成本。当前，一些定制家居企业、家居建│
│ │材卖场、房地产开发企业、房产中介企业、物业管理企业等也在通过零售整│
│ │装+整装大家居的探索模式、自建或收购装修装饰品牌等方式尝试切入装修 │
│ │装饰领域。 │
│ │此外，随着建筑装修装饰行业数字化转型的持续深化，很多企业不再局限于│
│ │客户精准触达和设计可视化的营销数字化，而是在此基础上，通过对设计端│
│ │、业主端、施工端数据的互联互通，实现运营数字化，从而在营销、设计、│
│ │供应链、施工和售后等各节点实现全链路的数字化，最终形成数据+服务闭 │
│ │环的全流程数字化。 │
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│行业政策法规│《民用建筑工程室内环境污染控制规范》、《建设工程质量管理条例》、《│
│ │建筑施工企业安全生产许可证管理规定》、《住宅室内装饰装修管理办法》│
│ │、《建筑装饰装修工程质量管理验收规范》、《中华人民共和国建筑法》、│
│ │《建筑业企业资质管理规定》、《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村│
│ │改造的指导意见》、《中华人民共和国合同法》、《关于促进家居消费若干│
│ │措施的通知》、《建设工程安全生产管理条例》、《中华人民共和国招标投│
│ │标法》、《建筑业企业资质标准》、《中华人民共和国消防法》、《建设工│
│ │程勘察设计资质管理规定》、《室内装饰工程质量规范》 │
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│公司发展战略│报告期，公司经营规划的调整未达预期目标。综合分析经济环境以及所处行│
│ │业的形势，同时结合上市规则和公司实际经营情况，认为公司目前业务规模│
│ │和盈利能力导致未来经营压力剧增。因此，制定切实可行的有效的务实的经│
│ │营策略和发展战略，以应对不断变化的市场环境，提升公司持续经营能力和│
│ │盈力能力已迫在眉睫。 │
│ │短期内，对原有业务发展方向和业务布局进行优化调整：稳定和发展原有物│
│ │业出租业务；高度关注互联网广告营销业务的业务模式和盈利模式，以确定│
│ │其后续发展方向；装修装饰业务亦不能再局限于以往住宅、写字楼、酒店行│
│ │业内业务的开发和承接，尽可能地扩大市场面，集中力量在资源优势地区加│
│ │大开发装修装饰相关业务新客户新项目的力度和规模，力求该项业务规模在│
│ │原有基础上有所改善和突破，以确保公司持续经营能力和盈利能力均有较大│
│ │提升，实现摆脱困境、化解风险的目标。 │
│ │新增的互联网广告业务报告期营业收入为负值，且为亏损，公司已对其目前│
│ │的业务模式、盈利模式及营销策略等保持高度持续关注和跟进，必要时进行│
│ │重新评估，并根据评估结果决定其后续发展方向。 │
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│公司日常经营│报告期，公司主要业务包括装修装饰业务及写字楼出租业务，并尝试开展互│
│ │联网广告营销业务。报告期内实现营业收入7010.24万元,同比减少4936.40 │
│ │万元，归属于上市公司股东的净利润-17064.90万元，较上年同期亏损增加1│
│ │5115.14万元。受内、外部环境变化的影响，加之公司出于控制装修装饰项 │
│ │目质量，谨慎承接工程业务订单的考虑，新客户开拓情况亦不及预期，同时│
│ │对原大客户单独计提相关减值，是公司营业收入和净利润下降的主要原因。│
│ │报告期内，装修装饰业务实现营业收入5972.79万元，同比减少2496.11万元│
│ │。 │
│ │公司写字楼出租业务相对稳定，报告期内该业务实现营业收入1125.04万元 │
│ │，同比减少246.80万元。 │
│ │2023年后期，公司开始通过控股公司润庭广告开展互联网广告营销业务，该│
│ │业务处于初步开展阶段，尚未形成稳定的客户群体，实现产品、服务价值提│
│ │升的方式也还在探索当中，报告期内实现营业收入-87.59万元，尚未形成稳│
│ │定的的业务模式。 │
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│公司经营计划│1、装修装饰业务 │
│ │2024年，面对困境，公司围绕整合资源、调整业务结构、扩大业务规模、增│
│ │效降本、化解经营风险等方面，重点开展以下工作： │
│ │（1）继续开拓装修装饰市场，提升一体化服务能力。公司已取得建筑机电 │
│ │安装工程专业承包二级资质证书及建筑装饰工程设计专项乙级资质证书，具│
│ │备为客户提供更加全面的设计与施工一体化的服务业务能力及自主组织并承│
│ │接相关机电工程的能力。后续仍利用前期积累的装修装饰业务经验，提升一│
│ │体化服务能力。 │
│ │（2）加强市场营销，拓展多元化客户。整合内外部各种资源，尽最大可能 │
│ │拓展更多相关领域新的优质客户，除原有酒店、小区住宅、商业及办公装修│
│ │等市场外，扩大非地产客户和非地产业务类型市场和业务的开发和承接。 │
│ │（3）持续加强团队建设，提升业务素质。面对经营目标，公司将加大业务 │
│ │团队的建设力度，合理挖掘、开发、培养人才队伍，根据业务、客户类型的│
│ │需求，进行有效合理配置，以达到业务人才团队的整合和扩展。 │
│ │（4）加强内控，落实各项增效降本措施。公司将持续优化各类业务流程， │
│ │提高各职能部门的工作效率和质量，从而实现降本增效的目标。 │
│ │（5）推进历史项目验收结算的同时，加大应收账款的回收力度。 │
│ │强化回款意识，一方面对已进入诉讼的项目，加大力度，采取进一步催收措│
│ │施，另一方面，针对已完工和或无法再继续推进的未完工的历史项目：业务│
│ │上，在风险损失可控的前提下，全力推进相关交验结算，尽早将公司的资源│
│ │转向新项目新业务；资金上，努力量入为出，尽一切合法手段争取相关业务│
│ │回款，以降低风险和不确定性。 │
│ │2、写字楼出租业务 │
│ │公司将持续对天龙大厦的房屋租赁业务进行有效管理，不断提供更加专业的│
│ │物业管理服务： │
│ │（1）改善和提升大厦的环境设施。持续对大厦环境和设施进行改善，全面 │
│ │升级软硬件设施，提升大厦整体品质和吸引力。 │
│ │（2）维系老客户。建立健全大厦客户管理体系，提供全方位的优质服务保 │
│ │障，提高客户满意度和忠诚度。 │
│ │（3）加强宣传，灵活招租。拓展招商宣传途径，充分利用网络、媒体信息 │
│ │平台等发布招商信息；制定灵活租赁方案，结合市场需求和动态，合理制定│
│ │优惠政策，以吸引高质量客户入驻。 │
│ │3、互联网广告营销业务 │
│ │新增的互联网广告营销业务，在报告期营业收入为负值，且为亏损，公司已│
│ │对其目前的业务模式、盈利模式及营销策略等保持高度持续关注和跟进，必│
│ │要时进行重新评估，并根据评估结果决定其后续发展方向。 │
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│公司资金需求│本公司财务部门持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现│
│ │金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、退市风险 │
│ │因公司2023年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，触及《上海 │
│ │证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定的对公司股票 │
│ │实施退市风险警示的情形。如果公司2024年度经营情况未得到改善，撤销退│
│ │市风险警示的条件未得到满足，公司股票将被上海证券交易所决定终止上市│
│ │。公司提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。 │
│ │2、经营风险 │
│ │装修装饰业务是公司短期内的工作重点，该行业同类企业多，市场竞争激烈│
│ │，近年来在内外部环境均发生较大变化的情况下，公司面临的市场竞争环境│
│ │越来越严峻。为此，公司在面对扩大业务规模和开发新客户的压力时，如何│
│ │加强对新业务客户的开发和承接，强化风险控制，既是摆在公司整个团队面│
│ │前无法回避的问题，也是对公司整个团队综合能力的考验。为此，需要公司│
│ │更加严格控制签约项目的质量，并通过加强过程中各环节的风险控制，达到│
│ │避免经营风险的目的。 │
│ │3、流动性风险 │
│ │因公司原第一大客户宝能系公司陷入债务危机，导致公司较大金额应收款项│
│ │回款困难，给公司后续承接业务和执行带来了较大资金压力，公司资金流动│
│ │性面临挑战。报告期，公司基于谨慎性原则对宝能系公司的应收款项计提了│
│ │80%的减值损失。上述事项，尽管公司针对不同性质和类型的项目，采取了 │
│ │诉讼和其他方式的追款行动，但仍存在不达预期的风险。 │
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│增发股票 │定增募资补血偿债：ST山水2020年8月11日发布定增预案，公司拟非公开发 │
│ │行不超过6007.5093万股股份，募集资金总额不超过4.8亿元，扣除相关发行│
│ │费用后，将全部用于补充流动资金及偿还公司有息负债。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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