热点题材☆ ◇600234 *ST科新 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、抖音概念
风格:股权转让、壳资源、昨日跌停
指数:无
【2.主题投资】
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2024-04-29│ST板块 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-04-30更名为*ST科新
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2023-12-19│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司的控股子公司陕西润庭广告有限公司拥有巨量引擎的综合代理商资格，业务是以巨量引
擎等平台为基础，为众多广告主做数字营销服务
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2024-04-26│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2024-03-18│装饰园林 │关联度：☆☆☆☆☆
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提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证，具备自主组织施工的
能力
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2022-01-05│新媒体营销 │关联度：☆☆
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品牌服务、营销活动规划、空间布置、媒体投放、媒介代理等全产业链业务布局
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│昨日跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-04-30 09:25:01首次跌停，并持续封板到收盘
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2024-04-30│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30:5天3板
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2023-09-05│股权转让 │关联度：☆☆☆
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公司2023-09-02公告，公司控股股东拟将其间接持有的公司10.35%股份转让给壹盛实业及周
厚珊
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2022-05-20│壳资源 │关联度：☆☆☆☆
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民企;第一大股东:深圳市前海派德高盛投资合伙企业(有限合伙),持股比例12.43%。
【3.事件驱动】
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2023-09-08│机构预计新房销售将显著复苏，消费建材板块有望迎积极变化
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券商表示，包含北上广深在内的多个城市积极响应落实“认房不认贷”政策，预计“金九银
十”新房销售将迎来显著的环比复苏。房地产产业链当中，除了房企开发商，还有地产销售链和
投资链。这其中销售链包括装修建材和家居家电企业，一般而言，当房子销售之后，销售链的企
业开始业绩落地。政策释放积极信号，对于提振市场信心、改善悲观预期起促进作用，有利于地
产链消费建材估值修复。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │1、建筑装修装饰工程业务 │
│ │公司的建筑装修装饰工程业务通过控股公司提达装饰开展，通过近年来的经│
│ │营和工程经验的沉淀，公司可以向客户提供从设计及施工计划开始，到过程│
│ │的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。 │
│ │2、写字楼出租业务 │
│ │写字楼出租业务为公司对自有资产天龙大厦出租管理并取得租金、物业管理│
│ │费收入。大厦租赁结构为写字楼和商场相结合的商业综合体，入驻多年的客│
│ │户主要有中国人寿财险、晋商银行、律师事务所等。 │
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│经营模式 │公司建筑装修装饰工程业务采用单一施工合同模式，收入来自工程施工服务│
│ │，其业务一般通过招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式取得。建筑装│
│ │修装饰工程业务的开展一般分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶│
│ │段，由工程技术中心进行统筹，针对不同的施工项目合理调配人、机、物、│
│ │料，组建由项目经理及各环节人员组成的项目团队进行项目实施。工程项目│
│ │实施过程中的质量控制管理由项目部、工程技术中心负责落实，从而保证工│
│ │程的质量。同时，为进一步激励及加强项目管理团队的能动性，公司也在积│
│ │极尝试推广项目经理责任制度的管理经营模式，报告期内，公司已落实多个│
│ │具体工程进行了试点。此外，对于设计项目，由公司设计部门负责有针对性│
│ │地组织安排设计团队实施。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业收入11,946.64万元,同比减少47,527.18万元，下 │
│ │降79.91%；归属于上市公司股东的净利润-1,949.76万元，同比减少3,484.9│
│ │6万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-501.63万元，上│
│ │年同期为1,760.70万元，同比减少2,262.33万元；经营活动产生的现金流量│
│ │净额为892.62万元，上年同期为-12,853.59万元，同比增加13,776.21万元 │
│ │。报告期末公司资产总额84,742.74万元，上年同期为104,946.66万元，下 │
│ │降19.25%；净资产61,717.72万元，上年同期为63,822.52万元，下降3.30% │
│ │；负债总额23,025.02万元，上年同期为41,124.14万元，下降44.01%；资产│
│ │负债率27.17%，归属于上市公司股东的权益为59,958.78万元，上年同期为6│
│ │1,816.59万元，下降3.01%。 │
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│投资逻辑 │提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证，具备│
│ │自主组织施工的能力，同时，提达装饰已取得建筑装饰工程设计专项乙级资│
│ │质证书，具备为客户提供更加全面的设计与施工一体化的服务业务的能力。│
│ │提达装饰通过扩大工程资质范围，拓展业务承接类型，从而拓宽提达装饰的│
│ │服务领域。 │
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│消费群体 │住宅批量装修、商业及办公装修等细分市场以及中国人寿财险、晋商银行、│
│ │律师事务所等。 │
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│消费市场 │华北地区、华南地区 │
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│实控人变更 │*ST山水2016年12月8日公告，通过公开拍卖，南京森特派斯投资有限公司以│
│ │46920万元竞拍取得黄国忠持有的本公司2000万股股票（占公司总股本的9.8│
│ │8%）。由于目前公司的实际控制人林岳辉、徐永峰是代黄国忠行使在公司的│
│ │股东权益，黄国忠如不再持有本公司股份，公司实际控制人将会发生变更。│
│ │ST山水2017年10月23日公告，经公司2017年第三次临时股东大会批准，公司│
│ │董事会完成换届选举。第八届董事会由9名董事组成，其中，深圳派德高管 │
│ │理咨询有限公司及其一致行动人推荐的董事超过董事会过半人数，其推荐的│
│ │董事吴太交由董事选举为董事长。在本公司完成第八届董事会换届选举后，│
│ │公司实际控制人由无实际控制人变更为吴太交。 │
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│产业基金 │山水文化2014年6月6日公告，为实现公司产业转型，公司与七弦股权投资管│
│ │理有限公司、北京六合逢春文化产业投资有限公司拟共同发起设立一只文化│
│ │产业投资并购基金。山水合伙企业总规模20亿，首期基金额不低于5亿元， │
│ │存续期为3.5年，重点投资行业包括动漫、游戏、影视、旅游、演艺及移动 │
│ │互联网等领域。合伙企业将寻找和培育优质项目，成为山水文化日后投资并│
│ │购的项目池，并协助山水文化实现对大标的的并购。在首期基金中，山水文│
│ │化承诺出资5000万元以下，但不低于2000万元；七弦投资（或其指定关联主│
│ │体）、六合逢春（或其指定关联主体）承诺合计出资不低于1.3亿元；其他 │
│ │资金由上述各方共同对外募集。 │
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│行业竞争格局│目前国内建筑装修装饰企业数量较多，行业集中度相对较低，而且装修装饰│
│ │市场趋于成熟，市场产品同质化现象严重，导致现有建筑装修装饰企业的存│
│ │量竞争尤为激烈。建筑装修装饰行业虽然总体市场规模大，但其进入门槛相│
│ │对较低，行业整体呈现出“大行业，小企业”的局面。近年来，国家大力发│
│ │展装配式建筑、绿色建筑，加强了建筑业对智能生产、绿色发展的高质量要│
│ │求，行业的准入门槛逐渐提升，市场集中度亦有提升趋势，进而推动行业向│
│ │优质产业发展。 │
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│行业发展趋势│近年来，受城镇化进程推进、固定资产投资规模不断扩大、居民消费升级等│
│ │因素推动，我国建筑装修装饰行业发展迅速，整体保持增长趋势。 │
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│公司发展战略│公司继续实施稳健审慎、稳中求进的发展战略。公司在稳固现有建筑装修装│
│ │饰工程业务、写字楼租赁业务的基础上，深入跟踪行业未来发展趋势，把握│
│ │行业未来发展带来机遇的同时，积极寻找适合公司发展的新产业、新项目的│
│ │机会，从而为公司发展带来新的支点，以实现公司的可持续发展。 │
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│公司日常经营│1、建筑装修装饰工程业务 │
│ │公司的建筑装修装饰工程业务通过控股公司提达装饰开展，通过近年来的经│
│ │营和工程经验的沉淀，公司可以向客户提供从设计及施工计划开始，到过程│
│ │的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。 │
│ │提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证，具备│
│ │自主组织施工的能力，同时，提达装饰已取得建筑装饰工程设计专项乙级资│
│ │质证书，具备为客户提供更加全面的设计与施工一体化的服务业务的能力。│
│ │提达装饰通过扩大工程资质范围，拓展业务承接类型，从而拓宽提达装饰的│
│ │服务领域。 │
│ │2、写字楼出租业务 │
│ │写字楼出租业务为公司对自有资产天龙大厦出租管理并取得租金、物业管理│
│ │费收入。大厦租赁结构为写字楼和商场相结合的商业综合体，入驻多年的客│
│ │户主要有中国人寿财险、晋商银行、律师事务所等。 │
│ │此外，广告传媒业务因客户群体发生变化，业务萎缩严重，收入下降，难以│
│ │继续维持，公司已于报告期内将此业务剥离。 │
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│公司经营计划│1、建筑装修装饰工程业务 │
│ │建筑装修装饰工程业务在秉承稳发展、控风险的原则下，积极采取多种措施│
│ │跟紧行业新发展趋势、应对市场需求变化： │
│ │（1）进行多元化客户的市场拓展模式。在住宅批量装修、商业及办公装修 │
│ │等细分市场稳步发展。积极拓展更多领域和类型的客户。目前，除开发原来│
│ │业务渠道外，公司正与银行进行“装修贷”的业务合作洽谈，从而进一步拓│
│ │宽业务渠道。 │
│ │（2）持续优化业务结构。根据建筑装修装饰工程业务的发展特性，公司拟 │
│ │通过增加公司主业相关的资质，并进一步推动设计升级发展计划，以全面提│
│ │升品牌影响力，从而进一步拓展承接的业务范围，以达到更高的业务承接能│
│ │力，满足业务规模有序增长的需求。 │
│ │（3）持续提升人才队伍素质，为公司高质量发展提供保障。不断优化人力 │
│ │资源配置，根据客户类型及地区对市场人员进行有效分配，达到市场人才队│
│ │伍的整合和扩展。 │
│ │（4）加强资产管理力度。对公司资产进行梳理，盘活不再满足经营规划的 │
│ │资产，提高资产使用效率，同时，进一步强化对应收账款的催收工作，紧抓│
│ │工程结算和回款，最大限度化解经营风险，提高公司资产的流动性。 │
│ │2、写字楼出租业务 │
│ │公司将持续对天龙大厦的房屋租赁业务进行有效管理，不断提供更加专业的│
│ │物业管理服务。 │
│ │（1）多举措并施，全面提升品质服务。持续规范化经营、人性化服务，增 │
│ │强队伍建设，构建活力团队，始终保持人才与机制合理，管理与发展同步；│
│ │保持对项目软硬件设施设备的日常维护，及时对落后项目进行装修改造。 │
│ │（2）维系优质客户。全面梳理和掌握现有商户的经营动态，及时了解商户 │
│ │的服务诉求，针对优质商户给予全方位的支持和服务，切实解决商户的需求│
│ │，保持优质商户长期稳定的合作。 │
│ │（3）整体布局，加强招商。结合大厦的实际状况和区位环境，以适合大厦 │
│ │经营业态为首选引入目标。 │
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│公司资金需求│本公司财务部门持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现│
│ │金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动导致的风险 │
│ │近年来，全球经济形势处于持续的震荡中，我国经济也受到了影响，建筑装│
│ │修装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的波动对行业发展│
│ │也产生了较大的影响。如果未来宏观经济出现剧烈波动，国家未来经济增长│
│ │速度持续放缓，建筑装修装饰行业的市场需求将可能收缩，这将对公司的业│
│ │务拓展带来一定的不利影响。此外，宏观经济波动及相关政策变化可能导致│
│ │客户经营规划发生变化及房地产产业链不景气，从而导致公司所承接的项目│
│ │工程进度迟滞或停建，在建项目款项支付进度受影响等风险。 │
│ │2、市场竞争的风险 │
│ │国内建筑装修装饰行业市场规模大，同类企业多，市场集中度低，使公司面│
│ │临发展机遇的同时也面临着挑战。在公装市场萎缩的情况下，越来越多的装│
│ │修装饰企业进入住宅装修市场，加大了住宅全装修细分市场的竞争度。如果│
│ │公司未来设计创新力不强、后续发展动力不足，则将面临失去已有市场份额│
│ │的风险。为此，公司将进一步加强战略投入，提升设计创新能力，加大研发│
│ │投入，积极谋划新业务增长点，推动公司稳中求进、创新发展。 │
│ │3、业务结构调整导致的营业收入下降风险 │
│ │如果公司开拓新业务的增速未能覆盖因主动调整业务结构导致营业收入下降│
│ │的规模，也是公司面临的主要风险之一。为此，公司必须开拓更多领域和类│
│ │型的客户，加速业务发展。 │
│ │4、管理风险 │
│ │虽然公司近年来在开展建筑装修装饰工程业务的同时，积累了一定的管理经│
│ │验，同时也吸收了同行业有经验的管理、技术人才，但公司进入建筑装修装│
│ │饰行业的时间较短，因此后续还将持续加强内控管理，夯实公司基础工作，│
│ │防范企业管理风险。 │
│ │5、采购及人工成本上涨的风险 │
│ │公司从事建筑装修装饰工程业务，营业成本主要由原材料成本、人工成本和│
│ │间接费用等构成，若未来公司材料采购、人工成本、间接费用发生大幅上涨│
│ │，公司资金压力将加大，同时可能导致公司毛利水平下降，继而影响公司整│
│ │体盈利水平。针对采购价格波动，公司将不断优化供应商管理体系，全力保│
│ │障采购价格的基本稳定，从而降低价格波动给公司带来的风险。 │
│ │6、写字楼出租业务存在出租率下降的风险 │
│ │报告期内，承租公司物业多年的大客户国美电器因经营问题出现欠租情况，│
│ │公司写字楼出租业务存在出租率下降的风险。 │
│ │为积极应对公司面临的上述风险，公司将采取一系列措施加强对各子公司的│
│ │监督、管理，提高决策效率，降低公司在经营过程中面临的风险，以保证公│
│ │司经营有序进行。 │
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│增发股票 │定增募资补血偿债：ST山水2020年8月11日发布定增预案，公司拟非公开发 │
│ │行不超过6007.5093万股股份，募集资金总额不超过4.8亿元，扣除相关发行│
│ │费用后，将全部用于补充流动资金及偿还公司有息负债。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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