热点题材☆ ◇600258 首旅酒店 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:阿里概念、人工智能、旅游概念
风格:融资融券、养老金、保险新进、自由现金
指数:上证380、小盘成长、小盘价值、国证成长、国证价值、上证混改、投资时钟
【2.主题投资】
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司推进智慧酒店AI服务系统，集成语音交互与客房场景智能控制功能。
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2023-01-17│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司收购了如家酒店集团。
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆
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2016年3月31日，首旅酒店宣布与阿里旅行及石基信息成立合资公司，为单体酒店和区域性
连锁酒店提供整体电子商务服务，并建立以互联网为核心的未来酒店品牌联盟，提供品牌运营、
技术支持、大数据联动等整体服务，和酒店同业共同打造一个面向未来的，基于互联网创新之上
的服务与体验平台。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-11-11│京津冀 │关联度：☆☆☆
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公司为北京地区从事酒店运营、酒店管理、景区运营、旅游服务的上市公司。
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2021-11-08│环球影城概念│关联度：☆☆☆☆
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北京环球主题公园将由首寰投资和康卡斯特NBC环球公司旗下的环球主题公园及度假区集团
合资拥有
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2021-10-29│电商概念 │关联度：☆☆
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成立北京首旅酒店电商信息技术有限公司
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2021-10-22│主题公园 │关联度：☆☆☆
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通过首寰投资间接投资北京环球影城主题公园。北京环球度假区锁定2021年春开园，预计年
接待游客三千万
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-10-19│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。
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2026-09-01│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30，基本养老保险基金一六零三二组合持股比例占公司总股本的0.76%
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2026-08-28│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30保险(1家)新进十大流通股东并持有546.59万股(0.49%)
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2024-12-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2026-02-06│春节消费旺季大幕拉开
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春节消费旺季大幕拉开，各地促消费政策密集出台，为全年消费市场的"开门红"注入强劲动
力。华创证券表示，通过梳理全国各地的春节促消费活动，观察到本轮活动呈现出"政府主导、
多方联动、全域覆盖"的鲜明特征，其核心在于通过"政策+活动"的双轮驱动，深度融合商、文、
旅、体、展等多元业态，旨在激发消费潜力、优化消费供给、营造浓厚节日氛围。华创证券指出
，在强有力的政策支持和丰富多彩的活动供给下，2026年春节消费市场有望迎来强劲复苏，消费
数据或将超市场预期，为全年消费市场的持续回暖奠定坚实基础。建议积极关注受益于消费场景
创新和居民消费热情回升的餐饮、酒店、旅游、免税及商业零售板块的龙头企业。
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2023-09-13│十一上海酒店房价普涨两三倍
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临近十一长假，全国各地不少热门酒店价格迎来一波上涨。上海多家豪华型度假酒店价格上
升，迪士尼度假区玩具总动员平日最低价格为1380元，国庆期间最低价则上涨至3393元，涨价近
三倍。而不少热门景附近酒店已有房型被订完。
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2023-08-09│暑期游持续火爆，酒店价格大幅上涨
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随着暑期游持续火爆，近期，国内各大城市酒店价格上涨的消息引发大众关注，相关话题一
度登上社交媒体热搜榜。有网友发文称，在热门旅游城市，部分经济型酒店的价格每晚已接近千
元。以经济型为代表的酒店价格上涨既反映了当下暑期旅游的火热，也折射出如今国内酒店行业
供给不足，行业尚未完全复苏的客观事实。
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2023-05-08│五一全国重点餐饮企业销售额同比增长57.9%
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据商务部监测，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，其中重点餐
饮企业销售额同比增长57.9%。
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2023-04-26│五一热门旅游城市酒店涨价5倍，酒店行业迎来复苏
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随着五一假期的临近，多地酒店房价也随之水涨船高。全国各地旅游城市热门景点附近的酒
店在“五一”假期前3天的价格均较平日高出2-3倍，甚至还有酒店价格上涨5倍。
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2023-04-11│一季度住宿餐饮业指数创两年来最大升幅
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在一季度中国中小企业发展指数分行业指数中，住宿餐饮业指数创两年来最大升幅。数据显
示，今年以来，广东省酒店预订量同比增长107%。1-2月，深圳市酒店总体出租率和平均房价基
本上达到了三年前的同期水平，酒店收益恢复到了三年前近8成水平。多数中小城市甚至是乡村
旅游景点，今年以来的餐饮、住宿消费也迅速升温、回暖。
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2023-03-23│文化旅游博览会将至，旅游市场持续修复
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第二届中国（武汉）文化旅游博览会将于4月21日至23日召开。本届博览会以“美丽中国、
美好生活”为主题，秉持“全球视野、国家站位、行业盛典、企业峰会”的办展理念，搭建国家
级、国际化、综合性的文旅交流合作平台，充分展现新时代文化和旅游深度融合发展的新模式、
新业态、新技术，进一步提振文旅市场信心，推动消费提质升级。
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2023-03-10│北京城市副中心文旅区建设三年行动计划发布
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北京城市副中心文化旅游区发展建设三年行动计划（2023-2025年）正式印发。到2025年，
文旅区通马路综合交通枢纽、环球影城北综合交通枢纽、张家湾车辆段上盖商业娱乐综合体、首
旅总部等重点项目实现竣工，打造“环球影城×大运河”国际消费体验区。到2035年，城市副中
心文旅区将建成文旅商体融合发展示范区，建成国际一流的主题公园。
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2023-03-09│五一旅游热提前，多个热门景区附近酒店五一满房
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尽管距离“五一”还有较长时间，但多个热门景区附近酒店显示已满房。携程旅行平台显示
，“五一”假期首日（4月29日），北京天安门、南锣鼓巷，上海外滩、迪士尼度假区，长沙五
一广场及重庆解放碑步行街附近均有酒店显示满房。
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2023-03-07│出差需求火速提升，商旅业务恢复十分显著
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随着各企业出差需求的火速提升，各酒店近期商旅业务都迎来明显提振。春节假期后，各个
企业都已全面复工复产，打工人们也迎来了“报复性出差”。随着各企业出差需求的火速提升，
各酒店近期商旅业务都迎来明显提振。业内人士表示，从一月开始，我们酒店的出租率就开始提
升，二月则大幅激增，有部分日期入住率连续保持在90%以上。自疫情防控放开后，酒店业务恢
复程度好于预期，其中商旅业务的恢复也十分显著。
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2022-12-29│文旅部将开展2023新春旅游推广活动，度假住宿需求有望持续向上
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文化和旅游部12月28日下午召开的2022第四季度例行新闻发布会上获悉，在即将到来的元旦
和春节，各地文化和旅游部门将在供需两侧同时发力，拟组织开展“打卡旅游休闲打开欢乐春节
”2023新春旅游推广活动，鼓励各地推荐更多休闲游、微度假等周边游产品，推动国家5A级景区
、国家级旅游度假区、国家级旅游休闲街区、全国乡村旅游重点镇等因地制宜做好春节假日市场
供给。券商预计大众休闲度假住宿需求有望持续向上，酒店行业景气度有望持续攀升。
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2022-12-14│北京恢复进出京跨省团队旅游业务
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12月13日晚间，北京文旅局发布关于恢复旅行社及在线旅游企业经营进出京跨省团队旅游及
“机票+酒店”业务的通知，即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨
省团队旅游及“机票+酒店”业务。
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2022-11-29│世界杯看球房预订量一日暴增超30倍
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伴随着卡塔尔世界杯的开幕，四年一度的“世界杯经济”随之而来。不少平台都针对世界杯
推出了促消费活动，订酒店、购物有很多实惠，拉动多领域消费升温。据各大旅游平台数据显示
，卡塔尔世界杯开幕式当天国内的“看球房”预订量较前一日增长超过30倍。
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2022-09-17│国庆旅行预热开启！出游预订量环比激增64%
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伴随着金秋十月将至，国内旅游市场正加速复苏势头，9月15日，携程发布的《2022年国庆
预测报告》显示，近一周预订国庆出游的订单量，环比上周增长64%；从中秋节开始，国庆旅游
进入稳序增长阶段，日均订单增长速度超过30%，且国庆乡村游的预订已经驶入“快车道”。
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2022-06-24│暑期跨省酒店预订周环比增长151%
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6月以来，吉林、青海、宁夏等地均宣布恢复跨省团队旅游及相关业务，目前我国跨省游已
经基本全面“复工”。跨省游恢复，叠加暑期旅游的到来，使很多地方的酒店预订量大增。携程
数据显示，截至6月21日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%，暑期跨省酒店预订周
环比增长151%，旅游市场有望加速升温。
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2022-06-21│跨省游放开叠加毕业季旅行旺季，旅游消费潜力有望在暑期进一步释放
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据不完全统计，北京、湖北、江苏等地区已由“14天集中隔离+7天居家隔离"缩短为“7天集
中隔离+7天居家隔离”或“10天集中隔离+7天居家隔离”。此外，6月初，国家文旅部发文逐步
放开跨省游，各地各级政府多措并举推动旅游市场的复苏。加之随着中高考的结束和高校毕业季
的到来，一年一度的毕业旅行及暑假旅游拉开序幕，旅游市场逐渐复苏、回暖，旅游消费潜力有
望在暑期旅游旺季得到进一步释放。
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2022-02-11│超级“内循环”，旅游需求或迎井喷
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2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，按可比口径恢复至2019年春节假日同
期的73.9%。途牛旅游网《2022年春节旅游消费盘点》显示，今年春节假期，高星品质酒店、主
题乐园酒店预订量同比上涨53%，部分城市近郊的星级度假酒店更是一房难求。
近期，国务院印发“十四五”旅游业发展规划提出“在疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游
，在国际疫情得到有效控制前提下分步有序促进入境旅游、稳步发展出境旅游，着力推动文化和
旅游深度融合，着力完善现代旅游业体系，加快旅游强国建设”等。
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2022-01-26│复苏前奏或正式启动，旅游细分领域订单增长65%
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虎年春节临近，本周起，各低风险地区陆续迎来春节旅游预订高峰。马蜂窝大数据显示，近
一周，“春节去哪玩”的相关搜索热度涨幅达160%。携程大数据显示，预订本省旅游度假产品的
订单量占比达65%，省内游订单相较2019年春节增长显著。飞猪平台本地及周边游占比也达到近
六成。
2021年多地疫情反复导致消费者出游受限，积累已久的出行需求无法得到有效释放。近期，国务
院印发《“十四五”旅游业发展规划》提出，到2025年，国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推
进，在确保防疫安全的前提下适时启动入境旅游促进行动。国家对旅游业的政策支持和扩内需期
待明确，旅游业复苏前奏正式启动。
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2022-01-21│国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》
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国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》，其中提出，适时启动入境旅游促进行动，出台
入境旅游发展支持政策，审时度势采取有力措施推动入境旅游高质量发展。与旅游客源国、客源
地在国际航运、边境通行、疫苗接种、旅游团队组织、医疗保险等方面加强沟通，动态精准调整
来华人员入境政策。科学制定并实施入境旅游疫情防控技术指南，强化入境旅游接待重点人员、
重点场所防控，严格落实门票实名制预约制度。
受宏观经济形势及新冠疫情等多重因素影响，旅游市场面临较大下行压力，2021年第三季度国内
旅游总人次同比下降18.3%，入境旅游市场更是处于全面停滞的状态。随着旅游业顶层设计和规
划的重磅发布，入境游市场望重新开启，并带动整个旅游行业加速复苏。
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2021-08-31│北京旅游新爆款来了！环球影城下月开园
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北京环球度假区于8月30日宣布，将于2021年9月20日盛大开园，北京环球影城主题公园、两
家度假酒店、北京环球城市大道将面向公众正式开放。在正式开园后，北京环球影城主题公园需
凭门票进入，而在北京环球城市大道，游客无需购票即可前往。
去哪儿数据显示，环球度假区公布正式开园日期半小时内，平台上中秋期间以北京为目的地的机
票搜索量超过了上周同期11倍，周边酒店预订热度增长超十倍，整个北京酒店搜索热度增长达3
倍。中秋期间，北京将成行情火爆的旅游目的地。
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2021-04-29│订单量大增 史上最热五一黄金周将至
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随着五一假期将近，根据预定平台数据显示，截至4月22日，五一期间机票、酒店、门票、
租车的订单量较2019年同期分别增长了23%、43%、114%、126%；“五一”期间国内进出港航班搜
索量同比2020年已提升超过五倍；12306官网五一假期车票“秒光”一票难求。史上最热五一黄
金周或将带来“补偿性消费”。
机构指出，纵观海内外疫情发展情况，在出境游尚未恢复以及国内疫情可控的背景下，居民消费
回流趋势将继续，前期受疫情影响较大的酒店、餐饮、演艺、景区也在持续复苏中，短期预计受
疫情散发影响略有扰动，但整体仍处于恢复趋势中。
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2019-07-22│银保监会发布7项对外开放新政策措施
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银保监会网站消息，银保监会持续推进银行业保险业对外开放，优化金融领域外资营商环境
，丰富市场供给，增强市场活力，提升竞争能力，促进我国金融业健康发展。近日研究发布了7
项对外开放新政策措施。
一、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司；
二、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司
；
三、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司；
四、支持外资全资设立或参股货币经纪公司；
五、缩短外资人身险公司外资股比限制从51%提高至100%的过渡期至2020年；
六、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定，允许境外投
资者持有股份超过25%；
七、放宽外资保险公司准入条件，取消30年经营年限要求。
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2019-04-22│五一在即 旅游板块有望迎来估值修复
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2019年4月21日消息，国内最大的在线旅行服务商携程携程旅行网发布《2019五一旅游趋势
预测报告》显示，今年五一劳动节预计将超过1.6亿人次出游。去年国有重点景区降价政策引导
各大景区自2018年9月起降低门票5-20%不等，受此影响景区股大幅下挫、估值中枢降至20X以下
，此次假期延长有望带动游客量增长，景区股估值有望修复。可关注行业优质白马中国国旅(601
888)、宋城演艺(300144)等。
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2018-12-11│17部门联合发文：明确促进乡村旅游可持续发展五项措施
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2018年12月10日消息，文化和旅游部等17部门日前印发《关于促进乡村旅游可持续发展的指
导意见》。意见明确了促进乡村旅游可持续发展的五项措施，包括加强规划引领，优化区域布局
，促进乡村旅游区域协同发展；创建旅游品牌，加大市场营销，培育构建乡村旅游品牌体系，创
新乡村旅游营销模式等。乡村旅游近年受到国家政策大力扶持。相关概念股主要有中青旅、顺鑫
农业等。
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2018-10-17│国务院批复同意设立海南自贸区 旅游高新技术等为主导
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2018年10月16日据中证资讯报道，国务院发布关于同意设立中国（海南）自由贸易试验区的
批复。试验区以发展旅游业、现代服务业、高新技术产业为主导，对外资全面实行准入前国民待
遇加负面清单管理制度。深化现代农业、高新技术产业、现代服务业对外开放，在种业、医疗、
教育、旅游、电信、互联网、文化、金融、航空、海洋经济、新能源汽车制造等重点领域加大开
放力度。相关公司有海峡股份、神农基因、海南海药等。
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2018-09-30│国家市场监管总局发布告诫书 规范在线旅游平台价格
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9月30日，国家市场监管总局发布《关于规范在线旅游平台价格行为的提醒告诫书》，要求
在线旅游平台销售相关商品和提供服务，要按照规定实行明码标价，公开标示商品价格等有关情
况。标价内容要真实明确、清晰醒目，价格变动时要及时调整，避免误导消费者。对经提醒告诫
仍未规范、群众反映强烈的价格违法问题，一经查实，将依法从严处理，对情节恶劣、性质严重
、影响较大的违法案件将予以公开曝光。
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2018-06-15│端午小长假将至 主题乐园休闲景区需求旺盛
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2018年6月14日据上证资讯报道，端午假期将至，多家互联网旅游平台近期纷纷发布端午小
长假旅游消费趋势报告。同程旅游报告显示，端午节小长假期间，主题乐园以及休闲避暑类景区
需求旺盛，超过七成的用户周边游出游天数不超过2天。新一线城市的旅游消费力不可小觑。招
商证券指出，餐饮旅游行业基本面呈现温和向上的趋势。具体到细分行业，受益于经济型升级与
中档需求扩张，连锁酒店效益改善还未充分释放，业绩成长动力依然充足。
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2018-04-18│59国人员海南入境旅游免签
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公安部2018年4月18日在京召开新闻发布会，国家移民管理局通报，经国务院批准，自今年5
月1日起，在海南省实施59国人员入境旅游免签政策，进一步支持海南全面深化改革开放。
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2017-09-21│预定价格飙升 旅游酒店板块提前享受“黄金周”
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今年国庆、中秋串联，“超级黄金周”即将到来。而在増势强劲的出游人数带动下，旅游、
酒店板块相应地也将提前迎来“超级黄金周”。从携程提供的数据可见，今年“超级黄金周”酒
店预订已经提前火爆，且价格同比上涨明显。在旅游业景气度攀升背景下，上市公司加大开发旅
游产品，其中出境游是重点发力领域。
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2017-09-20│河北将打造雄安旅游创新发展示范区
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据新华社2017年9月19日报道，从近日召开的“创建全国全域旅游示范省动员大会”上获悉
，河北省将优化全域旅游空间布局，打造雄安新区旅游创新发展示范区。雄安新区全域旅游总体
规划正招标中，后续有望加快推出。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京首旅酒店(集团)股份有限公司是全球排名前十、国内三大连锁酒店集团│
│ │之一，成立于1999年，2000年6月1日在上海证券交易所挂牌上市，专注于酒│
│ │店住宿业品牌与运营管理，并兼有景区经营业务。首旅酒店集团以“商旅首│
│ │选，乐游天下”为发展愿景，以把握“四个领先”作为使命，即规模领先、│
│ │品质领先、效率领先和创新领先，创造全价值链综合价值。历经20多年的发│
│ │展，首旅酒店集团旗下拥有以住宿为核心的20多个品牌系列，近40个产品，│
│ │拥有会员总数2亿。截止2024年12月31日，公司酒店数量为7002家(含境外2 │
│ │家)，客房间数为518517间，覆盖“奢华高端”、“中高端”、“舒适型” │
│ │、“休闲度假”、“社交娱乐”全系列的酒店产品，包括诺金、安麓、建国│
│ │饭店、京伦饭店、建国憙上、首旅南苑环球、首旅南苑度假、首旅南苑饭店│
│ │、首旅南苑云荟、逸扉、建国铂萃、和颐、璞隐、扉缦、嘉虹、万信至格、│
│ │如家商旅、如家精选、艾扉、柏丽艾尚、云上四季尚品、Yunik、如家、莫 │
│ │泰、驿居酒店、云上四季酒店、欣燕都、华驿有限公司是全球排名前十、国│
│ │内三大连锁酒店集团之一，成立于1999年，2000年6月1日在上海证券交易所│
│ │挂牌上好住宿环境的需求。此外，首旅酒店集团控股南山景区是海南最具影│
│ │响力5A级景区之一，年游客数量超过600万人。 │
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│产品业务 │公司是全国三大连锁酒店集团之一，专注于中高端及经济型酒店运营管理，│
│ │并兼有景区经营业务。 │
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│经营模式 │公司酒店业务包括酒店运营和酒店管理两种模式。第一，酒店运营业务主要│
│ │指通过租赁物业来经营酒店。公司通过向顾客提供住宿及相关服务取得收入│
│ │，并承担酒店房屋租金，装修及运营过程中的管理、维护、运营费用及相关│
│ │税费后实现盈利。第二，酒店管理业务包括品牌加盟、输出管理和其他特许│
│ │业务。其中：1.品牌加盟指公司与加盟酒店业主签约后协助其进行物业设计│
│ │、工程改造、系统安装及人员培训等工作，使加盟酒店符合集团酒店标准。│
│ │2.输出管理指公司通过对酒店日常管理取得收入。输出管理收入根据品牌不│
│ │同分为按加盟酒店营业收入的一定比例收取，或按基本管理费加奖励（效益│
│ │）管理费收取两种模式。3.其他特许业务指公司通过给加盟酒店提供服务取│
│ │得收入，包括软件安装维护服务、预订中心服务和公司派驻加盟酒店管理人│
│ │员的服务。 │
│ │酒店运营模式是把经营酒店的收入全额确认为公司收入，酒店管理模式则是│
│ │把向酒店业主收取的品牌及管理服务费确认为公司收入。报告期内，酒店运│
│ │营模式的收入占比为65.37%，酒店管理模式的收入占比为27.97%。截至报告│
│ │期末，酒店运营模式的门店数量占比为8.5%；酒店管理模式的门店数量占比│
│ │91.5%。由于酒店管理业务收入占比小，毛利率比较高，叠加公司重点发展 │
│ │酒店管理业务，公司业绩整体呈现出收入变动小，利润变动大的特征。 │
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│行业地位 │经营旅游饭店、旅游景区的上市公司 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │经历了20多年的发展，公司旗下拥有28个品牌，40多个产品，覆盖“奢华”│
│ │“高端”“中高端”“经济型”“休闲度假”“社交娱乐”全系列的酒店产│
│ │品，可以满足消费者在商务出行及旅游休闲中对良好住宿环境的需求。公司│
│ │持续在不断细分的市场中，对品牌体系与住宿产品不断进行产品丰富与服务│
│ │创新，叠加多样化的运营模式，立足赋能、开放、包容的心态，吸引业主积│
│ │极加盟，赋能业主充分利用其物业资源并挖掘其物业优势与特色，以帮助业│
│ │主实现更好的投资回报。 │
│ │2、会员优势 │
│ │公司始终秉持“为会员持续创造价值”的理念，随着品牌价值的提升，成功│
│ │打造面向有限服务酒店的“如LIFE俱乐部”及面向高端奢华酒店的“首享会│
│ │”两大会员体系，不仅通过加大和各外部平台合作，持续加强会员拉新的力│
│ │度，还成功建立了企微私域运营体系，带动会员规模稳健增长。截至报告期│
│ │末，公司“如LIFE俱乐部”和“首享会”两大会员体系整体规模达2.1亿。 │
│ │3、人才优势 │
│ │公司拥有一支专业高效、爱岗敬业、德才兼备、承接有序的专业人才队伍, │
│ │并已在高端、中高端、经济型、文旅、电竞等酒店产品矩阵全线布局。公司│
│ │始终坚持内部培养为主、外部招募为辅的理念，持续打造“年轻化+专业化 │
│ │”的人才梯队，在各关键岗位储备充足的高潜人才。在培养模式上，通过在│
│ │岗提升和高潜发展项目，采用训战一体的创新模式培养业务和管理人才，满│
│ │足业务发展对关键岗位的人才需求。通过数字化人才管理和员工训练系统，│
│ │提升了基层岗位的技能水平和培训效率，保障了一线门店的运营和服务标准│
│ │。这些举措，共同打造了立体化的人才发展平台，围绕“人才发展价值圈”│
│ │，从人群、内容、形式、体验多个维度持续发力，进一步夯实人才优势，为│
│ │未来的业务发展充分赋能。 │
│ │4、管理优势 │
│ │酒店管理能力是构筑酒店行业竞争优势的关键因素之一，作为酒店行业的领│
│ │军企业，公司凭借深厚的行业经验积累，成功构建了具备规模化效益的专业│
│ │管理体系，在产品研发、项目筹建、质检、采购、运营等核心环节形成了突│
│ │出的管理优势。 │
│ │5、保持数字化建设的行业领先优势 │
│ │公司拥有强大的面客系统、运营系统和后端支持系统，通过持续地进行研发│
│ │及优化，为连锁酒店的高效管理和服务提供了强大的IT系统支撑，持续巩固│
│ │行业数字化领先优势，深度赋能门店管理、用户运营与公司内部管理。 │
│ │6、国内行业率先推行ESG治理的国有控股上市公司 │
│ │公司定期发布年度ESG报告，作为国内行业优秀的上市公司，董事会引入ESG│
│ │治理架构，是为了在新的发展阶段推动公司高质量、可持续发展能力和整体│
│ │实力，积极推动国有上市公司保护生态环境、促进人与自然环境和谐共生，│
│ │促进区域协调发展，助力文化传承，做强做优做大，以强烈的责任担当和积│
│ │极的实践体现国有控股上市公司的重大价值。同时，公司坚持以技术创新驱│
│ │动绿色运营，通过推广节能型新产品、采用环保装修快装材料等举措，打造│
│ │绿色酒店标杆。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入760,679.73万元，同比下降1.86%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润81,113.63万元，同比上升0.60%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │全聚德、中科云网 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司旗下酒店品牌丰富：如家、莫泰、驿居、雅客怡家、云上四季、│
│营权 │欣燕都、华驿、云品牌（派柏云、睿柏云、素柏云、诗柏云）、如家商旅、│
│ │如家精选、Yunik、艾扉、柏丽艾尚、扉缦、云上四季尚品、漫趣乐园、嘉 │
│ │虹、和颐、璞隐、逸扉、万信至格、建国铂萃、首旅京伦、首旅建国、首旅│
│ │南苑、诺金、诺岚、安麓等，覆盖了从经济型、中高端到高端奢华的酒店品│
│ │牌。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │宏观经济增速下行、酒店业供需关系改善不及预期、中端酒店加盟店开展进│
│ │度不及预期、国内游需求不达预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司旗下酒店品牌丰富：如家、莫泰、驿居、雅客怡家、云上四季、欣燕都│
│ │、华驿、云品牌（派柏云、睿柏云、素柏云、诗柏云）、如家商旅、如家精│
│ │选、Yunik、艾扉、柏丽艾尚、扉缦、云上四季尚品、漫趣乐园、嘉虹、和 │
│ │颐、璞隐、逸扉、万信至格、建国铂萃、首旅京伦、首旅建国、首旅南苑、│
│ │诺金、诺岚、安麓等，覆盖了从经济型、中高端到高端奢华的酒店品牌。产│
│ │品涵盖了标准及非标准住宿，可以充分满足消费者在商务出行和旅游休闲中│
│ │对良好住宿环境的需求。 │
│ │未来公司仍将以住宿为核心，充分利用自身品牌、规模、资源、平台、技术│
│ │优势，继续加大资源整合力度，将“吃、住、行、游、娱、购”等板块的资│
│ │源连接起来，打造“如旅随行”的顾客价值生态圈。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内外 │
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│主营业务 │中高端及经济型酒店运营管理、景区经营业务 │
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│主要产品 │酒店运营、酒店管理、景区业务 │
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│项目投资 │间接全资控股子公司如家（中国）拟2.81亿元新建酒店物业项目：首旅酒店│
│ │2026年2月12日公告，公司间接全资控股子公司如家酒店连锁（中国）有限 │
│ │公司（简称“如家（中国）”）拟投资新建酒店物业（含装修及配套工程）│
│ │项目。总投资估算28,051万元，资金来源为如家（中国）自有资金，酒店规│
│ │划建筑总面积约2.6万平方米。项目建设周期估算1年2个月。 │
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│股权收购 │首旅酒店2014年3月13日公告，公司全资子公司北京欣燕都酒店连锁有限公 │
│ │司（简称“欣燕都”）拟用自筹资金不超过2800万元增资收购石家庄雅客怡│
│ │家快捷酒店管理有限公司（简称“雅客怡家”）70%股权，并于3月12日与雅│
│ │客怡家股东签署了合作框架协议书。雅客怡家公司是一家在河北省范围内发│
│ │展直营、加盟连锁业务的经济型酒店管理公司，目前在河北省石家庄市及周│
│ │边市县共拥有23家门店，客房数1700余间，分布在石家庄、沧州、泊头、邢│
│ │台和东光等地。雅客怡家进入首旅酒店集团后，可以充分利用公司酒店平台│
│ │的优势，通过积极有效的市场化运作，有助于进一步提升在京津冀环渤海经│
│ │济圈内的市场占有率。 │
│ │首旅酒店2014年6月24日公告，公司与浙江南苑控股集团有限公司签署关于 │
│ │宁波南苑集团股份有限公司（简称“南苑股份”）股权转让框架协议书，拟│
│ │以约2.8亿元现金作为股权转让款，获得南苑股份的70%股权。双方将南苑物│
│ │业有限公司等4家非酒店资产和业务公司通过股权转让方式从南苑股份剥离 │
│ │，同时将宁波南苑投资发展有限公司通过公司分立方式将非酒店资产和业务│
│ │剥离，剥离后仅保留环球酒店、新城酒店相关物业资产和负债；嘉兴市南苑│
│ │置业有限公司按照酒店类、非酒店类资产和负债进行分立，将分立后持有嘉│
│ │兴平湖酒店物业资产的嘉兴市南苑置业有限公司的股权重组进入南苑股份。│
│ │本次投资有利于充分发挥上市公司优势，加快本公司实施""品牌+资本""战 │
│ │略，进一步突出酒店主业发展。 │
│ │首旅酒店2014年6月30日公告，公司全资子公司北京欣燕都酒店连锁有限公 │
│ │司通过对石家庄雅客怡家快捷酒店管理有限公司（简称“雅客怡家”）增资│
│ │和受让股权的方式，以2548万元最终持有雅客怡家65%股权。雅客怡家是一 │
│ │家在河北省范围内发展直营、加盟连锁业务的经济型酒店管理公司，目前在│
│ │河北省石家庄市及周边市县共拥有24家门店，客房数1700余间，分布在石家│
│ │庄、沧州、泊头、邢台和东光等地，在河北省范围内拥有较高的知名度和美│
│ │誉度。 │
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│行业竞争格局│1、旅游行业 │
│ │“十四五”时期文旅行业呈现良好的发展势头，2025年，旅游经济稳步进入│
│ │繁荣发展新周期和高质量发展新阶段。根据文化和旅游部发布的数据，2025│
│ │年，国内居民出游总人次65.22亿，比上年同期增加9.07亿，同比增长16.2%│
│ │；国内居民出游总花费6.30万亿元，比上年同期增加0.55万亿元，同比增长│
│ │9.5%。根据中国旅游研究院信息，从春节、劳动节和国庆节三个长假来看，│
│ │出游人数、旅游消费、出游距离和目的地游憩半径等重点指标持续增长。20│
│ │25年全年七个公共假期出游总人次与消费总额均创历史新高，日均出游人次│
│ │和人均每次旅游花费同比2019年分别增长15.4%、11.0%。 │
│ │2、酒店行业 │
│ │（1）行业集中度较高，品牌连锁化趋势明显 │
│ │中国酒店业头部企业凭借较强的综合实力，成为市场发展的主导力量。根据│
│ │中国饭店协会发布的《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》，截至2024年│
│ │期末，中国前十家酒店集团客房总数近428万间，同比增长14.61%；客房规 │
│ │模在连锁酒店市场占有率为60.48%，同比增长5.24个百分点。 │
│ │同时，中国饭店协会发布的《2025年中国酒店业发展报告》显示，截至2024│
│ │年期末，中国酒店客房连锁化率（连锁酒店口径为同一品牌3家及以上门店 │
│ │）为40.09%，我国酒店品牌连锁化的空间仍较大，发达国家酒店品牌连锁化│
│ │率可达70%以上。 │
│ │（2）下沉市场空间广阔 │
│ │中国低线城市连锁化率较低，下沉市场连锁化率提升空间较大。根据中国饭│
│ │店协会发布的《2025年中国酒店业发展报告》，截至2024年期末，中国酒店│
│ │业总客房数1764.3万间，同比增长6.93%，其中一线城市、副省级及省会城 │
│ │市、其他城市三大区域的酒店客房数量分别是171.1万间、525.2万间、1068│
│ │万间，所占比重分别为9.70%、29.77%、60.53%，对应的连锁化率分别为58.│
│ │39%、47.60%、33.46%。 │
│ │（3）酒店规模稳步增长，中高端酒店发展较快 │
│ │根据中国饭店协会发布的《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》，截至20│
│ │24年期末，中国连锁酒店家数共9.3万家，同比增长2.98%，客房总规模近70│
│ │7万间，同比增长4.68%，酒店规模稳步增长。其中，中端、高端档次的连锁│
│ │酒店家数分别同比增长了10.87%、7.92%，客房总数分别同比增长了13.32% │
│ │、9.44%，发展速度较快。 │
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│行业发展趋势│1、旅游行业 │
│ │2025年旅游经济完美收官“十四五”，稳步进入繁荣发展新周期和高质量发│
│ │展新阶段。目前，旅游已经成为人民美好生活不可或缺的刚性需求。《中共│
│ │中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“推│
│ │进旅游强国建设，丰富高品质旅游产品供给，提高旅游服务质量；提升入境│
│ │游便利化国际化水平；推进文旅深度融合，大力发展文化旅游业，以文化赋│
│ │能经济社会发展。”这一系列重要部署，标志着旅游行业发展已被置于国家│
│ │未来战略发展的重要层面，2026年将开启“十五五”旅游强国建设新征程，│
│ │迎来旅游经济繁荣向好新格局。经文化和旅游部数据中心测算，2026年春节│
│ │假期9天，国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国│
│ │内游客出游总花费8,034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1,264.81亿元 │
│ │，假日游客人数和花费均创历史新高。 │
│ │2、酒店行业 │
│ │未来随着经济持续回暖和国家扩内需、促消费政策逐步落地，国际入境的持│
│ │续扩容，酒店行业有望迎来发展新机遇。 │
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│行业政策法规│《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》、《中共中央│
│ │关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 │
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│公司发展战略│公司将继续从住宿业的本质出发，以“成为最值得信赖的专业住宿业管理平│
│ │台”为愿景，以“用专业和技术为顾客和合作伙伴创造物超所值的价值”为│
│ │使命，围绕发展、产品、服务体验、全域用户运营等核心战略方向，依托在│
│ │线化、数字化、智能化技术系统，持续推动高质量发展。 │
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│公司日常经营│1、规模为先，全力发展标准管理酒店，持续推进结构升级 │
│ │公司持续贯彻规模为先战略，全力发展标准管理酒店，优化产品结构。报告│
│ │期内，公司新开店数量1510家，同比增长11.6%，其中，标准管理酒店新开 │
│ │店832家，同比增长17.2%，占全部新开店比例55.1%，同比提升2.6个百分点│
│ │。公司积极签约储备店，截至报告期末，公司储备店为1584家，其中标准管│
│ │理酒店数量1181家，同比增长25.2%，储备店中标准管理酒店结构占比74.6%│
│ │，同比提升20.5个百分点，为2026年规模扩张及结构优化奠定坚实基础。 │
│ │2、产品为王，稳步推进品牌升级，持续向年轻化和时尚化迭代 │
│ │公司始终秉承“产品为王”的核心战略。在通过一体化供应链与品控管理以│
│ │保障产品一致性的同时，对存量酒店坚持“常用常新”，通过持续的维护与│
│ │焕新来维持和提升产品竞争力。此外，公司明确了同品牌升级迭代的统一标│
│ │准，为后续产品升级奠定了扎实基础。报告期内，公司凭借强大的产品实力│
│ │，成功蝉联中国旅游饭店业协会颁发的“2024年度中国饭店集团60强”前三│
│ │名。 │
│ │3、全域用户运营，拓展协议客户贡献，优化公域渠道合作 │
│ │公司积极推动全域用户运营体系的战略升级，通过权益升级优化、细分客群│
│ │需求个性化服务等举措提升会员活跃度与复购意愿，巩固存量会员基础，截│
│ │至报告期末，公司“如LIFE俱乐部”和“首享会”两大会员体系整体规模达│
│ │2.1亿。同时，公司持续加大协议客户拓展力度，优化与0TA及新渠道的合作│
│ │，进一步提升全渠道的运营能力，推动用户规模与订单贡献稳定增长。 │
│ │4、服务无止境，积极打造品牌特色服务，不断提升宾客体验 │
│ │服务及用户体验是衡量酒店品质的重要维度，公司通过VOC（“客户之声” │
│ │）数据采集和分析系统，捕捉客户全触点反馈数据，深度解析用户核心诉求│
│ │，驱动服务策略前移与服务标准迭代，实现服务品质的持续精进与体验增值│
│ │。报告期内，公司各OTA平台用户评分均稳步提升。 │
│ │5、效率赋能，加速建设在线化、数字化、智能化能力，推动运营提效与宾 │
│ │客体验升级 │
│ │公司坚持在线化、数字化和智能化的技术战略，建立了从开发、筹建、开业│
│ │到运营的全线上流程管理系统；实现了宾客从线上到线下的全过程数字化能│
│ │力，为宾客提供预定、入住、离店等闭环高效体验。 │
│ │6、提质增效重回报，建立长效市值管理机制，提升公司投资价值和股东回 │
│ │报 │
│ │公司高度重视市值管理工作，明确将董事会确立为市值管理决策机构，负责│
│ │制定公司战略规划及长期投资价值目标，并于2025年3月正式公布了《公司 │
│ │市值管理办法》，为系统性提升公司投资价值和股东回报能力提供了制度化│
│ │保障，公司制定并逐步落实各项具体工作，提升公司投资价值和股东回报能│
│ │力已成为公司核心战略目标之一。 │
│ │本报告期，公司进一步加强投资者关系管理，按季度举办业绩说明会，热情│
│ │、专业解答日常电话咨询，并持续通过机构路演、上证e互动等多种方式与 │
│ │投资者保持有效沟通，从而使投资者充分了解公司的发展战略与经营情况，│
│ │获得投资者的广泛认同。 │
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│公司经营计划│2026年计划开展以下重点工作： │
│ │1、继续加快拓展步伐，全力发展标准管理酒店，创新发展模式 │
│ │持续把握行业发展机遇，加速战略落地。2026年，公司计划新开酒店1,600-│
│ │1,700家，全力发展标准品牌，持续提升中高端酒店占比，并深入拓展下沉 │
│ │市场。通过深化“属地深耕”策略，精耕现有优势市场，并以精细化市场布│
│ │局推进全域覆盖。同时加快样板店布局与打造，打造标杆门店示范效应。公│
│ │司将持续优化开发政策，大力支持加盟商发展。在开发团队方面，进一步强│
│ │化专业能力，完善从签付设计到验收筹开的全流程协同机制，全面提升开发│
│ │效率和门店质量，同时保持开发激励力度，实现规模与品牌价值的双增长。│
│ │2、持续打造酒店产品力，提升各品牌产品一致性 │
│ │不断探索和持续丰富酒店场景下的新型业态，适时推出细分市场迭代新品；│
│ │深化现有产品线升级焕新，维护和提升酒店产品品质，提高存量门店的经营│
│ │效益。从产品开发、设计、运营、营建等全流程构建标准化服务流程，扩大│
│ │央采物品的产品标准及交付标准细化，保持各品牌的产品一致性，打造年轻│
│ │化、时尚化、智慧化的酒店品牌形象，同时通过新材料、新工艺不断实现运│
│ │营效率提升及成本控制。 │
│ │3、提升宾客体验，构筑差异化服务竞争力 │
│ │坚持“放心、快速、友爱”的服务品质，夯实基础服务，持续深化“暖心服│
│ │务”“如家这碗面”“安心睡”“智能洗衣”“云自助打印”“宠物友好”│
│ │等一系列集团统一的特色服务内容，建立集团标准化服务质量。同时，公司│
│ │将持续借助不同品牌的特色服务进一步打造个性化的品牌调性，为用户打造│
│ │更为细致化的体验场景。公司将借助AI技术升级VOC（“客户之声”），形 │
│ │成用户体验反馈闭环，打造更精准、更优质、更具温度的服务体验。 │
│ │4、推进全域用户运营，提升会员与协议客户贡献，优化公域渠道运营 │
│ │公司以全域用户运营为核心，持续升级会员权益，巩固存量会员基础，并积│
│ │极拓展Z世代及银发等新兴客群，通过企微全旅程陪伴等方式实现私域流量 │
│ │池沉淀，提升用户忠诚度与复购率，增加中央预定渠道的流量贡献。同时深│
│ │化企业端客户拓展，加大协议客户开发力度，并持续优化与OTA等公域渠道 │
│ │合作，积极拓展新渠道，进一步提升公域流量运营能力。 │
│ │5、经营至上，深化属地化运营和数字化管理，进一步优化管理效能 │
│ │因时因势推出多样化的营销活动，多措并举加大核心客源的开发力度，通过│
│ │数字化工具的运营，聚焦门店颗粒化经营，建立涵盖流量预测、市场机会（│
│ │如演唱会、展会等）、季节波动、竞争态势等多维度价格管理机制，提升单│
│ │店运营效益。同时，公司将继续坚持提质增效，进一步优化管理效能。 │
│ │6、技术赋能，持续提升酒店发展与运营效率 │
│ │公司将持续深化AI在门店收益管理中的应用，AI数字店长已覆盖公司旗下多│
│ │数标准管理酒店，在经营诊断、运营管理和收益管理自动化方面达成较好应│
│ │用效果，并将继续提升使用率和使用效果，赋能酒店日常经营。公司将继续│
│ │聚焦组织管理与组织提效，加深AI在产品闭环、经营闭环、发展闭环和用户│
│ │运营的场景探索，实现AI和组织的融合赋能与提效。 │
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│公司资金需求│总部财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控│
│ │短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符│
│ │合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足│
│ │短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动风险 │
│ │若宏观经济出现衰退，可能传导至包括酒店业在内的终端消费环节，企业商│
│ │务差旅和会务会议需求可能缩减，同时，居民可支配收入及预期会下降，休│
│ │闲旅游出行消费也相应降低，对公司的盈利能力将产生重大影响。 │
│ │2、市场竞争及扩张风险 │
│ │酒店行业的品牌连锁化增长空间较大，未来几年行业头部企业仍将进一步扩│
│ │大门店数量，以保持和提高市场份额，稳固行业领先地位。如果公司未来的│
│ │扩张速度显著落后于其他主要竞争对手，则会影响公司的市场占有率。 │
│ │3、经营成本上升风险 │
│ │公司酒店经营成本中，主要包括直营门店的物业租赁费、人工成本、能源消│
│ │耗、物料、固定资产折旧摊销、销售费用等项目，其中新开和续约直营门店│
│ │的物业租赁费可能受市场影响上升，人工成本、能源消耗等支出受物价影响│
│ │也可能持续上涨，销售费用或随市场环境变化面临上涨风险，若RevPAR无法│
│ │相应提升，则会对公司盈利能力产生不利影响。 │
│ │4、加盟店管理风险 │
│ │公司业务发展以特许加盟为主，若加盟商未能按照加盟协议的条款经营并达│
│ │到所属品牌酒店的管理标准和服务水平，其管理的酒店将出现客源减少和收│
│ │入损失，甚至可能会遭受客户投诉或者所属品牌被滥用，进而影响公司的经│
│ │营业绩及品牌声誉。 │
│ │5、商誉、商标等资产的减值风险 │
│ │公司历史期间的收购交易形成了较大商誉及商标权资产，未来如果收购交易│
│ │标的经营状况不佳，则存在商誉及商标权减值的风险，从而对本公司盈利能│
│ │力产生不利影响。 │
│ │6、信用减值风险 │
│ │未来随着经营规模持续扩大，公司应收账款可能进一步增加。如果公司不能│
│ │逐步提高应收账款管理水平或客户财务状况发生重大不利变化，将面临应收│
│ │账款发生坏账的风险，从而对公司的资金周转和盈利能力产生不利影响。 │
│ │7、资产减值风险 │
│ │受经营业绩、物业拆迁、租约提前终止等因素的影响，公司直营酒店相关长│
│ │期资产(包括固定资产、使用权资产、列示于无形资产的外购软件及长期待 │
│ │摊费用)的可收回金额可能低于其账面价值，存在计提资产减值损失风险， │
│ │进而影响公司的经营业绩。 │
│ │8、信息安全风险 │
│ │随着公司管理在线化、数字化、智能化的持续深入，酒店在日常运营中积累│
│ │了大量客户个人信息及商业数据，同时，政府有关个人信息及数据安全的立│
│ │法、监管的不断变化和加强，网络安全威胁在AI技术加持下的安全快速演变│
│ │，让公司面临监管机构和公众越来越多的关注和审查。公司始终重视信息安│
│ │全建设，但现有防护措施仍可能存在不足或尚未识别的缺陷，若未能有效应│
│ │对网络威胁或严格落实数据安全管理，导致平台出现安全漏洞，可能会对公│
│ │司的业务、经营业绩、用户体验及声誉造成重大不利影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │首旅酒店2015年12月7日发布重组预案，公司拟通过重大现金及发行股份购 │
│ │买资产方式，直接及间接持有如家酒店集团100%股权，交易金额合计约110.│
│ │5亿元；同时拟采用询价发行方式非公开发行股份募集配套资金，总金额不 │
│ │超过38.74亿元。1）公司拟通过设立境外子公司，以合并方式向如家酒店集│
│ │团非主要股东支付现金对价，获得如家酒店集团65.13%股权，实现如家酒店│
│ │集团的私有化。交易价格为每股普通股17.90美元及每股ADS（每股ADS为两 │
│ │股普通股）35.80美元，交易总对价为11.24亿美元，约合71.78亿元人民币 │
│ │。2）公司拟以15.69元/股的价格非公开发行24686.2552万股股份收购PolyV│
│ │ictory100%股权和如家酒店集团19.60%股权，交易价格合计为38.73亿元。 │
│ │由于PolyVictory主要资产为如家酒店集团15.27%股权，因此本次发行股份 │
│ │购买资产交易完成后，首旅酒店将通过直接及间接方式持有如家酒店集团34│
│ │.87%股权。如家酒店集团是一家领先的经济连锁型及中档型酒店管理公司，│
│ │其实施多品牌战略，目前旗下拥有五大品牌，分别为如家酒店、莫泰酒店、│
│ │云上四季、和颐酒店和如家精选酒店，涵盖经济型及中高档酒店。截至2015│
│ │年9月30日，如家酒店集团旗下共拥有2787家已开业酒店，包括直营酒店917│
│ │家，特许加盟酒店1870家。此外，公司拟以不低于15.69元/股的价格非公开│
│ │发行不超过24686.2556万股股份募集配套资金总额不超过38.74亿元，扣除 │
│ │本次重组中介机构费用及相关税费后将用于收购如家酒店集团股权或置换本│
│ │次交易中预先投入的部分银行贷款。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入酒店项目等：首旅酒店2021年4月29日发布定增预案，公司拟 │
│ │非公开发行不超过2亿股股份，募集资金总额不超过30亿元，扣除发行费用 │
│ │后拟用于：1）酒店扩张及装修升级项目，总投资246636.89万元，拟投入募│
│ │集资金21亿元。本项目建成后预计税后内部收益率为15.13%，税后投资回收│
│ │期为5.55年（含建设期3年）。2）偿还金融机构贷款，拟投入募集资金9亿 │
│ │元。 │
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