热点题材☆ ◇600269 赣粤高速 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:核电核能
风格:融资融券、保险重仓、参股金融、低市净率、低市盈率、破净资产
指数:上证580
【2.主题投资】
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2021-11-02│核电核能 │关联度：☆☆
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中电投江西核电主营核电项目的开发、建设、运营、管理、生产销售电力及相关产品、货物
、技术的进出口等；目前尚处于建设期。
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2026-05-06│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有国盛证券
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2026-05-06│参股保险 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有恒邦财产保险股份有限公司
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2026-04-01│江西国资改革│关联度：☆☆☆☆☆
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江西省国有资产监督管理委员会是公司实际控制人
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2026-01-21│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-01-14公告成立并购基金：上海孚展创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-08│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08,公司市净率(MRQ)为：0.53
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2026-05-08│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-47.14%
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2026-05-08│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08,公司市盈率(TTM)为：9.27
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有恒邦财产保险股份有限公司
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有1.73亿股(8.14亿元)
【3.事件驱动】
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2020-04-14│国务院批复同意设立江西内陆开放型经济试验区
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批复称，试验区建设总体方案由国家发展改革委印发。试验区建设要主动融入共建“一带一
路”，积极参与长江经济带发展，对接粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展，以体制机制改革
为重点，挖掘区域合作潜力，推动资源要素自由高效流动，加快构建内外并举、全域统筹、量质
双高的开放格局，努力走出一条内陆省份双向高水平开放，以开放促改革、促发展、促创新的新
路子。
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2018-12-21│公路领域三文件征求意见 新建高速收费期放宽
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2018年12月20日，交通运输部就《公路法修正案（草案）》《收费公路管理条例（修订草案
）》《农村公路条例（征求意见稿）》公开征求意见。《收费公路管理条例（修订草案）》提出
，经营性公路项目的经营期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，一般不得超过30年；对
于投资规模大、回报周期长的收费公路，可以超过30年。实施收费高速公路改扩建工程，增加高
速公路车道数量，可重新核定偿债期限或者经营期限。
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2016-09-28│收费公路管理条例已上报
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2016年9月28日交通部消息称，《收费公路管理条例（修订征求意见稿）》已征求了地方法
制办意见，上报国务院。交通运输部将按照国务院要求，积极配合有关部门加快推进《收费公路
管理条例》修订工作，未来将构建“收税”与“收费”并行的两个公路体系，兼顾公平与效率。
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2016-08-04│江西国企改革加速落地
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完成江盐集团、江中集团、江西省建工集团、中国瑞林等企业的混合所有制改革和凤凰光学
等六大集团重组的基础上，江西目前正在加快推进江铜集团、江西省旅游集团、江西省招标咨询
集团等5家省属集团混改和江西报业传媒集团、省广电传媒集团、省绿色产业集团等企业重组改
制。
据江西省国资委党委书记、主任陈德勤介绍，江西还大力推进省属国有资本开放性市场化战
略重组，引进中国电子科技集团全资子公司重组凤凰光学集团，连续多年亏损的企业当年就实现
扭亏增盈，目前已经停牌筹划进一步的优化重组事项；完成江钨有限公司股权重组，并在此基础
上制定了《江西钨及稀有金属产业重组整合实施方案》。目前，全部中介机构已经入驻企业开展
工作，正在抓紧推进；实施北汽集团战略重组昌河汽车、北汽通航公司重组江西直升机公司投资
公司、41.4亿元成功出让中江地产股权和组建省军工控股集团。
分析认为，国企改革已成为当前经济领域的一项重要工作，五大集团混改正展开，或提升市
场对其他国企改革的预期。作为国资旗下的上市平台有望率先受益。因此可适当关注：江中药业
、赣能股份、万年青、安源煤业、赣粤高速、中文传媒、洪城水业、江西长运等。
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2016-06-14│国务院同意设江西赣江新区
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据中国政府网2016年6月14日消息，国务院同意设立江西赣江新区。
江西赣江新区范围包括南昌市青山湖区、新建区和共青城市、永修县的部分区域，规划面积
465平方公里。江西赣江新区区位优势明显、交通条件优越、产业特色鲜明、创新能力较强、生
态环境良好。国务院批示指出，要把建设好江西赣江新区作为实施国家区域发展总体战略、推动
长江经济带发展的重要举措，为促进江西经济社会发展和中部地区崛起发挥更大的作用。
市场分析人士称，目前A股上市公司中，南昌上市公司有赣粤高速(600269)、诚志股份(0009
90)、洪都航空(600316) 、泰豪科技(600590)、江西长运(600561)、洪城水业(600461)等或受益
赣江新区建设，投资者适当关注。
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2015-07-21│高速公路拟长期收费
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2015年7月21日，交通部举办专题新闻发布会，介绍《收费公路管理条例》（修订稿）相关
内容。交通部法制司副司长魏东表示，将调整公路收费期限。政府收费公路中的高速公路实行统
借统还，不再规定具体的收费期限，按照用收费偿还债务的原则，以该路网实际偿债期为准确定
收费期限。高速公路以外政府收费公路，维持现行《条例》最长不超过15年、中西部最长不超过
20年规定。
分析认为，《收费公路管理条例》修订意见稿或于年内出台，在调整收费和延期收费上均有
较大的突破，公路板块迎来实质利好。A股市场上，可关注山东高速、皖通高速和华北高速等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江西赣粤高速公路股份有限公司成立于1998年3月31日，2000年5月18日在上│
│ │交所上市，股票简称“赣粤高速”，股票代码“600269”，是全省唯一一家│
│ │公路类上市公司。 │
│ │赣粤高速经营范围:交通基础设施的投资、建设、管理、经营、养护、工程 │
│ │咨询以及附属设施的开发和经营；服务区汽车维修；百货销售；住宿；餐饮│
│ │；广告；仓储（危险化学品除外）；新能源开发；智能交通系统与信息网络│
│ │产品的研发与服务；新技术、新材料、新产品研发；房地产开发与经营；酒│
│ │店经营管理；教育信息咨询服务；文化旅游资源及养老产业开发；苗圃和园│
│ │林绿化，筑路材料加工与经营；道路清障救援（依法须经批准的项目，经相│
│ │关部门批准后方可开展经营活动）。公司拥有控股子公司8家，参股公司7家│
│ │；公司经营管理昌九、昌樟、昌泰、九景、温厚、彭湖、昌奉、奉铜等近80│
│ │0公里高速公路。 │
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│产品业务 │目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资。│
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│经营模式 │通过首发、配股、分离债等融资方式投资、收购昌樟高速（含昌傅高速）、│
│ │昌泰高速、九景高速和温厚高速，直接投资、自主修建彭湖高速、昌奉高速│
│ │、奉铜高速以及昌樟高速、昌泰高速、温厚高速、昌九高速等改扩建项目，│
│ │还渗透到高新技术、机电施工、油品经营、服务区、房地产等相关行业，参│
│ │股金融保险、新能源、广告传媒等领域。 │
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│行业地位 │江西省内最大的高速公路管养企业 │
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│核心竞争力 │（一）优质的核心路产 │
│ │公司的核心路产均处于国家路网承接南北、贯通中西的中间位置和江西省高│
│ │速公路网的主骨架上，拥有多条连通省会南昌与省内主要城市的重要区域通│
│ │道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地理位置优越，运输│
│ │需求旺盛，资产质量优良，协同效益较好。 │
│ │（二）高效的融资平台 │
│ │公司多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率 │
│ │常年处于合理水平，存续期债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。 │
│ │（三）突出的资源优势 │
│ │经过多年发展，公司积累了丰富的路域资源，同时汇聚了一个远见卓识、锐│
│ │意创新的高层管理团队，锻造了一批恪尽职守、文化同频的中层管理干部，│
│ │打造了一支技术精湛、业务精通的核心骨干队伍。 │
│ │（四）良好的政企关系 │
│ │公司控股股东省交通投资集团作为江西省主要的高速公路投资和管理主体，│
│ │具有较好的政企沟通能力、行业协调能力和资源整合能力，为公司的经营发│
│ │展提供了良好的环境。公司作为江西省属唯一一家公路类国有控股上市公司│
│ │，始终与地方政府保持良好的沟通。 │
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│经营指标 │2025年，公司总资产为377.14亿元，归属于上市公司股东的净资产为195.00│
│ │亿元；资产负债率为43.22%，较上期末下降1.49个百分点。 │
│ │2025年，公司实现营业收入62.83亿元，同比增长4.98%；实现利润总额19.2│
│ │2亿元，同比增长3.67%，创公司成立以来历史新高；实现归属于上市公司股│
│ │东的净利润12.80亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1│
│ │0.52亿元，分别同比增长0.03%、-2.75%；每股收益为0.55元，加权平均净 │
│ │资产收益率为6.72%。 │
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│竞争对手 │宁沪高速、山东高速、四川成渝、深高速、中原高速、福建高速、五洲交通│
│ │、皖通高速 │
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│品牌/专利/经│专利：一是持续深化科技创新，充分发挥科研平台与人才优势，聚焦智慧隧│
│营权 │道、智慧收费、北斗+、鸿蒙创新应用等重点领域，持续加大核心技术攻关 │
│ │力度，先后完成科研立项19个，取得各类专利23项、软件著作权12项。 │
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│核心风险 │1、 宏观经济环境变化风险 │
│ │2、 财务风险 │
│ │3、 替代交通方式和路网分流风险 │
│ │4、 业务拓展风险 │
│ │5、 财政补贴不确定性的影响 │
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│投资逻辑 │公司的核心路产均处于国家路网承接南北、贯通中西的中间位置和江西省高│
│ │速公路网的主骨架上，拥有多条连通省会南昌与省内主要城市的重要区域通│
│ │道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地理位置优越，运输│
│ │需求旺盛，资产质量优良，协同效益较好。 │
│ │公司多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率 │
│ │常年处于合理水平，存续期债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。 │
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│消费群体 │交通运输 │
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│主营业务 │目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资。│
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│主要产品 │车辆通行服务、智慧交通、成品油销售、房地产销售、技术服务、技术转让│
│ │、其他商品销售以及服务 │
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│被举牌 │赣粤高速2024年6月13日公告，6月12日，长城人寿通过二级市场集中竞价交│
│ │易方式增持公司0.008%股权。长城人寿原已持有公司4.9921%股权，与本次 │
│ │增持的股份合计共持有公司5.0001%股权，构成举牌。本次权益变动后，长 │
│ │城人寿不排除未来12个月内在符合遵守现行有效的法律、法规及规范性文件│
│ │的基础上继续增加公司股份之可能性。 │
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│实控人或控股│实控人将变更为江西省国资委：赣粤高速2025年11月20日公告，公司收到控│
│股东变更 │股股东江西省交通投资集团有限责任公司（以下简称“省交通投资集团”）│
│ │告知函，经江西省政府同意，江西省交通运输厅（简称“省交通运输厅”）│
│ │将其持有的省交通投资集团90%股权，由无偿划转至江西省国有资本运营控 │
│ │股集团有限公司调整为无偿划转至江西省国有资产监督管理委员会（简称“│
│ │省国资委”）。该重大事项完成后，省国资委将直接持有省交通投资集团90│
│ │%股权，省交通投资集团对公司持股比例不变。公司控股股东仍为省交通投 │
│ │资集团，公司实际控制人由省交通运输厅变更为省国资委。 │
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│资产或股权投│1、参股恒邦保险 │
│资 │2、参股中电投江西核电有限公司，拥有20%的股权比例 │
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│资产或股权出│以所持国盛证券 20.0114%的股权为对价，参与华声股份重大资产重组。核 │
│售 │准向本公司发行51,668,874 股股份，占其总股本的 5.52%。本公司参与华 │
│ │声股份重大资产重组所支付的对价股份登记托管及限售手续已办理完成，新│
│ │增股份已于 2016 年 5 月 19 日上市。公司于 2016 年 5 月 6日收到华声│
│ │股份支付国盛证券股权的现金对价款 693,396,300.38 元。 │
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│公允价值资产│湘邮科技、信达地产、国盛金控 │
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│参控股公司 │1、江西昌泰高速公路有限责任公司经营项目融资、建设、经营、管理、公 │
│ │路、桥梁和其他交通基础设施的投资、建设等 │
│ │2、江西昌铜高速公路有限责任公司经营项目建设、管理经营、公路、桥梁 │
│ │和其他交通基础设施的投资、建设、管理、收费等经营 │
│ │3、上海嘉融投资管理有限公司经营实业投资、投资管理 │
│ │4、江西嘉圆房地产开发有限责任公司经营房地产开发与经营、道路庭院和 │
│ │园林绿化、物业管理和中介服务，占股权比例 88.52%。 │
│ │5、江西方兴科技有限公司经营高速公路通讯监控、收费系统生产施工等 │
│ │6、江西高速实业开发有限公司经营高速公路服务设施的投资、开发服务 │
│ │7、江西省嘉恒实业有限公司经营中餐、副食品、宾馆、苗木生产与销售， │
│ │园林与绿化的设计与施工 │
│ │8、江西嘉浔置业有限公司经营房地产开发；建筑材料、装潢材料销售；园 │
│ │林绿化工程；房地产中介服务；物业服务；旅游开发；度假村住宿服务；餐│
│ │饮业服务，为全资子公司。 │
│ │联营公司： │
│ │9、中电投江西核电有限公司经营核电项目的开发、建设、运营、管理、生 │
│ │产销售电力及相关产品，货物、技术的进出口等，20%的股权比例。 │
│ │10、江西高速传媒有限公司经营广告设计、制作等 │
│ │11、恒邦财产保险股份有限公司经营机动车保险；企业/家庭财产保险及工 │
│ │程保险（特殊风险除外）；责任保险；上述业务的再保险业务；国家法律、│
│ │法规允许的保险资金运用业务；经中国保监会批准的其他业务。持股比例为│
│ │ 20%。 │
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│其他投资类别│1、南昌至九江高速公路改扩建项目； │
│ │2、昌樟高速公路改扩建项目。 │
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│行业竞争格局│党的二十大发出“加快建设交通强国”动员令，为新时代交通运输发展锚定│
│ │了新坐标、明确了新定位、赋予了新使命。党的二十届三中全会作出“深化│
│ │综合交通运输体系改革”“推动收费公路政策优化”等多项重要部署，为新│
│ │征程上交通运输改革发展指明了前进方向。党的二十届四中全会再次强调要│
│ │加快建设交通强国，并提出完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹│
│ │布局、跨方式一体衔接等具体要求，为推动“十五五”时期交通运输的发展│
│ │明确了任务、指明了方向。 │
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│行业发展趋势│“十五五”时期，交通运输发展具有“三个转向”的阶段性特点，即综合交│
│ │通运输体系建设的推进方式由分方式成网的综合性推进转向跨区域统筹布局│
│ │、跨方式一体衔接、跨领域深度融合推进，发展动能由主要依靠要素驱动转│
│ │向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动，增长模式由大规模增量扩│
│ │张转向以做优增量、提质存量为主导的内涵式发展。2026年全国交通运输工│
│ │作会议强调，要把完善现代化综合交通运输体系作为“十五五”时期的主攻│
│ │方向，重点抓好“一网四化”，即加快建设便捷顺畅、经济高效、绿色集约│
│ │、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，突出一体化融│
│ │合、安全化提升、数智化升级、绿色化转型，为交通运输行业发展带来更多│
│ │机遇。 │
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│行业政策法规│《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》《关于“人工智│
│ │能+交通运输”的实施意见》《关于进一步促进高速公路高质量发展的指导 │
│ │意见》《关于制定全省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》《加│
│ │快公路水路交通基础设施数字化转型升级工作方案》《中共中央关于进一步│
│ │全面深化改革、推进中国式现代化的决定》 │
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│公司发展战略│公司以转型升级为中心，坚持产业运营和资本运作双轮驱动，以资本运作提│
│ │升产业运营，以产业运营带动和拓展资本运作，从产业结构、市场结构、资│
│ │产结构和股权结构四个维度进行调整优化，逐步构建以高速公路运营为基石│
│ │、以智慧交通为支撑、以投资业务为加速器的多板块布局，致力于成为以“│
│ │交通+”为核心的多元化资本投资运营领军企业。 │
│ │其中高速公路业务是公司的基础业务，要稳步发展，提质增效，持续为公司│
│ │提供利润，成为公司发展的基石。智慧交通是公司未来发展的重点，要增加│
│ │在关键要素上的投入，重点突破，形成核心竞争力。同时，重点培育和强化│
│ │资本投资业务领域，逐步提高投资能力，建立完善的投融管退体系，开展战│
│ │略性投资和财务性投资，为公司孵化新产业和获取利润。 │
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│公司日常经营│（一）高速公路运营 │
│ │报告期内，公司紧扣“保畅通、促安全、降成本、优服务”高速公路运营管│
│ │理主线，主动适应行业新形势、公众新需求，统筹优化路网服务供给，持续│
│ │提升路网运营效益。一是夯实安全基础，紧盯春运、汛期等重点时段，持续│
│ │完善应急预案，提高道路安全通行能力。二是精准高效养护，强化养护工程│
│ │管理，深化全面预算管理，加强养护立项审批，提升资金利用效率。三是加│
│ │强运营管理，细化通行服务收入数据分析和运用，优化引车上路、收费营销│
│ │策略，深入开展通行服务收入完成情况调度和督导，依法增收创收。报告期│
│ │内，公司实现通行服务收入36.08亿元，同比增长0.77%。 │
│ │（二）其他产业经营 │
│ │1.智慧交通 │
│ │报告期内，方兴公司抢抓数字经济创新发展机遇，全面加快数字化转型升级│
│ │。一是持续深化科技创新，充分发挥科研平台与人才优势，聚焦智慧隧道、│
│ │智慧收费、北斗+、鸿蒙创新应用等重点领域，持续加大核心技术攻关力度 │
│ │，先后完成科研立项19个，取得各类专利23项、软件著作权12项。二是大力│
│ │推进成果转化，智慧隧道整体解决方案列入江西省交通基础设施数字化转型│
│ │升级项目；自主研发的机械臂式智能缴费发卡机首次在省内高速公路投入应│
│ │用；站级云收费软件系统成功通过全国高速公路联网收费系统优化升级专项│
│ │试点认证；“数字大脑”新增“AI拥堵监测”等新应用场景。三是不断拓展│
│ │外部市场，智慧交通业务延伸至市政、港口等新领域，机电工程市场拓展至│
│ │西藏、新疆、深圳、浙江等地，自研智能节点机在山西省智能收费领域实现│
│ │首次应用，所属锦路公司被认定为“数据应用企业”。 │
│ │2.实业投资 │
│ │面对复杂多变的能源业务市场环境，实业发展公司主动识变应变，一方面通│
│ │过深入开展差异化营销、实施重点站点改造、完成智慧油站管理系统全域建│
│ │设等措施，巩固提升传统成品油销售业务；另一方面加快培育新能源业务，│
│ │成功与宁德时代控股的时代骐骥签署战略合作协议，共同开拓包括但不限于│
│ │江西省内高速公路服务区新能源换电重卡市场，首批12座重卡换电站已正式│
│ │投入运营。 │
│ │嘉圆公司积极推进存量房去化的同时，有序推动房地产板块全面整合，并积│
│ │极向房建施工领域转型发展，新增“消防设施工程专业承包贰级资质”，有│
│ │效延伸产业链。报告期内，滨江项目住宅完成竣工备案并实现顺利交付。 │
│ │嘉恒公司积极承接高速公路养护、环保工程、沥青混合料供应等业务，持续│
│ │提升工程建设质量、养护服务水平和材料供应能力。 │
│ │3.金融投资 │
│ │嘉融公司主动走向市场前沿，聚焦行业动态，加强优质项目调研，精准挖掘│
│ │优质投资标的，对固定收益类和股权类投资项目进行稳健、合理资产配置，│
│ │加速产业布局。 │
│ │（三）项目建设 │
│ │公司深度对接“交通强省”战略，突出项目为王，紧盯时序进度，强化要素│
│ │保障，靠前主动作为，奋力推进工程建设。报告期内，昌樟高速改扩建二期│
│ │项目高质量推进通车后扫尾工作，高速公路装配式桥梁工业化绿色建造“交│
│ │通强省”建设试点任务顺利通过验收。樟吉高速改扩建项目主线现已具备双│
│ │向八车道通车条件。 │
│ │（四）债务融资 │
│ │公司积极锚定LPR下调带来的政策红利，通过精准研判利率走势、锁定债券 │
│ │发行价格、下调债券承销发行费率等举措，持续压降融资成本。报告期内，│
│ │公司成功发行59亿元超短期融资券、11亿元中期票据，其中2025年度第三期│
│ │超短期融资券发行利率仅为1.53%，创近三年全国同期限信用债券利率新低 │
│ │；中期票据发行利率首次“破2”，3年期中期票据发行利率低至1.7%。报告│
│ │期内，公司财务费用为2.11亿元，同比下降32.43%。 │
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│公司经营计划│2026年公司的工作目标和重点包括： │
│ │1.经营目标 │
│ │2026年，公司预计实现通行服务收入37.20亿元（含税），高速公路经营成 │
│ │本及管理费用（不含折旧及摊销）不高于8.50亿元。 │
│ │2.重点工作 │
│ │（1）抓实有效投资。一是全力谋划重大项目。靠前加强项目谋划、推进和 │
│ │储备，高质量推进项目收尾各项工作。二是巩固强化多元产业。重点围绕智│
│ │慧交通、能源发展等上下游产业链进行投资，通过股权投资、战略合作等方│
│ │式，做强现有产业，开辟增长“第二曲线”。三是稳健开展金融投资。聚焦│
│ │交通产业链上下游，积极探索“产业+上市公司+基金”等新型投资模式，补│
│ │强现有产业链关键短板，激活存量股权投资，适时启动退出、增持机制。 │
│ │（2）做强产业协同。一是推动板块融合协同。统筹高速公路、智慧交通、 │
│ │实业投资、金融投资等多元板块资源整合，推进业务交叉赋能、业态跨界融│
│ │合，提升产业链韧性。二是推动资源整合协同。统筹盘活存量资产、优化增│
│ │量配置，整合土地、资金、人才、渠道等核心要素，推动资源集约化利用，│
│ │最大化释放效益。三是推动产链联动协同。立足主责主业，延伸上下游产业│
│ │链条，强化核心业务与新兴产业的供需对接、业务互补，抱团发展，提升整│
│ │体竞争力。 │
│ │（3）夯实精细管理。一是系统科学布局发展。科学编制完善“十五五”规 │
│ │划，系统调整产业生态，聚焦智慧交通、实业投资等赛道，顺应数智化、绿│
│ │色化发展趋势，推动技术创新、模式创新与管理创新，提升核心竞争力，加│
│ │快产业转型升级。二是深入实施企业改革。全面总结国企改革经验成效，坚│
│ │持问题、目标、结果导向相统一，以更大力度深化改革，加快构建更加灵活│
│ │高效、权责清晰
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