热点题材☆ ◇600273 嘉化能源 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、燃料电池、氢能源、储能、绿色电力
风格:融资融券、低市盈率、券商重仓、业绩预降、破净资产、高股息股、社保新进、高分红股
、专项贷款
指数:上证380、中证红利、中证回购
【2.主题投资】
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2025-11-07│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司进行了氢能发电示范项目建设，稳步推进分布式氢能（氢燃料电池）发电项目（氢燃料
电池固定式发电站系统）。
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2024-06-28│储能 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司浙江嘉化氢能科技有限公司拟出资2亿元，设立全资下属公司浙江嘉化氢储
科技有限公司，主要包括氢气储能、氢气发电、其他储能等新能源应用相关业务
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2022-05-07│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司在 CCUS 碳捕集与转化利用、氢能等清洁能源技术领域已经布局启动了多个自主研发及
科研合作项目。
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2022-01-07│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司拥有5家集中式光伏电站
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2021-09-10│氢能源 │关联度：☆☆☆
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嘉化能源2019年3月28日晚公告，公司于28日在嘉兴与三江化工有限公司及空气化工产品（
中国）投资有限公司共同签署了《氢能综合利用三方战略合作框架协议》。后者是世界上领先的
商用氢气供应商和液态氢气供应商。
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2025-03-10│消毒剂 │关联度：☆☆☆
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公司次氯酸钠产品可用于消毒液的配置。
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2023-08-09│烧碱 │关联度：☆☆
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公司主营为提供蒸汽及生产、销售邻对位、脂肪醇（酸）、氯碱、硫酸系列化工产品
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2021-10-26│PVC │关联度：☆☆☆
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公司主要制造和销售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化医药以及硫酸（
精制硫酸）等系列产品
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2021-10-21│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司主营蒸汽、氯碱、邻对位、脂肪醇(酸)和硫酸五大系列产品
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2021-10-18│氯碱 │关联度：☆☆☆
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公司主要制造和销售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化医药以及硫酸（
精制硫酸）等系列产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-12.79%
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2026-07-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新股息率为:6.85%
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2026-07-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：10.52
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2026-07-10│业绩预降 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为20000万元至25000万元，与上年同
期相比变动幅度为-65.55%至-56.94%。
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2026-04-24│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有1464.00万股(1.08%)
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2026-04-10│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:59.50%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有1580.14万股(1.44亿元)
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2024-10-20│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司已获1亿元股票专向贷款
【3.事件驱动】
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2023-09-21│生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》
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近日，生态环境部部长主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办
法（试行）》。会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于
市场启动和运行具有重要意义。要抓紧完善自愿减排交易市场制度体系，及时发布项目设计与实
施规范、项目审定与核查规则、注册登记和交易规则等配套管理制度。要妥善做好项目方法学发
布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的
项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能。
要加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。
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2023-09-06│8月下旬硫酸(98%)价格环比涨18.3%
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统计局数据显示，2023年8月下旬与8月中旬相比，硫酸（98%）价格环比涨18.3%。生意社数
据显示，9月1日国内硫酸市场价格大幅上涨，同比上涨23.81%。上游硫磺行情近期持续上涨，成
本支撑增加。下游氢氟酸、钛白粉市场行情小幅上涨，下游客户对硫酸的采购积极性较好。多重
利好，产品走势上行。
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2023-07-14│生态环境部指出稳妥有序推进全国碳市场建设
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中国生态环境部副部长在2023年全国低碳日主场活动上致辞，近年来，中国实施积极应对气
候变化国家战略，构建完成碳达峰碳中和“1+N”政策体系，推动产业结构调整、能源结构优化
，采取节能降碳减排、建立完善碳市场、增加森林碳汇等一系列措施，应对气候变化取得积极进
展。下一步，要稳妥有序推进全国碳市场建设，深化适应气候变化工作，提升应对气候变化基础
能力和治理水平，积极参与应对气候变化全球治理，推动相关工作不断取得新的进展。
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2023-06-14│首届上海国际碳中和博览会举办
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6月11日至14日，“2023上海国际碳中和技术、产品与成果博览会”将在国家会展中心（上
海）举行。这是国内首个以“碳中和”为主题的博览会，涵盖6大板块，并将碰撞交流绿色低碳
最前沿科学技术。
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2023-06-05│中国首个海上二氧化碳封存示范工程项目投用，碳捕集行业有望加速发展
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中国首个海上二氧化碳封存示范工程项目在南海东部海域正式投用，开始规模化向海底地层
注入伴随海上石油开采产生的二氧化碳。这标志着中国已拥有海上二氧化碳捕集、处理、注入、
封存和监测的全套技术和装备体系，填补了中国海上二氧化碳封存技术的空白。
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2023-03-27│腾讯启动碳寻计划，碳捕集产业化有望加速
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3月23日，腾讯联合多方伙伴发起了一项特别行动——“碳寻计划”。这是中国在碳捕集利
用与封存（CCUS）领域首个由科技企业发起的大规模资助计划，资金规模在亿元人民币级别。同
时，腾讯和冰岛碳封存公司Carbfix合作，将在中国建设首个二氧化碳矿化封存示范项目。通过
将二氧化碳转化成水溶液，注入玄武岩中，通过自然矿化，二氧化碳在短短几年内会变成地下的
石头。
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2022-08-03│中国首座兆瓦级氢能示范站实现蓄能发电
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据报道，近日，中国首座兆瓦级氢能综合利用示范站在安徽六安投运，标志着中国首次实现
兆瓦级制氢-储氢-氢能发电的全链条技术贯通，并能实现从绿电到绿氢再到绿电的低碳循环。
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2019-07-10│氢能加注技术获突破 氢能燃料电池汽车将全面亮相北京冬奥会
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近日，北京低碳清洁能源研究院已经研发出一套快速、安全、可靠的氢能加注技术，可以实
现如“加油”般给燃料电池汽车补充氢燃料。未来我国氢能燃料电池汽车将加速发展，即将到来
的北京冬奥会，氢能燃料电池汽车将全面应用。
按照目前国外的实际应用，一辆拥有120升氢能储气罐的家用燃料电池汽车，等速续航里程可以
超过600公里，实际工况续航里程也可以突破450公里。补充燃料方面，氢能汽车更是优势明显，
匹配了他们最新研发的氢能加注技术，大型物流车最快5分钟就能加满，大巴车也只需不到10分
钟。至于家用小汽车，加氢时间更是有望缩短至3分钟以内，跟燃油车加油的时间差不多。
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2019-07-03│万钢：要加强对氢能优势区域进行氢能全体系建设
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7月2日，全国政协副主席、中国科协主席万钢在2019世界新能源汽车大会上表示，我国目前
有1500多辆燃料电池汽车在具有氢能优势的示范区域商业化运营，运行的加氢站有15座，在建设
的有20多座。其中最重要的是，在示范运营区域构建集制氢、储氢、运输、加注和商业运营一体
化的氢能体系，下一步，要加强对氢能优势区域进行氢能的全体系建设。
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2017-08-30│新能源汽车积分政策将延后一年实施
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据财新报道，中国新能源汽车积分政策将延后一年至2019年开始实施。接近工信部的人士向
记者确认上述消息。另有知情人士称，2019年和2020年新能源积分比例保持10%和12%不变，平均
油耗积分按计划于2018年实施。
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2017-08-14│新能源汽车专用号牌将全面推广
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公安部交管局昨日（2017年8月13日）对外发布，从今年11月起，保定、长春、福州、青岛
等10个城市的新能源汽车将启用专用号牌。此前上海、南京、无锡、济南、深圳5个城市已率先
试点，发放新能源汽车专用号牌7.6万副。2018年上半年，新能源汽车专用号牌将在全国全面启
用。
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2017-08-10│珠海银隆150亿进驻洛阳 打造新能源整车生产基地
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近日洛阳市与珠海银隆签订系列战略合作协议，意欲在洛打造新能源整车生产基地。据洛阳
日报报道，珠海银隆将投资150亿元，在洛打造银隆新能源（洛阳）产城融合产业园，实现年产1
万辆纯电动商用车、年产5000辆纯电动特种专用车、年产5000辆新能源环卫车，以及新能源皮卡
车、纯电动农机具等多个新能源车型。此外，珠海银隆还将布局钛系列电池生产基地。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │浙江嘉化能源化工股份有限公司（以下简称“公司”）坐落于国家级的“中│
│ │国化工新材料（嘉兴）园区”，该园区地处长三角核心区域，通江达海，交│
│ │通便利，具有明显的区位优势。公司前身为浙江嘉化工业园投资发展有限公│
│ │司，成立于2003年1月20日。2014年，公司借壳华芳纺织股份有限公司实现 │
│ │上市，证券简称“嘉化能源”，证券代码“600273”。 │
│ │公司以热电联产为源头，构建起包括基础化工、特色新材料、氢能源利用等│
│ │在内的能源和化工循环型产业体系，主要制造和销售聚氯乙烯(含氯乙烯)、│
│ │脂肪醇（酸）、氯碱、蒸汽、磺化医药系列产品以及硫酸系列产品，子公司│
│ │经营化工、港口码头装卸、仓储业务、新能源发电业务及氢能、加氢设备的│
│ │技术开发、技术服务等。公司拥有30万吨/年乙烯法聚氯乙烯(含氯乙烯)项 │
│ │目，同时拥有20万吨/年脂肪醇（酸）装置，并且为浙北地区（嘉兴、湖州 │
│ │）唯一氯碱生产商。公司通过热电联产机组产生蒸汽供热，蒸汽主要用于公│
│ │司各化工装置及向化工新材料园区企业供热。同时公司还是国内外磺化医药│
│ │系列产品的主要供应商；公司利用工业副产氢，在氢能源领域进行氢能一体│
│ │化布局，结合公司已布局的光伏发电项目，优化低碳、循环发展生态，实现│
│ │企业的绿色可持续发展。 │
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│产品业务 │公司主要制造和销售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化│
│ │医药以及硫酸（精制硫酸）等系列产品，子公司经营新能源发电业务及氢能│
│ │应用相关装备的研发、系统集成开发等、港口码头装卸、仓储业务。 │
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│经营模式 │公司产品采取直销为主、经销商为辅相结合的销售模式，主要为内销。 │
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│行业地位 │国内最大的邻对位生产商 │
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│核心竞争力 │1、依托园区循环经济，创造核心企业优势 │
│ │公司以热电联产为核心和源头，所构建的从能源到基础无机化工、再到油脂│
│ │化工延伸的产业链，能源和化工的高度互补带来了明显的配套优势。公司热│
│ │电联产装置所产生的电力可供公司产业生产使用，成本优势明显。公司的氯│
│ │碱、脂肪醇（酸）、聚氯乙烯（氯乙烯）等化工新材料不仅能够充分利用水│
│ │、电、汽等配套资源，而且基础化工产品为其提供了成本更低、输送便捷的│
│ │配套原料，有效降低生产成本，为公司延伸产业链、扩产增建打下了坚实的│
│ │基础。完善的循环经济产业链使公司每一系列的单项产品能通过配套优势增│
│ │强各类产品的竞争力，又能通过产品的聚合效应提升公司整体效益和综合实│
│ │力。 │
│ │2、稳定的核心团队，稳健的企业发展之路 │
│ │长期以来，公司的核心管理团队结构稳定、风格稳健。注重公司循环经济的│
│ │开拓提升，强调公司可持续发展之路，注重核心竞争力的提升，并结合企业│
│ │特点，形成了系统的、行之有效的经营管理模式，公司在成本控制能力和安│
│ │全生产管理等方面都处于行业先进水平，有效提高了公司的综合盈利能力，│
│ │公司拥有经验丰富的管理团队、深耕行业多年的技术研发团队、精益求精的│
│ │生产管理团队以及以合作共赢为理念的自有直销团队，为公司长远发展打下│
│ │了坚实的基础。 │
│ │3、重视研发投入与技术创新，确保产业竞争优势 │
│ │公司始终将研发投入与技术创新置于战略核心，构建“人才梯队+创新平台+│
│ │知识产权”三位一体创新体系，筑牢产业竞争优势。在人才与平台支撑上，│
│ │以人才战略为核心引擎，组建多专业、强创新的核心研发队伍；公司依托省│
│ │级企业研究院、省级研发中心等平台持续推进技术攻关，同时与北京化工大│
│ │学、清华长三角研究院等高校及科研机构深入开展产学研合作，为技术创新│
│ │与绿色能源技术研发迈上新台阶提供了有力支撑。通过平台协同实现创新效│
│ │能稳步提升，公司成功入选“2025年浙江省高新技术企业创新能力500强” │
│ │，同时荣获“2025年嘉兴市国家高新技术企业创新能力百强”。 │
│ │4、完善的环保管理体系，巩固环保绿色发展优势 │
│ │公司热电联产装置持续进行工艺优化，确保达标排放的基础上减少运行原料│
│ │消耗，降低运行成本；公司采用乙烯法生产聚氯乙烯产品，上述生产工艺属│
│ │于国际先进技术；公司利用低成本的工业副产氢，在氢能源领域进行氢能一│
│ │体化产业布局，结合公司已布局的光伏发电项目，优化低碳、循环发展生态│
│ │，持续推进企业的绿色可持续发展。 │
│ │公司拥有专业危化品处理能力的应急配套设置及消防队，定期开展安全环保│
│ │应急演练，多次参与省、市突发事件的应急救援，在实战中提升公司消防应│
│ │急救援能力。 │
│ │5、受益长三角一体化国家战略，物流和区位优势更加明显 │
│ │公司所在的嘉兴港区地处上海南翼、杭州湾北岸，区位交通条件优越，是“│
│ │长三角”沪、苏、杭、甬地区的一个重要交通枢纽，同时嘉兴港具有海河联│
│ │运的独特优势，海河联运可把外海大吨位运输优势和内河水运成本低、能耗│
│ │小的优势有机结合起来。公司拥有专业液体化工码头，为园区企业提供装卸│
│ │及仓储服务，提高公司的盈利能力。便捷的陆路和水路运输不仅有助于公司│
│ │整个销售网络的稳定供应，而且响应时间快，物流运输成本也比同行具有明│
│ │显优势。浙江省积极推动舟山港-嘉兴港第二海运航道建设，嘉兴港未来海 │
│ │运更加便捷高效。年底，定位为专业性航空货运枢纽的南湖机场通航，公司│
│ │所处区域交通优势凸显。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入101.79亿元，比上年同期上升11.21%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润9.88亿元，比上年同期下降1.99%；归属于上市公司 │
│ │股东的扣除非经常性损益的净利润8.57亿元，比上年同期下降9.57%；实现 │
│ │每股收益为0.74元，与上年同期持平。 │
│ │2025年，公司实现营业总收入101.79亿元，比上年同期上升11.21%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润9.88亿元，比上年同期下降1.99%；归属于上市公司 │
│ │股东的扣除非经常性损益的净利润8.57亿元，比上年同期下降9.57%；实现 │
│ │每股收益为0.74元，与上年同期持平。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增申请专利15项，获得授权专利15项，累计授权专│
│营权 │利135项，其中累计授权发明专利35项，为产业升级提供了坚实的技术储备 │
│ │。在专利成果方面，报告期内公司新增申请专利15项，获得授权专利15项，│
│ │累计授权专利135项，其中累计授权发明专利35项。 │
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│核心风险 │化工行业景气大幅下滑 │
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│投资逻辑 │公司具备蒸汽、副产氢气等能源及原辅材料配套优势，叠加港口物流与区域│
│ │布局等有利条件。2026年，脂肪醇（酸）新增产能将全面达产，全碳链脂肪│
│ │醇全面融入市场，为公司发展注入新的动能，产品持续向纵深拓展，市场布│
│ │局不断优化升级，依托循环可持续的产业经营模式，公司将进一步发挥自身│
│ │优势，不断提升醇（酸）系列产品的市场竞争力。 │
│ │从国内PVC消费格局来看，公司地处华东消费核心区，区域优势明显。公司 │
│ │围绕产品品质、品牌影响力等多方面开展工作。二期30万吨乙烯法PVC项目 │
│ │新增700、800、1300三个牌号，不仅丰富了PVC产品线，产品领域进一步扩 │
│ │大至卫浴板、广告板，包装片材、人造革等，新产品受海内外客户的青睐，│
│ │客户订单量稳步提升，企业整体竞争力显著提高。 │
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│消费群体 │日化洗涤、润滑油添加剂、医药、皮革制造、食品，饲料、涂料等领域；工│
│ │业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域；石油化工、新│
│ │能源、印染、纺织、医药、电力、冶金、水处理等行业；农药及传统精细化│
│ │工中间体、医药、兽药等；制造肥料、药物、炸药、颜料、洗涤剂、蓄电池│
│ │等，净化石油、金属冶炼以及染料等工业中。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │经营新能源发电业务及氢能应用相关装备的研发、系统集成开发、港口码头│
│ │装卸、仓储业务 │
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│主要产品 │脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化医药以及硫酸（精制│
│ │硫酸） │
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│项目投资 │投建二氯乙烷和氯乙烯项目：嘉化能源2018年11月12日公告，公司拟投资建│
│ │设30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目，预计新增投资不超过10亿元，此项目 │
│ │可消耗掉公司氯碱生产中产生的氯气，实现公司氯碱的平衡发展。项目达产│
│ │后，预计年增销售收入13.89亿元（含税），年税后利润5555万元。 │
│ │嘉化能源2019年10月25日公告，公司拟建设嘉化能源兴港热电厂备炉项目，│
│ │投资金额预计不超过25700万元；项目建设1台备炉（450t/h高温高压锅炉和│
│ │本锅炉配套辅机、烟气处理系统等），预计建设周期30个月。公司拟实施建│
│ │设浙江嘉化能源化工股份有限公司兴港热电厂烟气余热利用及有色烟羽改善│
│ │项目，项目投资金额预计不超过11000万元；公司拟建4#、5#、6#、7#、8# │
│ │、9#锅炉烟气余热利用及有色烟羽改善系统，计划于建设周期20个月。公司│
│ │拟新建低温罐区，投资金额预计不超过100000万元；项目拟建设低温乙烯（│
│ │乙烷）、丙烷混凝土全容罐（各一座）及低温罐区配套的全套设施，为嘉兴│
│ │港区及周边化工企业提供原料产品的储存及运输服务，预计于2022年上半年│
│ │建成投产，建设周期预计约32个月。 │
│ │嘉化能源2023年3月31日公告，公司拟不超6亿元投资新建一套15万吨/年多 │
│ │品种脂肪醇项目（二期）。项目投资额不超过60000万元；项目投资周期， │
│ │计划建设周期18个月。 │
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│行业竞争格局│1、脂肪醇（酸）系列产品市场 │
│ │脂肪醇（酸）是重要的表面活性剂、日用化妆品、洗涤剂、增塑剂、润滑剂│
│ │等行业的核心原料，主要包括C8-C18脂肪醇、脂肪酸及其衍生物。2025年，│
│ │全球脂肪醇、酸市场总体需求平稳增长，市场呈现需求分化、绿色转型等趋│
│ │势，竞争格局正在加速重塑。 │
│ │2、聚氯乙烯产品市场 │
│ │聚氯乙烯（PVC)是世界五大通用塑料之一，广泛应用于工业、建筑、农业、│
│ │日用生活、包装、电力、公用事业等领域，其主要应用领域是管材、型材、│
│ │电线电缆、皮革、包装印刷膜、地板、片材、鞋材等行业，软硬制品均可生│
│ │产，应用广泛。在下游需求中，地产建材应用占比较大，管材型材等多用于│
│ │地产的竣工端和市政排水、电力等方面。近年来，房地产市场转入存量化消│
│ │费，传统管道管材、型材开工率有所下降，而地板、板材、片材、膜类等新│
│ │型建材需求增加，尤其是PVC地板，作为一种兼具环保、耐用、美观与安装 │
│ │简便等特性的地面装饰材料，近年来在全球范围内得到了广泛的关注与应用│
│ │。而线缆在国家新能源产业、电力市场需求潜力巨大的带动下保持稳定增长│
│ │。 │
│ │3、蒸汽供热市场 │
│ │热电联产集中供热具有节约能源、改善环境、提高供热质量等综合效益，热│
│ │电联产是国内外公认的节能减排的重要手段，是节约能源，减少环境污染，│
│ │保持国民经济可持续发展的重要举措。大力发展节能环保的热电联产，依托│
│ │高参数、高效率热电联产机组，替代能耗高、效率低、污染大的小锅炉进行│
│ │供热，是我国能源节约与高效利用资源的重要发展方向。随着国家产业政策│
│ │的调整，热电联产将加强清洁排放的技术改造，采用先进的工艺装备，进一│
│ │步提升能源利用效率与行业准入标准。 │
│ │4、氯碱产品市场 │
│ │氯碱工业是基础化工原料行业，核心产品包括烧碱（NaOH）、氯气（Cl?） │
│ │、氢气（H?），下游广泛应用于氧化铝、造纸、化工、水处理、PVC、电子 │
│ │化学品等领域。全球氯碱产能主要集中在我国，约占50%左右。《氯碱行业 │
│ │“十四五”发展指南》指出，力争到“十四五”末，我国氯碱行业总量更趋│
│ │于合理，产业结构、产品结构进一步优化。国内烧碱产业成本结构发生变化│
│ │，国内烧碱产能增速逐渐放缓，行业新增及扩建趋于理性，落后产能有序退│
│ │出，行业发展趋于健康化。 │
│ │5、绿色能源市场 │
│ │2025年是绿色能源产业从“规模扩张”迈向“高质量发展”的关键转折年。│
│ │政策层面，国家推动新能源全面参与电力市场，终结了强制配储等行政化手│
│ │段，行业竞争焦点转向技术价值与全生命周期运营收益。与此同时，“反内│
│ │卷”成为主旋律，主流企业联合抵制低价恶性竞争，市场加速优胜劣汰。 │
│ │6、码头物流行业 │
│ │港口码头行业属于国民经济基础产业，行业发展水平与国际、国内经济形势│
│ │发展状况密切相关。随着全球经济一体化进程的加快，港口码头的重要性不│
│ │仅体现在港口码头本身，还体现对港口码头周边区域经济的带动作用，其发│
│ │展已从传统的装卸枢纽，逐步向“国际物流中心”和“供应链综合服务商”│
│ │转型。同时，港口码头作为交通运输行业，受国家产业政策影响也较大，随│
│ │着国家交通运输部《油气化工码头设计防火规范》的实施，对港口码头安全│
│ │生产要求及专业性要求越来越高。 │
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│行业发展趋势│1、脂肪醇（酸）系列产品市场 │
│ │脂肪醇（酸）原料主要为棕榈仁油和椰子油，主要进口来源印度尼西亚、马│
│ │来西亚、菲律宾、泰国，面对原料价格频繁波动和印尼出口政策的多变调整│
│ │，公司密切跟踪市场变化与原产地产业政策，动态优化采购策略，在有效管│
│ │理风险的同时积极把握采购机遇。在销售方面，公司充分发挥核心消费市场│
│ │的区位优势，华东区域具备沿江与沿海物流便利条件。公司采用水路船运、│
│ │园区内管输及华东近距离区域汽运相结合的方式，依托港口优势构建高效物│
│ │流体系，同时深化与下游行业品牌企业的合作，实现互利共赢。未来，公司│
│ │将持续推进符合减碳与环保要求的生物油脂系列产品的研发，逐步完善油脂│
│ │产业链条，推动产品结构多元化发展。 │
│ │2、聚氯乙烯产品市场 │
│ │公司作为乙烯法工艺的PVC生产企业，主要原材料为乙烯，不使用传统电石 │
│ │原料，乙烯法工艺低能耗、低排放、高纯度、产业模式环境友好。PVC上游 │
│ │原材料之一的液氯为高危产品，生产、储藏、运输等均具有严格的管控要求│
│ │，其稳定供应对保障生产至关重要。同时，VCM装置的稳定运行又有效保障 │
│ │了氯碱装置的开工率。公司系统内有氯碱装置、动力中心，能源动力及原材│
│ │料稳定供应，使得产业上下游协同促进发展，有效提升了联动效率和抗风险│
│ │能力，保证各装置稳定高效的开工负荷以及产品品质的可靠。 │
│ │3、蒸汽供热市场 │
│ │中国化工新材料（嘉兴）园区是浙江省重点发展的三个化工园区之一，该园│
│ │区于2008年被命名为“中国化工新材料（嘉兴）园区”，是国内第一家以中│
│ │国化工新材料冠名的化工园区，规划面积10平方公里，已开发面积约6平方 │
│ │公里。园区配套的嘉兴（乍浦）港系国家一类开放口岸，为浙北地区唯一出│
│ │海口，拥有自然海岸线74.1公里，已发展成为公专用泊位相配套、内外贸兼│
│ │营和集装箱、散杂货及液体化工品装卸功能齐全的综合性港口园区，经过这│
│ │些年的快速发展壮大，目前，已入驻的主要化工企业有40多家国内外知名企│
│ │业相继落户园区；后续国内行业中一批实力新项目也已经入驻和启动，园区│
│ │产业经济具备较好的发展潜力。 │
│ │4、氯碱产品市场 │
│ │华东区域烧碱消费领域主要是石油化工、新能源、印染、纺织、医药、电力│
│ │、冶金、水处理等行业。近几年来，石油化工和新能源行业在烧碱下游消费│
│ │结构中的占比逐年增加，综合耗碱量占烧碱需求量的55%-70%。石油化工行 │
│ │业多为国有大型企业、上市公司，其生产稳定性较高，对烧碱的需求呈现稳│
│ │中有升的趋势。随着我国新能源汽车的快速发展，近两年动力电池的市场需│
│ │求增长较快，而锂电池产业的发展也直接带动了该行业对烧碱的需求，是近│
│ │几年中用碱行业耗碱量增长较快的一个产业。其他下游如水处理方面，受政│
│ │策面的影响，整体需求多呈现稳增长的态势；而电力、医药、稀土金属方面│
│ │的需求多维持稳定为主，与烧碱的增长速度保持一致。随着新兴行业的发展│
│ │以及经济转型升级的不断推进，造纸、印染行业对烧碱的需求呈现萎缩态势│
│ │。 │
│ │5、绿色能源市场 │
│ │氢能产业在2025年迎来实质性突破，中央首次明确加快氢能产业发展，并公│
│ │布首批9大区域试点名单，长三角“氢走廊”格局正式形成，标志着氢能进 │
│ │入区域协同发展的商业化验证阶段。 │
│ │6、码头物流行业 │
│ │美福码头作为液体化工码头，地处杭州湾经济腹地，交通网络完善，依托化│
│ │工新材料园区的综合优势，全力保障园区企业原材料及产成品供给，和后方│
│ │企业相互依托相互支撑，极大的提高了码头竞争力。通过不断优化设施设备│
│ │，提升了安全生产管理水平及管理能力，保障上下游生产作业的安全及公司│
│ │原材料的稳定供应，提升美福码头的专业化服务能力与配套仓储等综合服务│
│ │保障能力，提升业务板块的综合运营能力，成为公司业务板块中不可或缺的│
│ │优质资产。 │
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│行业政策法规│《挥发性有机物无组织排放控制标准》、《烧碱、聚氯乙烯工业污染物排放│
│ │标准》、《油气化工码头设计防火规范》、《恶臭污染物排放标准》、《污│
│ │水综合排放标准》、《燃煤电厂大气污染物排放标准》、《大气污染物综合│
│ │排放标准》 │
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│公司发展战略│公司立足于循环产业经济模式，以热电联产为源头，构建起包括基础化工、│
│ │日化原材料、工程材料、电子化学品、绿色能源等在内的能源和化工循环型│
│ │产业体系，形成了“资源—产品—再生资源”为核心的可持续循环产业链。│
│ │公司在巩固现有循环产业的同时，继续强化优势业务板块的竞争力，持续提│
│ │升氯碱高分子产业链的潜能，提升脂肪醇酸系列产品的综合能力，推进高性│
│ │能合成橡胶项目，延伸产业链条，扩大循环产业优势；保障提升主要产品系│
│ │列的产能等，夯实核心业务板块未来发展的竞争力；同时，抓住绿色能源发│
│ │展历史机遇，重点发展绿色化工、低碳可持续产业，推动公司高质量发展。│
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│公司日常经营│2025年，公司实现营业总收入101.79亿元，比上年同期上升11.21%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润9.88亿元，比上年同期下降1.99%；归属于上市公司 │
│ │股东的扣除非经常性损益的净利润8.57亿元，比上年同期下降9.57%；实现 │
│ │每股收益为0.74元，与上年同期持平。截至2025年12月31日，归属于上市公│
│ │司股东的净资产101.71亿元，比上年末上升0.56%。 │
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│公司经营计划│2026年计划销售量：脂肪醇（酸）系列产品40万吨；聚氯乙烯45万吨；蒸汽│
│ │总量820万吨；烧碱（折百）40万吨；磺化医药系列产品3万吨；硫酸（总酸│
│ │量）32万吨；装卸及相关292万吨；光伏发电量22100万kWh。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.安全生产风险 │
│ │公司高度重视安全生产运营，根据国家能源化工行业企业经营规范要求，公│
│ │司已经建立了相对完备的安全生产运营体系，以及OHSAS18000职业安全卫生│
│ │管理体系。但因公司的部分原材料和产品为危险化学品，经营过程中仍面临│
│ │一定的安全运营风险。针对安全运营风险责任，公司根据《安全、环保、职│
│ │业卫生、消防、设备综治安保目标管理责任书》逐级落实安全生产责任到人│
│ │。 │
│ │2.生产经营中的环保风险 │
│ │公司目前产生的污染物主要有废气、废水和固体废物，公司已积极采取环保│
│ │措施控制“三废”，按环保要求建设了环保设施，建立了环保管理体系。公│
│ │司污染物排放执行《燃煤电厂大气污染物排放标准》（DB332147-2018）、 │
│ │《烧碱、聚氯乙烯工业污染物排放标准》（GB15581-2016）、《挥发性有机│
│ │物无组织排放控制标准》（GB37822-2019）、《大气污染物综合排放标准》│
│ │（GB16297-1996）、《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）、《污水综合│
│ │排放标准》（GB8978-1996）等标准，污染治理设施均采用可行技术，废水 │
│ │废气等污染物因子可以长期高效、稳定满足相关排放标准要求；危险固废委│
│ │托嘉兴市固体废物处置有限公司等有资质单位进行处置；废水采用酸碱中和│
│ │、生化处理等方式集中处理达标后，排入嘉兴港区工业污水处理有限公司处│
│ │理；公司“三废”排放完全符合国家排放标准。 │
│ │3.产业政策变动风险 │
│ │随着国家高质量发展持续推动，目前产业会面临产业布局、规模及工艺、能│
│ │源消耗、安全环保等方面的政策调整。未来鼓励行业内优势企业通过规模化│
│ │、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对│
│ │产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求│
│ │，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风│
│ │险。 │
│ │4.化工行业生产周期波动 │
│ │公司所生产的基础化工产品的消费量与国民经济运行密切相关，行业发展与│
│ │我国国民经济的景气程度有较大相关性，因而具有一定的周期性。在宏观经│
│ │济尤其是固定投资增速较高的状况下，该行业可实现快速的扩张速度和利润│
│ │增长速度，但是一旦宏观经济增速放缓，外加环保以及原材料上涨等压力，│
│ │可能步入周期性下降趋势中。扩张带来的支出加大、融资成本的上升、产品│
│ │毛利率下滑以及销售增长的放缓等因素在增速下降的宏观经济下将可能加倍│
│ │放大，企业在成本不断上升和产品供求面临平衡拐点的双重压力下，短期将│
│ │面临较大的压力。目前受宏观经济、原材料、产业政策、环保等因素影响，│
│ │以及国家从高速发展到高质量发展的转型，带来宏观经济的下行趋势加剧，│
│ │行业有步入周期性下降趋势的预期和潜在风险，行业洗牌中技术低端企业将│
│ │面临巨大的生存压力，但优势企业也可通过产品优化升级进一步发展强大。│
│ │5.汇率波动及关税风险 │
│ │由于公司产业发展需要，存在以棕榈仁油为代表的大量原材料进口采购业务│
│ │，如果汇率出现较大的波动，则公司将面临一定的汇率风险。 │
│ │近年来，国际政治格局风云突变，地缘政治冲突不断，部分西方发达国家逆│
│ │全球化政策频出，导致公司面临直接或间接的关税不确定性风险。 │
│ │6.商誉减值风险 │
│ │截至2025年12月31日公司商誉账面价值为486317605.24元，全部为非同一控│
│ │制下企业合并对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值│
│ │份额的差额的确认，公司在每半年度及每年年度终了时对商誉进行减值测试│
│ │。非同一控制下企业并购有利于拓展公司相关业务的规模，提高公司整体资│
│ │产质量及盈利能力，但是若被合并资产未来经营状况不达预期，则交易形成│
│ │的商誉将存在减值风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律法规允许的其他方式向股东分配利润。在满足以上现金分红条│
│ │件下，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的40│
│ │%。在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，公司可以另行增加 │
│ │发放股票股利方式进行利润分配。公司应综合考虑公司成长性、每股净资产│
│ │摊薄等合理因素,确定股票股利分配比例。 │
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│资产重组 │华芳纺织2013年12月3日发布重组方案。公司拟以拥有的全部资产和负债作 │
│ │为置出资产，与嘉化集团等96位交易对方拥有的嘉化能源100%股权的等值部│
│ │分进行置换。置入资产作价超过置出资产作价的差额部分，由上市公司依据│
│ │嘉化能源全体96名股东各自持有嘉化能源的股份比例向其发行股份购买。置│
│ │出资产的预估值为8.5亿元、置入资产的预估值为58.1亿元。为支付和资产 │
│ │置换作价差额的预估金额49.6亿元，公司拟以5.32元/股的发行价格向嘉化 │
│ │能源全体股东发行数量约为93,233.08万股股份。嘉化能源是中国化工新材 │
│ │料（嘉兴）园区核心企业，其主营业务为嘉兴市乍浦经济开发区及周边企业│
│ │提供蒸汽，生产并销售邻对位、脂肪醇（酸）、氯碱及硫酸系列化工产品。│
│ │根据相关批复，嘉化能源是经核准供热范围内（即包括嘉兴市乍浦经济开发│
│ │区及周边区域）唯一一家蒸汽供热企业。同时，嘉化能源是中国化工新材料│
│ │（嘉兴）园区重要的基础化工原料供应商。同时，公司拟以每股不低于4.79│
│ │元的价格，向特定投资者非公开发行股份募集配套资金5亿元。募集资金将 │
│ │用于嘉化能源拟投资建设的“热电联产机组扩建项目”。（2014年7月1日经│
│ │证监会审核获得有条件通过） │
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│战略合作 │与国投聚力在氢能源等领域合作：嘉化能源2019年4月10日公告，公司与国 │
│ │投聚力签署战略合作协议，国投聚力愿意成为嘉化能源的战略股东，与嘉化│
│ │能源共同发展。根据协议，双方将在氢能源、页岩气分离和加工领域进行合│
│ │作；双方将共同成立产业基金，布局在新能源、新材料一体化解决方案提供│
│ │商的深入合作。 │
│ │与浙能集团在液氢领域合作：嘉化能源2019年7月8日公告，公司与浙江省能│
│ │源集团有限公司（简称“浙能集团”）分别签署了《战略合作框架协议》及│
│ │《氢液化工厂合作框架协议》。浙能集团提供生产流程设计和工艺技术、液│
│ │化设备装置。公司提供气源（氢纯度≥99.9972%）、场地、资质资源、相关│
│ │辅助设施及人员。双方以代加工模式合作，浙能集团以有偿租赁形式将整套│
│ │液化设备装置租于公司，公司将符合标准的液氢以合理的价格售于浙能集团│
│ │。项目工期力争于2019年12月31日前完成。 │
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│增发股份 │嘉化能源2015年12月25日发布定增预案，公司拟以不低于9.89元/股的价格 │
│ │，向嘉化集团等不超过10名特定对象非公开发行不超过1.84亿股，募集资金│
│ │总额不超过18.2亿元。募集资金净额拟用于：1）收购5家太阳能光伏电站项│
│ │目公司100%股权并增资，项目总投资96380万元，拟使用募集资金96,380万 │
│ │元，2）年产4,000吨邻对位（BA）技术改造项目，项目总投资12000万元， │
│ │拟使用募集资金10,100万元，3）年产16万吨多品种脂肪醇（酸）产品项目 │
│ │，项目总投资12050万元，拟使用募集资金11,800万元，4）烟气超低排放改│
│ │造项目，项目总投资15000万元，拟使用募集资金15,000万元，5）补充流动│
│ │资金，拟使用募集资金45000万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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