热点题材☆ ◇600280 中央商场 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、物业管理、预制菜
风格:连续亏损、昨日振荡、昨曾涨停、低价股、高质押股、商誉减值、高负债率、昨日强势、
低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-06│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司百货零售业务有租赁模式，该模式下商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司
的利润来源为租金收入和物业管理费收入
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2022-10-26│新零售 │关联度：☆☆
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公司主营百货零售业以及房地产开发业务，此前与阿里子公司银泰投资签订《合资设立新零
售发展公司协议》。
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2022-07-22│预制菜 │关联度：☆☆
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公司研发与生产基地项目目前处于签订框架协议阶段
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2026-07-17│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2026-07-10│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-3750万元至-2500万元，与上年同
期相比变动幅度为-327.72%至-185.15%。
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2026-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有734.47万股(占总股本比例为：0.65%)
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2026-04-29│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.持有208.81万股(占总股本比例为：
0.19%)
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2026-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有734.47万股(占总股本比例为：0.65%)
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司完成电子商务平台蓝图方案和技术建设，并完成中央商场各连锁店经营品类全覆盖、完
成雨润食品产品销售环节全覆盖。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为48
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2026-07-17│昨日强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17涨幅为：7.35%
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2026-07-17│昨曾涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17 09:36:26首次涨停，收盘时未封涨停
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2026-07-17│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17，收盘价为：2.92元
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：10.66%
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2026-07-10│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-07-10│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-10公司质押比例已达56.89%
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2026-04-29│高负债率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：97.229%
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2026-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2446.04万，较上期减少25.06%
【3.事件驱动】
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2023-07-21│发改委将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策
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发改委政研室主任在7月例行新闻发布会上指出，将完善消费政策。针对当前消费领域存在
的突出问题，我们将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和
电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快
落地见效。
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2017-12-18│腾讯斥巨资入股永辉
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永辉超市2017年12月15日晚间公告，公司实际控制人张轩松、张轩宁与腾讯签署《股份转让
协议》，张轩松、张轩宁拟以8.81元/股的价格分别转让230,586,026股、247,937,080股（即合
计478,523,106股）公司股份予林芝腾讯科技有限公司，转让价款分别为2,031,462,889.06元和2
,184,325,674.80元。上述转让股份合计占公司当前总股本的5.00%。此外，腾讯还拟对上市公司
控股子公司永辉云创科技有限公司进行增资，拟取得云创在该次增资完成后15%的股权。公司股
票将于 2017年12月18日（星期一）开市复牌。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京中央商场（集团）股份有限公司，简称“中央商场”，始建于1936年，│
│ │由张静江、曾养甫、茅以升等社会名流和爱国之士，以“抵制日货、弘扬国│
│ │货、振兴民族商业”为宗旨而创立，是当时“实业救国”大潮中南京第一家│
│ │大型综合商场。 │
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│产品业务 │公司主营为百货零售，也在通过同“罗森”的战略合作，拓展便利店业务，│
│ │兼有部分房地产开发业务。房地产开发除部分纯住宅项目外，主要为用于新│
│ │开百货门店的自建综合体。 │
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│经营模式 │公司百货零售主要采用联营、租赁、经销和代销四种经营模式。随着门店调│
│ │改升级与商业街区化发展，租赁模式占比持续提升；经销模式主要用于化妆│
│ │品、黄金珠宝、烟酒等特定商品；代销模式占比较小。 │
│ │具体而言，联营模式下，公司与供应商签订联营合同，以销定进，约定合同│
│ │扣率和费用承担方式，公司的利润来源于按供应商销售额和约定扣率收取的│
│ │毛利额及相关费用收益。租赁模式下，商户在公司的门店内租赁部分场地开│
│ │展经营，公司的利润来源为租金收入和物业管理费收入。经销模式下，公司│
│ │直接采购商品并负责销售，承担商品所有权上的主要风险和报酬，利润来源│
│ │于购销差价。代销模式下，公司接受供应商委托销售商品，商品售出前所有│
│ │权归供应商，售出后按约定比例获取佣金。 │
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│行业地位 │“中华老字号”百货企业 │
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│核心竞争力 │1.品牌与信誉优势 │
│ │作为拥有九十年历史的“中华老字号”百货企业，“中央商场”品牌形象与│
│ │口碑良好，积累了深厚的客户与供应商资源。 │
│ │2.稀缺的区位优势 │
│ │公司持有的百货物业多位于城市核心或新兴商圈，地理位置优越，具备天然│
│ │的客流优势与商业稀缺性。 │
│ │3.专业的招商营运能力 │
│ │公司与众多国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系，拥有专业的商业管│
│ │理团队，在区域市场具备较强的资源整合与招商影响力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入21.37亿元，同比下降6.99%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润-3.93亿元。 │
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│竞争对手 │南京新百 │
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│品牌/专利/经│品牌：我们采取“一店一策”，强力推进空铺消减，优化品牌生态。这些引│
│营权 │进不仅是简单的品牌填充，更是对“年轻客群吸引”、“线上线下融合”、│
│ │“家庭生活服务”等特定消费场景的战略补强。在县域市场，我们以特色定│
│ │位（如“奶茶广场”）结合地摊经济、教培联动等方式突围；面对新竞争者│
│ │，通过争取品牌独家合作、加速补充体验业态进行有效竞争。作为拥有九十│
│ │年历史的“中华老字号”百货企业，“中央商场”品牌形象与口碑良好，积│
│ │累了深厚的客户与供应商资源。深化差异化运营，全面推行“一店一策”，│
│ │根据各门店所在商圈特性与客群结构，持续优化品牌组合与品类结构，重点│
│ │加大区域首店、标杆品牌及符合“悦己经济”趋势的新兴品牌的引进力度。│
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│核心风险 │互联网电商业务转型不达预期。 │
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│投资逻辑 │1.品牌与信誉优势 │
│ │作为拥有九十年历史的“中华老字号”百货企业，“中央商场”品牌形象与│
│ │口碑良好，积累了深厚的客户与供应商资源。 │
│ │2.稀缺的区位优势 │
│ │公司持有的百货物业多位于城市核心或新兴商圈，地理位置优越，具备天然│
│ │的客流优势与商业稀缺性。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │江苏、安徽、河南、湖北、山东、中国香港 │
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│主营业务 │百货零售；同“罗森”的战略合作，拓展便利店业务，兼有部分房地产开发│
│ │业务 │
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│主要产品 │百货零售、房地产、服务 │
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│对外投资 │中央商场2015年2月12日公告，公司拟出资1000万元，受让公司实际控制人 │
│ │祝义财控制的雨润控股集团有限公司所持有的南京金融资产交易中心有限公│
│ │司20%的股权。南京金融资产交易中心经营范围为经有关部门批准的金融资 │
│ │产和金融产品登记、交易和结算，以及其他金融创新产品的咨询、开发、设│
│ │计、服务、登记、交易和结算。此次交易符合公司多元化发展战略，有利于│
│ │公司未来盈利和综合竞争能力的提高。 │
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│行业竞争格局│根据多家权威机构发布的2026年行业展望报告，中国百货零售行业将延续并│
│ │深化结构性调整，整体呈现“弱复苏、强分化、深融合、重体验”的格局。│
│ │行业正从规模扩张的“流量争夺”时代，全面转向以价值创造和体验为核心│
│ │的“智场”时代。预计行业运营重心将继续聚焦于内生效率提升与存量竞争│
│ │格局重塑，企业战略将加速从“商业房东”向“内容运营商”转变，通过空│
│ │间场景化、业态社群化和定位差异化进行系统性调改。从经营业绩看，行业│
│ │或将继续呈现复杂的分化局面，收入端整体仍面临压力，但结构将持续优化│
│ │；利润端在降本增效推动下或有边际改善，但大规模的转型投入仍将抑制利│
│ │润反弹空间。 │
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│行业发展趋势│百货行业经营情况仍将是缓慢改善状态，长期发展成效取决于当前深度转型│
│ │措施能否有效转化为可持续的盈利能力与竞争优势。企业能否通过数字化工│
│ │具提升效率、通过场景创新打造差异化体验，将成为决定其未来发展的关键│
│ │。 │
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│公司发展战略│2026年，公司将继续立足百货零售主业，坚持以客户为中心，以业绩为导向│
│ │。面对行业变革，公司将持续深化推进“深耕主业、体验破圈、数字赋能、│
│ │精益增长”的核心战略，以巩固和提升区域市场领先地位。 │
│ │深耕主业，聚焦百货零售核心能力，强化区域市场领先优势。通过对存量门│
│ │店的精细化运营与战略性调改，提升单店盈利能力和市场竞争力，巩固基本│
│ │盘。体验破圈，推动门店从传统商品销售场所，向融合购物、社交、文化与│
│ │娱乐的“城市品质生活中心”转型。通过引入多元体验业态、打造独特主题│
│ │场景、深化IP合作，构建差异化消费体验，突破传统百货的物理与认知边界│
│ │，吸引并留存更广泛的客群。数字赋能，将数据驱动与智能技术深度融入业│
│ │务全链条，构建线上线下融合的会员生态与精准营销体系。致力于利用数字│
│ │化工具优化供应链管理、顾客服务与经营决策，全面提升运营效率和市场响│
│ │应速度。精益增长，在拓展市场的同时，将效益提升与风险管控置于核心位│
│ │置。通过全面的预算与成本精细化管控、组织与流程优化，追求有质量、可│
│ │持续的内涵式增长，不断夯实公司长期发展的财务基础与抗风险能力。 │
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│公司日常经营│（一）百货主业，调结构、强运营，在市场竞争中夯实经营韧性 │
│ │面对客流分化与同质化竞争，公司对百货主业实施了系统性、精细化的运营│
│ │重塑。 │
│ │1.招商调改双轨并进，重塑商品力与收益结构 │
│ │我们采取“一店一策”，强力推进空铺消减，优化品牌生态。成功引进了泡│
│ │泡玛特、京东超市、大润发Super等一批兼具客流号召力与场景创新性的标 │
│ │杆品牌及区域首店。这些引进不仅是简单的品牌填充，更是对“年轻客群吸│
│ │引”、“线上线下融合”、“家庭生活服务”等特定消费场景的战略补强。│
│ │同时，公司通过主动优化合作条款，提升了优质点位的租金收益质量，实现│
│ │了从“招商”到“营商”的思维转变。 │
│ │2.运营体系精细优化，强化体验与效率双引擎 │
│ │在品类结构上，我们实施了战略性调整，不断提升餐饮、亲子娱乐、科技体│
│ │验等高黏性、强体验的配套业态占比，相关品类已成为吸引顾客延长驻留、│
│ │提升顾客到访频次的关键动力。针对黄金珠宝、化妆品等引流能力强、销售│
│ │占比高的零售品类，我们推出专属服务与深度异业合作，巩固其业绩“压舱│
│ │石”地位。通过全系统范围的能源管理与人力配置模型优化，我们在保障并│
│ │提升顾客现场体验的同时，实现了运营成本的有效集约。 │
│ │3.场景营销与会员价值深化，激活流量与忠诚度 │
│ │公司摒弃传统促销思维，转向内容制造与社交传播。借势“苏超”大型体育│
│ │赛事打造主题营销活动，创新推出城市乐园IP、萌宠公益、“夜经济”等系│
│ │列主题活动，使商场从购物地点转变为社交打卡地，并积极融入大型活动与│
│ │热门事件，有效提升了场所的活力与话题度。数字化营销工具的全链路应用│
│ │，显著提升了线上引流至线下核销的转化效率。会员运营方面，我们正从积│
│ │分体系升级为全方位会员价值生态，通过高端圈层活动与精准服务，持续提│
│ │升高价值会员的黏性与终身价值。 │
│ │4.区域差异化策略显效，灵活应对多元市场挑战 │
│ │在核心城市，我们聚焦高端美妆、名表矩阵，强化“首店经济”，巩固时尚│
│ │引领地位。在县域市场，我们以特色定位（如“奶茶广场”）结合地摊经济│
│ │、教培联动等方式突围；面对新竞争者，通过争取品牌独家合作、加速补充│
│ │体验业态进行有效竞争。 │
│ │5.优化存量资产，对低效门店进行经营调整 │
│ │在持续优化资产质量的背景下，公司对长期面临经营挑战的门店进行了评估│
│ │。徐州天成店因区域市场竞争加剧、消费环境变化及物业租赁纠纷等多重因│
│ │素影响，虽经系列调整，其经营基本面仍未达预期，减亏扭亏难度较大。为│
│ │优化整体资源配置并控制亏损，公司基于审慎经营原则，已于2025年12月11│
│ │日发布公告，决定暂停该门店营业。 │
│ │（二）罗森便利，拓网络、提效能，在区域深耕中巩固市场地位 │
│ │便利店业务是公司布局高频消费、贴近社区生活的重要战略延伸。报告期内│
│ │，我们持续推进央厨、仓储、物流配送一体化，通过规模化集中采购与智能│
│ │化物流路由优化，有效对冲了成本上涨压力。门店拓展坚持“质量重于数量│
│ │”，网络稳健加密。 │
│ │（三）房地产开发，以确保交付为首要任务，持续强化风险管控 │
│ │地产板块继续执行委托代建、委托代销模式。报告期内，公司集中资源保障│
│ │重点项目的竣备交付。并秉持审慎原则，对其他地产项目坚持“零新增投入│
│ │”的底线原则，杜绝了可能的资金沉淀与风险敞口，确保公司资源与管理重│
│ │心聚焦于零售主业的发展。 │
│ │（四）全面强化降本增效，筑牢公司发展的安全底线 │
│ │公司通过强化全面预算的刚性约束与动态监控，对采购、物业、能耗、营销│
│ │等重点费用实施穿透式管理。我们大力推行以业绩和价值创造为导向的动态│
│ │薪酬与考核机制，持续进行组织流程再造，旨在全面提升全员劳动生产率与│
│ │人效，为公司的战略发展与长期竞争构筑坚实的效率护城河。 │
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│公司经营计划│1.百货零售业务，深化差异、创新场景，提升体验价值 │
│ │深化差异化运营，全面推行“一店一策”，根据各门店所在商圈特性与客群│
│ │结构，持续优化品牌组合与品类结构，重点加大区域首店、标杆品牌及符合│
│ │“悦己经济”趋势的新兴品牌的引进力度。创新消费场景与营销，重点打造│
│ │一批具有打卡属性的主题街区与常态化营销IP（如“夜经济”专区、艺术展│
│ │陈空间）。深化会员全生命周期运营，提供更精准的个性化服务与营销，提│
│ │升会员黏性与价值贡献。推进全渠道深度融合，加大多平台内容投入，构建│
│ │高效的“线上引流、线下体验、即时服务”闭环。深化大数据应用，优化商│
│ │品库存、顾客画像及营销策略，实现精准触达与高效转化。 │
│ │2.罗森便利业务，强链提效、精耕网络，巩固区域优势 │
│ │强化供应链与商品力，持续深化央厨、鲜食工厂与物流体系的协同，重点优│
│ │化鲜食、自有品牌等核心品类的开发与供应效率，拓展B2B业务，提升供应 │
│ │链整体效能与利润水平。稳健拓展与精细运营，在南京、安徽等已进入区域│
│ │加密优质点位布局，审慎评估拓展新的潜力市场。加强对加盟店的标准化管│
│ │理与运营赋能，着力提升单店销售额与盈利能力，实现门店网络规模与质量│
│ │的双重提升。 │
│ │3.房地产开发业务，聚焦交付、严守底线，推进存量去化 │
│ │对地产项目继续执行委托管理模式，确保存量项目顺利交付。坚持审慎经营│
│ │原则，对房地产开发业务维持“零新增投入”的管控策略，全力防范财务与│
│ │经营风险，确保资源聚焦零售主业。 │
│ │4.全面强化降本增效，精益运营、激发活力，保障战略执行 │
│ │实施更严格的全面预算管理与成本管控，聚焦人力、物业、能耗等重点费用│
│ │项的精细化管理与优化。通过组织变革、流程再造与技术应用，持续提升全│
│ │员劳动生产率与整体运营效率。夯实人才与组织基础，完善与战略和业绩强│
│ │关联的激励与考核机制，激发组织活力。加强关键人才的培养与引进，为公│
│ │司的战略转型与可持续发展提供坚实的组织保障。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.市场竞争风险 │
│ │百货门店经营业绩受所在城市规模、人口结构、消费水平及习惯变化的影响│
│ │；面临来自线上平台及其他线下业态的持续竞争，局部市场竞争可能加剧。│
│ │2.宏观环境风险 │
│ │宏观消费复苏进程若不及预期，可能影响公司整体经营业绩。 │
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