热点题材☆ ◇600305 恒顺醋业 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、MSCI成份
指数:上证治理、上证创新
【2.主题投资】
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-12│调味品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是目前中国境内最大的制醋企业、中国四大名醋之一
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-08-26│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆
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公司是中国规模最大、经济效益最好的酱醋生产企业、国家农业产业化重点龙头企业。公司
是镇江香醋的发源地，前身是成立于1840年清朝时期的一家制醋企业，拥有古老的历史，公司拥
有的“恒顺香醋酿造技艺”更被列入第一批国家级非物质文化遗产名录。
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆
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公司持有江苏镇江农村商业银行股份有限公司2.81%股权，持有镇江市丹徒区国金农村小额
贷款有限公司9%股权。
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2023-05-30│小龙虾消费季回归，调味料入局者众
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“夜宵顶流”小龙虾正在回归。进入5月，主产地小龙虾批量上市，市场价格下降，多地鲜
活小龙虾成交量同比攀升，催生相关复合调味料需求。上市公司中，莲花健康、恒顺醋业等企业
纷纷加码小龙虾复合调味料，市场分羹者众。线上数据显示，一些头部调味料品牌月销明显领先
。
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2018-08-07│旺季临近叠加装置检修 醋酸价格继续上调
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2018年8月6日据上证资讯报道，百川资讯数据显示，6日天津渤海化工醋酸对外报价上调100
元/吨，执行4400元/吨。今年上半年国内醋酸产量350万吨，同比增长5%，出口34万吨，同比大
幅增长174%，其中5月份出口量约为10.6万吨，创五年以来单月出口新高。随着9、10月份下游消
费旺季的到来，以及塞拉尼斯装置将停产检修两周，中短期醋酸价格将重新进入上行通道。
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2018-08-01│醋酸价格连续上涨多重利好 推高行业景气
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2018年7月31日据怀新资讯报道，据隆众化工、金银岛等化工信息平台监测，本周，国内醋
酸出厂价继续上调，其中华鲁恒升上调50元/吨至4225元/吨。业内认为，短期看，全球醋酸巨头
塞拉尼斯南京120万吨装置降负运行，8月初进行为期两周的检修，山东兖矿、国电英力待等装置
也出现降负或临时停车，产能下降明显。下游方面，PTA行业开工接近90%，乙酯、丁酯和醋酐等
下游厂商复产，醋酸需求提升明显。相关公司有华谊集团、华鲁恒升。
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2017-10-17│2017年智能制造试点示范项目名单公布
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按照《工业和信息化部办公厅关于开展2017年智能制造试点示范项目推荐的通知》，经各地
方工业和信息化主管部门推荐、专家评审和网上公示，2017年智能制造试点示范项目名单已经确
定，现予以公布。
根据名单，乐普医疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、国电南自、恒
顺醋业、通鼎互联等多家上市公司的试点项目入围。
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2017-09-15│工信部公布2017年智能制造试点示范项目
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2017年9月14日，工信部对2017年智能制造试点示范项目进行公示。根据项目名单，乐普医
疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、恒顺醋业、奥康鞋业、通鼎互联、今
飞凯达、均胜电子、浪潮信息、大禹节水等多家上市公司试点示范项目入围。
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2015-08-18│食品业“十三五”规划将出
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2015年8月18日消息，据悉，食品业领域"十三五"规划已基本编制完成，重点包括加快自主
创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。
据中国证券报报道，这五大重点突破将促使行业发生变革。其中，对食品饮料企业而言，更
强调的是商业模式创新；白酒与啤酒领域绝大多数是国资背景，国企改革将使公司释放活力；在
竞争较为饱和的中低端酒水市场与乳制品领域，行业兼并整合渐渐提速，这些领域的龙头企业已
占据较大市场份额，今后依靠外延式扩张的概率较大。
投资建议方面，平安证券表示，食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面面：产业结构
调整方面建议关注老白干、五粮液、洋河股仹、伊利股仹、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；
国企改革方面关注老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等；自主创新方面
首选三全食品；保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股仹，后者建议关
注张裕、伊利股仹、双汇収展；区域协调方面老白干与安琪酵母是受益较大公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │坚定不移聚焦“做深醋、做高酒、做宽酱”三大调味品核心主业。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │为进一步巩固2022年取得的市场基础建设的成果并在2023年能继续以领先行│
│ │业增长水平的速度发展，年初对销售组织架构做了进一步优化，全国调整为│
│ │2个大区、10个战区，使得管理颗粒度更加精细，提升了人员管理效率。 │
│ │在对消费者需求满足上，从单纯地出售商品升级为能通过产品给用户在使用│
│ │产品过程中带来额外的增值服务，因此通过对各级用户需求的发掘，推出了│
│ │“零添加”系列产品、“国潮系列”产品、“轻”系列产品等。这也是从品│
│ │牌方思维向用户思维转变。 │
│ │除了在传统的零售批发渠道持续发力外，在电商、新零售板块进一步发力，│
│ │使各级用户能够在更全面的场景中和我们的产品发生交互，逐步构建全场景│
│ │的营销模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司建立了标准化生产管理体系及供应链体系，围绕“以销定产，产销协同│
│ │”的模式组织生产，推进提升销售计划的准确性，逐步实现产销同步，内控│
│ │半成品与产成品合理库存，降低库存成本。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司遵循上市公司内控制度，根据年度采招工作实施的实际情况并结合自身│
│ │的业务特点，重新修订了“采购管理办法”，同时便于“采购管理办法”的│
│ │顺利落地，制定了与之相配套的实施细则及科学规范的流程，并将流程在SA│
│ │P系统及OA系统中固定。 │
│ │4、生产工艺流程 │
│ │（1）食醋（香醋、陈醋） │
│ │公司主营产品香醋、陈醋采用传统的固态分层发酵工艺，精选江南优质糯米│
│ │为主要原料，历经制酒、制醅、淋醋三大过程、大小40多道工序，约180天 │
│ │以上时间的贮存，独具“酸而不涩，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈醇”的特│
│ │色。 │
│ │食醋生产工艺流程： │
│ │原料验收→制酒发酵→制醅发酵→封醅→淋醋→煎醋→储存→产品包装→入│
│ │库 │
│ │（2）料酒 │
│ │恒顺料酒以传统黄酒为基础加入萃取的香辛料调配而成。公司采用国内最先│
│ │进的双边酿造工艺，精选江南优质大米为原料，无浸泡，直接蒸煮。 │
│ │5、品牌策略 │
│ │2023年将继续贯彻与执行“做深醋、做高酒、做宽酱”的产品战略。在醋品│
│ │类产品传播上，继续聚焦“吃好醋，选恒顺”的品牌定位，围绕“金优零添│
│ │加”系列产品进行全方位的大单品打造。 │
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│行业地位 │公司是目前中国境内最大的制醋企业、中国四大名醋之一 │
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│核心竞争力 │公司为“中华老字号”企业，始创于1840年清道光年间，作为“四大名醋”│
│ │之首镇江香醋的代表，是唯一的食醋上市企业，形成了以行业地位明显、品│
│ │牌知名度高、渠道广泛、非物质传统工艺与现代化创新结合的技术优势、质│
│ │量优等诸多竞争优势。公司食醋产品的产销量长期位居全国第一，是目前国│
│ │内规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业； │
│ │（一）品牌价值巨大，消费升级潜力高。公司的品牌具有很高的消费者心智│
│ │夺取程度，是消费品行业最大的持续性竞争优势。另外食醋类特别是恒顺香│
│ │醋及相关产品（醋饮，醋胶囊等）作为健康食品，未来消费空间巨大，按照│
│ │日本的人均可比研究，国内的醋及其产品的人均消费量至少还有3倍以上的 │
│ │提升空间。 │
│ │（二）酿造技艺独特，造就独具的产品特性。国务院2006年将镇江恒顺香醋│
│ │酿制技艺列入首批国家级非物质文化遗产名录，也是江苏省食品制造业中唯│
│ │一入选的传统手工技艺。恒顺香醋选用优质糯米为原料，采用固态分层发酵│
│ │的传统技艺，历经制酒、制醅、淋醋三大工艺过程40多道工序精制而成，独│
│ │具“酸而不涩，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈醇”的特色。独特的酿造技艺│
│ │，使得醋类产品拥有极强的盈利能力，高端产品毛利率在50%以上，使得其 │
│ │具备了大部分调味品没有的投资价值。 │
│ │（三）技术研发领先，质管体系保持优势。公司目前拥有国际先进、装备精│
│ │良的CNAS认证实验室，研究实验场所和中试基地占地6000多平方米，各类高│
│ │端研发设备50余台套、省级以上科研平台6个、科技成果60多项，省部级以 │
│ │上科技奖励16项，是国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏│
│ │省农产品生物加工与分离工程技术研究中心、江苏省发酵调味品工程研究中│
│ │心、江苏省国家食醋工程技术研究中心培育点、江苏省协同创新中心。 │
│ │报告期内，公司核心竞争力持续提升。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入（合并报表）21.06亿元，较上年同期下降1.52%│
│ │；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.77亿元，同比下降37│
│ │.49%。其中，主营调味品实现收入20.78亿元，同比增长2.27%；综合毛利率│
│ │32.37%，同比下降1.67个百分点。醋系列实现收入12.94亿元，较上年同期 │
│ │增长0.79%，醋系列毛利率43.11%，同比增加1.57个百分点。酒系列实现收 │
│ │入3.27亿元，较上年同期下降8.39%，酒系列毛利率25.63%，同比下降2.38 │
│ │个百分点；酱系列实现收入1.96亿元，较上年同期下降23.57%，酱系列毛利│
│ │率11.15%，同比下降4.87个百分点。 │
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│竞争对手 │千禾味业、加加食品 │
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│品牌/专利/经│品牌：恒顺品牌被评为“中国驰名商标”、“中国食醋产业领导品牌”。恒│
│营权 │顺品牌稳居中国食醋品牌排行榜榜首，恒顺醋产品多次蝉联国际金奖、国家│
│ │质量金奖等，成为欧盟地理标志产品、中国名牌产品。 │
│ │专利：报告期内，公司申请专利38件，其中发明专利14件，实用新型专利1 │
│ │件。获得授权专利37件，其中发明专利14件，实用新型专利1件。获准商标 │
│ │注册15件。 │
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│投资逻辑 │公司始于1840年清道光年间，是中国四大名醋之一——镇江香醋的代表，恒│
│ │顺品牌被评为“中国驰名商标”、“中国食醋产业领导品牌”。经历180余 │
│ │年发展，恒顺已成为目前中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头│
│ │企业，同时为全国同行业食醋首家上市公司（2001年上市），主导食醋产品│
│ │连续20多年销量全国领先，食醋年产量超30万吨（中国调味品协会口径），│
│ │广销101个国家和地区，恒顺品牌稳居中国食醋品牌排行榜榜首，恒顺醋产 │
│ │品多次蝉联国际金奖、国家质量金奖等，成为欧盟地理标志产品、中国名牌│
│ │产品。 │
│ │公司先后获得“全国文明单位”、“国家高新技术企业”、“农业产业化国│
│ │家重点龙头企业”、“建国70年中国调味品产业社会卓越贡献企业”、“十│
│ │三五轻工行业科技创新先进集体”、“中国调味品行业领军企业”、“国际│
│ │文化交流基地”、“智能制造试点示范工厂”、“国家知识产权示范企业”│
│ │、“全国食品工业科技竞争力卓越企业”、“全国食品工业质量竞争力卓越│
│ │企业”、“中国慈善公益500强企业”、“第21届全国青年文明号”、“国 │
│ │家级非物质文化遗产生产性保护基地”、“国家工业旅游示范基地”、“20│
│ │22十四五重点研发计划”、“江苏省小巨人企业”、“改革开放40年·江苏│
│ │高质量发展榜样企业”、“江苏省工人先锋号”、“江苏省优秀企业”、“│
│ │江苏省质量标杆”、“江苏省文化产业”、“江苏省重点培育和发展的国际│
│ │知名品牌”、“江苏省高知名商标”等称号，荣获“亚洲名优品牌奖”、“│
│ │中国专利奖”、“国家技术发明奖”、“中国轻工业联合会科技进步二等奖│
│ │”、“江苏省科学技术三等奖”、“江苏省档案文化精品奖”等荣誉、中国│
│ │食醋专业委员会主任委员单位。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华东大区、华南大区、华中大区、西部大区、华北大区 │
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│股权收购 │收购山西恒顺剩余股权：恒顺醋业2021年12月3日公告，公司拟收购欣鑫（ │
│ │香港）有限公司（简称“欣鑫香港”）和镇江砚耘农产品有限公司（简称“│
│ │镇江砚耘”）合计持有的控股子公司山西恒顺老陈醋有限公司（简称“山西│
│ │恒顺”）35%股权，收购价1916.98万元。收购完成后，公司将持有山西恒顺│
│ │100%股权。山西恒顺经营范围为食品生产、食品经营：生产销售食醋。 │
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│行业竞争格局│食醋行业目前仍然高度分散，小作坊大量存在，根据2021年中国调味品协会│
│ │《中国调味品著名品牌企业100强》2021年度食醋企业（32家）生产总量为1│
│ │57.5万吨，同比增长率为3.1%。我公司产量为34.5万吨（中国调味品协会口│
│ │径）。产量10万吨以上的食醋企业仅有3家，占总数32家的9%，食醋企业稳 │
│ │健增长，头部集中度较低，国内集中度提升空间较大。扩张中的老牌醋企，│
│ │具有品牌沉淀和粘性客户群，先发优势较强，但随着有着健全销售网络的其│
│ │他企业加入，潜在品牌竞争或加大，龙头企业挑战与机遇并存。 │
│ │随着消费升级趋势确立，当消费者逐渐选择更健康、口味更丰富的高端产品│
│ │时，也倾向选择知名度高、有品质保障的大厂商的产品，消费升级从一定程│
│ │度上会倒逼小企业退出行业，淘汰部分低端和小作坊产能。基于此，预计未│
│ │来行业集中度将进一步提升。 │
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│行业发展趋势│食醋作为一种具有独特口味的调味品，其发酵工艺以及口味差异具有一定的│
│ │地域性。公司在研发、装备、工艺、规模等方面具备一定的比较优势。未来│
│ │看，醋行业将朝着产品高端化、健康化、多元化特征的方向迈进。公司通过│
│ │定增扩产“醋”产能项目，深耕“香、陈、白、米、果”醋类产品，进一步│
│ │巩固和发展醋类产品的优势。 │
│ │料酒在餐饮行业、家庭烹饪中都有着广泛的应用。随着中国酿造料酒新标准│
│ │的出台和消费习惯的进一步形成，料酒的应用也更趋广泛，料酒行业仍处于│
│ │快速发展阶段。当前我国料酒行业集中度较低，CR5仅18%，公司顺应行业快│
│ │速发展积极布局，定增扩产的“料酒”产能项目，2024年将全面投产，其竞│
│ │争优势将进一步显现。 │
│ │酱类产品虽然已是相对成熟的品类，但是近年来呈现出品类丰富、功能复合│
│ │的趋势，新产品不断涌现。公司基于淮扬菜、川湘菜，在复合调味料上都有│
│ │新产能布局。 │
│ │渠道方面，线上线下渠道加快融合，公司将加大线上产品的规划，逐步提高│
│ │电商业务的份额。 │
│ │综上所述，未来公司将持续推进醋酒酱战略落地，顺应行业发展趋势，发挥│
│ │企业自身优势，为调味品行业的健康发展贡献力量。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国食品安全法》、《食品安全国家标准管理办法》 │
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│公司发展战略│十四五期间紧紧围绕“醋、酒、酱”产品战略，着力打造“一业多品”的产│
│ │业格局，实现醋业到味业的跨越，使百年恒顺成为调味品行业的标杆型企业│
│ │。 │
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│公司日常经营│产品战略方面 │
│ │一是系统谋划产品矩阵。坚持以聚焦大单品战略为主导原则，2023年淘汰低│
│ │毛利、低效益产品212个，重新梳理划分全国性产品、区域性产品，集中优 │
│ │势资源对准产品、对准规格、对准渠道，推动“醋、酒、酱”三大品类同步│
│ │发展。 │
│ │二是加快产品优化升级。全年开发上市新产品90款，销售额突破0.8亿元， │
│ │同比增长20.7%，创下历史新高；完成产品升级项目13项，包含产品包装整 │
│ │合、包材升级、配方升级等。 │
│ │三是完善工作制度流程。建立健全公司全面预算管理制度、投资管理办法、│
│ │重大项目联席会议制度、资产管理制度、采购管理办法等，修订《产品战略│
│ │委员会工作制度》、《公司开发、升级类新产品定价流程》、《公司现有产│
│ │品调价流程》，进一步完善工作流程，明确工作分工与职责。 │
│ │选人用人方面 │
│ │一是加强队伍梯队建设。完善成员企业37名经理层成员任期制契约化管理；│
│ │推进百名“恒顺红领”和百名管培生队伍建设“双百计划”，引进83名管培│
│ │生，选拔71名“恒顺红领”。 │
│ │二是强化人才教育培训。通过线上“恒顺大学堂”、线下“恒顺大讲堂”方│
│ │式，对各部室、车间进行日常培训，开设管理能力、沙盘模拟等实战课程提│
│ │升素能，开展任务历练和导师辅助学习，加快年轻人才培养。 │
│ │资本运作方面 │
│ │一是完成定向增发项目。4月份恒顺醋业定向增发项目成功落地，实际募集 │
│ │资金11.43亿元，用于产能扩产项目建设，已完成项目资金优化配置。 │
│ │二是完成与锅圈食汇战略合作。参与锅圈食汇港股上市认购，实现与锅圈食│
│ │汇产品销售、渠道拓展、协同研发等业务的合作。 │
│ │项目建设方面 │
│ │建立重大项目联席会制度。及时调度项目建设进度和质量，充分发挥项目预│
│ │算管控作用，降低项目实施风险。根据项目全生命周期管理的要求，编制项│
│ │目管理指南，优化项目管理流程，提高项目管理效率。同时聘请第三方专业│
│ │机构，加大项目过程管理，充分发挥第三方监管作用。 │
│ │社会责任方面 │
│ │公司投资建设的中国醋文化博物馆，新获国家工业旅游示范基地、国家级非│
│ │物质文化遗产生产性保护基地、全国科普教育基地、江苏省智慧旅游景区等│
│ │荣誉称号。 │
│ │公司积极参与社会公益事业，始终秉承“恒顺众生”经营理念，积极践行“│
│ │源于社会、感恩社会”的优良传统，对内关心关怀职工，切实为职工办实事│
│ │，对外主动担负起社会责任，回报社会，积极支持慈善行业发展。 │
│ │公司持续完善环境保护管理体系，进一步推进安全标准化体系建设，严格执│
│ │行各种安全生产规章制度；加强环保管理，抓好环保事故应急预案演练，确│
│ │保全年无重大安全环保事故发生。 │
│ │党的建设方面 │
│ │在镇江市委、市国资委党委的领导下，公司党委积极开展主题教育，自觉接│
│ │受镇江市委巡察，积极抓好整改，扎实推进国企全面从严治党，厚植“三融│
│ │三心三力”党建品牌。 │
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│公司经营计划│（一）落实国企改革深化提升行动 │
│ │一是持续优化组织架构。设立营销、运营、生产、保障、管理五大模块，在│
│ │经理层集体领导、分工负责原则下，建立授权管理、专项负责工作机制，激│
│ │发运营活力，提升工作效能。 │
│ │二是加快薪酬绩效考核体系落地。推进岗位价值评估，深度梳理营销端、中│
│ │后台端薪酬绩效体系，建立差异化考核管理体制，激发人才队伍活力。 │
│ │三是推进国企改革深化提升行动。优化、用好中长期激励政策，健全更加规│
│ │范高效的激励机制，合理拉开收入差距，充分激发员工的活力和创造力，增│
│ │强企业使命感和荣誉感。 │
│ │（二）加强产品规划落地。 │
│ │坚持以聚焦大单品战略为主导，推动“醋、酒、酱”三大品类同步发展，扩│
│ │大主力市场品牌优势，增强全国市场的品牌地位。 │
│ │一是梳理明确产品矩阵。根据产品属性、市场特点与发展趋势，梳理优化全│
│ │国性重点产品11个、区域性重点产品51个，聚焦优势资源对准产品、对准规│
│ │格、对准渠道，加快市场的全国化布局。 │
│ │二是加强产品规划落地考核。根据营销六大战区、三十个片区的销售管辖范│
│ │围，匹配产品政策资源，建立产品推广落地考核指标，坚决落实公司产品战│
│ │略规划。 │
│ │（三）优化调整市场策略 │
│ │一是“恒顺等于调味品，但不等于醋”。在主力市场充分发挥品牌、渠道优│
│ │势，实现恒顺“醋、酒、酱”三大品类的同步发力，加强品牌优势转化，扩│
│ │大主力市场品牌地位。 │
│ │二是“恒顺等于醋，但不等于香醋”。在外围市场培育和强化消费者对恒顺│
│ │醋类产品的领导品牌认知，以“香、陈、白、米、果”的醋类产品矩阵重点│
│ │发力，增强全国市场地位。 │
│ │（四）持续推进品牌战略一是加强广告投放精准性。在2023年与央广传媒集│
│ │团达成战略合作的基础上，2024年将借助央广平台资源打造立体式品牌传播│
│ │方案，为恒顺品牌全国化布局赋能。 │
│ │二是加大渠道拓展力度。推进餐饮、电商产品规划和渠道建设，依据市场体│
│ │量，匹配专项政策资源赋能发展，增强渠道竞争力。 │
│ │（五）布局谋划产能释放 │
│ │一是推进产能资源整合。结合产品矩阵梳理，合并同品类、同规格产品，增│
│ │强产线生产效率，挖潜降本空间。 │
│ │二是谋划项目产能释放。加强重大项目全生命周期管理，持续发挥重大项目│
│ │联席会、第三方专业咨询机构赋能作用。根据公司产品战略，对酱油、料酒│
│ │、复调品类的产能释放提前布局谋划，其中10万吨黄酒、料酒项目率先试产│
│ │。加快推进4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目、年产10万吨调味品智能化 │
│ │生产项目建设。 │
│ │公司董事会将带领全体员工努力实现“恒顺味道、全球共享”的愿景，以“│
│ │新恒顺、向未来”的崭新姿态，为展现中国式现代化镇江图景贡献力量。 │
│ │2024年公司力争实现：主营调味品业务销售不低于双位数增长，扣除非经常│
│ │性损益净利润实现10%增长以上的年度经营总目标。 │
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│可能面对风险│调味品行业的原材料采购和生产过程中的质量控制关系到食品安全。国家已│
│ │经颁布了以食品安全法为核心的一系列法律法规。调味品行业渠道快速整合│
│ │，格局调整，以及消费者行为模式改变等，为调味品生产企业带来诸多挑战│
│ │。产品、降本、技术、资本、人力等多方面升级已经成为企业必须直面的课│
│ │题，公司面临着各种的风险。 │
│ │1、原辅材料价格波动的风险：公司的主要酿造原料是糯米，若受全球宏观 │
│ │形势影响，其价格有所波动，势必影响毛利率，是公司面临盈利水平的重要│
│ │风险。 │
│ │2、品牌被侵害的风险：公司的恒顺品牌在调味品行业内拥有超强的信誉和 │
│ │广泛的知名度，是镇江香醋的代表，虽然近年来国家加大了对中华老字号，│
│ │中国驰名商标的保护，但是近年来还是有部分小公司试图对恒顺的商标、商│
│ │号进行仿制。公司品牌若被侵害，可能导致消费者信赖度降低，使公司面临│
│ │订单减少、市场销售计划受阻的情况，进而影响公司业绩水平。 │
│ │3、食品安全控制风险：随着国家对食品安全的日趋重视、消费者食品安全 │
│ │意识的加深以及权益保护意识的增强，食品安全和质量控制已成为食品加工│
│ │企业生产经营的重中之重。国家及相关部门相继颁布了《食品生产加工企业│
│ │质量安全监督管理实施细则》、《中华人民共和国农产品质量安全法》、《│
│ │中华人民共和国食品安全法》、《食品安全国家标准管理办法》等一系列政│
│ │策法规，用以规范食品加工企业的生产经营行为，以最大限度地保障消费者│
│ │利益。公司自成立以来，在历次的国家级市场抽检中，产品质量均符合要求│
│ │。尽管如此，如果公司的质量管理工作出现疏忽或因为其他原因发生产品质│
│ │量问题，不但会产生赔偿风险，还可能影响公司的信誉和公司产品的销售，│
│ │因此，公司存在由于产品质量安全控制出现失误而带来的潜在经营风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相结│
│ │合或法律许可的其他方式分配股利。在满足上述现金分红的具体条件后，公│
│ │司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的10%。公 │
│ │司最近三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可供分配│
│ │利润的30%。在优先保障现金分红的基础上，公司可以采取股票股利方式进 │
│ │行利润分配，公司发放股票股利应注重股本扩张与业绩增长保持同步，应当│
│ │具有公司成长性、每股净资产
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