热点题材☆ ◇600305 恒顺醋业 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、MSCI成份、高分红股
指数:上证治理、上证580
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-12│调味品 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是目前中国境内最大的制醋企业、中国四大名醋之一
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-08-26│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是中国规模最大、经济效益最好的酱醋生产企业、国家农业产业化重点龙头企业。公司
是镇江香醋的发源地，前身是成立于1840年清朝时期的一家制醋企业，拥有古老的历史，公司拥
有的“恒顺香醋酿造技艺”更被列入第一批国家级非物质文化遗产名录。
──────┬──────┬────────────────────────────
2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持有江苏镇江农村商业银行股份有限公司2.81%股权，持有镇江市丹徒区国金农村小额
贷款有限公司9%股权。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-15│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31,最新分红率为:92.29%
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
MSCI成分股
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-30│小龙虾消费季回归，调味料入局者众
──────┴───────────────────────────────────
“夜宵顶流”小龙虾正在回归。进入5月，主产地小龙虾批量上市，市场价格下降，多地鲜
活小龙虾成交量同比攀升，催生相关复合调味料需求。上市公司中，莲花健康、恒顺醋业等企业
纷纷加码小龙虾复合调味料，市场分羹者众。线上数据显示，一些头部调味料品牌月销明显领先
。
──────┬───────────────────────────────────
2018-08-07│旺季临近叠加装置检修 醋酸价格继续上调
──────┴───────────────────────────────────
2018年8月6日据上证资讯报道，百川资讯数据显示，6日天津渤海化工醋酸对外报价上调100
元/吨，执行4400元/吨。今年上半年国内醋酸产量350万吨，同比增长5%，出口34万吨，同比大
幅增长174%，其中5月份出口量约为10.6万吨，创五年以来单月出口新高。随着9、10月份下游消
费旺季的到来，以及塞拉尼斯装置将停产检修两周，中短期醋酸价格将重新进入上行通道。
──────┬───────────────────────────────────
2018-08-01│醋酸价格连续上涨多重利好 推高行业景气
──────┴───────────────────────────────────
2018年7月31日据怀新资讯报道，据隆众化工、金银岛等化工信息平台监测，本周，国内醋
酸出厂价继续上调，其中华鲁恒升上调50元/吨至4225元/吨。业内认为，短期看，全球醋酸巨头
塞拉尼斯南京120万吨装置降负运行，8月初进行为期两周的检修，山东兖矿、国电英力待等装置
也出现降负或临时停车，产能下降明显。下游方面，PTA行业开工接近90%，乙酯、丁酯和醋酐等
下游厂商复产，醋酸需求提升明显。相关公司有华谊集团、华鲁恒升。
──────┬───────────────────────────────────
2017-10-17│2017年智能制造试点示范项目名单公布
──────┴───────────────────────────────────
按照《工业和信息化部办公厅关于开展2017年智能制造试点示范项目推荐的通知》，经各地
方工业和信息化主管部门推荐、专家评审和网上公示，2017年智能制造试点示范项目名单已经确
定，现予以公布。
根据名单，乐普医疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、国电南自、恒
顺醋业、通鼎互联等多家上市公司的试点项目入围。
──────┬───────────────────────────────────
2017-09-15│工信部公布2017年智能制造试点示范项目
──────┴───────────────────────────────────
2017年9月14日，工信部对2017年智能制造试点示范项目进行公示。根据项目名单，乐普医
疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、恒顺醋业、奥康鞋业、通鼎互联、今
飞凯达、均胜电子、浪潮信息、大禹节水等多家上市公司试点示范项目入围。
──────┬───────────────────────────────────
2015-08-18│食品业“十三五”规划将出
──────┴───────────────────────────────────
2015年8月18日消息，据悉，食品业领域"十三五"规划已基本编制完成，重点包括加快自主
创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。
据中国证券报报道，这五大重点突破将促使行业发生变革。其中，对食品饮料企业而言，更
强调的是商业模式创新；白酒与啤酒领域绝大多数是国资背景，国企改革将使公司释放活力；在
竞争较为饱和的中低端酒水市场与乳制品领域，行业兼并整合渐渐提速，这些领域的龙头企业已
占据较大市场份额，今后依靠外延式扩张的概率较大。
投资建议方面，平安证券表示，食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面面：产业结构
调整方面建议关注老白干、五粮液、洋河股仹、伊利股仹、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；
国企改革方面关注老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等；自主创新方面
首选三全食品；保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股仹，后者建议关
注张裕、伊利股仹、双汇収展；区域协调方面老白干与安琪酵母是受益较大公司。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │江苏恒顺醋业股份有限公司始创于1840年清道光年间，为“中华老字号”企│
│ │业。公司于1999年8月经股份制改造更为现名；2001年2月在上海证券交易所│
│ │成功上市。恒顺，源自佛家《华严经》：恒顺众生；意为：永远顺随众生之│
│ │善性所需。1840年，丹徒人朱兆怀秉承“恒顺众生”经营理念创立“朱恒顺│
│ │糟坊”，由此开启“百年恒顺”发展征程。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │恒顺作为中国食醋行业龙头企业，迄今已有180余年酿造历史，是镇江香醋 │
│ │非物质文化遗产传承单位。公司依托“国家认定企业技术中心”和“中国醋│
│ │文化博物馆”的产学研平台优势，构建起覆盖"香、陈、白、米、果"五大醋│
│ │类的全品类产品体系。其独特的"固态分层发酵技艺"被列入国家级非物质文│
│ │化遗产保护名录，经过酿酒、制醅、淋醋等三大工艺过程，约四十多道工序│
│ │，前后需50-60天，再坛装多年酿造出来的香醋，以“酸而不涩，色浓味鲜,│
│ │愈存愈醇”等特色居四大名醋之冠，蜚声中外。同时通过智能化酿造装备升│
│ │级与规模化生产能力，公司实现传统工艺与现代技术的深度融合，并持续推│
│ │进高端产品线研发，推出年份醋、有机醋、经典系列、镇江香醋、国潮、精│
│ │酿、餐桌等系列醋产品。 │
│ │目前恒顺料酒产品种类丰富，构成基础料酒、风味料酒、花雕系列、礼盒的│
│ │产品矩阵，其中的恒顺葱姜料酒，更是单品累计销量过亿瓶，已然成为料酒│
│ │市场的有力竞争者。 │
│ │恒顺作为调味品行业龙头企业，依托百年酿造工艺和技术研发优势，积极布│
│ │局酱类、复合调味品领域，不断推出新品，呈现出品类多元化、功能复合化│
│ │的发展趋势，构建了覆盖酱油、酱菜、酱料、复合调味料的全产品矩阵。恒│
│ │顺酱料已有豆瓣酱、辣酱、干饭酱等，产品种类仍在不断丰富中。恒顺复调│
│ │，在基于淮扬菜、川湘菜等菜系，重点开发餐饮定制化产品和家庭便捷装，│
│ │同时融入年轻市场需求，增加多场景的新型复调产品，不断扩大矩阵；其中│
│ │一菜一包系列主打一包到“味”，极简烹饪过程，让美味触手可及，深受消│
│ │费者喜爱。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、销售模式 │
│ │线下渠道： │
│ │（1）渠道规模与渗透：持续巩固传统分销优势，覆盖全国超1800家经销商 │
│ │，终端网点突破38万家，华东核心市场持续稳健增长，三四线城市及县级市│
│ │场渗透率进一步提升。 │
│ │（2）经销商分级管理：创新出台经销商分级评定制度，依据销售规模、市 │
│ │场覆盖、服务水平等维度实施分类管理，实现资源精准配置与差异化管理。│
│ │（3）制度规范建设：完善费用使用及核销制度，规范营销费用审批流程， │
│ │提升费用使用透明度与投放效率；制定市场规范管理制度，强化价格管控与│
│ │区域保护，有效维护市场秩序。 │
│ │（4）专项计划优化：优化“渠道聚力”与“春耕造林”计划，强化恒顺品 │
│ │牌与渠道之间的粘性，聚焦主营产品在市场的表现力，提升餐饮批发、农贸│
│ │市场、生鲜店、社区团购等渠道的分销力。 │
│ │（5）B端客户深耕：聚焦B端客户需求，深化餐饮渠道布局，推出定制化调 │
│ │味解决方案，增强客户粘性与合作深度。 │
│ │线上渠道： │
│ │（1）电商独立化运营：实施电商模拟独立化运营，通过独立核算、自主决 │
│ │策的运营机制，激发电商团队活力，提升响应速度与运营效率。持续挖掘消│
│ │费者需求，开发pet极简系列、蚝汁蚝油、袋装便携蜂蜜口服醋等线上专供 │
│ │产品十余个，充分从市场端着手，自营电商实现销售增长76%。 │
│ │（2）新零售渠道拓展：聚力深挖“大单品”拓市，与新零售电商深度合作 │
│ │，加速拓展“小支醋”销售场域和消费场景，真正实现高端化、健康化的品│
│ │牌形象。 │
│ │（3）新业态布局：积极拓展社交电商、直播带货、社区团购等新业态，打 │
│ │造线上爆款产品，提升品牌曝光与用户触达效率。 │
│ │（4）数字化营销启动：数字化营销项目正式启动，搭建全链路营销数字化 │
│ │平台，实现消费者洞察、精准投放与效果追踪的闭环管理。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司建立了标准化生产管理体系及供应链体系，围绕“以销定产，产销协同│
│ │”的模式组织生产，提升销售计划准确性和订单进度均衡性，逐步实现产销│
│ │同步，内控半成品与产成品合理库存，降低库存成本。 │
│ │3、采购模式 │
│ │为全面实现公司战略目标，进一步规范采购行为，公司遵循上市公司内控制│
│ │度，结合年度采招工作实际与业务特点，2025年完成《江苏恒顺醋业股份有│
│ │限公司采购管理办法》系统修订及《江苏恒顺醋业股份有限公司采购管理办│
│ │法实施细则》优化升级，全面落实遵循依法依规、公开透明、公平公正、厉│
│ │行节约的要求，依托信息化手段运行“阳光采购平台”，通过官网对外公示│
│ │采购信息，为各类供应商尤其是小微企业提供公开、公平、公正的参与渠道│
│ │。 │
│ │公司采招委员会及其日常工作机构——采购（招标）办公室实施全流程监督│
│ │管理，所有采购业务以公开招标为主、其他采购方式为辅，流程公开、透明│
│ │，最大限度地降低采购风险、稳定供应链，公开招标比例持续上升，并有效│
│ │控制采购成本。 │
│ │4、生产工艺流程 │
│ │（1）食醋（香醋、陈醋） │
│ │食醋生产工艺流程： │
│ │原料验收→制酒发酵→制醅发酵→封醅→淋醋→煎醋→储存→产品包装→入│
│ │库 │
│ │（2）料酒 │
│ │料酒生产工艺流程： │
│ │原料验收→糊化糖化→加曲拌料→大罐发酵→压榨→澄清→煎酒→储存→调│
│ │配→产品包装→入库 │
│ │5、品牌战略 │
│ │战略升维：从“三维突破”到“三化引领” │
│ │2025年，将品牌战略清晰提炼为“高端化立基、健康化赋能、年轻化破圈”│
│ │三大主线。 │
│ │矩阵升维：从“精细运营”到“聚力共赢” │
│ │2025年，在品牌矩阵建设上展现了更强的生态整合能力，将战略同盟以及聚│
│ │势合力精细化。 │
│ │6、产品战略 │
│ │2025年，面对调味品行业竞争加剧、消费升级和健康意识提升的市场环境，│
│ │加快推进产品结构优化和科研创新赋能，持续围绕“做深醋、做高酒、做宽│
│ │酱”的产品战略，深化从“醋业”向“味业”的转型升级。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │公司是目前中国境内最大的制醋企业、中国四大名醋之一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │公司为“中华老字号”企业，始创于1840年清道光年间，作为“四大名醋”│
│ │之首镇江香醋的代表，是唯一的食醋上市企业，形成了以行业地位明显、品│
│ │牌知名度高、渠道广泛、非物质传统工艺与现代化创新结合的技术优势、质│
│ │量优等诸多竞争优势。公司食醋产品的产销量长期位居全国第一，是目前国│
│ │内规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业； │
│ │（一）品牌价值巨大，消费升级潜力高。公司的品牌具有很高的消费者心智│
│ │夺取程度，是消费品行业最大的持续性竞争优势。另外食醋类特别是恒顺香│
│ │醋及相关产品（口服醋、醋饮、醋胶囊等）作为健康食品，未来消费空间巨│
│ │大，按照日本的人均可比研究，国内的醋及其产品的人均消费量至少还有3 │
│ │倍以上的提升空间。 │
│ │（二）酿造技艺独特，造就独具的产品特性。国务院2006年将镇江恒顺香醋│
│ │酿制技艺列入首批国家级非物质文化遗产名录，也是江苏省食品制造业中唯│
│ │一入选的传统手工技艺。恒顺香醋选用优质糯米为原料，采用固态分层发酵│
│ │的传统技艺，历经制酒、制醅、淋醋三大工艺过程40多道工序精制而成，独│
│ │具“酸而不涩，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈醇”的特色。独特的酿造技艺│
│ │，使得醋类产品拥有极强的盈利能力，高端产品毛利率在50%以上，使得其 │
│ │具备了大部分调味品没有的投资价值。 │
│ │（三）技术研发领先，质管体系保持优势。公司目前拥有国际先进、装备精│
│ │良的CNAS认证实验室，研究实验场所和中试基地占地6000多平方米，各类高│
│ │端研发设备50余台套、省级以上科研平台6个、科技成果70多项，省部级以 │
│ │上科技奖励20余项，拥有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、│
│ │江苏省农产品生物加工与分离工程技术研究中心、江苏省发酵调味品工程研│
│ │究中心、江苏省国家食醋工程技术研究中心培育点、江苏省协同创新中心、│
│ │镇江市重点实验室等创新平台。报告期内，公司核心竞争力持续提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年内，公司实现营业收入（合并报表）22.87亿元，同比增长4.13%；其│
│ │中，调味品收入22.66亿元，同比增长8.29%。利润总额1.69亿元，同比增长│
│ │28.13%；归属于母公司所有者的净利润1.44亿元，同比增长12.8%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │千禾味业、加加食品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：优化“渠道聚力”与“春耕造林”计划，强化恒顺品牌与渠道之间的│
│营权 │粘性，聚焦主营产品在市场的表现力，提升餐饮批发、农贸市场、生鲜店、│
│ │社区团购等渠道的分销力。 │
│ │专利：报告期内，公司申请专利20件，其中发明专利8件。获得授权专利15 │
│ │件，其中日本发明专利1件，中国发明专利2件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │报告期内，公司申请专利20件，其中发明专利8件。获得授权专利15件，其 │
│ │中日本发明专利1件，中国发明专利2件。 │
│ │公司的品牌具有很高的消费者心智夺取程度，是消费品行业最大的持续性竞│
│ │争优势。另外食醋类特别是恒顺香醋及相关产品（口服醋、醋饮、醋胶囊等│
│ │）作为健康食品，未来消费空间巨大，按照日本的人均可比研究，国内的醋│
│ │及其产品的人均消费量至少还有3倍以上的提升空间。 │
│ │酿造技艺独特，造就独具的产品特性。国务院2006年将镇江恒顺香醋酿制技│
│ │艺列入首批国家级非物质文化遗产名录，也是江苏省食品制造业中唯一入选│
│ │的传统手工技艺。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │华东大区、华南大区、华中大区、西部大区、华北大区 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │调味品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │食醋、料酒、酱类复调 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │控股股东拟斥资5000万元至1亿元增持公司股份：恒顺醋业2025年5月24日公│
│ │告，公司控股股东恒顺集团计划自本次增持计划正式披露之日起12个月内，│
│ │以不超过12元/股通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股 │
│ │份，增持总金额不低于5000万元，不超过10000万元。截至公告日，恒顺集 │
│ │团持有公司股份44761.3893万股，占公司总股本的比例为40.36%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │收购山西恒顺剩余股权：恒顺醋业2021年12月3日公告，公司拟收购欣鑫（ │
│ │香港）有限公司（简称“欣鑫香港”）和镇江砚耘农产品有限公司（简称“│
│ │镇江砚耘”）合计持有的控股子公司山西恒顺老陈醋有限公司（简称“山西│
│ │恒顺”）35%股权，收购价1916.98万元。收购完成后，公司将持有山西恒顺│
│ │100%股权。山西恒顺经营范围为食品生产、食品经营：生产销售食醋。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│食醋是我国历史最为悠久的调味品品类之一，其酿造工艺、发酵菌群与地域│
│ │风味的深度融合，构筑了鲜明的口味壁垒。与酱油等品类不同，醋的风味呈│
│ │现高度的地域属性，名醋各自依托独特的酿造环境、菌种与工艺体系，形成│
│ │了差异化的味觉印记，天然的地域壁垒使得食醋品类较其他调味品具有更强│
│ │的品牌辨识度与护城河效应。 │
│ │然而，从行业整体发展阶段来看，食醋产业仍在平稳发展，尚未达到成熟阶│
│ │段。一方面，包装化率尚存较大提升空间。当前调味品市场中，袋装产品仍│
│ │占有一定份额，主要集中在家庭二次补货和餐饮后厨等场景，面临剪口控制│
│ │难、站立不稳、密封性差等痛点。另一方面，消费者对食醋品牌的认知教育│
│ │、使用场景的培育亦有广阔空间。消费主力已逐步向年轻家庭群体转移，年│
│ │轻群体他们更关注产品锁鲜性能与品质稳定，但对不同醋种的使用场景（如│
│ │凉拌、焖烧、蘸料、腌制）仍存在认知模糊地带。随着消费者教育的深入和│
│ │包装形态的持续迭代，食醋行业在品牌认知、消费频次与品类拓展方面仍有│
│ │显著的增长潜力。 │
│ │当前食醋行业整体仍较为分散，龙头企业市场份额相对不高，行业集中度仍│
│ │有进一步提升空间。一方面，食醋行业历史悠久、地方品牌众多，不同区域│
│ │长期形成了较强的本地消费认知，中小企业和区域性品牌数量较多；另一方│
│ │面，头部企业虽然在品牌力、质量控制、渠道布局和规模化生产上具备明显│
│ │优势，但全国化渗透仍处于持续推进过程中。我国食醋行业与海外成熟市场│
│ │相比集中度仍偏低，头部企业份额有待进一步提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│未来随着消费者对食品安全、品质稳定性和品牌认知度要求提高，以及渠道│
│ │和供应链效率的重要性上升，行业资源有望继续向优势品牌集中。 │
│ │在产业趋势方面，产业链整合、技术升级与生产智能化正成为行业重要发展│
│ │方向。随着食品工业数字化转型持续推进，发酵、分离纯化、质量追溯、能│
│ │耗管理等关键生产环节的数字化和智能化水平不断提升。2025年，工业和信│
│ │息化部等七部门印发《食品工业数字化转型实施方案》，明确提出推动食品│
│ │生物制造关键工序智能化和智能工厂建设，这对以发酵工艺为核心的食醋行│
│ │业具有较强指导意义。未来，具备原料保障、规模化制造、质量追溯和数字│
│ │化管理能力的企业，将更有条件提升生产效率、保障产品一致性并降低综合│
│ │运营成本，行业竞争也将由单纯的品牌和渠道竞争，逐步向制造效率和产业│
│ │链协同能力竞争延伸。 │
│ │食醋行业正朝着高端化、多元化方向持续演进。随着消费升级和健康理念普│
│ │及，年份醋、陈酿醋、特色产区醋、低盐低糖及功能导向型产品受到更多关│
│ │注，行业从传统基础调味功能向品质消费、健康管理和礼品消费等更丰富场│
│ │景延伸。同时，围绕年轻消费者和便捷消费需求，果醋、醋饮料、场景化专│
│ │用醋等新品类不断涌现，推动食醋由厨房调味品向风味消费品和健康饮品延│
│ │展。健康化、细分化和场景化创新已成为未来重要增量来源，尤其是果醋和│
│ │醋饮料等品类增长相对更快，有望带动行业价值量提升。 │
│ │渠道方面，线上线下融合已成为行业发展的重要趋势。对食醋行业而言，传│
│ │统商超、流通批发、餐饮渠道仍然重要，但电商平台、直播零售、即时零售│
│ │及社区零售等新渠道正不断提升触达效率和消费频次。与此同时，餐饮工业│
│ │化和标准化发展也为调味品与预制菜产业协同创造了新机会。随着预制菜和│
│ │复合调味需求提升，食醋企业在B端餐饮标准化供给、定制化调味解决方案 │
│ │及产业协同配套方面具备更大拓展空间。未来，企业需要强化线上线下一体│
│ │化运营能力，积极布局新零售与餐饮工业化场景，以适应消费结构和渠道生│
│ │态的持续变化。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《食品工业数字化转型实施方案》《食品生产加工企业质量安全监督管理实│
│ │施细则》《中华人民共和国农产品质量安全法》《中华人民共和国食品安全│
│ │法》《食品安全国家标准管理办法》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司将坚持“餐桌调味品全方位解决者”与“功能性饮品推广者”的发展战│
│ │略思路，聚焦资源重点巩固“中国醋王”行业领先地位，抢占料酒行业市场│
│ │前三份额，在主力市场挖潜酱油、复调等其他调味品的市场增量，力争实现│
│ │目标营收规模超行业增速，利润总额年均实现两位数增长。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│优化营销模式激活增长动能；在营销策略上，制定“根据地市场、攻击市场│
│ │、成长市场”三类打造方案，聚焦核心资源重点抢占根据地市场份额，逐步│
│ │向外围攻坚拓展；在管理模式上，优化经销商管理与服务、市场销售规范等│
│ │系列制度，推动营销体系从“管理经销商”向“赋能与服务”转型，强化服│
│ │务、考核、激励并行；在渠道拓展上，制定特通、餐饮、电商三大行动方案│
│ │，利用政策激发营销与经销商的业绩增长动力与潜力，挖潜增长曲线；在产│
│ │品规划上，坚持大单品战略，建立A（核心单品）+X（区域潜力单品）产品 │
│ │矩阵，推行公司化统筹与区域自主相结合，从市场角度出发定制开发适销对│
│ │路产品，聚焦资源重点发力。 │
│ │强化品牌推广塑造恒顺形象；依托央视权威背书构建品牌高度，以央广传媒│
│ │作为传播主阵地，在电视端、广播端传播恒顺食醋健康属性，借势流量媒体│
│ │实现全国认知渗透；联合瑞金医院、江南大学等专业机构，合作研究食醋健│
│ │康营养功能，打造专属节日IP“721·食醋健康日”，通过造节形式，强化 │
│ │差异化竞争力，发挥新媒体渠道与年轻群体的情感连接，推动品牌从“传统│
│ │调味品龙头”向“健康生活方式引领者”升级。 │
│ │完善运营体系夯实发展根基；完成“三定方案”，根据各板块分工进一步核│
│ │定人员编制、职责职能，重点引进销售管理类、核心岗位、专业技术类等人│
│ │才，提升整体工作能力与效率；完善市场化薪酬绩效考核体系，进一步落实│
│ │“三能机制”建设，在营销系统与后平台，分层分级与公司业绩、市场打造│
│ │、重点工作任务等指标挂钩，优化“不胜任退出机制”“超额激励机制”，│
│ │强化员工与企业发展的深度绑定；构建培训、认证、储备三位一体人才培养│
│ │体系，组织培训课程229期，开展专业技术人员胜任力模型认证，11人通过 │
│ │认证，加大高层次人才培育力度，新增江苏省“333工程”三层次培养对象2│
│ │名。 │
│ │推进产能建设提升供给效能；醋业六大定增项目投资总额13.13亿元，累计 │
│ │完成投资10.15亿元，项目募集资金已全部使用并完成销户；智能立体库项 │
│ │目、云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目（首期工程）、恒顺酒业10│
│ │万吨黄酒、料酒建设项目（扩产）均已完成项目建设及投产，徐州万通募投│
│ │项目部分投产。 │
│ │聚焦科技创新驱动转型升级；公司通过自我研发与产学研合作项目相结合，│
│ │在醋、酒、酱三大品类重点研究技术攻关与储备，公司荣获中国商业联合会│
│ │科技进步特等奖、江苏省科技进步二等奖、教育部科学研究优秀成果二等奖│
│ │、中国发明协会创新创业成果一等奖、江苏省行业领域优秀科技进展等荣誉│
│ │。产品获得第四届“中食杯”国际传统发酵食品创新大赛金奖、入选中国消│
│ │费名品、长三角名优食品称号等。报告期内，公司申请专利20件，其中发明│
│ │专利8件。获得授权专利15件，其中日本发明专利1件，中国发明专利2件。 │
│ │筑牢风险防控保障稳健发展；公司将强化监管、防控风险作为高质量发展的│
│ │底线保障，修订完善《安全生产三项制度》317项，全年开展各类检查184次│
│ │，共计排查各类隐患376项，全年安全生产形势稳定向好。严守食品安全生 │
│ │命线，构建“全员参与、全程可控、全链溯源”的质量保障体系，一线员工│
│ │质量培训覆盖率达100%，全年保持食品安全零事故；强化内部审计监督，紧│
│ │紧围绕“集中统一、全面覆盖、权威高效”的目标，拟定年度审计计划，重│
│ │点加强对投资、融资、工程等关键领域的审计监督；深化党风廉政建设，全│
│ │力打造“清风润企、阳光醋廉”纪检监察品牌，通过更新警醒屋、开展常态│
│ │化纪律教育等方式，强化对重点领域和关键环节的监督，持续巩固风清气正│
│ │的政治生态。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│三化：年轻化、健康化、数字化。一是年轻化，重点要做好高校内宣传工作│
│ │，大学生群体数量大，是未来的消费主体，要让大学生群体提升品牌认知度│
│ │、认可度。进一步推广醋文化的现代价值与生活方式，从产品设计、营销话│
│ │语到沟通方式，都要贴近年轻消费者，打开潜力市场；二是健康化，依托研│
│ │发中心在功能性成分方面的研究成果，将健康理念融入产品，抢占健康化市│
│ │场先机。营销上向健康化倾斜，推动企业形象从“调味品专家”向“健康膳│
│ │食合伙人”转变。三是数字化，全面推进业务数字化转型，完善私域运营体│
│ │系通过搭建会员系统（含扫码购买、积分兑换等服务）提升复购率，形成用│
│ │户画像，精准洞察与服务消费者需求，进一步优化供应链与生产数字化，提│
│ │升产销协同效率，持续构建智能高效的运营体系。 │
│ │三个市场方案：根据地市场，攻击市场、成长市场。系统深化核心市场的精│
│ │耕细作，增强消费者互动与品牌认同，进一步巩固区域市场优势地位，持续│
│ │打造高份额、高忠诚度的标杆市场；主动布局竞争性市场，采用灵活机动的│
│ │市场策略，进一步突破竞品防线，持续快速提升品牌在目标区域的市场占有│
│ │率；稳步培育新兴潜力市场，融入当地消费特色开展品牌建设，进一步积累│
│ │用户认知与口碑，持续为品牌长远发展注入新动能。 │
│ │三个渠道提升行动：餐饮突破、电商爆发、特通提升。重点拓展餐饮渠道合│
│ │作，提供专业化调味解决方案，进一步强化与餐饮客户的深度绑定，持续提│
│ │升品牌在餐饮行业的影响力与销量；全力推动线上渠道增长，创新电商营销│
│ │模式与产品组合，进一步扩大品牌在互联网消费人群中的覆盖面，持续实现│
│ │电商销售规模的跨越式提升；着力强化特通渠道布局，开发适配场景的专属│
│ │产品，进一步拓展品牌在特定终端的影响力，持续提升特通渠道的整体销售│
│ │贡献。 │
│ │四个坚持：坚持醋是根本、坚持大单品策略、坚持品牌提升、坚持创新。坚│
│ │持醋是根本，进一步丰富醋产品品类与价值内涵，持续巩固企业在食醋领域│
│ │的领导地位；坚持大单品策略，持续聚焦核心大单品打造与精准营销，发挥│
│ │规模与成本优势，进一步带动整体产品矩阵协同发展，持续强化市场竞争与│
│ │盈利能力；坚持品牌提升，市场推广上加大品牌投入，通过高端化立基、健│
│ │康化赋能、年轻化破圈，形成“品牌拉动渠道，渠道助推品牌”的正向循环│
│ │。坚持品牌价值建设，整合资源传递品牌理念，进一步增强品牌美誉度与影│
│ │响力，请党群工作部做好恒顺“顺”文化宣传；坚持创新，鼓励全领域探索│
│ │与尝试，进一步加快对市场变化的响应速度，复调赛道大有可为，拓宽醋的│
│ │应用场景，比如发挥醋酸性清洁功能，向保洁、护肤等赛道拓展，这也要求│
│ │我们在研发板块要不断增强能力，普通的调味品谁都能做，只有创造了技术│
│ │壁垒，做出了别人做不出的东西，才能一直保持竞争力。 │
│ │一个销售新模式：新零售业态布局。探索和搭建恒顺味道门店品牌加盟、连│
│ │锁、授权模式，建立恒顺传统渠道与新零售渠道双品牌运作，以年轻化产品│
│ │开发、年轻消费群体拓展为主要方向，增强业态体验功能，以小步慢走的形│
│ │式将恒顺新零售业态发展壮大。 │
│ │四大赋能：党建赋能、科技赋能、人才赋能、考核赋能。党建赋能，推动党│
│ │建与经营深度融合，发挥党组织的引领作用，进一步增强企业凝聚力与战斗│
│ │力，持续保障战略方向与执行效能；科技赋能，加大科技研发投入，推动产│
│ │学研合作与技术转化，进一步提升产品竞争力与生产效益，创造技术壁垒；│
│ │人才赋能，系统构建人才发展体系，持续打造支撑企业未来的人才梯队，营│
│ │造“能者上、庸者下、平者让”的氛围，注重发现人才、培养人才、使用人│
│ │才；考核赋能，考核激励化、精准化、严格化，优化绩效管理体系，强化核│
│ │心骨干员工薪酬与企业效益之间的深度绑定，激发干事活力与创造力，与企│
│ │业共同发展进步。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│调味品行业的原材料采购和生产过程中的质量控制关系到食品安全。国家已│
│ │经颁布了以食品安全法为核心的一系列法律法规。调味品行业渠道快速整合│
│ │，格局调整，以及消费者行为模式改变等，为调味品生产企业带来诸多挑战│
│ │。产品、降本、技术、资本、人力等多方面升级已经成为企业必须直面的课│
│ │题，公司面临着各种风险。 │
│ │1、原辅材料价格波动的风险：公司的主要酿造原料是糯米，若受全球宏观 │
│ │形势影响，其价格有所波动，势必影响毛利率，公司面临盈利水平的重要风│
│ │险。 │
│ │2、品牌被侵害的风险：公司的恒顺品牌在调味品行业内拥有超强的信誉和 │
│ │广泛的知名度，是镇江香醋的代表，虽然近年来国家加大了对中华老字号、│
│ │中国驰名商标的保护，但是近年来还是有部分小公司试图对恒顺的商标、商│
│ │号进行仿制。公司品牌若被侵害，可能导致消费者信赖度降低，使公司面临│
│ │订单减少、市场销售计划受阻的情况，进而影响公司业绩水平。 │
│ │3、食品安全控制风险：随着国家对食品安全的日趋重视、消费者食品安全 │
│ │意识的加深以及权益保护意识的增强，食品安全和质量控制已成为食品加工│
│ │企业生产经营的重中之重。国家及相关部门相继颁布了《食品生产加工企业│
│ │质量安全监督管理实施细则》《中华人民共和国农产品质量安全法》《中华│
│ │人民共和国食品安全法》《食品安全国家标准管理办法》等一系列政策法规│
│ │，用以规范食品加工企业的生产经营行为，以最大限度地保障消费者利益。│
│ │公司自成立以来，在历次的国家级市场抽检中，产品质量均符合要求。尽管│
│ │如此，如果公司的质量管理工作出现疏忽或因为其他原因发生产品质量问题│
│ │，不但会产生赔偿风险，还可能影响公司的信誉和公司产品的销售，因此，│
│ │公司存在由于产品质量安全控制出现失误而带来的潜在经营风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相结│
│ │合或法律许可的其他方式分配股利。在满足上述现金分红的具体条件后，公│
│ │司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的10%。公 │
│ │司最近三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可供分配│
│ │利润的30%。在优先保障现金分红的基础上，公司可以采取股票股利方式进 │
│ │行利润分配，公司发放股票股利应注重股本扩张与业绩增长保持同步，应当│
│ │具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │恒顺醋业2024年6月22日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过517名激│
│ │励对象授予不超过877.28万股限制性股票，授予价格为3.85元/股。本次授 │
│ │予的限制性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%│
│ │、30%。主要解锁条件为：以2023年为基数，2024年-2026年利润总额增长率│
│ │分别不低于9%、18%、29%，2024年-2026年主营业务收入增长率分别不低于1│
│ │0%、21%、33%，且上述指标均不得低于同行业平均水平；2024年-2026年主 │
│ │营业务收入占营业收入比例分别均不低于95%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入恒顺香醋扩产项目等：恒顺醋业2021年11月10日发布定增预案│
│ │，公司拟非公开发行不超过1.3亿股股份，募集资金总额不超过20亿元，扣 │
│ │除发行费用后拟用于：1）恒顺香醋扩产续建工程项目（二期），总投资2.1│
│ │6亿元，拟投入募集资金1.5亿元。建设期2年。2）年产3万吨酿造食醋扩产 │
│ │项目，总投资15334.48万元，拟投入募集资金1.35亿元。建设期18个月。3 │
│ │）10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建），总投资2.1亿元，拟投入募集资金1│
│ │.65亿元。建设期3年。4）徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿│
│ │酱油醋智能化产线项目，总投资3.5亿元，拟投入募集资金2.9亿元。建设期│
│ │28个月。5）年产10万吨调味品智能化生产项目，总投资55230.48万元，拟 │
│ │投入募集资金4.2亿元。建设期3年。6）年产10万吨复合调味料建设项目， │
│ │总投资30792万元，拟投入募集资金2.3亿元。建设期2年。7）智能立体库建│
│ │设项目，总投资6700万元，拟投入募集资金6000万元。建设期22个月。8） │
│ │补充流动资金，拟投入募集资金5.5亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|