热点题材☆ ◇600309 万华化学 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、碳纤维、聚氨酯、磷概念、降解塑料、新材料、绿色电力、绿色建筑、AIGC概念
、POE胶膜、低空经济
风格:融资融券、大盘股、QFII重仓、社保重仓、基金重仓、业绩预升、行业龙头、证金汇金、M
SCI成份、QFII新进、北上重仓、陆股通重、非周期股、高应收款
指数:上证50、中证100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、国证治理、沪深300、中华A8
0、300非周、富时A50、300ESG、MSCIA50、新兴成指、国企改革、环渤海、中证A50、分析
师指、中证A100
【2.主题投资】
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2025-07-23│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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万华研究院完成首批AI For Science项目，让AI赋能研发，在减少实验量、提升试验效率方
面有显著优势。
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2025-07-22│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司与李宁联合开发的碳纤维增强尼龙12抗扭片材料，不仅解决了传统碳板在追求轻盈与坚
固之间的矛盾，更为运动员提供了无与伦比的稳定性和支撑力。
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2025-07-21│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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万华化学联合华能集团共同打造了1300MWp莱州海上光伏发电项目，助力海洋新能源开发，
协助打造“风光同场”，为绿色转型赋能，该项目预计年发电量可达17.3亿度，年减少二氧化碳
排放量100余万吨
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2025-07-18│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司针对低空经济领域的不同应用场景推出多种WanBlend 硅PC系列产品：WanBlend Si-PC
通用系列、WanBlend Si-PC 阻燃系、WanBlend Si-PC 增强系列、WanBlend Si-PC 超薄阻燃系
列。
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2025-03-03│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前在电池产业已投产的主要项目有：1万吨/年的三元正极、5万吨/年的磷酸铁锂、8
万吨/年的NMP等项目
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2024-09-20│磷概念 │关联度：☆☆☆
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公司和兴发集团共同持股的远安兴华磷化工有限公司成立，该公司注册资本1亿元，万华化
学持股49%，共同发展磷化工产业。
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2022-12-12│POE胶膜 │关联度：☆☆☆
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公司POE产品已经完成中试，目前正在持续优化。
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2022-09-29│聚氨酯 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是全球领先的MDI供应和服务商
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2022-03-18│绿色建筑 │关联度：☆☆☆
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公司与建设部合作组织编写了聚氨酯墙体保温技术导则，并提出全面推进建筑节能计划。公
司开发成功低成本的改性MDI粘合剂技术，为低成本、大规模、产业化生产秸秆板奠定了基础。
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2021-10-28│新材料 │关联度：☆☆☆
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创新体系方面，公司获批组建了聚合物表面材料国家工程实验室，并引进了一批海内外高层
次创新人才，新建成合成生物学、分离与纯化材料、个人和家庭护理等前瞻性技术研发平台。
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2021-10-18│降解塑料 │关联度：☆
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公司在四川眉山规划建设6万吨/年PBAT生物降解聚酯项目
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2026-04-21│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有1884.30万股(占总股本比例为：0.60%)
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2026-04-21│阿布扎比投资│关联度：☆
│局持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有1884.30万股(占总股本比例为：0.60%)
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2026-03-13│TMP │关联度：☆☆☆
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公司拥有约5万吨/年TMP产能，上下游一体化配套完善
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-02-17│丁辛醇 │关联度：☆☆☆
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公司拥有30万吨正丁醇产能
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2022-09-29│聚丙烯 │关联度：☆☆☆
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公司石化业务包括丙烯产品
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2022-09-29│环氧丙烷 │关联度：☆☆
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公司精细化学品包括环氧丙烷产品
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆
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万华 MDI 产能、产品质量行业领先，优势在于单套规模大、建设成本低、一体化程度较高
， 具有全球核心竞争力。公司依托领先的光气化技术和卓越运营优势，在烟台、欧洲 BC、福建
拥有 TDI 装置产能，产能资源布局更加合理，产品质量、一体化产业链竞争能力达到行业领先
水平，成为全球主流的 TDI 制造商。
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2021-10-22│PVC │关联度：☆
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公司的石化系列涉及PVC（聚氯乙烯）产品
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2021-10-22│聚碳酸酯 │关联度：☆
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公司的精细化学品及新材料系列涉及PC聚碳酸酯产品
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2021-10-22│环氧乙烷 │关联度：☆
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公司的石化系列涉及环氧乙烷产品
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2021-10-22│氯碱 │关联度：☆
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公司的石化系列涉及PVC（聚氯乙烯）产品
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2021-10-19│乙烯 │关联度：☆
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公司化工业务包括乙烯产品
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2021-10-18│丙烯酸 │关联度：☆☆☆
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公司有石化系列涉及丙烯酸产品
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2021-10-18│苯乙烯 │关联度：☆☆☆
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公司有石化系列涉及苯乙烯产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省烟台市。主营业务：危险化学品建设项目试生产（使用）方案备案告知
书中规定的装置所生产的产品，包括硫酸、CO2、H2、CO、光气、甲醇、液氨、氨水、煤渣、硝
酸、硝基苯、苯胺、苯胺焦油、MDI系列产品、PM系列产品、二胺系列产品、盐酸、甲醛、氯化
氢气体及其他由备案装置所生产的中间品及产成品销售（以上经营项目有效期以备案告知书为准
）；安全生产许可证范围内化学品的生产；许可证范围内铁路专用线经营：第2.1类、第3类（不
含成品油）、第8.1类危险化学品（所有各类均不含剧毒、监控化学品，易制毒、易制爆化学品
）的批发（禁止储存）（以上经营项目有效期以许可证为准）。聚氨酯及助剂、异氰酸酯及衍生
产品的开发、技术服务及相关技术人员培训；批准范围内的自营进出口业务；化工产品（不含危
险化学品）销售。公司主营聚氨酯原料产品,是中国惟一一家,全球五家之一的拥有自主知识产权
的MDI生产商，目前烟台本部具有12万吨的产能，宁波基地具有16万吨的产能。公司积极向海外
扩张,2006年公司出口聚合MDI约6万吨,海外收入占总收入的16%。
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2017-02-14│纯苯 │关联度：☆☆☆☆
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公司产业链上游产品包含纯苯。
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于聚氨酯（通达信研究行业）
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：2192.58亿元
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2026-07-07│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为980000万元至1040000万元，与上年
同期相比变动幅度为60.05%至69.85%。
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：化学制品
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2026-04-21│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有3515.94万股(1.12%)
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2026-04-20│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有1884.30万股(0.60%)
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为150.43亿
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有1884.30万股(14.97亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有5409.98万股(42.98亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有1.78亿股(141.73亿元)
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2019-08-08│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-03-26│巴斯夫发布第五份涨价公告 基础胺类涨幅可达30%
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全球化工巨头巴斯夫（BASF）宣布鉴于美以伊战争导致的成本上升，公司将提高更多产品的
价格。巴斯夫宣布，将在欧洲地区对旗下基础胺类产品组合（commodity amines portfolio）提
价，涨幅最高可达30%，部分产品涨幅可能更高。该调价措施即刻生效，或在现有合同条款允许
的情况下实施。这也是开战近一个月来，巴斯夫在官网发布的第五份涨价公告。公司再度重申，
这是对中东军事冲突导致的原材料价格、能源和物流成本大幅上升的回应。
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2026-03-19│能源化工品全线上涨
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3月18日，部分期货品种夜盘收盘，能源化工品全线上涨，低硫燃油涨10%，甲醇期货涨9.83
%，液化石油气期货涨8.84%，乙二醇期货涨8.73%，燃油期货涨6.32%，塑料期货涨5.86%，聚丙
烯期货涨5.43%，沥青期货涨5.24%，苯乙烯期货涨3.95%，PVC期货涨2.50%。
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2026-03-12│国内商品期货夜盘收盘普遍上涨 能源化工品全线上涨
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3月11日电，国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品全线上涨，PTA涨11.36%，短纤涨
7.48%，低硫燃料油涨7.13%，乙二醇涨6.29%，PVC涨5.68%，LPG涨5.44%。黑色系多数上涨，焦
煤涨1.9%，焦炭涨1.12%。农产品多数上涨，棕榈油涨1.67%，豆油涨近1%。
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2026-01-19│大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点 有望进入上行期
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华泰证券研报称，2025年下半年在需求疲弱，供给侧增量尾声的压力下，大宗化学品盈利迎
来十年冰点。本轮景气底部相较于2015年末的基础化工品谷底，石化产品同样出现行业性亏损或
微利。经过3年的盈利低迷，化学原料与制品业的固定资产完成额增速在2025年6月开始转负，据
隆众资讯，2026—2027年大宗化学品新增产能较少。下游纺织服装及橡塑制品也存货持续走低，
化学原料与制品正处于主动去库至被动补库拐点。华泰证券认为大宗化学品正处于产能及库存周
期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期。同时由于中国化学品销售量全球全占
比过半，未来企业资本开支强度较2015—2025年将显著下降，股息支付率将攀升。
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2023-06-21│TDI本月涨超8%，检修降负致供应收缩
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经历了上个月的持续走低后，TDI（甲苯二异氰酸酯）迎来了行情修复。近期，华东地区TDI
价格走势小幅上调，本月华东地区TDI市场均价涨幅超8%。业内人士称，目前国内工厂存检修降
负情况，且因部分出口订单需要交付，各工厂仍保持控量节奏，TDI基本面短期利好支撑较强。
但目前下游进入消耗库存阶段，加上需求进入淡季行情，整体订单难有大幅放量预期。
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2023-06-05│POE国产化临近，部分企业实现中试投产
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光伏电池技术迭代，推动光伏胶膜市场需求转换，性能更优的POE正成为更多企业的选择。
市场需求趋旺，POE的国产化进程愈发受关注。目前国内已有部分企业掌握了POE粒子的技术工艺
，部分企业实现中试投产，从拿到的中试产品来看，国产POE的性能优秀，完全可以比肩进口产
品，目前胶膜企业对国产POE粒子的性能普遍是比较看好的。
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2023-02-28│欧洲巴斯夫拟关闭年产30万吨TDI装置
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据巴斯夫公司公告，欧洲巴斯夫拟关闭年产30万吨TDI装置。本次关停主要因当地TDI的需求
偏弱，特别是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用事业费用的急剧增加，这
种情况进一步恶化。22年路德维希30万吨产能（此次关闭的项目）全球占比达9%，由于表观供给
相对过剩，06-09年/16-19年TDI高景气均主因全球部分产能退出/停产，考虑23年国内/日韩亦将
关闭部分产能，TDI竞争格局显著改善。
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2023-01-10│光伏赛道利好持续催化，POE需求预期向好
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近日，国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》公开征求意见，文件提出
，打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。此外，近期上游硅料价格持续回调，
光伏产业链下游盈利有望修复，对POE胶膜新技术的应用有更好的接纳度，且地面电站规模启动
后双玻也将是POE需求的利好推动。机构指出，产业链价格大幅下降，光伏下游装机量将提升，P
OE胶膜等光伏耗材需求向好。
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2023-01-05│海上光伏建设正迎政策红利，相关产业链有望受益
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近期，自然资源部部长王广华表示，发展新型能源体系是推动我国绿色低碳转型发展，实现
碳达峰碳中和目标的战略选择。我们将研究出台政策，引导大型光伏发电项目使用戈壁、荒漠、
荒滩等未利用地建设，推动海上光伏产业健康有序发展，引导海上风电向深远海布局。
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2022-12-27│POE胶膜预计在光伏领域的需求有望进一步增长
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根据中国光伏行业协会，2021年POE胶膜以及共挤型EPE(EVA-POE-EVA)胶膜合计市场占比23.
1%，测算对应POE需求约14万吨，预计2023年光伏POE需求有望达到30万吨以上。随着高效组件渗
透率提升，预计POE在光伏领域的需求有望进一步增长。而在供应端，POE现有产能集中在海外，
率先国产化的企业有望受益。
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2022-10-18│两个月价格飙升7成 TDI全球产能告急
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据生意社数据，截至10月17日，国内TDI市场参考价为2.72万元/吨，较8月初逾上涨七成，
创近四年内价格新高。二级市场方面，TDI板块节节高。
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2022-09-30│TDI近两个月时间已上涨30%，近期有望开启新一轮上涨趋势
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数据显示，TDI（甲苯二异氰酸酯）价格自8月3日的15096元/吨阶段性低点以来持续上涨，
经过9月14日-9月27日的横盘整固后，9月28日再度开始上涨，上涨1.3%，报价19601元/吨，自8
月3日以来，累计涨幅达30%。经过这一段时间的上涨后，TDI价格已临近今年2月份的高点19800
元/吨。
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2022-08-16│海外巨头TDI装置泄露 供需错配下行业景气度高涨
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近日，据媒体报道，科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月3
0日后方可恢复供应。此外，巴斯夫位于德国的30万吨TDI装置于4月底停车检修，目前尚未重启
。据媒体从TDI生产企业及经销商处了解到，受海外企业突发事故的影响，TDI行业的全球供应或
将出现缺口，金九银十的TDI传统旺季有望借此提前到来。
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2022-05-30│风机叶片大型化大幅拉动需求，碳纤维相关企业加速扩产抢占市场
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风机叶片长度不断刷新带来需求增量，叠加售价下降满足下游客户成本要求，碳纤维在风机
行业中的渗透率正在快速提升。业内人士告诉财联社记者，随着技艺的成熟和规模效应的显现，
目前大丝束碳纤维售价同比下降了20%，达到叶片生产企业可以接受的区间，今年风电叶片行业
对大丝束碳纤维的需求量远远大于去年，市场上“一丝难求”。
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2020-11-11│油价进入回升通道，化工品“涨声一片”。
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在国内经济复苏的大背景下，地产、汽车、消费品等终端需求环比改善明显。近期，不仅仅
是MDI，其它诸如橡胶、PVC、化纤、有机硅等产品价格均出现了明显的上涨。
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2020-09-07│海外不可抗力叠加指导价提涨预期 TDI价格月涨近40%
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4日TDI价格报15525元/吨，较前一日涨700元/吨，涨幅4.72%，周涨幅13.94%，较上月涨38.
31%，较今年年初涨43.26%。目前TDI供方部分封盘，部分接连涨价，二级市场受此消息提振，集
中高报现象居多，国产货源集中16000元/吨展开。
美国科思创TDI装置本周遭遇不可抗力，该装置年产能20万吨，其停车将加剧全球TDI供应紧张。
科思创TDI一口价上调至16600元/吨，环比上调1500元/吨。巴斯夫宣布自9月8日或在合同允许时
间起提高所有TDI产品的价格，涨幅为0.10美元/磅。万华化学也将9月挂牌价格上调为19000元/
吨，较月初挂牌价上调2000元/吨。此外，预计国内TDI供方本周指导价出台。
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2020-08-26│环氧丙烷价格持续上行 下游聚醚订单需求饱满
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25日，山东地区多家环氧丙烷企业上调报价，幅度约100元/吨。过去一个月以来，环氧丙烷
企业均价累计上涨约27%，而原材料丙烯的价格基本持稳，使得环氧丙烷企业加工利润大为改善
。
环氧丙烷下游产品为软泡聚醚和硬泡聚醚，主要用于生产家具、家电、汽车、建筑保温材料。近
期聚醚订单需求饱满，据估算，7月份以来，国内聚醚工厂开工负荷提高了30%-40%，还有多家企
业的聚醚扩能装置投产。
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2020-08-19│国内丁二烯价格月涨超40% 产品价格有望继续坚挺
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18日，国内丁二烯报5450元/吨，较前一日涨250元/吨，单日涨4.81%，周涨幅9%，较上月涨
41.56%。丁二烯市场厂家供价上调，市场低价货源难寻，持货商低位惜售，报盘跟涨。目前，国
内丁二烯部分装置停车检修，而下游开工率较高。
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2020-08-07│意外停车影响继续发酵 TDI报价再涨近4%
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6日，TDI价格再度调涨，报11650元/吨，较前一日涨425元/吨，涨幅3.79%，较上周涨9.65%
，较上月涨25.95%。近日，在福建万华装置意外停车下，成交略有好转，加之出口订单持续放量
，外商积极询盘，全球主要地区TDI价格均有上涨，供方无库存压力，挺市态度明确。
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2019-08-12│MSCI中国研究主管：市场波动不会对增加A股权重产生影响
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MSCI中国研究主管魏震表示，决定增加中国A股在MSCI新兴市场指数中的权重，是基于对市
场可进入性的评估，以及与市场参与者的磋商。市场波动本身不会对纳入决定产生任何影响。MS
CI将继续关注中国A股市场的发展，并就中国A股市场的发展与市场参与者进行沟通。MSCI正在积
极讨论这些问题，并与相关监管机构密切合作。（海外）投资者对2019年5月的活动普遍持乐观
态度，并期待着11月的调整计划。
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2019-08-08│MSCI宣布：中国大盘A股纳入因子从10%提高至15%
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北京时间8月8日早晨，MSCI公布8月季度评议的最终决定：作为2019年8月季度指数审议的一
部分，MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。
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2019-05-07│TDI价格节前进入暴涨模式
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2019年5月6日消息，中国证券网记者从业内获悉，国内TDI市场报盘价格上月下旬进入暴涨
模式，尤其节前最后一周涨幅达2000-2500元/吨，创年内单周最大。
其中，上海巴斯夫宣布TDI2019年4月份结算价15000元/吨，2019年5月份挂牌价格22000元/
吨（桶装），环比上调4000元/吨。上海科思创随后于4月25日、28日两次上调TDI一口价500元/
吨，执行17500元/吨。据悉，5月份该厂或短暂检修，工厂货源紧张，限量供应。
据分析，此次大涨首先归因于4月18日韩巴装置故障。此外，5月份厂家检修较为集中，韩国
及三井化学的检修消息更令供应气氛紧张，对市场行情带来支撑，未来TDI产出预期将减少。在
上述消息刺激下，市场气氛活跃，上海巴斯夫、上海科思创等多家大厂相继释放利好，市场心态
随即转好，新一轮涨势随之展开。截至目前，国内工厂最新一口价基本都在17000元/吨以上，华
南地区持货商基本跟随工厂的报价，报盘偏高。
据海关统计，2019年3月，我国进口TDI量为3844554千克，进口平均价约1.89美元/千克左右
；出口TDI共12558404千克，出口价平均在1.77美元/吨附近。与2019年2月相比，进口量下降1.8
9%，进口额下降16.82%；出口量上升84.50%，出口额上升65.87%。
业内预期，伴随未来检修密集，市场心态提振明显，供应面收紧，TDI市场报价有继续上涨
的可能。
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2018-11-28│海外TDI装置临时停车 国内产品报价上调
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2018年11月27日消息，受莱茵河水位过低影响，巴斯夫位于德国路德维希港的30万吨/年TDI
装置26日起临时停车，暂未确定何时重启。国内市场，上海科思创最新指导价较上周提涨1000元
/吨，公司生产装置已于15日全线停车检修，持续45天左右。国泰君安认为，近期TDI现货供应非
常紧张，工厂经过前期积极预售去库存，短期基本没有现货可供，TDI价格有望继续上涨。公司
方面，沧州大化主营TDI产品；万华化学旗下有TDI产能将投产。
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2018-07-18│陶氏化学美国工厂停车 MDI供需维持紧平衡
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2018年7月17日据上证资讯报道，日前陶氏化学宣布位于美国Texas Freeport的MDI工厂由于
设备故障停车，装置规模34万吨，该工厂生产的所有MDI产品将受到影响，复产时间尚不确定。M
DI装置具有高壁垒、高投入特征，行业保持高度寡头垄断格局。研究机构预计，综合考虑MDI装
置的检修期及老旧装置的不稳定性，预计全球MDI仍将保持供需紧平衡状态，行业中长期将维持
高景气。万华化学为全球MDI行业龙头，受益产品涨价的业绩弹性大。
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2017-11-27│上证50指数样本股调整-调入
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；
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2017-11-22│住建部推广装配式建筑
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住建部2017年11月21日消息，为积极推进装配式建筑发展，住建部近日发文，认定北京市、
杭州市、广安市等30个城市为第一批装配式建筑示范城市，北京住总集团有限责任公司、杭萧钢
构股份有限公司、碧桂园控股有限公司等195个企业为第一批装配式建筑产业基地。
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2017-08-14│环氧丙烷价格大幅上涨
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来自百川资讯的数据显示，2017年8月14日环氧丙烷价格上涨1000元/吨，较上周五涨幅8.8%
。环保压力下，场内现货紧缺持续发酵，工厂多主供核心户为主，市场商谈价继续大幅上涨，预
计短线环氧丙烷市场仍存上调预期。
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2017-08-03│陶氏化学宣布MDI涨价
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2017年8月2日陶氏化学发布公告，自2017年8月15日起，或根据合同允许时间，陶氏化学公
司将在北美所有市场分支对以下产品涨价0.08美元/磅。
数据显示，今年5月国内聚合MDI的价格曾一度触及不到20000元/吨的年内最低点，此后MDI
价格一路小幅上扬。
中金公司指出，上周纯MDI价格上涨1500元（+6.5%）至24,500元/吨，连续两周实现价格上
涨；聚MDI价格上涨500元（+2.0%）至25,400元/吨，自6月中旬以来累计上涨18%；而原材料苯胺
价格上周下跌9.6%至7,500元/吨，纯/聚MDI价差扩大，盈利继续维持高位。同时上周万华化学公
告8月份MDI挂牌价，聚MDI分销和直销市场价格均上调1000元/吨至24,000元/吨，纯MDI挂牌价维
持25,700元/吨。
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2017-05-16│河北装配式建筑“十三五”规划发布
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2017年5月16日消息，河北近日印发装配式建筑“十三五”发展规划，明确河北装配式建筑
与京津共同发展的目标、路径和任务，规划期为2016年至2020年。《规划》要求，要构建京津冀
装配式建筑协同发展格局，发挥河北装配式建筑示范市（县）的引领作用。根据规划，石家庄、
保定等6市率先发展。
相关概念股：杭萧钢构、富煌钢构等。
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2016-11-17│国常会推进生态环境保护
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2016年11月15日召开的国务院常务会议通过《“十三五”生态环境保护规划》，确定了多项
任务：强化源头管控，淘汰高污染产品，加快节能环保产业发展；大力实施大气、水、土壤污染
防治行动计划，开展造纸、建材等15个重点行业治污减排专项治理；强化环保督察执法，适时开
征环境保护税。
入冬以来我国北方雾霾频发，北京市将于17日0时启动今年首个空气重污染橙色预警。机构
认为，未来环保税等政策的出台将倒逼企业加大环保投入，而PPP模式的推广将促使更多投资需
求释放。三季报显示大气、监测等环保细分板块盈利呈现30%以上的高增速，毛利率维持较高水
平，土壤修复行业也正在兴起。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │万华化学集团股份有限公司是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断│
│ │创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的│
│ │产品及解决方案。 │
│ │万华化学始终坚持以技术创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务│
│ │涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料、未来产业五大产业集群。所服│
│ │务的行业主要包括：生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业、电子电气│
│ │、个人护理和绿色能源等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │聚氨酯业务板块 │
│ │聚氨酯业务包括异氰酸酯和聚醚多元醇两部分。 │
│ │化业务板块 │
│ │石化业务目前主要发展C2、C3和C4烯烃衍生物，致力于成为具有独特竞争优│
│ │势、最具影响力的高端烯烃及衍生物供应商。 │
│ │精细化学品及新材料业务板块 │
│ │该板块包括功能化学品分公司、新材料事业部、表面材料事业部、高性能聚│
│ │合物事业部、氯产品事业部、营养科技有限公司、电池科技有限公司等业务│
│ │单元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司的经营模式：万华化学坚持走专业化的发展道路，始终专注于化学领域│
│ │，为更好地发挥公司在技术和制造方面的优势，公司主要开展B2B型的业务 │
│ │。 │
│ │采购模式：公司生产所需的主要原料为纯苯、LPG、乙烷、石脑油、煤炭、 │
│ │盐等大宗原料，公司通过积极开拓国内外供应渠道，与供应商建立良好战略│
│ │合作关系，综合采用固定价、浮动价、合同价等多种采购模式，实现了原料│
│ │的稳定供应及低成本采购。 │
│ │生产模式：公司采取总部统筹、属地生产的管理运营模式。公司根据年度生│
│ │产经营计划制定每月生产目标，依据市场需求及装置状况进行动态调整。 │
│ │销售模式：公司主营业务为化工和精细化学品及新材料产品的生产和销售，│
│ │主要产品通过市场化运作，以直销和经销两种形式销售。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │亚太地区最大的MDI制造企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、优良文化 │
│ │文化是企业的灵魂，文化是企业活力的来源。 │
│ │万华的使命是“化学，让生活更美好！”。 │
│ │万华的愿景是“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际领先的化工新材料公司│
│ │”。 │
│ │万华人践行“务实创新、追求卓越、客户导向、责任关怀、感恩奉献、团队│
│ │致胜”的核心价值观。 │
│ │公司将坚定走绿色发展的道路，不断创新、追求卓越，为客户、员工、股东│
│ │带来更大价值，用化学的力量让生活更美好！ │
│ │2、技术创新 │
│ │2025年，万华化学持续推进装置优化与技术迭代，全面提升产业链竞争力。│
│ │在聚氨酯领域，加速第八代MDI技术应用并优化煤浆提浓等工艺，同时拓展 │
│ │建筑保温、新型胶粘剂等新应用场景。石化领域，蓬莱POCHP装置成功开车 │
│ │，乙烯装置原料多元化技改基本完成。高端化学品与高性能材料领域实现系│
│ │统性突破，VA全产业链投产，MS装置切入高端光学材料，多套特种化学品装│
│ │置稳定运行，POE、聚烯烃等高附加值产品拓展细分市场。电池材料作为第 │
│ │二主业，通过压强式研发实现磷酸铁锂多代产品量产与升级，钠电产品定型│
│ │产业化，并在石墨化、硅碳领域取得突破。 │
│ │此外，公司坚持可持续发展，赋能下游低碳转型，推进工业废CO?利用及废 │
│ │塑料回收技术验证，打造循环经济。围绕“变革年”管理主题，深化AIforS│
│ │cience应用，上线高通量自动化平台，强化数字化与智能化研发能力。海外│
│ │专利布局提速，支持新业务拓展，加强知识产权保护，巩固行业引领地位。│
│ │3、卓越运营 │
│ │万华始终以卓越运营为基础，通过多年的实践已经建立起具有万华特色的卓│
│ │越运营体系；并且根据外部环境以及公司业务发展情况，持续改进，以提高│
│ │业务效率、客户满意度和公司整体业绩，助力各业务高效能可持续发展。 │
│ │2025年，卓越运营管理体系持续深化，为高质量发展提供坚实保障。安全管│
│ │理紧扣“变革年”，夯实基础并管控风险，关键指标全面达成。采购管理推│
│ │行经营化与敏捷化，提升效率与风控；工程采购通过整合需求保障品质。人│
│ │才建设围绕战略引进高端及AI人才，优化“管理+经营”培养体系。审计合 │
│ │规推动前置化与价值化转型，强化监督并创造价值。财务管理依托共享中心│
│ │拓展海外服务，提升集团化水平。通过深化卓越运行，有效控险提效，为公│
│ │司持续高质量发展保驾护航。 │
│ │4、六有人才 │
│ │万华化学一直将人才作为最重要的战略资源来精心培育和管理，始终以宏伟│
│ │的事业愿景感召人、以科学的分配体系激励人、以优秀的企业文化凝聚人、│
│ │以系统的成才机制培养人，以期打造一支符合万华标准的“六有人才”（有│
│ │激情、有思想、有胸怀、有韧劲、有担当、有业绩）队伍，为提升企业自主│
│ │创新能力提供不竭动力。 │
│ │公司始终重视人才培养，2025年公司培训超9,000人次，紧跟公司战略与业 │
│ │务重点，以文化为引领，围绕“管理+经营”双核心持续优化人才培养体系 │
│ │，以微咨询项目助推组织能力提升，推动AI认知提升与思维启迪，为公司培│
│ │育更多“六有人才”。同时，公司重视员工关怀与员工成长，为员工打造优│
│ │质工作环境，提供完善福利待遇，切实保障员工收入与生活品质。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年末，公司资产总额3230.09亿元，同比增长10.12%；归属母公司所有 │
│ │者权益1083.05亿元，同比增长14.46%；公司加权平均净资产收益率12.44% │
│ │，同比下降1.85个百分点；每股净资产34.60元，同比增长14.80%；资产负 │
│ │债率62.81%，同比下降1.91个百分点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：公司不断创新，全年共申请国内外发明专利1220件，新获得授权649 │
│营权 │件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │新项目进度低于预期、市场拓展进度低于预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │2025年，卓越运营管理体系持续深化，为高质量发展提供坚实保障。安全管│
│ │理紧扣“变革年”，夯实基础并管控风险，关键指标全面达成。采购管理推│
│ │行经营化与敏捷化，提升效率与风控；工程采购通过整合需求保障品质。人│
│ │才建设围绕战略引进高端及AI人才，优化“管理+经营”培养体系。审计合 │
│ │规推动前置化与价值化转型，强化监督并创造价值。财务管理依托共享中心│
│ │拓展海外服务，提升集团化水平。通过深化卓越运行，有效控险提效，为公│
│ │司持续高质量发展保驾护航。 │
│ │公司始终重视人才培养，2025年公司培训超9000人次，紧跟公司战略与业务│
│ │重点，以文化为引领，围绕“管理+经营”双核心持续优化人才培养体系， │
│ │以微咨询项目助推组织能力提升，推动AI认知提升与思维启迪，为公司培育│
│ │更多“六有人才”。 │
│ │同时，公司重视员工关怀与员工成长，为员工打造优质工作环境，提供完善│
│ │福利待遇，切实保障员工收入与生活品质。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输等领域；光伏、汽车、鞋│
│ │服等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │从事聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产品的研发、生产和销售。 │
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│主要产品 │聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列、抵销 │
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│实控人或控股│万华化学2018年3月18日公告，公司原控股股东万华实业分立为万华实业集 │
│股东变更 │团有限公司（存续公司）和新设公司烟台万华化工有限公司（简称“万华化│
│ │工”），原万华实业股东在存续公司万华实业和新设公司万华化工的出资比│
│ │例保持不变。本次变更后，万华化工将持有公司股份131025.638万股，占公│
│ │司总股本的47.92%；万华实业不再持有公司股份，公司的控股股东将由万华│
│ │实业变更为万华化工。 │
│ │万华化学2023年11月8日公告，公司拟通过股权转让、增资等方式，万华化 │
│ │学及其关联方持有铜化集团化工业务51%的股权，同时持有非化工业务34%的│
│ │股权。若本次交易全部顺利实施完成，万华化学将成为铜化集团化工业务的│
│ │控股股东，铜化集团化工业务及下属子公司安徽六国化工股份有限公司、安│
│ │徽安纳达钛业股份有限公司的实际控制人将变更为烟台市人民政府国有资产│
│ │监督管理委员会。 │
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│项目投资 │投建聚氨酯产业链一体化项目：万华化学2018年11月2日公告，公司计划新 │
│ │建聚氨酯产业链一体化——乙烯项目，总投资1680428万元。项目建设期2年│
│ │。乙烯项目的建设有利于完善工业园聚氨酯产业链一体化，有利于解决工业│
│ │园聚醚多元醇生产过程中需要的原料环氧乙烷、环氧丙烷，并可以消耗异氰│
│ │酸酯产业链的副产品HCL，推动产业平衡发展。 │
│ │在美国建设MDI一体化项目：万华化学2018年11月16日公告，公司拟通过下 │
│ │属子公司美国生产公司在美国路易斯安那州建立年产40万吨MDI装置及一体 │
│ │化配套工厂，项目投资额预计12.5亿美元。本项目建设范围包括年产40万吨│
│ │MDI装置及相关的配套装置等。本项目基础设施建设预计将持续36个月，预 │
│ │计将于2021年10月底完成竣工。本项目有利于公司满足供应美洲市场日益增│
│ │长的MDI需求。 │
│ │投建高性能新材料一体化项目：万华化学2022年4月11日公告，公司拟通过 │
│ │控股子公司万华化学（蓬莱）有限公司在万华化学蓬莱工业园建设高性能新│
│ │材料一体化及配套项目，项目计划投资231亿元。项目主要建设90万吨/年丙│
│ │烷脱氢、50万吨/年聚醚、40万吨/年POCHP、30万吨/年聚丙烯、30万吨/年E│
│ │O、30万吨/年EOD、丙烯酸及酯（16万吨/年丙烯酸、16万吨/年丙烯酸丁酯 │
│ │、2万吨/年丙烯酸辛酯）、20万吨/年碳酸酯、3万吨/年润肤剂、空分等装 │
│ │置及配套公用工程和辅助设施等。项目建设期计划自2022年至2025年，预计│
│ │于2024年6月开始陆续投产。 │
│ │投建120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目:万华化学2022年12月14日公告 │
│ │，公司计划在烟台工业园实施乙烯二期工程，建设120万吨/年乙烯及下游高│
│ │端聚烯烃项目，实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业 │
│ │化，乙烯二期项目将选择乙烷和石脑油作为进料原料，与公司现有的PDH一 │
│ │体化项目和乙烯一期项目形成高效协同。项目计划投资额176亿元。项目预 │
│ │计于2024年10月开始陆续投产。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │收购化工公司：万华化学2019年7月30日公告，公司境外全资下属公司万华 │
│ │化学（匈牙利）控股有限公司收购吉林市康乃尔投资集团有限公司（简称“│
│ │康乃尔”）和欧美能源技术有限公司持有的ChematurTechnologiesAB（简称│
│ │“瑞典国际化工”）100%股权，总收购金额约等值925,445,229元。瑞典国 │
│ │际化工主要从事技术研发，对外技术许可，与技术许可相关的工程设计、技│
│ │术咨询服务等，拥有MDI、TDI、过氧化氢、生物化工等相关自有技术。本次│
│ │收购的目的是优化公司在欧洲的研发能力，促进和提升公司的全球行业竞争│
│ │力。 │
│ │万华化学2023年4月29日公告，公司以17.85亿元的价格收购烟台巨力精细化│
│ │工股份有限公司47.81%股权，双方已于2023年4月28日完成股权交割。收购 │
│ │交割后，万华化学及其一致行动人宁波中登合计持有烟台巨力精细化工股份│
│ │有限公司67.81%股权。公司表示，公司取得烟台巨力控股权，是落实国家“│
│ │一带一路”倡议的举措，可以更好的为“一带一路”沿线国家服务，依托地│
│ │处中欧铁路沿线的优势，TDI产品销售可以辐射中亚五国、土耳其等国家， │
│ │可以做到多赢。 │
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│行业竞争格局│2025年，国际环境错综复杂，地缘政治冲突多发频发，单边主义、保护主义│
│ │逆流涌动，对国际经贸秩序造成严重冲击，全球经济增速继续放缓。受市场│
│ │需求疲软、贸易阻碍增多、关税壁垒升级等因素的影响，石化化工行业供过│
│ │于求的结构性矛盾更加凸显，市场竞争加剧。 │
│ │尽管外部环境变化带来的不利影响增多，中国经济仍呈现稳健向好态势，发│
│ │展基础牢、增长潜能大。中国石化化工行业已发展成为全球的重要一极，总│
│ │体规模大、产业集中度高、竞争力强。2025年国内石化化工行业着力应对产│
│ │品价格持续低位、贸易摩擦和关税升级等因素影响，总体运行基本稳定，在│
│ │创新驱动新质生产力发展、绿色低碳转型、数字化、智能化升级等方面取得│
│ │了新的成效，产业向高质量发展和新型工业化不断迈进。面向未来，围绕创│
│ │新驱动、绿色低碳、结构优化、国际合作、集群发展仍然具有很大的发展空│
│ │间。 │
│ │万华目前已形成产业链高度整合、深度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品│
│ │及新材料产业集群，通过持续加大技术创新、不断拓展国际化布局、深化构│
│ │建卓越运营体系，公司持续快速发展。2025年7月，美国《化学与工程新闻 │
│ │》(C&EN)公布“2025年全球化工企业50强”，万华化学位列第15名。 │
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│行业发展趋势│世界石化产业已进入转型与创新发展的关键时期，立足自身优势、面向未来│
│ │，加大创新力度、加快绿色低碳和数智化转型成为主要趋势。 │
│ │创新驱动。近年来国际化工巨头都在向高端化、差异化的方向着力，争相布│
│ │局附加值大的高技术产品市场。国内石化产业结构性矛盾突出，需要面向世│
│ │界科技前沿，以国家战略需求为导向，以实现高水平科技自立自强为目标，│
│ │聚焦关键共性技术、聚焦战略性全局性前瞻性科技前沿，瞄准原创性引领性│
│ │技术实施重点突破。应瞄准高端聚烯烃及其专用料、聚烯烃弹性体、高性能│
│ │纤维及其复合材料、高端膜材料以及电子化学品、超净超纯试剂、高端功能│
│ │化学品等的技术突破与工业化应用，通过创新加快石化产业高端化进程，满│
│ │足战略性新兴产业、高端制造领域需求。 │
│ │绿色低碳。化工企业绿色转型是实现行业可持续发展的必然要求，主要路径│
│ │包括清洁能源利用、生产工艺优化和绿色低碳改造、资源循环利用、供应链│
│ │绿色联动等。在清洁能源利用上，通过增加可再生能源（太阳能、风能等）│
│ │的比例，替代传统化石燃料。在生产工艺优化上，加大研发投入，开发或引│
│ │进更加低碳环保的技术方案；在绿色低碳改造上，大力推广节能低碳和清洁│
│ │生产技术装备，加快工艺流程更新升级，加快老旧设备更新换代，认真做好│
│ │生产过程余热回收利用。在资源循环利用上，一方面实行原料低碳化替代，│
│ │推进生物制造应用；另一方面积极推广循环经济模式，提高资源利用率，减│
│ │少废弃物产生。在供应链绿色联动上，加强供应链上下游合作，推行绿色采│
│ │购策略，确保原材料供应符合环境友好标准。 │
│ │数智化。当前人工智能、大数据等技术发展迅速，AI作为引领新一轮科技革│
│ │命和产业变革的核心引擎，正在重塑行业格局，推动社会进步。将人工智能│
│ │、数字技术应用在石化化工行业，能够显著提高化工过程数据获取、模拟和│
│ │分析能力，在研发端协助进行分子模拟、寻找新材料最佳化学分子结构，提│
│ │升研发效率、缩短创新周期；在生产端强化全过程一体化管控，提高生产效│
│ │率和运营管理水平。通过数智化赋能产业转型升级和智慧化发展，打造智能│
│ │工厂、智慧车间、智慧园区，促进数字经济和实体产业深度融合。 │
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│行业政策法规│《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2026年管理主题为“提质增效”，旨在通过优化管理、技术创新、流程再造│
│ │与资源重组，系统提升投资、产品、服务与管理的质量，同时提高运营效率│
│ │与经济效益。围绕“提质增效年”主题，2026年公司将聚焦以下三大维度，│
│ │系统推进工作。 │
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│公司日常经营│（一）市场营销情况 │
│ │聚氨酯业务在“渠道下沉、植根销售、协同共赢”营销理念指引下，加快新│
│ │兴市场开拓步伐，通过持续打造行业标杆级的海外业务平台，稳步扩张全球│
│ │销售网络，旨在实现全球业务的高质量增长。 │
│ │石化业务构建以集团利益最大化为核心的“研、采、产、销”一体化决策机│
│ │制，深化全链条协同，持续提升整体盈利能力。 │
│ │精细化学品及新材料业务方面，ADI与特种胺业务面对竞争加剧的市场现状 │
│ │。 │
│ │电池材料锁定上游绿电、磷矿资源，稳步推进各装置建设，产销量快速增长│
│ │，磷酸铁锂与主流电芯客户实现全链接，在头部客户实现批量供货。 │
│ │（二）生产运营情况 │
│ │1、烟台产业园 │
│ │2025年，烟台产业园深化卓越运营，聚焦本质安全与数智化赋能，实现高效│
│ │稳定生产。 │
│ │2、宁波工业园 │
│ │2025年，在“变革年”主题引领下，宁波工业园紧扣“极限制造、极致成本│
│ │、产品差异化”核心思想，纵深推进系统性变革：运营层面，通过氧气高效│
│ │利用、蒸汽监控优化实现资源增效；在采购、仓储等环节深化挖潜，全年降│
│ │本成效显著。 │
│ │3、匈牙利BC公司 │
│ │2025年，公司以“变革年”为管理主线，全面夯实运营基础，积极应对市场│
│ │挑战。 │
│ │4、万华福建 │
│ │2025年，万华福建紧扣集团战略部署，以“变革年”为管理主题，圆满完成│
│ │年度各项目标任务，运营质量与经营效益实现同步稳步提升。 │
│ │5、万华四川 │
│ │2025年，万华四川锚定电池材料主航道，通过体系化、标准化的复制迭代，│
│ │成功实现磷酸铁锂等项目快速、低成本、高质量建成，建设工期大幅缩短。│
│ │6、万华蓬莱 │
│ │2025年，作为开车首年，万华蓬莱各装置均顺利完成瓶颈和负荷测试，进入│
│ │稳定运行阶段；三季度环氧丙烷装置扩能及园区首次技改优化后，运行稳中│
│ │转优。 │
│ │（三）技术创新 │
│ │2025年，万华持续开展装置优化和技术迭代，全面提升产业链竞争力。 │
│ │公司坚持产业可持续发展，大力赋能下游行业低碳发展。 │
│ │万华围绕“变革年”管理主题，在研发领域系统推进AIforScience，持续拓│
│ │展人工智能技术应用的广度与深度。 │
│ │2025年公司申请国内外发明专利1230余件，新获得授权715余件。海外专利 │
│ │布局提速，有力支持了新业务的海外业务推广，进一步巩固行业引领地位。│
│ │（四）管理创新 │
│ │1、“变革年”工作情况 │
│ │2025年，公司围绕“变革年”管理主题，推动多项变革： │
│ │观念变革：以思想破局，引领变革方向 │
│ │以观念变革为先导，紧扣“打破惯性、价值创造”核心主旨，推动全员从投│
│ │资思维向经营思维深度转变。 │
│ │2、卓越运营管理 │
│ │安全管理方面，2025年公司紧扣安全“变革年”主题，聚焦关键安全风险与│
│ │业务环节，夯实安全管理基础，全年关键安全指标全面达成。 │
│ │采购管理方面，上线价格预警、经营可视化等数字化平台，显著提升采购质│
│ │量与风控水平；工程装备采购方面，整合各基地需求推进集中化采购，严控│
│ │供应商准入并深化战略合作，从源头保障装备与物资品质。 │
│ │人才建设方面，招聘工作紧扣公司战略与创新变革要求，引进高端专家、布│
│ │局AI人才、激活现有人力、深化校企合作，夯实公司面向未来发展的核心人│
│ │才基础。 │
│ │审计合规方面，深化“审计前置筑防线、价值导向促提升”方针，推动审计│
│ │向“前置化”、“价值化”转型。聚焦源头治理，修订招标采购制度，优化│
│ │供应商预警，实现评标规则“一品一策”，强化全链条监督。 │
│ │财务管理方面，2025年，共享服务范围从国内拓展至海外，覆盖日、韩、澳│
│ │大利亚等7个国家，实现核算与结算业务国内集中处理，助力海外财务团队 │
│ │聚焦业务支撑，推动财务集团化管理水平持续深化。 │
│ │3、文化建设 │
│ │全年以“深刻理解战略重点，有效着力精准赋能”为工作思路，坚持文化宣│
│ │传与赋能并重，强化文化的引领和凝聚作用。 │
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│公司经营计划│提升发展质量，体现成效：强化战略引领，完善常态化战略解码机制，强化│
│ │研发前瞻布局与市场导向作用，确保战略落地闭环；以项目经理责任制为抓│
│ │手，强化项目前期的可行性论证和后期评价工作，提升投资项目质量；深化│
│ │国际化战略，国内通过战略合资与技术引入，国外通过绿地投资、合资并购│
│ │等方式拓展全球布局，构建全球竞争力。 │
│ │提升运营质量，增加效益：强化集团化经营思维，完善集团内跨基地、跨公│
│ │司采产销决策调度机制，提升市场响应速度与资源配置效率，实现集团利益│
│ │最大化；保障原料稳定供应，强化高端产品开发，加快新产品客户导入与产│
│ │能释放，推动重点业务盈利改善，提升公司整体竞争力。 │
│ │提升管理质量，提高效率：强化集团化管理职责，提升协同赋能水平；建立│
│ │客户导向的端到端一体化供应链流程，搭建适用于多业务拓展的供应链支持│
│ │系统，完善敏捷稳定的全球物流交付体系，支撑各事业部业务拓展；深化激│
│ │励机制变革，强化自营体经营理念，梳理精简无价值、低价值工作，探索AI│
│ │提高生产力的应用场景，提高劳动生产率。 │
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│可能面对风险│1、安全风险 │
│ │安全生产是底线、是红线，更是生命线，是万华基业长青的根本。 │
│ │万华安全管理长期策略：以风险管理为核心，以安全领导力与安全文化为基│
│ │石，以能力提升、审核为抓手，以卓越执行力和落实为根本，全面提升万华│
│ │安全管理能力和业绩。 │
│ │2025年，公司持续强化安全风险管控与能力建设，聚焦安全生产突出问题和│
│ │业务环节风险，持续夯实安全管理基础。在新项目风险管控方面，通过动态│
│ │风险更新与对标管理，识别残余风险，并提出改进建议。同步完善反应危害│
│ │管理程序，推动121个单元完成反应危害研究备忘录编制，实现从设计到运 │
│ │行的全过程风险管控。在能力建设方面，依托万华大学培训平台，组织开展│
│ │35次公司级安全人员培训课程，覆盖各层级安全管理人员，累计培训5284人│
│ │次，全面提升安全管理队伍的专业能力和系统执行力。 │
│ │2、海外经营风险 │
│ │近年来，国际经营环境复杂多变，地缘冲突时有发生，给企业国际化发展带│
│ │来不确定性影响。 │
│ │公司积极应对全球贸易环境变化，充分发挥海外生产基地供应优势，保障全│
│ │球市场稳定供应；进一步深化全球市场布局，加快新兴市场拓展速度，以更│
│ │加分散化的全球布局，应对全球贸易的不确定性影响。同时，公司进一步夯│
│ │实化工产业的基础，提升综合竞争能力，扩大领先优势；持续推动聚氨酯技│
│ │术升级换代，积极开拓下游聚氨酯道路、无醛板材、建筑节能等应用场景，│
│ │做大行业蛋糕，促进行业共同发展。 │
│ │3、人力资源风险 │
│ │公司始终把技术创新作为第一核心竞争力来培育，需要高端科研技术人员；│
│ │公司将电池材料作为第二主业，实施从“化工”向“化工+新能源”的战略 │
│ │转型，在此过程中也会面临专业人才短缺问题。同时，AI技术与应用迅速发│
│ │展，对员工的知识、技能提出了更高要求。 │
│ │万华化学聚焦公司发展战略和国家产业需求，面向全球招引行业高端人才，│
│ │以一流人才推动新一代电池材料、特种工程塑料、高端光学材料、特种化学│
│ │品、高端聚烯烃等方面的技术突破，研发更多“卡脖子”技术，为科技强国│
│ │建设贡献更多力量。同时，实施面向所有管理者和骨干人员的AI能力培训，│
│ │打造一支既懂化工又懂AI的复合型人才队伍。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合或法律、法规允许的其他方式进行利润分配。公司在给予股东合理现│
│ │金分红回报和维持适当股本规模的前提下，综合考虑公司的盈利情况、现金│
│ │流状况、成长性、每股净资产的摊薄等因素后，可以采取股票方式分配利润│
│ │。公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，在此前提下，公司每年以现│
│ │金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的10%，公司最近三年 │
│ │以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│重组吸收合并│万华化学2018年5月9日发布重组预案，公司拟以30.43元/股的价格非公开发│
│控股股东万华│行171580.9145万股股份收购万华化工100%股权，交易价格为5221207.23万 │
│化工 │元。万华化工系持股性公司，不从事具体的生产经营业务，主要通过下属子│
│ │公司万华化学（含万华宁波）、BC公司开展化工产品的研发、生产与销售业│
│ │务。目前万华化工旗下主要有聚氨酯产品、石化系列产品以及精细化学品等│
│ │三大业务板块。交易完成后，万华化学将合计拥有210万吨MDI产能，跃居全│
│ │球第一大MDI生产商。 │
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│增发股份 │万华化学2015年11月16日发布定增预案，公司拟以不低于16.06元/股的价格│
│ │非公开发行不超过15566.6251万股，募集资金总额不超过25亿元，拟用于：│
│ │1）20万吨/年聚碳酸酯项目，总投资146225万元，拟投入募集资金14亿元。│
│ │项目建成后预计年生产PC粉料为50000吨，PC粒料为150000吨，税后财务内 │
│ │部收益率为23.39%，税后投资回收期为6.04年（含建设期）。2）万华化学 │
│ │上海综合中心，总投资41502万元，拟投入募集资金4亿元，建设期27个月。│
│ │3）偿还银行贷款和补充流动资金，拟投入募集资金7亿元。 │
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