热点题材☆ ◇600337 ST美克 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、智能家居、跨境电商、人工智能、工业互联、C2M概念、AIGC概念、铜缆连接、AI
智能体
风格:回购计划、重组预案、商誉减值、昨曾跌停
指数:无
【2.主题投资】
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2026-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-05-06更名为ST美克
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2026-01-05│铜缆高速连接│关联度：☆☆☆
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公司拟收购的万德漆主要从事应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOP
BACK智能回环测试模块的研发、生产和销售。
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2025-07-04│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司凭借全产业链的数据资源积累以及前沿创新技术的深度融合，成功自主研发并打造了集
智能化设计与沉浸式体验于一体的云平台——"智慧魔盒"。
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2025-06-19│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司推出的AI智家智能体，集成了前沿的AI模型技术与一键置家应用程序
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2025-06-05│工业互联 │关联度：☆☆☆
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公司通过构建从消费端到工厂端的“互联网+工业”智能模式，充分运用互联网及云计算技
术，实现对消费端个性化定制需求的快速响应
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2025-06-04│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司已构建起覆盖全球的生产供应及产品销售网络，2024年，MIBD的电商业务从单一模式逐
步过渡到多元化模式。MIBD自主开发的House of Markor商务网站，已吸引近9000名专业设计师
申请成为客户
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2025-05-30│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司推出的AI智家，融合了前沿AI模型技术和畅销商品组合的一键置家应用程序，将继续在
AI大语言模型领域、AI设计师、AI数据管理、AI 3D识别及场景还原等领域不断挖掘创新应用
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司开发AI家居设计平台，结合用户需求生成个性化空间布局方案。
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2020-03-27│C2M概念 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台表示，恣在家ZestHome作为公司的互联网线上定制品牌，以C2M模式、智能
制造为支撑，致力于为消费者提供定制化产品和线上体验。内容营销是恣在家品牌营销推广的重
点，恣在家主站通过生活方式展现、设计与线上服务体系，打造专业的生活方式电商平台。
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2026-07-21│最近闪跌 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪跌(2分钟内跌幅达到6%)行为
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-45000万元至-35000万元，与上年
同期相比变动幅度为-411.47%至-297.81%。
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有686.50万股(占总股本比例为：0.48%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有686.50万股(占总股本比例为：0.48%)
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2023-09-05│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2019年10月20日，公司与华为技术有限公司签订了战略合作协议，双方将致力于在智慧门店
、智慧物流、智能制造等领域加强合作，推动公司数字化转型升级
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司在4个国家开发了新渠道，精品店覆盖率增加了7%，电商销售较上年增长106%。
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2022-01-05│奢侈品 │关联度：☆☆
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公司产品有望挤占奢侈品家具市场
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2021-10-18│智能物流 │关联度：☆☆
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公司在天津制造基地扩建的项目，可新增板木定制柜类家具产能和实木家具产能，提高物流
仓库智能化，同时使人工效率提升一倍，交付周期大幅缩短。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2019-12-14│消费金融 │关联度：☆☆☆
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公司2015年6月15日晚间公告称，公司将以增资方式参股深圳小窝金服，拟投资1000万元，
持有其11%的股权。 据美克家居披露，小窝金服成立于2014年3月，是中国首家家庭装修消费链
金融互联网平台。该公司以“家装贷”为切入点，建立互联网金融平台，连接贷款需求方、资金
方、房产及装修商等相关主体，与银行及其他金融机构合作，为用户提供家庭装修消费金融产品
。未来，小窝金服还将逐步切入教育、旅游等其他家庭消费金融领域。
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2017-02-09│新疆准东经济│关联度：☆☆☆
│区 │
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零售业，新疆地区上市公司。
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2026-07-21│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-21 09:39:41首次跌停，收盘时未封跌停
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2026-07-03│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买,协议转让深圳万德溙光电科技有限公司100.00%股权
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2026-07-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(3117.46万股),回购期:2024-07-28至2026-12-31
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2026-04-29│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2917.72万，较上期减少36.78%
【3.事件驱动】
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2024-01-30│有厂商订单排到4月份，2024年家居出口预期不断升温
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近日，随着多地公布外贸进出口总值创新高，市场对2024年出口预期不断升温，记者从多家
产业链上下游企业商户获悉，目前家居出口业已经走出低谷，有浙江安吉转椅厂商反馈订单排到
24年4月，已恢复到“正常水平”。北美是我国家居主要出口地区。以美国为例，根据美国人口
普查局数据，线上消费占比由2018年的9.7%持续提升至2023前三季度的15%左右。电商渗透率的
提升为出口企业带来机遇。
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2020-03-30│淘宝上线全球首个C2M电商平台 万亿市场可期
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全球首款C2M电商为核心供给的新平台淘宝特价版3月26日已正式C位出道正式上线，工厂直
购节将从3月29日全面启动，通过工厂直供的方式为消费者提供便宜好货。直购节每个月月末举
行一次，期间直供货品一律按照最实惠的批发价进行结算。
淘宝特价版对外官宣，未来三年，将帮助1000个产业带工厂升级为产值过亿的“超级工厂”，为
产业带企业创造100亿新订单，在全国范围内重点打造10个产值过百亿的数字化产业带集群。艾
瑞咨询数据显示，2018年C2M定制行业交易规模约为175.2亿元，在整体性价比市场容量中的渗透
率为4.1%，预计未来4年内将保持高速复合增长。随着中产人群扩大，2022年这一行业的产业规
模将迈入万亿元市场级别。
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2019-06-18│奢侈品电商寺库（SECO）与中科院联合成立“AI联合实验室”
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日前，国内奢侈品电商寺库集团宣布与中国科学院计算技术研究所（下称：中科院计算所）
联合成立“中科院计算所——寺库AI联合实验室”，双方将实现互惠互利、优势互补、共同发展
，以应对日益变化的奢侈品行业。
据介绍，寺库牵手中科院计算所成立的“中科院计算所——寺库AI联合实验室”将由中科院
的大数据及AI方面的资深研究人员和寺库数字化转型中心的资深技术人员共同组成，双方将围绕
“智能信息处理及计算机视觉”，进行智能信息处理及计算机视觉等领域的基础和应用研究，通
过大数据、深度学习、计算机视觉等前沿技术，为寺库的鉴定业务、内容分发、信息检索以及数
据分析持续赋能，打造千人千面的定制购物体验以及快捷、安全、可靠的鉴定等相关服务。
“我们对与中科院计算所的合作感到非常有信心，计算所的技术实力，对大数据和AI领域的
应用的理解，都和我们对希望利用技术提升效率的想法一致。”寺库集团创始人、CEO李日学表
示，“我们希望AI技术不只改变智能鉴定和智能内容分发等应用场景，而且将会改变整个的高端
消费品生态链。我们将通过智能鉴定，大力发展在线鉴定业务”。
中科院计算所博士生导师、“中科院计算所-寺库AI联合实验室”主任曹娟表示，与寺库在
大数据和AI方面的合作，是计算所在AI领域应用落地的重要一步，通过技术手段创造行业应用场
景的案例，并能够提升和改变一个行业的效率是双方联合成立AI实验室的目标。这次合作将带给
奢侈品鉴定行业从凭借个人经验操作的传统模式，向智能化时代迈进的重大转变。
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2016-08-26│国内红木原料供不应求
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2016年8月26日消息，近日国内红木原料严重告急，开料企业出现大面积停工。进入8月中国
红木主要进口地的缅甸、老挝、越南等东南亚国家红木出口政策明显收紧。严禁继续采伐珍稀树
种，库存的珍稀树种均不得出口。严查红木走私，使得正常报关的货物也受到了极大的影响。至
此大部分东南亚国家红木进出口贸易已处于“封关”状态。受此影响，红木大料一木难求，价格
连日上涨。
随着主产国管制限令的不断加强，以及《濒危野生动植物种国际贸易公约（CITES）》第17
次缔约国大会的召开，中国红木进口形势将更加悲观。而红木进口难度加大，使得国内主要依靠
进口的红木市场形势愈发严峻。目前木材商囤货惜售坐等涨价，供不应求的局面难以缓解，后市
价格继续上涨已成定局。红木的紧缺和价格的走高将极大提升红木及相关家具制品企业的盈利能
力，同时其他木料生产的高端家具生产企业也将间接受益。可关注，宜华生活、美克家居。
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2012-11-21│新疆准东经济技术开发区正式挂牌 相关股获益
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21日，国家级新疆准东经济技术开发区揭牌仪式在新疆昌吉举行，新疆维吾尔自治区党委常
委、副主席库热西·买合苏提、自治区副主席史大刚、自治区主席助理、水利厅厅长王世江、昌
吉州党委书记李建国等出席了揭牌仪式。
据人民网报道，库热西·买合苏提在揭牌仪式上表示，准东经济技术开发区是新疆确定优先
发展、重点建设的大型煤化工基地，在规划、建设上要高标准，立足资源开发可持续性和生态环
境可持续性，优化产业结构，打造成资源综合利用产业聚集区和工业生态文明发展示范区。
李建国表示，今年前十个月准东经济技术开发区工业总产值达53.84亿元，实现就业2万人。
到十二五末，准东开发区将实现年销售收入1470亿元，利税713亿元，成为世界级煤炭资源利用
产业聚集区、国家战略能源开发综合改革实验区、国家级资源型地区绿色发展先导试验区。
新疆准东经济技术开发区位于新疆昌吉州，开发区内准东煤田是国家确定的第十四个大型煤
炭基地。西起阜康市，东到木垒县老君庙，北至卡拉麦里山南麓，南接古尔班通沙漠北缘，是新
疆五大煤田之一，也是我国最大的整装煤田。分为五彩湾、西黑山、将军庙、老君庙、大井5个
矿区，预测煤炭储量3900亿吨，占全国煤炭储量的7%。
21日，新疆振兴概念股涨幅居前，整体涨幅达2.22%。上市公司中，准油股份为新疆准东当
地企业，另外中泰化学、国统股份等也在当地有相关业务。此外，新疆城建、新疆天业、国统股
份、北新路桥、天山股份、天山纺织、新中基、中泰化学、天康生物、啤酒花等股也可关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │美克国际家居用品股份有限公司（以下简称“美克家居”），经营家居全产│
│ │业链业务。美克家居依托家具制造业走向国际市场，现已发展成为中国多品│
│ │牌、多渠道和一体化的国际综合家居消费品的代表性公司。公司拥有规模化│
│ │、专业化、绿色化的生产园区和入选工信部“互联网+”在工业应用领域十 │
│ │大新锐案例的智能工厂，高效的企业管理平台、实力雄厚的工业设计中心及│
│ │覆盖全球的销售网络。面向国内优质市场，美克家居致力于成为一家为客户│
│ │打造高品味、一站式生活方式极致体验的上市公司。公司旗下包含渠道品牌│
│ │美克 │
│ │美家、A.R.T.、A.R.T.西区、YVVY、恣在家ZestHome、美克 │
│ │美家子品牌Rehome、JonathanCharles、RoweFineFurniture、MarkorLight │
│ │等。目前已形成遍布全国近150个城市的近400家零售店面的品牌零售网络。│
│ │美克家居前身为美克国际家具股份有限公司，于2000年11月27日在上海证券│
│ │交易所上市（股票代码600337）。美克国际家具股份有限公司于2014年7月2│
│ │5日完成了工商变更登记相关手续，公司正式更名为“美克国际家居用品股 │
│ │份有限公司”，公司证券简称自2014年8月1日起变更为“美克家居”，证券│
│ │代码仍为“600337”。 │
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│产品业务 │本公司主要从事家具及配套家居产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道于│
│ │一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业 │
│ │”。 │
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│经营模式 │1、国内零售业务——具备全案设计领先优势的一站式置家解决方案提供者 │
│ │通过多年的积淀，美克家居建立了从空间设计，固装高定设计，家具家居产│
│ │品设计，软装配饰设计的一体化设计能力，通过国内外自有家具制造体系及│
│ │全球供应链网络，形成独特的全案整家设计交付模式。公司主要围绕消费者│
│ │全生命周期，从首次置家、改善性住房到品味生活，以公司全案固装、软装│
│ │和饰品搭配设计能力、产品力、供应链能力以及全周期服务能力，为消费者│
│ │提供一站式置家解决方案。 │
│ │公司的全案设计团队为自营门店，加盟商和设计师提供设计赋能，通过特效│
│ │虚拟设计工具，打破了传统的商业空间设计落地流程，利用自主研发云平台│
│ │“智慧魔盒”将3D技术和艺术体验相结合。 │
│ │国内零售渠道主要以布局国内直营、类直营门店及特许加盟连锁进行销售，│
│ │实行多品牌战略，布局线上及线下全渠道模式。 │
│ │在直营零售模式下，客户形式主要为个人客户，公司以前期全案设计服务为│
│ │引导，通过为客户提供满足需求的置家方案后实现客户下单和下定金，在产│
│ │品准备完成并且收到全款后，通过公司自有服务中心进行商品配送和安装，│
│ │并在客户确认收货完成后确认收入达成。 │
│ │在加盟零售模式下，公司客户主要为加盟商，公司通过线上和线下展会方式│
│ │吸引加盟商加盟，并在加盟达成后在店面设计、展陈、商品服务、品牌营销│
│ │及新媒体营销等诸多方面对加盟商进行系统化培训赋能与支持，拉动加盟商│
│ │零售业务增长，从而实现公司加盟业务的规模增长。加盟业务在加盟商订单│
│ │提货并完成货物交付时即确认收入达成。 │
│ │2、国际品牌批发业务——室内设计潮流的系统创新者 │
│ │国际批发业务，以Caracole、A.R.T.、JonathanCharles和Rowe四大品牌为 │
│ │核心，为国际家居零售企业提供有竞争力的产品，通过设计引领和设计创新│
│ │，同时充分利用公司制造和零售资源，强化自身的运营能力，在美国和国际│
│ │市场上发展壮大，成为受到行业瞩目的家居设计和批发销售公司。同时也覆│
│ │盖设计师、电商等渠道。通过沉浸式的创意布展方式，采用创新搭配、融合│
│ │虚拟场景、影像等技术，呈现了新颖、活泼生动的展示效果；此外，以参与│
│ │美国高点国际家具展会为契机，利用公司在美国高点市所打造的美克艺术中│
│ │心（MAC）标志性建筑和展厅，吸引更多零售商、设计师以及电商客户下达 │
│ │订单。 │
│ │3、端到端垂直一体化服务者 │
│ │美克家居拥有产品研发、智能制造、布局全球的供应及销售网络，以及完善│
│ │的物流配送安装、售后体系，是一站式置家解决方案的提供者；公司建立了│
│ │覆盖国内外市场的制造网络，在国内拥有天津、赣州两大制造基地，在海外│
│ │拥有越南、美国制造基地，其中赣州美克数创科艺园是美克在智能制造领域│
│ │最先进的“2.0版”智能工厂。 │
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│行业地位 │国内中高端木制家具领导品牌 │
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│核心竞争力 │1、坚守主业形成的品牌优势 │
│ │公司多年来践行多品牌战略，旗下直营零售品牌美克美家连续十三年入选《│
│ │中国500最具价值品牌》榜单，2025年，美克美家以361.90亿元位列品牌价 │
│ │值榜单第318名，实现了品牌价值与排名的逐年攀升。公司旗下加盟品牌矩 │
│ │阵包含A.R.T.经典、A.R.T.西区、A.R.T.都市、英伦经典品牌J&R、时尚潮 │
│ │牌yvvy，快速进驻全国各大家居卖场。 │
│ │2、原创设计和创新研发优势 │
│ │公司长期以来坚持原创设计，培养了一批自有设计师、研发及工匠级员工的│
│ │人才梯队，并拥有国际多支顶尖设计师团队，通过多年的合作与众多国际知│
│ │名设计师、设计工作室达成战略伙伴，在产品原创设计领域一直处于翘楚地│
│ │位，旗下研发设计中心被评为国家级工业设计中心。设计团队将时尚趋势和│
│ │未来科技相结合，将新颖外观与现代生活功能相结合，将现代复合类材料与│
│ │工匠工艺相结合，不断设计创新，打造拥有独特领先优势的家居产品。2025│
│ │年，美克家居新申请外观专利106件，新授权实用新型专利8件。截止2025年│
│ │12月31日，公司累计申请外观专利4629件，拥有实用新型和发明专利91件。│
│ │拥有国内外商标2000余件，版权1291件，软件著作权6件。 │
│ │3、高效数创智造拥抱大众家居消费市场 │
│ │美克家居拥有世界领先的生产制造基地及工业4.0标准的智能工厂，实现了 │
│ │“智慧工厂”和“智能生产”的多项领先技术，通过自动、柔性、高效、低│
│ │耗的制造过程，大幅降低人工成本，提升生产效率并改善品质，满足客户个│
│ │性化需求。公司于2012年已实施美克家居智能制造（MC+FA）项目，通过供 │
│ │应端数字化控制系统的升级，借助于智能调度系统，实现产销高效协同，进│
│ │一步提升柔性交付能力。同时在智能工厂打造“零部件超市”，通过对产品│
│ │零部件加载芯片及二维码标识，实现数字化、智能化制造，提升生产及管理│
│ │效率。公司致力于高效运用信息技术进行品牌、营销与运营管理，提升家居│
│ │市场端大规模定制商业模式发展趋势下的柔性、个性化的产品交付能力，力│
│ │求打造消费端到工厂端“互联网+工业”的智能模式，充分运用互联网及云 │
│ │计算技术，实现消费端个性化定制需求的快速响应。 │
│ │4、全渠道布局能力 │
│ │公司构建了覆盖直营零售、加盟零售、国际品牌批发、设计师、电商及大宗│
│ │渠道的全渠道体系，传统ToC业务收缩的同时，拓展ToB大宗渠道业务通过全│
│ │渠道布局一方面巩固既有优势，另一方面拓展业务进一步增长空间。 │
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│经营指标 │2025年，公司本年度实现营业收入261203.00万元，较上年同期减少78252.6│
│ │2万元，减少比例23.05%。 │
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│竞争对手 │宜华生活、曲美家居、亚振家居 │
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│品牌/专利/经│品牌：美克美家品牌采用直营连锁、线下体验并结合线上引流的经营模式。│
│营权 │店内销售产品包括美克美家、伊森艾伦、Caracole、Compositions、Rehome│
│ │品牌全线产品以及定位高端的CaracoleSignature与美克美家黑标产品、知 │
│ │名设计师KellyHoppen合作款。销售范围涵盖成品家具、固装定制、窗帘、 │
│ │床垫和其他家居饰品。 │
│ │专利：2025年，美克家居新申请外观专利106件，新授权实用新型专利8件。│
│ │截止2025年12月31日，公司累计申请外观专利4629件，拥有实用新型和发明│
│ │专利91件。 │
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│核心风险 │房地产销售大幅下滑；行业竞争大幅加剧；加盟渠道拓展低于预期。 │
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│投资逻辑 │公司多年来践行多品牌战略，旗下直营零售品牌美克美家连续十三年入选《│
│ │中国500最具价值品牌》榜单，2025年，美克美家以361.90亿元位列品牌价 │
│ │值榜单第318名，实现了品牌价值与排名的逐年攀升。公司旗下加盟品牌矩 │
│ │阵包含A.R.T.经典、A.R.T.西区、A.R.T.都市、英伦经典品牌J&R、时尚潮 │
│ │牌yvvy，快速进驻全国各大家居卖场。 │
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│消费群体 │个人客户、加盟商、国际家居零售企业 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │公司主要从事家具及配套家居产品的研发、生产及销售。 │
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│主要产品 │公司主营家居产品的国内零售及批发业务以及国际品牌批发业务，旗下品牌│
│ │和产品线丰富，覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类│
│ │等，致力于满足追求生活品味与艺术感的新中产及多元化客户群体的“一站│
│ │式置家”需求。 │
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│股权收购 │美克家居2018年1月7日公告，公司全资子公司美克国际事业以492万美元购 │
│ │买M.U.S.T. Holdings Limited 家具公司（简称“M.U.S.T.公司”）60%的 │
│ │股权，M.U.S.T.公司是高端家具和装饰品制造的知名企业，凭借优雅经典的│
│ │设计、精湛的手工制作技艺以及优秀的品质，其在国内外高端家具领域拥有│
│ │较高的知名度和声誉。此外，公司、公司全资子公司VIVET拟以2500万美元 │
│ │收购Rowe Fine Furniture Holding Corp.（以下称“Rowe公司”）100%股 │
│ │权。Rowe公司是位于美国的一家拥有超过70年历史的沙发制造商，旗下拥有│
│ │美国定制沙发高端品牌Robin Bruce。其主打沙发定制业务，旨在和消费者 │
│ │一起打造高品质同时具有个性和设计感的沙发产品。本次收购完成后，将填│
│ │补公司中高端定制沙发业务的市场空白。上述两项收购资产2016年度实现营│
│ │业收入8788.70万美元，约折合人民币57390.21万元，占公司最近一期经审 │
│ │计营业收入的16.56%。 │
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│增资互联网金│美克家居2015年6月16日公告，公司以1000万元对深圳市小窝金融信息服务 │
│融企业 │有限公司进行增资，增资后公司持有小窝金服11%的股权。小窝金服是中国 │
│ │首家家庭装修消费链金融互联网平台。小窝金服以家装贷为切入点，建立互│
│ │联网金融平台，连接贷款需求方、资金方、装修公司、装修材料供应商、房│
│ │地产开发商等相关主体，与银行及其他金融机构合作为用户提供成本低、额│
│ │度高、期限长、纯信用的家庭装修消费金融产品，并为用户提供免费的多家│
│ │装修公司方案比较、装修工程节点验收、装修工程款担保交易等增值服务。│
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│参投氢能产业│美克家居2019年1月23日公告，公司拟参与认缴太仓昆池投资中心（有限合 │
│基金 │伙）份额，基金规模5亿元，其中公司出资3亿元，基金存续期限（即投资期│
│ │限）不超过3+5年。基金拟投资于与氢能产业链相关的项目，包括但不限于 │
│ │氢燃料电池整车项目，控制系统/核心组件/辅件研发制造等项目，储氢、加│
│ │氢、制氢及运氢项目，检测装备项目等。 │
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│行业竞争格局│本公司主要从事中高端家具及配套产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道│
│ │于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售 │
│ │业”。 │
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│行业发展趋势│1、国内家居市场 │
│ │2024年，中国国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，全年居民消费价格（CPI│
│ │）比上年上涨0.2%，反映出国内消费品市场价格整体稳定，居民消费环境平│
│ │稳。但工业生产者出厂价格（PPI）下降2.2%，工业企业的盈利能力仍然承 │
│ │压。规模以上家具制造业企业实现利润总额372.4亿元，同比下降0.1%。202│
│ │4年商品房销售面积、销售额和房地产投资同比分别为-12.9%、-17.1%和-10│
│ │.6%，降幅持续扩大，导致家具需求的源头严重萎缩。家居建材市场进入存 │
│ │量竞争时代，电商分流严重，商场客流量锐减。 │
│ │政府推出以旧换新及消费补贴政策，带动家居消费升级。跨境电商中家具出│
│ │口额同比增长7.5%，企业通过跨境电商拓展海外市场。适老化改造市场规模│
│ │突破800亿，老龄化加速推动适老化家居需求，2024年适老化产品从展示转 │
│ │向场景化体验，如智能床、卫浴安全扶手等，市场规模持续扩大。原材料价│
│ │格波动（木材、金属）和国际贸易摩擦加剧，企业通过数字化供应链管理降│
│ │本增效。头部企业加速整合资源，提供一站式解决方案，二手家居市场兴起│
│ │，推动资源循环利用，企业参与规范化运营。直播电商、VR/AR虚拟展厅加 │
│ │速渗透，消费者可通过虚拟试装提前体验家居效果，线上成交占比持续提升│
│ │。国内品牌与国际品牌并存，产品同质化导致价格战加剧，行业利润下降。│
│ │线上线下融合加速，企业通过电商平台和下沉市场拓展份额。技术驱动与产│
│ │业链整合，智能家居技术（AI、5G）推动产品创新。跨界合作成为常态，家│
│ │居企业与房地产商、设计师合作打造场景化体验。 │
│ │2、国际家居市场 │
│ │国际趋势机构WGSN发布的《2025十大关键趋势：家居空间》报告指出，在环│
│ │保、怀旧和“玩乐主义”的驱动下，2025年家居空间注重天然材料和精妙手│
│ │工艺的低调奢华，将呈现更为自然的风格，且自然资源会影响诸多趋势，包│
│ │括凸显天然材料，以及探索废弃物的环保利用和生物材料的创造。未来智能│
│ │家居将从单一设备智能走向互联互通的智能生态系统，AI发挥关键作用，系│
│ │统具备学习能力，可依用户习惯偏好自我调整。 │
│ │2025年美国家具行业将面临经济和市场需求方面的挑战，但设计趋势和消费│
│ │者偏好的变化也带来了新的机遇。企业应密切关注这些趋势，调整产品策略│
│ │，保持灵活性和创新能力，以适应不断变化的市场环境。受全球供应链挑战│
│ │影响，更多美国家具制造商可能会将部分生产迁回国内或邻近国家，以减少│
│ │物流风险和交货时间。价格波动，原材料价格、运输成本和通货膨胀可能会│
│ │导致家具价格波动，行业可能需要寻找创新方法来管理成本。家具租赁服务│
│ │可能会继续增长，满足临时居住和频繁搬迁的需求。 │
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│行业政策法规│《关于促进家居消费若干措施的通知》、《关于恢复和扩大消费措施的通知│
│ │》。 │
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│公司发展战略│美克家居深耕家居行业三十年，始终致力于引领家居设计趋势，满足用户对│
│ │美好生活的向往，坚持创造居住艺术的长期价值。面对国内消费市场变化及│
│ │行业深度调整，公司将由传统重资产家居制造商向“轻运营+新质生产力” │
│ │双主业平台转型，以保留核心盈利业务、现金流修复、业务升级和新产业导│
│ │入为核心路径，重回可持续发展轨道。 │
│ │公司持续推动美克美家与A.R.T两大核心品牌的焕新升级，在守护品牌经典 │
│ │优势的同时，将艺术DNA转化为轻量化运营能力，以多元门店形态为载体， │
│ │构建“体验中心、社交平台、直播基地和融招道场”四位一体的新型渠道形│
│ │态；顺应市场变化与新一代消费者需求，以“恣在家”品牌为载体，依托既│
│ │有供应链与线上销售优势，深耕大众市场；同步全面拓展高端酒店、地产精│
│ │装、商业空间、文旅项目等大宗工程业务,实现ToC与ToB双轮驱动。国际业 │
│ │务方面继续保持美国市场基本盘，加大亚太、中东、加拿大、巴西等非美市│
│ │场拓展，降低单一市场波动对经营的冲击，形成更加均衡韧性的全球收入结│
│ │构。 │
│ │公司以赣州数创为国内智造核心，以越南、美国基地为国际供应链支撑，构│
│ │建更轻、更柔性、更抗风险的全球供应体系，逐步出清重资产包袱，降低负│
│ │担。建立敏捷型组织机制。公司构建"小总部、大平台、多经营体"组织模式│
│ │，推动经营单元独立核算、利润归单元、风险控在单元，使组织从"重管理"│
│ │转向"重经营"。 │
│ │以AI赋能家居主业，培育新质生产力第二曲线。公司将AI应用于门店获客、│
│ │设计提效、供应链协同等核心场景，降低获客成本、提升经营效率；同时结│
│ │合国家新质生产力发展方向及新疆绿电、区位和"算电协同"优势，积极培育│
│ │人工智能基础设施相关第二主业，推动由单一家居主业向"双主业"平台升级│
│ │。 │
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│公司日常经营│1、渠道变革：直营体系精益化与轻资产模式协同创新的双轨实践 │
│ │2025年，美克美家及加盟体系直面客流锐减与坪效下滑的现实，将“资产瘦│
│ │身”作为活下去的关键举措。公司摒弃了过去单纯的通过门店扩张实现销售│
│ │增长的规模扩张逻辑，实施了历史上最为严苛的门店结构优化计划。全年共│
│ │关闭及调整低效门店49家，涉及建筑面积超10万平方米，通过这一“断臂”│
│ │行动，虽然短期内牺牲了部分营收规模，产生了大量的一次性闭店成本，同│
│ │时也成功剥离了长期亏损的包袱，大幅削减了刚性租赁成本与运营冗余，开│
│ │启了类直营合作模式引入合作伙伴，避免了资源的无效投入,彰显了公司渠 │
│ │道模式转型的决心。 │
│ │2、对低效产能进行收缩重组，为降本增效奠定基础 │
│ │受国际贸易环境影响，公司的核心供应链之一天津制造基地的出口业务全面│
│ │停止，因此产能利用率急速降低。由于固定成本无法摊薄致使生产成本急剧│
│ │上涨，出现大量的资产闲置状况。因此，公司进行了一系列产能优化、供应│
│ │链资源资产再配置方案，关停低效产能工厂，保留核心柔性制造能力，建立│
│ │内、外联动的弹性供应链能力，提升供应链弹性与成本竞争优势；在供应链│
│ │收缩及转型过程中付出了极为惨痛的代价，同时也为2026年供应链模式的进│
│ │一步转型奠定了基础 │
│ │3、以旧换新协同AI智家挖掘释放消费潜能，助力降本止损 │
│ │美克美家积极响应国家“以旧换新”政策导向，开辟新增服务路径，完善全│
│ │案服务，同时依托政策协同实现成本优化与需求挖掘双重目标，全力缓解经│
│ │营亏损压力。全年重点布局需求旺盛的新交付楼盘，实行团购+国补，降低 │
│ │客户消费门槛的同时，提升订单转化效率，减少营销推广成本。同步拓展局│
│ │部升级改造需求，核心城市均与头部装饰公司达成改造合作，开辟新增服务│
│ │路径的同时完善整案服务，通过资源协同降低服务成本，提升服务效率。同│
│ │时，通过轻量化的IP资源整合，用高杠杆撬动塔尖客群，实现商业价值的高│
│ │效闭环，最大限度减少无效营销投入，聚焦核心需求挖掘。 │
│ │4、供应链端大宗业务精准定位，聚焦核心优化成本结构 │
│ │2025年全年，受市场下行影响，公司家具大宗业务虽面临较大压力，但通过│
│ │精准定位、聚焦核心，全力优化成本结构，努力缓解亏损态势。基于公司多│
│ │年的国际国内市场深耕和业务基础，加之自有的覆盖全品类的产品生产制造│
│ │基地和覆盖全球的供应链体系，公司精准锁定大型企业、优质地产开发商、│
│ │连锁酒店等核心客户群体，减少零散客户开发成本，聚焦订单质量与服务效│
│ │率，提升订单规模效应。针对市场的多元化需求，提供高度个性化的产品解│
│ │决方案，同时依托规模化生产优势，降低单位产品生产成本，严控业务亏损│
│ │。 │
│ │5、强化全球供应链管理，构筑海外业务护城河 │
│ │美克家居依托布局全球的供应及销售网络，构建以北美、越南及中国（天津│
│ │、赣州）三大区域生产基地为核心的全球供应链体系，通过强化供应链溯源│
│ │管理与产能协同，有效应对外部环境变化和地缘政治风险，为海外业务构筑│
│ │稳固屏障，同时通过供应链优化实现降本止损目标。面对2025年美国关税调│
│ │整的冲击，公司持续强化越南供应链管理，优化生产协同，提升供应链稳定│
│ │性，有效降低关税成本。实施多元化供应链策略，优化成本结构，提高供应│
│ │链韧性，全力降低全球供应链运营成本，缓解海外业务亏损压力。 │
│ │6、坚守品牌价值与团队赋能，守住核心竞争力积蓄力量 │
│ │2025年，公司坚持以生活美学为核心，深耕品牌建设，以长期主义培育品牌│
│ │价值，依托品牌影响力优化市场推广效率，为后续复苏积累品牌基础。在品│
│ │牌价值坚守上，公司推动前台中台协同发力，聚焦市场端，将生活美学融入│
│ │终端服务，传递品牌内涵。 │
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│公司经营计划│面对行业存量竞争、消费结构升级及公司经营业绩下滑、亏损明显的现状，│
│ │公司将分阶段逐步恢复国内业务、全面推进轻资产化、构建面向消费者的生│
│ │活方式平台、实施渠道深度变革、推动产品演进与革新、重构组织与文化。│
│ │公司将全面退出重资产、全链条垂直一体化传统模式，坚持收缩、瘦身、聚│
│ │焦、增效，全力实现经营基本面企稳、经营性现金流改善、核心竞争力重塑│
│ │，为公司持续健康发展奠定基础。 │
│ │1、依法合规推进重整相关工作 │
│ │结合公司已披露的重整提示性公告相关事项，公司将在依法合规推进预重整│
│ │及重整相关工作的前提下，以稳定经营为基础，以转型增效为抓手，统筹债│
│ │务风险化解与经营业务恢复，保障生产经营、客户服务、供应链及团队稳定│
│ │，维护公司核心价值与持续经营能力。 │
│ │2026年，公司将依法合规推进重整相关工作，全力配合法院、管理人及债权│
│ │人开展资产清查、债权梳理、现金流测算及重整方案筹划等工作；坚持经营│
│ │与重整并行，以经营稳定支撑重整推进，以重整优化资产负债结构、化解历│
│ │史包袱，为轻资产转型与长期复苏创造条件。 │
│ │2、制造业务收缩重组，由成本中心转向利润中心 │
│ │制造基地以关停低效、盘活产能、聚焦大宗、降本减亏为核心方向，全面实│
│ │施产能收缩与资产优化。公司将关停天津低效产能，有序将产能向越南基地│
│ │、赣州数创基地及外协工厂转移，提升供应链弹性与成本优势。推动制造业│
│ │务由内部配套向市场化盈利转型，聚焦高端酒店、地产精装、商业空间及海│
│ │外大宗项目，拓展B端ODM/OEM业务，强化绿色认证与数字化交付能力，提升│
│ │外部订单占比，实现制造板块减亏增效。 │
│ │3、渠道体系变革：直营精益+类直营网络+会员平台赋能 │
│ │公司全面重构渠道结构，构建直营标杆+会员平台+类直营渠道三位一体渠道│
│ │体系。直营渠道实施精益化管理，保留核心城市品牌体验中心，关停全部低│
│ │效亏损门店，缩减冗余面积、优化租赁条款，严控租金及人力成本；在非核│
│ │心城市稳步拓展类直营体系，统一品牌、运营及服务标准，以轻资产模式扩│
│ │大市场覆盖；深度运营高价值会员体系，强化会员全生命周期管理，提升复│
│ │购率与口碑转介绍，稳定核心业绩基本盘。 │
│ │4、产品与品牌升级：场景化革新，打造生活方式平台 │
│ │产品与品牌围绕生活方式平台化全面升级，推动产品向场景化、智能化、AI│
│ │融合、情绪价值化演进。打造全案设计与局部升级解决方案；深化AI设计工│
│ │具应用，提升设计效率与用户体验，推进智能睡眠、智能收纳等产品研发；│
│ │采用高环保标准材料，强化工艺品质与情绪美学设计，构建差异化产品竞争│
│ │力。 │
│ │品牌端以轻资产模式运营，打造集家居体验、艺术展览、社交空间于一体的│
│ │文商旅融合地标；构建线上内容种草、线下场景体验、私域复购转化的全域│
│ │营销闭环，巩固品牌优势，提升公司持续经营与重整价值。 │
│ │5、财务与组织保障：止血减亏控风险，敏捷提效强执行 │
│ │财务方面，公司以止血、稳现金流、提效率、控风险为目标，持续压降刚性│
│ │运营成本，优化库存周转与应收账款管理，加快闲置资产盘活，严控非核心│
│ │资本开支，保障经营性现金流安全稳定；同步配合重整工作开展财务核查、│
│ │资产梳理与现金流预测，为风险化解与经营决策提供支撑。 │
│ │组织方面，公司实施架构精简与文化重构，压缩管理层级、合并冗余部门、│
│ │优化人员结构，建立以销售为核心、产品与品牌双支撑的敏捷型组织；强化│
│ │绩效与利润导向考核机制，提升团队执行力与运营效率，保障全年经营目标│
│ │与重整相关工作平稳推进。 │
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│可能面对风险│1.外部环境的不确定性 │
│ │在国际贸易环境不确定性增加、家居行业挑战风险加大等多种外部环境充满│
│ │复杂多变性的情况下，利用全渠道营销模式通过打造设记IP、生态联盟等形│
│ │式进行创新式的营销升级，稳定及有针对性提高市场占有率，利用公司旗下│
│ │“恣在家”年轻化品牌、搭乘美克赣州数创科艺园、美克洞學館等网红地标│
│ │打卡胜地的流量入口，发掘潜在客户，提高公司应对风险能力。 │
│ │2.原材料价格上涨的风险 │
│ │公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于直│
│ │接材料占公司产品成本比重较高，原材料价格变动会对公司生产成本造成直│
│ │接影响。多年来公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长│
│ │期供货协议，公司能够在一定范围降低产品原材料供应价格波动带来的风险│
│ │。 │
│ │3.现金流净额持续为负，债务逾期持续增加 │
│ │筹资现金流为负，因资金紧张导致债务逾期，进而融资能力下降、资金紧张│
│ │进一步加剧的恶性循环。该风险将持续推高财务费用、恶化融资信用、触发│
│ │更多诉讼与资产查封，严重影响日常经营与现金流安全。 │
│ │4.知识产权被侵害的风险 │
│ │2025年，美克家居针对线上各商城和平台投诉删除的侵权链接4038条，线下│
│ │通过法律手段维权案件57件。截止2025年12月31日线上通过平台累计投诉删│
│ │除处理侵权链接达23.5万条，线下通过法院诉讼和行政投诉处理案件达678 │
│ │件。 │
│ │5.诉讼风险 │
│ │因到期债务无法按期清偿、偿债能力不足，公司被债权人申请预重整及重整│
│ │；同时公司及下属子公司涉及多起未决诉讼、仲裁事项，案件数量多、累计│
│ │涉诉金额规模较大，且多以公司作为被告方，相关结果存在不确定性。叠加│
│ │对外担保逾期引发的连带诉讼、控股股东债务纠纷及股权冻结、自身债务逾│
│ │期、银行账户被大量查封冻结等情形，持续加剧法律纠纷与强制执行风险，│
│ │进一步加重经营压力，对公司生产经营及整体稳定运行造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可采取现金、股票或者现金与股票相│
│ │结合的方式进行利润分配，其中优先以现金分红方式分配。现金分红在本次│
│ │利润分配中所占比例为现金股利除以现金股利与股票股利之和。在满足现金│
│ │股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司│
│ │股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在满足上述现金股利分配的同时，│
│ │提出股票股利分配预案。 │
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│定增加码主营│美克家居2016年8月12日发布定增预案，公司拟以不低于12.14元/股的价格 │
│业务 │非公开发行13179.5717万股股份，募集资金总额不超过16亿元，拟全部用于│
│ │天津制造基地升级扩建项目。该项目总投资18.5亿元，建设期3年，项目达 │
│ │产后预计可实现年销售收入26.31亿元，净利润3.85亿元。 │
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│增发股份 │美克家居2015年4月2日发布定增预案，公司拟向控股股东美克投资集团有限│
│ │公司以10.72元/股的价格非公开发行不超过2799万股股票，募资不超过3亿 │
│ │元，将全部用于补充公司流动资金。本次定增将为公司品牌发展战略的实施│
│ │、线下与线上全渠道营销网络建设提供资金支持，并为公司产品研发创新和│
│ │传统家具制造环节优化改善的资金投入需求提供保证。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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