热点题材☆ ◇600348 华阳股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、光伏、碳纤维、风电、氢能源、储能、钠电池、临界发电
风格:融资融券、券商重仓、周期股、高分红股
指数:上证380、小盘价值、资源优势、国证价值、中证红利、投资时钟
【2.主题投资】
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2025-12-16│风电 │关联度：☆☆☆
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公司碳纤维项目已于11月30日建成投产，该产品应用于航空航天、高端装备制造、风电新能
源、新型氢能储能等领域。
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2025-12-15│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司碳纤维项目已于11月30日建成投产，该产品应用于航空航天、高端装备制造、风电新能
源、新型氢能储能等领域。
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2023-01-30│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司拟投资设立合资公司，开展千吨级高性能碳纤维一期200吨/年示范项目。
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2022-08-31│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司2022年中报披露，西上庄2×660MW低热值煤热电项目实施主体为华阳建投阳泉热电有限
责任公司（山西华阳集团新能股份有限公司和河北建投能源投资股份有限公司各持股50%），工
程新建2台660MW超超临界低热值煤间接空冷发电机组。
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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公司计划在山西省阳泉市规划建设 5GW 高效光伏组件生产基地
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2022-07-12│钠电池 │关联度：☆☆☆
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宁德时代7月将发布钠例子电池;子公司山西新阳清洁能源有限公司拟投资新建钠离子电池E
极材料千吨级生产项目”
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司是国内领先的飞轮储能技术研究、产品开发、生产、销售及服务于一体的高
科技公司
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司拥有较丰富的煤炭储备资源，其中大部分为稀缺煤种无烟煤，一矿、二矿、新景矿均产
无烟煤
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有较丰富的煤炭储备资源，其中大部分为稀缺煤种无烟煤，这些煤炭储备资源，为公
司发展提供了充足的资源保障。公司主要煤炭产品包括 3#无烟喷吹煤、无烟洗末煤、贫瘦喷吹
煤、无烟洗中块、洗小块、无烟末煤、贫瘦末煤等多个品种。
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆
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阳煤集团是全国最大的无烟煤生产基地和中国三强煤化工企业集团。阳煤集团已成为一个以
煤炭和化工为主导产业，铝电，建筑地产，装备制造，贸易物流和现代服务业为辅助产业的强势
发展的煤基多元化企业集团。
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2021-10-20│煤层气 │关联度：☆☆☆☆
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全国最大的无烟煤生产基地。主营煤炭生产、洗选加工、销售(仅限分支机构)；煤层气开发
、管道燃气（仅限分公司）；煤层气发电及销售。
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2021-10-12│动力煤 │关联度：☆☆☆
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公司主要煤炭产品包括3#无烟喷吹煤、无烟洗末煤、贫瘦喷吹煤、无烟洗中块等多个品种。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于炼焦煤（通达信研究行业）
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2026-04-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:50.20%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2265.64万股(2.00亿元)
【3.事件驱动】
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2025-03-26│龙头公司该技术细分领域解决方案将全球首发，机构称行业产业化在即
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中科海钠官微消息，3月28日，钠离子电池商用车解决方案将全球首发。根据根据宁德时代
首席科学家吴凯，第二代钠电池预计将于2025年推向市场，2027年实现大规模生产，主要帮助提
高低温性能（此前是采用钠锂混搭AB方案）。海通国际证券分析指出，近段时间，钠电正极企业
斩获大订单、比亚迪和华为等储能头部企业纷纷在钠电上有新进展，钠电产业化在即。
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2023-10-26│两部门发文积极推进新型储能建设
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国家发改委、国家能源局发布加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见。其中提到，有序
建设抽水蓄能。积极推进新型储能建设。充分发挥电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、氢储
能、热（冷）储能等各类新型储能的优势，结合应用场景构建储能多元融合发展模式，提升安全
保障水平和综合效率。此前在工信部召开的重点行业稳增长新闻发布会上，工信部电子信息司副
司长表示2022年新型储能新增装机7.3GW，同比增长200%。需求高景气叠加应用场景多元，储能
技术路线竞相发展，随着新型储能技术的成熟度不断提升，供应端企业积极布局多元化技术，为
行业创造新的增长点。
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-08-14│钠离子电池订单起势，小动力、小储能市场渗透加速
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今年被视作钠离子电池的产业化元年，这从上市公司披露的订单可见一斑。日前普利特公告
与天宸股份签下5GWh订单，近期也有传艺科技、格林美、华阳股份、普路通等多家钠电相关企业
先后表示已经获得相关订单，或正在根据需求出货。而在去年，钠电行业出货量仅0.2GWh左右。
从钠离子电池的应用来看，交通出行领域的电动两轮车、小微型汽车与便携式储能较先获得落地
。不过，这也说明了钠电池在现阶段的使用场景仍有一定的局限，集中在需求电量较低的领域。
业内人士表示，钠离子电池在产业化初期成本优势并不明显，短期内只是对锂离子电池的有效补
充，更多定位还是去替代铅酸电池。但待产业链完善后，规模量产的钠电池成本有望进一步下降
。
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2023-07-05│储能电站中三元锂电池遭禁用，钠电池属性完美契合储能行业
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国家能源局近日发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿
）》提出，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池
；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。钠离子电池原理
结构类似锂离子电池，制备工艺存在区别，但生产设备可兼容。目前钠离子电池能量密度最高达
160Wh/kg，循环次数最高可达5000次。钠离子电池能量密度良好，安全性较锂电池更优，且成本
较低利于大规模集成使用，十分适合储能行业应用，随着电化学储能在储能行业中装机量占比不
断提升，钠电池装机空间广阔。
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2023-03-03│产煤大省停产比例扩大，预计煤价未来或再创高点
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据消息，内蒙古焦煤矿停产比例进一步扩大，其中涉及产能约1830万吨，占露天矿比例75%
。券商表示，伴随近期下游工厂备货需求释放，产地价格出现明显上涨。进口方面，进口煤询货
增多，价格企稳回升。需求方面，下游复工复产加快，刚性需求恢复，本周沿海电厂日耗持续上
升，北方港口库存转势开启下跌，港口价格大幅上涨。
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2023-02-24│价格刷新去年6月以来新高，焦煤供给端几乎无新增产能
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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，
近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。券商人士指出
，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以
上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨
，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤
产地价格上涨。
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2023-02-20│煤价紧平衡格局延续，后市依然被看涨
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近日，多家煤企公布1月销售数据，中国神华公告，1月煤炭销售量3010万吨，同比增长3.8%
。商品煤产量2690万吨。潞安环能2023年1月煤炭产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405
万吨，同比增长15.71%。中煤能源1月商品煤产量1099万吨，同比增长4.2%；商品煤销量2413万
吨，同比下跌3.0%，其中自产商品煤销量1073万吨，同比下跌9.0%。券商认为，在增产保供大背
景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业
供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。
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2023-02-13│钠电池成锂电“平替”，产业化加速下客户急迫“尝鲜”
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钠电池曾被当作是锂资源紧缺、地缘政治下锂产业以及新能源产业发展的“备用计划”。如
今，钠电池的产业化正在加速。有业内人士表示，产业发展快不仅体现在钠电中试和量产速度上
，还有客户更急迫的在尝试钠电。而急迫的原因，客户与电池厂的想法或不谋而合，鹏辉能源储
能与动力电池研究院技术总监王康表示，“大家对钠离子电池的定位，已经形成一个初步的共识
，它不是来打败锂电池，只是锂电池的一个补充，甚至是一个跷跷板，一个价格平衡的策略或者
是一个工具”。
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2023-01-09│新型电力系统发展蓝皮书发布，储能行业迎来发展机遇
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1月6日，国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》公开征求意见，根据《蓝
皮书》表述，在向新型电力系统转变的过程中，储能系统将成核心增量。意见稿提出，加强储能
规模化布局应用体系建设，多种新型储能技术路线获提及，其中包括，钠离子电池、液流电池、
压缩空气储能、飞轮储能、重力储能。
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2022-12-28│第四轮提价落地，煤炭迎来新一轮2年上行周期
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高企的焦煤价格，叠加下游钢厂需求不旺，近月来，焦炭价格整体低位运行，炼焦成本倒挂
明显。不过临近年末，伴随近日第四轮提价落地，焦企或整体走出亏损局面。消息面上，焦炭市
场第四轮涨价于12月22日全面落地，湿熄焦价格上涨100元/吨，干熄焦价格上涨110元/吨，现二
级主流价格2650元~2750元/吨。
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2022-12-27│钠电池产业化进程加速，应用场景可能会逐渐扩大
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近日，多家企业密集发布钠离子电池量产的最新进展。12月22日，蜂巢能源透露，第一代钠
离子电池原型样件已经完成开发，能量密度达到110Wh/kg;第二代钠离子电池产品正在开发中，
预计2023年一季度完成设计定型，能量密度为135Wh/kg;2023年第四季度计划完成160Wh/kg的钠
离子电池开发，预计循环寿命超过2000次。分析人士表示，钠电池产业化进展清晰，与锂电池产
业互补，随着入局企业增多，应用场景不断扩充，钠电池正进一步加速其产业化进程。
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2022-11-15│国内飞轮储能单机首次突破1MW
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据中国核电官微，近日，由中国核电旗下中核汇能牵头承担的内蒙自治区科技重大专项“MW
(兆瓦)级先进飞轮储能关键技术研究”项目飞轮储能单机输出功率首次达到了1MW。据悉，这是
国内单体飞轮首次达到的最大并网功率，完成了核心部件飞轮、电机、磁轴承以及单机集成控制
试验。
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2022-10-11│海外煤炭价格飙升六倍再创历史新高
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据印度尼西亚能源与矿产资源部发布的消息，该部设定的2022年10月份印尼动力煤标杆价格
（Indonesian Coal Price Reference -HBA）为330.97美元/吨，环比上涨11.75美元/吨，上升3
.68%；同比上涨169.34美元/吨，上涨104.77%。创出该价格指数发布以来的最高水平，超过了今
年6月刚刚创下的每吨323.91美元的历史最高纪录。
在俄乌冲突爆发前，欧盟有46%的煤炭进口来自俄罗斯。冲突爆发后，煤炭在今年4月初成为欧盟
对俄能源制裁的首个目标，欧盟对俄煤炭禁运在8月初生效，这使得欧盟煤炭进口面临“腰斩”
，如何尽快找到替代来源成为欧盟多国的当务之急。
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2022-10-11│国内最大钠离子储能电池项目EPC总承包工程开标
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据媒体报道，近日，中国能建安徽院中标三峡能源安徽阜阳南部风光储基地项目储能系统EP
C总承包工程。该项目是目前华东区域最大的电网侧电化学储能项目，也是目前国内最大的钠离
子储能电池项目。项目预计2023年6月全部投运。
碳酸锂价格大幅上涨，钠电池凭成本优势获广泛关注。近两年技术进步显著，在储能、低端动力
领域应用空间较大。
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2022-10-03│钠电池产业化提速 多家企业加码 各路势力共赴产业化元年
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据上海钢联发布数据显示，9月29日部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨2500元/吨，均
价报51.75万元/吨，较年初价格涨超80%，目前位于历史高位。较铁锂电池，钠电池有明显的成
本、安全性、低温性能优势。此外，钠电池技术路线建立于锂电池技术路线之上，使得其重置成
本较小；较铅酸电池，钠电池有明显能量密度、安全性优势。
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2022-09-27│钠电池持续火热，产业化元年来临
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近期，钠离子电池概念股持续火热。东吴证券表示，钠电技术逐步趋于成熟，2023年产业化
元年来临，有望实现加速渗透，看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商；第二
条看好用量翻倍的集流体环节；第三条线看好价值量高的正极环节；第四条线看好技术壁垒高的
负极环节；第五条线看好隔膜、电解液及添加剂。
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2022-09-22│国内产业链配套逐渐成型，钠离子电池23年或迎产业化元年
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钠电规模化后具备明显成本优势，近两年技术进步显著，在储能、低端动力领域应用空间较
大。机构预计年底钠电池技术和材料体系有望基本定型，2023年为钠电产业化元年，实现小批量
出货，2024年实现大批量量产，规模有望达到30GWh。
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2022-09-08│宁德时代麒麟电池或提前量产出货
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据报道，宁德时代麒麟电池将在今年年底就实现量产出货，而不是此前一度宣布的2023年。
首批量产电池将于明年第一季度装载于吉利汽车旗下的纯电豪华MPV极氪009系列上市。
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2022-08-26│工信部推进新型储能电池开发，钠电池产业链建设将提速
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8月25日，工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》的
意见。征求意见稿提出，加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应
用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技
术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。
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2022-08-09│钠离子电池相关产线落地 机构预计2025年市场规模达百亿
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近期，钠离子电池相关产线落地消息接踵而来。7月23日，多氟多在接受机构调研时表示，
钠离子电池的正极材料中试线已经建成，一期将形成约1GWh产能；7月28日，中科海钠全球首条G
Wh钠离子电池生产线落成。中信证券研报预计，预计钠电池市场规模2023年约十亿元左右，到20
25年，预计钠电池在储能、电动两轮车以及低速电动车三大应用领域潜在总需求达190GWh，市场
空间或达百亿元级别。
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2022-07-05│储能电站中三元锂电池遭禁用，钠电池属性“完美契合”储能行业
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国家能源局近日发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿
）》提出，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池
；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。
钠离子电池原理结构类似锂离子电池，制备工艺存在区别，但生产设备可兼容。2021年宁德时代
发布第一代钠离子电池。目前钠离子电池能量密度最高达160Wh/kg，循环次数最高可达5000次。
钠离子电池能量密度良好，安全性较锂电池更优，且成本较低利于大规模集成使用，十分适合储
能行业应用，随着电化学储能在储能行业中装机量占比不断提升，钠电池装机空间广阔。
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2022-07-04│国家高度重视电化学储能安全，钠离子电池产业化受关注
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据国家能源局网站消息，近日，国家能源局综合司发布关于征求《防止电力生产事故的二十
五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》意见的函，其中提到中大型电化学储能电站不得选
用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致
性筛选并结合溯源数据进行安全评估。具有本征安全性的液流电池技术和相对安全性的钠离子电
池技术将受益。
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2021-09-16│煤化工产业潜力巨大 积极发展煤基特种燃料
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新华网消息，国家主席近日在陕西省榆林市考察时强调，榆林是国家重要能源基地，为国家
经济社会发展作出了重要贡献。煤炭作为我国主体能源，要按照绿色低碳的发展方向，对标实现
碳达峰、碳中和目标任务，立足国情、控制总量、兜住底线，有序减量替代，推进煤炭消费转型
升级。
主席强调，煤化工产业潜力巨大、大有前途，要提高煤炭作为化工原料的综合利用效能，促进煤
化工产业高端化、多元化、低碳化发展，把加强科技创新作为最紧迫任务，加快关键核心技术攻
关，积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等。
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2021-08-25│工信部：推动钠离子电池全面商业化
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8月25日，工信部答复政协提案表示，有关部门将支持钠离子电池加速创新成果转化，支持
先进产品量产能力建设。同时，根据产业发展进程适时完善有关产品目录，促进性能优异、符合
条件的钠离子电池在新能源电站、交通工具、通信基站等领域加快应用；通过产学研协同创新，
推动钠离子电池全面商业化。工信部将在“十四五”相关规划等政策文件中加强布局，多方面着
手，做好顶层设计，健全产业政策，统筹引导钠离子电池产业高质量发展。
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2021-07-30│宁德时代正式推出钠离子电池 卡位储能领域
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宁德时代正式推出了万众瞩目的钠离子电池。该第一代钠离子电池在低温性能和快充方面，
特别是在高寒地区高功率应用场景，具有明显的优势，并已开始与车企和储能客户进行商业化合
作。
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2019-02-28│安全检查全面趋严 动力煤价格看涨预期强
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2019年2月27日据媒体报道，内蒙等地部分中小煤矿继续开展安全检查和整顿，后期仍有力
度升级预期。分析认为，受安全检查全面趋严及进口煤的限制政策影响，煤炭产能供给将明显受
限，而需求方面将陆续改善。预计供需格局改善下，煤价将维持涨势，煤炭行业估值有望进一步
修复。相关公司有兖州煤业、阳泉煤业。
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2018-10-10│进口煤限制仍未放松 动力煤期货创年初以来新高
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2018年10月9日据上证资讯报道，动力煤期货主力合约9日收涨1.9%,创出今年2月以来新高。
据了解，近日在广州召开的沿海六省煤炭进口会议确定，到今年底煤炭进口将维持”平控”。分
析人士认为，这表明今年煤炭进口总量将不会超出去年。今年前8个月，国内进口煤总量19992万
吨，较去年同期增加2786万吨，这意味着今年剩下4个月的进口额度仅有6302.7万吨。根据往年
需求情况测算，或将出现每月接近700万吨的供给缺口。
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2018-09-27│煤炭冬储采购大幕拉开 短期市场易涨难跌
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2018年9月26日据上证资讯报道，上海煤炭交易所26日发布的环渤海动力煤参考价显示，500
0大卡和5500大卡规格动力煤参考价较上周普涨每吨6至8元。自9月20日止跌企稳以来，该参考价
已连续6日上涨。分析人士表示，北方多地已逐步开启取暖季储煤工作，山西、内蒙古销售情况
均正常偏好，产销基本平衡，临近月底多稳价运行。未来随着采购需求增加，预计煤炭价格易涨
难跌。机构研报认为，A股煤炭板块具备业绩确定性强、股息率高的优势，看好其配置价值。
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2018-08-08│多项政策托底 动力煤价格持续反弹
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2018年8月7日据上证资讯报道，8月7日CCI指数5500大卡动力煤价格上涨5元/吨，这也是CCI
指数自7月10日开启下跌以来连续第二日上涨。坑口方面，榆林地区再次进行“煤管票”限制，
控制供给，促煤价企稳，内蒙古地区持续进行环保安监等督查行为，有利于限制供给。下游电厂
方面，部分省对下游电厂进行库存约束，一旦煤炭库存过低，将受到电量分配上的惩罚。国信证
券预计煤价有望上涨至四季度，原因包括进口煤后期有望得到控制、旺季来临等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山西华阳集团新能股份有限公司成立于1999年12月30日，2003年8月21日在 │
│ │上海证券交易所挂牌上市。股票简称：华阳股份，证券代码：600348。公司│
│ │注册资本为24.05亿股，控股股东为华阳新材料科技集团有限公司，持有公 │
│ │司股份55.52%。 │
│ │华阳股份拥有丰富的煤炭储备资源，品牌认知度高，是国内最大无烟煤上市│
│ │企业。凭借在业绩能力、公司治理、高质量发展、品牌影响力等方面的卓越│
│ │表现，蝉联“中国百强企业奖”，首次获得“金牛奖”投资者关系管理奖、│
│ │“金质量”公司治理奖，上市公司质量和对外形象持续提升。 │
│ │华阳股份经过二十多年不懈努力，保持快速发展的同时，在回报股东方面发│
│ │挥了积极作用，先后14次进行利润分配，累计分配利润69.73亿元，其中现 │
│ │金分红46.73亿元，树立了良好的市场形象和社会形象，先后入选上证180指│
│ │数和沪深300指数样本股、明晟指数（MSCI）中国成分股、富时罗素指数(FT│
│ │SE)中国成分股。连续多年被评为“全国用户满意企业”、“重合同守信用 │
│ │企业”和“AAA级信用度企业”称号。获得“中国A股公司投资者关系50强”│
│ │、“上市公司金牛百强榜”以及“中国煤炭工业优秀企业奖”、“煤炭工业│
│ │优秀奖--金石奖”、“中国道德企业奖”、“中国上市公司百强企业”等荣│
│ │誉,在资本市场受到了广泛关注与好评。 │
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│产品业务 │公司主要从事煤炭生产、洗选加工、销售，电力生产、销售，热力生产、销│
│ │售，光伏设备及元器件、钠离子电池制造，新能源技术推广服务，以及道路│
│ │普通货物运输、设备租赁、施工机械配件等。公司主要产品分为煤炭、电力│
│ │、热力等。其中：煤炭产品主要是优质无烟煤，可用于电力、化肥、冶金、│
│ │机械、建材等行业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │在经营管理方面，积极践行“双碳”目标，坚定不移推进高质量发展，做精│
│ │存量、做优增量、提质增效，强化现场管控，充分调动积极性，增强煤矿的│
│ │自主经营意识。在安全管理方面，牢固树立“安全是管出来的”理念，以“│
│ │1139”安全工作思路为主线，构建以“双重预防机制”和安全生产标准化管│
│ │理融合发展的管理体系，强化安全“十真”管理，推进依法合规安全生产，│
│ │逐步形成华阳特色的安全管理长效机制。在资金管控方面，一方面，充分利│
│ │用多种融资工具，加大权益性融资，满足资金需求；另一方面，优化长短期│
│ │贷款结构，使资金的期限搭配趋于合理，大大降低集中兑付风险。在销售方│
│ │面，推行集中统一销售、铁路为主、长协为主的煤炭销售策略。在队伍建设│
│ │方面，通过邀请省、市、行业专家专题授课，以“公共课+专业课”方式促 │
│ │进员工素质提升；设置员工素质能力提升专项奖励，激励员工履职尽责、创│
│ │先争优，为公司高质量发展增添“薪”动力。 │
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│核心竞争力 │（一）煤炭产量与资源储量双提升，筑牢主业发展根基 │
│ │报告期内，公司始终将煤炭主业作为发展压舱石，聚焦优质产能释放与资源│
│ │储备升级，实现产量与储量双向增长，进一步巩固行业地位。 │
│ │在产量提升方面，公司持续优化产能布局，推进矿井生产系统升级改造，加│
│ │快优质产能合规释放。通过优化采掘衔接、提升机械化开采效率、强化生产│
│ │调度管理，实现各矿井安全高效生产，规模效应持续凸显。七元公司转入生│
│ │产和榆树坡公司完成产能核增，叠加泊里公司即将联合试运转，核定产能将│
│ │提升至4590万吨/年。 │
│ │在资源储备方面，公司的煤炭资源主要为优质无烟煤，煤质优良、开采条件│
│ │优越，为公司长期稳健经营提供了坚实的资源支撑，也为后续产能持续释放│
│ │奠定了基础。目前公司的煤炭资源总量达65.7亿吨。 │
│ │（二）新能源新材料多点突破，激活新质生产力增长动能 │
│ │公司主动顺应产业升级趋势，以科技创新为核心驱动力，重点布局钠离子电│
│ │池、高性能碳纤维等前沿领域，大力培育新质生产力，推动产业结构向高端│
│ │化、绿色化转型，核心竞争优势持续凸显。 │
│ │1.钠离子电池全产业链布局，核心技术与商业化优势显著 │
│ │公司与中科院物理所等国内顶尖科研机构深度合作，构建“产学研用”一体│
│ │化创新体系，全面掌握钠离子电池正极、负极、电解液、隔膜等核心材料的│
│ │关键技术，核心技术处于国内领先水平。 │
│ │2.高性能碳纤维实现高端突破，打破国外技术垄断 │
│ │公司T1000级高性能碳纤维项目建成投产，采用自主研发的干喷湿纺、一步 │
│ │法合成工艺。公司高性能碳纤维可广泛应用于航空航天、高端装备制造、风│
│ │电叶片、氢能储瓶、高端体育器材等领域，已与多家行业龙头企业商洽长期│
│ │合作，高附加值特性逐步凸显。 │
│ │（三）精细化成本管控落地见效，强化盈利韧性 │
│ │公司坚持“精益管理、降本增效”的经营理念，构建全流程、穿透式成本管│
│ │控体系，聚焦智能化升级、产品提质、模式创新三大方向，多措并举降低运│
│ │营成本，核心成本指标持续优化，盈利韧性进一步增强。 │
│ │1.智能化矿井建设，实现“减人、增效、降本、保安全” │
│ │2.推进煤炭全入洗，提质增效赋能价值提升 │
│ │3.深化“0+5”成本管控模式，成效持续显现 │
│ │（四）市场与区域优势稳固，品牌价值持续提升 │
│ │公司依托优质产品、优越区位与完善的营销体系，构建了稳固的市场格局，│
│ │品牌影响力与市场竞争力持续提升。 │
│ │1.无烟煤稀缺优势显著，“阳优”品牌口碑良好 │
│ │无烟煤作为稀缺煤种，具有低硫、低灰、高发热量、高固定碳的核心特性，│
│ │是化工、冶金、电力等行业的关键原材料，需求刚性强。公司作为国内无烟│
│ │煤核心生产企业，掌控着国内优质无烟煤资源，产品质量稳定，各项指标均│
│ │达到行业领先水平，在国内无烟煤市场占据重要地位。 │
│ │公司“阳优”品牌经过多年培育，已成为国内无烟煤行业的知名品牌，凭借│
│ │稳定的煤质、可靠的供应能力与优质的售后服务，获得了客户的广泛认可，│
│ │客户粘性持续提升。市场定价能力强于同行业企业，品牌价值进一步凸显。│
│ │2.区位优势明显，运输成本持续优化 │
│ │公司地处我国煤炭核心产区——山西阳泉，紧邻华北、华东等主要煤炭消费│
│ │市场，地理位置优越，运输距离短、物流效率高。公司依托铁路、公路等完│
│ │善的交通路网，构建了“公铁联运、多点辐射”的物流体系，煤炭产品可快│
│ │速直达终端客户，有效降低运输损耗与运输费用。 │
│ │（五）生产经营稳健运行，坚守股东回报承诺 │
│ │公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化安全生产管│
│ │理，完善安全生产责任制，加大安全投入，煤炭生产连续稳定运行，产能释│
│ │放有序，为公司经营业绩的稳定增长提供了坚实保障。同时，公司统筹推进│
│ │煤炭主业与新能源新材料业务协同发展，优化经营策略，提升运营效率，盈│
│ │利能力持续稳健。 │
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│经营指标 │2025年，公司原煤产量完成4161万吨，同比增长8.43%。销售煤炭3960万吨 │
│ │，同比增长11.42%。 │
│ │其中洗块煤374万吨，同比降低0.55%；洗末煤268万吨，同比增长2.86%；末│
│ │煤3132万吨，同比增长12.79%；发电量完成482559.25万千瓦时，供热完成3│
│ │47.72万百万千焦。 │
│ │煤炭综合售价453.29元/吨，同比降低20.06%。 │
│ │营业收入214.44亿元，同比降低14.43%，其中煤炭产品销售收入179.51亿元│
│ │，同比降低10.93%。 │
│ │营业成本129.84亿元，同比降低20.98%，其中煤炭产品销售成本103.03亿元│
│ │，同比降低14.48%。 │
│ │利润总额30.25亿元，同比减少5.89亿元，降低16.31%。 │
│ │归属于母公司所有者的净利润17.03亿元，同比减少5.22亿元，降低23.45% │
│ │。 │
│ │掘进总进尺157767米，同比减少5281米，降低3.24%。 │
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│竞争对手 │北京精煤集团、晋城无烟煤集团公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司“阳优”品牌经过多年培育，已成为国内无烟煤行业的知名品牌│
│营权 │，凭借稳定的煤质、可靠的供应能力与优质的售后服务，获得了客户的广泛│
│ │认可，客户粘性持续提升。 │
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│核心风险 │1.安全风险：公司所处煤炭开采行业属于高危行业，井下煤炭开采工作受地│
│ │质因素影响较大，面临水、火、煤尘和顶板等灾害，且公司所属矿井大多属│
│ │于高瓦斯涌出矿，安全风险较大； │
│ │2.市场风险：随着经济结构转变和改革深入，房地产市场低迷，工业领域通│
│ │缩现象恶化，特别是高耗能的重工业受到严重冲击，严重抑制煤炭消费增长│
│ │；同时，在结构性减煤、环保限煤等因素影响下，煤炭供大于求、结构性过│
│ │剩态势短期内难以改观。 │
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│投资逻辑 │公司“阳优”品牌经过多年培育，已成为国内无烟煤行业的知名品牌，凭借│
│ │稳定的煤质、可靠的供应能力与优质的售后服务，获得了客户的广泛认可，│
│ │客户粘性持续提升。市场定价能力强于同行业企业，品牌价值进一步凸显。│
│ │公司地处我国煤炭核心产区——山西阳泉，紧邻华北、华东等主要煤炭消费│
│ │市场，地理位置优越，运输距离短、物流效率高。公司依托铁路、公路等完│
│ │善的交通路网，构建了“公铁联运、多点辐射”的物流体系，煤炭产品可快│
│ │速直达终端客户，有效降低运输损耗与运输费用。运输成本优势显著，进一│
│ │步提升了产品的市场竞争力。 │
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│消费群体 │电力、化工、冶金、建材等行业 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │煤炭开采、洗选、销售及相关配套业务，同时布局新能源新材料等转型产业│
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│主要产品 │无烟煤 │
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│对外投资 │阳泉煤业2014年12月26日公告，公司拟以94126.29万元受让取得北京润达国│
│ │际投资管理有限公司所持有的公司下属控股子公司阳泉煤业集团天泰投资有│
│ │限责任公司（简称“天泰公司”）49%股权。天泰公司经营范围包括，对工 │
│ │矿企业投资及其理；煤炭开采技术咨询服务；房屋、设备租赁；普通机械设│
│ │备、矿山原材料的销售。截止2014年10月，天泰公司资产总额439089.11万 │
│ │元，净资产为112611.23万元。 │
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│行业竞争格局│1.煤炭行业 │
│ │（1）供需格局稳中调优，行业集中度持续提升供给端：国内煤炭产能保持 │
│ │总体稳定，先进产能有序释放，大型煤企的产能占比与行业生产集中度持续│
│ │提高，行业发展集约化、规模化特征凸显；行业政策围绕能源安全保供核心│
│ │目标，动态调节生产节奏，同时规范行业竞争秩序，避免内卷化发展，推动│
│ │产能布局更趋合理。进口方面，进口煤总量同比下滑，进口煤价中枢下移，│
│ │不同煤种存在分化。 │
│ │需求端：煤炭作为我国能源体系的基础能源、保障能源，在电力、钢铁、化│
│ │工等国民经济核心领域仍具备刚性需求，为经济发展提供坚实能源支撑；在│
│ │新能源快速发展的背景下，煤炭需求总量进入平稳阶段，能源消费结构向清│
│ │洁低碳转型，需求结构持续优化，非电领域如化工用煤成为需求增长的重要│
│ │驱动力，整体呈现“总量稳、结构优”的发展格局。 │
│ │（2）市场价格保持理性波动，行业盈利聚焦内生提质 │
│ │煤炭价格受供需关系、政策调控、能源替代等多重因素影响，将在合理区间│
│ │内理性波动，行业告别价格单边大幅波动阶段，回归价值基本面。电煤长协│
│ │机制持续发挥压舱石作用，履约基础稳固，为行业盈利提供基本保障。行业│
│ │盈利增长逻辑从依赖价格波动转向聚焦内生提质，企业盈利水平更多依托成│
│ │本管控、效率提升、煤质优化及产业链延伸，通过降本增效、精益管理实现│
│ │盈利的稳定与提升。 │
│ │2.钠离子电池行业 │
│ │（1）供给扩容，需求聚焦储能场景 │
│ │供给端：头部企业加速产能布局，中小企业跟进扩产，正极、负极等核心材│
│ │料产能逐步释放，供给能力持续提升；同时原材料（食盐、纯碱等）储量丰│
│ │富、价格低廉，有效支撑供给端规模化扩张。 │
│ │需求端：储能领域成为核心增长极，电网储能、工商业储能对低成本、高安│
│ │全性储能电池需求旺盛，低速电动车、便携式储能等场景需求稳步增长，供│
│ │需缺口逐步缩小，行业进入规模化放量前期。 │
│ │（2）政策赋能，加速储能领域商业化落地 │
│ │国家高度重视钠电作为新型储能多元技术路线的重要性，将其纳入新型储能│
│ │发展重点方向。《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确推动钠电储能│
│ │系统集成、核心材料攻关，给予研发补贴与产能扶持；《新型储能规模化建│
│ │设专项行动方案（2025—2027年）》提出扩大新型储能装机规模，为钠电在│
│ │储能领域的商业化落地提供政策指引；地方层面同步出台配套政策，鼓励钠│
│ │电与储能项目结合，降低应用门槛，加速产业落地。 │
│ │（3）技术迭代，优化储能适配性与性价比 │
│ │技术迭代聚焦三大方向：一是正极材料（普鲁士白/蓝、层状氧化物）性能 │
│ │优化，提升能量密度与循环寿命，目前主流产品能量密度已突破160Wh/kg，│
│ │逐步接近磷酸铁锂电池水平；二是负极材料（硬碳）低成本量产技术突破，│
│ │解决容量与倍率性能平衡问题，降低核心材料成本；三是系统集成技术升级│
│ │，优化钠电储能系统的安全性与充放电效率，适配大规模储能场景需求，技│
│ │术成熟度持续提升。 │
│ │3.碳纤维行业 │
│ │（1）产能释放，应用端需求增长 │
│ │供给端：国内产能持续扩张，大丝束碳纤维产能快速释放，有效缓解供给紧│
│ │张局面；高端小丝束（T700及以上）国产替代加速，进口依赖度持续下降，│
│ │但高端产品供给仍有缺口。 │
│ │需求端：新能源领域需求爆发，风电叶片、新能源汽车轻量化带动需求增长│
│ │，储能装备（飞轮储能、压缩空气储能）成为新增需求点；军工、航空航天│
│ │领域需求稳步提升，供需格局向紧平衡过渡，行业景气度持续高位。 │
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│行业发展趋势│从行业发展趋势来看，智能化、清洁化成为煤炭行业高质量发展的核心方向│
│ │，主产煤省份及龙头企业持续推进智能化矿井建设，5G、物联网、AI等先进│
│ │技术与煤炭生产深度融合，生产效率与安全水平显著提升；煤炭洗选加工升│
│ │级成为行业共识，洗选与配煤定制化加速推进，低灰、低硫、高发热值优质│
│ │煤种占比持续提升，“全入洗、精品煤”成为企业提质增效的重要路径，推│
│ │动煤炭产品向高端化、精细化发展。同时，煤炭行业转型步伐加快，“煤电│
│ │与新能源联营”模式逐步推广，煤炭企业纷纷布局新能源、新材料等领域，│
│ │突破高端材料、新能源装备等技术瓶颈，成为行业突破发展边界、实现可持│
│ │续发展的重要探索，政策层面亦鼓励煤炭行业与新能源产业协同发展，为行│
│ │业转型提供支撑。 │
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│行业政策法规│《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《“十四五”原材料工业发展规│
│ │划》、《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 │
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│公司发展战略│坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和│
│ │二十届历次全会精神，全面贯彻习近平总书记对山西工作的重要讲话重要指│
│ │示精神，认真落实党中央关于促进中部地区加快崛起、推动黄河流域生态保│
│ │护和高质量发展等战略部署，勇担“转型蹚新路”历史使命，坚定转型发展│
│ │理念，大力实施“双轮驱动”战略。公司煤炭产业发展重心逐渐向清洁高效│
│ │、低碳智能方向转变；新能源新材料产业作为业务转型升级、技术攻关的战│
│ │略新兴产业，加强关键工艺技术攻关与迭代，夯实新质生产力产业基础，构│
│ │建煤炭产业与新能源新材料产业相互支撑、协同发展的新型产业发展格局。│
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│公司日常经营│（一）主业根基稳固，生产经营提质增效 │
│ │华阳股份始终坚守煤炭主业，以“八个专班”建设为抓手，破解生产环节核│
│ │心难题，连续五年高质量完成省级煤炭稳产保供任务，稳产稳供产量完成率│
│ │、保供兑现率位居省属企业前列。综合单产、单进水平大幅提升，千米钻机│
│ │、切顶卸压等新技术成功落地应用。各生产矿井亮点纷呈，瓦斯治理、成本│
│ │管控等专项工作成效显著。同时，筑牢安全生产防线，践行“安全是管出来│
│ │的”理念，落地安全“十真”管理体系，应急救援中心成功跻身国家级矿山│
│ │应急救援队伍名录。 │
│ │（二）转型步伐加快，新兴产业成果丰硕 │
│ │公司所属产业技术研究总院被认定为省级产学研新型研发机构，为新能源新│
│ │材料产业发展提供核心支撑，产业转型实现突破性进展。高性能碳纤维领域│
│ │，全国首条12K小丝束T1000级碳纤维产线在大同投产。钠离子电池领域，多│
│ │款新产品研发有序推进，电芯合格率稳步提升，外部订单成功落地，钠电煤│
│ │矿应急电源成为山西唯一入选国家第五批能源领域首台（套）重大技术装备│
│ │名单的项目，矸山电动重卡试验顺利开展，稳步有序推进与钠电应用端企业│
│ │的合作。 │
│ │（三）管理效能提升，改革创新纵深推进 │
│ │国企改革深化提升行动100%完成，改革进度走在省属企业前列，完成监事会│
│ │改革；煤矿工区改革强力推进，进一步明晰安全管理责任。出台成本、科技│
│ │、市场三个竞争力提升方案，精细化管理水平持续提高。科技创新方面，聚│
│ │焦核心技术攻关，煤巷智能支护项目入选国家煤炭2030重大专项，钠离子电│
│ │池储能技术相关培育基地获评省科技厅年度考核优秀，多项科研项目完成中│
│ │试或获省级科学技术奖项，子公司华钠芯能成功获批山西省专精特新中小企│
│ │业。 │
│ │（四）项目建设提速，发展后劲持续增强 │
│ │华阳股份稳步推进重点矿井项目建设，七元公司现代化矿井正式竣工投产，│
│ │纳入生产矿井序列；泊里矿项目建设有序推进；于家庄矿成功取得勘查许可│
│ │证，探转采工作实现实质性突破，为公司煤炭产能扩容奠定坚实基础。 │
│ │（五）党建引领有力，企业发展凝心聚力 │
│ │公司以党建为引领，扎实开展中央八项规定精神学习教育，推进国企党建工│
│ │作规范提升专项行动，通过精简文件、压缩会议，切实改进机关作风、提高│
│ │工作效率。构建“事前预警-事中监督-事后整改”常态化纠“四风”机制，│
│ │清廉企业建设成效显著。同时，注重人才培养与典型选树，多名职工在省赛│
│ │、国赛中获奖，斩获全国劳动模范、全国“三八”红旗手等多项荣誉；落地│
│ │全员体检、带薪休假、后勤提质、疗养休养等一批民生实事，职工幸福感、│
│ │获得感持续提升，企业社会责任建设成果突出，相关案例入选国务院国资委│
│ │社会责任优秀案例。 │
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│公司经营计划│（一）聚焦主业转型，做强做精煤炭、新能源新材料产业 │
│ │做强做大传统煤炭优势产业：煤炭产业作为公司生存之本、发展之基，坚定│
│ │扛起能源保供政治责任，以高产高效为核心，深入推进“一优三减”，统筹│
│ │“八个专班”建设，打造智能化、效率效益型、本质安全型矿井。一是守牢│
│ │安全底线，持续践行“安全是管出来的”理念，落实安全“十真”管理及“│
│ │六项管控”措施，深化亲情助安工作，保持“安全零死亡”目标，完善安全│
│ │激励机制，营造全员抓安全的良好氛围；二是推动生产矿井提质增效，对标│
│ │行业先进水平，攻克瓦斯治理、工作面开采等核心难题，深挖内部生产潜力│
│ │，实现稳产提质、增销增效；三是加快新建矿井建设进度，推动泊里矿完成│
│ │联合试运转及竣工验收，抓住政策机遇加快于家庄矿手续办理与开工筹备，│
│ │同步加快平舒、泊里铁路专用线建设，保障煤炭外运；四是全面提升煤炭质│
│ │量，强化放矸环节源头管控，大幅减少矸石排放量，通过配煤等措施提高煤│
│ │炭发热量，实现增收创效。 │
│ │做精做优新能源新材料产业：将新能源新材料产业作为公司未来竞争力，重│
│ │点发展钠离子电池、高性能碳纤维两大板块。钠离子电池领域，紧抓新能源│
│ │储能市场发展机遇，围绕产线效率、经营业绩、技术工艺、产业布局实现四│
│ │大突破，提升电芯产线利用率，扩大外部市场订单，攻坚聚阴离子体系、优│
│ │化层状氧化物体系，深化与中科海钠的固态钠电池合作，自主掌握核心技术│
│ │；高性能碳纤维领域，依托现有产线优势，秉持质量为先、高端引领、创新│
│ │驱动的发展理念，推动产线达产达效，研发高模量碳纤维，前瞻布局预浸料│
│ │、复材等延伸产品。 │
│ │（二）苦练内功提质，全面提升三个竞争力 │
│ │提升成本竞争力，深化降本增效：树立过“紧日子”理念，固化降成本工程│
│ │，强化全面预算管控，确保预算刚性执行；优化投资成本管控，落实市场有│
│ │需求、供给有缺口等项目投资原则；深化对标工作，推动各业务领域系统性│
│ │升级改造；优化债务结构与资金管理，推进司库系统运用，实现金融资源统│
│ │一调度；全面整治各环节跑冒滴漏问题，进一步堵漏洞、增效益。 │
│ │提升科技竞争力，强化创新驱动：推动科技创新与产业创新深度融合，在煤│
│ │炭领域深耕快速采掘、瓦斯治理等关键技术，在新兴领域突破产业发展难点│
│ │，实现技术迭代升级；加强产学研协同创新，主动对接省级能源科技创新攻│
│ │关项目，推动高质量科研项目落地；聚焦产业转型需求，大力引进顶尖人才│
│ │、领军人才及创新团队，加快培养业务骨干与技术带头人，打造企业核心人│
│ │才队伍。 │
│ │提升市场竞争力，拓宽发展空间：做优产品与服务质量，巩固五大电力集团│
│ │等传统市场，探索“煤电联营”“煤化一体”等合作模式，优化品种煤结构│
│ │；创新营销模式，综合运用传统渠道与新媒体平台开展精准营销，推动光伏│
│ │组件、钠电产品从“卖产品”向“卖技术”转变。 │
│ │（三）强化党建引领，为高质量发展提供坚实保障 │
│ │开展树立和践行正确政绩观学习教育，推进从严治党向纵深发展。突出政治│
│ │引领，把牢发展方向：将党的政治建设摆在首位，落实“第一议题”制度，│
│ │把党中央、省委决策部署融入企业发展全过程，推进“13661”党建工作体 │
│ │系落地见效；加强思想建设，牢牢掌握舆论主动权，深化信访“下访”工作│
│ │，巩固“四爱”活动成果，凝聚企业发展共识；扛牢管党治党政治责任，推│
│ │动党建工作与业务工作深度融合，建强基层党组织，发挥战斗堡垒作用。 │
│ │坚持民生为大，提升职工福祉：畅通职工沟通渠道，倾听职工诉求，持续改│
│ │善生产作业条件，整治形式主义为基层减负；优化后勤保障，改善“两堂一│
│ │舍”环境，全力提高职工工资收入，把职工“诉求清单”转化为“履职清单│
│ │”；落实带薪休假、疗休养政策，持续开展“冬送温暖、夏送清凉”等民生│
│ │活动，切实提升职工的幸福感、归属感与获得感。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│在资金管控方面，一方面，充分利用多种融资工具，加大权益性融资，满足│
│ │资金需求；另一方面，优化长短期贷款结构，使资金的期限搭配趋于合理，│
│ │大大降低集中兑付风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.市场风险及对策 │
│ │市场风险是煤炭行业面临的重要风险类型。其一，煤炭价格波动风险突出，│
│ │其价格受供需关系、宏观经济形势等影响。当煤炭价格处于上升通道时，公│
│ │司的营业收入和利润会显著增加，使其有更充足的资金去扩大生产规模，投│
│ │资进行技术改造和升级，进一步提升公司的竞争力。其二，市场竞争风险显│
│ │著，行业内企业众多，存在同质化竞争。大型煤炭企业凭借规模和资源优势│
│ │占据市场，中小上市企业面临巨大竞争压力。此外，替代能源的发展也带来│
│ │挑战，如天然气、可再生能源的广泛应用，会减少煤炭市场份额，影响公司│
│ │的市场地位与盈利能力。 │
│ │2.安全生产风险及对策 │
│ │煤炭行业因作业环境特殊（地下密闭空间、高瓦斯、高粉尘等）、生产流程│
│ │复杂（开采、运输、通风等环节联动），安全生产风险贯穿全链条，若管控│
│ │不当易引发较大的生产事故。结合煤炭生产“地下作业为主、多环节协同”│
│ │的特点，安全生产风险可按“作业场景+风险类型”分类，聚焦高频率、高 │
│ │危害的核心风险点主要包括地下开采环节的瓦斯灾害风险、顶板垮塌风险、│
│ │水害风险，生产辅助环节的粉尘危害风险、机电设备安全风险、运输环节风│
│ │险，管理与人员环节的违规操作风险、应急能力不足风险等。 │
│ │3.业务转型风险及对策 │
│ │在“双碳”目标的持续推动下，公司统筹推进传统产业升级与新兴产业培育│
│ │，以能源绿色转型为核心，聚焦新材料产业突破与未来产业前瞻布局，但转│
│ │型业务面临技术、市场等多维度风险，需系统识别并采用不同的应对策略。│
│ │（1）技术风险：转型“卡脖子”与适配难题 │
│ │公司涉足的新能源技术或低碳煤基技术（如煤炭清洁高效利用、碳捕集利用│
│ │与封存CCUS）一直处于研发或试产阶段，新技术成熟度不足，可能导致项目│
│ │无法顺利转化为预期收益。 │
│ │（2）市场风险：转型业务“水土不服”与收益波动 │
│ │新能源、新材料领域已形成国内头部企业主导的竞争格局，头部企业具备明│
│ │显的规模优势与成本优势。公司在项目获取、业务谈判等环节处于相对劣势│
│ │，直接导致相关项目盈利空间被挤压。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金方式、股票方式或者二者相│
│ │结合的方式分配股利。每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分│
│ │配利润的30%。 │
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│战略合作 │华阳股份2021年9月25日公告，公司与多氟多新材料股份有限公司（简称“ │
│ │多氟多”）、天津梧桐树投资管理有限公司（简称“梧桐树资本”）签署了│
│ │三方《战略合作框架协议》。协议各方拟就六氟磷酸钠合作项目和钠离子电│
│ │池合作项目；六氟磷酸锂合作项目；电解液添加剂、负极材料、研究院和工│
│ │业互联网等领域展开深度合作。 │
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│增发股份 │阳泉煤业2019年7月18日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过2000万股 │
│ │，募集资金总额不超过20亿，扣除发行费用后的净额用于偿还金融机构贷款│
│ │。 │
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