热点题材☆ ◇600356 恒丰纸业 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:烟草概念
风格:微盘股、破净资产、重组预案
指数:无
【2.主题投资】
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2022-01-07│烟草概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营烟草工业用纸等，是全国最大卷烟用纸生产商，主要客户为河南中烟，陕西中烟等
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-29│人民币升值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司主导产品为卷烟纸、滤嘴棒纸、铝箔衬纸和水松纸等，是国内卷烟辅料生产基地，五大
卷烟辅料供应商之一。人民币升值，有望降低企业进口成本，大量依靠进口纸浆作为原材料的造
纸板块会从中受益。
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2021-11-01│环保包装 │关联度：☆☆☆
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公司所从事的主要业务：纸、纸浆和纸制品的制造、销售;造纸原辅材料生产、销售及技术
开发；制浆、造纸工艺设计和技术服务。公司传承和发展了建企 60 余年的特种纸生产技术，在
卷烟配套系列用纸方面形成了核心专长和专利技术，成为卷烟配套系列用纸市场上的技术领先者
和国内最大的卷烟配套系列用纸制造商，有能力为烟草行业提供优质产品、技术支持和服务及合
作开发绿色环保和安全型新材料。
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2021-10-13│纸浆 │关联度：☆
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公司主营业务为特种纸、纸浆和纸制品的生产和销售，以及造纸相关原辅材料生产、销售和
技术开发
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2020-11-20│黑龙江自贸区│关联度：☆☆☆
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公司地址是黑龙江省牡丹江市阳明区恒丰路11号
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-27│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-27公司AB股总市值为：23.96亿元
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2025-06-27│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-27公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-7.90%
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2025-04-26│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司100%股权
【3.事件驱动】
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2022-12-22│年终将至需求复苏，包装纸行业开始“小步快涨”
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近期，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元
/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。同时
，近期规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。
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2022-09-30│纸企节前集体涨价，涨价幅度200-300元/吨
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四季度临近，近期多家纸企宣布了10月份的涨价计划。财联社记者获悉，包括太阳纸业、晨
鸣纸业、博汇纸业均计划自10月1日起，对包括铜版纸、卡纸及特种纸在内的多个产品进行提价
，涨价幅度200-300元/吨不等，此外金光纸业（APP）也宣布了自10月1日起上调工业及文化纸售
价的计划。业内人士表示，10月份是造纸行业的传统旺季，下游需求会有一定的支撑，加之多家
纸企先前的减产措施让市场供需矛盾有所缓和，国庆节前后的这轮涨价很大可能会顺利落地。
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2022-09-14│旺季来临，纸企盈利能力有望改善
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随着造纸行业进入“金九银十”旺季，造纸企业纷纷发布涨价函，涨价幅度在200元/吨左右
。业内人士表示，下游需求持续好转，纸企盈利能力有望改善。
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2020-09-21│“金九银十”各大纸企密集发函涨价造纸业旺季来临
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据报道，8月份白卡纸大幅提价500元/吨之后，各大纸企近期再次密集发函涨价，提价幅度
在200元至300元/吨。9月份，不少纸厂频繁传出缺料消息，价格死寂的纸板，也打破宁静，发出
涨价函；上游浆厂也在努力营造提价氛围，木浆系产品整体处于上涨态势。成品纸市场蠢蠢欲动
，各路涨价函纷至沓来，产业旺季将至。太阳纸业、晨鸣纸业、景兴纸业、华泰股份等相关公司
有望受益。
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2020-09-01│纸价连续上涨纸行业个股业绩改善
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证券时报·数据宝统计显示，经过6月以来的连续上涨后，纸厂近日连续发出涨价通知，纸
行业显然已进入涨价行情中。分析人士认为，目前价格持续走高，终端需求明显增加，9月原纸
有望只涨不跌。
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2017-06-08│废纸价涨幅最高上调250元/吨
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2017年6月8日，据华印纸箱报道，整理出的6月6日-7日全国50家造纸厂最新废纸报价信息显
示，其中48家纸厂收购价格都出现上调，幅度在20~250元/吨。其中河北永新玖龙涨幅最高上调2
50元/吨、天津玖龙涨幅最高上调210元/吨、合肥宏图彩印涨幅最高上调120元/吨，它们是此次
涨幅突破了100元/吨的几家公司。
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2017-04-19│4月至今已近百家纸厂提价
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2017年04月18日消息，4月至今已近百家纸厂提价，涨幅在100-300元不等，部分纸厂更是涨
了又涨。文化纸方面，虽然3月需求旺季已过，但供应依旧较为紧张，龙头纸企涨价态度坚决，
虽已处高位，但仍维持稳中有升的趋势；晨鸣集团宣布，自4月17日起，上调文化纸系列产品价
格200元/吨。包装纸方面，近日，又有7家纸厂发出涨价函，其中，银河纸业更是本月第三次上
调同类产品价格。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司成立于1994年3月6日，注册资本10，000万元。1996年，进行了清理与 │
│ │规范。1998年7月16日，公司更名为牡丹江恒丰纸业股份有限公司。总股本1│
│ │0，000万股，其中发起人股8，000万股，内部职工股2，000万股。经2000年│
│ │12月20日公司以上网定价发行的方式在上交所发行4，000万公众股后，公司│
│ │总股本为14000万股，其公众股4000万股于2001年4月19日上市。 │
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│产品业务 │公司拥有70多年历史底蕴和特种纸研发制造技术，始终致力于安全环保型特│
│ │色产品的研制开发。主要业务为特种纸、纸浆的生产和销售。特种纸按类别│
│ │划分为烟草工业用纸、机械光泽纸、薄型印刷纸及其他生产生活用纸四大类│
│ │别，主要产品包括烟草工业用纸、印刷工业用纸、医疗保健生活用纸、食品│
│ │食材接触用纸等系列；纸浆包括剑麻浆、大麻浆及亚麻浆等特种浆。 │
│ │烟草工业用纸为公司主营产品，适用于传统烟草及新型烟草。包括卷烟纸、│
│ │滤棒成形纸、烟用接装纸原纸和新型烟草用纸等系列产品。 │
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│经营模式 │公司坚持以效益为核心，筹划地域多元化布局，围绕“科技、智能、绿色”│
│ │发展战略，以规模提升促进效益增长，深耕细作重点领域。公司拥有22条造│
│ │纸生产线、年生产能力27万吨，具有延伸企业产业链的印刷机、复合机、涂│
│ │布超压机、无氯漂白麻浆专业生产线，可充分满足个性化的产品需求，提升│
│ │对产品下游及终端市场的控制力、影响力。未来公司将秉承着“恒远兴业、│
│ │诚信求丰”的经营理念，夯实可持续发展之基，推进企业高质量发展。 │
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│核心竞争力 │（一）经营管理团队人员稳定 │
│ │公司经营管理团队具有高度的凝聚力和发展共识，得到了企业和社会的广泛│
│ │认同。每年通过战略总结、政策研讨、规划调整、思想统一等措施，为企业│
│ │快速发展提供了最深层的决策保障，确保公司经营理念和战略方向等核心要│
│ │素高度协调。公司高度重视人才梯次结构和中高层队伍建设，并以企业长远│
│ │发展为导向战略性人力资源管理，为企业做强做大提供了强有力的支撑。 │
│ │（二）战略与文化协调发展 │
│ │公司坚持战略引领、文化驱动，构建可持续发展运行机制，积极推动战略与│
│ │文化体系对于公司核心竞争能力的支撑，公司愿景、使命等核心价值观，成│
│ │为企业凝聚力和向心力的源泉，公司围绕战略规划目标，积极推动企业文化│
│ │建设，深度关注战略与文化的匹配，对于企业文化理念的认同推动了公司工│
│ │作的同心同向，创造了同行业难以复制的战略和文化管理体系。 │
│ │（三）细分领域技术实力雄厚 │
│ │公司是中国卷烟直接材料用纸研发和生产的领军企业，为国内首家通过科技│
│ │部和中国科学院认定的造纸行业重点高新技术企业，设有博士后科研工作站│
│ │，是国家知识产权优势企业、制造业单项冠军企业。坚持自主研发，引领着│
│ │行业的研发和生产方向，公司技术中心既是省级企业技术中心，又是黑龙江│
│ │省特种纸中试基地，多年来承担了国家火炬计划项目、国家重点新产品项目│
│ │及省重点科研项目等多项研发任务，成为国家和行业标准制定的重要参与者│
│ │。 │
│ │（四）数字化建设水平行业领先 │
│ │公司大力推进信息化建设水平，积极适应公司架构变革，实施ERP系统升级 │
│ │，全面建设以数字化企业为核心的管理理念，不断促进企业经营管理水平提│
│ │升，构建企业数据治理标准平台，为进一步理顺和明确公司数据治理的管控│
│ │要求，推进企业数字化转型升级，提升数据应用价值和信息增值。通过国家│
│ │工信部两化融合管理体系贯标认证，获得黑龙江省智能工厂称号、工信部卓│
│ │越智能工厂称号。 │
│ │（五）国际化市场打开新发展格局 │
│ │公司率先布局出口市场，坚持走向世界，建设一流企业的初心，卷烟直接材│
│ │料用纸出口保持行业领先水平，连续多年实现超过20%以上产品出口的成绩 │
│ │，与菲莫国际、英美烟草及日烟国际建立了稳定的合作关系，为开展新型烟│
│ │草产品材料用纸合作奠定了坚实的基础。2024年公司成为国内首个明确科学│
│ │碳目标（SBTi）的特种纸企业，持续提升了企业国际化形象。 │
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│经营指标 │2024年实现营业收入277351.14万元，比同期上升4.74%，营业成本227933.7│
│ │5万元，比同期上升4.19%，主要原因是国内贸易、国际贸易、新品贸易三大│
│ │市场结构更优，产能利用率达历史先进水平；利润总额17221.67万元，比同│
│ │期上涨0.72%，主要原因是三大市场共同发力，三大市场结构更优，营业收 │
│ │入、机制纸销量再创历史新高。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司坚持创新驱动发展，全年承担4项省级重点研发项目，新增授权 │
│营权 │专利4件、软件著作权3件、重点新产品2项，参与制修订国家、行业标准3项│
│ │。 │
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│核心风险 │下游需求不旺、海外市场拓展不及预期、国企改革不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司是中国卷烟直接材料用纸研发和生产的领军企业，为国内首家通过科技│
│ │部和中国科学院认定的造纸行业重点高新技术企业，设有博士后科研工作站│
│ │，是国家知识产权优势企业、制造业单项冠军企业。 │
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│消费群体 │传统烟草及新型烟草行业、胶版印刷行业、医疗保健行业、食品食材接触用│
│ │纸及其他领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│实控人或控股│恒丰纸业2021年11月17日公告，公司控股股东恒丰集团100%股权转让交易工│
│股东变更 │商变更登记手续已办理完毕，本次事项的变更标志着公司实际控制人由牡丹│
│ │江市国有资产监督管理办公室变更为黑龙江省人民政府国有资产监督管理委│
│ │员会。 │
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│投建食品包装│恒丰纸业2019年1月14日公告，公司拟新建年产5万吨食品包装纸项目，总投│
│纸项目 │资总额约为2.77亿元。项目预计建设期为1年，2019年1月至2020年1月完工 │
│ │。 │
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│项目投资 │投建年产4万吨绿色低定量特种涂布纸项目：恒丰纸业2023年8月24日公告，│
│ │公司拟投资3.38亿元，新建年产4万吨绿色低定量特种涂布纸项目，生产低 │
│ │定量不透明印刷纸和低定量食品包装纸，本次投资有利于公司拓展烟用以外│
│ │产品，消除对单一品种的依赖，增强企业竞争力和抗风险能力。项目建设期│
│ │预计为19个月。计划于2023年9月初开始土建施工，2025年3月运营投产。 │
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│行业竞争格局│公司处于造纸行业特种纸领域，细分领域为卷烟工业用纸，为国际卷烟直接│
│ │材料用纸行业龙头企业。2014—2023年，中国机制纸及纸板生产量年均增长│
│ │率2.40%，消费量年均增长率3.02%。中国特种纸生产量年均增长率6.62%， │
│ │消费量年均增长率3.52%。2023年特种纸及纸板生产量445万吨，同比增长4.│
│ │71%；消费量280万吨，同比增长-2.44%。特种纸消费量十年平均增速比纸及│
│ │纸板高2.14%。特种纸及纸板进口量年均下降7.04%，出口量年均增长10.65%│
│ │。2023年特种纸进口量小于出口量，净出口量165万吨。我们判断，特种纸 │
│ │行业发展将继续优于造纸行业发展增速，布局国际化的企业更具比较发展优│
│ │势。 │
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│行业发展趋势│在国内造纸行业竞争升级的情况下，公司坚持突出特种纸主业，以技术创新│
│ │为引领，主动拥抱行业发展变化趋势，与国内烟草工业企业合作，积极完成│
│ │烟草客户传统烟草新品牌的开发，配合各大国际烟草公司开发新型烟草材料│
│ │的产品，推动产品技术迭代。持续完善以市场为导向的科技创新体系建设，│
│ │推动绿色、低碳、环保产品及原创性技术的开发与应用，在特种纸材料领域│
│ │继续打造具有竞争优势的新产品，为客户提供技术壁垒高、附加值大的产品│
│ │，2024年公司继续发挥出口业务优势，国际市场销量提升至公司产品总销量│
│ │的27.42%，持续稳固国内总体领先、国际同行业领先的竞争地位。 │
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│行业政策法规│《关于印发国家重点监控企业自行监测及信息公开办法（试行）和国家重点│
│ │监控企业污染源监督性监测及信息公开办法（试行）的通知》（环发〔2013│
│ │〕81号） │
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│公司发展战略│坚持“让世界了解恒丰，让恒丰走向世界”的战略构想，牢牢把握智力资本│
│ │及金融资本的结合运作，坚持以效益为核心，以同心多元一体化为主的战略│
│ │定位，建设现代化国际一流企业。 │
│ │第一，突出特种纸主业，坚持卷烟直接材料用纸国内总体领先、国际同行业│
│ │领先（“两个领先”）的发展战略目标。 │
│ │第二，聚焦可持续发展，推动“科技、智能、绿色”发展战略实施。坚持创│
│ │新引领企业发展，增强创新驱动动力，完善智能制造体系，推动绿色低碳高│
│ │质量可持续发展。 │
│ │第三，深度参与产品迭代，主动把握烟草发展趋势与行业发展新潮流，提升│
│ │国内外烟草客户服务水平。 │
│ │第四，积极寻求增量市场，推动烟草配套以外特种纸新产品的市场销售，逐│
│ │步拓展以特种纸为核心的企业发展思路，推动建设世界一流的特种纸企业集│
│ │团。 │
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│公司日常经营│（一）聚焦核心指标，经营业绩稳健运行 │
│ │2024年，公司“强化五项驱动提升三大市场”，蓄势发力、多点突破，实现│
│ │主要经济指标难中有进、稳中向好。全年实现营业收入277351万元，同比增│
│ │长4.74%；利润总额17222万元，同比增长0.72%；归属于上市公司股东的净 │
│ │利润11582万元，同比下降14.94%；实现机制纸产量219921吨，超同期3.65%│
│ │，机制纸销量227039吨，超同期11.44%，卷烟工业用纸国内市场综合占有率│
│ │38.49%，继续保持国际领先水平。 │
│ │（二）聚焦技术创新，推动产学研协同发展 │
│ │坚持创新驱动发展，全年承担4项省级重点研发项目，新增授权专利4件、软│
│ │件著作权3件、重点新产品2项，参与制修订国家、行业标准3项，成立黑龙 │
│ │江省数字纸业产业技术研究院和黑龙江省绿色低定量印刷、涂布纸产业技术│
│ │研究院，推动产学研协同发展。 │
│ │（三）聚焦科技引领，数智赋能推进高效管理 │
│ │持续提升数字化技术与企业管理的深度融合。公司荣获国务院国资委“国有│
│ │企业数字化转型试点企业”等4项国家级奖项，6项行业协会级奖项。通过数│
│ │据管理领域权威认证——DCMM三级，是公司首个与数据能力相关的国家级认│
│ │证；成功举办第二届数字化创新创意大赛，进一步提升全体员工对数字文化│
│ │的认知与实践。 │
│ │（四）聚焦能源保障，“双碳”管理提升企业形象 │
│ │推行绿色低碳发展，全年实现碳排放量同比降低3.24%，首年实现履约配额 │
│ │盈余1.07万吨，节能降碳绿色化改造项目再次获得省工信厅奖励。通过国际│
│ │可持续管理水认证（AWS），明确科学碳目标（SBTi）。深入推进专项节能 │
│ │管理，落实高效节电设备应用等节能降碳绿色化改造项目，持续提升企业国│
│ │际化形象。 │
│ │（五）聚焦产业多元布局，提高企业竞争优势 │
│ │发挥上市公司平台优势，做强做大特纸主业。公司发布《发行股份购买资产│
│ │暨关联交易预案》，拟通过发行股份的方式，购买锦丰纸业100%股权，推进│
│ │形成一南、一北协同发展的双基地产业平台；开展湖北恒丰清算解散处置工│
│ │作，加速“两资”“两非”企业清理；纸机项目有序推进，年产4万吨绿色 │
│ │低定量特种涂布纸项目2025年初开始运营投产，进一步优化产业结构，提高│
│ │企业市场竞争优势。 │
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│公司经营计划│2025年，是我国“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。│
│ │是公司全面推动“再造恒丰”工程的开局之年。公司将坚定不移围绕“科技│
│ │、智能、绿色”发展战略，以市场需求为导向，以规模提升促进效益增长，│
│ │深耕细作重点领域，夯实企业高质量可持续发展。 │
│ │（一）推进市场攻坚行动，提升盈利能力 │
│ │坚持以市场为导向，以效益为核心。国内贸易要保结构、增效益，聚焦效益│
│ │目标，实施精准营销，强化市场服务与合作，优化产品结构，增加盈利空间│
│ │；国际贸易要扩销量、降费用，深入研究国际形势和市场动态，积极参加国│
│ │际展会，提升恒丰品牌国际影响力；新品贸易要保开机、占市场，聚焦新品│
│ │市场趋势，精准定位客户需求，持续加强资金风险管控，谨慎评估市场机会│
│ │，确保新品业务稳健发展。 │
│ │（二）推进创新驱动行动，提升降本能力 │
│ │坚持创新是第一动力，推进创新驱动行动，强化科技创新奖励机制，激发创│
│ │新创效活力，提升科技人员解决关键问题的能力，提升科技项目的质量和效│
│ │益。加速实施关键产品迭代及技术储备策略，保证既有市场容量稳中有升，│
│ │巩固行业领先的优势地位。以科技创新塑造降本增效、费用管控新优势，推│
│ │动主体研发能力增强、科技成果转化提质双向发力，切实提升高效降本能力│
│ │。 │
│ │（三）深化智改数转工作，提升协同能力 │
│ │把握智改数转赋能企业发展的重要意义，不断提升企业的创新能力和管理效│
│ │能，推动数字技术与公司业务的深度融合，满足企业在数智化发展进程中的│
│ │多样化需求；聚焦造纸技术、智慧研发、智能制造等领域的前沿研究，加速│
│ │推进技术攻关和成果转化。依托“两平台”“两研究院”，深化与国内外知│
│ │名高校、科研机构的交流合作，提升科研人员自主创新能力和研发工作质效│
│ │，推动企业变轨加速。 │
│ │（四）强化能源管理，提升双碳管理 │
│ │聚焦国内外“双碳”政策，增进与国际贸易重点客户在可持续发展方面的交│
│ │流，促进成果分享；更新产品碳足迹核查结果和产品生命周期评价，增强出│
│ │口产品的绿色属性；巩固日常温室气体管理成效，实现二氧化碳直接排放总│
│ │量目标；通过CDP碳信息披露、EcoVadis认证等环境表现评级与评分，提升 │
│ │企业形象，获得市场认可；开展生物多样性相关工作，以尽职尽责的高效执│
│ │行能力推进公司产业结构绿色转型。 │
│ │（五）发挥平台优势，将愿景转化为生动现实 │
│ │深入落实战略规划目标，做好锦丰纸业并购资本运作，稳步落实项目的关键│
│ │节点，抓住资本市场政策机遇，发挥上市公司平台优势，做强做大特纸主业│
│ │，打造双基地发展产业平台，将“再造恒丰”愿景转化为生动现实；提高公│
│ │司运行质量，提升经营效率和盈利能力，通过公司运行质效，系统研究市值│
│ │管理方案，论证方案可行性，提升资本市场形象，增强投资者信心，促进企│
│ │业股权价值合理提升。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济波动风险 │
│ │在地缘政治冲突加剧、逆全球化趋势等国际国内复杂局面下，国际经济贸易│
│ │格局发生重大变化，全球范围内产业结构正在进行调整，我国造纸产业的发│
│ │展也将受到一定的影响。造纸产业与国家经济发展和国民消费增长息息相关│
│ │，作为行业周期性较为明显的行业，公司的经营业绩也势必受到国际贸易格│
│ │局及宏观经济周期性波动的影响。 │
│ │2.市场竞争加剧风险 │
│ │经过近几年行业格局的调整，公司作为卷烟配套用纸细分行业的龙头企业，│
│ │竞争力提升的同时，市场的竞争格局也迎来了新的变化，主要生产企业之间│
│ │的竞争日趋激烈。非细分行业内的特种纸行业的相关造纸企业也可能会因为│
│ │寻求利润而进入该领域，带来产能过剩和市场竞争加剧的风险。 │
│ │3.原材料价格波动风险 │
│ │作为原材料主要依赖进口的造纸生产企业，国外浆纸市场的波动极有可能导│
│ │致公司原材料的价格波动。为规避原材料价格上涨风险，公司将加强对原材│
│ │料市场分析和预判，关注进口纸浆价格波动反复情况，有计划地采购和储备│
│ │，减轻进口木浆的成本压力。 │
│ │4.政策变动风险 │
│ │企业的发展与政府监管、产业政策变动息息相关，相关政策变化将对公司竞│
│ │争环境、发展战略、经营策略等方面产生一定的影响，从而增加公司未来经│
│ │营活动的不确定性。日趋严厉的能源环保新政、国家基本税率的调整、国家│
│ │进出口管制、国家税收政策和地方优惠政策的调整，均将对公司生产经营和│
│ │盈利水平构成一定影响。 │
│ │5.项目实施风险 │
│ │公司新项目建设的备案、环评、能评的审批将影响项目实施的进度，存在一│
│ │定的不确定性。另外，项目实施过程中存在供应商不能及时按照合同交付设│
│ │备产生的项目延后风险，新项目建成实施后，存在一定时期的产能释放风险│
│ │。 │
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