热点题材☆ ◇600369 西南证券 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、定增预案、周期股、高分红股
指数:上证380
【2.主题投资】
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2026-02-26│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-02-26公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金60.000亿元。
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-15│文心一言 │关联度：☆☆
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公司是百度文心一言首批生态合作伙伴
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司拥有全资子公司西南期货
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2021-06-04│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于重庆市江北区。主营业务：证券（含境内上市外资股）的代理买卖等。西南证
券去年业绩增长112%,2015年第一季度净利润增加2.5倍，发展前景看好。
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2017-03-02│重庆国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为重庆市国有资产监督管理委员会。
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2026-05-08│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2026-03-31│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:60.05%
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2026-02-26│定增预案 │关联度：☆☆☆☆
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公司2026-02-26公告定增方案被股东大会通过
【3.事件驱动】
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2022-10-24│科创板做市有望10月底前实施
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最新获悉，科创板做市有望10月底前实施。已获批14家做市券商预备工作进展顺利，展业流
程临近收尾，已换领证券期货业务许可证、制定做市策略、建仓同步进行。
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2016-04-07│重庆国企改革方案已获通过
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2016年4月5日，重庆市长黄奇帆在渝富集团调研时表示，今年将推进国有资本运营公司建设
试点。同时，重庆市《关于深化市属国有企业改革的实施方案》已经在3月底获得重庆市常委会
审议通过，这标志着该重庆国资“十三五”改革将正式开始。
目前A股市场上，在重庆国企改革概念股中，包括：三峡水利、中电远达、涪陵电力、中国
嘉陵、中国汽研、长安汽车、中房地产、北大医药等8家央企，还有太极集团、重庆港九、西南
证券、重庆百货、重庆钢铁、重庆水务、渝开发、渝三峡A、桐君阁、建峰化工、涪陵榨菜等12
家地方国企。
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2015-09-15│重庆国资委正酝酿制定深化国企改革实施方案
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据重庆日报15日消息，重庆市国资委正在酝酿制定《重庆市深化国有企业改革实施方案》，
确保重庆国资国企改革与中央精神高度统一、步调一致，从而推动重庆国有企业改革取得积极成
效。
据了解，去年4月底，重庆就出台了《中共重庆市委重庆市人民政府关于进一步深化国资国
企改革的意见》，明确了我市国资国企改革目标以及改革路线图，提出了包括推进混合所有制改
革、整体上市、员工持股等一系列改革路径。
在分类监管方面，明确提出39户市属国有重点企业将根据功能、经营现状、发展阶段，按照
“一户一策”、成熟一个、推进一个的原则，以此推动国有企业同市场经济深入融合。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │西南证券成立于1999年，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，│
│ │也是重庆第一家上市金融机构。1999年12月28日，原重庆有价证券公司、原│
│ │重庆国际信托投资有限公司证券部、原重庆市证券公司和原重庆证券登记有│
│ │限责任公司联合其他股东共同发起成立西南证券有限责任公司；2009年，西│
│ │南证券有限责任公司通过重庆长江水运股份有限公司重大资产重组及吸收合│
│ │并在上海证券交易所上市，更名为西南证券股份有限公司（股票代码：6003│
│ │69.SH）。2024年，西南证券实现营业收入25.66亿元，归属于母公司股东的│
│ │净利润6.99亿元。截至2024年12月31日，公司注册资本66.45亿元，净资本1│
│ │67.27亿元，资产总额832.49亿元，净资产258.11亿元。 │
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│产品业务 │公司主要业务包括证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管│
│ │理业务等。 │
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│经营模式 │经营模式上，公司聚焦以固定收益业务为业绩基石、权益业务为增长引擎的│
│ │发展模式，积极拓展客需业务，助力业务向低风险、非方向和多元化转型。│
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│行业地位 │唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司 │
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│核心竞争力 │坚持改革创新和服务重大战略，为公司发展增强动能 │
│ │公司始终践行金融服务实体经济的使命担当，坚持全面深化改革，服务实体│
│ │经济和国家重大战略的能力稳步提升。同时，公司牢牢把握资本市场改革机│
│ │遇，锚定“打造一流区域投行、特色投行、精品投行”的目标，坚持特色化│
│ │、差异化发展，全面推进业务能力升级。扎实做好金融“五篇大文章”，在│
│ │股权融资、债券融资、并购重组、资产证券化等领域成功打造一批具有市场│
│ │影响力的标杆项目，品牌美誉度与行业影响力持续提升，为公司进行市场拓│
│ │展与客户服务持续注入动力。 │
│ │持续推进深耕区域战略，为公司筑牢市场根基 │
│ │作为重庆市唯一法人券商，公司坚持扎根重庆、服务大局，全面聚焦成渝地│
│ │区双城经济建设、西部陆海新通道建设和西部金融中心建设等重大战略，全│
│ │力开展服务重庆市高质量发展工作，深入推进与地方政府、重点国有企业、│
│ │上市公司等建立稳定的合作关系，建立了区域品牌辨识度优势，本土市场根│
│ │基持续筑牢。 │
│ │拥有全链条业务能力与业务协同优势，为公司客户提供全方位服务 │
│ │公司构建了全方位综合业务架构，形成覆盖财富管理、资产管理、投资银行│
│ │、证券投资、研究咨询的全链条业务体系，拥有西证创新、西证股权、西南│
│ │期货、西证国际投资等全资子企业以及银华基金、重庆股份转让中心有限责│
│ │任公司等参股公司，实现境内外业务联动、多业态服务互补，能够为个人客│
│ │户、企业客户、机构客户提供一站式、全周期金融解决方案。同时，公司持│
│ │续强化协同联动，建立跨条线、跨部门的协同机制，建立“一个西南”的协│
│ │同理念，实现客户资源共享、业务流程衔接、服务能力互补，为客户提供全│
│ │方位资产配置服务，不断提升服务竞争力与经营效益。 │
│ │加速数智化转型，为公司业务发展提升质效 │
│ │公司高度重视金融科技顶层设计，坚定不移推进数智化转型战略，系统性建│
│ │设数据能力、应用能力、技术能力、治理能力“四大能力体系”，实现关键│
│ │业务线上化率与客户数字化服务覆盖率显著提升。抢抓人工智能发展机遇，│
│ │率先布局国产大模型本地化应用，重点围绕智慧投研、智能投顾、合规风控│
│ │等核心场景打造数字化服务能力。通过数智化穿透式管理平台与全面风控一│
│ │体化体系建设，实现管理效能与风险管控能力双提升，推动业务流程再造与│
│ │服务模式创新，将技术优势持续转化为服务竞争力。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入32.07亿元，同比增长25.35%；利润总额11.48│
│ │亿元，同比增长37.28%；净利润10.62亿元，同比增长51.90%；加权平均净 │
│ │资产收益率4.08%，同比增加1.35个百分点；基本每股收益0.16元，同比增 │
│ │长45.45%。 │
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│竞争对手 │长城证券、华西证券 │
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│核心风险 │股票市场成交量进一步萎缩、信用业务利差收窄、股票质押风险事件。 │
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│投资逻辑 │作为重庆市唯一法人券商，公司坚持扎根重庆、服务大局，全面聚焦成渝地│
│ │区双城经济建设、西部陆海新通道建设和西部金融中心建设等重大战略，全│
│ │力开展服务重庆市高质量发展工作，深入推进与地方政府、重点国有企业、│
│ │上市公司等建立稳定的合作关系，建立了区域品牌辨识度优势，本土市场根│
│ │基持续筑牢。 │
│ │公司持续强化协同联动，建立跨条线、跨部门的协同机制，建立“一个西南│
│ │”的协同理念，实现客户资源共享、业务流程衔接、服务能力互补，为客户│
│ │提供全方位资产配置服务，不断提升服务竞争力与经营效益。 │
│ │公司高度重视金融科技顶层设计，坚定不移推进数智化转型战略，系统性建│
│ │设数据能力、应用能力、技术能力、治理能力“四大能力体系”，实现关键│
│ │业务线上化率与客户数字化服务覆盖率显著提升。抢抓人工智能发展机遇，│
│ │率先布局国产大模型本地化应用，重点围绕智慧投研、智能投顾、合规风控│
│ │等核心场景打造数字化服务能力。通过数智化穿透式管理平台与全面风控一│
│ │体化体系建设，实现管理效能与风险管控能力双提升，推动业务流程再造与│
│ │服务模式创新，将技术优势持续转化为服务竞争力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华北、华东、中南、西南、西北、东北、境外 │
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│主营业务 │证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等 │
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│主要产品 │权益类、固定收益类、衍生品及其他金融产品等 │
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│行业竞争格局│2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国锚定高质量发展任务不动摇│
│ │，坚持稳中求进、以进促稳总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构│
│ │建新发展格局，通过积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，聚焦│
│ │惠民生、促消费、强实体，以政策组合拳激发内需潜力、稳定发展预期，推│
│ │动国民经济运行顶压前行、向新向优发展，高质量发展取得新进展，经济社│
│ │会发展主要目标任务顺利完成。2025年，我国实现国内生产总值140.19万亿│
│ │元，比上年增长5.0%。 │
│ │2025年，党的二十届四中全会提出，要提高资本市场制度包容性、适应性，│
│ │健全投资和融资相协调的资本市场功能。中国证监会出台系列政策新规，资│
│ │本市场全面深化改革，证券行业迎来良好发展机遇。随着市场改革红利持续│
│ │释放，市场交投活跃度持续提升，截至2025年末，上证综指年内上涨18.41%│
│ │；深证成指上涨29.87%；创业板指数上涨49.57%；2025年全年，A股累计成 │
│ │交额突破400万亿元，创历史纪录。 │
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│行业发展趋势│资本市场全面深化改革将为证券行业高质量发展提供更加广阔的空间 │
│ │党的二十届四中全会强调，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和│
│ │融资相协调的资本市场功能。随着新“国九条”及“1+N”政策体系等改革 │
│ │举措的持续落地，我国资本市场基础制度正在发生系统性优化：注册制改革│
│ │向纵深推进，市场投融资功能更趋均衡。与此同时，新质生产力布局全面提│
│ │速，科技创新、产业升级等重点领域融资需求持续攀升。此外，随着金融“│
│ │五篇大文章”深入推进，各业务场景不断丰富，市场边界将进一步拓宽。在│
│ │此过程中，市场价值投资理念将持续强化，投资专业化程度显著提升，证券│
│ │行业将面临更加广阔的业务空间。 │
│ │资本市场进一步扩大开放将推动证券行业更高层次发展 │
│ │随着我国资本市场开放范围不断扩大，开放层次不断提高，国际国内两个市│
│ │场的联动效应将日益明显。这一趋势对证券公司“走出去”与“引进来”的│
│ │双向服务能力提出了更高要求，也为其向更高层次迈进提供了战略契机。在│
│ │此背景下，国内证券公司正加快推进国际化布局，持续提升业务多元化水平│
│ │，着力在跨境融资、跨境财务顾问等领域提供专业金融支持，积极发挥连接│
│ │两个市场、两种资源的“桥梁”作用。伴随开放红利持续释放，国内证券行│
│ │业的跨境服务能力有望实现系统性跃升。 │
│ │数字技术将持续推动证券行业核心能力重塑 │
│ │新一轮信息科技迅速发展，正加速推动证券业务向智能化、敏捷化方向发展│
│ │，数字化转型已从单纯的技术工具应用，演进为驱动业务模式重塑与核心能│
│ │力升级再造的重要力量。在这一趋势下，各证券公司持续加大数字化建设力│
│ │度，积极布局金融科技生态，推动产品设计和客户服务全面升级，打造全新│
│ │竞争优势。伴随数字技术与业务场景的深度融合，行业数字化正朝着“零售│
│ │+机构”双轮驱动、跨界协同生态共建、监管科技实时化的方向推进，数据 │
│ │要素价值挖掘与算法合规可控成为关键发力点，推动行业迈向以科技赋能和│
│ │专业价值为导向的高质量发展新阶段。 │
│ │中小券商依托自身禀赋将寻求特色化、差异化发展路径 │
│ │在行业资源加速整合、传统经纪及投行等业务竞争白热化的背景下，面临资│
│ │本实力竞争和分类评价门槛要求，中小券商发展思路从“全面对标头部”转│
│ │向“精准卡位细分”，将围绕区域深耕、股东资源、业务专精、科技赋能、│
│ │协同联动等方面寻求特色化、差异化发展路径。 │
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│行业政策法规│《资本补充管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》 │
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│公司发展战略│公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十│
│ │大和二十届历次全会精神，深入落实中央金融工作会议、中央经济工作会议│
│ │精神及市委、市政府各项工作部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确│
│ │、全面贯彻新发展理念，主动服务和融入新发展格局，以推动高质量发展为│
│ │主题，聚力培育和发展新质生产力，进一步全面深化改革，更好统筹发展和│
│ │安全。按照“西部领先、全国进位和重庆辨识度”总体要求，立足重庆、辐│
│ │射西部、服务全国大局，打造具有辨识度和竞争力的区域投行、特色投行、│
│ │精品投行。 │
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│公司日常经营│2025年是“十四五”规划收官之年，是中国式现代化进程中具有重要意义的│
│ │一年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落│
│ │实党的二十大和二十届历次全会精神，认真贯彻中央金融工作会议和中央经│
│ │济工作会议精神，按照重庆市委、市政府各项工作部署，坚持稳中求进，完│
│ │整、准确、全面贯彻新发展理念，在服务实体经济、深化改革创新、强化风│
│ │险防控等关键领域取得了扎实进展。 │
│ │2025年，公司紧紧围绕成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设和西│
│ │部金融中心建设等重大战略，全面推进对重庆区县政府、市属重点国企、上│
│ │市公司的“三个全覆盖”和对重点产业园区的“白名单”精准服务，与重庆│
│ │市39个区县政府和开发区管委会建立全面战略合作，实现对重庆市属重点国│
│ │企服务全覆盖；经营指标和业务规模实现同比增长，市场竞争力持续提升；│
│ │持续入选中国证监会“白名单”；连续11年被国家税务总局重庆市税务局评│
│ │为“A级纳税企业”；WindESG评级升至行业最高的AA级；投资者教育工作连│
│ │续4年获评最高等级A级。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将坚持和加强党的全面领导，深│
│ │入推进党建与经营管理深度融合，持续以大改革谋大发展，全力推动经营质│
│ │效持续提升，在深化服务成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设和│
│ │西部金融中心建设等重大战略中，推动自身发展迈上新台阶。 │
│ │一是全力提升业务规模。持续深化“三走进一白名单”，坚持“走进区县”│
│ │“走进上市公司”“走进国企”，做好“园区白名单”服务，紧抓成渝地区│
│ │双城经济圈发展能级提升机遇，固存量、拓增量、强优势。持续提升服务重│
│ │庆市高质量发展能级，提高服务品质，提升服务规模。 │
│ │二是全力锻造核心能力。提升全层级投研能力，加强一体化智能投研平台建│
│ │设，整合投研力量，铸强团队，打造精品，强化辨识度业务能力。坚持“以│
│ │客户为中心”，大力推进分层服务，提升客户投资回报率，切实增强价值创│
│ │造能力。持续提升数智化能力，为前台高效赋能、为中后台管理提效，实现│
│ │客户满意度与公司运营效率的双重跃升。 │
│ │三是全力践行科学管理。建强人才机制，完善人才培养机制，打造专业化、│
│ │复合型人才队伍。优化协同机制，利用数智化手段提升信息整合效率，持续│
│ │打造赋能综合金融服务的协同机制。坚持统筹发展和安全，强化底线思维，│
│ │做好合规管理和风险管理，有效防范化解各类风险。持续健全权责法定、权│
│ │责透明、协调运转、有效制衡的公司治理架构，推动公司运营机制更加完善│
│ │。 │
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│公司资金需求│公司面临的流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付│
│ │到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
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│可能面对风险│报告期内，公司面临的主要风险包括：流动性风险、市场风险、信用风险、│
│ │操作风险、声誉风险、洗钱风险、信息技术风险、合规风险等，风险状况及│
│ │其应对措施如下： │
│ │（1）流动性风险 │
│ │公司面临的流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付│
│ │到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │公司流动性风险主要包括资产流动性风险和负债流动性风险。资产流动性风│
│ │险是指公司所持资产不能及时变现或变现成本过高，导致自营投资及客户资│
│ │产损失的可能；负债流动性风险是指由于公司缺乏现金，不能维持正常的业│
│ │务支出或不能按时偿还债务，以及流动资金不足以应对客户大规模赎回公司│
│ │管理产品的风险。此外，投资银行业务大额包销及自营业务投资规模过大、│
│ │期限不匹配、长期资产比例过高等因素，都可能导致公司资金周转不畅，出│
│ │现流动性困难的状况。 │
│ │（2）市场风险 │
│ │公司面临的市场风险是指所持金融工具的公允价值因市场价格不利变动而使│
│ │公司发生损失的风险，包括权益类、利率类、商品类、汇率类及股权项目类│
│ │风险： │
│ │公司风险指标限额主要包括：业务规模、风险价值（VaR）、基点价值、希 │
│ │腊字母值、净敞口、投资集中度等，能够对整体市场风险进行有效管控。公│
│ │司定期开展市场风险压力测试和敏感性分析，准确评估压力情景下的可能损│
│ │失，压力测试结果为业务决策提供依据。公司还通过投资库管理、盯市监测│
│ │、风险对冲等措施对市场风险进行管理。 │
│ │（3）信用风险 │
│ │信用风险是指在融资方、交易对手或公司持有证券的发行人违约或信用状况│
│ │恶化给公司造成损失的风险。公司面临的信用风险主要包括：融资融券、约│
│ │定购回式证券交易以及股票质押式回购交易等融资类业务信用风险，债券/ │
│ │权类投资交易信用违约风险，场外衍生品交易对手违约风险，针对代理客户│
│ │买卖证券及期货结算资金不足风险。 │
│ │报告期内，公司信用风险整体可控，截至2025年12月31日，公司自营投资债│
│ │券主要以利率债和高等级信用债为主，其中利率债及AAA级信用债持仓占比8│
│ │7.51%，融资融券业务整体维持担保比例为406.70%、约定购回业务整体履约│
│ │保障比例为241.25%、股票质押回购业务整体履约保障比例为331.73%。 │
│ │（4）操作风险 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外│
│ │部事件造成损失的风险。具体包括内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场│
│ │所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统│
│ │瘫痪，执行、交割和流程管理等操作风险。 │
│ │（5）声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司行为或外部事件、工作人员违反廉洁规定、职业道德│
│ │、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律│
│ │组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不│
│ │利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │（6）洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司在业务开展和经营管理过程中可能被洗钱和恐怖融资等违│
│ │法犯罪活动利用而面临的声誉风险、法律风险等系列风险和客户流失、业务│
│ │损失等财务损失。 │
│ │（7）信息技术风险 │
│ │信息技术风险主要是指由于各种内、外部原因造成公司信息技术系统和通信│
│ │系统无法提供正常服务，影响公司正常业务办理，进而影响公司的声誉和服│
│ │务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷的风险。 │
│ │（8）合规风险 │
│ │合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法│
│ │规或准则，从而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律│
│ │处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采用现金、股票以及现金与股票相结 │
│ │合的方式分配股利，在公司盈利、净资本等各项风险控制指标符合监管要求│
│ │及公司正常经营和长远稳健发展的前提下，公司将积极采取现金方式分配股│
│ │利。在符合监管规定以及上述现金分红条件的情况下，公司每年以现金方式│
│ │分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。公司在满足上述现金股 │
│ │利分配情况下，并在考虑公司成长性、每股净资产摊薄等真实合理因素基础│
│ │上，可以采取发放股票股利的方式分配利润。 │
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│定增募资增加│西南证券2019年8月23日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过10亿股股 │
│公司资本金 │份，募集资金总额不超过70亿元，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本│
│ │金，补充公司营运资金。主要用于以下方面：增加对子公司的投入，扩展证│
│ │券投资业务和信用交易业务规模，增加信息系统建设、风控等基础性投入，│
│ │加强网点和渠道建设，增加资产管理等其他业务投入，提升公司在行业中的│
│ │综合竞争力，提高服务实体经济的能力。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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