热点题材☆ ◇600380 健康元 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:粤港澳、人工智能、腾讯概念、含GDR、辅助生殖、创新药、减肥药、合成生物、宠物经济
、DeepSeek、AI医疗
风格:融资融券、陆股通重、自由现金
指数:上证380、小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
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2025-09-23│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司一直以来非常关注动物保健业务领域，成立丽健动保公司并专注于宠物药的开发。
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2025-07-04│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司拥有自己的研发团队，并且在AI制药领域已有布局，公司深度聚焦AI技术应用与创新，
不断深化落地内部流程的智能化和数字化
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2025-05-20│减肥药 │关联度：☆☆☆
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子公司新北江制药申请的司美格鲁肽注射液的境内生产药品注册获药监局受理。
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2025-02-17│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司密切关注AI领域的快速发展和研究，近期更是将Deepseek等全球最先进的AI模型运用在
创新药研发方面，包括靶点发现、化合物筛选、分子设计、药学研究、临床研究等关键环节，致
力于通过前沿科技降低研发成本、全面提升研发效率，为公司现有创新药助力
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2025-02-10│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司在创新药研发中运用AI工具，聚焦COPD领域，提升研发效能。
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2024-12-24│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省深圳市南山区高新区北区朗山路17号健康元药业集团大厦
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2024-08-16│辅助生殖 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司丽珠集团在辅助生殖领域核心品种包括:注射用酸亮丙瑞林微球、注射用尿
促卵泡素、注射用重组人绒促性素等。
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2024-05-08│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司工作重点集中再高端特色原料药及中间体的创新研发上。
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2023-01-16│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司丽珠集团自主研发创新药艾普拉唑系列产品，注射用艾普拉唑钠适应症为用于治疗消化
性溃疡出血；艾普拉唑肠溶片适应症为用于治疗十二指肠溃疡及反流性食管炎。
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2023-01-05│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台上表示，马化腾先生通过Advance Data Services Limited持有公司股东鸿
信行有限公司的股份，间接通过鸿信行持有公司股份
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2022-09-21│含GDR │关联度：☆☆☆☆☆
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公司GDR已经于2022-09-26成功上市。
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2026-02-04│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司一类创新药玛帕西沙韦（壹立康）已在京东健康、阿里健康等主流医药电商平台上线，
患者可直接下单。
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2024-08-19│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司流感新药TG-1000为1类创新药，是一款PA核酸内切酶抑制剂。
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2022-12-08│新冠检测 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股子公司丽珠集团旗下丽珠试剂新型冠状病毒抗原检测试剂盒（乳胶法）获批准注册
上市。
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2022-12-01│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司丽珠集团旗下丽珠试剂新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（乳胶
法）获批准注册上市。
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2022-09-27│猴痘概念 │关联度：☆☆☆
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公司的控股子公司丽珠医药集团股份有限公司控股附属公司珠海丽珠试剂股份有限公司自主
研发和研制的猴痘病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法），已获得欧盟CE准入，可在欧盟27个
成员国及认可欧盟CE资质的国家和地区上市销售。并已被列入FIND基金会猴痘检测产品目录。
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2022-09-27│发行GDR │关联度：☆☆☆
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公司在瑞士证券交易所发行GDR并成功上市。
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2022-01-12│保健品 │关联度：☆
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健康元(广东)特医食品有限公司主要从事医学特殊配方食品、保健食品及食品的产业链相关
业务。
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2021-11-03│微众银行概念│关联度：☆☆☆☆
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控股股东百业源是微众银行发起人、第二大股东。
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2021-11-03│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆
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公司投资上海经颐进而间接参股蚂蚁金服，其股权占比较小
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司及下属子公司共有196个产品纳入医保目录，主要产品有：注射用美罗培南 、艾普拉唑
肠溶片、注射用醋酸亮丙瑞林微球、参芪扶正注射液等。本次新进入医保目录的品种为盐酸哌罗
匹隆片；退出国家医保目录的公司产品共计21个，其中18个产品早已停产停销，退出的在产在销
产品2018年度合计销售收入约占公司当年度营业总收入的3.98%，对公司经营业绩无重大影响。
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2021-11-01│民营银行 │关联度：☆☆
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2014年7月25日，银监会党委书记、主席尚福林在银监会2014年上半年全国银行业监督管理
工作会议上披露，银监会近日已正式批准三家民营银行的筹建申请。这三家民营银行分别是：腾
讯、百业源、立业为主发起人，在广东省深圳市设立深圳前海微众银行；正泰、华峰为主发起人
，在浙江省温州市设立温州民商银行，以及华北、麦购为主发起人，在天津市设立天津金城银行
。
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2021-10-29│带量采购 │关联度：☆☆☆
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公司及丽珠集团的相关药品吸入用布地奈德混悬液、吸入用复方异丙托溴铵溶液、吸入用异
丙托溴铵溶液、替硝唑片拟中选本次集中采购。
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2021-10-29│抗生素 │关联度：☆☆☆
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经营抗生素原料药,抗生素制药
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2021-10-18│体外诊断 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股子公司丽珠集团旗下丽珠试剂新型冠状病毒抗原检测试剂盒（乳胶法）获批准注册
上市。
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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研制出h7n9检测试剂盒，三小时内可筛查是否感染。
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2021-10-12│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司业务范围涵盖保健品、化学制剂、中药、化学原料药及中间体、诊断试剂及设备等多重
领域
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-12-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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公司业务范围涵盖保健品、原料药(含中间体)和制剂、处方药与非处方药等，公司核心产品
太太牌口服液。
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2020-06-17│类固醇 │关联度：☆☆☆
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公司拥有地塞米松系列
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2024-08-30│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2025-12-11│审评资源将充分向“全球新”产品倾斜 创新药高质量发展或更进一步
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国家药品监督管理局局长李利接受采访时表示，药品监管部门将坚持有效市场和有为政府相
结合，尊重医药企业的创新主体地位，支持企业加强创新药械研发布局，助推企业把医药新科技
转化为新质生产力。将审评资源充分向“全球新”的原创性产品和突破“卡脖子”技术的国产替
代产品倾斜，以监管政策的优化助力医药产业高质量发展。日前，国家医保局在广东广州发布20
25年国家医保药品目录及首版商保创新药目录，其中医保目录新增114种药品（50种1类创新药）
，首版商保创新药目录共纳入19种药品。交银国际证券指出，更多新药进入目录，有助提升临床
用药水平以及创新药行业整体研发回报率；同时，商保资金的引入将为创新药支付带来重要增量
资金，开辟更广阔市场空间。
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2025-09-15│AI制药迎重要催化：甲骨文医疗战略再落一子 云基建成关键助攻
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近日，人工智能药物开发商Absci宣布，与甲骨文和AMD合作，加速生成式人工智能驱动的药
物发现进程。其中，AMD负责提供MI355X GPU以加强AI性能，甲骨文则负责提供云基础设施，从
而强化AI制药平台从大规模分子动力学模拟到完整抗体设计的计算能力。基于此设置，可将 GPU
间延迟降低至2.5微秒，并实现每秒TB级的数据传输。甲骨文将此次合作看成云计算推动生物技
术进步的体现。
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2023-07-31│礼来披露“减肥神药”新进展，需求火爆已致大面积缺货
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当地时间7月27日，礼来公布了Tirzepatide在两项III期试验SURMOUNT-3和SURMOUNT-4中的
积极结果。在两项试验中，Tirzepatide均达到了主要终点及关键次要终点。这是继SURMOUNT-1
、2后，Tirzepatide取得的第3、4项成功III期研究。结果显示，与安慰剂相比，接受Tirzepati
de治疗的患者体重平均减轻了21.1%；加上为期12周的干预期，接受Tirzepatide治疗的患者体重
平均减轻了26.6%。此外，Tirzepatide组体重减轻≥5%的患者比例达94.4%，而安慰剂组这一数
值仅为10.7%。目前，礼来已向FDA滚动提交Tirzepatide（商品名：Mounjaro，替西帕肽）减重
适应症的上市申请，预计2024年可完成全部申报文件的提交。
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2019-06-21│第一批鼓励仿制药品目录建议清单出炉，艾滋病用药利匹韦林等34个品种纳入
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6月20日起，第一批鼓励仿制药品目录建议清单在国家卫生健康委员会官网进行为期5天公示
。首批清单包括儿童白血病常用药巯嘌呤、抗癌药甲氨蝶呤片、艾滋病用药利匹韦林等34种药品
。
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2019-05-21│微众银行与瑞士再保险将合作研究“联邦学习”在再保险领域的应用
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近日，微众银行与瑞士再保险股份有限公司北京分公司合作备忘录签约仪式在北京举行，双
方将共同就“联邦学习”在再保险领域的应用进行探讨和研究。
此次双方的合作主要围绕人工智能新技术“联邦学习”展开，重点探讨“联邦学习”技术如
何解决数据孤岛的挑战，助力保险行业共同发展。“联邦学习”是一种加密的分布式机器学习技
术，使用多方数据进行联合机器学习训练，参与各方无需传输数据，在满足数据安全和隐私保护
要求的前提下共建模型，提升机器学习效果。
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2019-03-12│创新型国家建设进入“冲刺期”
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2019年3月12日消息，《经济参考报》记者3月11日从十三届全国人大二次会议新闻中心举行
的记者会上获悉，我国创新型国家建设已进入“冲刺期”。从加大基础研究，到落实和完善创新
激励政策，从产学研融通创新，到重大核心技术突破，中国进入创新型国家的路线图已经明晰。
两会代表委员建议，作好创新驱动发展“大文章”仍需在营造良好科研氛围等方面着力。
科技创新在支撑高质量发展、改善民生、维护国家安全等方面发挥重大作用的同时，也为创
新型国家建设提供“硬核”支撑。“到2020年要进入创新型国家，这是个非常重要的时刻，也是
个重大的任务。”王志刚认为，创新型国家是整个中国“三步走”非常重要的内容。“按照党的
十九大报告部署，在全面建成小康社会的基础上，2035年要基本实现现代化，本世纪中叶要成为
现代化强国。就是说，中国的现代化进程必须把科技创新摆在核心位置，作为重要支撑和引领力
量，也作为发展的重要动力。”科技部部长王志刚表示。
王志刚认为，科技成果转化要素很多，如何摆位非常重要。在他看来，在把握科技成果转化
方面，首先得出成果，在成果方面也要分它的成熟度。另外，一定要用市场机制促进科技成果转
化。“下一步，我们还要把科技成果转化这件事当成重点。一是国家技术转移体系、技术转移基
地、技术转移主体以及技术转移服务等方面的工作要做好。二是推动符合技术成果转化的国有资
产评价、管理制度建设，包括最近的科创板，有很多也是科技成果转化的内容。另外，科技金融
结合也非常重要。”
政府工作报告提出，科技创新本质上是人的创造性活动。要充分尊重和信任科研人员，赋予
创新团队和领军人才更大的人财物支配权和技术路线决策权。进一步提高基础研究项目间接经费
占比，开展项目经费使用“包干制”改革试点，不设科目比例限制，由科研团队自主决定使用。
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2019-03-12│蚂蚁金服：密切关注科创板 没有上市时间表
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2019年3月11日消息，记者从全国两会现场获悉，有一位不愿透露姓名的全国政协委员表示
，旗下投资的蚂蚁金服正在筹备科创板，但根据科创板的速度，未必能赶上首批。对此，蚂蚁金
服表示：科创板是中国资本市场的重大制度创新，蚂蚁金服作为一家创新型的科技企业，一直在
密切关注。目前，蚂蚁金服没有上市时间表。
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2018-12-11│阿里望参与旷视科技5亿美元融资 相关公司受关注
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2018年12月10日消息，据媒体报道，拥有人脸识别技术平台Face++的北京旷视科技有限公司
正在与阿里巴巴和其他投资者商谈，旷视寻求募集至少5亿美元新资金。这将使得该公司目前的
估值达到35亿美元。此前，该公司已经获得了蚂蚁金服公司以及其他国资背景投资公司的资金支
持。旷视科技是以人工智能技术为核心的行业物联解决方案提供商。信雅达与旷视科技有技术和
解决方案等方面的合作；健康元间接参股蚂蚁金服，后者参股旷视科技。
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2018-11-15│科创板争取明年上半年见成效 本地独角兽望先受益
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2018年11月15日消息，上海市委副书记、市长应勇11月14日下午在上海证券交易所调研时指
出，设立科创板并试点注册制，是党中央交给上海的三项新的重大任务之一。市委、市政府将全
力配合支持证监会及上海证交所加快推进落实，努力做好大的文章，实现大的突破，取得大的实
效，共同为推动科技强国建设、资本市场改革创新和实体经济健康发展作出新的更大贡献。当天
上午，上交所发行上市部总经理魏刚披露，科创板争取在明年上半年“见到成效”。
针对市场上纷传的各种版本的所谓科创板“首批挂牌企业名单”，上交所14日晚间表示，上
交所正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“首批挂牌企业名单”
。上交所希望以投行为主要力量的市场各方充分挖掘、培育符合国家战略的科技创新型企业，作
为科创板未来上市的储备资源，为提升资本市场服务实体经济的能力注入源源不断的强劲动力。
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2018-05-30│传蚂蚁金服完成新融资 筹资100亿美元估值1500亿美元
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2018年5月29日据报道，五名直接知情的消息人士称，蚂蚁金服最新一轮融资已结案，募资1
00亿美元。这轮融资对蚂蚁金服的估值达1500亿美元。在2016年4月进行的先前融资中，对蚂蚁
金服估值约为600亿美元。一些国际主权财富基金和私募股权投资公司加入这轮融资，成为主要
投资者，包括新加坡政府投资公司（GIC）和淡马锡控股，以及美国私募股权投资公司华平投资
集团（Warburg Pincus LLP）。相关方对此不予置评。
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2018-04-04│阿里体育完成逾12亿元A轮融资
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据中证资讯报道，2018年4月3日，阿里体育宣布已完成超过12亿人民币的A轮融资，该轮融
资由云锋基金领投，太平保险等知名机构跟投。完成融资后，公司估值超过80亿元人民币。同时
，阿里体育宣布战略并购互联网健身运动品牌乐动力，这是阿里体育第一笔全资收购。上市公司
中，健康元、七匹狼、九阳股份通过云峰基金间接参股阿里体育。
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2018-01-10│香港特首欢迎阿里回港股上市 马云称会认真考虑
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香港特首林郑月娥要大力发展创新科技，去年7月上任后已五度会晤阿里巴巴主席马云，昨
日（2018年1月8日）两人是继去年11月后，再次公开对谈。各方最关注的是，林郑希望阿里来港
上市，究竟会否成事？
林郑昨在对谈开始不久，即直接表明希望马云的阿里巴巴来港上市；对此，马云回应指，他
会认真考虑回港上市。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │健康元药业集团始创于1992年，总部位于深圳。作为一家创新科研型的综合│
│ │医药集团，公司聚焦未被满足的临床需求，始终坚持以科技创新为基点，以│
│ │AI深度应用为核心引擎，实施创新发展战略。集团旗下拥有健康元、丽珠医│
│ │药两家大型上市公司，20余家主要控股子公司，现有员工1.4万余人。截至2│
│ │024年底，公司资产总额357.18亿元，实现营业收入156.19亿元。 │
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│产品业务 │本公司主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售，公司业务范围涵盖化│
│ │学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保│
│ │健食品等多重领域。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司采取自主研发、外部引进、合作开发相结合的模式。自主创新上，搭建│
│ │多层次研发机构，覆盖化学制剂、生物制品等多领域，以技术平台建设为基│
│ │础，围绕呼吸、肿瘤免疫等重点领域打造清晰研发管线。合作创新方面，通│
│ │过委托或合作开发开展国内外科研合作，以技术转让或许可引进契合战略的│
│ │新技术、新产品，实现产业转化，巩固优势领域、布局新兴市场。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司严格把控采购效率、质量和成本，与多家供应商建立长期稳定合作。各│
│ │生产企业依生产进度采购原辅料及包装材料。公司制定严格质量标准与采购│
│ │制度，要求下属企业按GMP标准采购，与大宗物资供货商达成长期战略合作 │
│ │，兼顾质量与成本控制。公司内部设评价体系与价格档案，实时掌握市场动│
│ │态，实行比质比价采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司以市场需求为导向组织生产。销售部门调研市场并制定销售计划，综合│
│ │库存及产能情况确定生产数量和规格，同时依据生产计划及原料库存安排采│
│ │购，并由经管理层审核后执行。公司严格遵循GMP要求，建立完善的质量管 │
│ │理体系，并推行质量受权人制度。公司已构建严密的生产质量保证（QA）体│
│ │系，符合国家标准并对接国际认证。同时定期进行GMP自检、ISO9001内外审│
│ │及外部审计，实施国际先进的GMP管理，对供应商筛选、生产过程、产品放 │
│ │行及市场跟踪等环节进行全面质量管控，确保体系高效运行。 │
│ │4、销售模式 │
│ │1）制剂产品：公司化学制剂、生物制品、中药制剂等，终端客户主要为医 │
│ │院、诊所及零售药店。按医药行业惯例，公司主要借助药品流通企业开展销│
│ │售。依据流通企业的分销能力、市场熟悉程度、财务实力、信用记录及营运│
│ │规模等指标，筛选具备药品经营许可证、通过GSP管理规范认证等资质的企 │
│ │业并统一管理。销售流程通常为：终端客户向流通企业下采购订单，流通企│
│ │业根据自身库存、分销协议及条件向公司下单，公司向流通企业交付产品并│
│ │确认收入。 │
│ │2）原料药及中间体：原料药产品主要面向大型生产企业。市场销售部每1-2│
│ │周召开市场分析会，依据当下销售情况研判价格走势，综合考量市场趋势、│
│ │生产成本和产品库存等，确定产品价格，报经营管理层批准后执行。在销售│
│ │方式上，国内市场采取以直销为主，兼经销商销售；国外市场主要采用直销│
│ │，在风险较高地区辅以经销商销售。 │
│ │3）诊断试剂及设备：公司销售的诊断试剂及设备包括自产和进口两类，终 │
│ │端客户主要是医院、疾病预防控制中心和卫生部门等。公司主要通过直接销│
│ │售及通过药品流通企业销售相结合的方式进行该类产品的销售。 │
│ │4）保健食品：公司坚持以用户为中心，品牌驱动的业务增长模式，搭建了 │
│ │全新的品牌营销体系和线上线下全渠道销售网络。线上以抖音、天猫、京东│
│ │为主的品牌旗舰店，通过DTC的销售模式直接触达用户。线下连锁药店渠道 │
│ │，依托商业公司的分销渠道和终端覆盖能力，在合作的一级经销商合计约95│
│ │家，其中药线商业达63家，食线商业商超合计约32家，其下属二级商业及所│
│ │覆盖药线食线终端约达到40万余家。通过此阶梯式营销渠道对产品进行了很│
│ │好的管理和推广。除了传统的经销管理模式外，公司还通过线上渠道协同发│
│ │展，目前已经在天猫、京东、抖音、小红书、拼多多、企微有赞等主流电商│
│ │平台开设了官方旗舰店。 │
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│行业地位 │中西药制剂、诊断试剂长期稳占全国药品制剂市场前列 │
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│核心竞争力 │1、战略前瞻力：穿越周期的价值导向 │
│ │作为医药健康领域的长期价值创造者，健康元自2002年完成与丽珠集团战略│
│ │整合以来，始终围绕产业趋势变化和临床需求演进，持续推进业务布局与能│
│ │力建设，在行业周期波动、政策环境变化及市场竞争加剧的背景下，保持了│
│ │较强的发展韧性和持续经营能力。这种穿越周期的能力，来源于公司管理层│
│ │对行业趋势的前瞻判断、对核心赛道的持续深耕以及对关键资源的长期投入│
│ │。 │
│ │前瞻布局是公司核心竞争力的重要来源。2013年，公司较早洞察到老龄化趋│
│ │势下呼吸疾病领域的市场潜力，前瞻布局高端吸入制剂领域。经过多年持续│
│ │研发投入和技术积累，公司逐步突破相关技术壁垒。2019年首款产品上市后│
│ │，呼吸产品销售规模快速增长，四年间实现22倍增长，奠定了公司在国内呼│
│ │吸领域的重要市场地位。 │
│ │凭借持续的战略投入和产业布局，健康元已在呼吸、消化及辅助生殖领域确│
│ │立了显著的竞争优势。在呼吸领域，健康元抢占先机，布局早且品类丰富，│
│ │已有10个产品上市，成功打破跨国药企的长期垄断，市占率跻身第一梯队。│
│ │此外，公司紧密围绕临床需求，储备了超过10款1类创新药项目，为长远发 │
│ │展蓄势。消化道领域，艾普拉唑作为国产创新PPI药，凭其显著疗效优势在 │
│ │市场中脱颖而出，占据领先地位。公司在研的P-CAB产品亦为该领域的技术 │
│ │升级和市场拓展奠定了坚实基础。辅助生殖领域，公司构建了完整的产品矩│
│ │阵，拳头产品连续多年稳居细分市场首位。同时公司充分发挥微球制剂技术│
│ │平台的优势，合理规划长效剂型，在研项目稳步推进，为公司在该领域的持│
│ │续发展提供了有力保障。 │
│ │2、组织执行力：战略落地的高效引擎 │
│ │组织执行力是健康元战略落地的关键。公司组建了一支年轻有活力、专业且│
│ │执行力强的管理团队，成员覆盖研发、生产、销售及市场等关键业务与职能│
│ │领域。公司秉持高度重视组织协同的管理理念，搭建高效沟通协作机制，促│
│ │使各部门紧密配合、无缝对接，打破信息壁垒，减少信息损耗，显著提升决│
│ │策科学性与执行高效性，为战略目标实现筑牢组织根基。 │
│ │近年来，公司围绕重点治疗领域持续推进从仿制药向创新药转型，在呼吸、│
│ │镇痛、消化及精神等多个领域形成了较系统的研发和产品布局。随着首款创│
│ │新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）的正式获批上市，公司创新药业务进入新的│
│ │发展阶段。凭借精准的行业预判与深厚的科研沉淀，公司现已构建起层次分│
│ │明、布局成熟的创新药梯队，涵盖哮喘、慢阻肺、镇痛、自免及抗病毒等领│
│ │域的二十余个核心管线。这一从“战略转型”到“成果落地”的高效转化，│
│ │不仅验证了健康元卓越的组织执行力与精准的资源调度能力，更标志着公司│
│ │已成功跨越创新门槛，正以更具竞争力的创新矩阵，向着全球领先制药企业│
│ │的战略目标加速迈进。 │
│ │3、品牌价值力：品质沉淀与生态构建 │
│ │在竞争激烈的医药健康市场中，健康元始终深度聚焦品牌价值塑造，以卓越│
│ │的战略眼光和坚定的执行能力，精心耕耘，逐步构建起独特而强大的品牌体│
│ │系。 │
│ │“太太”和“鹰牌”，作为健康元旗下拥有30年历史沉淀的国民品牌，承载│
│ │着深厚的品牌底蕴。公司以这几大品牌为依托，全面推进“品质传承+数字 │
│ │创新”双轮驱动战略。近年来，公司借助精细专业的数字化运营，为保健品│
│ │业务的高速可持续增长注入强大动力。 │
│ │在原料药领域，健康元以及子公司丽珠的珠海、焦作等生产基地深度融合先│
│ │进的智能制造系统，对生产全流程进行数字化、智能化的精准管控，凭借严│
│ │苛的质量把控所铸就的卓越品质，成功赢得了辉瑞、礼来、Teva等全球MNC │
│ │药企的高度信赖，与之建立了稳固且长期的合作关系。 │
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│经营指标 │2025年，本公司实现主营业务收入150.88亿元，较上年同期降低4.03亿元，│
│ │同比下降2.60%。化学制剂实现营业收入72.86亿元，同比下降5.64%，化学 │
│ │原料药及中间体实现营业收入47.09亿元，同比下降5.76%。中药制剂实现营│
│ │业收入16.86亿元，同比增长14.47%。诊断试剂及设备实现营业收入6.57亿 │
│ │元，同比下降8.56%。保健食品实现营业收入5.16亿元，同比增长36.96%。 │
│ │生物制品实现营业收入2.01亿元，同比增长17.50%。 │
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│竞争对手 │仙琚制药、富祥股份、新华制药、海翔药业 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司深耕保健食品领域多年，旗下“太太”“静心”“鹰牌”等品牌│
│营权 │积淀深厚，拥有广泛的市场认知度与忠实消费群体。 │
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│投资逻辑 │凭借持续的战略投入和产业布局，健康元已在呼吸、消化及辅助生殖领域确│
│ │立了显著的竞争优势。在呼吸领域，健康元抢占先机，布局早且品类丰富，│
│ │已有10个产品上市，成功打破跨国药企的长期垄断，市占率跻身第一梯队。│
│ │此外，公司紧密围绕临床需求，储备了超过10款1类创新药项目，为长远发 │
│ │展蓄势。消化道领域，艾普拉唑作为国产创新PPI药，凭其显著疗效优势在 │
│ │市场中脱颖而出，占据领先地位。公司在研的P-CAB产品亦为该领域的技术 │
│ │升级和市场拓展奠定了坚实基础。辅助生殖领域，公司构建了完整的产品矩│
│ │阵，拳头产品连续多年稳居细分市场首位。 │
│ │处方药领域，公司大力推进数字化营销战略，构建起以用户为核心驱动的数│
│ │字营销体系。依托“呼吸专家说”专业平台，邀请业内权威专家进行专业知│
│ │识分享与学术交流，加强了与医生、患者的互动沟通，有效提升了品牌的专│
│ │业性与可信度。同时，借助大数据分析及人工智能技术，精准洞察市场需求│
│ │和用户偏好，制定契合策略，建立“医-患-企”高效服务闭环，品牌认知度│
│ │在行业内处于领先地位。 │
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│消费群体 │医院、疾病预防控制中心和卫生部门等 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │医药产品及保健品研发、生产及销售 │
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│主要产品 │化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品、│
│ │生物制品 │
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│对外投资 │健康元2022年11月29日公告，公司拟联合公司的控股子公司丽珠集团共同设│
│ │立有限合伙企业并以该合伙企业为主体寻求对大健康产业项目进行战略投资│
│ │。合伙企业全体合伙人出资总额为10亿元，其中健康元作为有限合伙人出资│
│ │额为3.96亿元。设立目的：武汉市及其周边地区具有较为丰富的医疗项目资│
│ │源以及人才资源，健康元及丽珠集团拟通过合作设立合伙企业行战略投资。│
│ │本次投资对公司未来发展具有积极意义。 │
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│行业竞争格局│2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键衔接期，医药│
│ │行业在政策合力推动下迈入高质量发展新阶段。行业整体呈现“创新驱动、│
│ │结构优化、规范升级”的核心特征，政策成为重塑产业生态的关键力量。同│
│ │时，医保支付、医疗服务、监管规范等多领域政策协同发力，推动行业从规│
│ │模扩张向质量提升转型，从价格竞争向价值竞争升级，构建起多层次、全链│
│ │条的行业治理体系。 │
│ │近年来，在医保控费常态化、带量采购扩围深化及一致性评价提质推进等政│
│ │策导向下，化学制剂行业进入深度调整期，市场竞争日趋白热化，行业整体│
│ │收入与利润增速持续放缓，传统仿制药增长空间受限。与此同时，国家层面│
│ │密集出台创新药研发支持、医保准入倾斜、商保协同保障等政策，创新药已│
│ │成为驱动行业高质量发展的核心引擎与企业核心利润来源，行业向“创新驱│
│ │动”转型的趋势愈发明确。 │
│ │公司现有化学原料药产品涵盖头孢系列、他汀系列、碳青霉烯系列及其他特│
│ │色品类。受投入规模大、建设周期长、技术门槛高及环保要求严格等因素影│
│ │响，国内大宗原料药市场集中度较高，但产能过剩问题仍导致行业竞争持续│
│ │激烈。 │
│ │受益于居民健康意识持续提升、人口老龄化进程加快、消费升级趋势凸显，│
│ │叠加直销及线上渠道的普及推广，保健食品行业迎来快速发展期，市场需求│
│ │稳步释放。但行业同时面临技术门槛偏低、产品同质化严重、市场集中度不│
│ │高的现状，低价竞争与品牌乱象并存，市场竞争日趋白热化。公司深耕保健│
│ │食品领域多年，旗下“太太”“静心”“鹰牌”等品牌积淀深厚，拥有广泛│
│ │的市场认知度与忠实消费群体。 │
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│行业发展趋势│公司深耕化学制剂领域多年，产品覆盖多治疗领域、品种矩阵丰富，凭借完│
│ │善的销售渠道、广泛的终端覆盖网络及深厚的品牌积淀，在行业调整期仍保│
│ │持稳固市场地位。面对行业变革趋势，公司将创新转型作为核心战略，未来│
│ │将加速研发迭代步调，加大前沿技术与创新品种的引进与布局，持续优化产│
│ │品结构，强化创新药研发与转化能力，以核心创新实力应对市场竞争，抢占│
│ │行业发展新机遇。 │
│ │近年来，生物制药行业凭借独特临床价值高速成长，成为全球医药创新核心│
│ │赛道，产品涵盖单克隆抗体、疫苗、重组治疗性蛋白等。其以突出的安全性│
│ │与有效性，填补了诸多未被满足的临床需求，在我国等新兴市场增速远超医│
│ │药行业整体，单克隆抗体等领域爆发式增长，发展潜力巨大。 │
│ │为适配行业竞争格局演变，公司持续深化转型升级，推动产品端从大宗原料│
│ │药向高端特色原料药迭代，市场端实现从非规范市场向规范市场、国内市场│
│ │向国际市场的跨越。同时，公司聚焦AI技术赋能，助力产业绿色低碳转型，│
│ │提升医药中间体与原料药附加值，加速融入全球产业链价值链；目前正于印│
│ │尼布局建设海外产能，进一步完善全球化生产布局，强化核心竞争力。 │
│ │近年来，中医药行业利好政策不断，规章制度不断细化，政策方向上从过去│
│ │的统筹性长期规划到更加具体的包括医保支付、审评审批规则优化、鼓励中│
│ │药创新等方向的指导，国家从顶层设计上加大对中医药的支持力度。中药是│
│ │公司传统的优势板块，参芪扶正注射液和抗病毒颗粒是公司重点中药产品的│
│ │代表，未来公司还将全力打造中药创新研发平台，进一步加强中药创新药产│
│ │品的研发，不断丰富公司产品管线。 │
│ │近年来，国内医疗健康事业持续发展，叠加技术升级与产品迭代，体外诊断│
│ │行业市场规模稳步扩大。行业应用场景不断丰富，从传统医院检验科延伸至│
│ │第三方诊断机构、体检中心、基层医疗机构及家庭等，需求持续释放，行业│
│ │增长势头强劲。尽管与欧美发达国家相比仍有提升空间，但国产替代与创新│
│ │升级趋势明确，行业发展潜力广阔。 │
│ │公司深耕保健食品领域多年，旗下“太太”“静心”“鹰牌”等品牌积淀深│
│ │厚，拥有广泛的市场认知度与忠实消费群体。面对行业竞争格局，公司在巩│
│ │固原有医药连锁渠道优势的基础上，大力拓展线上销售版图，通过与新型社│
│ │交电商平台开展深度战略合作，多渠道联动拓宽市场覆盖，持续推动销量稳│
│ │步增长。 │
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│行业政策法规│《医疗卫生强基工程实施方案》、《支持创新药高质量发展的若干措施》 │
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│公司发展战略│公司始终坚持以科技创新为基点，以AI深度应用为核心引擎，全面实施创新│
│ │转型，聚焦呼吸、镇痛、消化、辅助生殖等核心领域，致力于成为心系民生│
│ │、勇于承担社会责任、具有国际影响力的创新型制药企业。具体战略发展重│
│ │点为： │
│ │（1）重点发展呼吸赛道：积极响应国家慢性呼吸系统疾病防治相关政策， │
│ │大力发展呼吸慢病如慢阻肺等的药品，解决患者临床需求； │
│ │（2）全面建立创新药研发管线：围绕呼吸、镇痛、精神、辅助生殖等优势 │
│ │领域建立创新药研发管线，针对临床痛点，开发有重要临床价值的创新药，│
│ │为患者提供更优的解决方案； │
│ │（3）借助AI等先进生产工具，加快提升经营效率：积极拥抱AI时代的新技 │
│ │术，从研发、临床、生产和销售等多个环节全面应用AI提升效率，增强企业│
│ │经营竞争力； │
│ │（4）持续深化国际化布局：继续进行国际化探索，将优质的原料药以及制 │
│ │剂产品销售到国际市场，同时亦和海外地区的本土优质制药企业加强合作，│
│ │提升当地的市场渗透率，最终实现企业全球竞争力的提升。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司整体经营保持稳健发展态势，各核心业务板块协同发力，在│
│ │市场环境变化中展现出较强的综合韧性。 │
│ │截至报告期末，本公司直接及间接持有丽珠集团47.18%股权，丽珠集团作为│
│ │发展基本盘，凭借其成熟的产品矩阵与长期深耕形成的渠道优势，持续贡献│
│ │稳定业绩，为整体运营提供了坚实支撑。而作为公司的生物药研发平台——│
│ │丽珠单抗经营改善成效持续显现，通过业务梳理与降本增效的推进，亏损面│
│ │逐步收窄，发展基础不断夯实，为公司业绩的稳定提供了有力保障。 │
│ │化学制剂板块中，呼吸领域产品受集采政策延续及市场竞争格局加剧影响，│
│ │导致销售额出现一定程度下滑。但与此同时，呼吸创新药收入占呼吸领域收│
│ │入的比重已超过25%，产品结构持续优化，创新转型成效正逐步显现。面对 │
│ │上述挑战，公司积极采取措施稳固现有产品市场地位，并加快推进创新药研│
│ │发及商业化进程。一方面，公司持续加大现有品种妥布霉素吸入溶液的市场│
│ │拓展力度，不断加强终端开发、学术推广和准入管理，全年该产品销售额同│
│ │比实现增长约76%，呈现出良好的增长态势；另一方面，公司加速推动创新 │
│ │药研发和产品结构升级，为公司提升核心竞争力积蓄长期动能。尤其在报告│
│ │期末，公司自主研发的1类创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）正式获批上市 │
│ │，公司随即积极推进商业化准备和市场准入工作：在准入端，正积极推进各│
│ │省份挂网，力争早日实现全覆盖；在渠道侧，同步推进线上平台和线下零售│
│ │终端布局，迅速完成在京东药房、阿里健康等头部电商平台的线上首发，并│
│ │联动连锁药房加快零售终端下沉，提升患者用药可及性。 │
│ │与此同时，公司保健品板块表现突出，公司通过持续加强品牌运营体系建设│
│ │，优化线上线下渠道协同，推动健康品业务由传统渠道销售向品牌驱动和精│
│ │细化运营驱动转变。凭借公司在品牌打造、内容传播、用户触达和渠道协同│
│ │等方面的经营能力不断增强，保健品板块在去年高基数基础上继续实现约37│
│ │%的快速增长，成为重要的业绩支撑，彰显了业务多元化布局的积极效应。 │
│ │报告期内，原料药业务整体保持稳健运行，继续发挥了支撑经营基本盘的重│
│ │要作用。公司围绕原料药及中间体生产、质量管理、市场拓展和项目储备持│
│ │续推进经营优化，虽然部分产品受市场需求变化和价格波动影响表现有所分│
│ │化，但板块整体仍保持了较强韧性。公司通过深化与战略客户的合作，优化│
│ │产能配置和供应链管理，持续巩固市场占有率的领先优势，并积极拓展海外│
│ │业务，同步推进多项原料药的注册申报工作，为业绩回升积蓄势能。同时，│
│ │公司围绕高端原料药和创新药原料持续推进项目储备和技术开发，多个重点│
│ │项目取得阶段性进展，为后续业务发展和产品结构升级提供了支撑。 │
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│公司经营计划│（1）研发中心 │
│ │研发创新是公司持续发展的核心驱动力。公司将持续推进创新药研发，聚焦│
│ │呼吸、抗感染、消化、辅助生殖、精神神经等重点领域，进一步完善差异化│
│ │管线布局。一是围绕重点项目加快研发推进，持续推动TSLP单抗、玛帕西沙│
│ │韦干混悬剂、Nav1.8抑制剂、PREP抑制剂等核心项目研发进程。二是持续推│
│ │进人工智能与研发流程的结合，围绕靶点发现、化合物设计、临床试验支持│
│ │等环节，深化相关技术在数据分析、分子优化和研发提效中的应用，提升研│
│ │发效率和研发质量。三是坚持“自研+BD”双轮驱动，在强化自主研发能力 │
│ │的同时，通过战略合作、技术引进及项目并购等方式拓展创新来源，完善管│
│ │线布局；同步推进重点产品海外注册，积极拓展国际化发展空间。 │
│ │（2）生产中心 │
│ │生产体系将围绕服务创新药产业化和提升整体运营效率持续优化升级。公司│
│ │将从标准化、智能化、安全质量管控、降本增效和绿色发展等方面夯实制造│
│ │基础能力，持续完善覆盖原料采购、生产加工至成品检验的全流程管理体系│
│ │，推进生产设备和产线升级，提升生产自动化、精准化和可追溯水平。同时│
│ │，公司将结合数据分析等工具加强生产运营管理，提升整体运行效率，并持│
│ │续推进绿色生产、节能减排和产品国际化认证，为业务发展提供制造保障。│
│ │（3）销售中心 │
│ │在处方药营销领域，公司将继续围绕产品结构优化和重点产品推广推进市场│
│ │拓展工作。玛帕西沙韦胶囊（壹立康）作为公司近年来获批的首款创新药，│
│ │后续将围绕市场准入、渠道覆盖、学术推广和患者触达等方面推进上市销售│
│ │工作，并持续开展医保准入相关准备。创新药板块将聚焦学术推广和临床价│
│ │值传递，持续提升专业影响力；同时，公司将持续推进人工智能及数据分析│
│ │工具在销售管理中的应用，支持客户管理、市场分析和经营决策，并围绕患│
│ │者服务、慢病管理等场景推进数字化建设，提升服务效率和患者获益。 │
│ │在原料药及中间体营销方面，公司将持续推进国际国内市场协同拓展。在国│
│ │际市场，公司将继续深化与核心客户的合作，拓展优质客户资源，并结合汇│
│ │率变化及市场情况动态优化销售策略，推动国际业务稳步发展。在国内市场│
│ │，公司将积极开拓新客户、新市场，持续优化成本控制和产品质量，夯实盈│
│ │利基础。 │
│ │在保健食品及OTC营销领域，公司将围绕品牌建设与用户价值提升推进业务 │
│ │发展。一是持续优化线上线下渠道布局，推进组织优化、人才建设和数字营│
│ │销能力提升，增强品牌触达和销售转化能力；二是加强品牌建设和市场协同│
│ │，深化与连锁渠道合作，积极探索即时零售等新场景，提升品牌曝光和市场│
│ │渗透；三是持续加强用户运营，优化用户体验和服务体系，提升用户粘性，│
│ │并通过流程优化和能力建设夯实业务发展基础。 │
│ │（4）职能与战略 │
│ │职能与战略领域将重点围绕公司治理、人才制度建设、人工智能应用和ESG │
│ │体系建设等方面开展工作。一是持续完善公司治理体系，健全内控、风险控│
│ │制和合规管理机制，提升经营效率；二是持续加强人才和制度建设，支持研│
│ │发、生产和销售等重点业务协同推进；三是持续推进人工智能工具在职能管│
│ │理场景中的应用，优化工作流程，提升组织运行效率和管理精细化水平；四│
│ │是持续推进ESG体系建设，推动公司实现高质量可持续发展。 │
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│公司资金需求│本公司向控股子公司焦作健风因前期项目建设及流动资金需求提供期限五年│
│ │，总金额为人民币10000万元的委托贷款。 │
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│可能面对风险│1、政策风险 │
│ │医药行业作为国民经济的重要组成部分，其发展与国家制定的行业政策紧密│
│ │相连。中国正不断深化医药卫生体制改革，相关政策法规体系正在进一步修│
│ │订和完善，比如医保目录的执行与调整、带量采购工作的完善、新的创新药│
│ │及其临床试验的支持方案、医药行业集中整治等均对医药行业未来发展带来│
│ │了深远的影响，也不同程度地对本公司研发、生产和销售产生影响。此外，│
│ │地缘政治、宏观经济政策等外部政策因素也会对医药企业的经营产生一定影│
│ │响。 │
│ │2、市场风险 │
│ │随着医药制造业供给侧结构性改革以及流通领域两票制的推进，医药市场结│
│ │构正在发生深刻变化，市场在逐步走向规范化和集中化的过程中，医药行业│
│ │的竞争也日趋激烈。受产品监管趋严、药品政策性降价、招标压价、医保控│
│ │费、带量采购等方面影响，药品中标价格将会进一步下调，行业内各企业竞│
│ │争将更加激烈，价格战时有发生，使公司面临药品降价风险。同时，公司部│
│ │分创新药产品上市后，其商业化进度及销售表现仍受医保准入、挂网进度、│
│ │渠道拓展、学术推广、医生认知及患者可及性等多重因素影响，相关产品未│
│ │来销售收入存在一定不确定性。 │
│ │3、安全环保风险 │
│ │本公司系综合性的医药制造企业，生产过程中包含相关化学合成工序，大量│
│ │酸碱等化学成分的使用，具有易燃、易爆、有毒及刺激性、腐蚀性的特点，│
│ │存在失火、爆炸、中毒等安全性事故的隐患，给公司生产经营带来一定风险│
│ │。近年来随着环保政策法规的不断出台，环保标准日益提高，国家对污染物│
│ │等管控力度不断加大，本公司环保风险日益加大。 │
│ │4、原材料价格及供应风险 │
│ │随着物价的变化，本公司主要原材料特别是中药原材料的供应价格波动较大│
│ │，从而会使公司生产成本波动较大或成本上升；同时公司原材料供应商涉及│
│ │的数量及品类较多，原材料供应商的选择和原材料质量的保障及控制将直接│
│ │影响到公司最终产品的质量。 │
│ │5、质量控制风险 │
│ │医药产品质量直接关乎人民生命健康，药品监管机构对生产质量的要求日趋│
│ │严格，药品生产企业责任重大。基于药品生产涉及原材料供应、生产工艺、│
│ │过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件、检验等环节众多，│
│ │药品质量控制贯穿于产品的全生命周期。 │
│ │6、研发风险 │
│ │新药研发存在高投入、高风险、周期长等特点，国家近年来频繁推出药品研│
│ │发相关政策，对新药上市的审评工作要求进一步提高，为公司的新药研发带│
│ │来一定风险。同时，药品上市后的推广也会受到国家法规、行业政策、市场│
│ │环境及竞争强度等因素的影响，导致新药上市后收入不能达到预期，使公司│
│ │面临产品研发风险。 │
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│股权激励 │健康元2022年8月10日发布股票期权激励计划，公司拟授予5500万份股票期 │
│ │权，其中首次向430名激励对象授予4950万份，行权价格为11.24元/股；预 │
│ │留550万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行 │
│ │权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：以2021年净利润为基数，2│
│ │022年至2024年净利润复合增长率均不低于15%。 │
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│增发股票 │定增募资补血：健康元2020年7月12日发布定增预案，公司拟非公开发行不 │
│ │超过16935万股股份，募集资金总额不超过217276.05万元，扣除发行费用后│
│ │将全额用于补充公司流动资金。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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