热点题材☆ ◇600389 江山股份 更新日期：2026-07-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:草甘膦、乡村振兴、磷概念、虫害防治
风格:融资融券、保险新进、最近情绪
指数:上证580
【2.主题投资】
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2024-08-05│磷概念 │关联度：☆☆☆
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公司与瓮福（集团）有限责任公司签署了《关于瓮安县新材料及电子化学品项目的投资框架
协议》，项目建成后，公司将新增10万吨草甘膦/年及10万吨/年磷系阻燃剂及相关中间体产能
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2022-09-28│虫害防治 │关联度：☆☆
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公司农药制剂业务包括杀虫剂产品
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2022-09-03│草甘膦 │关联度：☆☆☆
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公司有除草剂涉及草甘膦产品
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2020-08-20│乡村振兴 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以化工中间体、氯碱为主的化工产品，以
及热电联产蒸汽的研发、生产和销售。公司产品包括农药、精细化工、氯碱、蒸汽等。主要农药
品种有草甘膦、敌敌畏、敌百虫、乙草胺、丁草胺、咪鲜胺、氯噻啉、烯啶虫胺、毒死蜱等原药
以及制剂产品，制剂品种包括水剂、乳油、水乳剂、水溶性粒剂、水分散粒剂等；主要精细化工
产品有苯基胍、阻燃剂、纳米粉体及纳米保温材料；主要基础化工及化工中间体产品有烧碱、氯
气、氢气、高纯盐酸、饮用水级次氯酸钠、亚磷酸、亚磷酸二甲酯、亚磷酸三甲酯、三氯化磷、
三氯乙醛、氯甲烷等。
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2026-07-15│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司江山新能于2025年完成碳配额交易，售出碳配额11,300吨，顺利完成碳资产
阶段性管理。
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-08-09│烧碱 │关联度：☆
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公司主营产品为除草剂、杀虫剂、氯碱
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2022-09-28│除草剂 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司农药业务包括除草剂产品
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2021-10-18│氯碱 │关联度：☆
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公司主营产品为除草剂、杀虫剂、氯碱
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2026-07-23│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-04-20│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31保险(1家)新进十大流通股东并持有286.58万股(0.67%)
【3.事件驱动】
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2024-09-04│多家公司宣布上调产品价格，农药周期有望迎来修复
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近日，多家农药公司宣布涨价。9月2日，利民股份表示，公司经充分调研和审慎论证，决定
进一步扩大公司产品调价范围和调价幅度。据中国农药工业协会，兴发集团9月1日表示，由于大
宗原材料价格持续上涨，并且仍将保持上涨态势，草甘膦生产成本大幅上升；为确保草甘膦业务
健康发展，经过市场调研和内部研究，兴发集团决定自2024年9月10日起，草甘膦原药及系列制
剂产品价格上调5%-15%。需求方面，利民股份表示，下半年国际、国内市场开始订货备货，中国
农药的出口会明显增加，全球农药去库存接近尾声，将对农药需求形成正反馈，农药周期有望迎
来修复。
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2023-07-21│草甘膦龙头企业称已暂停报价
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国内95%草甘膦原粉价格在不到1个月的时间里，涨幅超20%。陶氏工厂爆炸，或是推动草甘
膦价格快速上涨的导火索。之前草甘膦行业内存在高库存现象，目前基本上消耗差不多了，现阶
段正在进行陆续采购；另外，陶氏化学工厂爆炸这一突发事件的出现，或将影响到拜尔大约10万
吨草甘膦的生产。业内人士表示，价格反弹主要受海外需求增加等因素影响，9月份南半球用药
季即将来临，下半年草甘膦价格涨势或将有一段时间的延续。
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2023-07-20│草甘膦价格反弹，企业订单排到8月底
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作为全球使用量最大的除草剂品种，草甘膦占到全球除草剂市场三成以上的份额。2022年初
，草甘膦价格猛涨至8万元/吨，此后随着供需矛盾的缓和以及原料成本的大幅回落，草甘膦市场
便开始一路狂跌。6月以来，海外需求启动带动行业整体库存出现明显下降，主流生产企业开始
惜售，加之下游制剂企业、贸易商的抄底拿货，共同支撑了草甘膦价格的上涨。
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2023-07-18│陶氏化学一化工厂发生连环爆炸，将影响草甘膦供应
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陶氏化学位于路易斯安那州普拉克明地区的一家化工厂发生多次爆炸。据悉本次发生事故的
装置为环氧乙烷装置，此次事故预计将对陶氏二乙醇胺供应带来影响。据券商人士表示，二乙醇
胺是拜耳IDA法（二乙醇胺路线）草甘膦的重要原材料，拜耳在美国的主要供应商为陶氏及亨斯
曼，此次陶氏事故工厂就是其重要供应商之一，因此预计拜耳草甘膦的生产将受到影响。草甘膦
行业今年的开工率一直在低位徘徊，进入6月份以来，海外需求启动带动行业整体库存出现明显
下降，主流生产企业开始惜售，加之下游制剂企业、贸易商的抄底拿货，共同支撑了草甘膦价格
的上涨。
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2022-04-18│农业农村部强调切实打好小麦穗期病虫防控硬仗
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农业农村部召开小麦穗期重大病虫防控工作视频会，强调坚决打赢小麦穗期病虫防控攻坚战
，绝不能因病虫防治不到位，导致小麦减产减收。管好用好中央财政小麦重大病虫害防治专项资
金，多渠道争取地方财政支持，备足药剂药械等防控物资。
今年2月，农业农村部等8部门制定并印发《“十四五”全国农药产业发展规划》，鼓励企业兼并
重组，全链条生产布局，推进农药企业集团化、品牌化、国际化发展，逐步改变农药企业多、小
、散的格局，培育一批竞争力强的大中型生产企业。
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2022-02-16│农业农村部等八部门：推进农药生产企业兼并重组
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农业农村部等八部门联合印发《“十四五”全国农药产业发展规划》提出，到2025年，农药
产业体系更趋完善，产业结构更趋合理，对农业生产的支撑作用持续增强，绿色发展和高质量发
展水平不断提升。推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强，培育一批竞争力强的大中
型生产企业。到2025年，着力培育10家产值超50亿元企业、50家超10亿元企业、100家超5亿元企
业，园区内农药生产企业产值提高10个百分点。
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2021-08-13│刚需补货叠加供应偏紧DMF价格暴涨超过200%
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据百川数据，DMF（二甲基甲酰胺）12日上涨2.21%，报价15024.02元/吨，相比2021年1月6
号报价8225.00元/吨上涨82.66%，相比2020年5月26号报价4867.00元/吨上涨208%，持续创历史
新高。华创证券指出，DMF下游刚需补货，目前现货供应偏紧，买涨氛围浓厚，工厂进一步推涨
价格，短期内价格有望维持上行趋势。
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2021-07-22│草甘膦进入高景气周期 年内涨幅超八成
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今年以来草甘膦进入高景气周期，年内涨幅超八成，与去年同期相比大涨131%。业内人士表
示，“因为价格处在上升通道，多数草甘膦生产企业现在对外已不报价，主供老客户订单。有些
企业订单已排到了10月份。”
今年以来，在醋酸、甘氨酸、黄磷等原材料成本推动，行业供需格局持续优化的背景下，草甘膦
价格持续上涨，机构指出，全球草甘膦产能约为110万吨，除了拜尔的38万吨海外产能，其余约7
0万吨产能全部集中在国内，未来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，草甘
膦需求还持续稳步增长，行业未来高景气度将持续。
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2020-04-02│习近平：要以深入实施乡村振兴战略为抓手，加快推进农业农村现代化
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习近平指出，要以深入实施乡村振兴战略为抓手，深化“千村示范、万村整治”工程和美丽
乡村、美丽城镇建设，推动工商资本、科技和人才“上山下乡”，建立健全城乡融合发展体制机
制和政策体系，加快推进农业农村现代化。要抓紧抓实农业、畜牧业生产，确保市民的“米袋子
”、“菜篮子”货足价稳，确保农民的“钱袋子”富足殷实。要扎实推进新型城镇化，带动建设
好美丽乡村。
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2018-10-10│草甘膦出厂价全面停报 油价上涨助行业量价齐升
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2018年10月9日据怀新投资报道，据卓创资讯监测，国庆节后，国内草甘膦主要生产商全面
暂停报价，价格一单一谈，行业开工正常，部分企业仅少量接新单。下周二，全国农药交流会将
在上海开幕，由于适逢行业旺季，过去两年该会议召开均成为草甘膦企业集体提价的重要窗口，
短期涨幅超过10%。业内认为，国际油价上涨将助推草甘膦行业量价齐升，国内生产的草甘膦超
过80%用于出口，人民币贬值也将对出口形成刺激。
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2018-09-06│巴西推翻暂停草甘膦使用判决 有助提振国内市场
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2018年9月5日据上证资讯报道，据媒体报道，巴西利亚联邦地区第一法院于9月3日推翻了此
前巴西暂停草甘膦使用的判决。此前在8月3日，巴西利亚第七区联邦法院判决，暂停使用草甘膦
、阿维菌素、福美双，称含上述活性成分的新产品将无法在巴西获得登记。我国为草甘膦出口大
国，巴西暂停草甘膦使用判决被推翻，有助于提振国内市场。另外，行业正进入传统出口旺季，
量价齐升行情有望开启。
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2018-09-05│草甘膦步入旺季涨价行情 多重利好推升行业景气
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2018年9月4日据怀新资讯报道，Wind数据显示，国内草甘膦现货价格自8月中旬以来连续两
次上调，95%原药报价从27700元/吨涨至27900元/吨。随着三季度进入尾声，行业正进入传统出
口旺季，量价齐升行情有望开启。业内认为，草甘膦后市面临多重利好。一是主要原料甘氨酸开
工仍将受限；二是草甘膦作为出口导向行业，受益人民币贬值，叠加国际油价中枢上行推涨粮食
价格，全球转基因作物种植面积增加推升草甘膦需求。相关公司有兴发集团、新安股份。
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2018-08-10│农业部严格管控高毒农药 将对草甘膦开展再评价
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2018年8月9日据上证资讯报道，农业农村部农药检定所总农艺师季颖9日表示，我国将在5年
内淘汰10种高毒农药，并对登记15年以上的品种开展周期性评价，初步选定了草甘膦、多菌灵等
10种农药开展再评价。草甘膦连续多年成为全球销量最高的除草剂，对人畜健康是否完全无害，
也存在一定争议。麦草畏、草铵膦等其他除草剂产品的市场份额正在逐步提升。扬农化工拥有年
产2.5万吨麦草畏产能；利尔化学年产1万吨草铵膦的广安基地新增产能项目也在有序推进。
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2018-03-02│美国暂停草甘膦致癌标签
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2018年3月1日报道，据媒体报道，近日美国加州东部地方法院支持全美主要农业团体，颁布
一项临时禁令。暂停加州第65号法案要求草甘膦做出致癌警示标签的实施，直至法院对诉讼案件
做出裁决。据了解，此项决定将对包括孟山都公司在内的多家草甘膦生产商来说非常重要，是草
甘膦厂商们的一次胜利。随着此次美国对致癌标签的解禁，草甘膦新增潜在需求有望释放，行业
供需格局或将进一步改善。
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2017-10-27│草甘膦报价站上三万大关
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据怀新资讯报道，据监测，2017年10月26日，国内草甘膦95%原粉高端报价至3万元/吨，市
场主流成交至2.75-2.8万元/吨，个别高端成交至2.95万元/吨，创出2014年11月以来近三年新高
。本周，草甘膦原料甘氨酸价格也有所上调，幅度在500元/吨，最新报价达1.7万元/吨，下半年
涨幅近80%，对草甘膦价格形成支撑。10月草甘膦产量环比上月有所提升，显示出随着旺季到来
，草甘膦已进入量价齐升格局。
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2017-10-11│全国农药交流会本周召开
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据怀新资讯报道，本周日第十七届全国农药交流会将在上海开幕。大会由中国农药工业协会
主办，是国内农化行业年度盛会，国内外主流农药生产商、贸易商都将参会。由于会期正值农药
行业旺季，近年来会议前后成为行业提价的重要窗口期，如2016年大会后国内草甘膦厂家集体上
调出厂价。从今年情况看，草甘膦新一轮涨价正在酝酿。业内认为，供需关系进一步改善有望继
续推升草甘膦价格，行业高景气或贯穿下半年，关注兴发集团、新安股份。
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2017-07-25│成本抬升开工率低 草甘膦市场成交价上涨
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据上证资讯报道，受原料成本抬升和行业开工率低位影响，2017年7月24日草甘膦市场成交
价上涨1500元/吨，幅度近7%，为本月第二轮上调。目前草甘膦高端报价至2.3万元/吨，市场主
流成交至2.15万元/吨至2.2万元/吨。由于环保监管趋严以及市场持续低迷，近年来草甘膦行业
开工率整体维持低位，部分产能选择退出。业内认为，在环保压力和下半年需求旺季支撑下，草
甘膦价格有望继续上涨。
关注江山股份、兴发集团。
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2017-01-13│百草枯价格大涨17%
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2017年1月13日百川资讯数据显示，12日除草剂百草枯价格大涨17%，目前220升装42%母液主
流报价至17000元/吨，自去年10月份以来累计涨幅近50%，供应商惜售。另外，农药行业中的吡
虫啉、草铵膦等品种持续供应紧张，其中95%草铵膦原药报价至16万元-17万元/吨，春节前供应
商订单安排较满。
A股相关概念股：沙隆达A、红太阳、诺普信、扬农化工、新安股份、江山股份、长青股份等
。
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2016-11-29│原料供给短缺 草甘膦望继续上涨
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2016年11月29日消息，据了解，受河北省环保整治影响，草甘膦生产原料之一的甘氨酸生产
受限，厂家报价上涨10％到1.1万元/吨。目前华东地区草甘膦市场价格维持在大约21500元/吨，
自8月至今累计上涨大约4600元/吨，累计涨幅大约27％。
环保趋严导致甘氨酸供应短缺，草甘膦价格有望继续上涨，相关上市公司如江山股份(60038
9)、新安股份(600596)等有望获益，另外具备配套甘氨酸企业兴发集团(600141)最为受益。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
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2015-10-20│中化集团成立深改领导小组 2016年形成整体方案
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2015年10月20日从中化集团获悉，10月10日，中化集团成立以蔡希有总裁为组长、张伟和石
岱副总裁为副组长、公司其他领导为小组成员的深化国企改革领导小组。同时公司还成立了由战
略规划部牵头的工作小组。
下一步，中化集团深化国企改革工作将分两个阶段进行：在2015年底前，根据党中央、国务
院对国有企业改革的总体安排，工作小组将与国资委、发展改革委、财政部、人社部等相关部委
密切沟通，了解政策动态，进行《指导意见》和相关实施细则的研究工作；2016年初至年中，根
据了解到的政策内容，结合公司实际情况和发展需求，工作小组将牵头形成中化集团深化国企改
革整体方案（讨论稿），相关二级单位、职能部门形成各自专项工作方案（讨论稿），并在广泛
征求意见修改完善和履行相关内外部审批程序后推进实施。
中化集团旗下共有8家上市公司，分别是中化国际、扬农化工、江山股份、英特集团、中国
金茂、中化化肥、远东宏信、金茂投资。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南通江山农药化工股份有限公司地处苏通长江公路大桥北首，是历史悠久的│
│ │国家农药重点骨干企业之一，2001年在上海证券交易所上市。股票代码:600│
│ │389，股票简称:江山股份。 │
│ │公司共有南通本部、贵州江山、江山宜昌、南通联膦、哈利民五个生产基地│
│ │。业务涵盖热电、氯碱化工、农药及中间体、新材料、水处理剂，公司三废│
│ │治理配套设施完善，拥有独立的长江货运码头。 │
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│产品业务 │公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、│
│ │氯碱为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。农药│
│ │品种有草甘膦、乙草胺、丁草胺、（精）异丙甲草胺、敌敌畏、敌百虫、氯│
│ │噻啉、二嗪磷等原药以及制剂产品，制剂品种包括水剂、乳油、水乳剂、水│
│ │溶性粒剂、水分散粒剂等；新材料有阻燃剂、水处理剂、纳米材料等；化工│
│ │中间体有亚磷酸、亚磷酸二甲酯、亚磷酸三甲酯、三氯化磷、三氯氧磷、三│
│ │氯乙醛、氯甲烷等；基础化工产品有烧碱、氯气、氢气、高纯盐酸、饮用水│
│ │级次氯酸钠等。公司还开展相关商品的贸易业务。 │
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│经营模式 │公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。公司研发机构设有研究院│
│ │、博士后科研工作站、院士工作站、省级技术中心、省绿色除草剂工程研究│
│ │中心等研发平台，开展新产品研究和现有产品的工艺技术提升，并与外部高│
│ │等院校、科研院所建立广泛的合作关系。公司设有农化事业部、阻燃剂事业│
│ │部、制剂事业部、安全监督部、环保与产业管理部等部门，以及南通南沈植│
│ │保科技开发有限公司、哈尔滨利民农化技术有限公司、南通江山新能科技有│
│ │限公司、江山（宜昌）作物科技有限公司、贵州江山作物科技有限公司、南│
│ │通联膦化工有限公司等子公司，负责公司产品的生产、安全与环保管理、质│
│ │量控制。公司营销中心、事业部及子公司的销售部、江苏江盛国际贸易有限│
│ │公司等机构，负责原药、制剂产品、氯碱、新材料、化工产品和蒸汽等产品│
│ │的销售和客户服务。公司建立了合格供应商体系，保障采购产品的质量和稳│
│ │定性。公司建立了完整、规范的业务流程和管理体系，形成了市场化导向的│
│ │营销及客户服务体系。 │
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│行业地位 │中国农药生产重点骨干企业 │
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│核心竞争力 │1、良好的品牌和产业基础 │
│ │公司是国家农药生产重点骨干企业、全国农药标准化技术委员会有机磷类工│
│ │作组组长单位、中国农药工业乙草胺协作组以及草甘膦协作组组长单位。曾│
│ │获建国60周年中国农药工业突出贡献奖、农药行业责任关怀十佳企业、农药│
│ │行业植保科技服务下乡十佳企业、中国农药行业HSE管理体系合规企业等称 │
│ │号。公司“江山”品牌在农药化工行业具有较高的知名度，是中国农药行业│
│ │最早的驰名商标，是国家重点培育和发展的出口品牌（第一批）、中国最具│
│ │市场竞争力品牌（第一批）。公司产品先后荣获中国名牌产品、国家级新产│
│ │品、国家重点新产品、江苏省重点名牌产品等称号，产品质量深得客户信赖│
│ │。 │
│ │公司是国内农药行业中较早完成整体搬迁的企业，为公司集中资源加快发展│
│ │奠定了坚实基础。南通基地通过搬迁新建，淘汰落后产能，技术、装备、控│
│ │制系统升级，公司产品生产线、公用工程设施、三废处理设施配套齐全，制│
│ │造能力得到显著提升；贵州基地以磷资源为纽带，打造磷化工循环产业链一│
│ │体化项目；湖北基地坚持高端创制绿色农药及关键中间体制造的产业定位，│
│ │凸显绿色化、高端化、智能化制造水平；哈尔滨基地以快速响应东北及周边│
│ │市场为目标，持续提升制剂加工能力和智能化水平。 │
│ │2、公司核心主业产业链完整、配套优势明显 │
│ │公司主营业务以农药、化工产品为主线，南通基地上下游建有热电厂、水厂│
│ │、万吨级长江码头、氯碱化工、农药及其中间体、农药制剂加工、阻燃剂、│
│ │水处理剂、纳米材料、三废治理等工业设施，产业链配套完善，配套优势明│
│ │显。公司农药业务稳定，热电、氯碱、化工也已经形成了稳定的利润贡献。│
│ │公司各基地产业定位及产业链配套各具特色，各基地之间业务可实现高效协│
│ │同发展。 │
│ │3、具有丰富的生产管理经验和较强的技术研发实力 │
│ │公司有60多年的农药生产历史，积累了丰富的农药生产经验和高素质的生产│
│ │经营人才队伍，是国内四大草甘膦生产企业之一，拥有草甘膦原药产能12万│
│ │吨/年（5万吨/年处于试生产阶段），其中甘氨酸路线产能8万吨/年，IDAN │
│ │路线产能4万吨/年。公司敌敌畏、敌百虫产品使用的清洁生产工艺路线国内│
│ │领先。公司酰胺类除草剂生产工艺引进全套国外甲叉法先进技术。公司通过│
│ │持续技术攻关,实现枝江基地创制除草剂苯嘧草唑的产业化生产，生产成本 │
│ │降低超过10%。 │
│ │公司是国家高新技术企业、江苏省首批创新型试点企业、石油和化工行业技│
│ │术创新示范企业。建有博士后科研工作站、江苏省企业院士工作站、江苏省│
│ │企业技术中心、江苏省绿色除草剂工程技术研究中心。公司研究院负责新品│
│ │研发、现有产品产业链延伸产品开发、三废治理技术、产品质量提升、工艺│
│ │技术等研究以及农药剂型研发。 │
│ │4、安全环保管理和三废治理技术行业领先 │
│ │公司积极践行责任关怀理念，扎实推进杜邦安全管理体系，以“有感领导、│
│ │属地管理、直线责任、全员参与”为核心，全面提升HSE管理水平。公司是 │
│ │中国农药工业协会组织的农药行业HSE审核首批通过认定的企业之一。 │
│ │5、公司治理完善，管理体系健全 │
│ │公司建立了规范的上市公司治理结构、完善的内控制度，有效保证了各项管│
│ │理与决策的科学性和规范性。建立了有效的绩效考评和激励约束制度。公司│
│ │建立的全面预算管理制度以及完善的分层级授权流程，有效地提升了公司内│
│ │控管理水平和效率。 │
│ │公司已通过质量、信息安全、环境、职业健康安全、能源、测量、知识产权│
│ │等7大管理体系认证，并通过实施管理体系整合，实现管理体系运作与公司 │
│ │日常管理的有机融合。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入58.16亿元，同比增长7.08%，实现主营业务收入│
│ │57.66亿元，同比增长7.30%。分产品收入构成如下：农药产品实现收入32.9│
│ │4亿元，同比增加4.83亿元，增长17.19%；化工产品实现收入9.09亿元，同 │
│ │比增加0.44亿元，增长5.06%；新材料产品实现收入9.68亿元，同比减少1.9│
│ │4亿元，下降16.69%；热电产品实现收入5.95亿元，同比增加0.62亿元，增 │
│ │长11.60%；贸易业务实现收入42.06万元，同比减少265.58万元，下降86.33│
│ │%。公司实现归属于上市公司股东净利润5.33亿元，同比增长137.35%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司“江山”品牌在农药化工行业具有较高的知名度，是中国农药行│
│营权 │业最早的驰名商标，是国家重点培育和发展的出口品牌（第一批）、中国最│
│ │具市场竞争力品牌（第一批）。 │
│ │专利：全年共申请专利49项，获得专利授权36项（含登记生效专利2项）， │
│ │其中发明专利19项（含PCT专利11项）。 │
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│核心风险 │1、草甘膦盈利恶化；2、全球农药需求下滑；3、安全环保事故。 │
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│投资逻辑 │公司是国家农药生产重点骨干企业、全国农药标准化技术委员会有机磷类工│
│ │作组组长单位、中国农药工业乙草胺协作组以及草甘膦协作组组长单位。曾│
│ │获建国60周年中国农药工业突出贡献奖、农药行业责任关怀十佳企业、农药│
│ │行业植保科技服务下乡十佳企业、中国农药行业HSE管理体系合规企业等称 │
│ │号。公司“江山”品牌在农药化工行业具有较高的知名度，是中国农药行业│
│ │最早的驰名商标，是国家重点培育和发展的出口品牌（第一批）、中国最具│
│ │市场竞争力品牌（第一批）。公司产品先后荣获中国名牌产品、国家级新产│
│ │品、国家重点新产品、江苏省重点名牌产品等称号，产品质量深得客户信赖│
│ │。 │
│ │公司是国内农药行业中较早完成整体搬迁的企业，为公司集中资源加快发展│
│ │奠定了坚实基础。南通基地通过搬迁新建，淘汰落后产能，技术、装备、控│
│ │制系统升级，公司产品生产线、公用工程设施、三废处理设施配套齐全，制│
│ │造能力得到显著提升；贵州基地以磷资源为纽带，打造磷化工循环产业链一│
│ │体化项目；湖北基地坚持高端创制绿色农药及关键中间体制造的产业定位，│
│ │凸显绿色化、高端化、智能化制造水平；哈尔滨基地以快速响应东北及周边│
│ │市场为目标，持续提升制剂加工能力和智能化水平。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │石油化工、轻工、纺织、建材、冶金等各领域，化学建材、电子电器、交通│
│ │运输、航天航空、日用家具、室内装饰、衣食住行等各个领域，涂料、油墨│
│ │、催化剂、锂电等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、氯碱为主的化│
│ │工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │除草剂、杀虫剂、氯碱、蒸汽、阻燃剂(磷系) │
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│项目投资 │投建磷化工循环一体化产业链项目：江山股份2022年10月11日公告，公司与│
│ │贵州省瓮安县人民政府、瓮福集团签署了《磷化工循环一体化产业链项目投│
│ │资合作意向协议书》。公司拟与瓮福集团合作，在贵州省黔南州瓮安经济开│
│ │发区精细化工园建设磷化工循环一体化产业链项目，打造除南通、枝江基地│
│ │以外的国内第三生产基地。项目总投资暂估220亿元。 │
│ │投建双甘膦母液废水优化提升改造等项目：江山股份2022年10月25日公告，│
│ │公司拟投建双甘膦母液废水优化提升改造项目（预计于2023年2月底建成） │
│ │、阻燃剂二期项目（预计于2023年9月底建成）、码头改建工程项目（预计 │
│ │于2023年12月底建成），投资金额合计为14787.75万元。 │
│ │江山股份2023年12月30日公告，公司拟与瓮福集团合作，双方充分发挥各自│
│ │优势，在贵州瓮安经济开发区精细化工园白泥坝片区发展新材料及电子化学│
│ │品项目，共同打造磷化工循环一体化产业链。项目总投资约220亿元;项目全│
│ │部建成达产后预计年产值可达340亿元以上。建设周期为5年，预计2024年1 │
│ │月开工建设，2028年12月全部建成投产。同日公告，公司拟以控股子公司贵│
│ │州江山为主体，在贵州瓮安经济开发区精细化工园投资建设“贵州江山磷化│
│ │工资源综合利用项目”；项目总投资为361389.55万元（项目建设期5年，项│
│ │目预计税后内部收益率为 17.71%，税后静态投资回收期为8.39年）。 │
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│股权收购 │江山股份2012年11月20日公告称，公司拟出资不超过2.1亿元人民币收购泰 │
│ │国LADDA集团（下称LADDA集团）90%的股权，并在股权交割后根据情况择机 │
│ │向LADDA集团增加运营资本2450万元人民币，增资后公司股比升至91%，总投│
│ │资额不超过2.345亿元人民币。 │
│ │收购哈利民剩余33%股权：江山股份2022年7月20日公告，公司拟收购张文华│
│ │、王秀丽、郑全军、边疆等11名自然人股东持有的哈尔滨利民农化技术有限│
│ │公司（简称“哈利民公司”）33%的股权，交易对价为12202.41万元。收购 │
│ │完成后，哈利民将成为公司的全资子公司。 │
│ │收购南通联膦不低于67%股权：江山股份2022年12月20日公告，公司拟以现 │
│ │金方式收购南通联膦化工有限公司（简称“南通联膦”）不低于67%股权。 │
│ │南通联膦作为水处理剂单体生产企业，公司收购后将增加新的业务板块，提│
│ │升公司的综合竞争力；南通联膦在磷系产品国际贸易业务上具有较强的渠道│
│ │优势，公司收购后可充分利用其渠道终端优势协同分销公司的阻燃剂、高端│
│ │磷系化学品等产品，有利于增加公司的销售规模。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│根据世界银行的统计数据，世界人口当前仍处于稳步增长的趋势，预计到20│
│ │50年，世界人口将达到峰值100亿。全球人口持续增加、可耕地面积稳定、 │
│ │极端气候频发等因素使土地与粮食之间的矛盾日益突出，为避免粮食危机、│
│ │保障粮食安全，提高土地单位面积农作物产量成为解决问题的重要途径。农│
│ │药作为提高土地单位面积农作物产量的重要手段，将长期保持需求刚性的特│
│ │点，其需求呈现持续增长态势。 │
│ │全球农药行业呈现寡头垄断格局，经过多年的激烈竞争和重大并购重组，农│
│ │药行业集中度愈发明显。国际龙头企业通过产业横向整合和纵向整合，进一│
│ │步降低运营成本，协同效应明显，新产品推出加快，技术垄断更加突出，预│
│ │计未来仍将保持寡头垄断的竞争格局。随着环保、生态和食品安全意识的提│
│ │高，全球多个国家和地区针对农药行业出台多项法律法规或者产业政策，以│
│ │更高的要求推动农药转型，未来以高效低毒农药、生物农药为代表的环境友│
│ │好型农药将加速替代老旧农药，发展前景广阔。 │
│ │我国农药行业集中度持续提升。据中国农药工业协会统计，2024年度农药行│
│ │业销售额5亿元以上企业115家，总销售额达到2848.87亿元；10亿元以上企 │
│ │业81家，较上一年增加8家；50亿元以上企业13家，比上一年增加1家；其中│
│ │4家企业销售额超过百亿。未来，农药行业将继续加大并购重组步伐，淘汰 │
│ │落后产能，培育一批竞争力强的大中型生产企业。此前新药研发主要被跨国│
│ │公司垄断，中国企业以仿制为主，当前，我国农药行业正在经历从仿创结合│
│ │向自主研发创制的深刻变革，涌现出一批具有先进水平的研发机构以及自主│
│ │知识产权的创新产品，后发加速势头强劲。近两年我国转基因作物商业化进│
│ │程加快，转基因作物种植面积增加，除草剂市场中草甘膦、草铵膦的使用量│
│ │将呈现快速上涨趋势。 │
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│行业发展趋势│根据世界银行的统计数据，世界人口当前仍处于稳步增长的趋势，预计到20│
│ │50年，世界人口将达到峰值100亿。全球人口持续增加、可耕地面积稳定、 │
│ │极端气候频发等因素使土地与粮食之间的矛盾日益突出，为避免粮食危机、│
│ │保障粮食安全，提高土地单位面积农作物产量成为解决问题的重要途径。农│
│ │药作为提高土地单位面积农作物产量的重要手段，将长期保持需求刚性的特│
│ │点，其需求呈现持续增长态势。 │
│ │全球农药行业呈现寡头垄断格局，经过多年的激烈竞争和重大并购重组，农│
│ │药行业集中度愈发明显。国际龙头企业通过产业横向整合和纵向整合，进一│
│ │步降低运营成本，协同效应明显，新产品推出加快，技术垄断更加突出，预│
│ │计未来仍将保持寡头垄断的竞争格局。随着环保、生态和食品安全意识的提│
│ │高，全球多个国家和地区针对农药行业出台多项法律法规或者产业政策，以│
│ │更高的要求推动农药转型，未来以高效低毒农药、生物农药为代表的环境友│
│ │好型农药将加速替代老旧农药，发展前景广阔。 │
│ │我国农药行业集中度持续提升。据中国农药工业协会统计，2024年度农药行│
│ │业销售额5亿元以上企业115家，总销售额达到2848.87亿元；10亿元以上企 │
│ │业81家，较上一年增加8家；50亿元以上企业13家，比上一年增加1家；其中│
│ │4家企业销售额超过百亿。未来，农药行业将继续加大并购重组步伐，淘汰 │
│ │落后产能，培育一批竞争力强的大中型生产企业。此前新药研发主要被跨国│
│ │公司垄断，中国企业以仿制为主，当前，我国农药行业正在经历从仿创结合│
│ │向自主研发创制的深刻变革，涌现出一批具有先进水平的研发机构以及自主│
│ │知识产权的创新产品，后发加速势头强劲。近两年我国转基因作物商业化进│
│ │程加快，转基因作物种植面积增加，除草剂市场中草甘膦、草铵膦的使用量│
│ │将呈现快速上涨趋势。未来，全球贸易格局、农产品价格变化都存在不确定│
│ │性，我国农药行业将继续加大产业结构调整步伐，加快创新，发展高效、安│
│ │全、环保型农药，提高行业门槛，推进企业间并购重组，提高产业集中度，│
│ │推动农药产业向绿色化、可持续化方向发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《农药登记试验单位管理办法》、《农药经营许可管理办法》、《农药登记│
│ │管理办法》、《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》、《农药登记│
│ │试验管理办法》、《农药生产许可管理办法》、《关于开展石化化工行业老│
│ │旧装置摸底评估的通知》 │
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│公司发展战略│以“专业化、差异化、品牌化”为战略导向，“产业+资本”双轮驱动，加 │
│ │大研发投入，实施产业整合以及深度开发，提升应用技术研发能力，提高资│
│ │源综合利用水平，形成具有较强市场竞争力及较高稳定盈利能力的产品系列│
│ │。强化节能减排，进一步提高环境治理水平，努力建设成为资源节约型、环│
│ │境友好型、具有较强综合竞争力的大型绿色农化企业。 │
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│公司日常经营│1、强基固本，守牢安全环保底线 │
│ │公司持续深化“安全生产提升年”活动，坚持“严细实”、“稳准狠”，压│
│ │实全员安全责任，完善制度标准、强化实战演练、升级智能技防措施，全年│
│ │隐患数量同比下降12%，安全生产形势持续稳定向好。环保方面，坚定实施 │
│ │减碳降耗发展战略，全年投入超2000万元实施提标改造，废水排放量连续五│
│ │年下降；哈利民获评国家级绿色工厂，南通联膦、江山新能获评江苏省绿色│
│ │工厂，绿色发展核心优势持续巩固。 │
│ │2、拔点攻坚，完善产业战略布局 │
│ │公司集中优势资源攻坚项目建设，“多点支撑、协同发展”的产业新格局初│
│ │步形成。江山宜昌全面投产，创制产品苯嘧草唑实现产业化落地；贵州江山│
│ │一期项目建成并顺利投料试生产，西南战略桥头堡作用逐步显现；哈利民配│
│ │套项目和南通联膦水处理剂项目落地推进，释放存量资产潜能；南通基地数│
│ │字化中心加快建设，供热中心一期项目、精异丙甲草胺项目一期建成投产，│
│ │“一中心、多基地”的集团化管控架构初步搭建。 │
│ │3、精管挖潜，提升经营发展质效 │
│ │公司强化全过程精益管控，多维度挖掘降本增效潜力。采购端发挥规模优势│
│ │、推进协同采购，持续压降采购成本；技术端通过工艺优化、技术攻关实现│
│ │显著降耗，江山宜昌主要产品生产成本降低超10%；营销端国内市场份额稳 │
│ │步提升，海外业务完成德国联膦业务整合、组建本土化团队，全球化布局实│
│ │现里程碑突破；科学谋划资金配置与运营统筹管理，全年实现增效超4000万│
│ │元。 │
│ │4、创新驱动，培育长远发展势能 │
│ │公司坚持创新驱动发展，持续加大研发投入，筑牢核心技术护城河。集中资│
│ │源围绕绿色农药创制、新型阻燃剂研发等领域开展攻关，苯嘧草唑同源通用│
│ │中间体开发、新型阻燃剂中试均取得关键突破。全年申请专利49项，创制产│
│ │品苯嘧草唑成功获得ISO通用名称，公司顺利通过CNAS实验室扩项及复审认 │
│ │证，技术保护体系与研发规范化水平持续提升。 │
│ │5、育才兴企，强化人才核心支撑 │
│ │公司坚定实施人才强企战略，为战略落地提供坚实人才保障。构建立体化引│
│ │才网络，全年员工净增近200人，有效保障新基地用工需求，同步引进海外 │
│ │高端营销人才。完善人才培养体系，储备各类后备人才超170人，员工培训 │
│ │覆盖率100%。制定岗位任职标准，树立价值创造导向，为人才晋升激励提供│
│ │科学依据，全面激发组织活力。 │
│ │6、从严管控，筑牢风险防控屏障 │
│ │公司构建全流程、全覆盖的风险防控体系，筑牢稳健经营防线。系统识别管│
│ │控各级经营风险，修订内控手册，试点风险预警机制，推动风控从事后处置│
│ │向事前预防转型。加强审计监督，全年完成16项审计项目，推动问题源头整│
│ │改。压实党风廉政建设责任，打造特色廉洁文化品牌，严肃执纪问责，实现│
│ │监督全覆盖，营造风清气正、合规稳健的发展环境。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入58.16亿元，同比增长7.08%；实现归属于母公│
│ │司股东的净利润5.33亿元，同比增长137.35%。 │
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│公司经营计划│2026年经营指导思想：以“抓住机遇，知重负重再出发；守住底线，防控风│
│ │险保稳定”工作总基调为指引，坚持“3+1”产业方向和“产业+资本”双轮│
│ │驱动不动摇。巩固“安全提升年”成果，坚持严控风险和可持续发展，加强│
│ │国内外市场拓展，保障各基地项目的达产达效；在持续挖掘存量资产价值贡│
│ │献的基础上，通过实施并购重组项目形成新的利润增长点；进一步优化集团│
│ │化管控体系，持续推进降本增效，积极寻求新技术新装备解决产业链的卡点│
│ │问题，提升公司整体竞争力，实现“十五五”期间高质量发展。 │
│ │1、筑牢安全根基护航绿色发展 │
│ │巩固“安全生产提升年”行动成果，借助大中型检修、精准化安全投入提升│
│ │生产装置本质安全水平，深化优秀班组、示范工厂标杆创建，实施针对性、│
│ │差异化的集团化安全管控，持续完善全流程安全长效管理机制，守住安全生│
│ │产底线。 │
│ │持续加大绿色低碳新技术的引进与产业化应用，提速推进环保技改项目落地│
│ │见效，从技术源头化解安全环保风险；以“无废工厂”创建为抓手，推进降│
│ │碳减排与资源循环利用，持续提升绿色低碳发展水平。 │
│ │2、聚力战略落地提速产链升级 │
│ │集中优势资源，全力保障枝江基地、贵州基地一期、南通基地供热中心、精│
│ │异丙甲草胺等战略项目全面达产达效，充分释放产能规模效益；稳妥推进战│
│ │略性资本运作项目，持续拓展营收增长空间，增厚公司经营利润，加快推动│
│ │产链转型升级，增强公司核心竞争力，实现公司高质量跨越式发展。 │
│ │3、深化科创驱动培育发展动能 │
│ │坚持技术为先，加大生产工艺革新与技术攻关力度，巩固产品质量优势与技│
│ │术领先地位，以核心技术突破解决技术瓶颈，把技术优势转化为产品竞争力│
│ │。持续完善创新激励机制，稳步加大研发投入，深化产学研协同创新，加强│
│ │与国内顶尖高校、科研院所的战略合作，共建创新平台，推动基础研究、应│
│ │用研究与产业化落地的精准对接与高效转化。 │
│ │4、聚焦价值创造提升运营质效 │
│ │持续深化招标降本、节能降耗等专项举措，深挖全产业链降本增效空间。紧│
│ │跟市场环境变化，因时因势优化预算管理、考核激励的周期与方式；坚持“│
│ │销售第一”的经营导向，加大国内外市场开拓力度，以高产能利用率、高产│
│ │销率、精细化成本管控，持续提升盈利水平，全面增强公司整体运营质量与│
│ │抗风险能力。 │
│ │5、建强人才梯队赋能长远发展 │
│ │围绕人力资源子战略，统筹优化各生产基地、各业务板块的人员配置，持续│
│ │完善全员培训体系，加快建设学习型企业，全面提升人才储备与梯队培养效│
│ │能。强化复合型管理人才、高精尖技术人才的系统性培养，创新关键岗位核│
│ │心团队的能力提升模式，加快新晋管理人员的成长赋能，全面提升团队综合│
│ │管理、统筹协调与应急处置能力，为公司战略发展提供高质量人才保障。 │
│ │6、深化精细管控筑牢合规防线 │
│ │紧扣集团化管控目标，出台专项管控提升方案，建立常态化跟踪优化机制。│
│ │构建全面风险防控体系，做实日常审计与内控管理，强化“关键少数”监督│
│ │约束。系统梳理采购、销售等核心业务关键流程，制定针对性管控措施，实│
│ │现业务与管理全覆盖，有效防范化解经营、合规风险。常态化开展廉洁警示│
│ │教育，筑牢廉政风险防线，保障公司稳健规范运营。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│公司主营业务为农药化工产品的生产制造及销售，安全、环保、行业政策、│
│ │市场波动、汇率风险等方面为公司面临的主要风险。 │
│ │1、安全、环保风险 │
│ │公司生产过程中部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物│
│ │质。产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因设│
│ │备及工艺不完善、操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。公司将紧密│
│ │结合自身的生产工艺特点，细化落实安全管理主体责任，做好全面工艺安全│
│ │风险分析，夯实基础管理，确保公司生产安全平稳运行。 │
│ │农药化工产品的生产过程中会产生一定数量的废水、废气、废渣，如果处置│
│ │不当，可能出现环保事故。公司将严格遵守国家环保政策的有关规定，继续│
│ │加大环保投入，做好环保技术储备与升级，加强环保基础工作，强化源头治│
│ │理，层层落实环保主体责任，进一步巩固提高环保技术管理优势，降低环保│
│ │风险。 │
│ │2、主要产品市场波动风险 │
│ │我国农药的生产能力和产量已经处于世界前列，是全球重要的农药生产和出│
│ │口国，虽然我国农药行业规模较大，但产业竞争力整体偏低，存在重复建设│
│ │、产能过剩、行业结构性矛盾突出等问题。部分产品市场存在竞争加剧、价│
│ │格下降的风险。 │
│ │为了提升公司持续稳定盈利能力，一方面公司将进一步加快产品结构优化调│
│ │整，丰富产品线，增加新剂型，开拓新市场；另一方面进一步围绕提高产能│
│ │总体利用率，通过工艺改进、提升管理等举措降低产品生产成本。 │
│ │3、行业政策变化风险 │
│ │农药化工行业政策法规较多，生产准入条件逐步提高，政府淘汰落后产能力│
│ │度加大。随着社会对污染控制要求的逐年提高，国家还会出台更多的产业及│
│ │环保政策，引导行业健康发展，也将有利于公司将环保管理优势转化为核心│
│ │竞争力。公司将努力把握行业发展趋势，前瞻性地进行分析与研究，通过加│
│ │大投入、加强管理，降低因行业政策调整给公司生产经营活动正常开展带来│
│ │的风险。 │
│ │4、主要原材料价格波动风险 │
│ │公司生产用原材料主要为煤炭、黄磷、盐、甲醇、甘氨酸等，原材料价格的│
│ │波动将给公司经营业绩带来影响。如果原材料价格上涨，将导致公司生产制│
│ │造成本上升，并有可能降低公司的产品销售毛利水平。公司将加强对原料市│
│ │场的跟踪分析，努力降低原料采购成本。 │
│ │5、汇率波动风险 │
│ │公司目前出口业务总量较大，主要使用美元结算，当人民币对美元汇率出现│
│ │剧烈波动时，影响公司效益。公司重视对汇率风险管理政策和策略的研究，│
│ │公司开展的金融衍生品包括利率汇率远期、期权、掉期等衍生产品。2025年│
│ │度，本公司结合出口业务应收款的实际情况稳健开展了远期结售汇合约等金│
│ │融衍生品交易，以降低外币资产敞口，锁定汇率风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可采用现金、股票、现金与股票相结 │
│ │合或者法律、法规允许的其他方式分配利润，并优先采用现金分红的利润分│
│ │配方式。在满足现金分红条件时，最近三年以现金形式累计分配的利润不少│
│ │于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。股票股利的发放条件1、 │
│ │公司未分配利润为正且当期可分配利润为正；2、董事会认为公司具有成长 │
│ │性、并考虑每股净资产的摊薄、股票价格与公司股本规模等真实合理因素，│
│ │发放股票股利有利于公司全体股东整体利益。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │江山股份2022年4月10日发布限制性股票激励计划，公司拟授予885.06万股 │
│ │限制性股票，其中首次向80名激励对象授予840.81万股，授予价格为24.03 │
│ │元/股；预留44.25万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分 │
│ │三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2019年至2│
│ │021年三年扣非净利润平均值为基数，2022年、2022年至2023年、2022年至2│
│ │024年实现扣非净利润的平均值较上述基数的增长率分别不低于35%、35%、4│
│ │0%，且不低于同行业平均业绩；2022年至2024年净资产收益率均不低于12% │
│ │，且不低于同行业平均业绩；2022年至2024年度现金分红比例均不低于当年│
│ │上市公司可分配利润的30%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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