热点题材☆ ◇600396 华电辽能 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、风电、氢能源、绿色电力、临界发电
风格:绩优股、重组股、小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司风力发电和光伏发电分别通过风力和太阳能等一次能源加I转换成电力产品并入电网。
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2023-03-15│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司拟与华电科工共同出资建设25MW风电离网制氢一体化项目，项目预计年产绿氢1230吨。
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2022-09-27│风电 │关联度：☆
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公司是主营业务涵盖风力发电的综合性区域能源公司
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司风力发电和光伏发电分别通过风力和太阳能等一次能源加工转换成电力产品并入电网。
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2022-06-09│超临界发电 │关联度：☆☆☆☆
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公司DCS控制系统国产化首次在铁岭公司超超临界取得突破。未来公司将按照“优先发展风
光电、优化发展火电、积极拓展供热、努力发展核电”的方针，全力突破白音华二期 2×660MW
空冷超超临界煤电项目等重点难点工作。
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2025-04-25│华电系 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-31,中国华电集团有限公司持有3.08亿股(占总股本比例为：20.92%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-11│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2025-05-14│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:1.43亿元，净资产收益率为：9.81%
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2023-09-02│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2022-03-17│欧盟就碳关税达成一致，绿电交易规模或达千亿千瓦时
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据媒体报道，当地时间3月15日，法国总统马克龙在其个人社交媒体表示，欧盟成员国已就
欧盟碳边境税达成一致。为应对气候变化，2020年1月15日，欧盟通过《欧洲绿色协议》，就更
高的减排目标达成一致，共同承诺2030年温室气体排放要比1990年减少50%至55%，到2050年实现
碳中和。2021年7月，欧盟委员会推出碳关税提案：碳边界调整机制，旨在落实欧盟气候目标。
碳边境调节机制（CBAM），也可称为“碳关税”、“碳边境调节税”，是指严格实施碳减排政策
的国家或地区，要求进口（出口）高碳产品时缴纳（返还）相应的税费或碳配额。碳边境调节机
制的设立初衷是为了减少碳泄漏。碳泄漏是指执行严格降碳政策国家的高碳产业转移向降碳政策
宽松的国家的现象。
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2017-06-01│省级电网输配电价改革6月底前全覆盖
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2017年5月31日消息，据国家电网消息，安徽、湖北、北京、冀北等11家省级电网输配电价
标准已获得国家发改委批复执行；另有15家省级电网正处于输配电价测算阶段，预计6月底前批
复实施。上述地区加上南方电网公司开展改革的五省区，意味着上半年我国将实现输配电价改革
试点在省级电网全覆盖。
同时，全国第一批105个增量配电业务改革试点项目也在加快推进，改革成效开始显现。
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2016-11-07│电力十三五规划正式印发
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2016年11月7日据经济参考报消息，从11月4日到5日举行的2016全国用电与节电技术研讨会
上获悉，电力“十三五”规划已经编制完成，近日将会印发，重要任务之一是全面推进居民供暖
、交通运输、生产制造、电力系统等领域的电能替代，尤其是在任务最重的前两项要下大力气。
相关概念股：深圳能源、盛运环保、申能股份、中恒电气、四方股份、国电南瑞、三峡水利
、东方能源、金山股份等。
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2016-08-26│辽宁国企混改首批9家国企参与试点
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2016年8月26日消息，日前，沈阳联合产权交易所的官网上发布了一则公告——《辽宁发展
混合所有制经济引入战略投资者股权转让公告》（以下简称公告）。公告指出：“为引入战略投
资者，积极发展混合所有制经济，省政府决定向省内外战略投资者首批出售本钢集团、华晨集团
、交投集团、水资源集团、辽宁能源集团、辽渔集团、抚矿集团、沈煤集团和铁法能源等9户企
业股权。”
据证券时报记者了解，这9户试点企业当中，有5户旗下直接拥有A股上市公司，或持有A股上
市公司的股份，涉及本钢板材（000761）、申华控股（600653）、金杯汽车（600609）、渤海轮
渡（603167）和金山股份（600396）等多家上市公司。
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2016-05-12│煤电联营指导意见下发
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2016年5月12日消息，发改委近日印发《关于发展煤电联营的指导意见》，明确发展的重点
方向为着重推广坑口煤电一体化、在中东部优化推进煤电联营、科学推进存量煤电联营、继续发
展低热值煤发电一体化以及建立煤电长期战略合作机制。
《指导意见》要求提高煤电联营资源利用效率，增强煤电联营专业化管理水平，提升煤电联
营项目竞争力。
分析认为，煤电联营企业因拥有丰富的煤矿资源，可有效控制燃料成本，内蒙华电、金山股
份、中国神华、西山煤电、京能热电等或有望受益。
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2014-07-25│传华电系加快实现整体上市
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7月25日消息，《中国证券报》报道，华电集团有意整合业务资产，最终实现整体上市计划
。华电集团正全面推进国企改革，已经制定出改革路线图，以实现集团整体上市为方向，推动资
产整合，将符合条件的资产注入上市公司，重点改革方案将于下半年公布，包括推进企业股权多
元化，发展混合所有制等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事电力、热力的生产与销售，通过对全资、控股子公司投资经营│
│ │上述业务。 │
│ │公司主要产品为电力和热力，以电力为主、热力为辅。 │
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│经营模式 │1.公司火力发电、供热业务的主要原材料为煤炭，全部通过外部采购获得。│
│ │在电力销售方面，公司所发电量并入电网，在热力销售方面，公司生产的热│
│ │水和蒸汽直接供给居民或单位用户，居民供热价格执行所属地方政府物价管│
│ │理部门核定的供热价格，工业供热价格由市场交易形成。 │
│ │2.公司风力发电和光伏发电分别通过风力和太阳能等一次能源加工转换成电│
│ │力产品并入电网。 │
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│行业地位 │集火电、风电、供热和供气为一体的能源企业 │
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│核心竞争力 │1.市场营销重点发力。积极应对“中长期+容量电价+现货”电力市场变化，│
│ │健全“市场营销－生产组织－财务核算－燃料采购”信息沟通和快速响应机│
│ │制，确保现货市场收益、容量电费收益不低于辽宁省内平均水平。加强供热│
│ │对标管理，通过大数据分析优化指标，细化运行调节，持续提升供热经济性│
│ │。 │
│ │2.刚性落实成本管控。动态研判市场形势，积极拓展电煤供应渠道，加大具│
│ │有价格优势的煤源采购力度，进一步降低煤炭成本。用足用好“两新”（大│
│ │规模设备更新、消费品以旧换新）“两重”（国家重大战略实施、重点领域│
│ │安全能力建设）、绿色发展等政策机遇，充分利用好发行类REITs资金，实 │
│ │现贷款规模与贷款利率双降，财务费用同比降低2.49亿元。 │
│ │3.持续加强人才队伍建设。根据转型发展需求，重点推进科技人才、技能人│
│ │才及特殊领域紧缺人才队伍建设，加大战新产业、工程建设、市场营销、技│
│ │术技能等专业人才培养工作，有序解决基层企业部分专业技术、技能人才断│
│ │档和短缺问题，完善企业内部人才流动机制。 │
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│经营指标 │公司2024年发电量完成103.34亿千瓦时，同比降低29.61%；售电量完成90.3│
│ │9亿千瓦时，同比减少30.50%；售热量完成1396.36万吉焦，同比降低20.23%│
│ │。2024年实现营业收入44.54亿元，同比降低29.02%；实现营业利润0.49亿 │
│ │元，同比减少20.23亿元；实现归属于上市公司股东的净利润0.85亿元，同 │
│ │比减少20.56亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.43 │
│ │亿元，同比增加8.38亿元。 │
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│竞争对手 │国电电力 │
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│核心风险 │1、国家宏观经济改革的影响。随着国家进一步加大对新能源电量的消纳要 │
│ │求和政策支持，鼓励火电企业更多的参与调峰，新能源机组逐年挤占化石能│
│ │源机组电力市场空间将成为新常态。同时随着新一轮电力体制改革的不断深│
│ │入，发电企业的综合上网电价必将逐年下降，市场确定电价的经营方式将很│
│ │快形成，这对公司管理工作和营销工作都提出了更高的要求。 │
│ │2、机组利用小时持续下降。近年来，受全国经济增长放缓影响，社会用电 │
│ │需求持续低迷，在辽宁省供过于求矛盾更为严重，加上核电、风电、光电等│
│ │清洁能源装机容量不断增长和国家政策的扶持，火电机组发电空间进一步受│
│ │到挤占，机组利用小时逐年下降。 │
│ │3、煤炭价格大幅上涨，供应呈现短缺。2016年9月份以来，受国家去产能等│
│ │政策影响，煤炭价格呈现出快速上涨趋势，目前，煤炭价格仍高位运行，火│
│ │电企业经营形势不容乐观。在煤价飙升的同时，煤炭供应也出现了短缺，当│
│ │前的煤炭供应形势异常紧张。 │
│ │4、环保政策日趋严格。国家对环保的要求标准逐步提高。环保标准的提高 │
│ │将增加公司环保投入和运营的压力，增加生产成本。 │
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│投资逻辑 │公司是中国华电集团有限公司实际控制的上市公司、中央企业的二级单位，│
│ │同时也是一家集发电、供热、供汽为一体的区域基础能源公司，是辽宁省重│
│ │要电力和热力生产企业。2024年继续承担保供电、保供暖、保民生的政治责│
│ │任与社会责任，全力保障能源供应安全稳定。 │
│ │截至2024年12月底，公司已投运控股装机容量273.75万千瓦。其中火电装机│
│ │226万千瓦，新能源装机47.75万千瓦。承担4430万平方米供热面积。 │
│ │2024年，辽宁省统调火电机组平均利用小时2810小时，同比减少282小时， │
│ │公司所属辽宁区域统调火电机组平均利用小时为3313小时，高于全省平均值│
│ │503小时。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │辽宁地区、内蒙古地区 │
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│增持减持 │华电辽能2024年11月15日公告，公司股东能源投资集团计划公告日15个交易│
│ │日后的三个月内，通过二级市场“集中竞价”方式减持不超过1472.7068万 │
│ │股，占公司总股本的1%。截至公告日，能源投资集团持有公司25916.2882万│
│ │股无限售流通股，占华电辽能总股本的17.6%。 │
│ │华电辽能2025年4月2日公告，公司股东能源投资集团计划公告日起15个交易│
│ │日后的三个月内，通过二级市场“集中竞价”方式减持不超过1472.7068万 │
│ │股，占公司总股本的1%。截至公告日，能源投资集团持有公司股份25916.28│
│ │82万股无限售流通股，占华电辽能总股本的17.6%。 │
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│项目投资 │金山股份2023年3月15日公告，公司拟与华电科工共同出资建设25MW风电离 │
│ │网制氢一体化项目，项目总投资2.78亿元，公司与华电科工拟按70%和30%比│
│ │例组建项目公司辽宁华电铁岭氢能科技有限公司，注册资本金0.831亿元， │
│ │其中，公司出资0.5817亿元，华电科工出资0.2493亿元。 │
│ │拟2.71亿元投建供热项目：*ST金山2023年8月31日公告，公司根据参与招商│
│ │局大连太平湾合作创新区供热投建运营项目投标并已中标情况，拟全资建设│
│ │辽宁华电大连太平湾合作创新区供热项目暨成立项目公司。项目总投资2.71│
│ │亿元。 │
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│行业竞争格局│2025年全国能源工作会议指出，2024年能源行业充分发挥煤炭煤电兜底保障│
│ │作用，持续推动油气增储上产，能源供应总体稳定，能源安全保障能力取得│
│ │新提高。报告期内，一是锚定“双碳”目标清洁能源得到大力发展，风电光│
│ │伏跃升发展，重大水电项目有序推进，核电在运在建规模升至世界第一；二│
│ │是新型电力系统加快构建，转型变革继续保持全球领先，能源绿色低碳转型│
│ │取得新成效；三是全国统一电力市场正在加快建设，天然气市场体系建设稳│
│ │步推进，能源领域新质生产力加快培育，能源法治和标准建设取得重要进展│
│ │，能源发展动能取得新提升。 │
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│行业发展趋势│2025年全国能源工作会议指出，2025年能源工作要加快构建新发展格局，扎│
│ │实推动高质量发展，更好统筹发展和安全，深入推进能源革命，加快规划建│
│ │设新型能源体系，持续深化能源领域体制机制改革，因地制宜发展新质生产│
│ │力。 │
│ │一是加快规划建设新型能源体系，坚持以科技创新为引领、体制改革为动力│
│ │、安全充裕为前提、经济可行为基础，逐步建立以非化石能源为供应主体、│
│ │化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向│
│ │的新型能源体系，推动贯彻落实能源安全新战略取得更大成果；二是纵深推│
│ │进能源改革和法治建设。加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成│
│ │全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制，推进自然垄断环节独立运│
│ │营和竞争性环节市场化改革，以贯彻实施《中华人民共和国能源法》为契机│
│ │夯实能源法治根基；三是加强规划实施动态监测，力争“十四五”能源规划│
│ │圆满收官，科学谋划编制“十五五”能源规划，坚持全国能源规划“总体一│
│ │盘棋”理念，统筹推动省级能源规划编制；四是强化底线思维和战略定力，│
│ │全力完成能源保供任务，发挥好煤炭煤电兜底保障作用，加强能源储备能力│
│ │建设，持续推进监测预警体系建设；五是坚持绿色低碳转型，持续推动能源│
│ │结构优化调整，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，统筹推│
│ │进新型电力系统建设；六是加快推进科技自立自强，大力发展能源领域新质│
│ │生产力。加强国家科技重大项目管理，持续推进重大技术装备攻关示范，加│
│ │强科技创新和标准化管理。 │
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│行业政策法规│《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》、《关于组织开展“千乡万村│
│ │驭风行动”的通知》、《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》│
│ │、《中华人民共和国能源法》、《电力市场运行基本规则》、《煤电低碳化│
│ │改造建设行动方案（2024-2027年）》、《电力中长期交易基本规则—绿色 │
│ │电力交易专章》 │
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│公司发展战略│牢牢把握新时代高质量发展主题主线，全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进│
│ │总基调与战略定力相统一，持续强化国有企业“六个力量”战略支撑功能。│
│ │聚焦主责主业，深化能源结构改革，全面提升价值创造能力与可持续发展水│
│ │平。高标准完成“十四五”收官任务，前瞻布局“十五五”战略规划衔接，│
│ │打造一流能源上市公司。 │
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│公司日常经营│一是市场开拓积极有为。公司聚焦稳价增效，积极开拓电力市场，年度中长│
│ │期交易电价保持稳定；火电企业辅助服务收入同比增加0.51亿元；优化电量│
│ │指标12.7亿千瓦时，增收0.26亿元；积极参与辽宁省间（以下简称省间）及│
│ │辽宁省内（以下简称省内）现货交易，实现省间现货交易净收益0.13亿元，│
│ │省内现货交易净收益0.17亿元。 │
│ │二是成本管控有力有效。公司加强研判市场形势，动态调整燃煤采购政策，│
│ │优化进煤结构，积极拓展优质稳定煤源，着力保量控价降低煤炭成本，推动│
│ │入厂标煤单价同比降低108.26元/吨，节约燃煤成本5.27亿元；紧抓国家适 │
│ │度宽松的货币政策机遇，充分发挥资金统筹协调作用，积极引入低成本资金│
│ │，加大高利率贷款置换力度，利用发行类REITs资金，着力压降贷款规模， │
│ │资金成本率同比降低50个BP，财务费用同比降低2.49亿元。 │
│ │三是风险防控精准到位。公司依托上市平台优势推动低成本权益融资，积极│
│ │推进权益类REITs发行工作，2024年末资产负债率降至70.24%，较年初降低2│
│ │0个百分点以上，资本结构进一步改善，持续增厚归母净资产；力促丹东赫 │
│ │普案件最终调解结案，多举措有效化解公司经营风险。 │
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│公司经营计划│1.筑牢安全根基，提高能源保障能力。一是夯实安全环保基础。严格落实安│
│ │全生产治本攻坚三年行动方案，切实加强隐患排查治理。二是压实能源保供│
│ │责任。全面加强设备治理，高质量完成机组大小修。切实提升设备可靠性。│
│ │三是加快推进煤电降碳升级。加强生产指标全过程管控，重点加强深调时段│
│ │节能降耗管理，提升经济运行水平。四是精准推动设备更新。推进直供热企│
│ │业老旧管网改造、机组DCS国产化改造及新能源智慧生产管理平台建设，提 │
│ │升生产经营一体化管控、智能化决策能力。 │
│ │2.以效益为导向，优化发电策略。一是强化动态调度机制，以边际贡献为核│
│ │心，科学制定开机计划，在确保经济性的同时提高发电出力。二是深化电量│
│ │资源统筹，结合辽宁区域电力市场特点，联动低价煤源配置与风火替代策略│
│ │，实现发电收益最大化。三是精准落实容量电价政策，持续提升机组灵活性│
│ │，确保“尖峰响应迅速、低谷深度调峰”，保障容量补偿与电价稳定。 │
│ │3.争政策强管理，提升供热效益。持续加强供热指标管控，不断提升供热效│
│ │益，加大供热市场开拓力度。充分发挥效益对供热资源的引领作用，积极发│
│ │展优质用户；强化供热提升碳资产储备的意识，统筹碳排放配额盈缺情况，│
│ │科学确定碳交易规模和时机，实现供热综合效益最大化。继续推动热价联动│
│ │、供热补贴和优惠政策落地。 │
│ │4.全面预算管理，强化成本管控。动态研判市场形势，积极拓展电煤供应渠│
│ │道，提高优质长协煤占比，努力开拓国内外稳定优质煤源，破除电煤资源依│
│ │赖定势，进一步压降煤炭成本。用足用好“两新”“两重”、绿色发展等政│
│ │策，着力压降贷款规模，置换高成本融资，实现贷款规模与贷款利率双降。│
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│可能面对风险│1.煤炭供应及价格风险。受国内外政策、碳排放限制、极端天气、运输成本│
│ │上升、突发事件和新能源出力等不确定因素影响，公司煤炭采购存在区域性│
│ │、时段性、品种性的供需紧张及价格波动风险。 │
│ │2.电价下降风险。全国统一电力市场处于全面建设关键时期，辽宁省内电力│
│ │现货市场加快建设。电力供需整体宽松、局部偏紧，新能源装机增长迅速，│
│ │正面临全面入市挑战，市场形势愈加严峻复杂，市场竞争日趋激烈。因省内│
│ │现货市场电价具有较大不确定性，结算试运行后存在电价波动风险。 │
│ │3.电量竞争风险。随着电力交易范围持续扩大，交易规则持续完善，现货市│
│ │场建设持续推进，全国统一市场体系建设进一步提速，市场形势将更加错综│
│ │复杂。新能源装机比例的提高和煤电企业机组电量全部进入市场，导致煤电│
│ │企业利用小时被新能源企业挤占，电量竞争更加激烈。 │
│ │4.安全环保风险。随着日益严格的环保法规要求及更高的排放标准，安全环│
│ │保工作要求日趋严格，公司安全环保的总体形势依然不容乐观。 │
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│资产重组 │金山股份2014年12月9日发布重组预案，公司拟以4.83元/股分别向华电能源│
│ │发行30168.36万股、向辽宁能源发行28985.28万股，购买其持有的铁岭公司│
│ │51%和49%股权。铁岭公司100%股权交易总价为285712.07万元。铁岭公司主 │
│ │要从事电力、热力的生产与销售，主要产品为电力和热力。铁岭公司装机容│
│ │量为240万千瓦。此次重组公司的装机容量、资产规模和盈利能力将得到较 │
│ │大提升，与铁岭公司同业竞争将彻底消除。 │
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