热点题材☆ ◇600419 天润乳业 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债
风格:预计扭亏、股权转让、小盘非融、小盘国企、最近情绪、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-11-15│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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天润转债(110097)于2024-11-15上市
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2026-06-29│新疆建设兵团│关联度：☆☆☆☆☆
│系 │
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新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会是公司实际控制人
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2026-04-23│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有160.58万股(占总股本比例为：0.51%)
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2026-04-23│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有180.54万股(占总股本比例
为：0.57%)
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2026-04-23│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有180.54万股(占总股本比例
为：0.57%)
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2024-08-23│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市沙依巴克区西山兵团乌鲁木齐工业园区丁香一
街9-181号
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2017-02-09│新疆准东经济│关联度：☆☆☆☆
│区 │
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造纸及纸制品业，新疆地区上市公司。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-07-31│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2026-07-31│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31公司AB股总市值为：27.29亿元
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2026-07-29│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-11│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为4300万元至6000万元，与上年同期
相比变动幅度为296.74%至374.52%。
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2026-04-15│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让1.60%股权给新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会。
【3.事件驱动】
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2023-05-10│新疆出台措施引导企业开拓一带一路市场，首季进出口增77%
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新疆推动外贸产业高质量发展迈上新台阶。今年前四个月，从霍尔果斯公路口岸出口商品车
突破2万辆，同比增长62.3%。新疆今年出台支持外贸稳定发展8条措施，引导企业开拓“一带一
路”沿线国家和地区市场。一季度，新疆对“一带一路”沿线国家和地区进出口总值达618.8亿
元人民币，同比增长77.4%。
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2022-06-09│两部门：进一步提高奶业生产效率和奶农自我发展能力
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农业农村部办公厅、财政部办公厅印发《关于实施奶业生产能力提升整县推进项目的通知》
，要求通过支持奶业大县发展草畜配套、适度规模养殖，促进奶业一二三产业融合，提效率、降
成本，力争用3—4年时间进一步提升奶业大县饲草料供应水平和养殖设施装备水平，奶牛年均单
产水平达到9吨以上，进一步提高奶业生产效率和奶农自我发展能力，完善区域化全产业链奶业
生产经营模式，增强奶源供给保障能力。
县级人民政府是奶业生产能力提升整县推进项目的实施主体，鼓励通过政策引导、机制创新、主
体培育等措施，加强优质饲草料供给，支持发展标准化、数字化规模养殖，推进产业链前伸后延
，提高奶业综合生产能力。
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2019-02-28│供给收缩+政策加持 生鲜乳如期转暖
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2019年2月27日报道，据探访山东多家商超发现，鲜奶的价格出现不同程度的小幅上涨，原
本2.5元一袋的鲜奶现在标价2.7元。山东是我国奶业大省之一，山东的乳制品形势或是全国行业
现状的缩影。业内人士表示，当前国际奶业供求关系趋紧，我国进口增速明显减缓，下游乳制品
消费需求将保持总体平稳的势头，预计2019年奶家的波幅将小于2018年，加之一号文件再提奶业
振兴，相关上市公司可关注光明乳业、伊利股份、天润乳业等。
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2018-11-01│生鲜乳连涨十周 成本推动升势强于季节性
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2018年10月31日消息，冬天是牛奶消费旺季，生鲜乳收购价格现季节性回升。据对全国500
个县集贸市场的定点监测，10月份第3周（采集日为10月17日）生鲜乳价格上涨。从8月1日开始
已连续反弹10周，逼近1月初高点3.53元/公斤。草根调研显示，新疆当地苜蓿基本上自给自足，
略有富余。新疆本地乳企有望充分受益本轮生鲜乳涨价。关注西部牧业、天润乳业。
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2018-05-25│国常会提加快推进奶业振兴 提升乳品质量安全水平
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2018年5月23日国务院常务会议召开，确定加大困难地区和薄弱环节教育投入，推进多渠道
增加托幼和学前教育资源供给；采取措施加快推进奶业振兴、保障乳品质量安全；决定深化服务
贸易创新发展试点，以开放推动经济结构优化升级。
会议认为，奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业。必须加快推进奶业振兴，提升乳品
质量安全水平。一要大力引进和繁育良种奶牛，建设国家核心育种场。加强优质饲草料生产。发
展标准化规模养殖，建设优质奶源基地。二要强化质量安全监管，修订提高生鲜乳、灭菌乳等国
家标准，建立全过程质量追溯体系。力争3年内显著提升国产婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和
美誉度。三要强化金融保险、奶畜养殖用地等支持，为奶业振兴创造条件。
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2018-05-24│国常会推进奶业振兴 一系列行业国标将提高
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2018年5月24日据上证资讯报道，23日召开的国务院常务会议决定采取措施加快推进奶业振
兴、保障乳品质量安全，修订提高生鲜乳、灭菌乳等国家标准，力争3年内显著提升国产婴幼儿
配方乳粉的品质、竞争力和美誉度。研究机构认为，受益于棚改货币化推进带来的财富效应和购
买力提升，以及过去几年的消费习惯加速培肓，未来3至5年内，低线市场有望保持两位数的稳定
较快增长。天润乳业、燕塘乳业、庄园牧场等公司受到机构关注。
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2017-08-22│国家优质乳核心标准发布 未来国内将普及巴氏奶
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8月22日，2017第一届中国优质乳工程发展论坛在福州召开。本次论坛发布了《福州宣言》
，首次将国家优质乳核心标准明确为天然活性营养。会议指出，牛奶中的天然活性营养只存在于
巴氏鲜奶中，未来国内将全面普及巴氏鲜奶，这预示着我国奶业将加速进入巴氏鲜奶时代。
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2017-07-31│工信部：将加快修订乳制品工业产业政策
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2017年7月31日从工信部获悉，由农业部倡议、中国奶业D20企业联盟主办、飞鹤乳业承办的
“2017中国奶业20强（D20）峰会”在黑龙江省齐齐哈尔市召开。工业和信息化部消费品工业司
副巡视员王小青出席会议并发言。
为加快推进产业结构调整和转型升级，推动乳制品工业持续健康发展，王小青表示，将从四
个方面开展工作：一是强化企业主体责任，保障乳制品质量安全。全面落实企业质量安全主体责
任，进一步健全质量安全管理制度，完善企业全程监（检）测系统和产品质量可追溯体系，进一
步提升质量安全保障能力，提振消费信心。二是加强行业管理，推动转型升级。加快修订《乳制
品工业产业政策》，大力推进绿色发展，依法淘汰技术、能耗、环保、质量、安全等不达标产能
。开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组，加快提升行业集中度。促进一二三产业融合发展，加快实
现乳品产业升级。三是强化品牌建设，提升行业竞争力。引导企业增强品牌意识，加强品牌建设
，夯实品牌发展基础，提升产品附加值和软实力，打造百年品牌。加快培育具有自主品牌和较强
国际竞争力的大型乳制品企业集团。四是发挥行业组织作用，促进行业健康发展。支持行业组织
建立健全诚信自律制度，引导企业加强诚信体系建设，完善食品质量安全长效机制，保障食品质
量安全。
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2017-07-28│2017中国奶业D20峰会昨日召开
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2017年7月27日，由农业部倡议、中国奶业D20企业联盟主办、飞鹤乳业承办的2017中国奶业
D20峰会在齐齐哈尔召开。农业部副部长于康震、国家食药监总局食品安全总监孙梅君、工信部
消费品工业司副巡视员王小青等相关部门官员和中国奶业20强核心高管悉数到场，共议如何振兴
中国乳业。另据悉，国家食药监总局正在加快推进婴幼儿配方乳粉产品注册工作，力争在2018年
1月1日前完成企业所有申请注册的审批。
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2017-04-20│全球乳制品交易价格指数上升3.1%
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2017年4月19日消息，全球乳制品贸易平台公布的交易数据显示，在最新一次拍卖中，全球
乳制品交易价格指数上升3.1%，连续第三次上涨。全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为
首的国际乳制品卖家组成，一般每两周组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，
其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
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2017-04-19│“一带一路”高峰论坛5月举行
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2017年4月19日报道，外交部部长王毅4月18日上午在中外媒体吹风会上透露，“一带一路”
国际合作高峰论坛将于5月14日、15日在北京举行。目前已有28个国家的国家元首和政府首脑确
认出席此次论坛。国家主席习近平将出席论坛开幕式，主持领导人圆桌峰会等相关活动。联合国
秘书长古特雷斯、世界银行行长金墉、国际货币基金组织总裁拉加德等国际机构的负责人也将出
席。
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2017-02-09│农业部研究部署振兴奶业五大行动
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据农业部消息，2017年2月8日，农业部组织部分省级农牧部门、奶业20强企业及其他奶业企
业代表、行业协会和专家，召开专题座谈会，研究部署振兴奶业“五大行动”，加快推进现代奶
业建设。
一是围绕“种好草”，开展优质牧草保障行动。实施《全国苜蓿产业发展规划（2016-2020
年）》，加大资金投入力度和技术指导，每年建设50万亩高产优质苜蓿基地。2017年以“镰刀弯
”和黄淮海等地区为重点，深入推进粮改饲补贴试点，将粮改饲规模扩大至1000万亩以上。力争
到2020年，优质苜蓿产量达到540万吨，奶牛用青贮玉米产量达到4000万吨，满足奶牛养殖的优
质饲草料需求。
二是围绕“养好牛”，开展健康养殖行动。支持养殖场改扩建、小区牧场化改造和家庭牧场
发展，“十三五”期间创建300家标准化示范牧场，深入开展奶业生产性能测定工作，引领带动
生产技术水平提高。扩大奶牛养殖大县整县推进种养结合试点，按照“就地消纳、能量循环、综
合利用”原则，推进粮经饲统筹、种养循环发展。以养殖大县为重点集中开展畜禽粪污资源化处
理和利用，以养带种、草畜配套，推动生产生态协同发展。实现“十三五”末泌乳奶牛年均单产
达到7.5吨，规模养殖比重超过70%，粪便综合利用率提高到75%以上的目标。
三是围绕“产好奶”，开展质量安全行动。2017年将连续第9年组织实施生鲜乳质量监测计
划和生鲜乳违禁物质专项整治行动，通过信息化手段对全国6352个奶站和5366辆生鲜乳运输车实
现精准化、全时段管理，构建严密的全产业链质量安全监管体系。持续强化婴幼儿乳粉奶源基地
养殖场标准化建设，对婴幼儿乳粉奶源相关奶站和运输车进行全覆盖抽检。
四是围绕“创品牌”，开展奶业品牌创建行动。组织中国奶业协会办好奶业20强（D20）峰
会，举办D20企业高峰论坛，展示D20企业的乳品品牌形象。
五是围绕“讲好奶业故事”，开展中国小康牛奶公益行动。
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2016-12-07│全球乳制品价格持续上涨
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据新华社2016年12月7日消息，全球乳制品贸易平台7日公布交易结果显示，平台交易指数上
涨3.5%。受减产预期影响，乳制品贸易平台指数在最近9次拍卖中上涨8次。
据悉，全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为首的国际乳制品卖家组成，一般每两周
组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
在最新一次拍卖中，具有指标意义的全脂奶粉交易价格为每吨3593美元，相比上一次拍卖上
涨4.9%。全脂奶粉价格是恒天然等大型乳制品企业决定原奶收购价的重要指标。
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2016-09-27│国际奶价连续两月上涨
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2016年9月27日据南方都市报消息，近两个月来，国际奶价总体一直在回升。在8月2日举行
的全球乳制品拍卖中，全脂粉上涨9.9%，8月16日拍卖上涨18.9%，9月6日拍卖中再次上涨3.7%，
平均价格拍得为2793美元/吨，按此价格折算中国港口到岸价为24600元左右每吨（包含关税、保
险、运费，不含贸易商利润），折合原料奶为2.9元/公斤。这是全脂奶粉今年以来首次连续三次
上涨。虽然9月20日最新一次的全球乳制品拍卖中，全脂奶粉价格下滑0.2%，但折算中国港口到
岸价也仍达到24600元/吨，折合原料奶2.89元/公斤，每公斤只降了1分钱。
推荐关注：西部牧业、天润乳业、伊利股份、先锋新材、新农开发等。
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2016-06-08│奶粉新政出台 将于10月1日起施行
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2016年6月8日消息，国家食药监总局发布了《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，明
确我国境内生产销售和进口的婴幼儿配方乳粉产品配方均实行注册管理，并严格限定申请人资质
条件，每个企业原则上不得超过3个配方系列9种产品配方。据了解，《办法》将于2016年10月1
日起正式施行。
据了解，《办法》共6章49条，将于2016年10月1日起施行。婴幼儿配方乳粉产品配方注册管
理，将进一步督促企业科学研发设计配方，提高婴幼儿配方乳粉生产企业研发能力、生产能力、
检验能力要求，确保婴幼儿配方乳粉质量安全。
《办法》的出台将提升婴幼儿配方乳粉行业准入门槛，配方、品牌乱象将有较大改善，品牌
集中度进一步提升，市场竞争环境更加趋于良性，有利于形成中国婴幼儿配方乳粉行业健康发展
的新格局。A股中贝因美、伊利股份、光明乳业、西部牧业、三元股份、天润乳业等国内奶粉企
业龙头也将受益于行业集中度的提高。
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2016-05-13│新疆兵团十三五规划纲要发布
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2016年5月13日消息，新疆生产建设兵团党委日前审议通过了《新疆生产建设兵团国民经济
和社会发展第十三个五年规划纲要》，并正式印发实施。
据新疆日报5月13日报道，《纲要》明确兵团到2020年实现三大目标：全面小康社会率先建
成，稳定器大熔炉示范区功能显著提升，维护新疆社会稳定和实现长治久安作用充分发挥。
《纲要》提出了促进区域协调发展、加快新型城镇化进程、加快工业转型升级、做大做强建
筑业、示范引领全国现代农业、促进服务业提速提质、全力推进信息化发展、强化基础设施支撑
8方面工作任务。
“十三五”兵团经济保持中高速增长。生产总值年均增长9%左右，2020年达到3030亿元，较
2010年翻1.6番。
A股市场上，兵团概念股新农开发、天润乳业、青松建化、新赛股份、中基健康、天康生物
、北新路桥、西部牧业等，后市值得关注。
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2015-10-30│我国全面放开二胎
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2015年10月29日晚间，中共十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生
育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口
老龄化行动。这意味着，我国将实行普遍二胎政策。
有部分经济学者指出，二胎政策的实施，对婴幼儿产品以及儿童相关行业的影响相对直接。
每一个婴儿的出生以及成长涉及多个行业，如教育、医疗、住房等，每一个家庭在新生婴儿身上
的消费与其乘数效应，将会增加市场活力，拉动相关行业发展。
可以预见的是，政策落地之后，投资机会可围绕着新生婴儿的衣、食、住、行、医疗、教育
、娱乐七个方面展开。
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2015-06-08│新疆兵团国资改革方案将出
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2015年6月8日消息，新疆兵团国资改革方案已制订完成，有望本月内择机发布。今年以来，
兵团金融办加大了与金融机构协调力度，下属各师金融工作领导小组积极研究拓宽融资渠道，提
升资产证券化水平。就在一个月前，自治区党委副书记韩勇被任命为兵团政委，这被视为兵团国
资改革提速的重要信号。
截至去年底，新疆兵团兵、师国资委监管企业资产总额达2773亿元，尤其是建筑、农牧业资
产体量较大。但兵团旗下13家上市公司的总资产仅632亿元，理论上存在4倍资产注入空间。
关注：冠农股份、新中基、北新路桥、天山生物、新疆众和、天润乳业、中粮屯河等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │新疆天润乳业股份有限公司成立于2002年，系兵团第十二师控股的上市公司│
│ │，是国家农业产业化重点龙头企业、国家科技创新百强企业和百家科改示范│
│ │企业，是国家经济动员中心在西北地区（兵团）设立的唯一一家乳制品动员│
│ │中心，先后荣获全国文明单位、全国五一劳动奖状、全国工人先锋号、第十│
│ │一批全国民族团结进步示范单位等殊荣。 │
│ │公司坚持以乳业为基业，拥有4个分公司、20个控股子公司，产业涵盖种植 │
│ │养殖业、乳品加工业和市场服务业三大产业领域，是中国奶业20强企业联盟│
│ │成员单位（中国奶业D20），被评为中国奶业脊梁企业。 │
│ │公司拥有天润、盖瑞、佳丽、新农等品牌，秉持创新发展理念，确立了“领│
│ │先低温、做强常温、突破乳饮”的产品发展思路，形成了纯牛奶、乳饮、特│
│ │色酸奶等系列产品，品种达100余个。目前，公司拥有国家级博士后科研工 │
│ │作站、自治区级企业技术中心、兵团级创新技术中心、新疆发酵乳微生物菌│
│ │种资源开发重点实验室4个科研平台，正在创建农业农村部奶业产业创新重 │
│ │点实验室、兵团乳制品产业创新研究院、南疆乳品创新中心平台等科研平台│
│ │，共有专利83个，被评为新疆最具创新力研发企业。 │
│ │公司确立了“围绕市场建工厂、围绕工厂建牧场”的产业发展方针，目前已│
│ │经拥有9家奶牛养殖企业、24个规模化牧场，奶牛养殖规模达到7万头，自有│
│ │奶源达到90%以上。 │
│ │公司强化市场建设，发展传统渠道，建立电商平台，创新营销模式，平均日│
│ │产销量达到800余吨。疆内实现县级市场全覆盖，市场占有率约40%；先后在│
│ │疆外31个省市建立了市场网络体系，由区域乳企业成功跻身国内市场，成为│
│ │全国奶业行业最具影响力品牌企业之一。 │
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│产品业务 │公司主要从事乳制品制造业及畜牧业，营业收入主要来源于乳制品销售收入│
│ │，营业利润主要来源于乳制品销售业务。 │
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│经营模式 │公司拥有独立完整的奶牛养殖、乳制品研发、采购、生产和销售体系，公司│
│ │根据自身情况、市场规则和运作机制，独立开展经营。 │
│ │1.牧场管理：公司拥有天澳牧业、沙湾天润、天润烽火台、天润沙河、天润│
│ │北亭、芳草天润、巴楚天润、新农乳业牧业分公司、托峰冰川九家奶牛养殖│
│ │企业共计22个牧场，充分发挥天山北坡黄金奶源带的优势，不断提升牧场管│
│ │理水平，提高自有奶源比例，为公司提供优质可靠的原料奶。 │
│ │2.采购模式：公司采购的主要原料包括饲草料和包装材料等。公司根据自身│
│ │经营需求，进行供应商开发及考核、商务谈判、合同签订、价格核算等。公│
│ │司按年度预算、月采购需求计划，对采购申请、订单下达、入库、发票核销│
│ │及付款申请等各个采购环节实施管控，为公司采购决策提供依据。 │
│ │3.生产模式：公司乳制品生产主要通过下属子公司天润科技、沙湾盖瑞、天│
│ │润唐王城、天润齐源、新农乳业实施。公司采用“以销定产”生产方式，销│
│ │售公司根据年度预算和产品实际销售情况制定滚动的月度需求计划，由生产│
│ │单位制定具体的生产计划和每天的生产进度安排，将生产任务落实到责任人│
│ │。 │
│ │4.销售模式：公司下设销售公司，建立了稳固的营销网络和较为完善的售后│
│ │服务体系。针对不同的区域，公司分别采取直销模式和经销模式，直销模式│
│ │通过公司自有营销队伍，对快消品主渠道大型连锁商超进行直接销售；经销│
│ │模式是在主要地区选择经销商，由经销商间接地将公司产品销售给相应区域│
│ │的终端客户。 │
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│核心竞争力 │1.牧场与生产基地自然资源优越，具备较强的区位优势 │
│ │北纬45度附近，处于公认的黄金奶源带上。新疆拥有8.6亿亩优质草场，集 │
│ │中在天山南北地区，有大量优良奶牛和全国最大的进口良种牛核心群，奶源│
│ │品质在全国名列前茅。公司牧场与生产基地位于草场资源丰富的地区，较长│
│ │的日照时间及较大的昼夜温差使牧场具有了独特的品性，这为公司奶源的品│
│ │质提供了得天独厚的自然条件。同时，新疆是国家“一带一路”及西部大开│
│ │发战略的重要区域，公司毗邻乌鲁木齐机场，周边公路交通系统发达便捷，│
│ │且树立了较为牢固的品牌效应，拥有着稳定的消费市场与消费群体，为公司│
│ │提供了良好的发展环境。 │
│ │2.稳定、安全的奶源基地 │
│ │公司是农业产业化国家重点龙头企业，重视奶源基地建设，坚信对行业长期│
│ │而言，得奶源者得天下。公司原奶采购主要来自公司自有牧场和外部可控合│
│ │作奶源，供应量与质量稳定，可以有效地保证公司原料奶供应。公司共拥有│
│ │分布在新疆昌吉、阿克苏、奎屯、沙湾、西山农场、芳草湖农场、巴楚县、│
│ │阿拉尔等地区的22个牛场，牛只总存栏数约5.01万头，同时对自有奶源基地│
│ │进行技术升级改造，不断提升标准化养殖水平，公司拥有9个学生饮用奶奶 │
│ │源基地，2个有机牧场。 │
│ │3.优秀的人才团队和精细化管理模式 │
│ │经过20余年的发展，天润乳业培养了一大批行业内优秀人才，拥有一支与时│
│ │俱进的管理团队和一批资深的行业专家，公司董事长刘让先生为享受国务院│
│ │津贴的畜牧行业专家；同时为了更好开展科研创新工作，公司先后聘请多位│
│ │国内专家进行指导与合作。天润乳业在疆内率先建立了先进、完善、专业的│
│ │生产和设备管理制度，同时具有完整建设与运营环保、智能、现代化牧场与│
│ │生产车间的经验。 │
│ │4.扎实的行业技术储备与产品创新能力 │
│ │公司重视技术研发和创新，公司将不断研发适应市场需要的新产品作为保持│
│ │公司核心竞争力的重要手段。公司坚持以市场为导向，以原始创新为主体，│
│ │持续加大新产品科技研发投入，增强公司软实力。2025年，公司全年共开发│
│ │一百余款新品，其中百香果奶啤、希腊酸奶、柿事如意爱克林酸奶等16款新│
│ │品陆续上市，丰富产品矩阵以满足多元消费需求，以差异化优良口感、健康│
│ │的理念、新颖的包装持续增强市场占有率。公司重视研发创新精神，将实验│
│ │室建立到大学，长期同中国农业大学、新疆农业大学等高校开展产学研合作│
│ │，公司建立了博士后科研工作站、新疆发酵乳微生物菌种资源开发重点实验│
│ │室、中德畜牧业技术创新中心中德牛业发展合作项目等；公司自主研发的奶│
│ │啤拥有国家专利，使用了独特采集的菌种自然发酵，在不采用注入二氧化碳│
│ │气体情况下，使得一款乳酸菌饮料兼顾牛奶与啤酒的口感。 │
│ │5.全方位、高标准的产品质量控制 │
│ │公司建立健全了行业内先进成熟的产品质量控制体系，公司从源头上确保原│
│ │料奶质量，成立专门的饲草料收购质量督导组，严格收购标准；公司深化牧│
│ │场防疫工作，原料奶质量合格率100%，公司牧业板块所属牧场顺利通过国家│
│ │级学生奶奶源基地验收；公司通过新的设备工艺，有效控制了原料奶的菌落│
│ │总数，并且优化乳制品加工工艺，提高设备利用率。 │
│ │6.良好的销售体系和客户基础 │
│ │天润乳业深耕乳业主业20余年，在公司以客户为中心、以市场为导向发展战│
│ │略下，坚持产品、渠道、市场差异化原则，整合优化营销系统。2018年公司│
│ │进一步加快市场布局，根据市场发展不断调整优化销售体系，成立独立的销│
│ │售公司；以强城市型市场体系建设为主，坚持现代与传统相结合的策略，以│
│ │乌鲁木齐市场为核心，实现疆内县级市场全覆盖，以新疆为基础的全国市场│
│ │规划，实施“用新疆资源，做全国市场”战略，并先后在北京、上海、广东│
│ │等疆外省市建立了市场网络体系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司全年实现营业收入27.52亿元，较上年同期下降1.87%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润4148.28万元，较上年同期下降4.99%；经营活动产生│
│ │的现金流量净额74874.15万元，较上年同期增长14.78%；全年上缴各项税费│
│ │6929.20万元。2025年公公司乳制品产量30.70万吨，较去年同期提升3.21% │
│ │。 │
│ │截至2025年末，公司牛只存栏5.01万头，平均成母牛年单产水平突破12吨。│
│ │全年实现乳制品销量30.68万吨，较上年同期增长4.23%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、皇氏集团、三元股份 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司推出品牌IP“小蓝牛”，助力品牌年轻化转型，拉近与消费者尤│
│营权 │其是年轻群体的情感距离。2025年，公司荣获“天润乳业新疆牛奶第一品牌│
│ │”“天润奶啤全国奶啤第一品牌”“天润奶啤正宗奶啤”三项权威认证，品│
│ │牌价值获得市场广泛认可。立足新疆：深耕新疆市场，做精做细，强化绝对│
│ │领导地位，将新疆打造为“品牌高地、利润。市场，从“新疆乳业龙头”升│
│ │级为“全国性特色乳品品牌”。品牌提升战略：确定以“天润”为主品牌，│
│ │以“佳丽”“新农”“盖瑞”为副品牌的定位；。 │
│ │专利：《沙棘系列乳制品的开发与产业化创新应用》项目获2025年中国乳制│
│ │品工业协会科学技术奖技术进步二等奖，截至目前，公司共拥有发明专利13│
│ │项，各类知识产权成果63项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │北纬45度附近，处于公认的黄金奶源带上。新疆拥有8.6亿亩优质草场，集 │
│ │中在天山南北地区，有大量优良奶牛和全国最大的进口良种牛核心群，奶源│
│ │品质在全国名列前茅。公司牧场与生产基地位于草场资源丰富的地区，较长│
│ │的日照时间及较大的昼夜温差使牧场具有了独特的品性，这为公司奶源的品│
│ │质提供了得天独厚的自然条件。同时，新疆是国家“一带一路”及西部大开│
│ │发战略的重要区域，公司毗邻乌鲁木齐机场，周边公路交通系统发达便捷，│
│ │且树立了较为牢固的品牌效应，拥有着稳定的消费市场与消费群体，为公司│
│ │提供了良好的发展环境。 │
│ │公司是农业产业化国家重点龙头企业，重视奶源基地建设，坚信对行业长期│
│ │而言，得奶源者得天下。公司原奶采购主要来自公司自有牧场和外部可控合│
│ │作奶源，供应量与质量稳定，可以有效地保证公司原料奶供应。公司共拥有│
│ │分布在新疆昌吉、阿克苏、奎屯、沙湾、西山农场、芳草湖农场、巴楚县、│
│ │阿拉尔等地区的22个牛场，牛只总存栏数约5.01万头，同时对自有奶源基地│
│ │进行技术升级改造，不断提升标准化养殖水平，公司拥有9个学生饮用奶奶 │
│ │源基地，2个有机牧场。 │
│ │经过20余年的发展，天润乳业培养了一大批行业内优秀人才，拥有一支与时│
│ │俱进的管理团队和一批资深的行业专家，公司董事长刘让先生为享受国务院│
│ │津贴的畜牧行业专家；同时为了更好开展科研创新工作，公司先后聘请多位│
│ │国内专家进行指导与合作。天润乳业在疆内率先建立了先进、完善、专业的│
│ │生产和设备管理制度，同时具有完整建设与运营环保、智能、现代化牧场与│
│ │生产车间的经验。 │
│ │公司重视技术研发和创新，公司将不断研发适应市场需要的新产品作为保持│
│ │公司核心竞争力的重要手段。公司坚持以市场为导向，以原始创新为主体，│
│ │持续加大新产品科技研发投入，增强公司软实力。2025年，公司全年共开发│
│ │一百余款新品，其中百香果奶啤、希腊酸奶、柿事如意爱克林酸奶等16款新│
│ │品陆续上市，丰富产品矩阵以满足多元消费需求，以差异化优良口感、健康│
│ │的理念、新颖的包装持续增强市场占有率。 │
│ │公司建立健全了行业内先进成熟的产品质量控制体系，公司从源头上确保原│
│ │料奶质量，成立专门的饲草料收购质量督导组，严格收购标准；公司深化牧│
│ │场防疫工作，原料奶质量合格率100%，公司牧业板块所属牧场顺利通过国家│
│ │级学生奶奶源基地验收；公司通过新的设备工艺，有效控制了原料奶的菌落│
│ │总数，并且优化乳制品加工工艺，提高设备利用率。坚持从牧场原奶端开始│
│ │到消费终端的全程质量监控，并配有先进、齐全的检验检测设备，拥有一批│
│ │经验丰富的质检人员，充分保证了公司产品的优质质量。 │
│ │天润乳业深耕乳业主业20余年，在公司以客户为中心、以市场为导向发展战│
│ │略下，坚持产品、渠道、市场差异化原则，整合优化营销系统。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │疆内、疆外 │
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│主营业务 │乳制品制造业及畜牧业 │
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│主要产品 │乳制品 │
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│实际控制人 │公司国有股权无偿划转已取得过户登记确认书，新疆石河子造纸厂持有的公│
│ │司33,590,432股股份已于2013年5月28日过户至十二师国资公司。本次股份 │
│ │划转完成后，新疆石河子造纸厂不再持有公司股份，公司总股本仍为80,160│
│ │,000股，其中十二师国资公司持有33,590,432股，占公司总股本的41.90%。│
│ │公司控股股东变更为十二师国资公司，公司实际控制人变更为新疆生产建设│
│ │兵团第十二师国有资产监督管理委员会。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建10000头规模化奶牛示范牧场项目:天润乳业2021年2月4日公告，公司拟│
│ │在新疆生产建设兵团第十二师222团（简称“222团”）投资建设10000头规 │
│ │模化奶牛示范牧场项目。免征土地租赁费，期限为二十年。项目建成后，由│
│ │公司负责牧场的日常生产经营管理。222团负责提供牧场建设及运营所需设 │
│ │施农业用地、饲草料地及水、电等配套资源。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│收购控股公司│天润乳业2018年12月20日公告，公司拟以900万元收购新疆天润北亭牧业有 │
│剩余股权 │限公司（简称“天润北亭”）30%股权。本次收购完成后，公司将持有天润 │
│ │北亭100%股权。天润北亭经营范围：牲畜饲养、购销；生鲜乳生产、购销；│
│ │农作物种植、加工、购销等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │天润乳业2023年4月21日公告，公司拟现金收购阿拉尔新农乳业有限责任公 │
│ │司100%的股权。本次交易完成后，新农乳业将成为公司的全资子公司，纳入│
│ │公司合并报表范围。交易价格以评估价值为准，为32596.67万元。公司将充│
│ │分发挥与新农乳业在乳制品生产、渠道拓展、品牌建设等方面产生协同效应│
│ │，借此机会实现优势互补，促进共同发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │设立乳制品项目公司与奶牛养殖项目公司：天润乳业2021年9月9日公告，公│
│ │司与齐河县人民政府、齐河投资集团在齐河县签署了《齐河县人民政府与新│
│ │疆天润乳业股份有限公司合作协议》，公司与齐河投资集团按照持股比例51│
│ │%、49%共同出资设立乳制品项目公司，负责乳制品加工项目的建设、运营及│
│ │销售；公司与齐河投资集团按照持股比例51%、49%共同出资设立奶牛养殖项│
│ │目公司，为新设立乳制品项目公司提供原料奶。双方并在乳品销售方面进行│
│ │合作。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│奶牛养殖规模化与集中度提升，中小牧场持续退出，规模化牧场通过并购、│
│ │扩建等方式扩大产能，行业集中度进一步提升。全国性乳企凭借品牌、渠道│
│ │、供应链优势占据主导地位，区域乳企依托特色奶源构建壁垒，新兴品牌则│
│ │抓住消费升级与细分品类红利，对传统渠道形成有效补充。同时跨界竞争加│
│ │剧，饮料巨头与互联网品牌凭借资本手段与流量优势，加速切入乳制品细分│
│ │赛道，与传统乳企形成正面竞争。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│养殖端智能化方面，精准饲喂、智能监测等技术的应用将进一步提升单产水│
│ │平、降低饲养成本，推动行业降本增效。加工端创新方面，膜分离技术提升│
│ │乳品营养浓缩效率，AI饲喂算法优化鲜奶纯净度指标，为产品形态革新奠定│
│ │基础。数字化全链路应用方面，从牧场的智能饲喂、健康监控，到工厂的柔│
│ │性生产、质量在线监测，再到终端的智能仓储、精准配送，数字化将贯穿全│
│ │产业链，提升效率、降低损耗，同时推动商业模式创新。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《2024年度促进兵团畜牧业稳定发展若干政策措施实施方案》、《环境保护│
│ │法》、《乳品质量安全监督管理条例》、《稳定肉牛肉羊及奶产业发展九条│
│ │政策措施》、《清洁生产法》、《中共中央国务院关于进一步深化农村改革│
│ │扎实推进乡村全面振兴的意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│1.总体发展战略 │
│ │立足新疆，走向全国，做全国特色乳业领军者。 │
│ │立足新疆：深耕新疆市场，做精做细，强化绝对领导地位，将新疆打造为“│
│ │品牌高地、利润粮仓和创新试验田”。 │
│ │走向全国：以“新疆特色”为核心差异点，以齐河基地为支点，有策略、有│
│ │重点地开拓全国市场，从“新疆乳业龙头”升级为“全国性特色乳品品牌”│
│ │。 │
│ │特色领军：避免与全国巨头进行同质化规模竞争，聚焦于特色品类、特殊工│
│ │艺和地域文化，在细分赛道建立不可替代的领导者地位。 │
│ │2.核心业务战略 │
│ │市场突破战略：疆内市场做深做透，筑牢基本盘；疆外市场重点突破，构建│
│ │新支柱；销售渠道体系优化。 │
│ │产品创新与组合战略：产品矩阵规划为乳饮料类、常温奶类、低温奶类、奶│
│ │粉类及固体乳制品类；品类拓展与深加工方向分短期、中期、长期三个阶段│
│ │实行。 │
│ │品牌提升战略：确定以“天润”为主品牌，以“佳丽”“新农”“盖瑞”为│
│ │副品牌的定位；积极整合营销传播策略。 │
│ │3.关键支撑战略 │
│ │管理与组织提升战略：集团总部职能强化——从“管控型”到“战略赋能型│
│ │”；强化集团管控，压实主体责任；建立跨层级“流程穿透”机制。 │
│ │科技创新与数字化战略：产品创新机制改革——建立“集成产品开发体系”│
│ │；全产业链数字化从“有系统”到“全打通”。 │
│ │资本运作与财务保障战略：结合公司“十五五”期间不同发展阶段的差异化│
│ │资金需求，构建多渠道、多层次融资支撑体系；以系统化投资者关系管理为│
│ │核心，筑牢市值管理根基。 │
│ │人才发展与文化引领战略：实施“领航、奋楫、星火”三级人才工程；推行│
│ │“赛马机制”与“分享机制”相结合的激励体系；文化落地——从“口号”│
│ │到“行为”。 │
│ │4.运营保障体系 │
│ │奶源基地优化与牧业升级：通过遗传改良、精准营养、精细管理，提高成母│
│ │牛平均单产水平；推广种植饲草，降低外购比例；探索“奶牛+肉牛”复合 │
│ │养殖模式，提升低产牛和公犊牛的价值；建立严格的生物安全体系，推进养│
│ │殖废弃物资源化利用，建设绿色牧场。 │
│ │生产布局与供应链协同：明确五大工厂的主打品牌和产品品类，实现产能高│
│ │效利用与区域市场最佳匹配；建立集成销售预测、生产计划、原料采购、库│
│ │存管理的协同平台，提升供应链整体响应速度和弹性；整合内外部物流资源│
│ │，规划区域性分仓，缩短向疆外市场的配送时效，降低物流成本。 │
│ │质量安全与绿色可持续发展：完善从牧场到终端的全程质量追溯体系，对标│
│ │欧盟标准；将环境、社会、治理因素纳入决策，减少碳足迹，推行绿色包装│
│ │，积极履行社会责任，塑造负责任的企业公民形象。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）销售板块：渠道精耕与品牌焕新并举 │
│ │2025年，公司销售板块坚定贯彻“用新疆资源，做全国市场”核心战略，以│
│ │“区域深耕+管理升级”双轮驱动为核心，坚持以市场需求为导向，持续优 │
│ │化产品结构与区域布局，深化渠道精耕与品牌建设，线上线下融合互促，品│
│ │牌影响力与市场渗透率实现稳步提升。全年实现乳制品销量30.68万吨，较 │
│ │上年同期增长4.23%。 │
│ │1.多维营销，提升品牌价值与活力 │
│ │报告期内，公司坚持精准聚焦消费人群、深度融合文旅、社交等场景，持续│
│ │开展新媒体种草营销，深耕微信、微博、小红书等主流平台，产品植入电视│
│ │剧《红石榴餐厅》，构建起立体化、矩阵式的线上传播网络。同时，加大疆│
│ │内核心交通枢纽、商圈、景区等流量密集区域广告投放，持续提升品牌曝光│
│ │度；积极参展亚欧博览会、畜牧业博览会等大型展会，公益赞助自治区冬运│
│ │会、第十二师马拉松等体育赛事活动，并为“蛟龙号”深海科考提供定制化│
│ │乳品营养补给，有效提升了品牌公信力与社会形象；公司推出品牌IP“小蓝│
│ │牛”，助力品牌年轻化转型，拉近与消费者尤其是年轻群体的情感距离。20│
│ │25年，公司荣获“天润乳业新疆牛奶第一品牌”“天润奶啤全国奶啤第一品│
│ │牌”“天润奶啤正宗奶啤”三项权威认证，品牌价值获得市场广泛认可。 │
│ │2.渠道深耕，构建全域立体化网络 │
│ │2025年，公司坚持渠道多元化发展，持续推进全渠道拓展与优化升级，重点│
│ │深耕餐饮、大型连锁商超、零食及即时零售等核心渠道。在疆内市场，持续│
│ │推进渠道下沉与场景拓展，优化核心城市的渠道布局，提升社区门店与商超│
│ │终端在重点区域的市场渗透率，积极布局机场、学校、加油站等多元化消费│
│ │场景；在疆外市场，稳步拓展渠道网络，通过产品定制与深度合作，成功进│
│ │驻盒马、麦德龙等全国性连锁商超体系，实现了渠道覆盖广度与运营质量的│
│ │同步提升。 │
│ │3.电商革新，完善线上线下一体化布局 │
│ │报告期内，公司稳步推进电商业务优化升级，增强渠道发展韧性。在传统电│
│ │商平台，深化与平台及经销商协同合作，聚焦不同渠道客户群体需求，打造│
│ │差异化定制产品，实现精准市场覆盖，新品推广成效显著。在新零售领域，│
│ │公司设立杭州电商子公司，完成运营团队组建与渠道布局，初步搭建起新零│
│ │售业务框架，并通过与头部主播合作提升产品推广效能，推动业务稳步发展│
│ │。公司同时强化线上线下价格管控，优化经销商管理机制，规范渠道运营秩│
│ │序，为线上业务长期健康发展奠定扎实基础。 │
│ │（二）乳业板块：品质基石与创新引擎协同 │
│ │2025年，公司乳业板块始终将产品品质视为生命线，严格履行食品安全主体│
│ │责任，构建覆盖原料验收、生产加工、冷链物流的全链条质量管控体系。持│
│ │续推进产能优化与技术升级，年产20万吨乳制品加工项目顺利建成并投入试│
│ │生产，依托精细化管理有效提升生产效率、控制运营成本，增强核心竞争力│
│ │。2025年公司乳制品产量30.70万吨，较去年同期提升3.21%。 │
│ │（三）牧业板块：高效养殖与智慧管理并进 │
│ │面对原奶价格持续低位震荡、养殖成本刚性上涨的严峻形势，公司牧业板块│
│ │持续淘汰低效产能，优化牛群结构，推进科学饲喂与精细化管理，有效提升│
│ │原奶单产与品质。通过强化成本管控与疫病防控，依托数智化升级实现降本│
│ │增效，为全产业链高质量发展提供坚实奶源保障。截至2025年末，公司牛只│
│ │存栏5.01万头，平均成母牛年单产水平突破12吨。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，随着行业供给端调整接近尾声、原奶价格逐步企稳，叠加宏观消费│
│ │环境复苏，乳业行业有望迎来恢复性增长。公司作为兵团奶业产业链“链主│
│ │”企业，将锚定“用新疆资源、做全国市场”战略，持续巩固疆内核心市场│
│ │，稳步拓展疆外重点市场，优化渠道体系，推进数智化转型与产业升级，奋│
│ │力实现“十五五”良好开局。 │
│ │1.经济目标 │
│ │2026年，公司计划实现乳制品销量32万吨，预计实现营业收入30亿元（合并│
│ │报表口径）。 │
│ │2.在2026年，公司将重点做好以下工作： │
│ │（1）精耕销售市场，聚力品牌价值跃升 │
│ │2026年，公司将围绕高质量发展目标，系统推进销售业务稳步增长。强化品│
│ │牌顶层设计与IP塑造，实施疆内疆外差异化营销资源投放，通过事件营销、│
│ │展会参与及品牌防护，夯实品牌心智。 │
│ │加快新品研发与品类升级，优化产品结构，严控价格体系管理，提升整体盈│
│ │利水平。深化疆内渠道深耕、拓展疆外市场，发力餐饮、社区与连锁系统，│
│ │提升自营线上渠道运营能力，完善线下网点布局与冷链支撑。优化考核激励│
│ │，加强人才引进与培养，强化专业培训，打造高效营销团队。 │
│ │（2）推行智能制造，释放产能与品质双升级 │
│ │2026年，公司将以提升20万吨智能工厂运营效率为核心，推进乳制品生产加│
│ │工提质增效。 │
│ │严守质量安全红线，加强从原料入厂、过程管控到成品检验全链条质量控制│
│ │。推进疆内乳品加工基地与山东工厂的产能协同与布局优化，提升产能利用│
│ │率与市场响应速度。严控生产与供应链成本，优化生产排产与物流配送，以│
│ │智能制造与精益管理支撑产品竞争力与经营效益双提升。 │
│ │（3）筑牢生物安全，做强奶源核心优势 │
│ │2026年，牧业板块以精细化、智慧化、高效化为方向，巩固奶源核心优势。│
│ │优化牛群结构，推进高产核心群培育。深化精准营养与饲喂管理，降低公斤│
│ │奶与饲草料成本，提升饲料转化效率。 │
│ │加快智慧牧场建设，应用智能环控、精准饲喂、疫病预警等系统，提升养殖│
│ │数字化水平。健全生物安全与智慧防疫体系，保障牛群健康。推广种养结合│
│ │模式，加强饲草本地化收储与质量管控。 │
│ │落实牧场常态化安全环保巡检，压实责任，以高效、生态、智慧养殖提供稳│
│ │定优质奶源。 │
│ │（4）创新数智双轮驱动，增强发展核心动能 │
│ │公司将坚持科技创新与数智赋能协同发展。一方面，依托产业创新研究院，│
│ │深化与高校院所合作，共建高水平研发平台，加大研发投入，攻关功能性乳│
│ │品关键技术。围绕健康消费趋势，开发清洁标签、营养均衡的高品质产品，│
│ │针对银发、育儿、健身等群体精准布局，持续优化产品矩阵，丰富休闲奶食│
│ │品、干制乳制品及旅游专属产品，以差异化品类开拓细分市场。另一方面，│
│ │加快推进数智化转型，推进数字化牧场、低碳生产线改造，运用人工智能、│
│ │大数据实现全链条智慧管理，快速响应市场需求、降低运营损耗，以创新与│
│ │数字双轮驱动公司高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│结合公司“十五五”期间不同发展阶段的差异化资金需求，构建多渠道、多│
│ │层次融资支撑体系；以系统化投资者关系管理为核心，筑牢市值管理根基。│
│ │管理流动性风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其│
│ │进行监控，以满足本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管│
│ │理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.行业和市场风险 │
│ │（1）行业监管趋严导致成本升高的风险 │
│ │企业在质量控制等方面费用和投入的短期持续增加，可能对乳制品行业内企│
│ │业的经营业绩和利润空间产生一定程度的影响，使企业面临成本升高和短期│
│ │内利润受限的风险。 │
│ │（2）上游畜牧养殖业发生重大疫病的风险 │
│ │畜牧养殖过程中可能爆发的口蹄疫、流感、乳房炎、子宫炎等多种疫病将对│
│ │奶源的产量和质量带来重大的不利影响。若未来上游畜牧养殖业爆发大规模│
│ │奶牛疫病，不仅会严重影响原料奶的供应，还会增加消费者的恐慌情绪，影│
│ │响乳制品市场整体消费。因此，乳制品行业企业均面临上游畜牧养殖业爆发│
│ │重大疫病而影响生鲜乳供应和消费者需求的风险。 │
│ │（3）市场竞争环境加剧的风险 │
│ │随着乳制品行业的快速发展，如果全国性乳企加快在区域性市场以及低温乳│
│ │制品领域的扩张步伐而公司未能采取有效应对措施，那么公司有可能面临市│
│ │场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。此外，作为快消品，乳│
│ │制品的产品多元化和口感多样化，越来越成为消费者关注的重点。随着乳制│
│ │品行业市场竞争的愈演愈烈，如果公司未能在竞争中有效实现规模提升、产│
│ │品创新、技术升级和市场开拓，未能提高消费者粘性和品牌市场地位及占有│
│ │率，从长期来看可能会对公司未来的盈利能力和持续增长潜力带来不利影响│
│ │。 │
│ │（4）销售区域市场依赖的风险 │
│ │近年来公司加快了疆外市场开拓，同时借助网络平台等新媒体力量实行全方│
│ │位营销，公司疆外市场的销售规模逐年上升。但是疆内市场依赖度较高仍可│
│ │能给公司经营带来一定风险，如果公司乳制品所覆盖的区域市场情况发生不│
│ │利变化而公司未能及时做出相应调整，公司在短期内将面临一定的经营风险│
│ │。 │
│ │（5）疆外市场开拓的风险 │
│ │随着国家对乳制品行业监管继续趋严，行业整合力度加大，未来全国一线品│
│ │牌可能更多的通过并购的方式收购区域市场规模乳企，并通过控制上游奶源│
│ │、投资扩产等方式，继续扩张其品牌知名度和市场影响力，从而加剧市场竞│
│ │争。如公司未能采取有效措施应对疆外市场开拓过程中面临的竞争，则有可│
│ │能导致公司疆外市场开拓受阻。 │
│ │2.环保风险 │
│ │乳品生产企业和牧场在生产经营中会产生污染性排放物，如果处理不当会产│
│ │生环境污染风险。 │
│ │若公司未严格执行环保法律法规和环保管理制度，可能造成污染物处理排放│
│ │不达标，导致公司面临着花费高额污染治理费和受到违法处罚的风险。 │
│ │3.自然灾害风险 │
│ │公司牧业板块从事奶牛规模化、集约化养殖业务，由于奶牛的生长和繁育对│
│ │自然条件有较大的依赖性，并且天气等自然条件的变化也会对奶牛牧养所需│
│ │的牧草、青贮饲料等原料植物生长产生影响，故自然条件的变化将直接影响│
│ │奶牛养殖企业的经营成果。此外，如果发生雪灾、旱灾等重大自然灾害，将│
│ │可能对饲养奶牛造成损失。因此，公司的牧业板块需要面临发生自然灾害所│
│ │带来的风险。 │
│ │4.产品质量控制风险 │
│ │一直以来，公司高度重视产品质量，不断加大产品质量隐患排查和技术设施│
│ │改造力度，提升产品质量检测和风险评估能力，加大实验检测仪器设备和人│
│ │员的投入，积极建立产品质量事前预防、事中管控的有效预防体系，不断完│
│ │善企业的产品质量管理体系。但考虑到公司生产的产品属于日常消费品，直│
│ │接面对终端消费者，产品质量和食品安全情况直接关系着普通消费者的个人│
│ │健康。同时，由于食品流通过程中需经历较多中间环节，且公司的主要产品│
│ │低温乳制品更需要从生产、出厂、运输到货架储存的全程冷链保存，一旦公│
│ │司因人员操作疏忽、不能有效控制经销商行为、质量控制措施不够完善等原│
│ │因，出现产品质量或食品安全问题，将可能使公司遭受产品责任索偿、负面│
│ │宣传、政府处罚或品牌形象受损，进而对公司的声誉、市场销售和经营业绩│
│ │产生重大不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。 │
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│资产重组 │新疆天宏2013年4月23日资产置换及发行股份购买资产草案。公司拟以全部 │
│ │资产和负债，与农十二师国资公司持有的天润科技19,423万股股份（占天润│
│ │科技总股本的89.22%）进行置换，两者评估值的差额部分由新疆天宏以向农│
│ │十二师国资公司非公开发行股份的方式支付；同时，新疆天宏向天润科技的│
│ │股东石波、谢平非公开发行股份购买其分别持有的1,600万股天润科技股份 │
│ │（占天润科技总股本的7.35%）、50万股天润科技股份（占天润科技总股本 │
│ │的0.23%）。本次交易中置出资产的作价为168,074,589.79元，置入资产的 │
│ │作价为236,971,934.90元。本次股票发行价格为11.06元/股，经计算，公司│
│ │拟向农十二师国资公司、石波、谢平分别发行4,551,774股、1,626,804股和│
│ │50,837股A股股票。（于2013年8月31日经证监会审核获得无条件通过。）" │
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│战略合作 │与图市管委会在乳制品领域合作：天润乳业2019年6月25日公告，公司与第 │
│ │三师图木舒克工业园区管委会（简称“图市管委会”）签订了《新疆天润乳│
│ │业股份有限公司与兵团第三师图木舒克工业园区战略合作框架协议》，设立│
│ │全资子公司。图市管委会按照公司乳品生产需要，设计和建设规模年产3万 │
│ │吨乳制品加工厂厂房及配套附属设施，并出租给天润乳业使用。项目建设期│
│ │限为2019年6月-2020年12月。图市管委会投资约1亿元；天润乳业投资约1.5│
│ │亿元。 │
│ │与巴楚县在奶牛养殖项目合作：天润乳业2020年10月24日公告，公司与巴楚│
│ │县人民政府签订《巴楚县人民政府与新疆天润乳业股份有限公司奶牛养殖项│
│ │目战略合作协议》，巴楚县人民政府按照公司奶牛养殖需要，设计和建设规│
│ │模5000头标准化奶牛养殖示范项目及配套附属设施，并租赁给天润乳业使用│
│ │，租赁期20年。项目预计投资额9000万元；建设期限为2021年1月-2021年12│
│ │月。本次协议有利于公司进一步开拓南疆市场。 │
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│增发股票 │定增募资投入奶牛牧场建设项目及补血：天润乳业2021年3月28日发布定增 │
│ │预案，公司拟非公开发行不超过8057.9801万股股份，募集资金总额不超过5│
│ │6750万元，扣除发行费用后拟用于：1）10000头规模化奶牛示范牧场建设项│
│ │目，总投资5.5亿元，拟投入募集资金39725万元。预计税后项目财务内部收│
│ │益率为8.36%，项目静态投资回收期（含建设期30个月）为10.38年。2）补 │
│ │充流动资金，拟投入募集资金17025万元。 │
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