热点题材☆ ◇600422 昆药集团 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、养老概念、乡村振兴、仿制药、工业大麻、创新药
风格:融资融券、证金汇金、预计转亏
指数:上证380、中证央企
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-03│创新药 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与科济药业合作的CT053项目，这是一种针对血液肿瘤的CAR-T细胞治疗药物，已获得国
家药监局的临床试验许可
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-03│仿制药 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的氯硝西泮注射液和秋水仙碱片均已通过仿制药质量和疗效一致性评价。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-02-25│新零售 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司积极拓展互联网和新媒体渠道，在淘宝、拼多多、抖音等线上平台开设了16家自营店铺
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-18│养老概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司777事业部将重点聚焦三七产业链，致力于慢病管理和老龄健康领域，进一步深挖三七
产业链的学术价值
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-16│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过中药材种植基地模式助力村民脱贫致富、乡村产业振兴
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-27│工业大麻 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
昆中药大健康产业积极探寻具有技术创新性和市场差异化的产品，在与汉义生物总经理于朝
晖多次接触会谈中了解到工业大麻提取物在大健康领域的强功效性和广泛应用前景，以及其云南
省地方特色植物的背景，都与昆药集团和昆中药的发展理念高度契合，具有共同开发产品和开拓
市场的合作契机。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-40000万元至-33000万元，与上年
同期相比变动幅度为-302%至-266%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-14│华润系 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
中国华润有限公司是公司实际控制人
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-25│医药电商 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司大健康产品的线上购买渠道有天猫平台的云昆旗舰店以及抖音平台的KPC美妆旗舰店和K
PC护肤旗舰店。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-02-25│独家中药 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
昆中药拥有642年的中医药文化积淀，现有药品批准文号143个，其中独家产品21个
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-06-28│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的氯硝西泮注射液获得国家药监局签发的《药品补充申请批准通知书》，为同品种中首
家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
新版国家医保目录中，公司首次入选药品1个，调整医保分类药品1个，调整医保目录中备注
的药品3个，其中首次入选国家医保目录的产品为血塞通片（滴丸）。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│冬虫夏草 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
综合性制药企业，产品涉及虫草。中西药原料，制剂，医药原辅材料，中药材（种植、收购
），中间体，化工原料，包装材料，自产自销，批发零售，科技开发，咨询服务，机械加工，制
药设备制造，安装及维修业务，医药工程设计。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-20│青蒿素 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司抗疟类涉及双氢青蒿素哌喹片产品
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持股19.23%的CPI公司收到美国FDA关于同意CPI-100(即基于新型纳米技术的抗癌药)用
于晚期实体瘤治疗进行临床试验的函。CPI-100是一种具有独特的作用模式的新型纳米抗肿瘤药
物。预期CPI-100广泛适用于多种癌症，晚期卵巢癌、结直肠癌等，目前暂无已上市的同类药品
。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-06-17│类固醇 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拥有地塞米松磷酸钠注射液的药品生产批件
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-11-06│参股独角兽 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
参股药明康德。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司注册地为云南省昆明市五华区国家高新技术开发区科医路166号
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-15│预计转亏 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-40000万元至-33000万元，与上年
同期相比变动幅度为-302%至-266%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-25│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
汇金持有1181.49万股(1.56%)
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
──────┴───────────────────────────────────
《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-07│工信部大力推进医药创新产品产业化，支持企业加强创新药研发布局
──────┴───────────────────────────────────
近日，2023年中国国际服务贸易交易会卫生健康与医药工业创新服务大会在北京召开。工信
部副部长表示，大力推进医药创新产品产业化。支持企业加强新靶点、新机制、新类型的创新药
研发布局，力争在重点新兴领域实现突破。深入实施医药工业补链强链工程。
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
──────┴───────────────────────────────────
国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-25│国家医保局公布《谈判药品续约规则》
──────┴───────────────────────────────────
近日，国家医保局公布《谈判药品续约规则》，在不超出医保基金和广大参保人的承受能力
的前提下，医保谈判是基于药品临床价值进行全面科学评估基础上与企业的协商，绝不是“价格
越低越好”的随意砍价。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药
，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半；按照
现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不
必高于简易续约规定的降幅。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
──────┴───────────────────────────────────
国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
──────┴───────────────────────────────────
《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
──────┴───────────────────────────────────
由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
──────┴───────────────────────────────────
据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
──────┴───────────────────────────────────
清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
──────┴───────────────────────────────────
国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-04│卫健委为基层医疗机构配齐配足中成药等
──────┴───────────────────────────────────
1月3日，国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫
生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药、退热药、止咳药及抗原检测试剂盒配备，确保
机构可用量始终保持在2周以上。与此同时，国家药监局通过快速审评通道，批准对乙酰氨基酚
、维生素C泡腾片等13个新冠病毒感染对症治疗药物上市。机构继续战略看好中药的长期机遇，
未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-30│中药参与新冠治疗再获官方肯定，中医药板块迎利好提振
──────┴───────────────────────────────────
近日，中药接连获官方提倡参与新冠治疗，中药板块再赢利好提振。12月29日，国务院联防
联控机制印发《关于在城乡基层充分应用中药汤剂开展新冠病毒感染治疗工作的通知》，加强用
于新冠病毒感染治疗相关中药饮片的原料供应、生产加工、市场流通、采购供应等环节的监测，
及时掌握市场产量和存量，加大重点中药饮片市场供给。
──────┬───────────────────────────────────
2022-05-26│国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》
──────┴───────────────────────────────────
国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，其中提出，推动中医药
振兴发展。推进中医药综合改革。开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点。选
择部分地区开展医保支持中医药发展试点，推动中医特色优势病种按病种付费。推进中西医协同
“旗舰”医院建设和重大疑难疾病中西医临床协作试点项目。加强基层医疗卫生机构中医药服务
能力建设，力争实现全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师。
──────┬───────────────────────────────────
2019-07-25│中央深改委会议：坚持中西医并重 推动中医药和西医药相互补充、协调发展
──────┴───────────────────────────────────
中央全面深化改革委员会第九次会议指出，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充
、协调发展，是我国卫生与健康事业的显着优势。要健全中医药服务体系，推动中医药事业和产
业高质量发展，加强中医药人才队伍建设，促进中医药传承和开放创新发展，改革完善中医药管
理体制机制，发挥中医药在疾病治疗和预防中的特殊作用。
此前，中国科学院上海药物研究所通过对天然产物青蒿素进行结构优化，获得具有更强免疫抑制
活性的水溶性青蒿素衍生物马来酸蒿乙醚胺，并获国家药品监督管理局临床试验批件。近日通过
上海交通大学医学院附属仁济医院的伦理审查，该药II期临床试验在该院风湿免疫科开展。新发
现及应用已获得国内外两项专利授权，拥有完全的自主知识产权。II期临床试验将在被确诊为轻
中度系统性红斑狼疮的患者中开展。
──────┬───────────────────────────────────
2019-07-16│青蒿素衍生物红斑狼疮候选新药进入II期临床 概念股受关注
──────┴───────────────────────────────────
中国科学院上海药物研究所通过对天然产物青蒿素进行结构优化，获得了具有更强免疫抑制
活性的水溶性青蒿素衍生物马来酸蒿乙醚胺，并获得国家药品监督管理局临床试验批件。最近，
通过上海交通大学医学院附属仁济医院的伦理审查，该药II期临床试验在该院风湿免疫科开展。
据悉，这种新型青蒿素衍生物的免疫抑制活性发现及应用，已获得国内外两项专利授权，拥有完
全的自主知识产权。II期临床试验将在被确诊为轻中度系统性红斑狼疮的患者中开展。专家表示
，如临床试验顺利推进，上市后将有望填补该领域小分子药物的空白，为患者提供新的治疗选择
。
──────┬───────────────────────────────────
2018-08-13│多家医药上市公司将于下半年推出新产品
──────┴───────────────────────────────────
2018年8月12日据上证资讯报道，医药零售行业的品牌盛会-一2018西普会（中国药品零售产
业信息发布会）8月12日在海南博鳌开幕，据了解，多家医药上市公司有望在下半年推出新产品
。昆药集团将向零售市场推出三七、天麻的口服制剂；广誉远携感冒清热颗粒、甘露消渴胶囊等
两款新品参展；东北制药VC泡腾片等新剂型产品也有望在下半年或明年初推出；康美药业将于8
月13日正式发布康美“智慧+”大健康平台和App“药葫芦”。
──────┬───────────────────────────────────
2018-03-28│又一家“独角兽”药明康德回归A股
──────┴───────────────────────────────────
据证券时报.e公司消息，继富士康之后又一个独角兽要来了，药明康德于2018年3月27日成
功过会，这家CRO（药企研发外包）医药生物巨头即将踏上A股之旅。
药明康德也是一家曾在美上市的中概股，他的回归采取了“一拆三”之路，而且直接携带50
倍的高发行市盈率。在“独角兽”行情火热之下，其背后潜藏的五家A股公司或可关注。
在富士康闪电过会之后，“独角兽”上市备受关注，药明康德的速度虽然不及富士康，但也
相当迅速。从2月6日药明康德预披露更新到过会，仅用了50天时间。而且上周是从IPO排队名单
中的73位直接进入上会名单。
药明康德成立于2000年，是国内CRO的巨头，主要从事小分子化学药的发现、研发及生产，
根据招股说明书披露，2015年公司CRO服务市场份额排名全球第11位，中国第1位。被称为医药领
域的华为。
身为“独角兽”其盈利水平也是相当不错的。招股说明书显示， 2014-2017年1至9月，药明
康德营业收入分别为41.4亿元、48.8亿元、61.2亿元和56.8亿元；归属母公司股东的净利润分别
为8.08亿元、6.84亿元、11.21亿元和11.15亿元。在最近某平台整理的2018中国独角兽TOP100中
，药明康德和宁德时代、映客等同为2016年净利润前十企业。
──────┬───────────────────────────────────
2017-10-11│李克强：集中优势力量攻关疑难高发癌症
──────┴───────────────────────────────────
“要集中优势力量开展疑难高发癌症治疗专项重点攻关。”10月9日的国务院常务会议上，
李克强总理提出明确要求。
“我们已经在‘上天’‘下海’等重大科研项目取得不俗进展，还要进一步坚持以人民为中
心的发展思想，努力攻克影响人民群众健康的难题。”总理说，“要集中更多科研力量和财力，
尽早在这方面取得重点突破。这件事一旦有突破，不仅直接造福当代群众，还惠及子孙后代，功
德无量！”
──────┬───────────────────────────────────
2017-01-09│超导、青蒿素获2016国家最高科技奖
──────┴───────────────────────────────────
2016年度科技奖励大会2017年1月9日在京召开，评选出国家最高科学技术奖2人，分别是中
国科学院物理研究所赵忠贤院士（超导专家）和中国中医科学院屠呦呦研究员（青蒿素专家）；
评选出国家自然科学奖42项，其中一等奖1项，二等奖41项；评选出国家技术发明奖66项，其中
一等奖3项，二等奖63项；评选出国家科学技术进步奖171项，其中特等奖2项，一等奖20项（含
创新团队3项），二等奖149项。家。是中国医学界迄今为止获得的最高奖项，也是中医药成果获
得的最高奖项。
──────┬───────────────────────────────────
2015-10-08│屠呦呦获诺贝尔奖
──────┴───────────────────────────────────
北京时间2015年10月5日下午5点30分，2015年诺贝尔生理学或医学奖揭晓，我国科学家屠呦
呦获奖！另外两名获奖科学家为爱尔兰的William C. Campbell和日本的Satoshi mura。屠呦呦
多年从事中药和中西药结合研究，突出贡献是创制新型抗疟药—青蒿素和双氢青蒿素。相关概念
股或受益。
A股上市公司中，以青蒿素概念为代表的中医中药板块将受益。上市公司中，复星医药(6001
96)青蒿类抗疟药出口量保持中国企业第一。其余相关上市公司：昆药集团(600422)、康恩贝(60
0572)、中新药业(600329)等中药股也将大幅受益。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │昆药集团股份有限公司（简称昆药集团600422SH）成立于1951年3月，2000 │
│ │年12月在上海证券交易所上市。公司拥有深厚的专业制药经验。 │
│ │依托云南丰富的植物资源，昆药集团先后开发了青蒿、三七、天麻三大系列│
│ │及特色中药、民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，同时│
│ │传承精品国药，聚焦三七产业链，致力于面向慢病管理和老龄健康领域提供│
│ │优质产品服务及系统解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司依托70余年的药物研发传统、植物药研发实力以及全球化布局的营销网│
│ │络，秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，│
│ │把准战略方向、明晰发展路径，锚定将公司打造成为“银发健康产业引领者│
│ │、精品国药领先者、老龄健康/慢病管理领导者”的战略目标，传承精品国 │
│ │药，聚焦三七产业链，提升公司品牌影响力及议价能力，并以数智赋能和创│
│ │新研发为助推剂，构建起昆药特色行业壁垒，持续提升公司核心竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │营销模式：公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化“昆中药1381│
│ │”精品国药系列产品、“777”三七系列产品在慢病管理及老龄健康领域的 │
│ │品牌优势；持续推动营销模式转型升级，已建立起兼具医药专业背景与医药│
│ │营销能力的专业团队，打造全渠道、全终端、多模式的营销模式，全面覆盖│
│ │等级医院、基层医疗机构、零售药店等全类别终端，积极拓展电商渠道，探│
│ │索多模式营销。 │
│ │研发模式：公司坚持以研发创新作为业务核心驱动力，围绕公司战略核心领│
│ │域持续加大研发投入。一方面，依托公司在植物药领域的深厚积淀和研发优│
│ │势，组建拥有较高影响力的高水平药物研发团队，围绕老龄化健康需求，聚│
│ │焦于心脑血管等慢病管理及老龄健康领域，持续推进植物药、创新药、改良│
│ │型新药、差异化仿制药品种的研究开发。另一方面，通过外部合作、投资并│
│ │购、产品引进等多渠道，优化配置短中长期创新药物布局，构建公司未来丰│
│ │富且梯队化、有竞争壁垒的产品管线，为公司高质量发展提供核心驱动力。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、产品集群优势 │
│ │公司拥有深厚历史积淀，经过多年发展，形成丰富的产品资源，拥有产品批│
│ │准文号600余项，具有较好的品类集群优势。公司多个核心产品市场份额多 │
│ │年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通（冻干）粉针、络泰血塞通软│
│ │胶囊、理洫王血塞通软胶囊、玻璃酸钠注射液、参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒│
│ │等品种在同品类市场份额处于领先地位。为实现公司“银发健康产业引领者│
│ │、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，公司持续打 │
│ │造以血塞通软胶囊为代表的“777”品牌三七系列口服产品，以注射用血塞 │
│ │通（冻干）粉针、玻璃酸钠注射液为核心的“1951”老年健康领域严肃治疗│
│ │产品群，并通过现有优势产品，强化内部挖掘，建立优质品牌集群，多方位│
│ │构筑慢病管理平台、深度拓展老龄健康产业领域；通过“大品种-大品牌-大│
│ │品类”模式，打造以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒、清│
│ │肺化痰丸等为代表的“昆中药1381”精品国药系列产品，加快构筑精品国药│
│ │平台，提升公司长期可持续业绩增长力。 │
│ │2、品牌文化优势 │
│ │公司持续提升品牌能力，昆药三七血塞通系列产品在品牌建设及传播上拥有│
│ │突出影响力，依托云南丰富植物资源，经过七十余年深耕细作，公司拥有从│
│ │三七GAP种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完 │
│ │整产业链，建立从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周│
│ │期的可溯源智能化管控。同时，公司针对以三七为核心成分的产品群，正式│
│ │推出“777”全新品牌，构建“三七就是777”品牌认知，强化消费者对于血│
│ │塞通软胶囊有效成分三七总皂苷的认知。“777”品牌传承华润三九“关爱 │
│ │大众健康”、昆药集团“大药厚德，痌瘝在抱”的使命，在“人口老龄化”│
│ │、“慢病年轻化”的趋势下，立足三七产业链，打造品牌护城河，是推动三│
│ │七产业链高质量发展的新探索、新实践。 │
│ │3、研发创新优势 │
│ │研发创新是立企、兴企、强企之路，也是公司的基因和文化。公司为国家高│
│ │新技术企业、国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家火炬计│
│ │划重点高新技术企业、国家高技术产业化示范工程；曾多次获得国家科学技│
│ │术进步二等奖、云南省科学技术进步一等奖；多次获评为中国最佳自主创新│
│ │企业、中国医药创新企业100强、中国中药科技创新型企业TOP10、中国中药│
│ │企业科技创新投入TOP10。 │
│ │4、营销渠道优势 │
│ │公司在借助三九商道的基础之上，进一步整合商业渠道、优化原有商业模式│
│ │，持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的销售渠道，完成全国范围│
│ │内的零售、医疗体系销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客│
│ │户重点管控。渠道建设方面，公司以客户驱动力、渠道驱动力、动销驱动力│
│ │、品牌驱动力的“四力建设”，为终端覆盖与动销突破积蓄质变力量。 │
│ │5、组织人才优势 │
│ │公司以“党建+文化”引领高效、有活力的内部组织建设，公司利用市场化 │
│ │的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，在各个业务领域建立了具有较│
│ │高职业素养和市场意识的经营团队。公司通过推动新引进人才团队和原有人│
│ │才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，│
│ │为公司长期稳健发展提供坚实人才动能。调动员工的积极性、主动性与创造│
│ │性，让员工与企业共同成长，共同发展。通过组织的不断成长及机构优化，│
│ │促进团队融通合作并创造价值，持续打造表彰激励体系，追求实现公司与员│
│ │工共发展的愿景。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入657,521.41万元，同比下降21.74%；归属于母公│
│ │司股东的净利润34,994.08万元，同比下降46%；归属于上市公司股东的扣除│
│ │非经常性损益的净利润为10,711.01万元，同比下降74.45%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │西南药业、悦康药业集团有限公司、黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：品牌打造方面，公司持续丰富“777”品牌内涵和产品布局，不断深 │
│营权 │化“三七就是777”的品牌认知，推出777血塞通软胶囊焕新包装，从三七制│
│ │剂到慢病管理、从个体关怀到生态共建，公司将深度践行昆药陪伴理念，护│
│ │航消费者生命长河中的每一程健康。此外，777品牌积极联合各大连锁药房 │
│ │、专家学者等，通过“银发青年守护行动”、“生命之河”私享会、“银发│
│ │青年红歌颂”、“银发青年专列”、心脑血管专业课健康科普行动等，普及│
│ │血管防治理念、进行品牌与健康管理认知铺垫，主动满足老龄化趋势下日益│
│ │增长的慢病管理与银发健康需求。 │
│ │专利：报告期内，公司新增专利授权32件，其中国内发明专利11件，实用新│
│ │型专利16件，国际发明专利3件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │药品降价超预期风险；外延式扩张或不达预期风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司是国家认定企业技术中心、国家高新技术创新示范企业、国家知识产权│
│ │示范企业，全国医药制造业百强企业。报告期内，公司获得的主要荣誉如下│
│ │： │
│ │1月，昆药集团与华润圣火参研完成的“中西药合用治疗缺血性脑卒中临床 │
│ │价值确认与机制发现”项目荣获2024年度中国中西医结合学会科学技术奖一│
│ │等奖；云南省三七研究院成功获批2024年云南省新型研发机构培育对象，云│
│ │南省三七研究院有限公司为项目承担单位，这是华润三九、昆药集团全方位│
│ │参与云南省三七产业链建设的又一重要举措；昆中药编著出版的国家级非物│
│ │质文化遗产“昆中药传统中药制剂”丛书荣获中国西部优秀科技图书一等奖│
│ │；公司凭借在乡村振兴领域的全面布局与显著成效，三度荣膺中国上市公司│
│ │协会颁发的“上市公司乡村振兴优秀实践案例”。 │
│ │4月，在2025乌镇健康大会暨第四届OTC大会上，昆中药参苓健脾胃颗粒荣获│
│ │“西湖奖·最受药店欢迎的明星单品”。 │
│ │6月，公司荣获由证券时报主办的第十六届“中国上市公司投资者关系管理 │
│ │天马奖”。 │
│ │7月，公司全资子公司华润三九（酉阳）荣膺农业农村部“农业产业化国家 │
│ │重点龙头企业”；华润三九（酉阳）双氢青蒿素原料药再获世界卫生组织药│
│ │品预认证（WHO-PQ）。 │
│ │8月，公司凭借《昆中药1381携手央视铸就“中药瑰宝品牌”整合营销案例 │
│ │》获授2025ADMEN国际大赏“整合营销类实战金案”奖。 │
│ │9月，公司全资子公司昆中药以李恒、阮云、银慧新三位专家为代表的工作 │
│ │室成功入选国家中医药管理局“全国老药工传承工作室”建设项目名单。 │
│ │同月，由《中国基金报》主办的“2025中国上市公司英华奖”评选结果正式│
│ │揭晓，公司荣获“A股价值示范案例”奖项。公司凭借在公司治理规范化、 │
│ │股东回报稳定性、经营运作合规性等维度的突出表现连续两年荣获《董事会│
│ │》杂志主办的“中国上市公司董事会金圆桌奖-公司治理特别贡献奖”。 │
│ │11月，在由中国外文局主办的2025中国企业全球形象高峰论坛中，公司申报│
│ │的《辐射“一带一路”，从“中国小草”到“中国名片”》案例被评为2025│
│ │（第八届）中国企业国际形象建设“科技创新与国际合作类”优秀案例奖。│
│ │同月，公司凭借在公司治理、ESG领域的优异综合实践表现，荣获中国上市 │
│ │公司协会颁发的“2025上市公司董事会最佳实践案例”、“2025年中国上市│
│ │公司可持续发展优秀实践案例”等荣誉奖项。公司凭借在ESG领域的杰出实 │
│ │践成果，荣获由《企业管理》杂志颁发的“2025年企业ESG优秀成果论文（ │
│ │案例）”二等奖。 │
│ │12月，公司凭借在公司治理、董事会业务、信息披露、投资者关系管理、市│
│ │值管理、ESG管理等方面的优异表现，连续三年荣获中国上市公司协会“董 │
│ │办最佳实践案例”；凭借在投资者互动与价值传递方面的持续努力，成功入│
│ │选中国上市公司协会“2025年度业绩说明会优秀实践”、获得财联社颁发的│
│ │“最佳投资者关系团队奖”。 │
│ │同月，公司顺利通过《企业知识产权合规管理体系要求》（GB/T29490-2023│
│ │）国家标准认证，并圆满完成ISO56005“创新与知识产权管理能力（3级） │
│ │”国际标准2025年度审核，实现"国际+国家标准"双认证的战略布局。此外 │
│ │，公司重点推进的国家级三七专利导航项目顺利通过验收，标志着公司在三│
│ │七领域知识产权战略布局迈上新台阶，更为践行“银发健康产业引领者”核│
│ │心愿景、推动三七全产业链高质量发展提供坚实支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │等级医院、基层医疗机构、零售药店等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内、国外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │天然植物药研发、生产、营销 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │括昆药络泰血塞通系列、蒿甲醚系列、华润圣火理洫王血塞通软胶囊、昆中│
│ │药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒、贝克诺顿阿尔治玻璃酸钠注│
│ │射液等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │昆药集团2024年6月8日公告，公司拟与控股股东华润三九签署股权转让协议│
│ │，以17.91亿元收购华润三九持有的昆明华润圣火药业有限公司51%股权。此│
│ │次交易是公司实现三七业务整合的重要举措。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│收购大理基药│昆药集团2017年9月1日公告，公司全资子公司昆药商业拟出资1800万元收购│
│配送公司 │大理辉睿药业有限公司（简称“辉睿药业”）60%股权。辉睿药业具有毒麻 │
│ │资质，与在大理市的等级医院均有开户合作，且具有六个区域基药配送业务│
│ │。承诺方承诺，辉睿药业在2017年至2020年扣除非经常性损益后的净利润指│
│ │标分别为300万元、345万元、397万元、456万元，四年累计实际实现净利润│
│ │不低于1498万元。昆药商业若能与辉睿药业完成此次股权投资合作，将充分│
│ │发挥昆药商业团队、品种资源与辉睿药业良好的市场网络资源，改善辉睿药│
│ │业因团队及政策原因导致基层业务开展力度不足的问题，快速扩大、做透市│
│ │场网络。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│并购基金 │昆明制药2014年4月24日公告，公司及其高管团队合伙成立昆明智博投资合 │
│ │伙企业（有限合伙），智博投资再与平安财智投资管理有限公司及其子公司│
│ │平安智汇投资管理（深圳）有限公司，共同发起设立医药产业并购基金，目│
│ │标认缴出资总额不低于5亿元。其中，平安财智作为并购基金的延后分配投 │
│ │资人出资9500万元，平安智汇作为基金管理人（GP）出资500万元。昆明制 │
│ │药作为并购基金的延后分配投资人出资9500万元，智博投资出资500万元； │
│ │平安财智负责募集剩余金额3亿元。该并购基金的投资领域包括但不限于： │
│ │以心脑血管、神经系统、老年病、抗肿瘤的植物药、化学药、生物制药为主│
│ │的企业或医疗机构；以处方药为主、OTC为辅的企业或医疗机构；大中型医 │
│ │院、民营综合医院等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2025年，医药行业在深化改革与结构转型中持续推进高质量发展。《药品管│
│ │理法实施条例》完成重大修订并将于2026年5月实施，标志着药品全生命周 │
│ │期监管进入新阶段，为创新研发和药品质量管理提供了更加完善的制度保障│
│ │。国务院《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》全面落实│
│ │，从中药材种植、炮制加工到成药生产的全产业链质量管控体系加速完善。│
│ │国家集采范围持续扩大，中成药专项集采持续推进，促使行业竞争从价格导│
│ │向转向临床价值导向。医保支付方式改革深化，DRG/DIP付费在全国范围内 │
│ │推开，倒逼企业提升产品性价比和临床价值。在需求端，我国60岁及以上人│
│ │口比例持续攀升，心脑血管疾病、糖尿病等慢性病患病率增加，推动银发健│
│ │康市场需求持续释放。2025年，行业在迈向高质量发展的转型过程中，短期│
│ │也面临阶段性挑战，规模以上医药制造业企业营业收入同比略有下滑，反映│
│ │出在宏观环境、政策调控与行业周期多重因素影响下，行业整体增速承压。│
│ │行业竞争格局方面，在政策与市场的双轮驱动下，医药行业的变革与重构持│
│ │续深化。药品集中带量采购步入常态化、制度化新阶段，采购范围不断扩大│
│ │，规则设计更趋精细和合理，在有效减轻患者负担的同时，也倒逼企业将竞│
│ │争焦点从传统的营销驱动转向研发创新、成本控制和精益管理。在此过程中│
│ │，企业普遍面临利润空间收窄与转型升级阵痛的双重挑战。行业洗牌加速，│
│ │市场资源持续向拥有核心产品、强大研发能力和高效运营体系的头部企业集│
│ │中。作为医药产业独具特色的组成部分，中医药行业在政策红利与市场需求│
│ │的双重加持下，迎来重大发展机遇。具备完整产业链、深厚品牌积淀和持续│
│ │创新能力的品牌中药企业，有望在行业格局重塑中进一步提升市场地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│展望2026年，行业结构性调整仍将继续，挑战和机遇并存。政策红利有望进│
│ │一步释放，基药目录调整在即，有望为优质企业带来市场机遇。《中医药标│
│ │准化行动计划（2024-2026年）》进入收官之年，中医药标准体系将更加完 │
│ │善。数字中医药与人工智能融合加速，在辅助新药研发、优化生产工艺、精│
│ │准医疗等方面展现巨大潜力。智能制造工厂建设加快推进，工业互联网、大│
│ │数据等技术在药品生产质量控制、供应链管理等领域应用深化。市场需求方│
│ │面，银发经济与慢病管理需求将持续增长，推动服务模式创新。“产品+服 │
│ │务”一体化解决方案成为竞争关键，企业将从单纯提供药品向提供全生命周│
│ │期健康管理服务转变。线上渠道持续发展，O2O、B2C等数字化渠道保持快速│
│ │增长，线上线下融合发展成为趋势。与此同时，行业集中度将进一步提升，│
│ │在带量采购、环保、质量等多重因素驱动下，缺乏核心竞争力的中小企业加│
│ │速出清，具备完整产业链、强大品牌与持续创新能力的龙头企业有望通过并│
│ │购整合扩大市场份额，行业生态将进一步优化，迈向集约化、高质量发展新│
│ │格局。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《药品管理法实施条例》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展│
│ │的意见》、《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，以“银发健康产业的引领者│
│ │”为愿景，聚焦“银发青年”核心战略人群，关注“备老经济”“为老经济│
│ │”相关领域，围绕“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康│
│ │，拓展慢病管理领域”的战略核心，重点打造“777”三七系列产品为核心 │
│ │的慢病管理以及“昆中药1381”系列为核心的精品国药两大平台。锚定“‘│
│ │老龄健康/慢病管理领域’的领导者”目标，提出三步走发展行动规划：（1│
│ │）短期以三七产业链为核心，完善老龄健康领域的产品布局。在治疗领域拓│
│ │展“中+西”管线，在预防康复领域以中药为核心构建产品矩阵；（2）中期│
│ │专注老龄人群需求，对产品进行适老化改良，开发老年人的专属化产品，构│
│ │建领先学术体系，打造老龄慢病专业品牌；（3）长期：以“产品+服务”构│
│ │筑老龄健康商业生态闭环，打造高品质产品组合，围绕老龄人群探索慢病管│
│ │理全周期服务体系。锚定“精品国药的领先者”目标，提出三步走发展行动│
│ │规划：（1）短期挖掘昆中药1381精品国药文化瑰宝，以大品类、大产品为 │
│ │抓手，初步建立品牌心智；（2）中期构建精品国药产品组合，以精品国药 │
│ │特色产品为基础，拓展高品质、高价值产品，打造国内首屈一指、备受信赖│
│ │的精品国药品牌；（3）长期弘扬六百年品牌传承，推动精品国药品牌全球 │
│ │化，扩大中药在国际市场的民族品牌影响力。基于八大战略举措（研发、产│
│ │品、学术、品牌、服务、供应链、人才、数智化）、六项规划保障（党建引│
│ │领、合规监管、文化建设、安全发展、组织协同、人才强企）和七大核心能│
│ │力（品牌运营、全渠道营销、研发创新、BD、组织与人才发展、供应链管理│
│ │、数智化），打赢品牌、创新、数智三大战役，通过内生发展加外延扩张方│
│ │式，努力实现质量更高、结构更优、发展更稳、优势更显的发展水平。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年以来，受外部经营环境变化与内部模式转型的双重影响，公司业绩阶│
│ │段性承压明显。院内端，中成药集采扩围落地执行不及预期、医保控费政策│
│ │持续深化；零售端则面临阶段性客流波动、行业竞争格局加剧、动销节奏放│
│ │缓等多重挑战。与此同时，公司正处于渠道优化与模式变革的深化关键阶段│
│ │，在品牌建设、市场拓展及人才梯队建设等方面持续的战略性投入，短期内│
│ │进一步加剧了业绩压力。面对复杂多变的市场环境和持续深化的转型任务，│
│ │在公司董事会的带领下，公司充分发挥华润三九的协同优势，凝聚全体员工│
│ │的智慧与力量，坚定聚焦银发健康赛道，保持战略定力，持续攻坚克难，稳│
│ │步推进各项经营部署。报告期内，公司实现营业收入65.75亿元、同比下降2│
│ │1.74%，实现归母净利润3.50亿元、同比下降46.00%。 │
│ │（一）恒志深耕、聚力攻坚，专注慢病管理、坚守银发健康长期价值 │
│ │报告期内，公司受到全国中成药集采落地执行进度滞后于预期、增量业务仍│
│ │处于市场准入与成长培育期、存量业务面临竞品增加及价格带趋同形成的竞│
│ │争压力等多重阻力因素的影响，院内存量业务承压明显，收入出现一定程度│
│ │下滑。在此过程中，公司主动应对经营挑战，持续推进相关市场拓展工作，│
│ │注射用血塞通（冻干）产品销量逐渐改善、血塞通口服系列产品亦通过商销│
│ │等渠道寻找增量空间，一定程度对冲相关不利影响。 │
│ │（二）恒筑根基、砺行克难，铸就精品国药、匠心守护国药传承 │
│ │报告期内，零售药店整合加速、医保改革带来营销模式的深刻变化，公司精│
│ │品国药业务核心产品以零售药店渠道销售为主，部分产品仍处于渠道拓展期│
│ │，受行业周期性波动影响相对显著，相关业务收入阶段性有所下滑。在此背│
│ │景下，公司坚持以战略性投入为长期发展蓄力，通过丰富产品梯队、拓展市│
│ │场渠道、打造品牌价值与传承国药文化，持续夯实发展根基。虽然投入成效│
│ │尚需时日释放，对短期业绩造成压力，但此举将为公司厚植长远竞争优势。│
│ │（三）恒修内功、向新而行，精研驱动强内核、海外拓疆稳布局 │
│ │聚焦优势领域，研发创新驱动高质量发展。前瞻布局、协同聚势：公司长期│
│ │聚焦老龄健康-慢病管理领域，已在心脑血管、骨科、精神神经等治疗领域 │
│ │形成坚实的业务基础，并持续深化核心领域的产业布局。报告期内，公司参│
│ │股的南京维立志博生物科技股份有限公司（维立志博-B09887）于香港交易 │
│ │所主板正式上市，其核心研发实力与管线价值获国际资本市场认可，同时为│
│ │公司带来相应的投资收益。创新药项目稳步推进临床研究：2025年3月，公 │
│ │司按照化学药品2.4类新药受理的天麻素注射液收到国家药监局签发的《药 │
│ │物临床试验批准通知书》，该项目目前正在开展临床研究的前期准备，适应│
│ │症为预防心脏外科术后谵妄，该新药的开发有望更好地满足临床需求，进一│
│ │步夯实公司在精神神经领域的市场地位。仿制药项目取得积极进展：化学药│
│ │品3类150项目于2025年7月获批，适用于控制正在接受透析治疗的慢性肾脏 │
│ │病（CKD）成人患者的高磷血症，进一步丰富公司“骨骼肌肉”慢病领域产 │
│ │品管线，为后续慢病相关产品研发积累经验。 │
│ │多产品获专业推荐，以学术实力夯实品牌建设内核。公司致力于不断加强产│
│ │品学术品牌建设、持续完善循证医学研究。年内，公司多个产品荣获国内权│
│ │威指南与共识推荐，进一步巩固产品在相关治疗领域的临床地位与学术认可│
│ │。 │
│ │多点布局、扎实推进，海外版图深耕拓展显成效。2025年，公司海外事业部│
│ │继续开拓全球业务，积极服务国家战略，在产品注册、市场拓展、国际合作│
│ │等方面不断取得新成果。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、深化战略协同，深耕银发赛道，强化增长动能 │
│ │公司将依托华润三九“一体两翼”的战略布局，紧密围绕公司战略定位，积│
│ │极响应银发经济政策与市场需求，聚焦“银发青年”核心战略人群，持续深│
│ │耕老龄健康、备老+为老管理等领域；进一步深化与华润三九的战略协同， │
│ │丰富产品矩阵、强化品类联动，借助其在品牌、渠道与运营优势，赋能院外│
│ │零售业务发展，助力公司业绩稳步回归健康、可持续发展轨道。 │
│ │2、聚力主责主业，深化渠道精耕与品牌升级 │
│ │院内业务方面，公司将积极把握集采机遇，加快院线覆盖、提升准入效能、│
│ │深化基层终端布局，强化专业学术推广与院内团队协同，集中资源巩固竞争│
│ │优势；院外业务方面，将聚焦重点区域精细化运营，深化与头部连锁的战略│
│ │合作、打造连锁标杆项目，持续优化自营渠道体系，加强品牌建设提质升级│
│ │，不断提升终端动销能力。 │
│ │777口服系列：深筑学术根基，推动临床转化，构建多维传播体系。构建多 │
│ │层次的学术证据体系，形成完整证据链，支撑产品疗效与安全性，持续夯实│
│ │学术根基；加速推动血塞通口服系列产品进入权威指南与专家共识，实现学│
│ │术成果向临床标准的有效转化，提升临床指导力与行业影响力；依托指南共│
│ │识引领，打造立体化学术传播网络，拓展品牌学术声量，巩固专业认知基础│
│ │。塑造777专业陪伴品牌形象，以“阿理疗法”为核心构建心脑血管专业用 │
│ │药体系，通过健康科普等活动，为银发人群持续提供健康服务与情绪价值，│
│ │深化品牌情感链接。以卒中筛查为核心抓手，结合777研习院患教、义诊等 │
│ │公益科普项目，推动从“流量”到“留量”的转化，提升终端动销效率与用│
│ │户黏性，构建可持续的用户运营闭环。 │
│ │1381昆中药系列：优化产品策略，深耕核心品类，夯实存量基础。完善脾胃│
│ │及情绪等核心品类作战地图，在广域覆盖的基础上打造标杆连锁、推进终端│
│ │精细化管理，实现稳存量、深挖潜的系统提升。深入推进零售商道体系建设│
│ │，探索医疗基层“商推”模式探索，加快基层市场开发，拓展渠道广度与深│
│ │度。借势“央视平台”、“中药瑰宝品牌”强化品牌宣传，联动中医药文化│
│ │、非遗传承等内容，夯实品牌资产，推进1381品牌建设；构建“官媒+新媒 │
│ │体”品牌传播矩阵，通过精细化运营沉淀品牌用户。品类品牌方面，持续打│
│ │造核心主品，成为细分领域用药首选品牌。聚焦重点KA市场、做深做透，建│
│ │设高效的动销特战体系，通过商销提速、品推精耕、医疗筑垒，锻造动销力│
│ │。 │
│ │1951严肃医疗系列：扎实推进市场准入，动态优化业务模式，筑牢发展基础│
│ │。密切关注并积极推进集采接续与执标相关工作，及时跟进新获批产品相关│
│ │竞品的医保国谈与挂网申报动态，聚焦可争取份额、稳定核心业务基本盘。│
│ │引导品推商进行精准、专业推广，有序推进品推商升级与整合；聚焦核心医│
│ │疗终端，通过自营模式探索高效率的学术推广方式，打造可复制、可辐射的│
│ │专业标杆。 │
│ │3、坚持管理赋能、降本增效，深耕细作发掘发展新潜力 │
│ │文化铸魂，凝聚奋进力量：持续传承华润红色基因及文化理念，筑牢企业精│
│ │神底色与文化根基。将奋斗文化、绩效文化等核心价值观深度融入经营管理│
│ │全链条，搭建多层次文化沟通平台，创新宣传载体与传播渠道，推动文化宣│
│ │贯常态化、全覆盖，在守正创新中不断凝聚奋进力量。 │
│ │管理赋能，夯实发展根基：全面借鉴华润三九成熟的管理体系与管理工具，│
│ │坚持精益管理理念，多措并举系统推进降本增效，持续优化运营效率与风险│
│ │控制水平；严守安全发展红线，牢固树立全员风险防控意识，完善全流程风│
│ │险识别与防控体系，为企业稳健运营保驾护航。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、市场及政策风险 │
│ │随着我国医改持续向深水区推进，医保控费措施逐步从院内延伸到院外。“│
│ │三同”、“四同”政策的落地实施，使得医保药店院内外同价的趋势愈发显│
│ │著，处方外流受到严格限制，价格管理也愈发严格。医保政策的调整、零差│
│ │价政策的推行以及个账改革的实施，使消费者的购药行为发生了显著改变，│
│ │行业优胜劣汰洗牌加速，传统的营销模式和销售渠道遭遇挑战。 │
│ │2、药品降价风险 │
│ │药品集中带量采购范围持续扩大、规则动态优化，且向零售等渠道延伸；医│
│ │保支付方式改革（DRG/DIP）全面推行；药品价格监管与合规要求日趋严格 │
│ │，上述因素可能对公司产品的盈利能力造成压力。 │
│ │3、原材料价格波动和稳定供应风险 │
│ │中药材价格一直受到诸如宏观经济、货币政策、自然灾害、种植户信息不对│
│ │称等多种因素影响，容易出现较大幅度的波动，从而对中药制药企业的生产│
│ │成本产生影响。国家新版药典质量标准显著提高，增加了对中药材中农药残│
│ │留、植物生长调节剂等残留的检测方法及限量标准，在一定程度上会增加企│
│ │业的采购成本与稳定供应压力。此外，国家安全、环保等政策的施行，化学│
│ │原材料产业链成本上升，部分产品的企业垄断等因素，进一步加剧了原材料│
│ │价格的上涨，企业成本控制面临较大压力。 │
│ │4、研发创新风险 │
│ │药品研发周期长，研发环节复杂，研发成本高昂，并有逐年上升的趋势。药│
│ │品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产、上市销售的周期长、│
│ │环节多，容易受到技术、市场需求、政策法规等众多不确定因素的影响，存│
│ │在研发创新不及预期的风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │昆明制药2014年12月29日发布定增预案，公司向控股股东拟23.66元/股的价│
│ │格非公开发行5283.1783万股股份，募资12.5亿元，其中25333万元用于收购│
│ │本公司控股股东持有的华方科泰100%股权，48989.32万元用于中药现代化提│
│ │产扩能建设项目二期投资，剩余50677.68万元用于补充流动资金。华方科泰│
│ │主要从事于青蒿素类抗疟药品的研发、提取、生产、销售，目前公司已在非│
│ │洲和东南亚等多个国家建立了销售网点，并在浙江、重庆、湘西及境外设立│
│ │了生产、研发基地。未来，公司将形成以青蒿素产业为主，兼营植物原料药│
│ │、化学药、医疗器械的业务组合，以非洲为基础，并面向东南亚，逐步以欧│
│ │美市场为方向的国际化医药公司。中药扩建项目建设完工后，以满足年生产│
│ │颗粒剂7亿袋，片剂20亿片，散剂2000万袋，丸剂21620万袋、胶囊8000万粒│
│ │的产能设计规模。建设期为2016年05月至2018年04月，达产后可实现年均销│
│ │售收入5亿元，年均净利润11025.14万元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|