热点题材☆ ◇600426 华鲁恒升 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:聚氨酯
风格:融资融券、社保重仓、基金重仓、MSCI成份、非周期股
指数:中证100、上证180、上证中盘、中盘成长、中盘价值、国证成长、国证价值、沪深300、中
证200、300非周、国企改革、中证A50、中证A100
【2.主题投资】
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2022-01-04│聚氨酯 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产聚氨酯产业链中的己二酸AA化学品
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2024-11-05│露营经济 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品：肥料、醋酸及衍生品、有机胺、己二酸及中间品、多元醇等。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-02-17│丁辛醇 │关联度：☆☆☆
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公司拥有18万吨辛醇产能
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2021-12-29│甲醇 │关联度：☆☆☆
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公司煤化工业务包括甲醇、多元醇产品。
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2021-10-29│乙二酸 │关联度：☆☆☆☆
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具有年产16万吨乙二酸项目。
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2021-10-22│醋酸 │关联度：☆☆
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公司的醋酸及衍生品涉及乙酸产品。
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2021-10-21│尿素 │关联度：☆☆☆
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截至2021年6月，公司肥料产品主营占比17.7%
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2021-10-21│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司是我国煤头尿素企业的龙头之一，目前已经具备70万吨合成氨（基本自用）、105万吨
尿素，32万吨甲醇，4万吨三甲胺产能。同时形成了化肥、化工“双轮驱动”的煤化工产业格局
。公司煤化工产业是以原料煤气化生产有效气体为源头，通过有效气体制备甲醇、合成氨和一氧
化碳等中间产品，分别生产出尿素、DMF等化工产品。2017年前三季度销售规模为72.33亿元;毛
利率水平为19.41%。
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2021-10-18│乙二醇 │关联度：☆☆
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公司拥有50万吨/年乙二醇装置
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省德州市。主营业务：安全生产许可批准范围内的化工产品的生产、销售
；许可证范围发电业务，许可证范围供热业务；化学肥料生产销售；备案范围内的进出口业务；
协议并网供电业务，技术推广服务。公司是我国煤头尿素企业的龙头之一，公司以煤为原料生产
合成氨、尿素、甲醇、二甲基甲酰胺（DMF）等化学品。目前公司尿素产能105万吨居国内产能前
列，DMF15万吨居世界首位，DMF装置规模、技术水平、产品质量与国际接轨，在国内均处于领先
水平。
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2017-02-25│三聚氰胺 │关联度：☆☆☆☆
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公司10万吨/年三聚氰胺项目将建成投产贡献业绩
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2024-11-22│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于煤化工（通达信研究行业）
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2024-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30,社保重仓持有1.37亿股(35.78亿元)
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有3.29亿股(86.25亿元)
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2024-05-15│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI成分股标准
【3.事件驱动】
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2023-10-20│尿素需求强势，出口量破今年新高
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10月19日商品期货收盘，尿素涨超6%，近两个交易日累计涨幅超9.3%。分析称，此次尿素期
货价格走高，一方面是9月份出口数据发布，尿素单月出口量达到119万吨，突破今年新高；另一
方面，印度（我国的尿素的主要出口国）即将公布投标数量，同时叠加部分区域限产消息。需求
方面，分析称短期内在刚需拿货的支撑下，尿素企业近期有一定量的预收待发订单，暂无库存压
力，有挺价或继续小涨的动力。中长期来看，四季度有淡储需求、东北四季度储备需求、复合肥
的生产、出口端的扰动四大因素，将对行情形成支撑。
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2023-09-21│基本面延续供需“双强”格局，醋酸8月初至今大涨68%
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国内醋酸市场强势运行，企业库存维持低位，下游及贸易商备货积极，市场交投氛围向好。
8月18日至今醋酸价格涨幅达到32%，在化工品种涨幅居前，仅次于硫酸、双氧水、纯碱。8月初
醋酸均价在3066.67元/吨，自月中起行情突变价格迅速冲高，月末价格4066.67元/吨，一个月内
涨价达千元，涨幅32.61%，价格较年初也上涨37.85%，刷新年内新高。进入9月，价格涨势也没
有停止，目前醋酸价格已经达到了4800元/吨，相较于8月1日涨幅达到68%。券商认为，醋酸基本
面延续供需“双强”格局，短期内场内现货紧张局面依旧难有缓解，叠加低库支撑下厂家挺价意
愿较强，贸易商手中货源存一定炒涨操作；再加上下游产业双节前存备货行为，厂家出货压力不
大，在下游刚性需求支撑下短期内醋酸市场价格易涨难跌。
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2023-09-07│8月醋酸价格重新站上4000元关口，单月涨幅超30%
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8月醋酸行情一路上攻单月涨幅超30%，价格重新站上4000元关口。前期醋酸生产企业库位降
低，为8月醋酸价格上涨提供了前提条件。8月初至今，江苏、山东、河南及天津地区的多家冰醋
酸生产企业出现故障停车及降负情况，尽管装置波动时间均不长，但在库存不高的背景之下，仍
然对现货供应及业者心态产生了一定影响。在需求端，业内人士表示，醋酸下游呈现出补库存的
需求，可能和行业需求恢复有关，但这种恢复是即时性还是长期性还需要继续观察。
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2023-08-24│尿素期货主力合约涨停，现货价格明显回暖
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8月23日，尿素期货主力合约（UR2401）开盘后快速上涨，收盘涨停。消息面上，印度确认
购标175万吨，中国供标量超过110万吨，出口利好落地。近段时间以来，受厄尔尼诺极端天气、
种植面积增加、粮食出口大国新政等因素影响，国际化肥市场价格不断上扬，传导至国内市场，
引发尿素、磷肥、钾肥等价格出现不同程度上涨。
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2023-07-31│尿素价格淡季不淡，6月中旬以来持续上扬
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当前国内尿素市场进入传统淡季，但尿素价格自6月中旬以来持续上扬，出现“淡季不淡”
的情况。数据显示，截至7月27日，山东中小颗粒尿素主流出厂价格涨至2480元/吨至2550元/吨
，均价较7月初上涨270元/吨，涨幅达12.03%。
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2023-07-13│出口层面利好频出引发尿素逆势走俏
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进入7月，国内农业用肥需求已基本结束，即将步入淡季周期的尿素市场热度不降反升，走
出了一波独立行情。业内人士表示，近期出口层面利好频出是引发尿素向上行情的主因，此外全
国范围的高温天气对国内生产厂家也有影响，助推了尿素淡季走俏。最新数据显示，截至7月11
日，山东地区尿素市场价格2320元/吨，较上月末上涨170元，涨幅近8%。
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2023-04-24│甲醇期货触底反弹，产业复苏曙光或将出现
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甲醇期货MA2309自2023年4月10日触及阶段新低2368点后，一路反弹至2477。机构分析指出
，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，传统下游开工韧性仍在，内地仍偏强。
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2023-03-03│全球规模最大绿色甲醇工厂投产，甲醇重卡订单交付
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近日，由吉利控股集团和河南省顺成集团共同投资的10万吨级绿色低碳甲醇工厂在河南安阳
正式投产，这是我国首套，也是全球规模最大的二氧化碳加氢制绿色低碳甲醇工厂。同时，吉利
旗下醇氢科技与顺成集团还签订了300台甲醇重卡订单并首批交付30台，助力零碳陆运。
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2023-02-06│供应减少预期向好，醋酸价格反弹后市仍看涨
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醋酸开年后价格回暖。截至目前，国内主流地区企业报价在3100元/吨（自提），1月以来整
体涨幅超过10%。这一方面是春节前后下游补货对价格有所支撑，另一方面疫情放开后对市场经
济看好且3月份行业供应有继续偏紧的预期。
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2022-10-09│OPEC+宣布产量配额下调200万桶/日
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疫情后首次线下举办的OPEC+部长级会议于10月5日召开，会议决定将11月和12月的OPEC+产
量配额相比8月下调200万桶/日，同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末，并
将联合部长级会议由月度例会调整成双月例会，下次OPEC+会议将于12月4日召开。截至10月8日
，国际油价相比国庆节前大幅上涨，布油期货上涨11.3%至97.9美元/桶，WTI期货上涨16.5%至92
.6美元/桶。
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2022-02-28│俄乌局势动荡加剧 影响全球氮肥供应
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俄国出兵乌克兰，俄乌局势动荡进一步加剧。据报道，俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，
世界第二大钾肥出口国，磷肥出口量居世界第三位，美国和欧洲对俄罗斯实施经济制裁将影响全
球化肥供应。据报道，乌克兰国家农科院院长表示：“目前乌克兰氮肥短缺近200万吨，欧洲氮
肥短缺更是高达约700万吨。”。
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2022-01-20│发改委：预计春耕化肥价格可能仍将高位运行
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发改委新闻发言人金贤东表示，今年春耕化肥供应是有保障的，但考虑到生产成本进一步大
幅回落的难度较大，预计春耕化肥价格可能仍将高位运行。下一步，发改委将充分发挥化肥保供
稳价工作机制作用，强化部门协作会商，加强行业运行监测，保障煤炭、电力、天然气、硫磺等
化肥生产要素供应，进一步发挥进出口调节、储备吞吐等对化肥市场保供稳价的积极作用，同时
大力推动化肥减施增效，指导农民科学用肥，多措并举做好今冬明春化肥保供稳价工作，全力保
护农民种粮积极性，有力夯实夏粮丰收基础。
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2021-08-13│刚需补货叠加供应偏紧DMF价格暴涨超过200%
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据百川数据，DMF（二甲基甲酰胺）12日上涨2.21%，报价15024.02元/吨，相比2021年1月6
号报价8225.00元/吨上涨82.66%，相比2020年5月26号报价4867.00元/吨上涨208%，持续创历史
新高。华创证券指出，DMF下游刚需补货，目前现货供应偏紧，买涨氛围浓厚，工厂进一步推涨
价格，短期内价格有望维持上行趋势。
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2021-06-08│尿素单日大涨7% 多数企业保持零库存
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行业数据显示，7日山东地区尿素价格上调180元/吨，报2730元/吨，单日大幅上涨超7%，二
季度以来已涨超26%。
尿素市场受到多重利好因素推动，国内外尿素市场价格齐涨，上轮印标中标量较少，而印度本身
对于尿素缺口量较大，因此市场对印度下一轮招标持有良好预期。其次，目前国内大多数企业保
持零库存，而已经接单待发的订单量较大，叠加近期部分尿素装置集中检修，供应较为紧张。而
且当前国内市场需求也存在支撑，尤其是新疆地区，正值旺季，南北疆地区企业单日涨幅在100
元/吨左右。
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2021-04-29│原料成本上涨推升醋酐一个月价格暴涨超25%
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4月醋酐价格一路上涨，价格创历史记录，4月27日，醋酐价格11833.33元/吨，较4月1日醋
酐价格9350.00元/吨暴涨，涨幅26.56%，部分厂家报价高达12500元/吨。
机构指出，上游原料持续高位，对醋酐形成支撑，预计后期国内醋酐市场价格将跟随原料面价格
走势。就行业而言，化工行业库存整体绝对水平仍然较低，旺季来临，需求继续修复。
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2021-01-26│供应紧缩叠加下游客户集中备货 醋酸价格大幅上涨
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据生意社监测显示，受企业降负及下游集中备货影响，近日国内醋酸市场持续上行，1月25
日醋酸报4900.00元/吨，与1月15日3950.00元/吨相比短短十天上涨了36.08%，与去年11月初263
3.33元/吨相比上涨了86%，且呈继续上涨趋势。
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2021-01-13│原油连创近期新高 看好化工行业景气度提升
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12日晚间，NYMEX原油上涨触及每桶53美元，布伦特原油站上每桶56美元，均创11个月新高
。市场关注沙特减产、美国酝酿经济刺激、新冠疫苗进展等消息。国内期货市场上，尿素涨逾2%
，创出该品种上市以来新高；乙二醇涨近3%，亦创出去年2月以来新高。
油价上涨能够提升煤化工的比较优势，加之下游聚酯、织机开工率高位，乙二醇有望呈现高位震
荡；化纤方面，各品种库存仍处于历史低位，海外需求复苏有望继续带动行业景气上行。
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2021-01-07│原油创去年2月份以来新高 关注供需缺口
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6日盘中，NYMEX原油突破每桶50美元，达到去年2月份以来新高，此前一个交易日大涨4.58%
。消息面上，沙特表示将大幅减产，2月和3月自愿减产每天100万桶，以支持本国经济和石油市
场。
高盛最新报告认为，欧佩克在3月的产量处于低位，而全球需求将在气温回暖和疫苗接种增加的
推动下开始大幅反弹。尽管欧佩克将在4月至7月增产，仍会有每天130万桶的供需缺口。从更长
周期来看，2014年以来的低油价导致了低资本开支，全球原油供应潜力不足，明年可能出现油价
超预期冲高，看好油气勘探开发、煤化工、民营大炼化等方向。
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2020-11-24│受现货供应紧张影响 醋酸价格短线大涨近两成
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据生意社大宗数据监测显示，受醋酸现货供应紧张影响，国内醋酸市场持续走高。11月20日
，华东地区醋酸均价3166元/吨左右，较月初涨幅19.8%，较上月同期涨幅21.95%。11月23日，华
东地区醋酸市场价格基本维持坚挺上行态势。
据了解，上周内北方地区企业停车检修较多，其中天津渤化35万吨/年装置11.18停车检修一周左
右，陕西延长45万吨/年装置11.19停车检修2日左右，市场现货供应紧张情况加剧，加之业内库
存普遍低位，企业推涨明显，各地区累计涨幅在150-200元/吨左右，部分企业已封盘不报。而下
游需求始终表现较好，叠加出口市场表现向好，所以整体供需处于紧平衡的状态。另一方面，冰
醋酸的上游原料甲醇的不断走高也给予醋酸市场成本上的支撑。
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2020-11-11│油价进入回升通道，化工品“涨声一片”。
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在国内经济复苏的大背景下，地产、汽车、消费品等终端需求环比改善明显。近期，不仅仅
是MDI，其它诸如橡胶、PVC、化纤、有机硅等产品价格均出现了明显的上涨。
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2019-09-18│险资权益投资比例提升细则落地在即
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记者获悉，伴随近期金融监管高层密集“喊话”，包括拓宽保险资金入市比例在内等多项推
进中长期资金入市的实质举措将加速推进，其中备受关注的险企权益投资比例提升细则或率先落
地。据悉，在实际操作过程中，银保监会或采取分类监管原则，对不同公司采取差异化监管。
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2019-08-13│08月11日醋酐6666.67元/吨 5天上涨10.50%
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据生意社监测，醋酐08月11日最新价格6666.67元/吨，最近5天上涨10.50%，20天上涨22.70
%，30天上涨29.87%，60天上涨41.34%。
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2019-04-08│尿素需求旺季存货偏紧 价格升至数月以来高位
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2019年4月7日消息，生意社发布的最新一期尿素商品指数为95.93，较上周环比上涨0.6%，
今年春节以来累计上涨8.1%。据中国乡村之声《三农中国》报道，进入4月份,各地春耕活动正在
如火如荼地进行，肥料市场也来到了真正的旺季。按照正常情况，往年尿素都会有陈货，但今年
的尿素存货已经偏少。
华创证券表示，化工行业或将迎来一轮供给收缩，市占率提升的过程将加速，看好处于化工
园区内、安全环保治理较规范、未来仍将继续扩大产能的化工龙头企业。
华鲁恒升（600426）去年新投产了尿素、乙二醇、三聚氰胺等多个项目，将对今年产销增长
提供保障。
阳煤化工（600691）去年上半年生产尿素177.54万吨。
*ST宜化（000422）主营尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯等，年报实现扭亏，已递交撤销退市风
险警示的申请。
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2019-03-28│尿素市场再迎涨价潮 需求预期持续向好
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2019年3月27日据尿素网数据，近期尿素市场持续上涨，主产区价格已全面突破2000元/吨，
交投氛围继续好转。27日，山东、河北等地尿素价格上调10-50元/吨，山东地区中小颗粒出厂价
已达到2030-2080元/吨，近两周累计涨幅已超过6%，部分地区涨幅更大。分析认为，需求方面，
北方地区按需采购为主，南方部分地区清明节前后将有水稻用肥，这为南方部分地区行情形成支
撑。相关公司有四川美丰、华鲁恒升、鲁西化工等。
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2019-03-15│国内尿素价格稳步上涨 供需格局有望持续改善
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2019年3月14日据报道，近日国内各地尿素价格稳步上涨，市场偏强运行，氛围略有好转。
山东、河北、河南、安徽、江苏、山西等地尿素最新价较上一日上调10-30元/吨，山东地区中小
颗粒出厂报价1900-1980元/吨。分析认为，工业需求方面复合肥企业开工略有提升，板材开工负
荷也有所好转。供应方面，目前部分地区仍处限产阶段。供需格局持续改善下，尿素价格有望延
续涨势，华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工等尿素龙头盈利能力或将改善。
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2019-03-11│春耕行情即将到来 尿素出厂价缓慢回升
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2019年3月10日消息，随着春耕到来，肥料行情重新引发关注。据行业网站显示，尿素出厂
价格指数自2月下旬呈现缓慢回升态势，多地报价持续上涨：3月7日山东地区小颗粒尿素主流出
厂价格微涨：阳煤平原报价1890元/吨，报价微涨。业内人士表示，预计在3月15日两会召开结束
后，需求或将集中启动，尿素的工农业需求将会迎来一波采购的高峰，届时尿素价位或仍有继续
上探的可能。尿素行业相关公司有华鲁恒升、四川美丰等。
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2018-11-05│甲醇汽车即将进入推广应用阶段
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2018年11月5日消息，记者昨日从工业和信息化部获悉，工信部已编制完成《关于开展甲醇
汽车推广应用工作的指导意见》（下称《意见》），即将正式发布。《意见》将成为下一阶段甲
醇汽车推广应用的重要指导性文件。
为做好下一阶段的推广应用工作，工信部节能与综合利用司已提前向中国汽车工业协会下达
了《关于请协助做好甲醇汽车推广应用宣传工作的函》，要求中国汽车工业协会做好推广准备。
记者了解到，工信部将按照因地制宜、积极稳妥、安全可控的原则，重点引导和支持陕西、
贵州、山西、甘肃等通过验收的甲醇汽车试点地区，加快建立市场化推广应用机制。
为全面系统地评估甲醇汽车适用性、可靠性、经济性、安全性、环保性等，自2012年起，工
信部先后在晋中、长治、上海、西安、宝鸡、榆林、汉中、兰州、平凉、贵阳等10个城市开展甲
醇汽车试点工作。几年来，甲醇汽车试点工作取得了积极成效。
业内人士认为，目前，甲醇生产的技术路线已经成熟，我国还在继续探索新的技术路线。基
础现已具备，甲醇汽车的推广应用前景开始透亮了。
关于重型甲醇汽车市场化，工信部将积极支持重型甲醇汽车推广应用，加快推动在《道路机
动车辆生产企业及产品公告》管理中，对包括重型车在内的甲醇车辆放开区域限制；鼓励和支持
地方政府及相关企业，重点在国家基础设施建设如高铁、港口、机场等领域，以及资源类开采如
露天矿产、盐田等领域，优先选择使用重型甲醇商用车，加大推广应用力度；支持企业提升甲醇
汽车制造能力，重点推广应用甲醇/柴油二元燃烧技术，开发甲醇商用车等多种车型产品，以满
足市场需求；加快制定甲醇/柴油燃料发动机技术条件、重型甲醇汽车燃料消耗量及污染物排放
限值及测量方法等技术标准，完善标准化支撑。
资料显示，甲醇可由煤、焦炉气、天然气、生物质等多类资源制取。利用二氧化碳废气，与
通过电解水制得的氢气合成制取甲醇的循环利用技术也已实现产业化。据有关统计，截至2017年
末，我国甲醇产能达8520万吨，大量甲醇产能有待消化。
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2018-10-11│国内外尿素价格倒挂 四季度仍有上涨空间
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2018年10月10日据中证资讯报道，据生意社数据显示，国内尿素平均报价2176元/吨，较9月
30日的2062元/吨上涨超过110元，并且部分厂家已控制收款。本次尿素价格飙升主要由海外市场
推动。此外，按以往惯例，四季度商家为来年复合肥生产和农业用肥要提前储备尿素，以保证春
耕用肥顺利进行，同时随着供暖期的到来，天然气限量供应是大概率事件，气头企业开工将受到
影响，产能利用受限，因此供需格局总体或将偏紧，尿素价格有望继续上涨。
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2018-09-28│醋酸行业进入需求旺季 供应收缩推动价格持续走强
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2018年9月27日据上证资讯报道，据百川资讯数据，27日多家醋酸企业上调报价每吨100元，
江苏主流厂家报价达每吨4700元至4850元，较去年同期涨40%左右。与此同时，故障停车、限产
消息不断释放，整体供应面严重缩紧，利好支撑显著。据测算今年我国产能增速仅有1.2%,大规
模规划产能投放在2020年左右，这两年之内醋酸供给格局望保持稳定。A股公司中，华谊集团、
华鲁恒升分别拥有醋酸产能130万吨、60万吨，上半年净利润均已超去年全年。
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2018-09-19│气头装置受限叠加需求向好 尿素价格创出近年新高
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2018年9月18日据上证资讯报道，受部分气头装置停车及海外市场需求向好推动，尿素价格
近期持续上涨，创出近年来新高。西南证券认为，中石油宁夏52万吨尿素气头装置开始停车，预
计10月底前国内气头装置开工率大幅下降，行业供需继续改善。国际市场方面，中东地区尿素价
格创近三年新高，后续印度还将有120万吨合同招标，有助于提升国内市场出口。目前煤头装置
开工率上涨至60%，煤头尿素市场盈利提升。华鲁恒升、鲁西化工的煤头装置尿素产能居行业前
列。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东省鲁恒升化工股份有限公司是经山东省经济体制改革委员会鲁体改函字│
│ │[2000]29号文同意，并取得了山东省人民政府鲁政股字[2000]13号《山东省│
│ │股份有限公司批准证书》由山东华鲁恒升集团有限公司（以下简称华鲁恒升│
│ │集团）作为主发起人，联合鲁银投资集团股份有限公司、山东德棉集团有限│
│ │公司、山东省化肥工业总公司、山东省石油化工经贸集团总公司、山东华鲁│
│ │国际商务中心有限公司等五家发起人共同发起设立的股份有限公司。 │
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│产品业务 │主要业务包括化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务。主要产│
│ │品：肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品、多元醇等。 │
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│经营模式 │1、生产方面：公司秉承本质化安全、绿色化工的安全环保理念，坚持技术 │
│ │先进、系统优化、精细管理的生产理念，依托洁净煤气化技术，专注于资源│
│ │的综合利用，打造了“一头多线”的循环经济柔性多联产运营模式。 │
│ │2、采购方面: 按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念， │
│ │建立了完善的招投标和购销比价制度，执行严格的供方准入制度，实施源头│
│ │采购，同时引进网上采购模式。 │
│ │3、营销方面: 构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的和谐营销模式，与 │
│ │竞争对手既竞争又合作，与上下游客户在共赢中
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